投资要分清两件事
李 剑
投资要分清两件事,一件是自己的事:如何买的又好又便宜?一件是老天爷的事:股票或资产短期是涨还是跌?正确的做法是:多管好自己的事,少去管老天爷也就是市场的事.
在投资实践中,很多人都会遇到这样的困惑:为什么自己买的股票价廉物美,它却老是不涨;有些股票简直毫无投资价值可言,为什么却如火箭升空?
同样,在投资实践中,我们经常看到人们犯这样的错误,即对自己的事不问不管,却过多地管了老天爷的事.
经常有人问我，你说现在的房价从租金回报等角度看怎么也不具备投资价值，为什么它还在不停地上涨呢？你说现在的黄金、白银、石油和什么田黄石、鸡血石、和田玉以及普洱茶、大蒜、生姜等等已经不具备投资价值了，为什么它们还涨得更疯呢？
我一般都是平静地回答，资产在合理的价格之上疯涨，那不是我们要考虑的事情，我们要考虑的是自己能够把握的事情。牛顿都说过，他能计算天体运行的轨迹，却无法计算人类的疯狂。我们要牢记的事情，就是面前的资产如果不是物有所值，就只能欣赏而不要去拥有。
同样，在2008年年中，也经常有人质疑：你说很多优秀的股票已跌至极具投资价值的水平，但为什么这些股票天天仍然在下跌？在最近这一年多时间里，一些蓝筹股按股价算，分红都超过银行一年期存款利息，按说已经具备投资价值，但很多机构买入后股价却总是不涨，甚至还把人套牢？
我一般也是平静地回答，资产在低估的价格区间依然继续大幅下挫，也不是我们要担心的事情，我们要考虑的是自己当初的判断有没有错。就象1973年巴菲特买入又好又便宜的华盛顿邮报，22美元多买进，跌至约20美元，虽然整整被套了两年，但他仍若无其事地坚持；次贷危机后他在高盛大跌后买进，后来居然还大幅下跌，造成巴菲特账面资产缩水百分之三、四十，但他依然泰然自若。
很简单的道理：市场并不理性，但能够独立思考的人有理性。
正确估值、寻求安全是我们自己的事，股价和资产涨跌特别是短期涨跌是老天爷的事。
我们必须断然分清这两件事情，否则，我们将永远处在困惑之中,投资路上也将遇到很多危险。危险之一就是不停地追涨杀跌，最后亏损累累。
比如这一年多，一些人看到那些受市场追捧的新股、次新股一涨再涨，断言要顺应市场趋势，所以尽管有些价格在市盈率百倍之上，高不胜寒，却仍然盲目追进，结果在最近中小板和创业板的大幅调整中躲避不及，损失惨重。
投资和投机的区别有许多方面，比如是否经过详尽地研究，是否有安全性保障，是否有令人满意的回报等等；同时也包括这样一项重要的区别：你是因为一项资产价廉物美而买入，还是因为一项资产正在不停上涨而追进。
2011．5．13于广州
中财网