做自己人生的主人:《金融交易学》第2卷报章文字连载版第4章

第四章 K线图趋势跟踪

第一节 均线型趋势跟踪理论——跟随理论

在《趋势跟踪——顺势交易名家策略解读》一书中，作者迈克尔·卡沃尔只是介绍了趋势跟踪的相关历史和用图表列示了一批趋势跟踪派交易名家的辉煌绩效，但对于究竟怎样实现趋势跟踪这一关键问题却只字未提。当然了，在资本市场获利的核心技术从来都是秘不示人；迄今为止，还没有哪位交易大师公开自己的核心技术；或者，连作者自己也不清楚究竟如何进行趋势跟踪？无论如何，在没有现成答案的情况下，有志于在资本市场有所作为的交易者应该走出自己的路，而不是消极地等待下去。作为一名精研投机市场长达十四年的孜孜不倦的追求者，笔者认为有必要向读者奉献自己的独家研究成果，即笔者自创的均线型趋势跟踪理论——跟随理论。

如果把K线图趋势跟踪仅仅理解为“K五十”或日线图趋势跟踪，那就未免太简单化了。正如我一再强调的，K线图趋势跟踪既是K线、均线、成交量和形态学四大门类交易技术的综合运用，又是日线图、周线图和月线图趋势跟踪交易策略的联合作战。唯独如此，才能在看准市场整体运行的大方向的同时，又能对行情所处的具体位置精确定位，并随着行情的演进一步步作出正确的决策。有人认为，趋势跟踪应该完全彻底地排斥和否定预测的作用，对此观点我不厌其烦地再三予以批驳。根据我多年的理论探索与实战经验，我认为，无论是在市场交易还是日常生活中，只要不是沦为顽固不化的先入之见，在错误发生时依然坚持那些与事实相违背的结论，则“预测”的正面意义要远大于其负面影响。

关键问题是究竟如何准确地预测，和预测错误时应该怎么办？对于后一个问题，当然是尊重事实，以市场的实际走势为准，修正自己的观点；在保证金交易中，哪怕交易者认为自己只是“暂时错误”的情况下恐怕也不得不如此。对于前一个问题，不管人们口头上如何否定“看对”的价值，如何强调“看对”不等于“做对”；可是没有“看对”哪里来的“做对”？我可以肯定地说，人们从市场中所赚到的每一笔较为可观的利润，无不与“看对”有关，无不是以正确预测行情为前提。换言之，盲人瞎马式的交易如果说偶尔赚点小钱还可以的话，赚大钱则根本不可能。我还可以更加肯定地说，没有人不希望持续地、高命中率地“看对”市场，人们只不过普遍缺少那份功力而已。

因此，与一般人所想象的不同，真正的趋势跟踪并不否定和排斥预测。相反，它们之间存在如下辩证关系：在跟踪中预测，在预测中跟踪。预测对了，加码持盈；预测错了，清仓止损；如果行情一时难以下结论，则什么都不要做。交易市场上的行情一般来说有且仅有如下六种：底部反转形态、上升趋势波段、上升中继形态、顶部反转形态、下降趋势波段和下降中继形态。所谓跟随理论，就是通过同时在日线图、周线图和月线图上跟随移动平均线在上述六种行情中规律性的运动，用以取代“螳臂挡车式的预测”。在这一过程中，前面所述一切知识和理论，包括但不限于K线与K线、K线与均线、均线与均线的位置关系规律，以及成交量技术、形态学技术，乃至笔者所提出的共振、反振、超涨和超跌理论，都属于跟随理论的组成部分，都可以用来预测和验证趋势的方向与有无。

跟随理论直接以均线代替趋势线。即通过在日、周、月线图上设置均线族，即可在这三张图上分别实现对长期、中期和短期趋势的全方位跟踪。这三种趋势同时存在，运行方向可能相同也可能相反。跟随理论研判行情的顺序是：首先阅读月线图，看有无月线级别的趋势存在，以及行情在月线图中所处的具体位置；其次阅读周线图和日线图，看有无相应的趋势存在，以及行情在图表中的具体位置。跟随理论适用于全球股市、期市、汇市、债市等一切交易市场上挂牌的一切交易品种尤其是大型品种；非独通吃一切趋势行情，用于研判无趋势行情也毫不逊色。该理论认为，交易标的的走势在上述三张图上都会呈现明显的规律性变化，配合以多种技术分析手段，就可以对各种不同性质的行情实现逐一识别和把握。

《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》（第二卷·连载）

第四章 K线图趋势跟踪

第二节 一览众山小——月线图趋势跟踪

“一览众山小”这句话出自《孟子·尽心上》：“孔子登东山而小鲁，登泰山而小天下。”意为孔子登上鲁国的东山，整个鲁国尽收眼底；孔子登上泰山，则天地之间一览无余。诗圣杜甫据此作《望岳》一诗云：“岱宗夫如何，齐鲁青未了。造化钟神秀，阴阳割昏晓。荡胸生层云，决眦入归鸟。会当凌绝顶，一览众山小。”意思是说：“我倾慕已久的泰山啊，你究竟怎么样？站在齐鲁两国的边境之外，就能看到你伟岸的身姿。造物主赋予你神奇秀丽的神韵，你巍峨高峻的山峰将天色分割得判若晨夕。望层层云气蒸腾，令人胸怀荡涤；久久目不转睛地看着归鸟回旋入山，使人感到眼眶欲裂。我一定要登绝顶、临雄风，体验那种鸟瞰众生超然物外的感受。”意谓一个人要不断地超越自我、用超然物外的心境来观看世间的变幻纷扰。

既然只有大趋势才能赚大钱，且月线图足以反映最为宏观的趋势，那么通过月线图观察并跟踪长期趋势就在情理之中。客观地说，当月线级别的趋势来临时，能选好交易标的，找到合适的价位介入，把一段月线趋势做满者，是不太多的。而我的理念之一，正是把月线级别的趋势做完整,从而拥抱真正的财富。如果市场处于数年难遇的大规模牛市的背景下，一些交易者依然专注于日线乃至分时级别的小波动，立志于作所谓的短线高手；那么，这就注定了他们是在自甘与那些心胸狭隘的小人为伍。也许偶尔的暴利可以吸引俗人的眼球，但从长远来看，他们的眼光和胸襟依然难免会沦落到乞丐——一群交易市场上真正的乞丐——的水平。

伟大的股票作手杰西·利维摩尔曾经说过如下振聋发聩的名言，可以佐证我的看法，他说：“在华尔街经历了这么多年，在赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进和卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全部跟我的一样－－也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有切实了解这一点之后，他才能够赚大钱。”

在这里我想指出一个事实，那就是根据我的经验，“对市场判断正确”并非是“丝毫不足为奇”的；恰恰相反，持续地、高命中率地“对市场判断正确”需要具备炉火纯青的交易技术，和极其丰富的市场经验。道理很简单：如果交易者真的能够“看明白”交易标的的后市走向，对之有着十足的把握，那么他做到“坚持不动”就应该是毫不困难的；否则就只能证明他对于后市之走向依然看不透彻。因此说，人们通常所谓的“知易行难”可能只是一个伪命题而已，正确的说法应该是“知难行易”。什么“难知”？回答是趋势之有无、起止区和级别大小难知；什么“易行”？就是在“看懂”行情的前提下，交易对策的制定与执行都将不再困难。

在多数时间或关键时刻“看懂”行情是可能的吗？回答是肯定的，这也正是本书致力于解决的问题；并且，适当的耐心也是非常必要的。对此，杰西·利维摩尔有着精辟的论述，他说：“原因就在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们，他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动……不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏。在多头市场里，你的作法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。”

《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》（第二卷·连载）

第四章 K线图趋势跟踪

第三节 浅草没马蹄——周线图趋势跟踪(之一)

所谓“一直到你相信多头市场即将结束时为止”，实际上就是要求交易者必须具备识别牛市（当然也包括熊市）何时结束的能力。显然，这仍然是一个技术问题。行文至此，读者想必已经看出，作为一名交易者，不管把“资金管理”还是“心态控制”问题谈论得如何天花乱坠，交易技术始终都是绕不过去的一道坎；甚至可以说，它是前两者得以起作用的根本“依附点”。三者之间的关系可以简单地概括为：“资金管理”和“心态控制”因交易技术而起作用。离开了研判市场行情的性质、方向、趋势有无、级别大小以及趋势起止区的交易技术，资金管理和自我管理就失去了着眼点，就成为无根之木、无源之水，根本无从谈起。广大新手和业余玩家们目前最迫切需要的，是彻底牢固地掌握基本交易技术——这需要花大力气予以解决——而不是整日沉溺于妄谈“心态”和资金管理。

因此，交易技术的重要性压倒一切。识别趋势，尤其是大级别趋势的起止区是交易者必须具备的最基本、最重大的能力，是否具备这项能力就足以决定他们将属于赢家还是输家的行列。趋势的级别越大、推进越迅速，则把握起来越容易，相应的其交易价值也就越大。月线级别的牛市要求时间周期最长的月均线——60月均线在低位走平再勾头向上，然后与月K线及其它月均线构成“共振”或“准共振性多排”的关系。但是月线级别的熊市却未必需要60月均线盖头向下；也就是说，它完全有可能以“月线V型顶”的面目出现。一般而言，5/10月均线——最多再加上20月均线——的多排或空排，就足以清晰地指示出一轮牛市或熊市的轨迹；欲锁定最凌厉、最极端的月线级别的牛市或熊市，月线“K五十”趋势跟踪就能完全胜任。如果辅之以月K线定式的研判，则效果更佳。

如果不存在酣畅淋漓的月线级别的牛市或熊市，则通过交易获利的机会会有所减少。并且，依据月线图操作还存在一个重要弊病，就是月线图对于价格大规模的次级折返运动反应迟钝——尽管该价格运动在月线图上可能只体现为一两根或数根不起眼的月K线，但对趋势跟踪交易者却有着巨大的杀伤力，在保证金交易中尤其如此；因此，有必要缩小观察的时间域，以周线图甚至日线图趋势跟踪来弥补月线图趋势跟踪在灵敏度方面的不足。鉴于大规模的、一气呵成的月线级别的趋势并不常见，且大多数人亦不具备按月线图操作所需要的惊人耐心这一客观事实，下面我们将开始学习周线图趋势跟踪。

在《金融交易学》第一卷中，我们已经约定用月线图来观察长期趋势，用周线图来观察中期趋势，和用日线图来观察短期趋势。用周线图和日线图并非不能观察长期趋势，只是用月线图观察长期趋势的效果会更清晰；用周线图来观察中期趋势，和用日线图来观察短期趋势的道理与此相同。因此说，这三张图表既各有所长，又彼此互补。经验证明，以周线级别的趋势——即中期趋势为单位观察交易市场的价格运动，既可以有效弥补月线图趋势跟踪在灵敏度方面的不足，又可以有效弥补日线图趋势跟踪在稳定性方面的不足。因此可以说，周线图趋势跟踪与月线图和日线图趋势跟踪相比，有着得天独厚的优势，和不可替代的作用。

维克多·斯波朗迪（Victor Sperandeo）在《专业投机原理》（Trader VicⅠ&Ⅱ）中的一段话堪称精当。他说：“我认为长期投资的‘买进—持有’策略可能有必要调整。对我来说，在修正走势中持有多头头寸（或在大级别反弹中持有空头头寸——笔者注），并看着多年来的获利逐渐消失，似乎是一种无谓的浪费与折磨。当然，大多数的情况下，经过数个月或数年以后，这些获利还是会再度出现。然而，如果你专注于中期趋势，这些损失大体上都是可以避免的。因此，我认为，对于金融市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期趋势之间的关系。”

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第四章 K线图趋势跟踪

第四节 浅草没马蹄——周线图趋势跟踪(之二)

“浅草没马蹄”一语出自我国唐代大诗人白居易的诗作《钱塘湖春行》：“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄”。意思是说：“看花的时间长了，眼前一片姹紫嫣红，使人目不暇接，会产生迷乱的感觉；马儿在浅草地上轻快地走着，马蹄在草丛里若隐若现。”我之所以引用这两句诗是因为我看周线图的时候经常会想起它。是啊，那些红红绿绿的K线多象那欲迷人眼之“乱花”，而周均线族所指明的趋势就象那深深浅浅的马蹄印，若隐若现于K线之间。

我们通常把周均线族分成两组，5/10/20/30周均线为一组，以其多排或空排来指示“中期趋势”；把 60周均线单列为一组，用来指示“长期趋势”。当然，所谓的“长期趋势”也可以是月线级别的趋势。在周线图上，60周均线和30周均线的方向不但存在彼此冲突的可能，而且还很常见。那么当“冲突”发生时，后市的发展方向究竟谁说了算呢？这个问题我们在“N型顶”部分已经分几种情况讨论过了，一个总的原则是：当5/10/20/30周均线多排时，如果60周均线向下，多头要警惕其压力；当5/10/20/30周均线空排时，如果60周均线向上，空头要警惕其支撑。如果分别以120/240日均线代替30/60周均线，道理相同。

如果在月线图上存在大规模的长期趋势，当它与周线级别的趋势方向冲突时，一样会对后者构成干扰。我们已经以LME铜和纽约黄金的周线图和月线图为例，详尽地研究了周线级别的下降趋势因遭遇向上挺升的20/30月均线的支撑而不能尽情发挥威力、提早结束的例子。之所以会这样，是因为这两个交易品种的月线图上出现了60月均线参与共振的超大级别的牛市。因此说，这是两个“长期趋势”决定“中期趋势”的典型范例。

一般来说，只要没有来自60周均线或20/30/60月均线相反方向的干扰，5/10/20/30周均线的多排或空排，就足以指示一轮周线级别的上升趋势（牛市）或下降趋势（熊市）。也就是说，只要5/10/20/30周均线多排，我们就认为市场处于周线级别的牛市；只要5/10/20/30周均线空排，我们就认为市场处于周线级别的熊市。实战证明，据此操作胜算很高，获利空间相当令人满意。如果同时还有来自上述长期均线所代表的方向相同的长期趋势的“助力”，则周线级别的趋势将更加宏伟，价格波动的空间也就更大了。史坦利·克罗说他喜欢做多30周均线向上挺升的股票，不是没有道理的。

事实上，周线图趋势跟踪与月线图趋势跟踪存在许多共同点。30/60周均线，时间周期上和月线图中的5/10月均线（或10/20月均线）最为接近；因此30/60周均线的作用，大体上可以用5/10月均线（或10/20月均线）来代替。如果5/10月均线在月线级别的趋势运行途中容易反复地出现交叉，则不妨以5/10/20月均线族或单根20月均线来代替。就如5/10月均线的多排或空排可以清晰地指示较为流畅的月线级别的趋势，而且 5/10月均线的反复纠缠代表市场正在构筑月线级别的形态；5/10周均线的多排或空排也可以方便地指示较为流畅的周线级别的趋势，并且5/10周均线的反复纠缠也代表市场正在构筑周线级别的形态。

通过观察日线图可以发现，在120/240日均线金叉点前后不远处，日K线往往刚好会出现一个短期高点；如果此时依据120/240日均线出现金叉点而做多，极有可能会套在短线尖上。反之，在120/240日均线死叉点前后不远处，日K线往往刚好会出现一个短期低点；如果此时依据120/240日均线出现死叉点而做空，也极有可能会空在短线最低点上。将120/240日均线替换成周期和它们最为接近的30/60周均线，情形颇为相似。尽管如此，一般而言，我们还是把30/60周均线金叉点的出现视为市场中长期趋向多头的标志，把30/60周均线死叉点的出现视为市场中长期趋向空头的标志。实战证明，这样看待周线图是非常必要的。

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第四章 K线图趋势跟踪

第五节 灵蛇出洞——日线图趋势跟踪（之一）

之所以将日线图趋势跟踪比喻为“灵蛇出洞”，是因为日线图对于趋势的变化最为敏感，用它来跟踪趋势也最为灵活便利。对于非保证金交易，如果说纯粹的月线图或周线图趋势跟踪还是可以的话；那么对于保证金交易，日线图趋势跟踪就是必不可少的。在保证金交易中,由于杠杆的放大效应,一些规模较大的价格回撤必须规避,交易因此会不可避免地趋向短期化——即始终顺着某个月线或周线级别的中长期趋势的方向交易，在回撤发生时一般只平仓而不反转头寸方向，每次只锁定“一段”主升浪或主跌浪，如此反复地“长线短做”，算是一种变相的“长线交易”吧。当然，这样做的前提是交易者必须精确地掌握“回撤”起止点。如果感觉自己没有这个能力，还是应该老老实实地轻仓长线，耐心持有。

前文提到维克多·斯波朗迪曾经说过：“如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期趋势之间的关系。”同理，如果希望精确掌握短期趋势，也必须了解它与中长期趋势之间的关系。我们已经知道，长期、中期和短期趋势三者同时运行，彼此方向可能相同也可能相反。它们之间的关系原则是：短期趋势服从中长期趋势，直到中长期趋势结束时为止。在学习月线图、周线图和日线图对应关系的时候，我们已经了解到这三张图上的每一条均线都代表一道压力或支撑。当它们方向冲突的时候，后市的发展方向往往由代表中长期趋势方向的那条移动平均线决定。结合水平的支撑与阻挡的互化，同时参考看涨或看跌型K线定式，以及日线图上的超涨或超跌现象等等，正确把握日线级别的趋势亦非难事。

我们已经学会了以月线或周线“K五十”趋势跟踪的办法来锁定相应级别的趋势。在前面一节中我们曾经提到，如果5/10月均线在月线“K五十”趋势跟踪过程中容易交叉，就以5/10/20月均线族或单根20月均线趋势跟踪来代替。这一做法也可以套用到周线图和日线图。以周线图为例，周线级别的上升趋势和形态的交替出现会体现为5/10/20周均线“收敛——多排发散——再收敛——再多排发散”的规律性运动。其中5/10/20周均线的收敛对应周线上升中继形态，多排发散对应周线主升浪。相反，周线级别的下降趋势和形态的交替出现会体现为5/10/20周均线“收敛——空排发散——再收敛——再空排发散”的规律性运动。其中收敛对应周线下降中继形态，空排发散对应周线主跌浪。

同理，在日线图中，如果因为5/10日均线频繁交叉导致日线“K五十”趋势跟踪的效果不理想，我们不妨以5/10/20日均线族或单根20日均线趋势跟踪来代替。日线级别的趋势和形态交替出现也会体现为5/10/20日均线“收敛——发散——再收敛——再发散”的规律性运动。其中收敛对应中继形态，发散对应日线主升浪或主跌浪。如果感觉5/10/20日均线的表现依然不够平稳，不妨把比20日均线更为平滑的30日均线添加进去，即启用5/10/20/30日均线族或单根30日均线的趋势跟踪——事实上，这甚至可以发展成为一套简单的交易系统。在行情软件上，5/10/20/30日均线分别是颜色各异的4根彩色线条，它们的多排或空排象一道美丽的彩带，可以对日线级别的趋势起到良好的指示作用。

上述交易系统的使用方法是：当5/10/20日均线（或5/10/20/30日均线，下同）多排时做多，空排时做空，纠缠时空仓。或者更简单：直接跟踪单根20日或30日均线，在其上倾时做多，只要不出现向下的拐点就一直持仓不动；和在其下倾时做空，只要不出现向上的拐点就一直持仓不动。一些更有耐心的交易者，感觉这样做仍然不能满足他们长线持仓的要求，于是改为跟踪60日均线，即在其上倾时做多，下倾时做空。我从来都是日线图、周线图和月线图联合趋势跟踪，一般不单纯依赖这些过于简单的系统，更不会用它们程序化交易。以60日均线趋势跟踪为例，当日线级别的超涨发生时，日K线势必要以连跌带横的方式向60日均线靠拢，此时的跌幅往往是很大的，在保证金交易中尤其令人不能忍受。

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第四章 K线图趋势跟踪

第六节 灵蛇出洞——日线图趋势跟踪（之二）

正确的做法应该是：先以“K五十”趋势跟踪锁定日线级别的上升趋势。当日K线相对60日均线超涨时，先平掉多头头寸，但一般不进场做空，在日K线修正60日均线正乖离的过程中始终呆在场外观望，同时密切注意60日均线的支撑力度。如果日K线和60日均线会和时成交量极度萎缩（有可能在还没有到达60日均线时即重拾升势，标志是5/10/20/30日均线在60日均线之上共振），然后以60日均线为依托（允许稍微跌破再收复）收出放量看涨型K线定式，同时日线“K五十”转向多头，就说明60日均线支撑有效，一波升势再起，多单可以再度进场。相反，当以60日均线跟踪下降趋势的时候，要重视在60日均线附近收出的看跌型K线组合，以及5/10/20/30日均线在60日均线之下出现的反振信号。

一般来说，我们把5/10/20/30日均线列为一组，视为“短期均线”；把60日均线单独列为一组，视为“中期均线”；把120/240日均线列为一组，视为“长期均线”。本来，日线图趋势跟踪只需要跟踪前两组均线的运动规律即可，120/240日均线约等于周线图中的30/60周均线，实际上属于周线图趋势跟踪的范畴。但是为了直观起见，我们还是在日线图上设置120/240日均线。如此说来，日线图趋势跟踪实际上包含了周线图趋势跟踪，只不过周线图对中长期趋势方向指示得更清晰，所以我们很多时候仍然需要看周线图。60/120/240日均线是多头在日线图上的三道屏障。如果60日均线被打穿甚至转为下倾，说明多头处境不妙，此时将继续考验120日均线；120日均线再被正式打穿就会进一步威胁240日均线。

一轮真正意义上的牛市，在日线图、周线图和月线图上都一定会出现均线族“完全多头排列”的现象，即最终所有的均线全部参与严格工整的多头排列：在日线图上，会出现5/10/20/30/60/120/240日均线的“完全多头排列”；在周线图上，会出现5/10/20/30/60周均线的“完全多头排列”；在月线图上，会出现5/10/20/30/60月均线的“完全多头排列”。但熊市却未必正好相反。由于V型顶的大量存在，熊市虽然也必定会导致日线图和周线图上出现均线族“完全空头排列”的现象，且迟早会导致5/10/20月均线的空排，但30/60月均线却极有可能不参与空排——因为在它们来得及作出反应之前，熊市可能就已经结束了。所谓日线图趋势跟踪，就是要设法跟踪日均线族在各种不同市况下的排列组合规律。

当市场经过长期大幅度地下跌，开始构筑底部反转形态的时候，日K线往往会携5/10/20日均线（或5/10/20/30日均线，下同）多次冲击60/120/240日均线以构筑底部。K线反复冲击中长期均线的目的是为了将均线族由空排扭转为多排。第一次冲击通常终止于60日均线，缩量止跌后再发起第二次冲击，在顺利通过60日均线后往往终止于120日或240日均线……直至通过所有日均线的压制，将其扭转为“完全多头排列”，牛市才能得以展开。价格在低位反复冲击均线族的市场含义是：市场主力针对交易标的展开“建仓——洗盘——更大规模的建仓——更大规模的洗盘——正式拉升”等一系列的动作，成交额也会相应呈现出“放量——缩量——更大规模地放量——再度缩量——重新放量”的规律性变化。当市场脱离底部，牛市确立以后，我们先假定上升趋势是无限延伸的，即上无压力；此时应一路做多直至5/10/20日均线结束多排为止（对于更为极端或更为温和的行情，则分别启用“K五十”或5/10/20/30日均线趋势跟踪代替之，下面不再赘述）。

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第四章 K线图趋势跟踪

第七节 灵蛇出洞——日线图趋势跟踪（之三）

任何时候，只要5/10/20日均线空排，都必须先了结多头头寸，哪怕中长期趋势是向上的——其表现是60/120/240日均线继续向上挺升。此时，5/10/20日均线的空排不是遇到60日均线的支撑而失败，就是遇到120或240日均线的支撑而失败。具体回调到哪里失败，取决于回调的级别。当行情受到上述均线的支撑，以之为依托收出看涨型K线定式并带动5/10/20日均线再次多排的时候，只要代表中长期趋势方向的60/120/240日均线继续向上挺升，就可以再次进场做多。

如果某一段主升浪特别强劲，我们不妨把多头头寸的了结点由“5/10/20日均线开始空排”修订为“5/10日均线死叉点出现”或“20日均线被跌穿”，这样卖出信号就会更加提前。对于直线上涨的极端行情，还可以继续修订为“跌破10日均线立即卖出”或“跌破5日均线立即卖出”这样的快速反应信号，总之就是随着行情的不同而作相应的调整。同理，如果某一段主跌浪特别凌厉，我们不妨把空头头寸的了结点由“5/10/20日均线开始多排”修订为“5/10日均线金叉点出现”或“重新站上20日均线”，这样的回补信号也会有所提前。对于直线下跌的极端行情，还可以继续修订为“重回10日均线之上立即回补”或“重回5日均线之上立即回补”。总之没有什么一定之规，一切视具体情况而定。

牛市总有结束的一天。市场由牛转熊总是先从5/10/20日均线的空排开始；这时必须了结多头头寸，但先不要主动做空；如果行情持续下跌，接下来将会观察到60日均线被打穿——在此之前，行情可能会因为60日均线的支撑而反弹，并因之造成5/10/20日均线的短暂多排但最终归于失败——60日均线逐渐形成拐点，方向由上升慢慢转为走平最后转为盖头向下参加空排……接着，同样的一幕很还会继续在120日和240日均线上重演，直到7根日均线“完全空头排列”，熊市正式确立为止。价格在顶部向下冲击均线族可能不止一次，其市场含义是主力资金“出货——拉起——更大规模的出货——再度拉起——不顾一切地出货”的全过程。当然，当V型顶出现时也可能直接打穿某个重要均线而不产生任何反弹。

当市场大顶已成，熊市格局正式确立以后，我们不妨先假定下降趋势是无限延伸的，即下无支撑；此时应一路做空直到5/10/20日均线结束空排为止。任何时候，只要5/10/20日均线多排，都必须先了结空头头寸，哪怕中长期趋势是向下的——其表现是60/120/240日均线继续向下挺进。此时，5/10/20日均线的多排不是遇到60日均线的压制而失败，就是遇到120或240日均线的压制而失败。具体反弹到哪里失败，取决于反弹的级别。当行情受到上述均线的压制，以之为依托收出看跌型K线定式并带动5/10/20日均线再次空排的时候，只要代表中长期趋势方向的60/120/240日均线继续向下挺进，就再次进场做空，如此反复操作，直至市场开始构筑底部反转形态，熊市接近尾声。

与日均线族在主升浪或主跌浪中会出现“完全多头排列”或“完全空头排列”不同的是，回撤行情可能会出现日均线族“前三线”（或前四线）空排而“后三线”多排，或“前三线”（或前四线）多排而“后三线”空排的情形。此时在周线图上，可能开始构筑周线级别的“形态”；而日线图上，也可能会出现5/10/20日均线在多排与空排之间来回转换的现象。随着回撤级别的扩大，还可能会出现“前五线”空排“后二线”多排，或“前五线”多排“后二线“空排的现象。回撤行行情有可能会终止于10/20/30/60/120/240日均线中的任何一条，具体在哪里终止取决于回撤行情的级别大小。这样当“标志性K线”带动5/10/20日均线（或5/10/20/30日均线）再度共振或反振的时候，就是回撤结束、趋势再起的信号。