中财网遵义播州区政府网:机械行业2012年年度报告:以正合,以奇胜
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 06:47:22
2011年回顾与2012年展望
2011年,随着“4万亿”经济刺激计划的退出和限购限贷等严厉的房地产调控措施,以及国家为了控制通胀水平采取的信贷紧缩,国内投资增速呈现逐步下行的态势,机械行业增长放缓,企业利润表现欠佳。
2012年房地产调控进入关键时期,房地产投资和新开工面积增速下滑;而政府强调的产业结构调整和战略新兴产业发展可能初现端倪,重点关注符合政策鼓励方向、需求比较确定和进入壁垒较高的子行业;随着通胀压力的消除和经济下滑压力加大,信贷和房地产政策放松的可能在加大,需要关注政策放松给投资相关性强的行业带来的机会。
投资逻辑和行业配置
投资逻辑:我们选择政策支持、市场空间大、进入壁垒高的行业以及有核心竞争优势的企业。在宏观经济整体减速的情况下,差异化的表现将使上述选择变得容易检验。
工业气体:作为工业消耗品的气体具有数百亿的市场需求,专业化外包供气作为一种商业模式得到越来越广泛的接受;重点看好杭氧股份、陕鼓动力,它们作为具有高度转型自觉性的企业,将在这一领域获得充分发展。
煤炭机械:在煤炭产量增长和机械化率提升的背景下,煤机需求增长相对平稳。但较低的市场集中度和纷拥而至的进入者,蕴育着行业洗牌的可能性。重点看好郑煤机和天地科技等企业在整合内外部资源、提升技术和竞争门槛方面的能力,从而得以确立行业领先地位。
冷链设备:餐饮、食品等行业的规模和品牌效应提升了冷链价值,而根据发改委《农产品冷链物流发展规划》测算的行业需求可观,重点关注后续是否出台具体落实政策,相关的上市公司主要为烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机和开山股份等制冷设备制造企业。
工程机械:2012年行业销量将呈现整体放缓和增速前低后高的走势,预计总体增速约为7%。房地产建设情况将成为影响行业需求的最大变数,同时作为具有全球竞争力的行业,关注上市公司的海外战略推进。
高铁和核电装备:从中长期看,轨道交通和核能发电仍是新兴而有生命力的领域,而2011年诸多事件迫使其从“快速跑”回到“稳步走”。行业的投资机会仍取决于政策变化(铁路建设资金支持力度)和技术进展(三代核电技术国产化),需关注行业减速过程中,企业面临的业绩压力。
风险提示
宏观调控政策持续偏紧或放得过松都会导致经济形势变化过快,使得产品需求变化超出预期,将使上市公司业绩和股价表现出现大幅波动。