微课 三原色和三间色:人民币出路及防通胀方案（二）

方案二：

当前世界经济仍然处在动荡之中，我国经济虽然还处于快速发展之中，但经济面临着错综复杂的局面。在此经济快速发展的同时，通货膨胀不会在短期内消失。以下的措施及观点将有利于解决当前通货膨胀与经济增长的辩证矛盾，并为人民币的未来更强、更世界化的进程做好铺垫。

一、继续保持紧缩，控制流动性

当前经济形势下，对经济增长速度适当控制，对流通总量头寸适当收紧，使市场资金流动性放缓，有利于经济稳定地发展，有利于经济实现软着陆。

有关措施可以考虑：对银行资金准备金率继续纳入提升考虑之内，或者在适当时候提高银行利率，但后者一定程度上将对人民币升值带来压力。因此，目前可考虑对准备金率范围适当扩大，例如对银行承兑汇票、保函及信用证等保证金也纳入准备金率的调整范围。

二、人民币对美元的升值速度应稳住，不宜过快

    人民币对美元过快升值，将对出口及国内经济带来更大的压力，应在当前升值趋势下适当控制升值压力，人民币未来升值的路径应该是放缓而非加速。政府可能通过放宽货币波动幅度，借助市场的力量来求得汇率的均衡，因此未来汇率波动的幅度和频率估计会越来越大。 

三、加快推进人民币国际化，加快跨境结算速度

    人民币国际化将更有利于国家经济的稳定与强大，这是我国经济发展的必然之路，当前形势下，应抓住机会加快推进人民币的国际化进程，加快推进跨境结算速度。

对应的措施：加快在香港的人民币流通工具的推动使用，鼓励国内企业在港发行人民币债，鼓励推动港币与人民币的股票发行（双币双股发行），鼓励跨境人民币结算范围的扩大，鼓励以人民币投资方式实施跨境直接投资，等等。

四、外汇储备多元化，避免过多持有美元，在欧元与美元中寻找博弈平衡

   中国外汇储备中美元资产的比重过大，正在对中国经济产生绑架性的影响——鸡蛋不能都放在一个篮子里！中国从自身利益出发，须选择其他投资渠道、实现投资多元化。从长远看，中国减持美国国债是必然的。美国近期不断对中国实施贸易制裁、迫使人民币升值，可以看到过多持有美元资产储备对我国的经济影响程度过大。应该适当在美元与欧元中寻找利益博弈平衡。
   另，外汇储备过多弊大于利，改善国际收支平衡应该是长远之策，国家应该有目标、有政策，同时要通过地方、企业的对外经济活动来实现该长远目标。

五、加强黄金储备

自金融危机爆发以来，中国经济安全的最大困扰就是庞大规模的外汇储备如何保值、增值。中国的外汇储备总量过于巨大，在短期内不可能像欧美国家那样使黄金储备成为外汇储备的主要渠道，但长远看必须要有清晰而坚定的黄金储备战略，逐步成为一个与自身经济实力相称的黄金储备大国，而不要受短期黄金价格波动的干扰。政府要努力通过多种政策手段，增强在黄金价格市场上的发言权。

六、加大海外投资

应鼓励有实力的企业走出去，抓住机遇寻找优质的投资机会，支持企业尤其是国企加大对海外的投资，以提升企业的国际实力。但在支持海外投资的同时，应该注重对被投资收购企业购买核心版权与核心控制力，不能只买品牌而丧失核心控制力，要借鉴并购悍马汽车的教训。

七、适当扶持农产品与关系民生的养殖业，做好储备以调控物价

对关系国计民生农产品的养殖业等适当给予补贴，由政府层面出政策补贴，适当加大投放以做好储备，满足社会需要，杜绝民间炒卖，从而实现调节市场供应价格，以保持物价稳定。

对重要资源性商品的投资应加强导向，要注意政府的政策应注意不能让外资有机会控制行业的上下游产业链，从而影响国家安全。

八、推动经济转方式还要注意适当调结构,调整相应的货币政策

要适时转换经济增长动力，构建扩大内需长效机制，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。货币政策调控应紧紧围绕这一战略性转变，强化差别性调控，而不应一刀切，应适当扩大消费需求。此外，虽然强化信贷规模控制也能够缓解通胀压力，但数量管制会降低资源配置效率，而且引发商业银行的投机行为（比如大量发展信托和理财的方式，将表内信贷业务转制表外）以规避信贷规模管制。应进一步推进利率市场化形成机制，使得存贷款利率保持在有利于经济结构调整和发展方式转变的合理水平。

   总结：多年的经济现象经验告诉我们，经济增长与通胀现象是关联并存的，是客观规律，我们应该正视该现象，不要过于害怕面对。但要注意控制经济增长与控制通胀的平衡度，及时根据国内外经济形势出台相应措施应对，以避免由于经济过快增长带来的负面影响。

方案设计人：刘根华，苏常青，黄元，孙坤宝、张广健

日前，我在华南理工大学EMBA2011（3）班授课过程中，给了学员两个课题，让大家现场设计方案，分别是：“人民币未来的出路及下阶段的相关货币政策”和“如何解决当前通货膨胀与经济增长的矛盾”。全班同学分成五个小组，经过两个小时的讨论、研究，分别设计了5套不同的方案，我看后感觉很有价值。虽然由于课程现场的时间等因素限制，方案不可能十分完美，但也的确值得一读。