警惕大盘反弹难逃10%魔咒   2011-01-13

　　本周市场的过山车走势验证我们上周预测，节前2132上下将启动一轮弱势反弹，弱势反弹对大多数个股仍为减仓良机。和讯市场观察团队认为，3067下跌以来的前两次反弹，即2610反弹和2307反弹，反弹高度均为200点左右，反弹幅度均不超过10%。如果复制这一规律，那么，2132反弹强阻力将在2330附近，难逃反弹不过10%魔咒。

　　从95只个股跌停到70只个股涨停说明了什么？

　　导语：从上周四95只个股跌停到本周二70只个股涨停，说明什么？和讯市场观察团队认为，无论个股跌停潮还是涨停潮，都不能改变市场原趋势。因此，市场原趋势即3067以来持续9个月的下跌趋势仍将继续。

　　据和讯网数据中心2004年以来统计，我们以2008年为例，选取两市出现200家以上的公司涨停或跌停，作为我们涨停潮或跌停潮的标准，2008年共发生跌停潮13次，分别是08年1月22日、1月28日、3月17日、3月18日、4月1日、6月10日、6月19日、8月8日、8月11日、8月18日、10月10日、10月27日、11月18日，我们从中可以看出，这些跌停潮都引起了市场的加速下跌。2008年共发生涨停潮5次，分别为2月4日、4月24日、8月20日、9月19日、11月19日，这五次涨停潮中，4月24日是由于印花税由此前千分之三下降到千分之一所引发、9月19的涨停潮是由于单边印花税及汇金增持的双重利好推动下形成的，而剩下的三次都是由于传闻或市场因素形成的。

　　从2008年的这段下跌趋势中看，只有最后一次11月19日涨停潮处于牛熊交替的阶段外，其余涨停潮并不能改变原有的下跌趋势。与之对应的是，2007年的牛市中跌停潮，无论是2.27的800多只个股跌停，还是5.30中数百只个股连续四五个跌停，都不能改变原有的上升趋势。

　　根据历史的经验，在下跌过程中，跌停潮会加速市场下跌趋势，因为这会在很大程度上打击市场的人气，使投资者不敢轻易进场，而下跌过程中出现的涨停潮并不能使原有的下跌趋势得到根本性的转变，除了意外利好政策的刺激下，多数的涨停潮均出现在下跌的途中。

　　大盘难逃反弹涨幅10%魔咒

　　导语：和讯市场观察团队认为，3067以来的下跌趋势特征是，此前两次反弹，即2610反弹和2307反弹，反弹高度均为200点，反弹幅度均不超过10%。如果复制这一规律，那么，2132反弹高点将在2330附近，难逃3067见顶后反弹幅度不过10%魔咒。

　　2610反弹和2307反弹，反弹终结点2821、2534处于3067、2823、2534连线这一下降通道上轨，上轨延长线在2350附近，反弹启动点2610、2307恰好处于同一下降通道下轨。下轨延长线在2130附近，如果复制这一规律，2132反弹终结点很可能处于2350之下，再次受阻于下降通道上轨。

　　如果沪市日成交额不能有效突破并站稳1000亿之上，本轮反弹极可能止步于2350以下。

　　缺乏实质利好 反弹或已见顶

　　导语：此轮反弹并无实质性利好支撑，实质上是998-1664上升趋势破位后形成的反抽，只是一个弱势反弹。市场上将反弹的原因归结为上周末温家宝总理“提振股市信心”的讲话及全国社保基金理事会理事长戴相龙对地方养老金入市是大势所趋的表态。和讯市场观察团队认为，温家宝总理的讲话并无实质性利好，养老金入市虽属实质性利好，但养老金入市时间及入市资金比例、如何操作，尚无具体安排，此利好远水难解近渴。

　　本轮反弹表现比较强势的煤炭板块和有色板块，并不是未来市场上涨的重点，另外，中小板整体上还是估值偏高，而且大盘股中的金融板块的走势存很大的疑问，房地产以及地方债问题都会让银行股的走势陷入风险。

　　从市场资金上来看，据和讯市场观察团队监测，本轮反弹是由存量资金所引发，并无新增资金入场。目前A股市场上资金还在外流，只是在反弹过程中，资金外流有所减缓而已，前期套牢盘在10%的反弹中没有选择减仓，市场成交仍然低迷。在无充分增量资金进场的前提下，反弹也无实质性力度。目前的反弹，是存量资金的自救。

　　华泰证券的报告中认为，股市继续震荡整理的可能性比较大，2300点难以突破，沪市单边依然保持在 600 亿以上的水平。如果成交量持续萎缩，接近 400 亿左右，市场反弹将出现量能不足的情况，后市将不容乐观。

　　节后下跌风险未除 建议轻仓过节

　　导语：和讯市场观察团队认为，反弹或在下周见顶，节后继续下跌甚至出现暴跌的概率非常大。

　　在无实质性利好支撑下的反弹结束之后，大盘继续向下的风险没有任何消除。和讯市场观察团队建议股民可适当减仓，轻仓过节。

　　今年3月份是一个重要的时间窗口。在这个时间段内，欧洲主要债务国家将迎来还债高峰，意大利债务危机尤为值得关注，只要意大利能规避债务违约风险，全球将不会掀起大的风浪。

　　方正证券认为，目前市场虽存有做多热度，不排除会短暂挑战2300点的可能，但是并不认为能有效站稳2300点。方正证券认为，资金面最紧张的时刻并未过去，另外，近日的市场行情主要是由消息面驱动，而由消息驱动带来的行情持续性往往比较弱。

　　申银万国认为春节长假之前谨慎氛围较浓，投资者倾向于落袋为安，因此连续大涨后获利回吐压力较大。建议投资者控制仓位，参与超跌品种，回调可适当低吸，不追涨。

　　和讯市场观察团队认为，投资者应该适当轻仓过节，持股也应该为低估值大盘股。节后或在2100-2300震荡，但一季度，股指下破2000点的可能性很大。