1.12早评：关注今日实际数据与市场预期偏差

2012-1-12 8:33:05 | 作者：广州万隆·证券研究中心

　　「综合点评」根据蛛网博弈推演平台，外围方面，欧洲仍面临流动性紧张问题，关注欧洲央行议息会议。伊朗问题持续发酵，欧洲内部和中美之间的利益博弈升级；国内方面，今日公布国内多个敏感敏感宏观数据，通胀回落成为共识，货币政策放松空间打开，关注实际数据与市场预期的偏差。郭树清的股市新政持续，新股发行环节成为监管重点。

　　1、《郭树清：继续把打击内幕交易作为工作重点》全景网1月11日讯 中国证监会主席郭树清10日表示，继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。郭树清在证监会2009-2010年度稽查立功表彰大会上强调，本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。2008年至2011年，证监会共立案调查案件387起，启动非正式调查516起，作出行政处罚决定220件，罚没款金额总计8.29亿元，移送公安机关案件92起、打非线索746件。加强打击内幕交易专项工作开展以来，四年间共立案调查内幕交易案件154起，行政处罚31起、移送公安47起。

　　「点评」：监管风暴持续升级，郭树清继续把打击内幕交易作为工作重点的表态使其股市新政的体现，一定程度上将改变当前市场的利益格局，有助于提升投资者特别是广大普通投资者的信心。短期来看，打击力度的增大或引加快灰色资金的出逃，给市场带来一定抛压。

　　2、《中国今年将新增8万亿元银行贷款》 三位熟悉政府计划的消息人士周三向路透表示，中国已经设定2012年发出8万亿元人民币（1.27万亿美元）的新本币银行贷款，以及广义货币供给M2成长14%的目标。此项新本币银行贷款目标高於2011年实际达成的7.47万亿元人民币水准，去年达成的M2年增率为13.6%.据信人行将2011年人民币贷款目标设定为7.5万亿元人民币，但是官方并未公布此数据。"政府已经强调（政策）在稳定中求进步——存在着进步的必要，"这位不愿具名的主要智库人士表示。该智库直接对政府做出建议。

　　「点评」：此消息或暗示中央政府在经济增长减缓且通胀回落的情况下，今年将更进一步放松政策来支持经济软着陆。除了小微企业、保障房建设和"三农"等国民经济薄弱环节外，水利设施等国家重点项目的续建资金需求也将获得银行信贷资金的倾斜，相关板块或将迎来较大的市场机会。

　　3、《欧盟成员国面临近39万亿美元养老金义务》北京时间1月11日晚间消息 据外电报道，欧洲央行委托进行的调查显示， 2009年时欧盟国家对其现有人口的预计养老金给付义务已近乎30万亿欧元，约合39.3万亿美元。据彭博社报道，欧洲央行委托德国弗莱堡大学一研究中心进行的调查显示，欧盟19国的由国家负担的养老金给付义务大约比这些国家的合计总债务规模高5倍。2009年时这些国家对其现有人口的预计养老金给付义务已近乎30万亿欧元（约合39.3万亿美元），其中德国7.6万亿欧元，法国6.7万亿欧元。华盛顿智库彼得森国际经济研究所一研究员表示，十分显然这种完全无法持续的情况必须得到逆转。报告预计，截至2060年，欧盟成员国经济产出中用于支付退休金的比例将增长1/4，达到14%.

　　「点评」：欧洲正遭受经济衰退、各国削减债务的努力、出生率的下降以及人口预期寿命的增长都在加大欧盟国家面临的养老金压力。为应对这种严峻局面，各国政府或将提高退休年龄和降低退休金。这必将引发欧洲国家民众的强烈抗议，并引发国内政治矛盾，欧债危机扔存在发酵的风险。

　　4、《多项数据印证境外资金流入持续下降》近阶段，国际收支平衡表、外汇占款、银行代客结售汇等多个数据的陆续公布，印证了境外资金流入正持续下降，资本项下的资金流入压力明显弱于去年上半年。国家外汇局1月11日公布数据显示，去年三季度我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现"双顺差"，国际储备资产继续增加。其中我国资本和金融项目顺差662亿美元，较二季度环比下降32%.

　　「点评」：境外资金流入下降一方面缓解了人民币升值的压力，另一方面外汇占款的减少为下调存款准备金率提供了空间，在"稳增长"的政策基调背景下，央行进一步放松货币政策的可能性正在增大。

　　5、《朗玛信息IPO发行失败 询价机构不足20家》于1月11日上午结束询价的创业板公司朗玛信息因最终参与询价的的机构不足法定20家，将被迫中止发行，成为继八菱科技后的第二家发行失败公司。"此次参与朗玛信息询价的机构仅有18家，最终不得不暂停发行。"据接近于朗玛信息的有关知情人士透露，"朗玛信息的发行失败，还是最主要原因是目前投资者对于市场的信心不足所致。"与此形成对比的是，有媒体报道在1月9日和1月10日，朗玛信息深圳、上海的推介会得到了机构投资者的积极响应，两场推介会均满座。上述人士同时透露，朗玛信息将根据有关规定，在6个月内择机选择时间，重启发行。

　　「点评」：越来越多机构对询价说"不"的累积效应正在发酵，朗玛信息因询价机构不足20家而IPO发行失败表明新股高价发行已遭到机构投资者的集体抵制，更暗示着新股发行制度改革的时机正在成熟。这将给投资者心理带来较为积极的预期。