瑞亚的最后一枚卵:1、半年以上的横向波动

　　2、盘整期波动幅动在30％以内

　　3、8个交易周累计换手率达到40％

　　4、周K线型态为两阳夹一阴、大阳线或早晨之星

　　自97年以来，行情年年有，黑马年年有，但能真正及时骑上黑马的投资者却是极少数，如梅林股份、马钢股份、哈岁宝、良华实业，虽然引起市场轰动，却极少有投资者能及时介入。而在一波大行情中，不涨反跌的个股却不在少数，如为众多投资者看好的四川长虹，在2000年年初行情中未有表现而浦发银行则更是不涨反跌，令许多投资者大失所望。怎样能捕捉主力在市场中活动的蛛丝马迹，如何解读其中的密码就成为市场投资者热衷的课题。本文试从市场最常见的盘整现象入手，探讨黑马产生的技术条件。

　　时空的重要性

　　1、时间的意义

　　据观察，对绝大部分个股而言，其最具爆发力的上升行情往往维持30个交易日而到达顶部，盘整与下调的时间则往往半年以上，比如表1我们所列的几只个股。

　　由于盘整时间与个股上升时间之比高达4比1，其绝对时间之长，足以消耗一般投资者的耐心，其横盘幅度之小，使绝大多数投资者在横盘期间饱尝追涨杀跌之苦。而一旦抛出股票，又发现原来的“瘟股”顷刻成为万众瞩目的黑马。我国股市过去数年一直有牛短熊长之争，如果从个股运行特点看，该特征确实存在。同时，通过上表可发现，个股的上涨阶段存在时间差，这种现象的存在为投资者提供了更多的投资机会的同时，也增加了个股操作的难度。

　　另一方面，从近几年我国股市的市场走势看，几乎每年都有一波行情，但行情很少有维持3个月(13周)以上而不进行调整的。道氏理论指出：指数的波动可以解释和反映市场的大部分行为。当市场上升的时候，上涨的个股明显增多，市场调整的时候，同样如此。从实际市场观察，绝大部分个股波动也确实与大盘保持一定的同步性。但一个较有意义的现象是，有部分个股并不与大盘走势保持同步，且这些个股的走势具有某种共性，研究这些个股的共性有助于我们取得超越大盘的收益，这也是我们对此现象探讨的目的所在。

　　从上述也不难发现，个股盘整时间有越来越长的倾向。如96年东大阿派在启动前经历了大约5个月的盘整，98年东方明珠在上升之前盘整了7个月，火箭股份在99年5月份启动之前则经历21个月的盘整筑底，目前的辉煌有目共睹。由此，从时间角度出发，盘整应定义为半年以上的横向波动。

　　2、空间的意义空间概念可分为二类：绝对空间和相对空间。

　　绝对空间指股价运动的绝对值的大小。绝对空间有以下几方面的含义：第一，一只个股的上升空间是无限的，而下跌空间的极限就是0。这对于我们研究个股走势来说，毫无意义。第二，市场中股价实际运动的空间。从股市发展轨迹看，随着市场成熟，齐涨共跌现象已极少出现，个股行情逐渐主导大盘，操作难度明显加大。首先，个股股价两极分化加剧，在今年的行情中，首次出现了百元以上的个股，但总体上绝大部分个股的波动区间在2．5－70元之间。其二，从个股的启动价位看，作为低价股中的黑马———马钢股份启动时的价格是2．5－3．0元，而高价股如青鸟天桥启动时的价格是20－22元，个股的启动价格区间基本在2．5－23元之间。第三，从流通市值看，很少有从15亿元流通市值以上启动的。如梅林股份，启动时的流通市值大约为10亿元，马钢股份启动时的流通市值是15亿元，青鸟天桥则14．5亿元，海虹控股为15．4亿元，基本上在15亿元以下。

　　我们把相对空间定义为股价在其历史走势中所处的相对价位的高低，这是我们所要研究的关键问题。与绝对空间不同的是，相对空间对股价的运动做了数学上的抽象，从数学角度对个股的运动做了高度概括，以股价之间相对比值作为研究对象，从而建立起有关数学模型，把绝对价位高低不同的个股转换成相对百分比值可相互比较的抽象模式。在此统一的模式下，发现个股的运动规律，从而为投资决策提供有效的建议。

　　我们注意到，良华实业、江苏工艺、泰山旅游等今年大黑马在启动之前，都经过了长期底部横盘阶段。如梅林股份，在底部启动之前经历了6个月时间的盘整，而泰山旅游在大涨之前则历时2年波澜不兴。可以说，底部的盘整如同广阔的平源，正是其的辽阔无边造就了巍巍的山川。

　　由于个股股价分布范围较大，从绝对空间角度来描述盘整难度较大，且不利于建立抽象的数字模型。因此，我们从相对空间的角度出发，把盘整定义为，在周K线图上波动幅度在30％以内、时间在半年以上的箱体。

　　由下表可发现，盘整幅度与突破盘整后的爆发力存在一定的关系。如96年东大阿派的盘整幅度在21％，今年良华实业的盘整幅度在17％，盘整幅度最小的如江苏工艺，盘整幅度仅仅为12％，其爆发力度相对较强，在当时突破后的中级行情中，涨幅高达150％以上。而对比之下，火箭股份的盘整幅度为33％，在99年5．19的行情中，突破后的涨幅为100％。也就是说，盘整幅度的加大消耗了突破后的爆发能量。这正如一个弹簧，收缩得越紧，弹起越有力。

　　同时，对比同期大盘走势可发现，在长达半年以上的时间中，大盘走势波澜起伏，如96年下半年市场波动幅度达到67％，99年下半年市场波动幅度为32％，而东大阿派、江苏工艺、良华实业等个股波动幅度远远小于同期大盘的波幅，也从一个侧面反映了主力资金控盘能力的强大。所谓横有多长，竖有多高，正是对此现象的极佳写照。

　　从盘整发生的相对空间看，盘整可分为高位盘整与低位盘整二类。

　　高位盘整指个股在1年以内已有一倍以上涨幅后，发生在高位的整理。该种盘整即使突破，上升空间也较为有限。一般，一年中较少有个股可以维持2倍以上的绝对涨幅而不进行调整的。如交大南洋，在99年5．19行情中涨幅高达200％以上，下半年一直维持高位横盘，在今年的行情中，虽然仍有表现，但去年行情中的大幅度上升宣泄了过多的多头能量，制约了其在短期内进一步上升力度，升幅仅为50％。同时，高位盘整后再继续升势的能力与流通盘的大小也存在一定关系，如申能股份，在99年下半年也发生了高位盘整，但由于其上半年已有一倍的涨幅且流通盘较大，在高位盘整已难以再次打开上升空间。

　　低位盘整指发生盘整的区域不高于一年内低位的60％。如江苏工艺，在长达半年以上的盘整后，其突破价位距离2年半以来的低点仅仅为23％，可谓是倍受压抑后的报复性上涨。从股价内在的运动规律看，由于一年以内股价波动幅度不小，相对而言，长线获利盘不多，整个市场的成本较为接近，股价在启动之初的压力也就相对较小，有利于主力以较低的成本推动股价上升，这也是时间与空间相互作用的典型案例。

　　大黑马的诞生虽然离不开底部的长期横盘，但长期横盘的个股并不都能够成为黑马。真正能够上涨的个股却是其中的极小部分。统计结果表明，在97年9月份到2000年5月份，几乎所有股票都经历了盘整期，但真正能够突破盘整大涨的个股仅占总数的23％。一般，黑马启动前还需要满足成交量的要求，只有经过底部的大量换手，才为黑马的诞生创造了充分条件。

 四大新兴产业催生市场亮点

新能源 政策给力发展提速
　　未来5年内，我国将大力开发和利用新型能源。按照"十二五"能源规划目标，"十二五"期间我国将加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。
　　国家能源局编制的"新兴能源产业发展规划"已经通过发改委审批，该规划包含了核电、风能、太阳能和生物质能的开发利用，以及对传统能源的升级，预计从2011年到2020年新能源发展总投资将达到5万亿元。
　　2011年是"十二五"规划的第一年，国家将在新能源领域开始新一轮的投资建设，相关鼓励政策也将逐步落实。新能源发展提速，到2020年新能源发电装机容量占比将达到15%：根据能源局的预测，到2020年核电装机容量将达到8000万千瓦；风电装机容量将达到1.5亿千瓦；太阳能发电装机容量将达到2000万千瓦；新能源发电装机容量占比将达到15%。
　　招商证券(600999)对于新能源行业中各个细分行业的发展观点。
　　核电。将成为增长最快的新能源产业。未来10年我国核电总投资规模约为9000亿元。在2015年之前我国将相继建成12座核电站。国内核电设备企业面临的市场规模在3500 亿元左右，年均市场需求约350亿元。
　　风电。增速下降，但发展空间仍然很大。到2020年中国风电装机容量达到1.5亿千瓦，未来10年内年均风电新增装机容量为1100万千瓦。2010年我国进入海上风电发展阶段，华锐风电(601558)、金风科技(002202)、东方电气(600875)、湘电股份(600416)和上海电气等企业将成为未来海上风电招标的有力竞争者。
　　光伏产业。2010年面临大幅增长，2011年市场需求保持旺盛。2010年全球累计光伏装机容量预计将达到3843万千瓦，同比增长约68%。各家公司接到的2011年交货订单也快速增长,到2010年底在手订单均已接近现有产能。各家光伏组件生产企业纷纷开始进行新一轮的扩产计划。
　　具体到细分行业的投资，中投证券认为，核电方面政策最明确投资额最大，推荐东方电气、江苏神通(002438)。
　　光伏投资主线：一是受益于产业规模扩张阶段对中游辅料及光伏设备的需求，看好中游的辅料制造商和光伏设备商，推荐奥克股份(300082)、科士达(002518)、新大新材(300080)、精工科；二是，具备垂直一体化成本优势的行业龙头，推荐海通集团(600537)；三是新产品新技术可能带来的行业变革，光热、聚光、高效薄膜太阳能等技术值得关注，推荐哈高科(600095)。
　　风电行业推荐金风科技、湘电股份、海德控制。
　　同时，看好新能源汽车产业的长期投资价值推荐电池制造商南都电源(300068)，电池电材料相关的中国宝安(000009)、新宙邦(300037)、当升科技(300073)。

 

 揭晓尾盘跳水原因，下周先抑后扬 　　今天经济数据公布，2月CPI同比涨4.9%， PPI同比涨7.2%。2月份与1月份涨幅持平，再度没有破“5”，对于这个数据，其中真实度如何，我相信大家通过亲身感受已经明白了，因为数据终归是来自于实际，而实际感受肯定比数据来得真切。早评中我已经表达了我的观点，PMI方面已经昭示出了外需见顶迹象，且采购成本持续增加，说明PPI正在快速上行，其势必要向CPI传导，哪怕中间会有一些人为因素阻拦，当最终还是要传递的，如今2月份PPI涨幅创28个月来新高，此前的高点为2008年9月的9.13%，2010年最高为6月11日的7.1%，这就是非常明确的通胀压力信号。总体来看整个经济数据，玉名认为可总结两点：其一，全球高油价时代，以及粮荒已经来临，这是不可逆转的情况了，即便中东局势好转，该方面也很难平抑了，尤其是全球通胀情况很难改善，包括各国央行都开始加息收紧流动性，这需要股民再度明确我之前提出的2011年不会是牛市，只能是振荡市，各方环境都没有提供的牛市的条件，所以说波段策略，以及从局部挖掘结构性机会将是关键，2010年不是牛市，当对与中小盘个股来说就是大发展之年，中小板综指频创新高，所以局部机会是股民主要的把握方向。
　　其二，市场资金面还处于收紧状态，虽然说机构和券商、银行之前在超宽松货币政策时囤积了很多隐形资金，但在持续的收紧政策下，终归是要被收回了的。所以对于个股来说，市场资金根本无法维系一线权重股持续启动的资金，中小盘个股和二线蓝筹股还是是未来市场的重点。对此很多股民提出了异议，有些股民说全流通时代降低了资金话语权和控制力吗？大非都是大股东和国家股，他们会抛吗？其实，股民忽略了，全流通进程中，大非占比应该是6～7成，就是退一万步讲，大非不动但小非是拦不住的，因为没有人会和钱过不去，总的全流通让权重股扩大了数倍了，而就算只有20～30％的解禁股兑现利润，实际流通股都扩大了不止2～3倍，那么这实实在在的压力都会导致资金炒作成本的提高，而且不要忘记了，资金需要的是4～6倍才能够达到原来之前的水平，即一部分添坑，一部分控制盘面。所有玉名的“主体思维选股法”时刻从市场趋势和资金动态入手，就是要解决这个问题，全流通时代和股指期货时代已经变革市场，我们必须要跟上这样的节奏才能够看懂股市。
　　回到如今市场上来，本周市场的一波三折，先有攻击3000点的走势，随后双星酝酿，空头反扑，再度重新梳理市场赚钱效应，若是单从K线形态来看，似乎是冲高回落，但实际是赚钱效应上的更迭，尤其是如果我们从风格转换的角度来看一线权重股的行为更加合适，股指上行过程中，由于一线权重股的掌控，消耗了过多的市场资源，以及资金，结果反而挤压了其余个股。一线权重股估值低，经过大跌洗礼，股价空间也不高这是事实，但股民不要忘记玉名提示的股市三本质（资金、赚钱效应和盈利模式），无论什么行情，最后都需要资金去发动，资金不仅考虑个股价值，还需考虑炒作成本，一线权重股巨大的炒作成本，在通胀时代的大背景下根本不具有持续性，所以当此类个股活跃时，其余板块不是跟进，反而是恐慌性的害怕，因为股指背离式的上涨直接破坏了大多数资金的盈利模式和赚钱效应。因此，当我周一看到煤炭板块疯狂走势时，我马上意识到了，必须要从风格转换角度来看待市场，这是不是单一板块儿一线权重股异动造成市场背离，包括逼着其他资金观望和做空的行为，也是导致我迟迟偏空市场的原因，而如今一线权重股下跌，我反而认为后市股民的机会更多了，赚钱效应有望强化，可以开始重新做多市场了。
　　关于尾盘跳水，一方面是源于市场恐慌，这个在微博也第一时间分析了，受到地震影响，亚太股市大跌，但只是一个方面，另一个方面还是市场在进行权重股背离清洗，因为大家看到了，今天全天都是中小盘个股走强，即便尾盘跳水，也是源于权重股走弱。而下周走势方面，我认为周前期还是应该继续调整，尤其是通过这几天连续在微博推出的“玉名图解股指期货”方面，大家也看到了，多头已经退却了，空头阵营越来越坚固，而且股民不要忘记了，本周本来就是一个变盘风险期，只是因为周一权重股推迟了其爆发，如今是在完成这样的清洗，之前按照下跌点位分析从2930到2830点就可以完成了，那么经过权重股拉升后失真股指，那么至少应该是从3000点到2880点完成。当然权重股越跌对股民来说越有机会，下周股民可重新捡回二线蓝筹股（农业、军工、机械等板块），以及全球“粮荒”涨价利益链条（农业、农药化肥、化工化纤和材料板块），其实在今天这些板块已经表现出了跃跃欲试的迹象。