中财网大众点评的优缺点:把握企业未来成长的原动力----访国泰金牛创新成长基金拟任基金经理何江旭
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 20:06:31
作为强调投资于创新成长企业的基金产品，金牛创新成长受到了众多业内人士的关注和好评。国泰君安证券研究所即认为，该基金顺应“十一五规划”所指引的产业创新发展方向，顺应当前股市的牛市发展背景，追索企业未来成长的原动力，在牛市预期的前提下，具有较明显的优势。
在当前洋溢着乐观气氛的市场环境中，创新成长的能力将为上市公司带来怎样的发展前景？国泰金牛创新成长基金又将如何发掘创新成长型企业的投资机遇？记者就此采访了该基金拟任基金经理何江旭先生。
从金马到金牛：股市发展催热成长型投资：
老基金投资者对金牛创新成长基金拟任基金经理何江旭先生并不陌生，作为国泰基金旗下的国泰金马稳健回报基金的基金经理，何江旭先生的投资管理能力得到许多投资者的信任和青睐。金马稳健回报基金成立于2004年6月，银河证券统计，截止到4月20日，该基金近一年期净值增长率为155.97％，近二年期的净值增长率为240.47％，均为银河绩效评价的五星级基金。
何江旭先生介绍，金马稳健回报基金重点投资于为国家GDP贡献较大和受益于GDP增长的上市公司，是一只偏重于价值型投资的基金产品。而金牛创新成长则偏重于成长型投资。从金马到金牛，也从侧面折射出近年来中国股市的变化和发展。何江旭先生表示，2004年的熊市环境中，为GDP贡献较大的公司因具有规模和盈利能力等方面的优势而能带来稳健的回报。但现在，良好的宏观经济环境为中国企业发展提供了巨大机遇。随着股权分置等制度性改革的完成，上市公司价值将得到大幅、可持续的成长，中国宏观经济的高成长、巨大的行业整合空间提供的优势企业更快的成长潜力、较高估值水平需要高成长的支持等因素决定了“成长”将是未来的核心。
而在上市公司层面，何江旭认为，成长型基金取得优秀业绩的前提是市场上存在兼具成长性和投资价值的股票，而目前中国经济的发展和证券市场环境的不断改善使得这一前提得以实现，业绩持续增长的上市公司覆盖面较宽, 并且出现了一批业绩较快增长的上市公司，为成长型基金带来了丰厚的收益。何江旭介绍，相关报告显示，2006年以来我国成长型股票表现一直优于价值型股票。
创新动力，成长股更显投资机遇:
而在成长股中，金牛创新成长更看好具有创新能力的上市公司。何江旭表示，经济增长方式转变的过程之中，外部环境和企业内生性的创新成为推动企业发展的原动力，因此具有创新动力和能力的上市公司中孕育这更大的投资机遇。
据何江旭介绍，国家“十一五规划”提出建立创新型国家的战略和转变经济增长方式、更多地依靠技术进步和创新推动经济社会发展的战略目标。要把增强自主创新能力作为科学技术发展的战略基点和调整产业结构、转变增长方式的中心环节，大力提高原始创新能力、集成创新能力和引进消化吸收再创新能力。世界500强企业的发展史也表明，持续的自主创新是企业持续成长、做强做大的永动力。
而且，鼓励自主创新的效果已经开始显现。何江旭介绍，自从“十一五”期间鼓励上市公司进行自主创新后， 2003年~2005年期间，主营业务收入持续增长的上市公司有763家，净利润持续增长的有1029家，两项指标持续“双增”的上市公司有675家，随着2006年上市公司年报的陆续披露显示，连续1-2年亏损的企业都大幅下降，市场对于07年和08年上市公司的盈利预测仍处在不断上调的趋势之中。盈利预测数据的不断上调不仅为估值水平的提升和市场的上涨提供了基本面的支持，而且可能是预示着实际的盈利增长有望达到、甚至超越现在的预测水平。这是A股市场中长期牛市的最为坚实的基础。因此创新成长型上市公司在当前市场环境中孕育着更大的投资机遇。
而国泰金牛创新成长基金提出了“三重筛选、精选个股”的核心投资策略。 “三重筛选”即以以成长、创新、相对价值为筛选标准，来组成可投资的股票组合。首先利用“成长因子”衡量企业的成长性，其次根据技术创新、制度创新、市场创新和管理创新的创新型上市公司的评价标准对上市公司进行创新型甄选，最后分析上市公司的估值水平，选择创新动力强劲、创新能力明显、成长空间巨大、且价值被低估的公司，进行重点投资，从而帮助投资者分享创新成长型企业未来持续快速成长所带来的丰厚收益。