新股配号后多久中签:动荡股市中的交易小窍门

Dawn Lim/MarketWatch
纽交所内的交易员。
在
一个由执行起交易来比眨眼速度还要快的电子程序占据主导地位的股票市场中，个人投资者要想赚到钱可不容易。不过如果能够长期坚持事先制定好计划并严格按照计划执行不越雷池半步的原则，那么投资者还是有可能在动荡时期坚守住阵地的。
如今这个市场对于散户投资者而言最大的风险在于动荡。芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange，简称CBOE)的波动率指数(Volatility Index, 简称VIX)──也就是为人所熟知的华尔街“恐慌指数”──在今年10月上旬突破了45这一指数位，接近其52周高点。VIX的攀升往往反映出市场动荡程度的加剧。
市场技术分析师协会(Market Technicians Association)新闻简报《Technically Speaking》的编辑迈克?卡尔(Mike Carr)说，华尔街上的专业人士们“坐在交易所的高频交易电脑前……我们没法和他们竞争。我们没有他们那样的速度优势。每个人都觉得他们能够与华尔街竞争，但实际上他们没有这个能力。”
对于散户投资者来说，更好的方式是在市场中找到自己的定位。卡尔说，“对于个人来说，应该每天顺应盘中走势进行一两笔交易。”他补充道，这个策略，加上准备好的长期周线图，能够让你的交易成功。
高频交易
高频交易自2007年就开始被人使用，不过时至今日，它在市场动荡时所扮演的角色仍是个热门话题。今年10月，金融市场调查公司TABB的数据显示，高频交易占到今年美国股市交易量的55%。在此背景下，有关高频交易的争论进一步升温。
高频交易是算法交易的一种方式，交易中使用速度极快的电脑程序，能在千分之一秒的时间内发出上百万份订单。电脑会对大量市场和数据进行扫描，以便找到能让交易员从细微的资产价格变动──哪怕是几分之一美分的变动──中获利的机会。
有人认为，高频交易让个人投资者和机构投资者均处于不利地位，因为快速交易、迅速地下单以及突然间取消订单，都使得投资者们实际上根本无法与其竞争。而另一些拥护者则强调高频交易的好处，其一是可以增加市场流动性。
托妮?特纳在谈到高频交易对于股价变动的影响时说，“陪审团还没有下定论。”特纳著有三本书，其中一本名为《新股市中的短期交易》(Short-Term Trading in the New Stock Market)。
在特纳看来，个人投资者要面对比高频交易更大的麻烦，比如那些让市场备受打击的所谓新闻事件风险。
特纳说，“当你在某个交易日定好了看涨或是看跌的偏好时，”新闻事件却“让你陷入困惑。”
无论你要对抗高频交易还是试图在它的雷达扫描下飞行，任何决定要入市交易的人都必须首先弄明白那些早在电脑介入交易之前就已经存在的风险。下面是四条需要牢记的重要交易原则：
1. 使用限价订单
曾从事期权交易、目前担任替代电子交易系统开发商PDQ Enterprises Inc.的首席执行长的基斯?罗斯(Keith Ross)称，高频交易员的成功是因为“他们是出色的风险控制者。如果你希望成为一名成功的日交易员，那么你也必须得是一名成功的风险控制者。”
上文提到过的新闻简报编辑卡尔建议可以通过“限价订单”，在略高于某只股票或是交易所交易基金(Exchange Traded Fund, 简称ETF)市场定价水平的价位上买入来减少风险。
他说，“通过限价订单，你会将市价略微抬高，通过这种方式，你是在顺势买入，而非逆势发出买单。”
卡尔指出，通过限价订单，交易者“赔钱的可能性减少了。有很多人，当他们在市场中买入时，立刻就会遭受损失，或是犯下错误。”
卡尔推荐投资者将追踪纳斯达克100指数的交易所交易基金PowerShares QQQ作为交易对象，因为这只基金每日的波动幅度相当大。他说，相对于SPDR标准普尔500信托交易所交易基金(SPDR S&P 500 Trust ETF)而言，“即便是在相对清淡的交易日中，你通常也能看到PowerShares QQQ出现很大幅度的变动。”
卡尔举例称，如果QQQ在前夜收于56.44，那么散户投资者可以在开盘前发出最高价为56.70的买盘指令然后持多头进场，并在56.20卖空。“如果市场开盘上涨，那么你进场交易，如果开盘下跌，那么你就做空。”
卡尔不推荐止损订单。他指出，很多散户投资者因为交易成本相对低廉而选择交易iShares标准普尔500指数基金(iShares Trust S&P 500)。而这只基金在去年5月6日市场暴跌的那天跌幅高达25%，超过大盘。“你可以看到，由于个人投资者在低于市价20%的水平设置了大量止损订单，止损价位被触发后，ETF价格简直像自由落体那样坠落。”
卡尔说，比起在市价之下设定一个止损订单来说，通过限制交易规模也可以更好地控制风险，比如说，可以限定一只ETF仅交易20手或是50手。他补充道，“交易规模不要超过你能够承担的损失额。”
然而，特纳却青睐止损交易。这位作家表示，“如果某只股票价格在日线图或是周线图上跌破了低点，那么你可能需要设定一个起保护作用的止损价位作为保险，这个价格是一旦最坏情形出现时你可能遭受的最大损失。”
2. 控制交易成本
高频交易市场环境下的一大优势在于，在波动剧烈的交易日里，买单和卖单之间的价差很小，交易执行起来更顺利。PDQ Enterprises的罗斯说，当买单和卖单价差只有几美分时，“你需要面对的交易阻力要小得多。”
他举例称，15年前，在扣除交易执行成本和券商佣金后，交易一只股票若要赚钱，“股价至少需要朝对你有利的方向变动半个点，甚至整整一个点。而今，只要朝对你有利的方向变动5分钱，你就能赚钱。”
不过，卡尔补充道，大多数人如今仍只愿意在每个交易日进行一两笔交易，因为佣金、税收等等各种费用叠加起来也不少。
离主流远点儿也有用。特纳说，她倾向于不去碰科技类股，而这类股似乎正是从事高频交易的人们最喜欢买卖的股票。特纳所采取的策略是关注那些更保守的股票，比如食品和公共事业类股。
她说，“每个人都在嘲笑我，不过等我赚钱时他们就不会笑了。从事了这么多年的交易使我明白，让你成为成功交易者的不是你赚到的那些钱，而是那些你没有输掉的钱。”
3. 寻找高点
北卡莱罗纳州夏洛特(Charlotte)的交易员兼分析师本?布里尼曼说，“当一家基本面具备投资价值的好公司股价放量上扬至新高时，那是机构投资者在介入买进了。”布里尼曼通过网站Csquaredtrading.com教授人们如何进行股票交易。
布里尼曼建议个人投资者每天寻找那些创下新52周高点的股票，不过他指出，这在当前这个“横盘整理”的市场中难度更大，如今许多股票价格已经被大大压低，而且已经盘整了两三个月了。
有鉴于此，他补充说，交易者们应该寻找那些在区间波动阶段，股价向上突破了交易区间的个股。
布里尼曼说，“一旦股价突破区间并开始走高，那就是你可以进入的时候，”因为这时，机构买盘使得股票集聚了势能，并更加稳定。相反，他说，如果股价跌穿交易区间或是跌至52周高点下方，那么你应该做空这只股票。
4. 知道该在什么时候走开
布里尼曼说，“一旦我赚钱了，我就会离开电脑桌，关掉电脑，然而去做些别的事。”
他采用的一个离开信号是，看股价走势是否出现著名的杯柄形态。杯柄形态指的是，当一只股票或ETF价格下跌并在某区间横盘波动一段时间后，又回到之前开始跌落的转折点。只要当天市场大盘持平或是走高，那么这种形态就是首选。
布里尼曼举例称，比如说当某只股票价格从70美元跌至50美元，然后稍后又回到70美元。他说，“当股价向上突破70美元时，该股价格通常都会再涨20美元；在这个价位我会抛出半数持股。”他补充道，不过如果股价持平或是上涨的同时“交投还算不错，那么我会继续持有它。”
与此同时他会在50美元处设置一个止损盘以避免被重仓套牢。他说，“这是我每次冒险押注的数额，不过通常我能赚到20美元到50美元，也有可能是20美分到50美分，或是2美元到5美元。”
他举了另外一个例子，一只股票价格从20美元跌至18美元，然后又升回到20美元。如果该股升至20.50美元，同时交易量巨大，那么布里尼曼表示他将买入并等着手中持股涨至21.50美元到22.50美元。
他说，“如果该股继续涨，尤其是如果其当日收高，那么我会持有该股过夜。翌日早盘一开始我就会把这些股票抛出，或是抛出一半留着另一半看其后续走势如何。”
在这种情况下，布里尼曼说，他会在比股价低大约90美分的位置设置止损指令，“这样我就是冒一个点的风险，有机会赚到3个点。”他说这个回报比风险要高。
上文提及的那位新闻简报编辑卡尔建议投资者在股价的日内波动达到至少1%时按兵不动，而且在市场收盘前不要结束交易。为什么？因为市场在大幅波动时，有70%的可能性会收于其最高点或是最低点。
卡尔说，如果市场大幅下滑而投资者正在做空，那么保持头寸。他说，“盘中你做出的任何抄底举动都可能对自己不利。如果市场在盘中涨了1%，那么投资者若坚持到收盘再结束交易便能收获一笔成功的交易。”
布里尼曼表示，适时离场是“一条95%的人都未能遵守的准则。”
Carla Mozee