网信集团官网电话:炒股的教训、经验和技巧集锦

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作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 15:41:54
炒股请学会止损
止损是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成 更大的亏损。其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围内。股票投资与赌 博的一个重要区别就在于前者可通过止损把损失限制在一定的范围之内，同时又能 够最大限度地获取成功的报酬，换言之，止损使得以较小代价博取较大利益成为可能。股市中无数血的事实表明，一次意外的投资错误足以致命，但止损能帮助投资者化险为夷。
止损既是一种理念，也是一个计划，更是一项操作。止损理念是指投资者必须从战略高度认识止损在股市投资中的重要意义，因为在高风险的股市中，首先是要生存下去，才谈得上进一步的发展，止损的关键作用就在于能让投资者更好的生存下来。可以说，止损是股市投资中最关键的理念之一。止损计划是指在一项重要的投资决策实施之前，必须相应地制定如何止损的计划，止损计划中最重要的一步是根据各种因素（如重要的技术位，或资金状况等）来决定具体的止损位。止损操作是止损计划的实施，是股市投资中具有重大意义的一个步骤，倘若止损计划不能化为实实在在的止损操作，止损仍只是纸上谈兵。
鳄鱼法则
关于止损的重要性，专业人士常用鳄鱼法则来说明。
鳄鱼法则的原意是：假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会就是牺牲一只脚。在股市里，鳄鱼法则就是：当你发现自己的交易背离了市场的方向，必须立即止损，不得有任何延误，不得存有任何侥幸。鳄鱼吃人听起来太残酷，但股市其实就是一个残酷的地方，每天都有人被它吞没或黯然消失。
再请看一组简单的数字：当你的资金从10万亏成了9万，亏损率是10％，你要想从9万恢复到10万需要的赢利率也只是11.1％。如果你从10万亏成了7.5万元，亏损率是25％，你要想恢复的赢利率将需要33.3％。如果你从10万亏成了5万，亏损率是50％，你要想恢复的赢利率将需要100％。在市场中，找一只下跌50％的个股不难，而要骑上并坐稳一只上涨100％的黑马，恐怕只能主要靠运气了。
俗话说得好：留得青山在，不怕没柴烧。止损的意义就是保证你能在市场中长久地生存。甚至有人说：止损＝再生。
止损原因
需要止损的原因有两个方面。
第一是主观的决策错误。进入股市的每一位投资者都必须承认自己随时可能会犯错误，这是一条十分重要的理念。究其背后的原因，是因为股市是以随机性为主要特征，上千万人的博弈使得任何时候都不可能存在任何固定的规律，股市中唯一永远不变的就是变化。当然股市在一定时期内确实存在一些非随机性的特征，例如庄家操控、资金流向、群体心理、自然周期等，这是股市高手们生存的土壤，也是不断吸引更多的人们加入股市从而维持股市运行发展的基础，但这些非随机性特征的运行也肯定不会是简单的重复，只能在概率的意义上存在。如果成功的概率是70％，那么同时就有30％的概率是失败。另外任何规律都肯定有失效的时候，而这个时候也许就会被聪明的你碰到。当遇到失败概率变为现实，或者规律失效，这时就有必要挥刀止损了。
第二是客观的情况变化，例如公司或行业的基本面发生意料之外的突发利好或利空，宏观政策重大变动，战争、政变或恐怖事件，地震、洪水等自然灾害，做庄机构资金链断裂或操盘手被抓，等等。
散户专利
需要特别说明一点，止损是散户的专利。机构不可能止损，因为筹码太多，一般没人接得下来。机构处理决策错误或外部事件的一个常用办法是拿部分筹码高抛低吸做波段，然后伺机逐渐出货。有些跟庄的散户认定庄家尚未出货，就坐陪到底，这是很不划算的，因为波段运行几乎完全掌握在庄家手里，它可以通过波段来逐渐摊低成本，而你几乎不可能做到。所以，散户应该充分发挥自己船小好掉头的优势，该止损时坚决止损，形势好转或风头过后再回来探望坚守的庄家吧，也许还能收到一份丰厚的礼物。
学会做空
国内股市暂时还没有做空机制，只能做多。如果有了做空机制，那么多头止损多数情况下就是做空。因为你作为多头进行止损时，对未来的预测只有两种可能，一是盘整，二是下跌。预测盘整则离场观望或者买国债，预测下跌则反手做空。反过来，空头也需要止损，空头的止损也往往就会是“叛变”为多头。会不会持币和做空，这是判断一个人是不是投资高手的最简单标志。自97年512以来，如果你平均有一半以上时间是持币即空仓，那么恭喜你已经迈入高手或准高手的行列。当然，被其它事情耽误了被迫的无法操作，不算此列。相信国内股市不出一、两年即会推出做空机制，或者是指数期货，提前学会做空会有莫大好处。目前闽发社区有180指数期货模拟交易，有兴趣的不妨参加一试。
善于忘记
在股市里要做好止损，一定要善于两个忘记。
第一是忘记买入价。不管是在什么价位买进的，买进后都要立即忘掉自己的买入价，只根据市场本身来决定什么时候应该止损，不要使自己的主观感觉与情绪影响对市场的客观判断。
第二是忘记止损价，就是作出止损之后立即就当自己没炒过这只票，不要一朝被蛇咬十年怕井绳，当发现这只股有新的买进信号出现后，就毫不犹豫地再次杀进。佛说，诸行无常，诸法无我，这对股市挺有意义。目前市场中相当比例的投资者生活在一种压抑和焦躁的状态中，就是因为有了较大的历史亏损而不能忘记，老是想搬回来，殊不知这种心态正在把你推向更大的亏损。不管是个股止损还是帐户管理，都一定要记住这句话：永远站在零点。
止赢与补仓
如果理解并坚持了“永远站在零点”这个理念，那么止赢实际上也可以看做是止损了。
股谚云：会买的是徒弟，会卖的才是师傅，这里说的会卖既包括止损，也包括止赢。在现实的市场里，经常见到有些朋友熟练掌握止损技术割肉大法，自豪宣称远离了套牢，但却不善止赢，经常坐电梯、过山车，或者轿子刚抬起就慌慌张张窜下来，然后一边目送轿子上山越走越远，一边捶胸顿足痛骂自己。长安汽车的股东人数在02年9月底是72655人，到了03年6月底只剩17551人，这中途下轿的至少55000多人比其他没上过轿的人还要懊恼。要做好止赢，首先还是要忘记买入价，只根据市场本身当前的走势情况决定是否卖出，既不怕高路入云端，高处能胜寒，又不贪轿子舒适，该下地时就果断下地。其次，就是综合运用后面说到的各种止损方法，以止损的眼光来对待止赢。
补仓有两种情况。一种是被动性补仓，就是死不认错一条路摸到黑，这是扩大亏损的一条捷径。另一种是主动性补仓，一般是在判断市场发生非理性下跌或达到合理波动的下轨时采用。主动性补仓应该是在尚未达到止损点的补仓，一旦达到止损点，还是要该出手时就出手。势不可挡，永远不要与趋势为敌。注重资金的效率，不要动不动就死扛。
止损方法举要
从大的方面来说，止损有两类方法。第一类是正规止损，就是当买入或持有的理由和条件消失了，这时即使处于亏损状态，也要立即卖出。正规止损方法完全根据当初买入的理由和条件而定，由于每个人每次买入的理由和条件千差万差，因此正规止损方法也不能一概而论。例如，假设原来的买入并持有条件是5日、10日、30日均线呈上升排列，那么如果发生有一条均线下穿了另一条均线，上升排列受到破坏，就应立即卖出了。再如，假设原来的买入理由是预期上市公司将发生有利的资产重组，那么如果证实重组失败，就应立即卖出。第二类是辅助性止损。这里的方法就五花八门了，也是很多人经常爱说的话题，下面就用一定的篇幅尽量全面地介绍一下各种常见的辅助性止损方法。
最大亏损法。
这是最简单的止损方法，当买入个股的浮动亏损幅度达到某个百分点时进行止损。这个百分点根据你的风险偏好、交易策略和操作周期而定，例如超短线（T＋1）的可以是1.5～3％，短线（5天左右）的可以是3～5％，中长线的可以是5～10％。这个百分点一旦定下来，就不可轻易改变，要坚决果断执行。
回撤止损。
如果买入之后价格先上升，达到一个相对高点后再下跌，那么可以设定从相对高点开始的下跌幅度为止损目标，这个幅度的具体数值也由个人情况而定，一般可以参照上面说的最大亏损法的百分点。另外还可以再加上下跌时间（即天数）的因素，例如设定在3天内回撤下跌5％即进行止损。回撤止损实际更经常用于止赢的情况。
横盘止损。
将买入之后价格在一定幅度内横盘的时间设为止损目标，例如可以设定买入后5天内上涨幅度未达到5％即进行止损。横盘止损一般要与最大亏损法同时使用，以全面控制风险。
期望R乘数止损。
R乘数就是收益除以初始风险，例如，一笔交易最后实际获利25％，初始风险假设按最大亏损法定为5％，那么这笔交易的R乘数就是5。我们现在要反过来应用它的概念，先算出一个期望收益，再定一个期望R乘数，然后用期望收益除以期望R乘数，得出的结果就是止损目标。关于期望收益的确定，如果你是一个系统交易者，那么可以用你的系统历史测试的平均每笔交易收益率（注意不是平均年回报率）；如果你不是一个系统交易者，你可以用经验判断这笔交易的预期收益。期望R乘数建议一般取2.7～3.4之间。
移动均线止损。
短线、中线、长线投资者可分别用MA5、MA20、MA120移动均线作为止损点。此外，EMA、SMA均线的止损效果一般会比MA更好一些。MACD红柱开始下降也可以作为一个不错的止损点。
成本均线止损。
成本均线比移动均线多考虑了成交量因素，总体来说效果一般更好一些。具体方法与移动均线基本相同。不过需要提醒的是，均线永远是滞后的指标，不可对其期望过高。另外在盘整阶段，你要准备忍受均线的大量伪信号。
布林通道止损。
在上升趋势中，可以用布林通道中位线作为止损点，也可以用布林带宽缩小作为止损点。
波动止损。
这个方法比较复杂，也是高手们经常用的，例如用平均实际价格幅度的布林通道，或者上攻力度的移动平均等作为止损目标。
K线组合止损。
包括出现两阴夹一阳、阴后两阳阴的空头炮，或出现一阴断三线的断头铡刀，以及出现黄昏之星、穿头破脚、射击之星、双飞乌鸦、三只乌鸦挂树梢等典型见顶的K线组合等。
K线形态止损。
包括股价击破头肩顶、M头、圆弧顶等头部形态的颈线位，一阴断三线的断头铡刀等。
切线支撑位止损。
股价有效跌破趋势线或击穿支撑线，可以作为止损点。
江恩线止损。
股价有效击破江恩角度线1?或2?线，或者在时间—阻力网、时间—阻力弧的关键位置发生转折，可以作为止损点。
关键心理价位止损。
关键心理价位有的是股评和媒体合伙制造出来的，如某股评人士说对某只股票要注意什么价位，这句话在市场广为人知，那么这个价位就成了市场心理价位。另外整数位、历史高低点、发行价、近期巨量大单出现的价位等都可能成为关键心理价位。
筹码密集区止损。
筹码密集区对股价会产生很强的支撑或阻力作用，一个坚实的密集区被向下击穿后，往往会由原来的支撑区转化为阻力区。根据筹码密集区设置止损位，一旦破位立即止损出局。不过需要注意的是，目前市面上绝大多数的股票软件在处理筹码分布时没有考虑除权因素。如果你所持个股在近期（一般是一年以内）发生过幅度比较大的除权，则需防止软件标示出错误的筹码密集区位置。
筹码分布图上移止损。
筹码分布图上移的原因一般主要是高位放量，如果上移形成新的密集峰，则风险往往很大，应及时止损或止赢出局。
SAR（抛物线）止损。
在上升趋势中，特别是已有一定累积涨幅的热门股进入最后疯狂加速上升时，SAR是个不错的止损指标。不过在盘整阶段，SAR基本失效，而盘整阶段一般占市场运行时间的一半以上。
TWR（宝塔线）止损。
宝塔线对于判断顶部的作用比较明显，一般在已有较大涨幅时出现三平顶或连续红柱，这时如果转绿，往往预示着下跌即将开始，应进行止损。
CDP（逆势操作）止损。
在熊市中后期进行超短线（T＋1或T＋2）操作时，可以将CDP的NL作为止损点。
突变止损。
突变即价格发生突然的较大变化。对于止损来说，主要是防止开盘跳空和尾盘跳水。突变绝大多数是由重大外部因素引起的，例如911事件、重大政策变动等。尾盘跳水一般是政策变动引起的，多数是因为政府部门下午2:00上班后新签发了什么文件。所以建议上班族投资者如果可能的话，尽量在上午9:30和下午2:30快速查看一下行情，或者与其他职业投资者约定有情况及时在第一时间通知，以避免突变带来的损失。
减少止损情况的发生
理论上说，止损的最好方法是不需要止损，也就是提高操作决策的正确率和准确率。这方面除了掌握好选股选时的基本功之外，还可以将前面说的止损方法作为限制性条件加入买入决策过程。不管你根据什么理由和条件，选好了一只股之后，还要看看这只股目前是否处于按照你的辅助性止损方法应该进行止损的状态。通过把止损方法反过来加为买入决策的限制性条件，可以在相当程度上减少需要止损情况的发生。
建议投资者对所有每笔交易在买入之前，都先预设好止损点或止损计划，把这项工作当做一个必须的决策程序或操作纪律。当你预先设立止损点，就会多一份冷静，少一分急躁，从而减少错误决策的产生。严格来说，止损实际属于资金管理的内容，清晰完整的资金管理计划是比单独止损更高的境界层次。
心理的话题
最后再次重复：永远站在零点。正如买入可能犯错一样，止损也会犯错，当发现自己止损错误时，要不惜脸皮，再次钻进前进队伍。总之，要用理性和果断战胜贪婪和侥幸，方能长久与市场同行。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 16:24:53
止损的诀窍
止损是股票交易中保护自己的重要手段，犹如汽车中的刹车装置，遇到突发情况善于“刹车”，才能确保安全。止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错、甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险。如何设定止损位呢？有如下的方法供参考：
平衡点止损法：
在建仓后即设立原始止损位，原始止损位可设在距离建仓价格5％～8％的位置。买入后股价上升，便将止损位移至建仓价，这是你的盈亏平衡点位置，即平衡点止损位。依此，投资者可以有效地建立起一个“零风险”的系统，可以在任何时候套现部分盈利或全部盈利。平衡点止损系统建立好以后，下一个目的就是套现平仓。套现平仓具有很强的技术性，但是不管用什么平仓技术，随着股价上升必须相应地调整止损位置。比如投资者在10元买入，原始止损位设立在9.2元，买入后股价若一路下跌，可在9.2元止损出场；若买入之后股价上扬，平衡点止损在10元附近，股票跌破即可清仓出场；若买入后价位继续上升，可即时调整止损位。如股价上升至12元，可将止损位调整为11元，价格升至13元，止损位也“升”至12元。
时间止损法：
人们普遍注意空间的止损，而不考虑时间因素。只要价格跌到某个事前设定的价格，就斩仓出局，这就是空间止损。空间止损方式的好处在于，可以通过牺牲时间而等待大行情，缺点在于经过了漫长的等待后往往不得已还要止损，既耽误了时间又损失了金钱。为此，需要引入时间止损概念。时间止损是根据交易周期而设计的止损技术，譬如，我们若对某股的交易周期预计为5天，买入后在买价一线徘徊超过5天，那么其后第二天应坚决出仓。从空间止损来看价格或许还没有抵达止损位置，但是持股时间已跨越了时间的界限，为了不扩大时间的损失，此时不妨先出局。
技术止损法：
在关键的技术位设定止损单，可避免亏损的进一步扩大。技术止损法没有固定的模式。一般而言，运用技术止损法，无非就是以小亏赌大盈。
其主要的指标有：
1、重要的均线被跌破；
2、趋势线的切线被跌破；
3、头肩顶、双顶或圆弧顶等头部形态的颈线位被跌破；
4、上升通道的下轨被跌破；
5、缺口的附近被跌破。
例如，在上升通道的下轨买入后，等待上升趋势的结束再平仓，并将止损位设在重要的移动线附近。再如，市场进入盘整阶段后，通常出现收敛三角形态，价格与中期均线(一般为10-20天线)的乖离率逐渐缩小。一旦价格对中期均线的乖离率重新放大，则意味着盘局已经结束。此时价格若转入跌势，则应果断离场。
止损的必要性
波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性，所有的分析预测仅仅是一种可能性，根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。
止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。
为什么止损如此之难
明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。
止损为何如此艰难？原因有三：
其一，侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；
其二，价格频繁的波动会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；
其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。
事实上，每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。
程序化止损
正是由于上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，听之任之。为了避免这些现象，笔者以为可以采取程序化的止损策略。
国际上大的期货交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令，但可以借助先进的期货交易工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。
目前，国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。
这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化被动为主动，在投资市场中立于不败之地。
如何正确理解止损
市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次交易中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。
因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是交易获利所必须付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必须付出代价，包括错误止损所造成的代价。
坦然面对错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地交易下去，并且最终获利，这就是笔者对止损的理解，包括对错误止损的理解。
应注意的问题
其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必须在进场之前设定。做股票投资，必须养成一种良好的习惯，就是在建仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。
其二，止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋势相结合。在实践中，笔者以为盘整可视作看不懂的趋势，投资者可以休养生息。
其三，选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋势线、形态及其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要，而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。
什么是止损价
止损价是一种保护机制，避免越套越深，当到达设定的止损价格时，系统自动平仓出局。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 16:38:15
股票应该这样做
我在99年前，也象很多朋友一样，成天在电脑面前看技术，看图形，做到最后，搞得一塌糊涂，在99年以后，做怕了，想想稳赚不赔恐怕是最重要的规则，所以99年以后就朝着价值投资的方向努力。按我自己的看法，价值投资没有06年、05年、04年之分，哪一年都行。我做股票是这样的，总结一下，大概有四个方法。
第一个，我叫三不主义，就是说不看大盘、不相信技术分析、不做预测。不看大盘，很简单，大盘好的时候，不好的股票也跌得一塌糊涂，还是有股票跌停板，你要光看大盘做股票，在个股上还是要栽的，另外反过来也一样，这四年熊市，其实有些股票年年创新高，给我们带来的很不错的回报，所以看大盘没用，最终你还是要落实到个股上，这句话很少有例外，只是在指数基金这个问题上，要看大盘，在平均市盈率到多少的时候，我们应该加买，什么时候应该减仓。所以我平时是不看大盘的。
第二是不相信技术分析，99年以前波浪理论和江恩理论也看得太多，当时觉得18武艺都能用，就试试看吧，有一段时间，我有些朋友是做庄的，我在大户室就明明看着庄家做庄，庄家告诉我，你看，我今天让收盘价停在**价位，结果就停在**价位，这给我印象很深，所以K线图这些东西，你不能说它都是骗人的，但很多是骗人的，你要是靠这些技术分析啊，就非常危险，这些危险包括，你可能在很高位置上套牢。我有很多朋友做技术分析，你看他们哪一个能说清楚明天是涨还是跌，都做不到的，你如果一直要向算命先生这样去追求，这对我们投资没什么帮助。
所以（第三）不做预测，不做预测，准确地说是不做短期的预测，可以做长期的预测，比如对中国经济或者一个行业，你大概可以说出一个长期的情况，比如手机出现了，你就别买那些BB机的股票，彩色胶卷出现了，就别买黑白胶卷的股票，数码相机出来，传统相机股票，像赫赫有名的柯达，就不要去碰它，这一点我们还可以预测，非典来了，旅游业、航空业受影响，我们大概都可以预测到。可是你要说，明天就一定要到1000点，那绝对跌破1000点。2005年创新高，要涨到5000点，而且还说某年某月某日涨到多少点，这就是精确的错误，凡是预测说或者敢说某年某月某日某分某秒涨到多少点的，基本上都是骗人的，精确的错误不如模糊的正确好，所以我自己不做预测。
这是第一条，投资方法，三不主义。
第二条，十二个字的投资策略，那十二个字呢？我把巴菲特的东西像***语录一样研究五年了，我用自己的话概括一下，用十二个字可以概括：好股好价，长期持有，适当分散。这十二个字里按轻重缓急，最重要是好股。就在好股上面，讲起来很宽，但是我想，简单地讲什么叫好股：有核心竞争力，有长久生命力，利润每年成长不低于15％，净资产收益率不低于10％，等等。我先简要说明，再举例。我自己在A股市场、港股市场这么多年来感觉到，它的概率在1000个股票中能有50个算得上好公司的就不错了，如果频繁地买股，肯定就越出好股的范围，我这4年平均每年买的股票是2到3个，所以我买的有的赚了200％，最少最少也赚了50％，就是说你一定要在好股上下工夫。这里我讲的都是最重要的东西。
好价，这个好价格，很多股友，除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外，还有价格的问题。我举些例子，我们订机票，会打很多电话看哪个航空公司打折打得多，我们到超市买菜，一定要看价格，10元钱1斤的苦瓜，我一定要找2、3元1斤的苦瓜，100元的苹果，谁会买100元的苹果？我们会去找3元的苹果。我觉得你买苹果，还可能尝一口，看苹果好不好。我们平时买东西，是不含糊的。买一件衣服，反反复复试，砍价。1000元衣服对半再拐弯。而我们很多人买股票，拿出全部身家、多年积蓄，可是买一支股票真是草率，一个电话就下单了，或者听一个朋友说：“这股票要涨了！”就买了。草率得很，而对这个股票极其重要的价位，就没去想过。或者这样想，这个股票100元1股，很贵，那个股票3元1股，很便宜。从绝对价位去看，这也是很大的误区。你到香港就会发现，130元的汇丰银行要比三毛钱的友谊国际，不知道便宜多少。三毛钱的股票市盈率1000倍，或者马上就要破产，而130元的汇丰银行，你搁在那里，平均每年赚5％，一点问题都没有。这都是对价格的误区。我对目标公司，会仔细计算，算它哪个价位，才值得我们买进。我买的茅台酒，按现在价格除权，是15元买的，动态市盈率是10倍还不到，静态市盈率是12倍，云南白药是12元买的，同仁堂科技是5.5元买的，我自己有一个纪律，凡是超过20倍市盈率以上的，通通不买，管你什么好股不好股，管人家怎么说，为什么呢？因为按巴菲特的价值投资理论，有很重要的一条，你买一个公司的股票，你要想，全世界再优秀的公司，平均每年保持40%的增长，这样公司实在太少，你要保持40%的增长，你才能用20倍的市盈率去买它，为什么？因为他还有一条，我们要在市场价格是内在价值一半的时候，我们才能买进，当它的内在价值是40元，我们就要想办法在它的市场价格20元，也就是一半的时候去买它，你才有确切的把握，只要它向内在价值回归，你就赚了100％了。那么，稳定成长的定价比较简单，它要保持每年20%的增长，就在10倍市盈率的时候去买，我举个例子，同仁堂，你可以看看，从93年到现在，平均每年净利润增长20％，那么我们就在10倍市盈率去买它，你能买到就太容易赚钱了。现在赚不到了，大盘跌到1000点，它还有30倍市盈率，那我们可以不买，可以去买别的，你可以等到像我讲到这样的情况出现了，再去买它。
稳定成长股比较简单，周期性股票就复杂一些，但是同样是定价很重要。我再举个例子，上海汽车，你要在汽车行业非常好的时候，16元18元去买上海汽车，那时候买它，就犯了错误，买了最高点，会从16元套到4元钱，特别残酷，是吧？可是用我讲的这个方法，你就会发现在16元的时候不会买，按巴菲特的老师格雷厄姆的方法，也很简单，对周期性股票，你把它7到10年的利润全部加起来，然后除以7或者10，就可以算出每年平均利润，按这个定价，风险大大降低，因为这样一算，上海汽车的最好价格是2.6元，即使在上海汽车业绩最差的时候，周期性低点的时候，用2.6元去买，你也不怕。2.6元买和16元买，相差太远，而事实上，为什么有很多人，前几年，我写字楼下面的电工都跑上来，说他要买上海汽车和长安汽车，可见多么热门，实际上那时候，现在知道了，要赔80％。
定价很重要，好股还要有好价。
再下面是“长期持有”。四年熊市下来，大家最不能接受这个“长期持有”，说如果四年前早抛掉，我现在太幸福了，还长期持有？我讲的前提是什么？是说，当你买的是好公司，当你买的是好价格，那你长期持有就没问题，对吧？我举国外的例子，你在十年前买的沃尔玛，长期持有，现在涨了二、三十倍，100年前买的可口可乐，你就赚了2000万倍，2000万倍呀， 1万元买，现在就是2000亿。我自己的股票，我买的茅台，我耐心地等它上市了两年，我没碰它，一直等到2003年，拐点出现了，我稍微讲一下，2003年10月，白酒行业出现了一个很有意思的现象，白酒行业经过了5年的大熊市，全国年产量800万吨跌到320万吨，生活观念改变了，很多人喝啤酒、葡萄酒，不再喝白酒，白酒萧条了。2003年，白酒销量停止下降，开始上升，茅台酒加价，我等了两年，价格下降到我定的标准，动态市盈率10倍，我认为三五年出现的大机会来了，就买了，动员很多朋友买。但是很不幸，很多朋友赚了二、三元钱，就赶快抛掉。很多人买了很差劲的股票，没赚钱，他就一直留着，结果一直套，越套越深，40元套到4元：40套到30舍不得斩，套到20麻木了，套到10元，他也不管，几年下来，一轮熊市过来，打开帐单一看，全是垃圾股。什么原因呢？好股赚了钱都抛了，坏股不得不拿着。就像在我的别墅里，草都留下，花都打拔掉了。劣币驱逐良币，在我们很多朋友，劣股驱逐良股，留下的都是很差劲的股票，所以，好股要一直持有。听我建议买了茅台、买了双汇、买了上海机场、买了同仁堂、买了云南白药，很多朋友赚了一、两元钱，就把它抛掉，留到现在，就已经翻了两番，涨了200%，但是留下来的人不多，由此看来，买了好公司，就是有好价格，你如果不能长期持有的话，最后利润也得不倒保障。这十二字里面，长期持有，我认为至关重要。这个长期持有里面，还包括这样一个信念，我们选股要有这样的理念，当你不想持有这个股票15年、20年、一辈子，你根本就不要买它。你有这样的精神，才能买到好股。我买的股票，重仓股，不会再动了，我说不再动是这个意思，基本面不变化，就持有一生。因为它在一直赚钱嘛。
十二个字的最后，是适当分散，这比较简单，再好的公司，再好的股票，也不能只买一个，像上海机场这么好，像茅台这么好，也不能只买一个，要适当分散，适当分散到什么程度更好呢？我自己感觉5到10个比较好，不要太多，太多以后我们研究不过来，我每年要和董秘打很多电话，上市公司我要经常去跑，股东大会要参加，我要是买了100个股票，那我也忙不过来。所以适当分散。
这是第二条，十二个字。
第三条，先行业，后个股。先行业后个股是什么道理？我们买个股，经过这么多年，大家都有体会了，买个股，就要买这个行业的龙头。买最好的，你要买肉制品，肯定买双汇；你要买白酒，显然在茅台和五粮液里面选；我要买钢铁股，就买宝钢；我要买机场股，就要买吞吐量、客流量、货源最大的机场；我要买红酒，就只能买长城干红和张裕，我不会随便乱买；啤酒，显然是青岛啤酒和燕京啤酒；乳业，首屈一指是伊利股份和蒙牛，就不会去选三元和新希望这样的；电子行业，中兴通讯，假如华为上市了，那也在里面，大家都要买龙头。买龙头，还要看行业，个股里面还要选择。一般现在都不会去买垃圾股，可是同样是龙头，我认为选择行业也很重要，选择个股的时候，一定要根据行业进行区分，因为时间不太多，我只能大概简单讲一下。
为什么要区分行业？首先，一定要区分稳定成长性行业和周期性行业，象食品饮料药品等，是稳定成长性行业，比如药品，不会因为经济形势好，我就多吃药，每天吃三斤半，经济形势不好，就只吃一粒，感冒药都不吃了。周期性行业，它就不一样，大家最大的误区，在市盈率方面最容易上周期性行业的当，你看，04年宏观调控到现在，很多公司亏损，都是亏损在周期性行业。04年，周期性行业，钢铁、水泥、石化、汽车、银行，这些行业，它们的市盈率非常之低，当时市盈率好象只有2、3倍，你要是只看市盈率，以为市盈率不到10倍，你去买这些周期性行业，那就要上大当，周期性行业实际上刚刚相反，市盈率高的时候，业绩一塌糊涂的时候，恰恰值得买。举个例子，黄金，黄金的价格暴涨，金矿的股票也暴涨，可这个时候不能买，你等到黄金的价格接近黄金矿山的开采成本，黄金矿山的开采成本大概是每盎司220美元左右，金价跌到那个时候，金矿开采都没什么赚头，就会停止开采，一停止开采，你就会看到金矿企业的市盈率非常之高，它可能高到上百倍，但是恰恰在这个时候，你去买金矿的股票，在金价每盎司220美元的时候去买金矿的股票，那就赚大钱了。在周期性行业，很容易在市盈率、净资产方面上当，所以我认为，首先区分行业很重要。
我再举一个为什么要先选行业，再选个股的例子，我们从精益求精的角度讲，选择行业的重要性在哪里？有些行业，它就是产生不了大牛股，你看美国道琼斯指数就可以看出，大牛股都产生于哪里？大牛股都产生于制造业、服务业、采掘业。你把组成道琼斯指数的上市公司一翻，绝大多数都属于这三个行业，我们讲通用电器、可口可乐、吉列剃须刀，都是制造业，沃尔玛、一些著名银行都是属于服务业，埃克森石油、中国的中国石油都属于采掘业，大牛股都是出生在这些行业里。哪些行业就是出不了大牛股呢？你想想看，公用事业，就出不了大牛股。你看看欧洲股市，从荷兰股市开始，有两百年历史了，有哪一个公用事业股成大牛股的？煤气、地铁、高速公路、隧道、电力、桥梁，这样的公司，我建议大家别买，不是说这些不能赚钱，而是说你要想在它身上赚到100倍、10倍，太难！我们要做一个职业投资者，就要有一个思想意识，就是说，不想成为将军的士兵，不是好士兵，不想当亿万富翁的投资者，我说不是好投资者，我们想当亿万富翁，我们的选股就要考虑考虑，不要从公用事业股中去选，煤气、高速公路、地铁，它们的价格受管制，你要想让地铁提价，老百姓要骂娘的，要告到人大去，你怎么能让地铁成为牛股？地铁修一下，修高速公路，动不动向银行贷款几十个亿，资本开支巨大。而制造业呢，你看中兴通讯，它已经把产品卖到欧洲去、卖到非洲去了，这就是制造业的优点，它可以卖到最偏远的地方，可以卖到地球各个角落，可口可乐就是这样的例子，沃尔玛在全球扩张，银行在全球扩张，这些行业才可以产生超级大牛股，十年涨十倍，沃尔玛从诞生开始，涨500倍。
有些行业，确实要进入夕阳行业，我们就不要买。例如，柯达，不生产黑白胶卷了。手机，刚问世的时候，是无比光辉的朝阳行业，但现在呢，大家很清楚，手机又是个夕阳行业，做手机的实在太多，它已经不赚钱了。有些行业注定不能赚大钱，举个例子，航空公司，我从来不买航空公司的股票，我给它起个名字，叫两头受气的行业，什么叫两头受气啊？它一方面成本不断上升，航空公司的成本是两个，一个是汽油，一个是大量的人工，石油永远是涨价，而人的工资，我们回想一下看看，这么多年到现在，你什么时候看到工资是下降的？每个城市的最低生活费都在提高，我们没看到下降。深圳航空是做得最好的，做得这么好，它一架飞机，也要110个人，地勤、空姐、机长为一架飞机服务，成本永远在涨，航空公司的底下这一头，成本在受气。那一头又受气了，是售价，机票老打折。
可是有些行业，两头都受益，一边降低成本，一边提高价格。你看美国的菲力浦莫利斯，生产万宝路香烟的，还有上海的中华牌香烟，它的烟能够不断地引进新技术，不断地降低成本，烟草加工，把人力开支一年年缩减，反过来，烟草价格一年年上升。中华牌香烟，1000元一条，比文革的时候涨多少，我们就要找这种行业，它既能无限地提价，又能够不断地降低成本，而不能买航空公司这样的，成本提高，售价降低。青岛海尔，我很佩服它，很优秀，可是它处在一个很不幸的行业，钢材、原材料都不断涨价，可是家电很多企业，互相杀价，价格不断下跌，所以我从来不买家电的股票。我们一定要把行业分清楚。
先行业后个股，这是我的第三条。
第四条，极其苛刻的选股条件。我举个例子，国外有一个画家，非常勤奋，平均每天要画幅画，可是一年下来，一幅画也没卖出去，然后请教一个老画家，说我每天这么勤奋，怎么一张画都卖不掉。那个老画家就说，你能不能反过来，一年用364天去画一张画，用一天时间去卖画，我相信你肯定能卖掉。这个例子对我研究上市公司研究股票，很有启发，我个人大概就是这样做的。就是用364天，去研究、去调查、去从生活中发现。不要去看电脑每天的报价，每天看价格从三块掉到两块，两快涨到三块，没有太大意义。用364天去看年报，去调查，去思考，用一天时间去买股票，其实我讲一天时间，一点也不夸张，我记得我这几年每年花在买股票的时间，其实不到一天，因为现在买股票太方便，只要打个电话，只要在网上点几下，几分钟就完了。可这一点要做到，还真不容易，因为大多数股友，很多老人家，整天盯着屏幕，买卖股票，真是很可怜，他们买股票，都不知道这个公司究竟是干什么的，这公司好在哪里，不好在哪里。整天盯在那里，能看出钱来吗？看不出钱来的。用364天研究，为什么只用一天时间买股票呢？还有几个苛刻的条件来选股。这个苛刻讲通俗点，是百里挑一，100个股票能选到一个就不错了。如果能做到千里挑一，那就更好。我举个例子，作为结束。
选股要苛刻到什么程度？一个是要万千宠爱在一身，我们要买的股票，要符合许多条件，如果不符合条件，就不要去买，就是说要有一个理念，这个理念经过四年熊市，很多朋友难以接受，但我自己确实是这样贯彻的，就是说，你买的这个股票，你要像买给自己住的房子一样去买，你买一套房子不会说是随便买一套，然后三天两头卖了，又换一套吧？有很多人住一套房子要住一辈子。正因为要住一辈子，正因为你要把自己几十年的积蓄去买一套房子，就非常注意挑选，地段、通风、阳光。我们买股票，要像买房子那样去挑选。
第二个要像收藏邮票一样，去珍藏。集邮集邮，像文革时候的林彪的邮票，不会随便把它卖了，知道越放越值钱。好公司的股票也是这样，时间长了，会很值钱，中石油的股票中间经常有不动的时候，茅台也经常有不动的时候，云南白药也经常有不动的时候，但是时间一长，你就知道，它每年都给你增长15％到20％。如果现在有100万，每年增长20％，四十年后，全是亿万富翁。而且我们还很轻松，可以去度假、去玩、去钓鱼。但前提是要好的，好的你才能珍藏。像收藏邮票那样。有句话说，选股如选妻，这句话大家都听烂了，我自己觉得是真理，我们要像挑选终生伴侣一样挑选好股票。就是说，这个公司哪方面都要符合标准，我在目前持有的股票里面，有一个就是这样，从哪方面看都很好，属于这种万千宠爱在一身的，我不讲名字，讲一下它的条件，大家听可能就听出来是哪一个，但是，大家如何能够按照我这种苛刻的选股标准，相信大家不久之后，即使达不到我这种严格的标准，但只要像这种标准看齐的话，至少有一点，大家不会买到垃圾股，不会买到让你赔钱赔到百分之八、九十，也不会亏到20％以上。
它有著名的品牌，不仅是行业里的著名品牌，而且还是本民族的著名品牌。这公司有了。第二它的产品独一无二，就是说，离开了它所在的地方，别的地方没法生产。日本能想了很多办法，搞了十多年一直搞不出来。它公司自己的技术人员，把它放到附近的地方去生产，也不行。就是说，地域具有垄断性。第三，它的广告费，不要花多少。因为老有中央领导人或者著名的政治家、高层领导给它做免费广告，它广告费也不用什么。第四，它不用借很多债，它甚至没有借债。因为我们平时很多朋友买股票没有注意，有的公司负债率高得很，风险一来，有的公司一下就垮了。像上海的复星集团，我管你好不好，光你那么大的负债，我就不买。美菱电器、格力电器都是巨额负债，100多亿的负债，20亿的净资产，像这样的我都不碰。而这个公司，就没有负债。不但没有负债，而且货还没出去，就收到钱了。在中国这个缺少诚信的地方，三角债非常突出。我们买股票，要当心应收款巨大的。这么多年，我一方面很佩服中集集团，可另一方面从不买中集集团。因为中集集团的应收款实在太大，有没有应收款的，我为什么要买有这么巨大应收款的？你看前年东方锅炉，我这个不是东方锅炉，它一下子把几十亿的预付款收来了，你就知道它的产品就绝对没有收不到款的风险。而这个公司，就没有应收款，总是货还没有生产出来，人家的钱就先到了。第五，人家的货放在仓库里放几年，就不值钱了。电脑，芯片，在仓库里放个五年，1000元的电脑，放五年，100元都卖不出去了。饼干，放五年，你还能卖出钱吗？纸板，放五年，纸都发黄了，你还能卖钱吗？可这个公司的产品，不怕积压，它越积压，时间越长，它就越值钱。第六，它的最主要的生产设备，地窖，不用维修，不会生锈、不会过时、贬值，相反，这个地窖还会增值，为什么？它的微生物种群越来越丰富，酿出来的产品越来越好。反过来想，我们很多重工业的股票，像航空公司，飞机是最重要成本、主要设备，飞几年以后就淘汰了，它就要花钱去买新飞机，那股东赚什么钱？它好不容易从乘客那里赚来的钱，又要去买新飞机，而新飞机又是高价的。那我们为什么不买那些设备不会过时的？另外还有更多吧。大概就是这个意思，我们选股，要用最挑剔的眼光来选股票，管理层也是一样，这个公司的管理层，董事长，他本身就是这个行业的技术权威，他是产品香型的提出者和标准的制订者，他在几十年里从来没有动摇它的主业，拒绝许多诱惑。像这样例子很多。最后我想归结到，要想投资成功，用两句话可以概括掉，一句就是，一年用364天精心选择最好的公司，第二句，耐心地等待，等待我讲的价位到达，好股好价，就行了。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 16:47:03
去试着拥有一颗资产的心脏
股神巴菲特其一言一行被全球投资者视为金科玉律，巴菲特成功的奥秘有两点：一是“长期持有”；二是“忽视市场”。而这正是巴菲特成功致巨富的关键要素。据说巴菲特的房内没有股票价格报价器，单就这一点来说，就值得敬佩。对于好多人来说，半天不看盘，就要拿电话查询行情几十次，让股票闹得心神不宁。原因在哪里？因为我们拥有的是关注股票价格的心脏。
我非常赞同这种观点，知道不去整天盯着资产的货币价格波动，对投资大有好处，但却还是忍受不住看盘的诱惑，只能尝试着尽可能的少看盘。在投资股票的过程中，是钱值钱还是资产值钱？换种说话，是以货币多寡为衡量的准绳，还是以资产的优劣作为判断的基础，这值得每个人衡量。也许在投资的世界中，我们应该把我们那颗货币的心脏换成资产的心脏，以资产的盈利能力、盈利状况，以资产的优劣，作为价值的判断基础来替代每时每刻的货币核算。尽管做起来是那么的艰难。
去试着拥有一颗资产的心脏，就要坚持“慢就是快”的投资原则。快反而慢，慢反而快，在投资这个世界中充满了与自然界相异的法则。在这个世界中的“龟兔”赛跑中，“乌龟”永远是最后的胜利者。个人的账户要战胜一只牛股是非常困难的，尽管每只牛股涨起来都那么慢。因为股票的价格可能会长时期有泡沫而不被消除，而资金账户的泡沫很容易被消除。巴菲特在买入股票时从不指望次日就能赚钱，他总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。他告诫投资人，任何一档股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有。
去试着拥有一颗资产的心脏，就要忽视股票短期涨跌。投资者的情绪尽量不要被市场左右，不要对市场行为过于敏感，或者形象的说：不要对市场行为过于敏感，或者形象地说：不要没有主见地时刻随着“市场先生”翩翩起舞。我们投资者最容易犯的错误，就是把时间浪费在对明天大盘的预测和个股的波动上。忽视股票的短期波动，可以节约大量的时间与精力，去积累资产，等积累了资产，再把资产投入到看好的股票上，形成长期投资的良性互动。我们看到很多股票几年来上涨了10多倍，但我们个人的资产却没有跟随上涨，原因就在于太过重视短期波动。
去试着拥有一颗资产的心脏，要用创业投资的眼光去选择股票，而不是用投机的眼光。创业投资的眼光，减少了股票市场上的浮躁思维。浮躁思维具有短期性和侥幸成分，有“炒一把”的小算盘在背后作怪，而创业投资的眼光逼着你考虑长期投资价值。人的一生是由一串的机会成本组成的，以合理的价格买入被低估的好公司股票，然后持有，那慢就是快，甚至是最快的。
去试着拥有一颗资产的心脏，就要别去预测指数，更不要根据指数来买卖股票，过去那种看天吃饭的日子已经成为过去。况且，明年如果再上几个超级大盘股，如中石油、中海油、中移动等等，争论指数点数已经没意义，关键是个股有没有长期投资价值。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 16:56:20
跟庄机构的五种技巧
一、先发制人。
所谓先，一是进时要比别人先。即是在发觉有机构对某一股票逐步建仓时，要比别的投资者先行一步，果断跟进，不要等到市场上许多人都知道这一股票已有机构重仓时再下决定。
因为此时一方面可能该股票已有不小的涨幅，高位买入的风险较大；另一方面当机构在建仓未完成时行动迹象暴露，往往会迫使机构改变原来的操作计划。如此，买进者会有偷鸡不成蚀把米的后果。
二是出时要比机构先。即当某一机构重仓股已经有较大的涨幅，或者出现放量滞涨时，或者市场情况有较大变化时，投资者要克服贪心，要比机构先期离场，避免机构出逃后被深度套牢。如中集集团在3月11日后连续有三个交易日放量滞涨，此时应该以安全为第一要务，果断离场。
二、听声辩音。
在市场低迷、或个股价格较低、或是新机构刚入场时，机构对个股的宣传往往较为可信。因为此时机构的选股，首先考虑的是风险因素较小，有比较绝对的把握。同时机构刚入场时要取信于市场，要找一、两个股票树立自己的威信。如QFII刚入市时对上港集箱和中兴通讯等个股的高调介入即属如此。当然机构也会声东击西，不过机构刚进货时的声东击西肯定会流露出它的本意，或者会重仓进入高调宣传的同类个股的另一支，而对所宣传的个股作象征性建仓。
三、量能第一。
根据量为价先的原则，个股股价的变化总是先要通过量的变化反映出来。在基本面分析的基础上，当股价在底部区域有持续的放量－－或者是放量震荡、或者是放量小幅上升，一般都意味着有大资金在建仓。而当个股股价有较大有升幅后，出现持续放量滞涨，或者成交量突然大幅放大，如超过8％或10％以上，此时表明庄家有出货的可能。尽管该个股仍有最后大幅拉升的机会，但为了安全起见，投资者还是早点清仓为安。要记住当整个市场价格较低时，好股票多的是，千万不要在一棵树上吊死；而当整个市场市盈率过高时，那么你全身而退，进行一段时间的休息和总结就是非常正确的。
如果该个股的基本面情况良好，在涨幅不算太大（如20％或30％以下）时，出现了少许的放量回调，一般换手在3％、最多在5％以下，很有可能是庄家在做大幅拉升前的洗筹，如果你错过了低位进货的机会，此时恰恰是获得短期丰厚利润的良机。
四、随机应变。
这里的“机”，一是指机会，二是指机构。在目前市场中，根据“剩者为王”的说法，由于老机构伤痕累累，难在短期有较大的作为，因此跟庄后入场的机构胜算要大些。如开放式基金在开始大规模发展时，形成了2003年下半年至2004年上半年波澜壮阔的基金重仓股行情，基金重仓的大盘指标股中国联通、中国石化、宝钢等均有超过70％的涨幅；而在QFII进场后，QFII重仓股的表现又大大超过基金重仓股。现在，保险资金开始直接入市，相信保险资金持股的表现又会超过哪些老机构的重仓股，保险资金重仓股又会成为市场中的抢眼热点。
随机应变的另一含义是：投资者可根据自己的喜好和不同机构的投资特点，有选择性的进行跟庄。如在短线操作方面技巧较高并特别追求短期回报的投资者，可以选择跟庄对流动性有较高要求的机构。在这一方面，券商的自营中短期委托理财资金多，其流动性要求最高，因此喜欢短线的投资者不妨跟风哪些经营状况较好，或经营压力已有缓和的券商重仓股。开放式基金一般要面临赎回的压力，其流动性要求仅次于券商。保险资金一般经营的是长期资金，它的操作特点可能更倾向于长期的、稳定的回报。
五、激流勇退。
在跟庄机构时，投资者除了要关注上述列举的市场特征和变化情况外，还应关注媒体的宣传报道。一般来讲，在市场低迷时，个别媒体对机构介入业绩和成长性良好的个股的报道往往不被投资者所重视，而当该股股价有一定的涨幅，特别是涨幅较大时，媒体的报道甚至鼓噪越来越多，此时你要当心，股价处于高位时的大肆宣传，往往是主力出货前的引诱或烟幕弹，也许大肆宣传之后接着的就是大幅的下跌。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 17:01:01
中小散户牛市亏钱六大原因
中小散户作为股市中的弱势群体，为什么是股市中永远的输家？除了资金实力、信息不对称、被大股东掠夺、被机构压迫等客观原因外，有没有主观原因呢？有，笔者一直在收集中小投资者投资故事素材。
笔者就从身边中小散户投资行为上找一找原因：
一、初生牛犊型。此类散户入市不久，没有经历过熊市深套割肉出局的血腥场面，对股市风险的杀伤力知之甚少，且最容易被市场人士所左右。致命之处在于不知道休息，这山更比那山高。看了5000点，还想看7000点……结果追高在6000点。眼高手低是他们最易犯的方向性错误。
二、短线是银型。此类股民每天忙着追涨杀跌，交易日不买进卖出交易几次觉得不过瘾，赚些散碎银子还跟券商去分成。跑进跑出多了，到了关键时刻仍刹不住车，往往被前冲惯性推入“套”中。见事不对，立马撤退，充其量将一只手臂留在股市，整个人还是会斩仓出逃。
三、主动买套型。此类人有丰富的股市经历，什么场面都见过，心态极好，但因为手中持有的股票老不见涨，于是跟着市场人士的吆喝，对后市盲目乐观，唱多号角永不离口。心想，反正是摆着不花的钱，权当股市是银行，不获大利，绝不取款，套住了也绝不割肉。岂料，一不小心以开盘价48.60元套在亚洲最赚钱的公司上，变最赚钱为最亏钱。
四、提前抄底型。此类股民高位翻空，成功逃顶，暗自庆幸自己没接住最后一棒。但往往晚节不保，在市场人士一片唱多声中，自作聪明，以为底部就在眼前，逆市操作。殊不知，在刚刚确立的下降通道中接过了庄家的筹码。众多散户在中国船舶从300跌到200时，提前抄底，结果，在自由落体运动中输得个体无完肤，边坐滑梯边大喊冤枉。
五、人性弱点型。此类高手炒股颇有心得，操作也非常准确，往往能在急跌时抢到廉价筹码，但最大的毛病就出在一个“贪”字上。贪得无厌，获利一倍都还嫌少。股票上涨时，不卖！股票下跌时更不卖！他的理由是涨了一倍我都没卖，现在凭啥要卖。中国神华创造的“神话”，就让众多散户抱定侥幸心理等待反弹。心中默念：这次再上去就坚决卖了。殊不知，股票像乘了电梯，怎么上去的又怎么下来了。一咬牙，赚了钱都没卖，凭甚么跌下来卖。于是，下定决心长线持有。“贪”字多一笔，就成了“贫”字。
六、麻木不仁型。此轮回调行情被基金权重股满仓套顶的中小散户不在少数，他们眼睁睁看着别人在新热点题材上挣大钱而自己无所作为，只能高唱：让我一次套个够。一位股民朋友在134买的平安，因天价融资遭脚踢，跌到60，损失达20元，但他居然没有任何表情。
中小散户采取漫骂和宣泄去解怨恨不可取，也不管用，应学会自我保护。
不购买任何高价公开增发或有意向大融资的公司，以免再次踩到地雷。
不参与任何公开增发和巨额可转债。因为公开增发后，股本成倍扩张稀释业绩。
在今年货币从紧的大环境下，再大的机构也托不起，反复走熊不可逆转。中信证券、万科等所有公开增发公司股价连续暴跌，就是最好的证明。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 17:04:08
十种不应下单的情况
对于投资者来说，买进股票就是为了卖个好价钱，就是为了赚钱，但投资股票绝非容易事。炒股票就像做买卖，有很多规矩和诀窍，譬如卖香烟要看市场、辨优劣，什么烟畅销，什么烟滞销，香烟的质量如何？万一进了条假烟，就是卖出十条真烟还得蚀本，所以，香烟经销商和烟贩在“进货”的时候会非常仔细。
遗憾的是，大多数投资者炒股票不像做买卖那么认真，很多精明的生意人只要一进股市，马上便失去了做生意时的谨慎，昏天黑地折腾一番，特别是“进货”的时候表现出来的狂热、盲目和冲动，实在令人瞠目结舌。
作为投资者，“进货”确实很重要，在这个市场里，一失足成千古恨的例子太多了。对于如何“进货”，大家见仁见智，尚无定论，但在下单之前若能辨明十种不该下单的情况，下单之后的结果可能会好得多。
一、大势不好不下单。抛开指数做个股的说法一度很流行，但事实证明这是行不通的，梦想市场不好的时候自己手中的股票仍在上涨，就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然，有人会说巴菲特就是长期持股，但巴菲特也长期不看盘，如果咱们也能做到长期不看盘，也无所谓什么时候下单。如果忍不住要看盘的话，那么，做个股先得看大势。
二、对没有未来的企业不下单。一家企业有没有未来很重要，对于有未来的企业而言，它的发展轨迹是“芝麻开花节节高”，即使市场暴跌，对其的影响也不会太大。苏宁电器仍然会卖出很多家用电器，万科仍然会建造和售出很多房产，贵州茅台的名酒仍然会远销千里之外……而对于没有未来的企业来说，随着时间的推移，它的业绩会越来越差，经营会越来越困难，过的是有今天没明天的日子。
三、未经研究不下单。深入研究过的股票，自己心中有数，心中有数，手中就有准儿。如果仅仅靠听来的消息，再怎么言之凿凿、信誓旦旦，只要股价一跌，马上就慌神儿；再一跌，就开始怀疑消息的真实性；继续跌的话，就自我否认消息，最后割肉出局，卖了个地板价。只有经过深入的调研，把“消息”变成“信息”，变成自己研究之后确信的东西，才能成为值得信赖的投资参考。
四、对有硬伤或有疑问的企业不下单。应该尽量回避有硬伤的或有疑问的企业，比如业绩烂得一塌糊涂，公司会否重组、大笔应收账款怎么处理、涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果……这样的企业还是远离为好，股市里“股树”参天，巨木成林，何必非要吊死在这棵歪脖树上。
五、短期内暴涨过的股票不下单。连续暴涨过的股票多半已经不便宜，买入之后多半会下跌或盘整，没有必要在里边跟它硬耗。
六、股价处于下跌趋势中不下单。这一条不是绝对的，如果您是在效仿巴菲特，完全可以在下跌中持续买入，但这要有三个前提：一是企业要有很好的未来；二是股价已经低于企业内在的价值，已经是便宜的柴禾，就不妨捡一点；三是买了要拿得住，别等到地板价的时候，心里一慌，全都割了。如果我们做不成巴菲特，那还是等趋势改变，与其逆势而上，还不如顺势而为。
七、情绪冲动不下单。情绪不好的时候尽量不要做交易，心绪一乱，头脑一热，心里一慌，手头一痒，结果往往是一败涂地。下单之前先要问自己，操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动，如果是情绪不稳，就先离开市场，让自己的心情平静一会儿。
八、未设止损位不下单。未思进，先思退；先保本，再赚钱；先图生存，后谋发展。所以，在决定自己想要赚多少钱之前，先得确定自己能够赔多少钱。毕竟，前者是咱管不了的，后者是咱自己能控制的。
九、向上空间小于30％不下单。经常有人去搏几毛钱或者10%的反弹而“火中取栗”，仔细想想，这样做实在不值。若火中有金子，不妨冒冒险，那叫“真金不怕火炼”；若火里有颗栗子，即使是“糖炒的”，也不值得伸手。再说深一些，如果一个人一辈子都在搏反弹，他这辈子能得到的最多就是反弹，成不了气候。
十、没有胜算不下单。把前面九种情况想明白了，胜算也就出来了，该不该动手指头，心里也就有数了。
孙子曰：“夫未战而庙算胜者，得算多也；庙算不胜，得算少也；多算胜，少算不胜，而况于无算乎？”您算过了没有？如果事先不算，事后会损失无数。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 17:14:45
克服“大众投资心理”
有证券教父之称的Kostolany说过这样一句话：“每个股市学徒都在他的笔记本里夹了很多钞票，他只需要找到它们。”我们投资股票最终的目的就在于找到笔记中那些能赚钱的篇章，然后照着里面的记录去实践。
以下的内容不知能否成为最赚钱的“笔记”，但它们确实能帮助您在当下的市场“保持赚钱的状态”，这些建议来自于专业投资者、理财师和众多投资人的亲身实践。
“挤出效应”、“二八现象”－－不论专业人士如何定义当前的市场，一个不可回避的问题是大多数人在这半年来没赚到钱甚至在指数涨到6000点的时候，仍有人被买什么股票才能赚钱而困扰。
时机对投资很重要。对于亲自制定股票投资计划的人来说，最困难的是在正确的时间做该做的事。
我的一个朋友马束强先生，从去年的这个时候就一心想要杀进股市来淘金，尽管当时的大盘“鲜花遍地”，我仍旧以性格不适为由劝其把家当投资于基金市场。结果，马先生虽然在投资基金上颇有斩获，却把我说的“性格不适”当作是对他不懂投资的反讽。于是，此君于我宅中缴获各类投资书籍若干回家苦读，至农历年后终于修成正果，怀揣2万元的基金收益投身股市。他的投资中，以海南航空历时最久也投入最多，但最终平仓时却只赚了1.06元：从4月13日买入到6月20号卖出，海南航空在7.20元的位置上一共出现过三次，马束强在第三次也是最后一次的波动中卖掉了所有的股票。在他卖出后的二个多月里，海航受暑期旺季和半年报净利润大幅增长激励，一度涨至14元。虽后悔，但好在马的心态颇好。
头等大事，克服你的“大众投资心理”。
如果你已经开始进行投资行为，不论是股票还是基金投资者，最容易陷入就是所谓的“大众情结”的陷阱，从众是投资的天敌同样也是无法赚到钱的第一项障碍。
在马束强的投资经历中，您可以看到，买股票这个游戏在开始的时候往往会给我们以赚钱的假象，就在参与者以为自己掌握了投资的技巧、熟悉了市场规则并乐在其中准备放手大干时，市场的大幕才真正拉开。
我们知道，投资股票获利主要是通过两条途径：股票价差收益及股息分红。如果说股息分红源自于上市公司的经营和业绩增长的话，短期的股票价差几乎可以等同于买卖行为（因为从长期来看，股价的波动反映的同样是经营业绩的变化及预期）。也就是说，短期内股价的表现是作用于这样的规律：市场上出售股票的人多了，价格就下跌，直到有人再次认为有利可图而买入，进而引发需求增长，于是价格就上涨。
所谓短线高手，大多数是选取了这样规律中的某一段进行操作，并掌握了一些技巧和标志性变化从而进行操作的，比如：量增价涨或者是KDJ超买超卖。实话说，如今大多数技术指标只能当做参考要素之一，当然有技术高手的存在，比如江恩，但普通投资者又几乎没有办法掌握那些晦涩难懂的理论，加上没有大量实践的时间，于是大众投资者落入道听途说、人云亦云就很容易－－这似乎很容易理解，就是你总会选择人数更多的那个团队；可是这个市场的规律却又是往往只有少数人赚钱。
据说在华尔街，人们见面时寒暄的内容都是“buy side？or sale side？”可我们开盘前往往不知道自己是buy side还是sale side。如果股价是如我们上例所说的那样短时间内取决于供需的话，buy side应该盼望价格下跌，这样他能以更低的价格买进；但现实的情况是buy side往往在上升周期内不断买入，让sale side得以获利抛出，我们似乎在作对自己不利的选择。之所以这样，正是因为大众投资心理的作用：
股价或指数上涨时，市场中弥漫着继续上涨的预期，股评家、分析师和媒体及时表达了他们的观点但也不可控制的渲染了未来，更多的人出于获利要求、气氛影响和冲动等原因买股票，然后继续推高价格，又有人再次受到感染而重复上述行为。这时候的情况是有限的供给对不断扩大的需求，外在表现就是价格升高。
如同一切供求曲线一样，一旦需求涨幅回落，而供给还在不断增加时，股价就表现出调整甚至下跌。在需求增量扩大阶段中，买入股票并卖出可以获利，但需求的增幅开始下降时，赚钱的几率就小了一半并可能逐步降为0。
由于时滞的存在，需求增量下降时股价仍可能显示为上涨，如果被“别人在这只股票上赚了钱”的想法鼓动而选择买入，就容易被套。说到底，广义的大众投资心理就是受他人获利的鼓动，从而进行的非理智的抉择。
哪些是所谓的大众的投资心理？先尝试做以下的测试题吧：
1、在你的投资组合中，来自于别人的建议而买入的股票比例更高？而且，你并不知道这些人自己的股票帐户收益情况。
2、你总在“追涨”、“杀跌”中进行投资，或者说你大部分股票都有被套的经历？
3、你没有专业学习过投资或分析股票，但这并不影响你取得收益，所以你决定这两天加大些筹码。
4、有一位愿意只抽5％收益的操盘手一对一为你服务，帮助你进行投资。
5、不论什么情况，你都更愿意进行交易而不是坐等，所以有时一个月你的交易纪录可以打印一个三米长卷。当然，期权交易除外。
6、你买过电视广告上的炒股软件或是投资服务，或者你拨打过推荐股票的免费电话。
7、你决定持有某只股票，但周围人都说不好，于是你匆匆卖出了或是本来你打算买入A股，却因为有人说B更好而迅速改变了决定。
8、每个交易日开盘前，你几乎都不知道自己今天会如何操作，或者你认为今天应该卖出股票，但交易所里人人都在买入，于是你也买了。
9、你喜欢给别人投资建议，更喜欢把听来的消息告诉每一个朋友；或者经常对别人的投资决断加以指导。
10、看10个以上的理财节目、书籍和报纸，熟悉众多分析师面孔，听每个人的建议却不完全信任某一个。
11、在一个完整的投资过程中，你总是在前期自信满满、坚持自我，到最后却越来越灰心，完全没有能力控制局面。
12、你常有再坚持一天股价就会反弹的想法，但总等不到那一天就卖出，结果却发现仅仅很短的时间后，股价就开始反弹了。
测试的结果是用于说明你的从众程度有多少的。
坏消息是，你一定会在其中发现可以答“是”的选项；好消息是，即使是股神巴菲特，也常常经不住诱惑。就在不久之前，巴菲特大量抛售了他所持有的N石油股份，理由无非是估值过高、太热门以及中国股市积累的风险临近等国际投资者一贯的担心，但抛出后不久巴菲特即表示他很后悔，因为卖得太早了，他甚至还表示若价格回归合理区间，他会再次买入－－显然，股神也难免羡慕别人赚钱。
以上十个问题中，如果你的回答中有超过5个“是”，我们就可以判断你是一个的容易受大众投资心理影响的人，程度逐级递增，若是10个问题都答“是”，《钱经》给您的建议是：出于对自己和投资负责的角度，请您尽快为自己找一个理财师或者是买一只基金。因为几百年前，莫里哀就曾写过这样的名言：一个知道太多的“聪明人”比无知者笨两倍。
作者：星雨里 提交日期：2008-03-20 17:23:39
大牛市中4类股民亏损
1 盲目入市型
股民小陈今年4月进入股市，半年亏损超过4万元。
5年前，中学毕业的小陈，因为没有考上理想的大学，一时又没有找到好的工作岗位，后来在朋友帮助下，她从中江赶到成都开始学习理发手艺。在师傅的指导下，加上自己的用心和努力，很快学成出师，并在成都锦江区天涯南街租了一间门面开了家理发店。由于理发手艺较好，加上为人不错，上门找她理发的人越来越多，小陈的生意也逐渐红火起来。
“今年股市这么火，很多客户到我这里理发时，都在讲赚了多少多少钱，我这个对股票一点也不懂的人听了也心动。”
“我一个朋友2月份买了几只股票，投入100多万本金，仅仅1个多月，就赚了100多万。”小陈说想到自己一天从早忙到晚，一年下来，不过几万块钱的收入，所以当听到客户在股市轻松赚钱的故事，就心动不已。
“今年4月中旬，我下了决心，也要进入股市博一下。”小陈说，数来数去自己手头也只有不到5万元的资金，又从朋友那里借了3万元，一共8万元全部投入了股市。
尽管对股市一无所知，但在完全听从朋友建议的情况下，最初一个多月小陈在股市上小有收获。 但转折在5月30日出现。
“那天早上，股市出现大跌，我看报纸上提高印花税的报道，直到那时，我才对股市有点风险认识。”
“提高印花税后的5天，我就亏了近3万。”陈说，“我在6月中旬时卖掉的金果实业和ST长控，这两只票都是在高位买入，卖了就亏掉2.8万。”
在休整了两个月后，8月中旬，她再次在朋友的劝说下进入股市，这次她购买的是金健米业。“我是在13块附近买的，当时买了4000股。”陈说，让她没想到的是，自从她买了之后，这支票就一直没翻过身，一直跌，9月上旬，受不了心理上煎熬的她在10.2元的价位上卖出，这次她又亏掉11200元。
“在股票上赚钱，并没有我原来想的那样容易。我才进去半年就亏了4万多。”陈摇摇头说，现在她已经把借朋友的钱都还了，自己也没多余的钱炒股了。
2 频繁买卖型
退休干部老沈在去年进入股市，频繁的买卖让他亏损超过40％。
今年65岁的老沈是成飞集团一位退休干部，去年底，他从报纸上看到股票市场火爆异常，便和老伴、儿女商量了一下，与其在家闲着，不如拿出一点钱去股市“淘金”。
“谁会想到这么好的市场也会亏钱。”老沈告诉记者，他一共拿出了5万存款投资股市。最初一个月，老沈还略微获利1000多元。谁知，在今年2月27日，股市遭遇了“黑色星期二”，他买的3只股票平均下跌了7％，不但把此前赚的钱全赔掉了，还倒亏了不少。这次“教训”让他变得十分谨慎。从3月份开始，只要看到自己买的股票一有下跌，他就忍不住抛出去。
4月17日，老沈以12.09元的价格购买了2000股轻纺城。“从买后，这只票就很争气，一路往前走，不到三周就冲到了14元。”看到票涨得好，老沈很兴奋，他又买入了2000股，在接下来的5月底，轻纺城一度冲高到18.6元。可已经被股票提起精神的老沈并没打算出手，在他的预算中，轻纺城至少要涨到25元/股。
让老沈没想到的是，“5·30”暴跌突然而至，轻纺城股价一路下滑，最低跌到了10.51元。随后两个月，股价就一直在15元以下的低位震荡，老沈把手中的轻纺城卖了又买，买了又卖，就这样一共操作了30多次。频繁的操作，不但没给他带来收益，反而越亏越多，至今已损失了2万余元。老沈说，看着自己辛苦攒下来的钱赔掉了，现在心痛得像针扎一样。
3 迷信消息型
一公司经理吴先生今年6月进入股市，一天亏掉了3万元。看着大盘上周持续走高，35岁的吴先生恨不得用头撞墙。因为此前，他已经割肉出局。
作为一个6月底才入市的新股民，吴先生对股市一知半解，但他有自己的王牌：有在三个不同的证券公司工作的亲戚。依靠亲戚们的指点，吴先生几乎每天都可以获得大量的所谓“内幕消息”，而且依靠这些消息小赚了一笔。就在9月11日大跌前不久，一个亲戚向他透露了一个重大消息：某券商正和一家上市公司洽谈借壳的事情，各项准备工作已经基本就绪。得知消息后，吴先生立刻全仓买入这只消息票。
但当“9·11”股市大跌一来，他的脸色就像大盘一样变绿了。“我该怎么办？”他急忙问亲戚。可这个时候，亲戚们也放弃了对他的指点，因为他们也同样感到迷惘，看不准市场未来的方向。这让他焦躁不安。
“市场要跌到3000点。”吴说随后他又听到了一个“内部消息”。“我清仓了，准备低点再买。”吴卫东说，于是就在9月11日下午收市前，他在跌停价位上卖出了在高位买入的“消息”股，一下就亏掉了3万元。但在吴清仓的第二天，股价就开始连续多日大幅反弹，让抛掉了股票的吴卫东不知所措。
4 心态不稳型
股民袁女士是1993年就入市的老股民，经历了投资10万元缩水到1万元的过程。
“炒股14年，我几乎没有在股市中赚到钱。”袁女士说，“在前面的13年我有的只是亏钱的惨痛教训，投入的10万元最多亏到了只剩下1万元。”
“总是赚了小钱，丢失了赚大钱的机会。”说起多年来炒股的教训，袁女士感叹道：“总是不能把自己买入的股捂住，在它刚刚发热上涨的时候，就把它卖了。”
去年12月，袁女士买入了上海机电，当时价格还是处于7.9元的低价上。在今年2月，上海机电涨到了12元左右，曾被其他股票套惨了的袁女士害怕又在这只股上面坐一趟“电梯”，于是便把上海机电卖了。
“我在这只股上面又踏空了，以为在12元的时候会回调，哪知道股价却是一路向上走。”袁女士懊恼地说。而当8月底，上海机电冲高到37元时，她又买了2000股。随后，这只股票就开始震荡下跌，到现在她的浮亏超过10％。
袁女士表示，在过去十多年炒股中，总是“舍大抓小”，每次只要股票涨一点，就急着抛出去，而亏钱就一直持有。“在如今这么好的行情上，我都还被套住。八九月份大盘走得这么好，我都还在亏钱。”
专家点评 牛市中风险同样存在
对于在大牛市中上述投资者仍在亏钱，联讯证券分析师王建认为，即使在大熊市中，也会有投资者获利丰厚，相反，牛市中出现亏损的现象，也很正常。大多数人买卖股票输钱的原因都是因为过度交易、不止损、迷信小道消息造成的。
王建表示，股市熊市有风险，牛市同样也有风险，只是整体风险大小有所不同。所以对投资者特别是新入市的投资者来讲，坚持长线投资、价值投资仍然是规避市场风险与获取收益的制胜法宝。否则，即便是在牛市中，投资者也可能会损失惨重。