杨洋郑爽同人文h:汇金增持催生“二八现象” 私募重仓股暴跌

汇金增持催生“二八现象” 私募重仓股暴跌

每日经济新闻记者 赵笛

治水，宜疏不宜堵，救市亦然。

汇金增持显然就是“堵”堵住了银行股、指数的下跌空间，却无形中让“二八现象”得以重生，小盘股的平仓潮日盛。

昨日（10月21日），A股市场共有25只股票跌停（非ST），跌幅超过5%的股票多达近200只。而实际上，沪指仅仅下跌了14点，跌幅0.6%。

小盘股再次遭遇疯狂杀跌。由于不少个股都是前期表现活跃的私募、游资的重仓股。这表明，私募的平仓潮再次出现，A股开始加速赶底。

汇金增持催生“二八现象”

汇金增持已有9个交易日，其利好效应实际上只维持了5天。

10月11日～17日，在中国水电（601669）上市之前，A股展现了利好之后的活跃。无论是大盘股，诸如银行；还是小盘股，诸如创业板，都能够保持一定的涨跌平衡谁也不张扬，谁也不畏缩。

然而，在中国水电上市后，这种平衡渐渐消失。当10月20日沪指再次创出新低后，政策性护盘便出现。

10月20日尾盘，银行股领衔反弹，使得股指收回到了2318点之上。

10月21日，银行股索性不再藏着掖着，撕下了面罩全力护盘。除中信银行（601998）、工商银行（601398）、光大银行（601818）为下跌以外，其余13只银行股全部录得上涨。这成为当日个股惨跌，指数仅小幅下跌0.6%的最大功臣。

在当天，农业银行贡献沪指点数为1.33点，贡献最大。而贡献率前13只股票中，银行股占据了9只；此外还有两只是保险股中国人寿（601628）和中国平安（601318）。

然而，当银行股护盘救市的决心表露无遗后，A股市场沉寂了许久的“二八现象”再次出现了。

从数据上看，10月21日当天，中小板指数下跌了1.74%，创业板指数下跌了2.01%。这一跌幅远大于沪指的0.6%和深成指的1.01%.

除了指数上的差别，更能反映“二八现象”的当属涨跌榜。10月21日，A股两只涨停股一只是沪市的大元股份（600146），另一只来自深市主板中天城投 （000540），均不是小盘股。

私募重仓股暴跌

在上述暴跌的小盘股中，不少都是游资、私募的重仓股。

比如银河磁体（300127），相对弱势大盘，2011年6月底以来，银河磁体不但没有下跌，反而逼近历史高位，4个月股价翻番。

从2011年中报数据看，该公司的前十大流通股东中没有一家机构，却有多位自然人股东和一家名为深圳吉富创业投资股份有限公司（以下简称吉富创投）的企业进入。这其中，吉富创投在二季度的持股比例高达流通股的6.22%。由于该公司曾出现在辽宁成大（600739）、武钢股份 （600005）、ST梅雁（600868）、粤高速（000429）的股东名单中，其实力不容小觑。

9月底以来，银河磁体曾出现过4次涨停，而盘后数据中，多家机构席位予以卖出，却没有买进过。显然，这是一只被私募、游资炒起来的个股。

就在10月12日，该股还借汇金增持的利好拉出涨停。如今，在银行股的护盘下，该股却出现了私募平仓，股价跌停。

又如冠昊生物（300238）。这家以人造器官概念风靡市场的生物医药股周五也跌停了。在每次的炒作中，总是营业部席位买进，机构席位卖出。

同样的例子还有骆驼股份（601311）。受益于铅酸电池环保限产，公司上市后一个多月时间上涨约70%。而近三个交易日却下跌了17%。中报显示，多只阳光私募产品位列前十大流通股东。

类似这样鲜有机构参与、营业部席位曾大举买进的股票还包括大连电瓷（002606）、六国化工（600470）等。如今，它们都开始从高位暴跌。

避险情绪再次燃起

为什么私募重仓股会选择在此时平仓杀跌呢？《每日经济新闻》记者调查发现，原因有二。

首先，若没有汇金增持利好，私募重仓股根本无法这样从容地出货。

“没有成交量，‘庄股’会继续扛着。”昨日，一位管理上亿资金的私募人士告诉记者。在他看来，汇金增持帮了大资金出货的一个忙。在汇金增持前，日成交量稀少，机构大量筹码一旦卖出就会是跌停板，根本无法从容出货。而在汇金增持后，市场人气被调动起来，不少离开股市的资金担心踏空的风险，纷纷进场。而此时，正好就是所谓的“庄股”出货的机会。

该私募人士表示，实际上，这一现象在指数上就表现为二次探底。

其次，当前经济前景的不明朗以及大盘股IPO的此起彼伏，使得场内资金继续选择避险。

宏源证券分析师郦彬指出，从流量资金来看，目前基金发行仍处在冰点，在中国水电IPO完成之后，中交股份、新华保险、陕西煤电等超级大盘股的IPO依然会使A股资金面偏紧；从存量资金看，基金仓位处于绝对高位且开始下行。在存量资金处于绝对高位，新增流量资金不足的情况下，A股依然面临下行风险。

广发证券首席分析师罗军同样认为，货币供给处于低位，但CPI仍然在高位，即使CPI见顶，通缩初始阶段市场仍然不会太好；国债收益率与EP价差走势处于2倍标准差以下；各市场情绪指标均处于加速下行阶段；TD指标能否发出买入信号仍需观察；综合来看，市场大方向上的下跌趋势是比较明显的。

小盘股市盈率远未见底

《每日经济新闻》记者认为，如今的小盘股暴跌是历史趋势的使然和当前行情的必然。在上证A股、沪深300指数市盈率迭创新低的情况下，只有小盘股的市盈率创出新低，市场才能形成一场大规模的反弹。

Wind数据显示，截至2011年10月21日，上证A股市盈率为11.83倍，为2005以来的历史新低；沪深300指数市盈率为11.11倍，同样是历史最低值。值得注意的是，本周上述两个板块的估值较汇金增持的当周还要低。

但是，深证A股和中小板指数市盈率依旧高企。数据显示，截至10月21日，深证A股市盈率25.9倍，较历史最低值 （2008年11月7日）14.55倍仍高出78%；中小板指数市盈率为30.18倍，较历史最低值16.2倍仍高出82%。

根据以往经验，随着三季报上市公司的业绩增长，上述市盈率水平将出现一定程度的下降。但是，在上半年的通胀及国际经济环境不佳的背景下，上市公司业绩增幅较预期会变小，这势必又会拖累估值的修正幅度。

没有小盘股估值见底予以共振，估值再低的银行股，也无法真正起到救市的作用。而“二八现象”的产生，正是新进场的资金中了私募、游资声东击西，调虎离山诡计的反映。