中财网柠檬叶搭配什么功效:“管我财”的肺腑之言
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 06:52:51
哪些股票是成长股？
很多股票这几年业绩低增长甚至反覆下跌，它们就不是成长股了吗？它们就没有投资价值？想一想再回答。
今天很多热捧的消费股、医药股、白酒业，几年前业绩反覆时它们就不是成长股了吗？今天这些热捧成长股的所谓价值投资高手当时去哪了？肯定有人会反驳，“我买入的股票盈利年增长30%，三十多倍PE，五六年后预计PE会回落到10倍左右，怎么不值？”那为什么现在不直接买入只有十倍甚至不足十倍PE的股票呢？“因为前者是高增长，后者是低增长。”什么屁话！就两三年前珠宝业、服装零售业、白酒业、医药行业还是被认定为没有前景的行业，怎么这么快又变成高增长股了？就两年前投资专家还说中移动、思捷、中国高速建设是高成长股，前景确定。怎么现在又说它们前景阴暗呢？在我看来，现在买入这些高增长行业的投资者，与其说是个价值投资者，不如说是个价值陷阱投资者。
怎样才能算是价值投资？买入处于低潮之中、不被市场看好，但前景大趋势向好的行业，寻找当中竞争力最强的企业才是价值投资的王道。现在看来低增长甚至没有增长的企业并不代表将来没有成长性，现在貌似高增长的行业并不代表可以持续高增长。高增长有多难？处于创业初期不算，我身边做生意超过十年的朋友几乎没有一个曾经维持过超过五年的盈利高增长！不服？你问问你身边做生意的朋友有没有信心未来五年维持盈利增长？更别说是30%以上的高速增长了。
现在买入那些高PE高增长行业的投资者，也许就是五年后以十倍PE卖出没啥增长的股票的那批投资者。只有寻找低估值的成长股才能够算是真正的价值投资。
随着人民币的国际化和股票市场供应量的增长，十年后的A股大部分的股票的PE都会反覆回归到10-12倍的PE水平。这是香港股票市场曾经走过的路。
关于价值投资，我们要做的是寻找还停留在停机坪，不知道何时会起飞，但肯定会起飞的飞机。那些已经起飞很久的飞机，高高在上，天曉得离降落目的地还有多远。每个企业或行业都有增长的瓶颈，世界上没有不需要加油的飞机。我们要做的是等待飞机的降落，然后等待它再次的起飞。价值投资的秘密其实就在于等待。价值投资既选股也选时。
我无意冒犯真正的价值投资者，只是网络上太多大量转载价值投资理论、高舉价值投资旗帜，却眼高手低，干着与价值投资相反的买卖行为的价值投资人，行为极尽误导。我相信他们不是存心害人的，因为他们还是坚定地认为自己是价值投资者，他们也是受害者。他们不断强调自己的股票估值非常合理，没有高估。难道真的要等到股票盈利停止增长，而市场还给予三四十倍PE的时候才算高估吗？在理想预期得以实现的情况下，五六年后股价才能够回到十倍PE的估值方法，本身就有着很多不合理之处。看来越来越多的投资者被投资银行所创造的估值方式洗脑了，每一次的泡沫，投资银行都会创造一些估值法，让你明白你买的股票是多么的合理。去年底，我还以为这次投行创造了“预期市盈率”的估值方式，看来应该是“预期五年市盈率”。
在网上呆久了容易被洗脑，自己差一点也被洗了脑，其威力不亚于某独裁国家控制的传媒。最后补充一下，我发现A股的价值投资者很多会花大精力去关注公司业绩、年报和分析前景，却没有多少人关心大股东和管理层的操守和诚信，这是非常危险的。可要明白，说透了股民不过是一个没有话事权的小小小股东罢了，我们不是巴菲特，没有条件与能力撤换管理层。对于普通投资者来说，管理层诚信的重要性应该不亚于任何一条投资原则。
价值投资不过是低估买入高估卖出罢了，困难在于如何执行，如何选股。