中国经济模式(4):股市从融资到卖场的痛苦去杠杆化

科坛粉丝 于 2011-12-16 1.阿基米德说过，给我一个支点，我可以撬动地球。也许这是已知的人类对杠杆原理最直接的描述。他的这句话，给人类透露了一个天大的秘密，那就是只要有支点，有杠杆，就可以以小博大。其实，中国人很懂这个道理，也运用纯熟。千年的统治，完全是靠这个杠杆原理在起作用。中国经济，也是靠这个原理来撬动的。有人说宏观调控不可能实施，是因为他们不懂杠杆的威力。 2.中国股市充当了这一杠杆。中国股市从一开始就是高杠杆化。中国股市杠杆的两端有两在群体：一类是流通股东，一类是非流通股东。杠杆的支点极度向非流通股东倾斜。使得非流通股东有四两博千斤的天然能力。
3.直到非流通股东上市，这种杠杆还没有撤销。上市时还有非流通股东限制三年的杠杆存在。在这三年内，这个杠杆还在起作用。这就是中国股市，一种高杠杆化的股市，导致了利益天平的倾斜。这也是中国股市无论怎么改，都无法完全达到平衡的真正原因。只有降低高杠杆，中国股市才能真正走向类天平似的公平。
有人说宏观调控不可能实施，是因为他们不懂杠杆的威力。4.非流通股上市后，巨大的纸上富贵化成了实实在在的利益。这只兑现的队伍，超出了股市的承载能力。这股力量的冲击，是前所未有的。也是不可阻挡的。所谓人为财死，鸟为食亡。在巨大的利益面前，谁都会失去理智。这才是现在股市下跌的真正原因。在这种非流通股利益的作用力下，流通股东完全失去了还手之力。无法把持股市的平衡。唯一的方向就是痛苦的下跌。5.然而，股市中非流通股东与流通股东的高杠杆并没有调整。这就出现了一个有趣的现象：股市在下跌，而上市的脚步却没有停止，而且上市的股价越来越高。因为巨大的利益驱动下，这股潮流已经形成。
这就出现了一个有趣的现象，市就是卖企业。中国股市已经成为了超级卖场。非流通股东已经从融资的小利益的清梦中醒来，赶场大利益。中国股市就是这么一个状况，已经从融资华丽转身，变成了超级大卖场。
这个市场已经无暇顾及流通股东的死活，成了流通股东的超极大坟场。
6.市场正在调节。然而，压低股价，减少损失。然而股市高杆杠不除，这个市场将永不得安宁。去高杠化，也许是中国股市的必由之路。
7.目前中国唯一的希望是做到以下叁点：一是政府投入巨资，压向流通股东的天平，使股市不至于倾倒；二是向非流通股东大量征税，降低其利益诉求；三是找到去高杠杆的方法，降低股市的高杠杆。阻止蜂涌而至的上市潮。
这一切，只有政策之力才能完成。
8.在这三种方法中，一与二种方法是治标之法，去高杠杆化才是治本之策。

什么是杠杆指标股？打压和拉升对大盘有怎样...

letour123 |2011.12.12

大盘就是指数，就是上证指数、深证成指。指标股，就是那些对指数影响大的股票。每一只股票的涨跌，都会引起上证指数的涨跌（波动）。指数是所有的股票涨跌的综合反应。小盘股的涨跌影响指数涨跌的小。大盘股影响指数的大。一般来说，指标股都是从大盘股中挑选出来的。由于股票的家数多，一个一个的看股价，看不过来，记不住。所以，可以看指数，通过指数的涨跌，知道今天股价的涨跌，方便，省了。指数涨了，说明股票涨了，。股票涨了，就会有人拿着资金进入股市炒股票；股票跌了，资金就会撤离股市。由于小盘股对指数影响小，所以小盘股的涨跌不会导致有人拿着资金进入或者撤离股市。大盘股（指标股）的涨跌能导致资金进入或者撤离股市。当其它股票下跌时，如果指标股上涨，则使指数下跌的幅度减小，这样就不会引起投资者恐慌，资金就不会撤离。资金不撤离，反过来又阻止了股票的下跌。当其它股票上涨时，如果指标股下跌，则使指数上涨的幅度小，这样会使投资者的热情降降温，使他们冷静下来，避免冲动。这时，指标股像==杠杆一样，尽量使指数使大盘保持平衡。在其它股价不动而指标股上涨时，指数就上涨，但是不会导致资金进入股市。当其它股票和指标股都上涨时，能使资金进入股市。当其它股票下跌而指标股不动时，资金不会撤离股市。当其它股票下跌并且指标股也下跌时，能使资金撤离股市。

股市稍回暖股票基金大涨 杠杆基金周涨幅超20%
2012-01-16 07:50:46　来源: 北京晨报(北京)

股市一涨，基金的成绩单明显好看。上周，在温总理“股市信心论”等利好刺激下，A股市场中各种类型股基全部大涨，普遍涨幅在2%以上。而去年最凄惨的指数型基金们也全部扭转颓势，上周平均涨幅超过4%。
杠杆基金周涨幅超20%
占据反弹第一线的永远属于杠杆基金。拥有反弹利器的指数型杠杆基金们，上周就再次成为“反弹突击手”。银河数据显示，申万进取、银华鑫利、信诚500B、银华锐进4只指数型分级基金的杠杆份额，上周累计涨幅分别达到22.87%、21.99%、14.65%和12.61%，在所有基金中异常显眼。其中，信诚500B更是5连阳。其于1月9日上涨9.22%，1月10日涨停。即便在1月11日和1月12日中证500指数震荡收窄分别微涨0.04%和微跌0.03%的情况下，仍取得4.4%和2.5%的涨幅。上周的前三个交易日，信诚500B累计涨幅达28.62%，在45只分级基金进取份额中排名第一，大幅领先同期中证500指数8.36%的涨幅。
申万进取22.87%的“周冠军成绩”则与深成指的大涨和其灵活的杠杆倍数有关。该基金进取份额初始杠杆为2倍，极限杠杆为11倍。在极端情况下，即其标的指数——深证成指经历大幅下跌，申万进取份额净值到达0.1元以上接近0.1元时，申万进取的理论杠杆将达到最高值11倍左右。换句话说，其份额净值越小，杠杆倍数就越高。截至1月6日，申万进取的动态杠杆达到4.91倍，在所有分级基金中最高，高杠杆的特性使其具有更大的上涨弹性。
杠杆越高意味风险较高
不过，业内人士提醒投资者，杠杆越高意味着进取份额承担的风险也相对较高，投资者必须警惕市场未来一段时间的表现。信诚中证500分级基金经理吴雅楠也表示，杠杆指基的表现与标的指数和杠杆倍数密切相关，上周分级指基报复性反弹的原因在于前期市场持续下跌导致进取份额杠杆率处于较高水平。但以信诚500B为首的这类杠杆基金，本质上属于被动投资指数基金，后市能走多远取决于市场走势。
但即便如此，分析人士仍指出，在巴菲特的投资生涯中，其一直推崇的投资品种就是采取被动化管理的指数基金。而分级指数基金比普通指数基金更加灵活：在市场走势较好的时候，可以持有杠杆份额，在杠杆的作用下博取超越标的指数的更高收益；在市场走势下行时，也可以只保留稳健份额，牟取固定收益。
节前闲钱存货币基金在杠杆基金“高收益”的光环下，去年大放异彩的货币基金多少有些失落。但其实，进入2012年，货币基金增长的势头依然不减。开市第一周，东吴货币基金A七日年化收益率达4.11%，东吴货币基金B七日年化收益率达4.36%，双双超越银行一年期定存利率。上周，货币基金七日年化收益率继续攀登新高，多达21只货币基金七日年化收益率超过5%，个别基金七日年化收益率甚至在6%以上。
而本周，货币基金又将开启新一轮的“闭门谢客”。因为每到大假来临，为了保护原有持有人的收益，很多货币基金都会发布公告，主动暂停申购或者是限制大额申购。分析人士认为，货币基金作为低风险高流动性投资工具，在弱市中，其作为资金天然避风港的安全性能更为突出。在岁末年初资金面仍然较为紧张、银行储蓄收益率又不高的背景下，货币基金仍是投资者进行现金管理的最佳工具。而在春节长假来临前，投资者的闲钱应首选货币基金，并在其主动关门前提前介入