全球行动中文版秘籍:新兴产业持续支持政策将陆续出台

　　2011年七大新兴产业“十二五”规划大盘点

　　2010年10月18日，中国政府网刊登的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出，到2020年，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。此决定标志着七大新兴战略产业框架成定局。

　　从2008年的十大产业振兴规划出台，到未来重点发展七大新兴产业，中国生产方式换代升级的步伐正在加快。对产业重点进行调整，主要基于目前产业发展的现状。

　　从新产业定义看，每个产业都包含若干子行业，其中新能源产业包括核电、风力、太阳能、洁净煤、生物质能等9个子行业；新一代信息技术产业包括三网融合、物联网/传感网、下一代通讯网络、高性能集成电路、云计算等8个子行业；节能环保产业包括建筑节能、排放处理、环保、智能电网等6个子行业；新材料产业包括特种功能材料、高性能复合材料、化工新材料、纳米材料等；新能源汽车产业电动汽车、混合动力车、氢能源动力车、充电设备、锂电池、新能源汽车配件等；高端装备制造产业涉及智能装备、高端电力设备、航天航空、海洋工程、先进运输设备5个子行业；生物产业涉及创新药物、生物医药、先进医疗设备、生物育种、干细胞、转基因6个子行业。

　　“七大战略性新兴产业的产业链将在未来几年逐渐形成和完善，对我国经济和新产业周期的形成产生积极效应。”工信部总经济师周子学说，按照近几年我国GDP发展速度及规模测算，预计到2015年战略性新兴产业增加值约4.3万亿元，2020年将达到11.4万亿元。为实现国务院提出的上述发展目标，预计战略性新兴产业在2011年至2015年间要实现24.1%的年均增速，2016至2020年要实现21.3%的年均增速。

　　节能环保

　　2011年12月20日，国务院公布了《国家环境保护“十二五”规划》。《规划》显示，“十二五”全社会环保投资需求约3.4万亿元。并且在未来节能减排的力度还将扩大，国务院委托环境保护部与八大央企签的了节能减排责任书。

　　中央政府网公布的《国家环境保护“十二五”规划》表示，“十二五”全社会环保投资需求约3.4万亿元。其中，优先实施8项环境保护重点工程，开展一批环境基础调查与试点示范，投资需求约1.5万亿元。

　　《规划》明确了“十二五”环境保护主要指标，即2015 年比2010 年的化学需氧量排放总量下降8%，氨氮排放总量下降10%，二氧化硫排放总量下降8%，氮氧化物排放总量降低10%，地级以上城市空气质量达到二级标准以上的比例增加8%等。

　　规划提出，在固废处理方面，到2015 年，工业固体废物综合利用率达到72%，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%，所有县具有生活垃圾无害化处理能力。到2015年，重点行业二噁英排放强度降低10%。

　　在污水处理方面，到2015年，全国新增城镇污水管网约16万公里，新增污水日处理能力4200万吨，基本实现所有县和重点建制镇具备污水处理能力，污水处理设施负荷率提高到80%以上，城市污水处理率达到85%，全国规模化畜禽养殖场和养殖小区配套建设固体废物和污水贮存处理设施的比例达到50%以上，基本实现地级以上城市医疗废物得到无害化处置。

　　《规划》指出，要推进主要污染物减排。加快淘汰落后产能，加大钢铁、有色、建材、化工、电力、煤炭、造纸、印染、制革等行业落后产能淘汰力度；着力削减化学需氧量和氨氮排放量；加大二氧化硫和氮氧化物减排力度，持续推进电力行业污染减排，加快其他行业脱硫脱硝步伐。

　　《规划》明确了投资需求约3.4 万亿元，较之前市场预期的3 万亿提高了13%，主要污染物减排等工程将受益较大。我们认为：“十二五”期间国家通过加强节能环保倒逼产业转型提速的目标已经明确，随着国家对节能减排的投入，相关行业将迎来进入发展阶段。

　　新一代信息技术

　　2011年5月，在北京举办的一个论坛上，工业和信息化部有关负责人表示，“新一代信息技术产业发展十二五规划”（下称《规划》）已完稿，准备上交国务院。

　　据工信部有关负责人透露，新一代信息技术产业将重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。

　　“在目前的基础上，十二五期间我国三网融合将得以实现。”工信部总工程师朱宏任表示，自国务院决定加快推进三网融合工作以来，工信部、广电总局以及其他相关部分部门都在积极努力推进三网融合试点工作，并已经取得了积极进展。

　　他表示，目前各方相关企业加强协作配合，大力创新产业形态和市场推广模式，推动了IT PV、手机电视、网络视频等三网融合相关业务的发展。同时还加强了信息技术产品研发和制造，研究提出了三网融合标准体系建议。

　　据中国电子信息产业发展研究院的研究报告，到2015年中国物联网整体市场规模将达到7500亿元，五年内年均复合增长率将超过30％，市场前景将远远超过电脑、互联网、移动通信等单个市场。
　　根据《规划》，“十二五”期间，中国将制定和推广应用中国自主编码体系，突破核心技术和重大关键共性技术，初步形成从感测器、芯片、软件、终端，整机、网络到业务应用的完整产业链，培育一批具有较强国际竞争力的物联网产业领军企业。

　　同时，重点推动以物联网为特征的智能物流产业的发展，2013至2015年逐步形成物流信息化的体系，2015年初步建立起与国家现代物流体系相适应的协调发展的物流信息化体系。

　　在云计算方面，工信部有关人士表示，在《规划》出台后，国内云计算标准化预计年底将出台政策，6月份首先会出台云计算标准化初稿。

　　他进一步说，国内云计算标准化主要涉及到标准主体、切入点、运营、建设等方面。其中重点是互联网数据中心（简称IDC）的管理，将从IDC的能量、安全、用户体验等衡量，划分四等级。由各大运营商和设备商等考取认证证书，证书等级决定IDC建设等级。这将使IDC建设更加正规化。

　　据权威机构预计，从2009年底到2013年底，云计算将为全球带来8000亿美元的新业务收入，其中为中国带来超过11050亿元（约合1590亿美元）的新净业务收入。

　　《规划》指出，全球信息技术产业核心技术重大突破即将来临。计算体系结构面临深刻变革；网络技术向宽带、无线、智能以及超高速系统、超大容量方向发展；软件技术加快向网络化、体系化、服务化、高可信方向发展；感知技术向智能化突破，产业价值链得到整合和延伸。

　　生物
　　2011年11月29日，据科技部网站消息，科技部于近日发布了《“十二五”生物技术发展规划》。《规划》的发展目标是“十二五”期间，生物技术自主创新能力显著提升，生物技术整体水平进入世界先进行列，部分领域达到世界领先水平。

　　《规划》指出，生物技术是当今国际科技发展的主要推动力，是当今世界高技术发展最快的领域之一，已成为国际竞争的焦点，将成为解决人类社会发展面临的健康、粮食、能源、环境、生物安全等重大问题的突破点。

　　《规划》的发展目标是“十二五”期间，生物技术自主创新能力显著提升，生物技术整体水平进入世界先进行列，部分领域达到世界领先水平。生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保等产业快速崛起，生物产业整体布局基本形成，推动生物产业成为国民经济支柱产业之一，使我国成为生物技术强国和生物产业大国。

　　《规划》指出，紧跟国际生物技术发展前沿，瞄准国家重大战略需求，根据国家各大科技计划的侧重点，兼顾现实和中长期发展，整合覆盖医药、农业、制造、能源、环保等各领域的资源，原始创新与集成创新相结合，引进、吸收、消化、再创新相结合，加强协同创新，形成自主核心技术，培育原始创新成果，形成可持续发展能力。集成各部门和地方的力量，整体规划，分步实施，以点带面，体现基础研究、应用研究和产业化的衔接。

　　东方证券医药行业首席分析师李淑花认为，研发是重中之重。从中长期来看，《“十二五”生物技术发展规划》鼓励自主创新，对我国目前仍处于低水平仿制阶段的生物制药产业有明显推动作用，子行业龙头公司有望受益明显。

　　高端装备制造产业

　　20011年11月16日，工信部装备司司长张相木在召开的机械工业经济形势报告会上表示，高端装备制造业“十二五”规划即将下发，重点方向包括航空装备、海洋工程装备、轨道交通装备、卫星制造装备及应用、智能制造装备等5个领域。其中，智能装备发展专项、卫星及应用发展专项的国家补贴资金已经落实。智能装备首台套补贴占到产品销售价格的25-50%。

　　张相木表示，在智能制造装备、卫星制造装备及应用方面的专项资金已得到落实。智能制造装备方向第一批19个项目，国家补贴资金9.5亿元已下达，比较重视的是带有首台首套性质的产品，国家补贴占产品销售价格的25%-30%，最高的达50%。支持的对象既有项目开发单位，更有首台（套）产品使用部门。对航空装备、海洋工程装备等的财政支持正在落实中。航空发动机也将列入高端装备制造业“十二五”规划相关重大专项规划中。

　　在金融支持方面，工信部将组织地方企业申请创新产品，贷款可获得优惠。目前，工商银行、中国进出口银行等都在积极配合。

　　目前，我国智能装备的产业规模约为3000亿元，国内市场多被国外厂商所占据。国内厂商在智能仪器仪表与控制系统占有率为10%，工业机器人与专用装备为20%，中档数控机床为20%，高档数控机床为1%。
　　中金研究报告认为，预计到2015年，我国智能装备产业销售收入将达到1万亿元，国民经济重点产业所需高端智能装备及基础制造装备国内市场占有率达到50%，2020年智能装备行业销售收入达到2万亿元，国内市场占有率达到70%。

　　卫星及应用产业中重点扶持的子行业包括卫星制造、发射服务、卫星运营、卫星地面设备制造。
　　据了解，目前卫星制造和发射产业规模为70亿元，卫星应用产业规模为600亿元。制造和发射产业分别被航天五院和航天一院所垄断，卫星应用产业中GPS导航系统占据了95%以上的市场份额，国产北斗导航系统仅占1%。

　　中金研究报告中提到，目前我国已发射8颗北斗导航卫星，计划到2012年，我国将发射10多颗卫星，建成覆盖亚太地区的北斗卫星导航系统。预计到2020年建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。北斗卫星导航系统2015年将形成价值1500亿元到2000亿元产业，2020年有望达到4000亿元。

　　新能源

　　2011年12月15日，国家能源局公布了了一系列可再生能源“十二五”规划目标，到2015年风电将达1亿千瓦，年发电量1900亿千瓦时，其中海上风电500万千瓦；太阳能发电将达1500万千瓦，年发电量200亿千瓦时；加上生物质能、太阳能热利用以及核电等，2015年非化石能源开发总量将达到4.8亿吨标准煤。

　　这是在当日举行的中国可再生能源规模化发展项目成果总结会上发布的上述规划数据。

　　国家能源局副局长刘琦在讲话中表示，“十二五”期间，将加强风电行业管理，狠抓风电并网和消纳工作，提高风电技术和质量要求，对风电实行年度开发计划管理，保证风电开发有序进行；完善光伏发电补贴政策，支持分布式光伏发电的应用；促进农村可再生能源利用，到2015年，在全国建设200个绿色能源示范县。

　　会议信息显示，经过近年来的发展，中国已经成为全球可再生能源大国。到2010年底，中国水电装机2.13亿千瓦，居世界第一；风电装机快速增长，并网运行容量超过3100万千瓦；太阳能光伏电池产量为800万千瓦，占全球产量40%以上；累计太阳能热水器使用量超过1.68亿平方米，占全球太阳能热水器总使用量的60%以上；生物质能、地热能等其他可再生能源领域也取得了不同程度的发展。

　　新材料

　　2011年11月19日，工信部原材料工业司负责人表示，按照国务院的部署安排，工信部会同有关部门自2010年着手编制的《新材料产业“十二五”发展规划》目前已形成文本。按照《规划》，到2015年新材料产业规模将达2万亿元总产值，年均增长率超过25%。

　　《规划》提出，重点支持特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料和前沿新材料共六大领域。

　　该负责人介绍，2010年我国新材料产业规模超过6500亿元，与2005年相比，年均增长率接近20%。《规划》提出的发展目标是，到2015年，建立起具备一定自主创新能力、规模较大、产业配套齐全的新材料产业体系；突破一批国家建设急需、引领未来发展的关键材料和技术；培育一批创新能力强、具有核心竞争力的骨干企业；形成一批布局合理、特色鲜明、产业集聚的新材料产业基地；新材料对工业结构调整和升级换代的带动作用进一步增强。

　　《规划》要求重点新材料企业的研发投入占销售收入的比重达5%，建成一批公共服务平台。到2015年，将形成10个产值超过150亿元的综合性龙头企业、20个产值超过50亿元的专业性骨干企业，并形成若干年产值超300亿元的基地和集群；新材料产品综合保障能力提高到70%，关键新材料保障能力达50%；推广30个重点新材料品牌，实施若干示范推广应用工程。

　　新能源汽车

　　2011年6月22日，据工信部网站公布的文件显示，由工信部牵头组织编制的《节能与新能源汽车产业发展规划（2011-2020）》（以下简称《规划》）目前已基本完成。工信部将对国内节能与新能源汽车整车及关键零部件企业、科研院所进行调研，以进一步确定《规划》的具体实施方案和重点支持方向。分析人士表示，《规划》一旦出台，必将再掀一波新能源汽车投资热潮。

　　工信部此次调研可谓“深耕细作”，工信部表示将包括对国内节能与新能源汽车整车及关键零部件企业、科研院所进行调研，深入了解节能与新能源汽车整车和动力电池、驱动电机等关键零部件的产品技术水平、产业化状况、企业研发和产业化发展规划等。

　　据有媒体提前曝光的《规划》内容，未来发展目标包括两大块，一是2015年前，将大力扶持节能与新能源汽车的关键零部件的发展。在电机、电池等核心零部件领域，力争形成3至5家动力电池、电机等关键零部件骨干企业，产业集中度超过60%。二是实现普通混合动力汽车的产业化，力争中、重度混合动力乘用车保有量达到100万辆以上。

　　为了实现这个目标，《规划》建议政府财政投入1000亿元人民币，用于打造新能源汽车产业链，建议其中500亿元为节能与新能源汽车产业发展专项资金，重点支持关键技术研发和产业化;300亿元用于支持新能源汽车示范推广;200亿元用于推广混合动力汽车为重点的节能汽车;另外，100亿元用于扶持核心汽车零部件业发展，50亿元用于试点城市基础设施建设。

　　同时，将中国汽车产业十二五规划以《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020年)》代替的举措还清晰地表明，中国在“十二五”期间，将实现汽车产业的结构性转型，发展重点不再是单纯的产销量，尤其是传统燃油汽车的产销量。(证券日报)

　　新兴产业2012年投资策略:价值回归过程中的阶段性机会
　　综合类
　　研究机构：国信证券 分析师：陈健 撰写日期：2011-12-15

　　新兴产业的价值回归趋势

　　未来几年新兴产业处于盈利能力下滑、成长放缓、估值回归的趋势之中,部分产业面临需求困境、产能过剩和股东减持。但我国经济转型的必然趋势,相关的政策出台,以及地方政府的热情,将不断推动新兴产业的发展。

　　经济转型中存在阶段性机会

　　明年将会有相关新兴产业支持政策的细则出台,从而推动新兴产业板块阶段性行情的出现。另外,需求将会有所回升,主要源于政府强制标准、以及补贴支持政策的出台和实施、国外经济的平稳、和相关产业下游投资的复苏。

　　寻找具有成长潜力的新兴产业板块

　　建议关注具有技术壁垒和成长优势的膜材料和技术,包括水处理膜、太阳能减反膜和锂电池隔膜。看好工业节能领域的高效电机、变频器,建筑节能领域的墙体保温材料和LOW-E玻璃,以及环保领域的固废处理。

　　关注需求可能恢复的新兴产业

　　随着货币政策的松动,以及海外经济的逐步走稳,一些新兴产业下游的投资和需求可能会逐步恢复,如太阳能、LED、核电、高铁等板块。但通用航空、海洋工程、大飞机制造短期内需求还难以释放,是个较为漫长的过程。

　　给予新兴产业“谨慎推荐”的投资评级。

　　新兴产业长期增长一定高于传统产业,长期发展有分化但值得期待,考虑到新兴产业整体估值下滑、减持的压力、以及个别产业产能过剩的趋势,给予新兴产业“谨慎推荐”评级。

　　新材料行业2012年年度报告:关注政策、供需和技术
　　综合类
　　研究机构：航天证券 分析师：姚凯 撰写日期：2011-12-14

　　根据《新材料产业“十二五”发展规划》提出的产值发展目标测算,十二五期间新材料产业年均复合增长率可达30%,行业具备投资潜力。我们基于政策支持力度、行业供需格局、技术发展状况三个维度挖掘了化工新材料中的聚氨酯、高性能纤维以及有色新材料中的稀有金属材料、稀土功能材料、轻型合金材料5个子领域。

　　化工新材料方面:聚氨酯作为新型墙体材料在节能领域里前景广阔,产业链中MDI具有高技术壁垒资本密集的特点,未来2-3年供给增加跟不上需求变化,景气周期即将到来。高性能纤维不断受到产业政策扶持,芳纶和碳纤维进口替代潜力大。

　　有色新材料方面:稀土、钨、锡、锑是我国具有资源优势的金属品种,政府保护力度不断加大,积极促进资源向技术转化。对于我国资源较为稀缺的小金属品种,关注在回收再利用方面能产生明确经济效益的品种,如铂族金属和镍钴。轻型合金在汽车轻量化和航空领域里前景广阔,重点关注高端铝材、镁材和钛材。

　　个股选择上我们强调上市公司业绩增长的确定性,重点推荐泰和新材(002254)、辰州矿业(600549)和格林美(002340)。泰和新材自主研发的高端纤维芳纶1414将在明年开始生产贡献业绩。辰州矿业享受金钨锑三种强势金属组合的价格利好以及集团资产注入的预期。格林美掌握了从电子废弃物、废旧电池等废弃资源中提取钴镍元素的高级循环关键技术,募投项目2011年底建成,明年可贡献业绩。

　　七大新兴产业掘金图

　　在"十二五"规划中，新兴产业的发展无疑是惠及股市最重要的一环。

　　"'十二五'时期政府对战略性新兴产业的支持力度将进一步加大。"中银国际策略分析师程漫江指出，预计今年年底前针对战略性新兴产业的具体政策将陆续公布。

　　大同证券认为，未来5年内，七个新兴战略产业对GDP的贡献将从目前的低于2%上升到8%。在新兴战略产业中，医药、替代能源（尤其是核电）、节能汽车以及环保相关技术和产品很有可能在未来5年大幅增长。

　　新能源

　　光伏预计将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强的板块

　　新能源是上轮牛市炒作的重点，市场对该行业十分熟悉。前段时间，多晶硅价格的上涨再次给太阳能股带来投资机会。而近期，燃气股在油价上涨的背景下，也大幅飙升。

　　光大证券（601788）不久前发布研报指出，光伏是跨年度行情，而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看，多晶硅产业实际新增产能小于市场预期，下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。

　　光大证券研究员王海生指出，从业绩看，光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中，光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电，可重点关注乐山电力.

　　◎重点公司

　　乐山电力：多晶硅业务弹性最高

　　乐山电力控股建设的乐电天威于4月起正式转产。未来，随着公司多晶硅产量的扩大，以及光伏产业下游需求的回暖，未来公司多晶硅业务毛利率将有较大的提升空间。

　　乐电天威项目同时受益乐山"硅谷"和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：能源成本长期来看在全国最具优势；新光经验积累，技术先进成熟；集团内部销售提供业绩保障。大股东实力雄厚，将为公司新能源业务的后续发展提供支持。

　　新能源汽车

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景

　　为减少我国对石油的严重依赖，并达到节能减排的目标，我国必将发展新能源汽车作为重中之重。

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景。佛山照明是锂下游上市公司的首选标的；集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮，以及将合作扩建锂电池产能的江淮汽车也值得关注。

　　电机零部件方面，万向钱潮、曙光股份在电机机电控方面优势明显；充电站方面建议关注奥特迅.

　　整车方面，主要有汽车终端，宇通客车和金龙汽车，他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有巨大优势。

　　◎重点公司

　　曙光股份：制造市场均占优势

　　新能源客车方面，2010年3月公司与南车电动车公司签订合作意向协议，共同投资组建汽车销售公司。合资后，曙光股份在东北、中部、南方都将有生产企业，完成新能源客车的完整战略布局，有利于抢夺地方政府保护特征非常明显的新能源客车订单。合作后，关键零部件的国产化率将大幅提高，预计其产品售价会较国内其他厂家有一定优势。

　　曙光股份下属子公司时代电动车研制的电机驱动系统、BMS及充电机等已供应奥运会、世博会及国家电网。与南车的合作将使公司新能源客车迈向一个新台阶。

　　节能环保

　　智能电网和三废治理分别是"节能"和"环保"的重点

　　新兴产业中的节能环保可分为"节能"和"环保"两个脉络。

　　"节能"的重点将是智能电网，目前正在编制的能源行业"十二五"规划，已将发展智能电网作为重要内容纳入其中。有数据称，未来10年，我国在智能电网建设上的总投资将接近4万亿。

　　从行业研究的角度看，智能电网建设重在远距离输电和配电网，重点关注设备龙头中国西电，电网自动化领域龙头积成电子，高压变频器行业龙头合康变频等。

　　"环保"的重点将是三废治理。目前，废水治理行业发展平稳，可重点关注中西部等地区公司，如重庆水务、污水处理企业碧水源、废气治理企业龙源技术；固废处理企业桑德环境.

　　◎重点公司

　　中国西电：智能电网龙头

　　公司主营110KV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器等产品，是国内唯一一家具有一次设备成套生产能力的企业。

　　目前，公司加强了内外产业链整合力度，以西整公司为基础打造公司电力电子产业发展平台；与国电南自成立合资公司，开展智能组件及电子式互感器的研发制造。另外，公司还努力开拓海外市场，海外订单同比有较大幅度增长。

　　预计在"十二五"期间，国家将进行大规模智能电网建设，公司将受益于特高压变压器和开关设备的需求。

　　新一代信息技术

　　热点主要出现在物联网、云计算、地理信息产业

　　在七大新兴产业中，"信息网络"换成了"新一代信息网络"。

　　新一代信息技术包括遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信等，行业热点呈现在三个方面。一是将在中长期受到关注的物联网产业链，个股有新大陆、远望谷、同方股份等；二是未来3年备受期待的信息技术革命云计算，相关个股有东华软件、华胜天成、中国软件等；三是未来一段时间信息化建设的重点--地理信息系统产业，国内最大的电子地图提供商四维图新值得关注。

　　◎重点公司

　　四维图新：GPS国内老大

　　四维图新是我国领先的导航电子地图和动态交通信息服务提供商。公司拥有世界先进的导航地图制作核心技术以及十余年的导航地图生产经验。

　　四维图新在导航电子地图市场占据垄断地位。2009年公司在车载导航前装导航市场、GPS手机市场和PND导航市场分别占据69.1%、64%和19%的市场份额，优势显著。

　　公司最大看点是在导航消费市场，包括车载导航市场、手持导航市场。公司处于GIS产业链的上游，上游的高附加值和公司在竞争中形成的寡头垄断地位，将保证公司从GIS下游需求的爆发中受益。

　　生物

　　生物医药将依旧是"生物"产业主要热点

　　新兴产业将"生物医药"扩大为"生物"。生物产业囊括了生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保等多个领域。

　　从行业的成熟度来看，生物医药依旧是主要热点。生物医药的发展有三大领域。一是基因工程，如重组蛋白的龙头公司长春高新子公司金赛药业、国内生物药龙头企业双鹭药业；二是单克隆抗体药物，如丽珠集团、健康元等；三是疫苗行业，相关个股有天坛生物、华兰生物等。

　　◎重点公司

　　智飞生物：民营疫苗龙头

　　公司所属的行业是生物制品中的疫苗行业。随着我国居民收入的不断提高和预防保健意识的普遍增强，未来我国二类疫苗市场将迎来较大发展。

　　公司目前公司自主产品众多，最近3年公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，在民营疫苗企业中排名第一。公司拥有强大的营销网络和优秀的研发实力，营销体系覆盖全国30个省、市、自治区。公司目前拥有研发人员68人，拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项。

　　高端装备制造

　　航空航天、海洋工程、卫星等高水平装备产业将受益

　　之前，由于我国装备制造业存在诸多问题，市场对高端装备制造并不关注。如今，高端装备制造作为新兴产业被政府提出，有望在未来涌现出一批黑马。

　　从细分行业看，高端装备制造主要指航空航天、海洋工程、卫星以及数控机床、高速铁路等高水平的装备产业。其中，高铁和海洋工程方向的装备制造最受关注，中国北车和中国南车最为受益。

　　另外，海洋装备将成为未来5年国家战略的一大重点。我国海洋油气开采相对薄弱，未来发展空间巨大。在开发设计、勘探开采、工程配套等环节上，分别看好上海佳豪、杰瑞股份、海油工程、中海油服、巨力索具、中集集团等。

　　◎重点公司

　　中集集团：三大业务三足鼎立

　　中集集团积极进军海洋工程装备制造领域，近期公告拟以7500万美元价格收购海洋工程移动式钻井平台全球领先设计商F&；；G公司75%的股权。此外公司已完成对国内最大海工制造企业烟台莱佛士的收购，持股比例为50.01%；并持有全球第三大海洋平台钻井系统供应商香港TSC海洋集团9%的股份，烟台莱佛士持有TSC8%的股份。

　　中集集团初步进入了以物流装备、清洁能源设备、海洋工程设备三足鼎立的新时代，成为国内最大海工装备制造企业之一。

　　新材料

　　高端产品目前仍依赖进口，未来发展空间广阔

　　由于新材料的研究以及规模化对国家的军事、工业以及环境的提升有很大的助益，全球主要发达国家均投入大量资源进行新材料的研究。

　　目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。

　　从新材料的细分看，三个领域的公司值得关注。一是行业技术壁垒较高、下游空间广阔的上市公司。如工程塑料行业龙头金发科技和普利特；聚氨酯行业的烟台万华和红宝丽；有机硅龙头新安股份和宏达新材；高性能纤维领域的国内领先者烟台氨纶等。

　　二是受益国家政策支持的节能环保、新能源领域龙头企业。如杉杉股份、江苏国泰、雅克科技、鲁阳股份、三维丝、回天胶业和博云新材等。

　　三是自身具有技术壁垒、并且未来下游市场繁荣的精细化工中间体类上市公司，如永太科技、联化科技和天马精化等。

　　◎重点公司

　　回天胶业：受益高铁建设

　　公司本部定位于汽车、高铁、航空等用胶市场，目前拥有有机硅胶和聚氨酯胶等多条生产线。目前，公司高铁聚氨酯胶订单1500吨，占整个高铁用胶市场的10%；公司在汽车维修市场用胶占30%，未来这块市场主要随下游需求增长而增长，而公司在汽车制造用胶市场份额仅占12%，大部分市场由汉高等国外大公司所占领。但公司已经与神龙汽车公司进行合作，未来如果合作顺利，公司将在汽车制造用胶市场取得大的突破。（.每日经济新闻）

　　新大陆:新电商生在“上海翼码”,物联网着陆“新大陆”
　　新大陆 000997 计算机行业
　　研究机构：东海证券 分析师：周峰 撰写日期：2011-11-10

　　应以电子商务企业看待上海翼码。翼码是“电子凭证”产品概念提出人和运营商。基于二维码的电子凭证弥补了电子商务的凭证环节的缺失,以团购为代表的生活服务类电子商务兴起是电子凭证的发展契机。电子凭证在电子票务等市场具有明显潜力,公司还创新了电子礼品、无物流的电子商务等新兴消费模式和电商模式。翼码目前的盈利模式为通过移动运营商的短信分成,2009年翼码流量超6000万条,收入超过3000万,商业上已获得验证。基于翼码巨大的市场前景,给予参考市值40亿元。

　　内外共振,物联网实现公司从优秀到卓越. 公司发展至今,形成了信息识别、电子支付、行业应用、交通机电工程等四大业务格局,这四大业务包括翼码在内实际上以物联网为发展主线,公司发展战略即为“立足于以物联网为主线”的发展战略。

　　公司在条码终端上国内第一,Pos终端位于国内前三,具有突出的终端能力;公司电信BOSS系统,高速公路信息化系统在福建处于垄断地位,显示公司软件部门能力;同时电子支付,电信运营、交通信息化培育了公司多行业的领域经验。这种融合硬件、软件、行业集成的综合能力,具备电信、金融、物流等多行业的信息化经验,正是物联网实施的难度所在,公司在物联网机遇面前,可以说内外共振,有望实现从优秀到卓越的跨越。

　　物联网业务方面,溯源业务不断扩大,从农业部动物疫病溯源进入肉类流通溯源领域;冷链业务正在培育之中。资产管理、商e通、车联网等新应用不断孵化。

　　传统和新兴业务收入来源组合降低新业务开展不确定性。电信行业应用业务收入和高速公路机电工程业务和收入增速平稳,目前仍贡献稳定的收入。POS机具近年随着移动支付、第三方支付的发展,以及与信息识别终端的结合,近年处于较快成长。溯源、冷链等物联网应用,翼码等电商业务除带来信息识别终端的销售外,也开始贡献业绩。公司传统业务支撑,新兴领域孕育爆发点,这种组合降低了未来的不确定性。

　　公司估值。粗略估算翼码、房地产、物联网及传统业务分别市值20.4亿(公司控股51%),10.8亿,44.5亿元,总市值75.7亿元,对应股价14.83元,基于翼码、物联网等业务广阔的市场空间和公司领导者地位,给予增持评级。

　　【新材料】

　　中科英华:铜箔产能逐步释放
　　中科英华 600110 电力设备行业
　　研究机构：宏源证券 分析师：王静，赵曦 撰写日期：2011-08-18

　　营业收入7.47亿,同比增长63%;净利润496万,同比减少46%。

　　上半年公司实现营业收入7.47亿元,同比增长63.01%;归属上市公司净利润496万元,同比减少45.52%;每股收益0.004元。净利润大幅下降的原因包括报告期内公司短期融资券利息、石油特别收益金及运杂费等大幅增加了期间费用,同时由于铜价高企导致铜箔产品毛利率下滑7.16个百分点至9.77%,使综合毛利率下滑近5个百分点。

　　电解铜箔产能逐步释放,具备高弹性。上半年公司收入的大幅增加主要来自于西宁高档电解铜箔一期产能逐步释放,使铜箔收入达到3.02亿元,环比增加101%,同时西宁二期锂电铜箔下半年有望开始投产。

　　我们认为随着铜价的下跌以及产量的上升,电解铜箔业务的毛利率将会得到快速恢复,业绩具备高弹性。

　　电线电缆业务快速恢复。作为国内电力电缆附件的龙头企业,公司该业务快速恢复,上半年收入增长34.18%,随着农网改造的全面铺开,其对电线电缆的需求上升,同时长春新材料产业园区的电力电缆项目年内完成搬迁后,明年产能将得到快速释放。

　　电解铜箔前景看好,维持“增持”评级。随着电解铜箔和电缆业务受益于原材料成本下降,毛利率有望回升,我们预计公司2011/12/13年的EPS 分别为0.04/0.17/0.29元,考虑到公司对铜价弹性较高,且国内高档电解铜箔的进口替代前景,维持对公司的“增持”评级。

　　金发科技:车用塑料厚积薄发,降解塑料转型升级
　　金发科技 600143 基础化工业
　　研究机构：民生证券 分析师：刘威 撰写日期：2012-01-18

　　公司是国内最大的改性塑料企业,传统业务仍高于行业增速

　　金发科技2010年拥有年产57万吨改性塑料的生产能力。公司为可持续发展,转型升级至化工新材料的合成业务,公司现有业务是国家政策鼓励发展的方向。公司业务覆盖改性塑料、合成树脂等,广泛应用于汽车、家电、OA设备、通讯等行业。公司电子电气等传统领域增速高于行业增长率。

　　车用改性塑料业务厚积薄发,是未来业绩增长的重要推动力

　　金发科技积累了多年的塑料改性经验和数千种配方,拥有品牌形象、营销实力等优势,目前公司下游客户已覆盖欧系、美系、日系、自主品牌。预计随着80万吨车用改性塑料项目的投产,未来销售年均增长率高达40%左右,市场占有率由到目前的7%提升至2015年的18%。

　　公司是中国降解塑料生产、推广与应用的先驱者

　　降解塑料是公司未来增长新引擎。未来几年全球完全生物降解塑料每年以20%的速度稳步高速发展;目前全球生物降解塑料的需求量达到70-80万吨,两年内增长翻番,仍不足全球塑料消费量的0.3%,发展空间巨大。

　　木塑材料利废节材,未来提升空间巨大

　　木塑复合材料充分利用各种废旧塑料、废木料及农作物的剩余物,有助于减缓塑料废弃物的污染,是替代木材的全新绿色环保产品。公司将不断提高产能、占领市场,2015年有望实现20亿元销售,市场份额由0提升至7%左右。

　　公开再融资建设项目,确保公司持续高速发展

　　为推动公司业绩持续增长,提高核心竞争力,公司计划公开增发数量不超过2.5亿股,募集资金36.58亿元,建设包括年产80万吨环保高性能汽车用塑料在内的5个项目。考虑到公司传统业务仍能取得超出行业增速的增长率;车用改性塑料未来收益与汽车工业持续增长与单车用量增加;降解塑料空间巨大,未来可呈爆发式增长。我们预测公司2011-2013年全面摊薄EPS 为0.61元、0.83元和1.12元,相应动态市盈率分别为19.92、14.61和10.88倍,我们给予“谨慎推荐”评级。

　　天马股份:受制于行业景气度下滑,需求回落
　　天马股份 002122 机械行业
　　研究机构：华泰联合证券 分析师：王轶铭 撰写日期：2012-01-19

　　事件:公司公布2011年业绩预告,预计归属上市公司股东净利润比上年同期下降30%-40%,预计为3.85—4.61亿元。

　　业绩低于预期。根据业绩预告计算,对应2011年EPS分别为0.32-0.37元,低于我们2011年EPS0.41元的预测,也低于市场EPS0.43元的预期。

　　公司2011业绩出现大幅下滑主要有3个原因:1、受制于风电行业新增装机容量显著下滑的影响,公司风电轴承收入大幅萎缩,预计全年下降约50%,超出我们的预期。2、工程机械轴承、重卡轴承等通用轴承受制于固定资产投资下滑,需求持续回落。3、公司机床产品中的风电和核电产品用机床销量大幅下滑,航空航天用机床销量虽然能够保持稳定,但是占比不大。预计机床业务收入今年将下降25%-30%,超出我们此前的预期。

　　预计毛利率走低。我们认为公司轴承和机床产品的毛利率将下滑,主要原因是:1、1、面对激烈竞争和需求减少,风电轴承、机床等产品的价格走低。2、原材料、人工、能源等成本上涨,压低毛利率。

　　长期依然看好。我们看好公司作为行业龙头的发展前景:1、产品结构高端化,将在高端轴承进口替代进程中显著受益。2、技术优势明显。3、产业链完整,兼具规模和盈利优势。

　　维持“增持”评级:下调对公司的盈利预测,预计11-13年EPS分别是0.34、0.40、0.51元,对应PE分别为19.9X、17.1X和13.3X,维持“增持”评级。

　　风险提示:风电轴承价格继续大幅走低;机床产品销量下降幅度超预期。