今年中央一号文件已经下发 主打农业科技

　　[编者按]科技部副部长张来武透露，中央一号文件共包括六个部分，其中有三个部分涉及农业科技，依靠农业科技创新、创业发展现代农业。

　　聚焦一号文件

　　今年中央一号文件已经下发 主打农业科技（本页）

　　一号文件或聚焦农业科技 提前布局3类农业股

　　中央一号文件或花落农业科技 冬季播种关注6领域

　　农业要闻

　　现代农作物种业发展十年规划年初或将出台

　　粮价上涨去年促农增收300亿元

　　农业部张兴旺：战略层面构建现代农业产销关系

　　机构研究

　　申银万国：2012年农业投资策略报告——聚焦中国农业产业链变革受益者

　　天相投资：农业行业继续关注景气度较高的子行业

　　华泰联合：农业股投资渐趋价值

　　银河证券：关注农业政策主题和业绩确定增长

　　中原证券：农林牧渔行业2012年年度投资策略——量增价稳,农业科技整装待发

　　中信证券：农业科技的重点是育种研究与农机推广

　　个股掘金

　　8概念股投资价值解析

　　盘面表现

　　中央一号文件浮出水面 农业板块涨逾5%

　　今年中央一号文件已经下发 主打农业科技

　　⊙上海证券报记者 梁敏 ○编辑 艾家静

　　今年中央一号文件即将正式公布，其中一半篇幅聚焦农业科技。

　　科技部副部长张来武昨日透露，中央一号文件共包括六个部分，其中有三个部分涉及农业科技，依靠农业科技创新、创业发展现代农业。

　　“今年中央一号文件特别强调转变农业发展方式、发展现代农业。”张来武当日在央视财经频道主办的第二届中国县域经济发展高层论坛上表示，整个一号文件共六个部分，其中，第二、第三和第四部分均强调农业科技，依靠农业科技创新、创业发展现代农业。

　　张来武认为，要抓现代农业，必须抓农业科技创新和农业科技创业，提高市场的附加值。所以，抓现代农业，首先要抓三产，要把农业的产业链拉开。一定要做到三产高附加值，农业物流配送信息化、服务商业模式的创新等等。

　　一号文件提出，一定要把公益性的服务体系和社会化的服务体系结合起来，要把公益服务和第三产业服务有机结合起来。为了发挥大学在农业科研服务中积极作用，今年中央一号文件明确提出大学也是公益性服务一个重要组成部分，教育部、科技部等几大部委正在推动大学试点。

　　此外，农业和农村信息化也是未来一大重点任务。张来武指出，一号文件强调开展国家农村信息化示范建设，由科技部、中组部、工信部等几大部委共同推进。截至目前，已经在七个省开始试点。

　　越来越多的迹象显示，在“三农”问题中，农业科技备受关注。

　　针对农业科技，此前农业部发布了《农业科技发展“十二五”规划》、《全国农业农村信息化发展“十二五”规划》等多个规划，明确了未来五年的发展目标和任务；科技部也安排了农作物种业科技工程项目，支持种业集成创新和产业化。

　　按照惯例，一号文件意见稿在中央农村工作会议上讨论，定稿后下发地方，正常颁布时间将在来年1月份。记者从权威渠道获悉，今年的中央一号文件已经下发地方，近期就将正式对外公布。

　　粮价上涨去年促农增收300亿元

　　记者从今日召开的全国粮食局长会上获悉：2011年，全国各类粮食经营企业收购粮食6946亿斤，同比增加896亿斤，其中国有粮食企业收购2836亿斤，同比增加166亿斤。初步测算，收购价格提高，促进农民增收约300亿元。

　　国家粮食局局长聂振邦介绍，2011年，国家继续在主产区执行小麦、稻谷最低收购价政策，最低收购价比上年提高了5.6％到21.9％；继续对油菜籽、大豆实行临时收储政策，价格比上年分别提高0.35元/斤、0.10元/斤，还对新疆的小麦和东北地区的玉米实行了临时收储政策。全年收购托市粮食76亿斤，油料68亿斤。2011年，国家还综合施策调控市场，保障了粮食市场供应和价格基本稳定。

　　聂振邦说，2011年我国粮食生产获得了历史性的大丰收，为做好粮食收购工作提供了充足的粮源保障。为保障种粮农民利益，国家又提高了收购价格。2012年小麦最低收购价格提高到1.02元/斤，稻谷最低收购价也将进一步提高。各级粮食行政管理部门要积极指导各类粮食企业做好粮食收购，进一步提高服务水平保护农民利益。

　　聂振邦要求，2012年全国粮食行业要重点抓好以下六项工作：一是组织好粮食收购工作，促进粮食增产农民增收；二是加强宏观调控，保持粮食市场稳定；三是加快科技创新，推进现代粮食流通产业发展；四是完善体制机制，推进国有粮食企业改革和发展；五是推进依法管粮，切实维护正常粮食流通秩序；六是加强行业建设，进一步提高行业素质。

　　据悉，2011年，国家采取直接收购、自主轮换收购、商品粮就地划转和进口划转等多种方式补充中央储备和国家临时存储库存，为保障供应、稳定市场奠定了坚实的物质基础。粮食部门还继续推广放心粮油进农村进社区工程，各地共发展销售服务网点近20万个，其中农村网点6万多个。山东省放心粮油网点2.2万个，天津粮油集团每天生产放心馒头100万个，西安市放心馒头市场占有率达到60％以上。很多地方将放心粮油工程作为党委、政府的“民生工程”强力推进，深受广大消费者的欢迎。( 人民日报)

　　一号文件或聚焦农业科技 提前布局3类农业股

　　农业板块的行情，可以说几乎是每年年底的“规定动作”。2012年中央“一号文件”将再次花落农业的传闻，让农业板块在这个寒冷的冬天里显露出生机。

　　市场传闻，2012年“一号文件”将聚焦农业科技，而农业科技的重点则是育种技术。

　　“从2004年开始，‘一号文件’就聚焦农业，预计这一传统将会延续，明年‘一号文件’还是会关注农业。”正略钧策管理咨询顾问陈和午日前接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　“一号文件”有望再送礼包

　　每年岁末年初，农业板块都有一波不错的“一号文件”行情，因为最近几年农业一直是中央“一号文件”的重要内容。

　　统计显示，2004~2011年四季度，大盘涨幅分别为-9.31%、0.47%、52.67%、-5.24%、-20.62%、17.91%、5.74%，同期农业指数则为-15.43%、1.68%、17.09%、3.04%、-4.86%、28.81%、15.15%。不难发现，有“一号文件”撑腰的农业指数，7年中有5年明显要强于大盘。

　　此外，作为农业板块大热门的种业股，在四季度更是常常跑赢大盘。这主要是因为来年一季度正是春耕备播旺季，自然就吸引很多资金提前布局。

　　眼下，市场对于2012年“一号文件”将再度聚焦农业的预期可谓相当强烈。天相投顾发布的研究报告称，11月以来，农业政策密集，预示明年的“一号文件”非农业莫属。

　　中央“一号文件”在国家全年工作中具有纲领性和指导性的地位，“一号文件”中提到的问题是中央全年需要重点解决，也是当前国家亟须解决的问题。正因为如此，“一号文件”受到了资本市场的大力追捧。

　　“我国作为农业大国，粮食产量再创新高。未来对于我国的农业而言，仍存在较大的发展空间。特别是在目前‘一号文件’即将出台的背景下，农业有望再次成为二级市场关注的标的之一。”大同证券投资顾问付永翀认为。

　　中投顾问农林牧渔业研究员郑宇洁表示，从我国产业发展的阶段看，我国工业已经进入中高级阶段，工业反哺农业成为大势所趋，而加快农业科技化进程将成为今后‘一号文件’的侧重点。

　　中原证券发布的报告称，对比农业科技转化率和农业产出增长科技贡献率来看，美国的这两个相关数据分别为85%、80%，要远远领先于中国的40%、50%，科技对国内农业的贡献度有很大提升空间。

　　“从公开信息来看，今年‘一号文件’，关注的重点可能就是农业科技。这里的农业科技强调的是将科技从研发阶段推广到应用阶段，美国的农业科技转化率在80%以上，说的就是有八成以上的研发成果都能转换成实际的生产力，而我国在这方面仍有相当大的差距，甚至有没有达到公布的数据，业界都存在怀疑。”陈和午表示。

　　事实上，为加快农业科技发展步伐，国家已经配套了一系列措施，包括财政倾斜与行政规范等。“十二五”系列规划更是对未来五年农业科技的发展路径提出了明确指导，重点推广方向包括良种良法、节水灌溉、测土配方施肥、农业机械化、病虫害统防统治、动物品种改良、动物防疫、环保饲料等。

　　郑宇洁表示，从有关部门的表态来看，国家各部委已经明晰“农业产值的增长空间”与“农业科技化”之间的关系：农田基本建设和水利设施建设为全国农业产值带来提升空间，而农业科技化将更长期地促进农业生产效率和资源利用率的提升。

　　上市公司全年业绩将基本平稳

　　由于国家政策的支持，种子股一直都是农业板块中的热门股，表现也一度强于其他子板块。

　　兴业证券研究报告显示，11月份，农业板块上涨了0.47%，同期沪深300下跌了6.45%。其中辉隆股份(002556.SZ)、登海种业(002041.SZ)分别上涨了7.75%、6.76%。

　　但是，在11月30日，农业部公布的2011年春季种子市场联动调查结果显示，不合格种子涉及A股多家种业公司。这究竟会给相关公司带来多大影响？

　　“这对上市公司的业绩肯定会带来一定的不良影响，此外也会影响到公司的信誉。”陈和午表示。

　　郑宇洁也表示，这势必对相关公司带来不利影响，将使相关公司在资本市场的表现出现大幅波动。与此同时，相关部门也将加大对这类公司产品的监管力度，实际上也在一定程度上给这类公司施加了压力，能够推动其未来的发展。

　　事实上，农业类上市公司的业绩和农产品的价格密切相关。今年以来，随着农产品价格的上涨，相关公司的业绩表现也是可圈可点。

　　数据显示，2011年1~9月份，农业板块的收入、净利增速分别为34.9%和32.5%。

　　但最近一段时间以来，随着CPI的回落和部分农产品价格的下降，不少投资者开始担心上市公司的业绩增速存在放缓的趋势。

　　中投证券分析师王义国也认为，基于农产品价格不断回落对农业行业指数的负面性，两者又具有高度相关性，再考虑到行业估值较高，已将农业行业投资评级下调至“中性”。

　　郑宇洁在采访中称，农业类公司的业绩与农产品价格成正相关关系，因此，农产品价格的下降会对相关公司的业绩造成一定程度的影响。

　　“预计上市公司全年的业绩还是比较平稳的。从目前来看，11月份农产品价格已经有所回落，但是12月以来基本上已经回稳。”陈和午表示，随着12月消费旺季的到来，农产品价格有望稳中有升，从而给公司带来更多利润。

　　三方面入手寻找投资机会

　　在政策预期之下，除了种业子板块以外，其他与农业科技化相关的上市公司也为众多券商看好。

　　付永翀认为，未来农业科技，如生物育种、节水灌溉等方面都存在一定的政策预期。短期而言，农业板块有望成为市场热点。

　　王义国则认为，在农业股票开始分化后，选股更加侧重公司质地和长远发展潜力。

　　据了解，农业科技化主要涉及生物育种、农田基本建设、化肥农药等几个方面，最有可能享受政策红利的应该是良种繁育、农资和农业机械领域。以此思路入手，投资者可以从种子子行业、农资流通子行业以及农业机械子行业入手来寻找投资机会。

　　从种子子行业入手，投资者可以关注登海种业(002041.SZ)、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科(300087.SZ)等公司。

　　为保证粮食安全，发展现代农业，就必须发展农业机械化，保证粮食高效产出。因此，历年的中央“一号文件”都涉及对农资及农机流通环节的政策扶持。

　　目前来看，A股市场上农资领域公司主要有辉隆股份(002556.SZ)和吉峰农机(300022.SZ)两家公司。

　　此外，从事农业机械方面相关研发的新研股份(300159.SZ)也值得关注。（第一财经日报）

　　2012年农业投资策略报告:聚焦中国农业产业链变革受益者
　　农林牧渔类行业
　　研究机构：申银万国证券 分析师：赵金厚，王琦 撰写日期：2011-12-12

　　结论与投资建议:在大部分农产品价格回落预期下,2012年农业相关子行业景气难现2011年之况。2012年农业行业投资主题由2011年的“追踪行业景气”转为自下而上“聚焦中国农业产业链变革受益者”。结合产业链变革趋势及子行业景气分析,2012年看好种子、海洋(水)养殖和饲料等子行业,谨慎看好畜禽养殖、发酵等子行业。投资选择更多的基于中国农业未来投资机会的分析逻辑、行业景气研判和上市公司内生性业绩增长预期,重点推荐:①种业:登海种业、隆平高科;②海洋(水)养殖:獐子岛、东方海洋、好当家、壹桥苗业;③畜禽养殖:圣农发展、雏鹰农牧;④ 饲料:海大集团、大北农;⑤其他:安琪酵母、西王食品。同时,关注业绩改善的敦煌种业、万向德农、亚盛集团、大湖股份。

　　华泰联合证券：农业股投资渐趋价值(荐股)

　　类别：行业研究 机构：华泰联合证券有限责任公司 研究员：蒋小东，吴晓丹 日期：2011-12-08
　　农业股的投资从主题和政策投资回归到业绩成长的价值投资。行业内优质企业通过IPO、重组等批量上市,出现一批业绩成长优良的上市公司。农业股整体PE水平下降到40X左右,相对PE在350%左右,核心公司的PEG在1以下。农业股主题、政策投资和季节性配置弱化,子行业和个股价值挖掘加强。

　　国际粮食价格趋势向下,国内将小幅上涨。全球流动性仍紧张,难以对大宗商品价格形成支撑,供需方面除玉米之外,小麦、大米和大豆的库销比都处于较高水平,对未来价格上涨形成压力。国内粮食生产土地供给稀缺,粮食需求却日益增长。并且对于农民来说,从事粮食生产的机会成本也越来越高。农产品价格将长期上涨以反映农民收入提高和社会收入的提高。

　　根据对子行业景气度研判,将2012年推荐排序定为饲料-水产-种子-养殖。

　　饲料行业景气延续。

　　(1)饲料景气周期滞后养殖6-12个月,2012年饲料行业仍是景气周期,产量增速将快于往年的均值(8%)。

　　(2)行业持续集中化趋势,龙头企业收益。

　　(3)随着行业的集中,利润率稳步回升。我们重点看好未来具有成长动力的三家龙头企业:新希望、海大集团和大北农。

　　水产价格普涨、四公司处于扩张期。随着需求旺季到来,下半年水产价格普遍上涨。基于水产养殖海域的限制和水产消费向内陆推广普及,未来水产价格长期看涨。A股四家水产公司獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业正在进行产能扩张,未来业绩将加速成长。

　　种业整合拉开序幕,关注龙头企业竞争力。国家通过一系列政策打击冒牌,大幅提高准入门槛,推动行业整合,扶持一批“育繁推一体化”企业。我们看好政策扶持的内资优势企业(隆平高科、登海种业),和企业竞争力强的隆平高科、登海种业和荃银高科。

　　养殖长期看行业集中,短期内不是买点。由于养殖模式的不同,禽类已经到达集中的中后期,而猪行业是集中度最低的行业,企业整合空间巨大。

　　从价格周期看,2012年猪价面临向下周期,因此不建议买入。

　　风险提示:农产品价格整体性下跌

　　农林牧渔行业2012年年度投资策略:量增价稳,农业科技整装待发

　　中原证券

　　投资要点:
　　农产品价格涨势有望趋缓。2012年粮食价格涨幅有望回落至5%,糖棉油等经济作物价格可能调整,畜禽产品价格也将震荡下行,因而农产品价格整体涨势将趋缓。
　　促生产,稳价格,抗通胀。农产品价格与通胀形势息息相关,增加农产品供应以抑制其价格,进而缓解通胀这一路径已得到政府认可,也是下阶段的主导方向。
　　农作物增产依赖农业科技。由于耕地限制,农作物增产必须依靠单产提升,而提升单产又依赖于农业科技。看好有助于提升农作物单产的技术与行业,包括种子、高端化肥、农机、节水灌溉等行业。
　　规模扩张利好生产资料。农产品供应增加,具有消费刚性的相关生产资料使用量也将得到同步提升,利好种子、饲料、动物疫苗等板块。 给予行业“同步大市”评级。农产品价格上涨催生了2010-2011年农业股牛市,综合明年价格涨势趋缓以及经济下行背景下的防御属性,给予农业板块“同步大市”的投资评级。
　　投资策略:结合农业科技概念与生产资料概念,推荐种子、高端化肥、节水灌溉、饲料行业,看好隆平高科(000998)、登海种业(002041)、金正大(002470)、大禹节水(300021)、大北农(002385)。 风险提示:大规模病虫害或恶劣天气;农化产品价格上涨拖累利润率;行业低层次竞争严重。

　　个股解析

　　隆平高科:合作增强发展后劲,维持“买入”
　　隆平高科 000998 农林牧渔类行业
　　研究机构：瑞银证券 分析师：王鹏，潘嘉怡 撰写日期：2011-11-09
　　公司公告重大合作计划
　　2011年11月9日,公司公告拟与湖南杂交水稻研究中心签订《全面合作协议书》,协议有效期15年,公司每年向“中心”支付1000万元人民币的科企合作资金,享有“中心”的全部杂交水稻科研成果的独家经营、开发权。
　　合作计划将增强公司发展后劲
　　公司将获得大量种子品种权的独家经营权。2008年-2010年“中心”共审定品种19个,其中省级审定的品种16个,国家审定的品种3个(适应主要南方稻区),是国内非常重要的稻种研发机构。我们认为,公司与中心的合作,将增加品种权的储备,增强发展后劲。
　　“Y两优2号”收入公司囊中
　　我们认为,这个亩产超过900公斤的新品种未来将成为公司的重要稻种储备品种,考虑到公司管理层的品种销售策略(控制销售节奏,保持种子合适更新频率,获得效益最大化),公司可能将视竞争压力和品种权储备而在合适的时间推向市场,我们预计2012-2013制种季可能对公司业绩贡献较小。
　　估值:维持“买入”评级
　　每年4季度是种子销售旺季,我们认为公司恰逢政策扶持天时、行业换代地利和经营能力提升人和的良好发展机遇,未来3-5年有望维持高速成长,这次合作协议更增强了公司发展的后劲,我们维持对公司的“买入”评级。目标价是基于贴现现金流估值法,并采用瑞银VCAM工具具体预测影响长期估值的因素。其中WACC为8.1%。

　　登海种业:收购兼并或将成为常态买入
　　登海种业 002041 农林牧渔类行业
　　研究机构：海通证券 分析师：丁频 撰写日期：2011-11-23
　　盈利预测和投资建议。我们维持对公司盈利预测,预计2011-12年每股收益0.72和1.07元,给予公司2012年30-35倍PE,对应股价为:32.10-37.45元,维持“买入”的投资评级,目标价37元。在预期经济下滑的背景下,种业是不受宏观经济影响的行业,同时扶持政策出台预期较为强烈,登海种业亦面临较为确定的增长,公司盈利在今年的四季度和明年一季度将呈现爆发式的增长,建议重点配置。盈利预测简表附后。

　　大北农点评:股权激励实现利益统一,看好公司未来表现
　　大北农 002385 农林牧渔类行业
　　研究机构：财富证券 分析师：何畅 撰写日期：2011-11-23
　　股权激励实现核心人员与公司利益捆绑。此次激励对象覆盖公司及控股子公司董事、高级管理人员、核心技术和业务人员共计102人,完成核心人员与公司利益的捆绑。本次授予的股票期权的行权价格为36.71元。期权等待期一年,行权期三年,行权比例分别为40%,30%和30%。 行权条件对应复合增长35.3%,实现难度不大。以本公司2010年度净利润为基数,公司2012-2014年度净利润增长率分别达到95%/155%/235%,净资产收益率不低于13%/13.5%/14%。这意味着公司2010-2014年中四年的复合增长度必须达到35.3%。但目前来看,公司达到此增长率的难度不大,公司基于定位高端以及服务营销的先发优势,2011年前三季度净利润实现60%的增长,公司预告全年完成50%-70%的业绩增长,我们认为由于下半年饲料行业呈现销售提速的行业性机会以及四季度为种子的销售旺季,我们认为公司业绩增长有望实现上限(即70%)的增速。若公司今年实现70%的增长,2012-2014年复合增长率仅为25.3%,对于公司来说实现难度不大。
　　看好公司未来表现。在农业板块中,饲料行业从三季度开始进入景气上行期,是2011年三季度到2012年二季度业绩最具确定性成长的子行业。在行业性机会存在的背景下,我们看好大北农定位高端乳猪料以及优秀的服务营销能力。
　　盈利预测。预计公司2011-2012年EPS为1.31/1.70元,对应PE 28/20.6倍。我们看好行业性机会及公司质地,给予公司“推荐”评级。

　　吉峰农机:少数股东损益上升快致利润增速低于收入增速
　　吉峰农机 300022 批发和零售贸易
　　研究机构：天相投资 分析师：王旭 撰写日期：2011-10-26
　　2011年1-9月,公司实现营业务收入37.75亿元,同比增长66.43%;营业利润1.12亿元,同比增长84.24%;归属母公司净利润5862.78万元,同比增长33.8%;摊薄每股收益0.16元。
　　第三季度单季度实现营业收入13.31亿元,同比增长49.1%;营业利润4409.81万元,同比增长105.4%;归属母公司净利润2031.24万元,同比增长3.6%。
　　公司利润增速低于收入增速的主要原因是1)有效税率逐年上升;2)公司在外延扩张过程中,一般采取以持股1/2到2/3的比例投资设立子公司,因此少数股东损益增速较快,报告期内公司少数股东损益占比由去年同期的13.15%上升至34.61%。
　　期间费用率下降幅度超过毛利率的下降。报告期内,公司综合毛利率同比下降0.25个百分点至12.9%;期间费用率同比下降0.6个百分点至9.85%,其中销售费用率和管理费用率分别同比下降0.76个和0.18个百分点;由于借款及应付票据增加使得财务费用率同比上升0.35个百分点。
　　持续扩张,市场空间广阔。公司是全国唯一一家农机连锁销售企业,确立了以农业机械、载货汽车、工程机械和通用机电产品为主的四大业务体系。近几年,公司通过在全国范围内“并购重组”和“新设整合”等方式实现了规模的超快速成长。公司能够充分享受政府对农业机械化的政策优惠与补贴,市场占有率不断提升,不仅能够规范当地的农机流通市场,还能形成规模优势,对上游厂商产生较强的议价能力,伴随规模的快速扩张,公司业绩也将快速提升。
　　盈利预测与评级:由于少数股东损益上升较快,我们下调公司2011-2013年EPS分别为0.26元、0.39元和0.58元,以最新收盘价计算,对应动态市盈率分别为42倍、29倍和19倍,公司短期估值偏高,但公司卓越的成长性使得公司长期估值水平相对合理,我们维持对公司“增持”的投资评级。
　　风险提示:行业运作不规范导致的法律风险