海南两院属于哪个镇:股票巨亏不哭泣，想想国债327

xzhang_300 于 2010-11-27 14:55:32 发布在 凯迪社区 > 经济风云
    这几天，股市突然暴跌，股民损失惨重。网络上开始流传一个“20家券商逆势联手做空 亿万股民损失5000亿元”的帖子，大意是：屡屡上涨的股市造成股指期货做空机构巨大亏损，于是20家券商在股指期货上突然抛出大量卖单，砸掉大盘。这种行为是违法的，按中国现行法律规定最高可以判处极刑。为躲避罪行，于是有人编造出各种各样理由解释这个大跌。理由主要有三：一是市场传言调整印花税，二是加印花税，三是高盛的报告。但是这种解释不堪一击。
    这个帖子所做猜测，很有道理，制造下跌的人所编造的那三个理由，确实太勉强。但是，如果指望能有人为此受到惩罚，恐怕不可能。我也劝说一下那些亏损严重的股民：认了吧，愿赌服输，规则是人家赌场老板制定的。如果有人觉得太冤枉，那我要叙述一下多年前的327事件。跟那个事件一比，多么黑暗的市场操控都是小菜一碟。国债327事件，其跌宕起伏，其兼具宫廷斗争、金融黑幕、黑社会恶斗几大戏剧性情节的内幕，太复杂了，下面我们用最简单的方式来回顾一下：
    
327国债事件
　　1993年10月25日向社会公众开放国债期货交易1994年10月以后．人民银行提高3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补、国库券也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间。大量机构投资者由股市转入债市，多空双方对峙的焦点始终是围绕对327国债期货品种到期价格的预测。
　　327是1992年发行的3年期国库券，327国债应该在1995年6月到期，它的9.5％的票面利息加保值补贴率，每百元债券到期应兑付132元。但显然，与银行的利息和通货膨胀相比，327的回报是太低了。于是有市场传闻，财政部可能要提高327的利率，到时会以148元的面值兑付，而不是132元。
　　多空两大阵营：1.以管金生领衔的万国证券为首的做空阵营：认为95年初通货膨胀已经开始回落，财政部不会掏出16个亿来补贴327国债。
　　2.中经开（有财政部背景的公司）为首的做多阵营
　　1995年2月23日，财政部正式发布了提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付。
　　2月23日上午一开盘、中经开率领的多方，借财政部的利好用80万口将前一天148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151.98元。
　　在这期间，空方主力万国证券一直在拼死抵抗，其试图以自己的顽强来动摇多方的信心。但事情正相反，万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，于是形势大变，327国债在1分钟内竞上涨了2元，10分钟后共上涨了3.77元。
　　这意味着什么？意味着327国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。正在多方胜券在握之时，下午4时22分风云突变，空方先以50万口把价位从151.30元打到l50元，然后连续用几十万口的量级把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到147．40元。按此计算，万国赢利42亿，中经开巨亏。
　　收市后上交所紧急磋商，当即宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效、该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。经过此调整，当日国债成交额为5400亿元．当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151．30元。万国赔60亿与赚42亿就在一瞬间。
　　3个月后国债期货市场关闭，5个月后管金生被捕，判刑17年。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、腐败等，但没有违反期货交易规则的说辞，因为当时没有相应的法条来套用。
　　经此一役，曾经叱咤风云的万国、管金生出局，永远退出了中国金融市场。
　　
    我们来分析：
   收拾管金生的理由，是他利用上海交易所计算机交易系统的不完善，采用严重违规手法，透支几十亿元保证金，做了近千万手的合约，8分钟内将”327“国债期货品种单位合约价位压下跌4元。
   管金生的确违法，问题是，当时所有参与的公司几乎都违法操作。管金生的对手中经开违法吗？鉴于中经开后面括号里的那行字——有财政部背景的公司——这家公司的违法行为是不可能被追究的。
   这是一个非常公开化的伎俩：让所有的人都违法，然后，想收拾谁，就挑出你来“依法治国”。这个话题是我多次想写未写的，大家可以自己去琢磨，有太多事实证明了这一伎俩的普遍应用。
   我非常拥护“依法治国”。“依法治国”的3个前提是：1，法律必须是人民通过的。2，法律条款必须公开。3，所有人，包括执政党，包括政府，包括政府背景的公司，全部要守法。
   跟国债327相比，跟管金生相比，如今股民那点亏损算什么呢？认命吧。