中财网afp金融理财师全称:股市基本技术系统培训教材之十七
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 13:42:35
·目录
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·五专家把脉股指期货投资：一慢二看三入市
·均线潜伏翻倍黑马
·盘整突破为买入良机
·巴菲特精髓：长线持有好股
·小散怎样才能不被套牢
·应尽量避免长期满仓
·田忌赛马与炒股智慧
·会生崽的股票是好股票
·如何挖掘超级强势股？
·弱小散户只需作壁上观决不要错炒股指期货
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·短线操盘八大铁律
·该出手时就出手股票了结四法
·股市投资宝典让你真正做到“为利而谋”
·证券交易印花税短期内调整概率不大
·股市“犀利哥”也风光
·八大特征寻找明日星股
·跟庄技巧分析平均线系统
·高卖低买主力砸盘之手段
·看盘做短线的11种方法
·融资融券开户流程
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·百万投资打水漂小心“原始股”变成“诈钱股”
·涨停股后续走势迥异追涨仍需谨慎
·八招判断止损or继续捂股
·稳赢不输的技巧你做得到吗？
·警惕股市“雷区” 7大致命错误早知道
·股民必备技巧大揭秘你也可以成为成功股民
·抢权填权行情全线爆发抓牛股
·DDE 使用技巧
·反转形态之——倒状锤子与流星
·如何研判主流资金的兴趣
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·庄家骗取筹码的常用手法
·盘口信息：语言的深度解读
·捕捉炒作灵感抓住爆涨股
·庖丁解牛法识牛股
·投资成长股正当其时
·炒股应玩转四大游戏
·融资融券来了
·运用MACD准确判断买入点
·巴菲特大买垃圾处理股的启示
·如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（1 ）
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·如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（2 ）
·如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（3 ）
·均线潜伏抓住翻倍黑马
·K 线应用最高境界：不听不看
·王亚伟最新投资策略曝光
·平安期货：股指期货交易需注意交易技巧
·把握三个关系应对市场转型
·选股重质更应重“势”
·做趋势顺从者
·寻找“个性化”炒股法
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■五专家把脉股指期货投资：一慢二看三入市
如何应对将于4 月16日上市的股指期货，多位专家建议：首先要慢一点，不
要抢鲜；其次要多观察，掂量下自己风险承受力如何；最后，即便入市，也要轻
仓而行。对于中小散户，最好选择风险较低、收益稳定的套利交易。
中国证券报专家委员会委员常清
上市初期不会出现炒新现象
中国证券报专家委员会委员常清教授3 月28日表示，目前股指期货成功开户
的投资者已超过 3000 人，其中90% 都是商品期货投资者，他们具备较强的期货
市场投资经验和风险控制能力，相信股指期货上市初期不会出现类似证券市场的
炒新现象。
常清认为，股指期货上市后既不会没有交易量也不会被爆炒，这两种极端行
情发生的概率很小。他说，目前股指期货开户数量比较合理，客户质量较高，并
且随着股指期货上市日期的临近，开户数还将保持稳定增长，不必担心股指期货
上市初期会没有交易量。
他表示，近年来国内期货市场投资者教育工作卓有成效，期货投资文化更加
理智成熟。目前的投资者结构能够保证股指期货的顺利上市和平稳运行，期货价
格和现货价格的拟合度会很强，不同月份之间期货合约的价差会维持在合理区间。
股指期货在稳定运行一段时间之后，价格波动曲线也将更加平滑。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越
将对期货市场产生三大影响
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，三大影响包括：一是金融期
货将与商品期货共同优化中国期货市场的品种结构，带动期货市场规模的快速扩
张；
二是在期货公司分类监管的基础上，创新步伐也会加快。排名A 类或者B 类
的期货公司可能被赋予部分创新业务，比如资产管理业务、境外代理业务、咨询
业务等，从而改变多年以来困扰期货行业发展的同质化经营困境；
三是股指期货的推出还会引发行业重新洗牌。现在期货行业里大概有60多家
公司是被券商控股或参股的，券商系期货公司在这次股指期货上市的大环境下有
条件脱颖而出，但是如何把这个潜在的优势转化为明显优势或者是把优势转化为
胜势需要工夫。股指期货没有推出之前，行业里排名比较靠前的期货公司仍然是
老牌期货公司，由于股指期货即将上市，老牌期货公司肯定不会甘心，也不会放
过这个千载难逢的机会，所以行业洗牌在所难免。
中国期货业协会副会长张宜生
期货是药不是饭
对于股指期货，首先要慢一点，不要着急。曾经有多位证券公司老总都说，
中国证券历史发展经验表明，先上的风险最大，而后来多数都能挣钱。因此，建
议那些即将参与股指期货的投资者，至少冷静下来先看一看；第二，要慢一点，
就是入市也不要把全部资产都投入进去。有美国专家把金融产品分了22类，风险
最高的就是期货投资，风险最低是把钱揣在兜里。欧美发达国家的心理学家、社
会学家研究表明，当投资者输掉自己资产的三分之一后就会产生恐慌心理，变得
忐忑不安，给社会带来不稳定因素；第三，弄清楚之后，还是要入市做一点。对
大部分散户来讲，在套保、套利和投机间，选择套利可能会有较稳定的收益。期
货是药不是饭，吃药最要注意两个方面：一是对症下药，谨遵医嘱；二不要吃过
量，该停就得停。有病不吃药，是傻子，有病狂吃药，那叫疯子，希望投资者既
不要做傻子，也不要做疯子，要做一个理性投资者。
台湾期交所董事、富邦期货董事长史纲
95% 的散户赔钱
一般散户在高杠杆交易中，赔钱比例高达95% ，只有5%是赚钱的。股指期货
是一个小众市场，散户资金有限，即便投资方向看对了，但因为高杠杆的缘故，
很可能因资金不足而被迫止损出局，以后即便价格回归之前趋势，也已经与自己
无缘了。
机构则不然，尤其是自营机构投资人，也就是所谓的对冲基金或者私募基金。
他们往往不存在现金流中断的问题。因为他绝对不会把所有钱都投资到期货市场
中来，不管是套期保值还是套利，如果说方向暂时跟他的想法有所不同，他有足
够资金来维持仓位。
在台湾期货市场12年的发展历程中，非券商系期货公司越来越少，而期货商
和券商母子关系的产业结构越来越明显，原来台湾期货公司少说有七八十家，甚
至接近一百家，现在下降到不足二十家，且前十家皆有券商背景。当然，这未必
是未来大陆期货经纪业的发展模式，毕竟基本情况有别。
中国金融交易所研发部负责人张晓刚
不必担心上市初期的流动性
在股指期货上市初期，监管部门设立一些较高门槛，是为了保证市场能够平
稳起步，初期通过这样的制度安排，开户工作得以有条不紊地进行。基于此，对
于初期的市场流动性也不用特别担心，因为这些投资者不同于其他市场投资者，
即开户但不一定交易，股指期货市场投资者都是经过认真学习的，对产品认识深
刻。而且，也有一定资金规模，能够保证股指期货初期流动性。
就期货、现货的关系而言，股指期货有助于市场形成稳定机制，并不是说股
指期货推出会根本性地改变现货市场的基本走势，后者还是取决于宏观经济和企
业经营等。股票市场不会因股指期货的推出而发生转折性变化，期货本身是风险
管理工具，有助于减缓股票市场波动，但不会改变基本走势。此外，从很多海外
市场经验来看，指数期货推出都是伴随着现货市场成交的活跃，原因在于由于有
了这样一种避险工具之后，会吸引更多场外资金进入市场。同时，期现货之间套
利操作有很多策略，也会提高两市流动性。
■均线潜伏翻倍黑马
翻倍黑马是全国知名的短线高手，他最具独创性的贡献之一是以5 日均线和
24日均线确定买入点。当5 日均线上穿24日均线，成交量放大，且成交量的5 日
均线上穿60日均线，这就是明确的买入点。我们且看他是如何操作的。
根据翻倍黑马已经出版的四本书，可将他的方法总结如下：
一、指标设置
（1 ）均线指标：5 日、24日、72日、200 日。
（2 ）均量线：5 日、60日。
二、操作条件
1.大盘买入条件
（1 ）大盘必须满足的均线条件：5 日上穿24日均线，形成金叉；
（2 ）成交量必须满足的条件：5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。这
样大盘就有足够能量推动指数上扬。
（3 ）MACD在0 轴上，DIF （白线）必须上穿DEA （黄线）形成金叉。否则，
不可买入。
2.大盘卖出条件：
（1 ）均线条件：5 日下穿24日均线，形成死叉；
（2 ）成交量：5 日均量线下穿60日均量线，形成死叉。能量萎缩，说明已
无力再推动股价上涨；
（3 ）72日线从原来上涨趋势走平，然后勾头向下。
（4 ）MACD的DIF 下穿DEA 形成死叉，呈现绿柱。
三、个股短线最佳买点：
1.买在启动点：买在股价上涨的启动点上，这是稳健获利的关键，也是短线
最佳的介入点。
（1 ）5 日线上穿24日线。这是入选“黑马池”的重要条件，也是选取最佳
买点必备的首要条件。
（2 ）成交量温和放大。5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。
（3 ）MACD指标在0 轴上方呈现发散向上的形态。
（4 ）突破盘整的平台。
2.买在向上加速的突破点：在股价向上加速突破之际介入是赚快钱的一种短
线方法，如果时机把握得好，短期收益会很大。
（1 ）股价形成上升通道，随着股价的不断上涨，各项技术指标日臻完善。
（2 ）5 日线呈大于45度的斜率向上翘起。
（3 ）成交量保持在 60 日均量之上。
（4 ）主力拉升欲望强烈，与市场投资者踊跃参与的旺盛人气形成共鸣。
四、个股短线最佳卖点：
（1 ）股价高位出现对敲放巨量的走势，后面涨不动就是见顶信号，卖出股
票。
（2 ）当股票价格连续大幅度上涨之后，出现高位大幅度振荡，特别是出现
十字星的时候要卖出。
（3 ）股价跌破重要的支撑线就是卖出信号，这个时候我们应该要空仓。
（4 ）跌破 24 日线后不能够迅速修复跌幅，就要注意风险加大，不必急于
抄底。
案例1
鲁信高新技术分析
鲁信高新（600783）在2009年牛年一开市，继续以舍我其谁的大无畏气势向
上攻击，勇创历史新高。五个交易日，四个涨停！区区三个月，股价从3 元多飙
升到 20 元！那么，这只“1664行情”中最牛的超级大黑马在诞生之前究竟有没
有蛛丝马迹可循呢？当然有！而且很简单，那就是“生命线”均线系统和骗不了
人的成交量。
大资金其实早已相中了鲁信高新这只顶着“创投第一股”光环的小盘股，在
2008年9 月初，经历了长时间停牌后该股复牌，主力借补跌之机大肆打压，并间
歇式放量吸货，直至11月6日见底3.47元。而在此前的11月3日该股跌停，但5 日
成交量已悄然上穿60日，注意！这是一个重要的买入提示信号！而11月17日，5
日均线终于成功上穿24日“生命线”，迎来最佳的买入机会。双剑合璧，天下无
敌！你所要做的就是全仓出击，从容等待资金账户的翻倍再翻倍。
实战技术精要
（1 ）一个亿左右的流通盘＋市场流行的题材，这样的“苗条美女”，主力
是不会放过的，时机一到，立马出手。
（2 ）成交量5 日线上穿60日，这是很好的一个买入提示信号：要睁大眼睛
了！
（3 ）行情一启动，说来就来，股价第一次突破24日“生命线”，要敢于亮
剑，该出手时就出手！
（4 ）上涨初期出现“三连阴”属正常洗盘，幅度不大，且未触及24日线，
更显主力志存高远，应加仓！
（5 ）股价始终在24日“生命线”上方运行，5 日线更是超级大牛股的“护
花使者”，这时千万不要为一点蝇头小利中途下车，否则，龙头股的最后表演会
让你抓狂不已。
案例2
世荣兆业技术分析
世荣兆业（002016）凭借其小盘绩优、重组转型房地产、受益港珠澳大桥等
概念，经常成为市场中的明星股。在2007年的大牛市里很是火了一把，从年初的
5 元出头狂飙到8 月的27元多，而在年尾12月大市转弱的氛围下居然还走出了一
波上涨53% 的凌厉行情。特别值得留意的是，在整年的数个大波段里，屡屡出现
各种形态的涨停板，以至于2008年11月12日也是以连续四个涨停的强大视觉冲击
力拉开反攻序幕。这就说明该股主力一直在里面折腾，忙着做波段，做差价。其
操盘风格颇似期货手法，即趋势为王，一旦生命线获得强劲支撑，均线系统发散
向上，技术形态从像模像样到人见人爱，主力就会顺势而为，疯拉涨停，极为凶
悍，短短几个交易日就能大涨50% 以上。
只要通过长时间的跟踪、熟记和实践，把握和熟悉某只股票庄家的操盘风格
和运作模式，顺势而为赚钱是完全可以做到的。功夫不负有心人，三年磨一剑，
再做到不惧不贪，你一定可以与庄共舞、擒庄在手！
实战技术精要
1.涨停板经常出现的股票，是有生命力的好股，股性活跃是短线客选股的重
要指标。
2.5 日线和生命线粘合在一起一周以上，一根长阳向上突破，当天收盘前就
要介入。
3.不管大盘如何，连续五根以上小阳推进，预示该股高潮即将到来，等待爆
发时刻！
4.连续暴跌后，股价能在三天内重回生命线上方，说明抄底资金踊跃，波段
空间可观。
■盘整突破为买入良机
盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈
牛皮整理，该阶段的行情振幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。
根据盘整出现在股价运动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中的盘整、下
跌中的盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。盘整向上突破为买入良机。
上涨中的盘整：此种盘整是股价经过一段时间急速的上涨后，稍作歇息，然
后再次上行，成交量并不萎缩，虽有获利回吐盘抛出，但买气旺盛，足以击退空
方。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。
下跌中的盘整：此种盘整是股价经过一段下跌后，稍有企稳，略有反弹，然
后再次调头下行。盘整只是空方略作休息，股价略有回升，但经不起空方再次进
攻，股价再度下跌，从成交量看，价跌量增。
高档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的上涨后，涨势停滞，上涨空间有
限。此种盘整一般以矩形、圆弧顶形态出现。
低档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的下跌后，股价在底部盘旋，多方
在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时，盘局就会向上突破了。此种盘整一
般会以矩形、圆弧底形态出现。
■巴菲特精髓：长线持有好股
江湖地位：巴菲特1930年出生于美国，犹太人，是价值投资之父本杰明。格
雷厄姆的学生。1956年以100 美元入股，2003年身家达429 亿美元，46年每年复
式增长52.9%.
投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。高度看重个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间
内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。长线投资致
富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。
遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1.必须是消费垄断企业。2.产品简单、
易了解、前景看好。3.有稳定的经营历史。4.管理层理性、忠诚，以股东的利益
为先。5.财务稳健。6.经营效率高，收益好。7.资本支出少，自由现金流量充裕。
8.价格合理。四不：1.不要投机。2.不让股市牵着你的鼻子。3.不买不熟悉的股
票。4.不宜太过分散投资。
对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。
对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。
对投资工具的看法：投资是买下一家公司，而不是股票。杜绝投机，当投机
看起来轻易可得时，它是最危险的。
名言及观念：“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”：“时间
是好投资者的朋友，坏投资者的敌人”：“投资必须是理性的，如果你不能了解
它，就不要投资”：“要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌：恐
惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。”
■小散怎样才能不被套牢
第一，有备而来。无论什么时候，买股票之前就要盘算好买进的理由，并计
算好出货目标。千万不可盲目进出，再盲目地被套牢。
第二，一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设
立止损点，而设立了止损点就必须执行。做长线投资的必须是股价能长期走牛的
股票，一旦长期下跌，就必须卖！
第三，不怕下跌怕放量。如果出现放量下跌，十有八九是主力出货。所以对
任何情况下的突然放量都要极其谨慎。
第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，
当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕，并应考虑出货。
第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100 个技术指标根本就
没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也能把一只股票的走势掌握在心中，发
现行情破了关键的支撑，马上就走。
第六，不买问题股。在确认股票基本面不好的情况下，谨慎介入，随时警惕。
第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，股票再不好，形态
好了也能上涨。即使特大资金做投资，形态坏了也应该至少出30% 以上，等待形
态修复后再买进。对任何股票都不能迷信。
第八，不做庄家的牺牲品。有时庄家消息在买进前可以信，但任何庄家都不
会讲出货消息，所以出货要根据盘面来决定。
■应尽量避免长期满仓
很多投资者可能有这样的经历，当自己看好某只股的后市表现，满仓杀进时，
结果不幸被深套其中。此时恰好看到另外一只即将发飙的潜力股，却苦于再无资
金进行追击，只得眼睁睁看着牛股一路狂奔，“望股兴叹”！正因如此，笔者认
为投资者不宜随便满仓。原因如下：
1.长期满仓以亏损居多。
众所周知，股市的运行状态，无非上涨、下跌、横盘三种。当市场处于上涨
状态，满仓操作自然盈利最大。但在经过一段时间上涨后，必然要进入下跌和横
盘阶段，以酝酿下一轮上涨。而在下跌和横盘时，继续满仓的风险可想而知。因
此，大家可以清楚看出，长期满仓最终以亏损居多。
2.容易对信心造成打击。
炒股除了要掌握必要的技术外，有时心理博弈占据重要地位。如果满仓操作，
正好逮到大牛股，心情自然愉快。不过，一旦遭遇重大亏损，极易让那些自以为
是的所谓“股神”从云端跌落凡间，从而对信心造成打击。
3.容易失去更好的机会。
满仓出击如同部队打仗。若我们把所有弹药摆在阵地上，的确能够集中兵力。
但是，当另外的敌人出现在不同方位时，手里已无后备弹药支援，必将使自己陷
入绝境。炒股也一样，当你满仓操作的个股被套，而新的机会出现时，已无资金
可用。这就表明，满仓能使资金成为死水，容易失去更好的机会。轻仓则可让资
金成为活水，收发自如。
■田忌赛马与炒股智慧
相传古代齐国有一个叫田忌的大将，常和国王赛马，屡赛屡败，心头十分不
悦。一次他碰到了一位高人，经他指点，田忌改变了赛马的策略。
古时赛马要赛三场，于是，田忌第一次用下等马与齐王的上等马比赛，当然
输了。第二次田忌用上等马与齐王的中等马比赛，结果赢了，第三次再用中等马
和齐王的下等马比赛，结果又赢了。三场中田忌赢了二场，最后获胜。这就是有
名的田忌赛马的故事。
田忌赛马获胜靠的是智慧，那么，炒股中是否也有运用智慧的地方呢？
股民王先生的操作习惯是满进满出，投入股市4 万元，涨10% 止赢，跌10%
止损。如果输一次，要赢二次才能盈利，即：第一次输10% 第二次赢10% ，只能
打个平手（不计算手续费）。要第三次再赢10% 才有盈利。有没有办法使三次交
易赢一次就盈利呢？
经过思索，王先生决定改变投资策略，做到了三次交易只需赢一次就可赢利。
钱还是4 万元，规则还是不变，涨10% 止赢，跌10% 止损。第一次交易，王
先生用1 万元买股票，判断失误输了，10% 止损出局，第一次失败损失1000元。
第二次王先生用2 万元钱交易，结果祸不单行又输了，仍 10%止损出局，第二次
损失了2000元。第三次王先生用4 万元钱交易，赢了就10% 止赢。这样获利4000
元，减去前两次亏损的3000元，盈利 1000 元。这样，同样是三次交易，过去需
要成功两次才盈利，而现在只需一次，两者相比，获胜的机率翻了一倍。钱还是
这些钱，只是资金分配数目不同，结果也全然不同。
■会生崽的股票是好股票
股票都是数字符号，都是一个“爹妈”生的，可股票与股票之间就是不一样。
您看，现在100 元的股票就是拼命涨，大有上冲 200元的势头，而4 元、5
元的银行股，市盈率只有12倍，符合经典的投资价值的选股理论，哎，它就是不
涨。于是，就有人骂这市场是多么的不理性，咒这像直升飞机那样上蹿的百元股
价爬得高摔得惨……记得20年前，那时还没交易所，柜台交易的几个股票中，盘
子最大的是电真空，从100 元涨到800 元涨不动了，而小盘的豫园商场从100 元
涨到了10000 元，当豫园商场涨到1000元时，管市场的人怕了，向市场发出警示
公告，涨到2000元时，推出限制股价上行的流量控制措施，涨到5000元时，说这
市场已经完全失去了理性买者后果自负，涨到10000 元时，管理层无语也不知说
啥好了……这股市的道理有点像房价，低价房永远涨得慢，而高价房房价蹿得快，
之所以价格高、价格低，高低各有其道理。
那么，当下股市的高价股和低价股的道理在哪儿呢？在于股票是否具有生崽
的能力。低价的银行股奇大无比，3000多亿的股本，资本公积金接近于零，年纪
不大却已经丧失了股票的“生育能力”，就这样每年给投资者分点微薄的红利，
要焕发市场的激情很难。而那些小盘股年轻力壮，股票一发收进大量的超募的资
金，如同刚娶进门的媳妇带进了巨额的彩礼，原先上市公司的每股资本公积金3
元已经成了股票生崽能力强的标志，如今每股资本公积金最高达到了21元，每股
7 元、8 元的市场上比比皆是，这些股票在N 年后生出股子、股孙一大帮，股丁
兴旺啊。这两门子“媳妇”放在那儿一比较，股民小伙子们该“娶”哪个？
中国股市的盈利模式还不是靠上市公司的分红，即便上市公司有良好的业绩
似乎跟投资者没多大的关系，大家看看号称全世界最赚钱的企业中国石油，将2
年半来一路买入者都套得死去活来，48元买入者放到现在资产已经缩水七成，连
新股申购中签者如果将筹码放到现在没跑也缩水二成，上市公司能赚钱是一回事，
买这个股票能否赚钱则是另一码事。再看看当下上市公司年报一个个都靓丽得令
人眼红，业绩同比增长一倍的算不起眼的，增长三倍、五倍的也不在少数，但分
配方案却是可怜的几毛钱红利，这几毛钱红利与其股价相比，还不如存银行一年
的利息。而股市的财富效应几乎都是与股票的股本扩张有关，因此，别看现在股
市在一个狭窄的区间欲上不能、欲下又不甘，但个股行情的机会却超过以往任何
时候，所以，盯着那些具有生崽能力的股票跟着做股本扩张行情，可以分享企业
做大做强的成果。
■如何挖掘超级强势股？
牛股的存在与牛股的发现是两回事，发现牛股是每个投资者苦苦探求的，的
确又是件十分困难的事，毕竟大牛股凤毛麟角。那么，怎么才能找到牛股呢？我
们不妨从著名投资大师的投资哲学中发现牛股的一些规律和特征。
肯尼斯。费雪，费雪投资公司的创办人、董事长兼CEO.他的父亲菲利普。费
雪是成长股价值投资的代表，著有投资经典著作《怎样选择成长股》，巴菲特曾
指出菲利普。费雪是其两个投资灵感的启发者之一。由此可见，肯尼斯的家学渊
源很深厚，他在20世纪70年代便率先提出市销率作为投资股票的主要衡量指标。
至今这项指标已成为美国证券分析师考试（CFA exam）的必考项目。费雪投资公
司目前管理资产达300 亿美元，是一家独立的全球性资金管理公司，主要为退休
基金、大学校产及私人基金会等机构管理投资组合，被尼尔森全球最佳资产管理
人（Nelson's World's Best Money Managers）评定为全球各种投资风格中，表
现最佳的前20名机构投资者。
什么是超级强势股呢？3 ～5 年内股价上涨3 ～10倍是不是超级强势股？费
雪认为，买入超级强势股就是买公司，这个公司必须具备以下条件：1.未来长期
销售收入年均增长率约为15% ～20% ；2.长期平均税后利润率超过5%；3.买入时
市销率为0.75或者更低。
通过大师的投资智慧我们利用新东风无忧价值网基本面条件以及价值决策条
件构建以下选股策略：
净利润三年复合增长率≥15%
三年复合增长预测≥15%
市销率≤0.75倍
2009年8 月4 日上证指数创出3478点新高后到现在的走势可谓一蹶不振，经
过了完整的下跌、筑底、拉升、盘整四个不同阶段，如果借鉴投资大师的智慧，
即便是在2009年8月4日这一阶段性高点持股到现在，结果如何呢？比较结果显示，
截至3月24日，上证指数同期下跌12.1% ，而所选出16家个股却平均上涨 38.1%，
其中一只个股涨幅竟然接近一倍，超级强势股的特征尽显无疑。
■弱小散户只需作壁上观决不要错炒股指期货
一年半前，有位在证券营业部工作的朋友见我，说他最近正在推动一项新业
务，即动员证券投资者参与股指期货仿真交易，还问我是否有兴趣试一试，我当
时是一笑置之。现在，推出股指期货交易已是近在眼前，还有身边朋友问能不能
参与炒一把，我的态度一如过去：对股指期货，做为一个弱势小散投资人，只宜
作壁上观，决不能以身试错炒股指期货。
为什么这样以无为应对呢？我有以下几个理由：
一、股指期货是一个零和游戏，甚至是一个负和游戏，就是说参与交易买卖
双方的赢和输相加之和等于零，甚至小于零，是个负值。有些人把股指期货的推
出吹得很大很重要，咱不必跟他较真认死理儿，咱只记住股指期货并不创造价值
就行了，咱只知道对它敬而远之、洁身自好就行了。
二、中国自有期货交易以来，成功的参与者不多见，失利惨败的参与者倒是
司空见惯。中航油、深南电等大公司机构在期市上的走麦城就是最好的明证。在
期货市场上，这些大块头尚且不能站着进去、笑着出来，弱势小散投资人又能有
多少胜算呢？反正在下是不敢乐观。
三、股指期货开张初期，监管层的指导思想是“宁愿半死不活，也不能鸡飞
狗跳”，所以对入市者设置了过高过苛的入市门槛，这必然会造成参与者稀少。
截至目前，据中金所数据，开户者仅有2500多个，由于参与者稀少，多空双方缺
少足够多的对手盘，市场很可能会陷入流动性枯竭，出现冷场的尴尬。
四、内地的资本金融证券市场虽然不如美国、香港发达、成熟，交易品种丰
富多样，但对我们个体投资者来说，它的机会之多也足够我们眼花缭乱、挑三拣
四了。风险厌恶型的人在投资理财时，如果看不上银行利息，不妨买入银行股票，
收获股息。风险偏好型的投资者不妨激进一些，在低位买入蓝筹股。香港人有一
常识，称存汇丰不如买汇丰，意思是把钱存入汇丰银行得利息，不如买入汇丰股
票得股息，我们内地人在做投资理财时也不妨比照这种做法，买入一些低估值股
票，坐享红利收入。而炒期货，让那些做快速暴富美梦的人干去吧。
五、沪深证券市场上的权证交易行情也警示我们不能碰股指期货。权证分认
沽权证和认购权证，这两种权证也都是金融衍生产品，非常近似于期货品种的空
头合约和多头合约。笔者虽然没有掺和过权证交易，但对身边掺和过权证交易的
朋友的一些情况还是略知一二的。从长期情况看，他们没有一个人得到了好结果。
看媒体报道，也没见谁因为炒权证而发财的，相反，破财的倒是不少，比如上海
有位白领投入20多万元买入权证，她认为买入权证就像巴菲特买入蓝筹股一样，
不料，当她到证券营业部打听，却被告知她买入的那个权证早已经到期并被注销
了，她的20多万已经不翼而飞、无声蒸发了。各位，期货品种也有期限，如果你
不想让你的资财离你而去，就请远离股指期货。
资本金融证券市场，品种日多，机会无限，诱惑无穷，陷阱连连，我们应该
拒绝一些品种、机会、诱惑和陷阱，有所不为，然后在适合我们弱小投资人的品
种上下足工夫。我一直认为，炒股已经是一项非常非常非常难学的杂技艺术了，
我们弱小散户能把股票炒好就已经非常非常非常不错了。当然，有人会说，即使
不参与炒作股指期货，也应该密切关注，对此，在下要说的是，关注一下是可以
的，但密切关注就大可不必了。现在，内地期市每天在9 ：00时开盘，有人说之
所以这样安排，是由于相对于现货市场，期市有价格发现功能，期市价格领先于
股票现货市场，能给现货市场参与者以提示。其实这种说法与实际情况并不吻合，
仅就目前的中金所股指期货仿真交易行情看，有时候正相反，是期市的交易者看
沪深两市现货市场行情脸色，是期市跟着现货市场走势走。所以，对股指期货，
我们甚至不用多看，至少在初期是这样。 ■短线操盘八大铁律
第一，趋势投资：大盘是决定能否做短线的前提，大盘不好，必须坚持持币
；大盘转好，结合市场热点才有可能取得良好的收益。所以只要出现大盘跳空底
开2%以上，所有的操盘计划全部取消。我们的黄金线确保趋势向上，目前没有站
上黄金线，继续持币观望为好。
第二，周期操盘：在上涨和下跌周期应该采取不同的操盘策略，在下跌周期，
一般都会在周三形成最低点，所以最佳买进时间为周三的下午收盘前一个小时内
或者八卦箱体的强支撑位埋单，选择热门股介入都会有不错的收益；在上涨周期，
一般都会在周五前后冲高回落，所以最佳买进时间为周五的下午收盘前一个小时
内，最佳卖出时间为周二上午冲高卖出。
第三，择机买进：买进时间一般最佳为收盘前一个小时，选择股价维持在全
天最高点附近的股票逢底介入；开盘后1 个小时以内是卖出股票的好时机，15分
钟以内不能买股票，但是可以按照八卦箱体的下强支撑位埋单，一般冲高后都会
回落，试探支撑位。
第四，不赚钱不补仓：做短线绝对不能因为套住而改做长线，不管你是什么
原因买入的，任何一只股票，不赚钱绝对不补仓，在任何时间亏损达到5 ％以上、
10％以内，收盘前10－30分钟必须卖出50％！
第五，坚持止损：不管是机构推荐的，还是有很强的利好消息，在任何时间
亏损达到10％，必须立即止损，无条件全部卖出！
第六，控制仓位：短线参与的资金不能过重，建议控制仓位在20% 以下，并
且持股不超过3 只。
第七，坚持止赢：大盘趋势向上的时候，我们的止赢线是30% ；大盘不好的
时候，我们的止赢线是15%.建议赢利达到10% 立即卖出一半。
第八，现金为王：牛短熊长，熊市中要尽量持币，不要频繁的买股，不要去
抄底。严格控制仓位在半仓以下，甚至空仓。
■该出手时就出手股票了结四法
俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。股票获利后卖出，有哪些好的
方法呢？
1 、卖利了结法。所谓“卖利了结”，是指把本金和利润区别对待。具体而
言，是把本金部分仍然按此前的操作策略进行投资，不轻易改变其操作模式。利
润部分则考虑在市场趋势转坏或获利个股走势发生趋势性转变后迅速卖出了结，
第一时间锁定利润。这种做法最大的好处就在于争取更多的主动权。如果卖出后
股票出现上涨，本金部分的持仓仍在，可继续获利；而一旦股价转而下跌，本金
部分可以迅速平仓。由于先期卖出了利润部分的筹码，提前锁定了收益。
2 、定点了结法。股市常常出现各种令专家“跌眼镜”的情况，对此，一种
使人少伤脑筋的“卖法”就是“定点了结”，即股价升到某一点时便抛出所持股
票。当然，这个点不是盲目确定而是根据自己所掌握的情况，进行盈利对比和发
展势头等分析工作后确定的。股市中容易使人误入歧途的是“贪念”。原本期望
某种股价上升到20元，等股价涨到20元了，又想会不会继续涨至30元呢？结果错
过时机，股价回跌反被套牢。定点了结法要求必须严格遵守既定的纪律。
3 、止损了结法。这种操作方法是将所持股票在股价回落到一定点时了结，
以停止损失。比如不管股价未来会如何上涨，但只要回跌到此前事先设定的止损
区间就即行了结。这种方法对小股民很实用，虽然可能错过了一波大幅上涨的初
期阶段，让出了小利，却解决了无法把握股市运行无常带来的潜在巨大损失的可
能。
4 、分批了结法。就是不一次卖光手中股票，分批酌量卖出。这种做法是在
自己判断力较弱时，对定点了结法的补充。
■股市投资宝典让你真正做到“为利而谋”
目下林林总总的投资类书刊，大体上可以分为两类：一类是“书斋型”，一
类则堪称“神话型”。前者侧重于教科书式的理论说教，严格按照宏观经济学、
产业经济学和资本投资的理论范式阐述；而后者则多冠以“就这几招”、“几年
翻几倍”、“秘诀”等诱人字眼，通过人为夸大某些技术指标来装点自己所谓神
奇的炒股“必杀技”。袁幼鸣与文玮玮夫妇合著的《战胜政策市——A 股套利秘
诀十日谈》，与上述投资类书刊的模式大不同，设置了一个规定情景：丈夫因身
体和精力不堪承受投资之累，准备将家中的投资理财权力系数交由妻子管理，为
了要顺利完成这一交接过程，双方展开了投资“十日对话”。
笔者通览全书，发觉以“夫妻对话”的形式研讨股市投资，还真是一种极为
适宜的谋求突破的形式。一方面，“十日对话”颇具时间紧迫的潜在含义，所以
对话内容本身就必须直击要害。一本措辞精辟的书籍，必然迎合读者快节奏生活
的需求。另一方面，两位作者本身的经历，也决定了对话所产生的碰撞亮点不断。
袁幼鸣先生长年浸淫股市，关注资本市场议题，有相当的实战经验积累，如今是
老资格的财经评论员；而文玮玮女士则拥有博士学历，多年来以书斋攻读为主业，
堪为地道的“学院派”。正因此，书中不乏理论派与实战派的“交锋”，有时像
传道授业、有时如促膝长谈，有时甚至让人哑然失笑，而更多的则是引人深思。
近20年的风风雨雨一再证明，理论上的投资原则和纯粹的技术分析都难以在
沪深股市获得长期成功。那么，到底该如何把握住中国股市的投资脉络呢？本书
开宗明义指出，中国股市是政策市、主力市和消息市。政策市的本质，是调控当
局能够影响甚至决定市场走势，从多年前的人民日报社论、到2007年股市“5.30”
暴跌、再到2008年政策推动下的大涨，无不印证这一逻辑。但是，如果完全以政
策市来看待这个市场的话，又不难发现，政策也绝非能够完全驾驭市场，上涨过
程预警而市场往往续涨，下跌之时托市而市场却未必止跌，政策逻辑与市场逻辑
之间往往会存在偏差。如何在这种偏差中获得投资收益，这就轮到主力市与消息
市登场了。主力市的含义最能在市场牛熊分界的转折上显示出来，政策变化不过
是市场趋势变化的必要条件但非充分条件，“有组织大资金出头坚定做多是熊市
转牛的重要因素”，而“政府拿出真金白银直接注入市场或组织所控制的资金入
市”才是更为关键的标志。也正因此，真正的主力市需要盯住的，并非是题材股
票炒作，而是政府维护市场或者抑制投机，如何从纸面走向现实。政策市和主力
市决定了市场投资的大波段，而消息市则是在此大波段基础上的操作技巧，当下
多数股市投资的秘诀，其实只不过侧重于消息市的范畴而已。
显而易见，这样的论断必然会引来争议。因为在完美的市场主义者看来，政
府对于市场的干预根本就是无法容忍的，更何况政府主导资金还要直接介入市场
运作。这也正是当年袁先生有关是否该“救市”的辩论的要害所在。行文至此，
还需要回到理论探讨。中国股市的合理定位与现实定位是两个不同概念，前者属
于规范分析的范畴，而后者则归属于实证分析的领域。承认中国A 股市场的现实，
才能够真正做到“为利而谋”，这也正是本书论述内容的核心宗旨所在。
就实战层面而言，本书作者同样主张走出单纯估值理论的误区，主张参与ST
股票的重组机会，并且就市场上涨和下跌趋势中的不同特征给出了具体操作策略。
然而，书中没有刻意给出一些看似万能的分析工具与方法，而是谈了一些更为有
效的操作思路，甚至还就股市黑嘴的话题做了相当具体的应对分析，就连如何解
析监管部门的政策阐述、如何评判市场股评、如何根据股评做出合理投资选择，
也一一在列。而以笔者长期与分析师打交道的经验看，“如何听”分析师的公开
言论，的确是个现实问题。本书非常风趣地点评了分析师的优缺点，并告诉大家
如何审视分析师、如何阅读研究报告，如何通过公开信息获得超额收益的机会。
凡此种种，正所谓“授人以渔”，而非“授人以鱼”。
股市投资，从来没有万能的操作方法，一成不变的只有市场本质与投资实战
策略。随着股指期货和融资融券的次第推出，中国资本市场的交易模式将发生巨
变。既然我们承认，中国股市首先是“政策市”，那么任何一个合格投资者所先
要做的，就是要通过学习来“战胜政策市”。
■证券交易印花税短期内调整概率不大
近日，市场盛传证券交易印花税可能改为双边征税，理由之一就是财政部对
今年印花税的预算收入较去年同比大增。
财政部25日公布2010年中央财政收入预算，其中证券交易印花税预算为516
亿元，比2009年执行数增20.96 亿元，增长 4.2%.
对此，分析人士指出，从财政部公布的数据来看，今年证券交易印花税预算
收入仅同比增加4.2%，与去年基本持平，并没有大幅增加，说明财政部并无意上
调征收标准。
财政部表示，证券交易印花税收入预算主要是根据2010年预计股票交易量计
算出来的。
中央财经大学金融学院教授贺强也指出，从目前市场的情况来看，并没有必
要对印花税进行调整。
传言的另一个理由是，股指期货推出会对市场产生影响，因此需要通过调整
印花税征收来调控。
对此，一位不愿具名的分析人士指出，印花税调整作为调控股市交易行为的
重要手段，往往会在市场交易过于活跃或者低迷时才出台。股指期货推出可能会
使得短期内交易变得频繁，但政策不可能先于股指期货推出，如果股指期货推出
后，市场确实存在非理性行为，决策层才会考虑调整印花税征收方式。
资料显示，上一次印花税调整发生在2008年9 月9 日，沪深两市将交易印花
税从双边征收0.1%调整为卖方单边征收0.1%，当时的股指处于一路下跌当中。
另据报道，国家税务总局一位负责人25日表示，从历史看，印花税调整的节
奏通常是每隔两年半调整一次，但并不绝对。而上一次调整印花税的时间距今仅
有18个月。
■股市“犀利哥”也风光
前阵子，“犀利哥”——一个以捡拾垃圾糊口的流浪者突然走红网络，他略
带忧郁的眼神以及原版的“混搭”行头，“秒杀”了无数网友。
“犀利哥”既不是什么新潮达人，也不是什么帅哥王子，他只是一个身世凄
惨且患有精神疾病的人。然而，他因生存艰难而写在脸上的沧桑与麻木，被读成
了“酷与帅”；无钱打理的长而乱的头发，被认作是日本最潮的发型；那套胡乱
裹在身上的衣服，更被解释为具有“日式混搭”之时尚风格……
所以，这只是一出闹剧，正如一位美术家说的，是一次审美对生活的善意误
读。
反观我们的股市，其实也有不少“犀利哥”概念的股票。这些股市“犀利哥”
们往往头顶市场热门概念光环，受到无数热钱游资追捧，股价更是“一路高歌”
不见回头。可实际上，它们也只是被误读、被盲目追捧的一族。
最近，B 公司股票就成了股市当之无愧的“犀利哥”，它的突然蹿红全因高
铁概念。从盘面看，自3 月5 日开始，其股价连创新高、机构连番抢筹。短短十
个交易日走出九根小长阳，全程涨幅70% ，成为高铁受益题材中最抢眼的个股。
追根溯源，该股在二级市场的强势表现，全因市场认为B 公司是独家生产高
铁关键核心设备智能选相真空断路器的企业。此间，还有券商研究报告通过层层
论证，得出这样的结论：B 公司业绩爆发式增长在即。
然而，这幅蓝图实质上是缺乏事实基础的。在业内多位资深人士对这一消息
进行了专业解读后我们发现，B 公司不仅对该设备尚未形成生产能力，即便形成
生产能力，产品的市场空间也不大。更让人大跌眼镜的是，B 公司早在2006年已
将与此业务相关的资产转让，根据当时协议，B 公司将不再从事这项业务。
于是真相被还原，B公司业绩高增长的概念只是投资人一厢情愿的“误读”。
再看L 公司股票，也很有“犀利哥”的影子。该股是今年最牛的股票之一，
开年以来涨幅已超过100%. 而基本面上，L 公司2009年年报已经预亏，2008年也
是亏损，ST帽子正在向其召唤。可就是这样一家落魄的公司，因着海南国际旅游
岛的漂亮外衣而被投资人赋予许多其本身可能没有的概念，然后大肆炒作……
对于市场造就的这批股市“犀利哥”们，我们不得不叹为观止。客观地说，
投资者对这类个股所表现出来的热忱，早已超出正常范畴。由此折射出，我们市
场中的一些投资人对“价值挖掘”、“价值投资”失去了兴趣。而当这种现象越
来越多，越来越常态时，我们也许应该感到不安，因为缺乏价值投资理念的市场
是隐藏着极大风险的！
■八大特征寻找明日星股
我们暂且把在今后能翻数倍的股票称为“明日之星”股。“明日之星”股在
被人发现之时，往往像沧海遗珠，埋没在众多股票中，然而，当“明日之星”上
市公司潜质显露时，股价往往翻数倍，甚至十几倍。
如何寻找“明日之星”呢？我认为它至少具备以下特征：
一、公司主营业务突出。公司将资金集中在专门的市场、专门的产品或提供
特别的服务和技术上。而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足。
那些产品和技术在市场上竞争力不强，资金分散，看到哪样产品赚钱即转向投入，
公司自身毫无特色，以及无法对产品和技术实现垄断的上市公司很难成为“明日
之星”。
二、公司产品和技术投入的市场具有美好的前景。当然，投资者对市场的前
景具有前瞻性的研判必不可少。如，世界电脑市场的庞大需求使美国股票“IBM
”和“苹果”成为当时的“明日之星”；香港因为人多地少，加上地产发展商的
眼光，使地产上市公司利润和股价上升数倍等。
三、公司规模较小，大股东实力强。由于股本小，扩张的需求强烈，有可能
大比例送配股，使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配做
准备。如此周而复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。而大股东比较稳定，实
力较强，对公司发展具有促进作用，甚至有带来优质资产的可能。
四、公司所处行业不容易受经济周期的影响。即公司不但能在经济增长的大
环境中保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。
五、公司经营灵活。公司生产工艺不断创新，尤其是在高科技范围，公司比
其他的公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的影响。
六、公司新技术研究和创新不断。公司肯花钱或有能力不断研发新产品，始
终把研究和发展新技术和新产品放在公司的重要地位，如此，公司才有能力抵御
潜在的竞争对手，使自己产品不断更新而立于不败之地。
七、公司利润较高或暂不太高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很
高的潜在利润。这一条对发现“明日之星”十分重要，因为利润成长性比高利润
的现实性更为重要，动态市盈率的持续降低预期比低企的市盈率更为吸引人。
八、公司仍未被大多数人所认识，股价不高。大多数投资者对公司的股本结
构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等还不太了解，所以股价也不太高。
太出名或已经被投资者广为熟悉的上市公司，股价已较高，几十元的股价再要涨
到数百元对大众的心理压力较大，因此，不可能成为“明日之星”；而有潜力的
低价股从几元的股价翻倍到数十元则较容易。
■跟庄技巧分析平均线系统
1 、平均线的本质
对于移动平均线进行分析是选中强势股黑马股的又一有效方法。移动平均线
是分析价格变动趋势的一种方法，它主要是将一定时间内股票的收市价加以平均，
根据平均值作出图线。实际应用中，常常将每日的K 线图与平均线绘以同一张图
上，这样便于分析比较。通过分析平均线的走势以及平均线与K 线之间的关系来
决定买卖时机，或是判断市势方向。
主张采用移动平均线的人士认为，每天交易中的大多数细小的波动仅仅是一
个重要趋势中的小插曲，如果过分看重这些小波动，反而主要的趋势及主要的股
价变化会被忽视。因此，他们认为分析股价走势应有更加广阔的眼光。一般平均
线取样数有3 天、7 天、10天和30天等等，甚至有长期平均线取样时间长达250
天。
技术分析者之所以能够用移动平均线来分析价格走势，是因为移动平均线具
有以下基本特征：
（1 ）趋势的特征：平均线能够表示出股价运动的基本趋势。
（2 ）稳重的特征：移动平均线不会象日线那样大起大落，而是起落相当平
稳。向上的移动平均线常常是缓缓向上的，向下的平均线也会缓缓朝下运动，要
改变平均线的运动趋势相当不容易。
（3 ）安全的特性：通常愈长期的平均线，愈能表现出安全的特征，即移动
平均线不会较易地往上往下，必须等市势明朗之后，平均线才会真正改变方向，
而经常市价最初开始回落之时，移动平均线却是向上的，等到市价落势显著时，
才见移动平均线走下坡。这是移动平均线最大的特色。越是短期的平均线，安全
性愈差，愈是长期的平均线，安全性愈好，但也因此而使得平均线反应迟钝。
（4 ）助涨的特性：股价从平均线下方向上突破之后，平均线也开始向上方
移动，可以看作是多头的支撑线，市价每次跌回到平均线附近时，自然会产生支
撑力量。短期平均线向上移动的速度较快，中长期移动平均线向上移动的速度较
慢，但都表示一定期间平均持股成本的增加，买方力量若仍然强于卖方的话，股
价每次跌回平均线附近时，便是买进的时机，这时平均线的助涨功能消失，股价
才会重回平均线之下，这时可能趋势已经转变。
（5 ）助跌的特性：股价从平均线上方向下突破，平均线也由此开始向下方
运动，这时平均线成为了空头阻力线，市价每次反弹至平均线附近时，自然产生
阻力。因此在平均线往下运动的时候，每当股价反弹到平均线附近便是卖出时机，
此时股价若再次与平均线接近，则有可能向上冲破均线开始新的升势，此时平均
线的助跌功能减弱。
2 、如何分析平均线系统
首先，平均线系统本身已经反映了股价目前的运动趋势，可以说，平均线就
是股价目前运动的趋势线，当平均线向上运动的时候，反应股价总的趋势是向上
的；相反，当平均线向下倾斜的时候，说明股价正在一个下跌趋势当中。平均线
运行的角度反应了这个趋势的强弱程度，越是陡峭的平均线反应出股价运动趋势
越是强烈，然而，平均线运行的角度是在不断变化的，这就反映出股价运动趋势
蕴含着变化的契机。因此，分析平均线系统首先就是看它运动的方向与角度，从
而判断目前股价运动的大趋势及这个趋势的强弱程度。
其次，我们要观察不同期限的平均线的运动情况之间的关系。简单地说，是
观察短期、中期、长期均线之间的排列关系。这种排列关系常常被分为多头排列、
空头排列和整理形排列三种。所谓多头排列，是指均线系统中，短期均线在最上
方，中期均线在短期均线之下，而长期均线更在最下方，同时所有均线都正向上
方运动，这种排列揭示出股价运动正处于一个强烈的多头趋势中，这种趋势还会
保持一段时间。空头排列是指均线系统中短期均线在最下方，中期均线在短期均
之上，而长期均线更在中期均线之上，同时所有均线正以一定角度向下运动，这
种排列方式说明股价正处于一个下降趋势之中。整理形态排列是指短期、中期、
长期均线都呈水平运动状态，且相互纠缠在一起，相距非常之近，这种排列说明
股价的运动暂时失去方向，等待市场决定突破方向。
最后，我们要看目前的股价处于均系统之中的什么位置。一般来讲，股价在
均线系统之上是强势信号，股价在均线系统之下是弱势信号，如果股价与均线系
统非常接近，且股价波动幅度很小，那么面临的将是一个突破，以决定后市的方
向。
股价与平均线偏离的程度也是很有用的一个指标。由于平均线实质上反应的
是一段时间以来的平均持股成本，因此股价与平均线的偏离程度可以反映出目前
市场上获利或被套牢的投资者的情况。这个指标称为乖离率，其主要功能是通过
测算价格在波动过程中与移动平均线的偏离百分比，从而得出股价在剧烈波动时
因偏离平均持股成本太远而可能造成的回档或反弹，以及价格在正常波动范围内
移动而继续原趋势的可信程度，一般来讲，当股价偏离短期均线百分之十以上之
后，即10日乖离率超过10% 时，股价有向短期均线靠拢的要求，以消化短期的获
利压力或空头回补压力，而中期乖离率超过30% 以后，中级趋势必须得到修整才
能有进一步发展的动力。
应用平均线的几个基本方法：
（1 ）买进法则之一：移动平均线从下降转为水平，并且向上移动，而收盘
价从平均线下方向上方移动与平均线相交，并超过平均线时，形成一个买进信号。
（2 ）买进法则之二：收盘价在移动平均线上方变动，虽然出现回跌，但并
没有跌破平均线，又回头上升，这时也是一个买入信号。
（3 ）收盘价曾一度跌至平均线下方，但平均线保持上升势头，这时也是买
入信号。
（4 ）收盘价在平均线上方运动，突然暴跌，距离平均线很远，这是超卖现
象，收盘价可能回升，这是一个买入信号。
（5 ）股价在平均线上方移动，并且呈现上升趋势，离平均线越来越远，表
明近期内买入者都已获利，随后会有获利回吐，这时是卖出信号。
（6 ）平均线由向上逐渐变为水平并且呈下降趋势，而股价从平均线上方与
平均线相交之后跌至下方，说明价格会出现较长时间的下跌，为卖出信号。
（7 ）收盘价在平均线下方移动，反弹时没能涨破平均线，而且平均线正趋
于下降，这是卖出信号。
（8 ）股价在平均线附近徘徊，而平均线正呈明显的下降趋势，这时也是卖
出的时机。
3 、强势股平均线系统的特征
移动平均线就是趋势线，股价在一段时间内，沿着一定的轨道作一定方向运
动，事实上，股价经常贴着这轨道运动，在趋势没有改变之前，不必卖出手中的
股票。而趋势线越陡峭的个股，反映出强的走势，应该列入优先考虑选择之中。
这类股票的均线系统必须呈多头排列方式，且每次股价回档都在均线之上获得支
撑，而回档也常常用横盘的方式来完成，股价横盘等待均线上扬，一旦均线上升
到接近股价的位置，便发挥出均线的助涨功能，推动股价继续上扬，这类股票必
须牢牢抓住。
分析上升趋势线的仰角是非常重要的选股分析，一旦买入自己认为的强势股，
就一定要盯住其上升趋势，看它是否继续维持强势。只要是一条已建立的上升趋
势保持未破坏，都表示持股是安全的，新的买入者继续加入市场。但是，投资者
必须特别加以注意的是，当股价日K 线每次触及到趋势线时，股价所做的反应到
底是获得支撑还是跌破，尤其是突破时伴着增加的成交量。
趋势的改变，投资者应特别加以警觉，因为那是多空力量的转变，绝对不要
忽视这种转变，当趋势的改变信号甚至反转形态出现时，就是应该换股的时候了。
所以，投资者一定要选择强势股介入，但又要避免选择乖离率太大的个股，因为
这些股票虽然势头很强，但升势过猛正需要回调整理，不如等它回调至均线附近
再介入。
4 、本章结论
（1 ）选股必须先分析其平均线系统排列情况，认清该股目前所处的趋势。
（2 ）选股应选均线系统多头排列的股票，这些股呈强势，获利机会大增。
（3 ）平均线反映的是大众平均持股成本，通过分析股价与均线之间的位置
关系，可以估计目前市场上的获利势压及空头回补意愿的强弱。
（4 ）在趋势未改变之前不应抛出手中持股。
（5 ）选股务必分析短期乖离率，不宜介入乖离率太大的股票。
（6 ）短期均线急速上扬的股票必须注意。
（7 ）强势股也应具有强势的平均线系统，往往在回档至均附近时即获支撑，
这时正是买进的时机。
（8 ）通过分析均线系统可以得出一系列买卖信号，而均线系统本身的反应
比较慢，所以应该加上日K 线的分析，由它们之间的位置关系来决定买卖策略。
■高卖低买主力砸盘之手段
我一个有10年操盘经验的私募操盘手说：举一只15元左右的股票为例，当大
盘处于下跌趋势中时，我们如果要运作他，（这时候根本不会考虑什么基本面），
第一步就是要借大盘之势把他砸到10元左右，然后做一个平台或拉一个小幅反弹，
造成止跌回升的假象，吸引高点被套的投资者补仓，吸引一部分投资者抢反弹。
第二步，当我们感觉跟风盘达到我们预想的数量时，就把股价从目前价位一口气
砸到7.5 元左右。在大盘砸出恐惧情绪时，这一步砸盘成本很低，少量的抛盘就
能引来强大的跟风砸盘，股价很容易就到位。第三步，许多投资者认为股价已被
腰斩，应该有一波象样的行情了，于是举全力满仓，我们就创造机会，用小步上
扬满足补仓者的愿望，然后利用外部因素，用猛砸的手法彻底摧毁持股者的信心，
砸盘的目标位最好是5 元以下。此时，忍受不住割肉的战战兢兢短时间恐怕不再
敢重新参与，全仓套牢的也没有资金再参与进来，我们就可以悄悄收集筹码了。
此时抢筹码的资金已经很少，建仓不会很困难。
看了这些，散户朋友们是否觉得很悲哀——我们从始至终都被玩弄于股掌之
中。其实，知道了这些，我们也能够相应地选择对策，游戏于窄窄的夹缝之中：
1.套的极深就不要再投入。大盘真的启稳，开始了新一轮行情后再来补仓也
不迟。此时你的心态与越补越跌时大不一样，判断短时间股票的走势也会很理性，
损失也会慢慢减小。毕竟主力再行拉起也要有相当当的空间才会赚钱。当然，如
果不看好今年还有行情那是另一码事。
2.浅套的可以拣一个相对高位先出去，参照以上主力操盘伎俩随其操作。踩
准节奏，高卖低买，降低成本的同时捡点零花钱。
有人可能认为是纸上谈兵，我就是这么一说，你也可以就是那么一听。
■看盘做短线的11种方法
1 、每个板块都有自己的领头者，看见领头的动了。就马上看第二个以后的
股票。
2 、密切关注成交量。成交量小时分步买。成交量在低位放大时全部买。成
交量在高位放大时全部卖。
3 、回档缩量时买进。回档量增卖出。一般来说回档量增在主力出货时，第
二天会高开。高盘价大于第一天的收盘价，或开盘不久会高过昨天的收盘价，跳
空缺口也可能出现，但这样更不好出货。
4 、RSI 在低位徘徊三次时买入。在 RSI小于10时买。在RSI 高于85时买卖
出。RSI 在高位徘徊三次时卖出。股价创新高，RSI不能创新高一定要卖出。KDJ
可以做参考。但主力经常在尾市拉高达到骗线的目的，专整技术人士。故一定不
能只相信KDJ.在短线中，WR% 指标很重要。一定要认真看。长线多看TRIX.
5 、心中不必有绩优股与绩差股之分。只有强庄和弱庄之分。股票也只有强
势股和弱势股之分。
6 、均线交叉时一般有一个技术回调。交叉向上回档时买进。交叉向下回档
时卖出。5 日和10日线都向上，且5 日在10日线上时买进。只要不破10日线就不
卖。这一般是在做指标技术修复。如果确认破了10日线，5 日线调头向下卖出。
因为10日线对于做庄的人来说很重要。这是他们的成本价。他们一般不是让股价
跌破。但也有特强的庄在洗盘时会跌破10线。可20日线一般不会破。否则大势不
好他无法收拾。
7 、追涨杀跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要。
不要跟自己过不去。
8 、大盘狂跌时最好选股。就把钱全部买成涨得第一或跌得最少的股票！！！
9 、高位连续三根长阴快跑。亏了也要跑。低位三根长阳买进，这是通常回
升的开始。
10、在涨势中不要轻视冷门股。这通常是一支大黑马。在涨势中也不要轻视
问题股，这也可能是一支大黑马。但这种马不是胆大有赌性的人，心理素质不好
的人不要骑。
11、设立止损位。这是许多人都不愿做的。但这是许多人亏的原因。一般把
止损点设在跌 10%的位置为好。跌破止跌点要认输，不要自己用压它几个月当存
款的话来骗自己。
■融资融券开户流程
按照各试点券商制定的融资融券资格申请流程，符合开户条件的个人客户首
先必须提交基本的申请资料———包括融资融券业务申请表、金融资产证明、个
人信用报告等资料。
客户在了解融资融券业务规则和业务风险并通过融资融券基础知识测评和风
险测评后，还须填写和签署有关融资融券交易的风险揭示书和融资融券合同等文
件。
此后，券商总部对客户提交的上述资料和签署的相关文件进行资格审查。通
过资格审查后，客户还必须到券商指定的证券营业网点正式开通融资融券业务手
续。上述过程一般不超过15个工作日。 ■百万投资打水漂小心“原始股”变成“诈钱股”
今日起，本报与青岛证监局联手推出独家系列报道——《警惕非法证券活动
系列风险提示》，在一个个具有代表性的案例解析中，监管部门提示岛城投资者
防范非法证券活动的侵害，保障自己的合法权益。
近年来，一些不法分子利用投资者的侥幸心理，以高额收益为诱饵，骗取投
资者钱财，严重扰乱了证券市场的正常秩序。当前非法证券活动的主要形式有：
一是未经许可擅自发行股票或以销售“原始股”、“将在海外上市的股票”等名
目进行诈骗；二是利用网络短信、广播电视等媒体工具，非法开展证券投资咨询、
证券委托理财等活动，诱骗投资者财产。近百万元“股份”灰飞烟灭
犯罪嫌疑人宋某为在青岛开展销售**医疗器械有限公司尚未上市的股份，以
外国人在华注册备案不方便为由，到青岛市工商局备案成立了青岛分公司。该分
公司向投资者介绍：**医疗器械有限公司是由在萨摩亚注册成立的QMC 公司控股
成立，准备扩大生产规模，但是自有资金不足，所以委托该分公司向投资者募集
资金，投资者如果认购了**公司的股份，不仅仅可以获得投资回报，而且可于QMC
公司在加拿大多伦多上市（后又称在美国纳斯达克上市）后将拥有的**公司股份
直接转换为 QMC的股票。
具体的操作方法是，投资人需与该分公司签订委托书，并向该分公司支付每
万股800 元人民币咨询费，根据委托书约定，常州如意公司在收到投资款后，将
给投资者出具《现金增资缴款凭证》、《换股协议书》、《承诺书》。如QMC 公
司在2007年12月31日前不能上市，常州如意公司将退还投资者投资款并按银行定
期存款利率支付三年利息。最终，有9 人向该分公司缴纳了94.5万余元认购常州
如意公司股份18万股。最终，宋某被公安机关抓获。
500 万元买的原始股“打了水漂”
2008年，投资人朱某、于某两人到青岛证监局投诉反映：青岛**生物开发有
限公司在2000年、2001年期间，宣称该公司即将上市，经朋友介绍，部分投资者
陆续购买了该公司所谓原始股。据不完全统计，上海、北京、威海等地共计一百
多人购买了该公司股票总计近百万股，涉及金额近500 万元人民币。期间，投资
者与该公司经过几次交涉，但该公司都以种种理由搪塞过去，自2007年8 月之后，
就联系不上该公司的人员了。最终，该公司主要负责人被公安机关抓获。
青岛证监局风险提示：以上两个案例均在青岛发生，虽然最后不法分子被抓
获并受到了法律的严惩，但投资者的投资却无法全部收回，蒙受了惨痛的损失。
所以，投资者一定要有自我保护意识，千万不要抱侥幸心理。这种所谓的“原始
股”、“将在海外上市的股票”等完全是骗局。投资者进行投资活动，首先要解
决选择什么市场、什么服务的问题，这个选择要早于对投资策略、投资品种和具
体投资产品的选择，是一个“入门级”的问题。只有到正规的市场去投资，选择
正规的服务，解决了这个最基础的问题，后续的一系列合法投资权益才会有保障。
■涨停股后续走势迥异追涨仍需谨慎
随着近期个股行情活跃度的回升，部分资金的投资意愿也渐趋主动，以至于
敢在盘中追逐涨停板个股。不过，从统计数据来看，涨停板个股在涨停过后的走
势其实是强弱分化明显。统计显示，2月23日至3 月2 日，有过涨停的个股有104
家（不包括ST股）。这些个股在涨停后至本周二至少有15个交易日，期间继续上
涨的个股家数为54家，下跌的也有 49 家，1 家平盘。如此数据表明，涨停板过
后个股涨跌机会几乎相同。
之所以如此，分析人士认为主要是有两个因素。一是资金因素。不少个股一
直有资金关注，而资金总有建仓、拉升与出货过程。一般来说，在建仓与拉升过
程中个股并不会出现持续涨停走势，只有在临近出货时才会出现拉升动作，以吸
引中小资金的跟风激情。比如说2 月25日涨停的四川湖山（14.59，0.58，4.14%
）此前一直运行在上升通道中，涨停板出现则意味着长期运作资金有减持迹象，
类似个股有渝三峡、高新发展（10.90 ，-0.28 ，-2.50%）等。
二是部分个股的涨停主要是因为市场氛围的烘托，存在着一定的偶然性因素，
并不是基本面出现了实质性变化，因此，涨停与后续股价的强弱并不存在着逻辑
关系。比如说江西铜业（35.29 ，0.45，1.29% ），3 月1 日的涨停主要是因为
智利地震使得全球铜价一度大涨，但随后由于有色金属行业并未有实质性的变化，
故股价走势随之低迷。中国铝业（12.32 ，0.04，0.33% ）、大恒科技（10.30 ，
0.13，1.28% ）、铜陵有色（19.29 ，0.33，1.74% ）等品种也是如此。
不过，统计也折射出部分个股的确存在着涨停往往是一轮加速上升行情展开
的信号，比如说西安饮食（10.12 ，0.02，0.20% ）、南风股份（48.12 ，2.11，
4.59% ）在涨停后次日至本周二分别继续大涨了26.82%、22.54%. 此类个股的共
性就是基本面亮点为市场所认同，其中西安饮食的品牌效应开始得到了机构资金
的认可，认为随着管理能力提升，中华老字号的品牌效应将逐渐释放出业绩成长
的动能；而南风股份则是因为获得大额核电业务订单，由于未来核电站建设将渐
入高潮，分析人士认为该公司未来仍有获得类似大额订单的可能性，所以资金源
源不断涌入并推动股价涨升。
综上所述，个股涨停固然都是资金买盘的推动，但由于资金的出发点不同可
能会导致迥异的后续走势。因此，可以讲，追板有风险，跟风需谨慎。只有那些
基本面的确出现了实质性变化，有望吸引后续买盘源源不断涌入的个股方才可以
追涨停。与此同时，还有两类个股可以跟踪：一是股性长期呆滞，但在某一日突
然出现放量冲板动作，如此走势说明了该公司基本面或将出现不为市场所熟知的
积极变化，比如说远望谷（23.69 ，0.60，2.60% ）、祥龙电业（7.98，0.00，
0.00% ）、日海通讯（0.00，0.00，0.00% ）等；二是新股。上市新股如果出现
第一个涨停板，往往是实力资金集中拿货的信号，后续走势相对乐观，东方园林
（140.79，2.77，2.01% ）、神州泰岳（77.09 ，-8.56 ，-9.99%）、信立泰
（73.87 ，-3.58 ，-4.62%）等个股均是如此。
■八招判断止损or继续捂股
对于是否止损，市场中存在两种观点。由于各自的投资出发点不同，看问题
的角度不同，所以，观点也迥然不同。一种认为止损是减少帐面损失继续扩大，
避免深度套牢的利器，是壮士断腕的英勇之举。另一种观点认为止损实际就是割
肉，是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代
表着不同的市场观，代表着不同的操作风格。甚至在遇到股票被套时，采取的应
变策略也完全不同，一种会采取止损策略，另一种会采取捂股策略。
投资者在买入股票被套后，首先面临的问题就是必须在卖还是留之间做出选
择，也就是在止损和捂股之间做出选择。笔者认为，具体选择时可参照如下标准
：
1 、分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上
市公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴非特的投
资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。
2 、分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的
买入，一旦发现判断失误，要果断的止损。如果没有这种决心，就不能参与追涨。
3 、分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是
一时盈亏多少，而是因为一点失误就把短线做成中线，甚至做成长线。不会止损
的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。
4 、认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。要认清自己的
操作风格和擅长的操作技巧，如有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉，可以
通过盘中“T+0 ”或短期做空来降低套牢成本。
5 、分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。大盘指数较
高时，特别是市场中获利盘较多，股民们得意洋洋，夸夸其谈时要考虑止损。
6 、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。后市下跌空间大的要坚决止损，
特别是对于一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。
7 、分清主力是在洗盘还是在出货。如果是主力出货，要坚决彻底的止损。
但要记住：主力出货未必在高位，主力洗盘未必在低位。
8 、根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。
这样不仅仅是为了回避风险，也有利于心态的稳定。
■稳赢不输的技巧你做得到吗？
本人的投资理念是：股市中没有100%预测正确的技术，但在股市却有稳赢不
输的技巧。而现在的股民朋友更多的是相信股市有100%预测正确的技术，但是不
会有谁会稳赢不输。有朋友发邮件来质疑我，并且希望说我把技巧公布出来。
其实我的技巧并不是技巧，公布之后朋友们会恍然大悟。
第一：学习技术是必不可少的，要学会判明大势，大盘的预测还是比较容易，
尤其是大方向的预测。朋友们也没必要说花几千或几万跟人买什么法则。书店有
些有关研究大盘的书籍还是不错的，但是因为我是我的恩师手把手把我教会的，
我也没有好的书籍可以推荐。另外有时间的朋友也可以去研究下江恩有关关时间
循环的书籍，朋友们有去研究的话还是可以发现，那东西还是很精湛的。去年用
其理论我判明在10月会进入调整，而4 月是08年的真命天子，只是那时候我还没
有公开写博，现在无法证实！现在我也可以提醒朋友们关注今后三个十分重要的
时间之窗08年10月，09年2 月，09年9 月，而08年的10月和09年9 月是见顶或见
底的时间之窗。很多朋友，说自己很忙，没有时间学习理论，但是你同样可以做
到稳赢不输。那就是花一点的时间关注我的博客便知大盘的走势了。
第二：现在市场上的股票有1500只左右，而你只有研究其中那么20只。来回
做，你就已经胜利了。
第三：这一点比前面两点更加重要，也很少朋友可以做到。那就是当你所学
的技术不能判明大势时，大盘进入技术分析盲区或是判明了大势已经走坏。那么
不要跟市场作对，当你预测市场走坏时，无论个股多么诱人，不要冲动，管住自
己的手不要去动，保持空仓。
只有三点而已，但是有多少人能做到？
■警惕股市“雷区” 7大致命错误早知道
致命错误1 ：没能迅速止损
交易者最珍贵的财富是他们的初始资本，如果他们不尽最大的努力去阻止本
金损失的话，他们将注定会失败。接受快速的小的损失是交易者保证本金的仅有
的方法和工具。但是交易者不仅要愿意接受快速的但是可控制的损失，他们还必
须接受损失是并且将永远是他们交易生活的一部分的事实。成功的交易就像成功
的生活一样，是由我们控制损失的好坏决定的，而不是由我们避免损失的好坏决
定的。如果真的想成为一个精明的交易者，通过让损失变得小，学会如何专业的
损失吧。通过把损失控制得小来管好你的损失吧，获利的交易会管好他自己的。
对于一般投资者来说，面对不同的行情就应该有不同的策略和操作方式，用趋势
交易的观点来说的话，涨势则应该加仓重仓直至满仓；横势则以轻仓为主；弱势
和跌势学会减仓、空仓甚至观望。浅显而实用的真理践行起来却有相当的难度，
无他，人性的急噪和贪婪而已。对于目前的行情来说，保持半仓左右的仓位来回
高抛低吸、滚动操作，不失为稳健之策。
致命错误2 ：数钱
一刻不停地监视着一笔交易怎样涨或跌是一种可能会夺走交易者多年利润的
毁灭性活动。这个过程，通常叫做“数钱”。它不仅会加深恐惧，而且提高了每
一刻的不确定性，使人无法将注意力集中到正确的技术上。而正确的技术将最终
决定你能获利多少。太过专注于“你在什么位置上”，而不是做你应该做的，会
导致不明智的，缺乏根据的下意识的过快的反应。“数钱”通常是那些还不习惯
于经常获利的交易者常犯的毛病，只要这些交易者有幸赢得一点小利，怕失去这
点小利的恐惧就会使他们眼睛睁大，双手颤抖，呼吸加速。在战斗胜利之前就开
始清点战利品的战士正专注于进出的小事。他们不能或不想知道战利品会随着战
斗的胜利而自动出现。过于专注于战利品就会使人的注意力从战斗本身转移。从
战斗中转移了注意力的战士会丢掉他们的战利品和他们的脑袋！飞刀在日常讲课
和交流文章中也是经常跟股民朋友苦口婆心的强调：“过于关注盘中的每日波动，
过于看中自己手中的一亩三分田，只会让自己滋生狐疑，错失机会”！
致命错误3 ：转换时间框架
有四种主要的时间框架可供市场参与者行动：超短线、短线、中线和长线。
很多市场参与者会犯一个非常普遍的错误：在一个时间框架里买，在另一个时间
框架卖。亦即俗话说的短线变中线，中线变长线，长线变股东……这个“转换”
时间框架的问题不过是忽略止损的一个理由罢了，而止损是我们对付灾难的唯一
的保护。转换时间框架事实是一个懦夫的伪装行为。它帮助懦夫暂时逃避他们的
不幸处境，通过从一个时间框架转换到另一个时间框架，交易者推迟了成为失败
者的最终感觉，用一个脆弱的计划掩饰了他们的失败。通过培养错误的希望麻痹
自己进入一个致命的否认状态。市场不会容忍他们伪装太久，最终，转换时间框
架的错误将会侵蚀交易者的决心，剥夺他们思考和自由行动的能力，把他们贬为
悲惨的受害者。错误本身不会因为你的掩饰和逃避就会自动消失掉，而且承认错
误本身也不见得有多么为难，它能让我们更理性、更谨慎、更坦然！
致命错误4 ：需要知道更多
多少次你想要参与一支股票，但却不采取行动直到它又涨10个点？多少次你
错过大的获利机会，就因为接连的损失使你犹豫，再猜一次，或者暂停，摆脱再
亏一次的恐惧？在这些场景中，罪魁祸首就是要确定的愿望和想要知道更多。对
我们来说，在行动之前需要确定性是非常自然的。但事实的真相是发财的机会总
是给那些不需要知道更多就能明智行动的人。市场是先行的，大的获利机会总是
在事实到来之前出现。“需要知道更多”是一个致命错误，一个使人在该行动时
不采取行动，在不该采取行动时却鼓励你精确地采取行动的错误。我们玩的是机
率，而不是算命，那些直到所有事实都知道清楚之后再交易的交易者永远都不会
成功。有效资本市场假说理论，首先不论每个人投资者在不同甚至是相同的时间
跨度里都会形成不同的形式和看法，而市场主力更是懂得虚虚实实、实则需之、
虚则实之之道，他们都是善于利用消息和信心的高手，也许你千心万苦所获取的
信息资源竟是主力设下的“烟雾弹”。
致命错误5 ：自以为是
当市场非常好，所有事情都对你的交易有利的时候，你无法逃出疏忽的毁灭
之手。每一个交易者最终都会意识到连续的盈利通常会降低一个人的警惕性，因
为这时自满已经趁虚而入了。恰恰是在每一件事都正确的时候你应该提高警惕性。
为什么？因为你将会认识到最大的失败会紧随最大的成功而来。就好像市场为你
攒着在顺利的时候没有遭受的损失，就是为了在一两次交易中还给你。当获利了
相当长一段时间后，原本熟悉的市场特征已经悄然发生变化，已经不是交易者第
一天进行交易的那个市场，它有了不同的特点，和一系列不同的机会。然而正是
在市场正要发生改变的时候，那些没有经验的交易者开始变得自满，提高他的筹
码，冒险赌博。没有意识到那个带给他一连串胜利的环境已经不存在了。每当交
易者开始感到满足、沾沾自喜、骄傲自大的时候，市场就要反转了！散户投资者
往往会有这样一种经历：入市伊始因为不了解市场风险，所以往往会比较谨慎；
初步尝到甜头后觉得赚钱也不过如此，开始加码追进；连续几次成功经历之后开
始信心膨胀，开始加大投资力度，开始对赢利有所预期，操作频率变得频繁，而
往往这个时候，才是容易导致致命性错误的开始，市场稍有波动便躁动不已，信
心膨胀是导致亏损甚或是走向破产的导火索。
致命错误6 ：错误的方式获利
以错误的方式在市场中获利也是可能的，有些人在某个头寸上没有坚持保护
性止损，而最终在这笔交易中赚钱，这些人很高兴他们没有遵守止损，因为“最
终的结果”是获利了。这些人并不知道他们对自己犯了罪，惩罚会随之到来。这
些人领略了错误的成功滋味，市场将会或早或晚收回这些不该得到的利润。下一
次这些人在一个引发了保护性止损的交易中时，你认为他们会怎么做？当然是再
次无视止损。为什么他们不应该这样做呢？上一次他们不遵守止损时获利了，为
什么这次不追求同样的收获？但是这一次是否会如愿以偿呢？也许这一次他们抓
住的股票会把他们的帐户砸出一个大坑！不正确的方式赚钱会强化坏习惯和不负
责任的行为，一旦交易者品尝到来自错误方式的成功滋味后，他们几乎总是要去
重复这个错误直到这种错误方式打劫了自己，并收回了由于不正确的方式获得的
甚至更多的钱。市场是一个非常有趣的东西，它似乎不喜欢给那些不配得到利润
的人利润。因此，努力以正确的方式获利吧，这样更持久。想在投资市场上做长
久安稳的收益，想成为一个快乐的投资人，就应该严格遵守自己的操作原则和操
作纪律，并且根据行情的变化来做出适当调整，我们既要知道钱是怎么赚来的，
也要知道钱是怎么亏损的，一切有理有据！
致命错误7 ：不按计划做
如果你希望带着智慧来接近市场，计划你的每一笔交易是必须的。大多数失
败的交易者凭着感觉驾驶，甚至没有一点关于如何制定交易计划的知识。然而，
计划了你的交易但是没有按计划交易是一个更严重的罪恶行为。那些知道怎样去
做，但是却没有那样做的人最不配得到这种知识，市场通常会留心让他们得到应
得的回报：亏损。合理化是隐藏在这种和其他许多致命错误之后的罪魁祸首。因
为多数人本性上是过分乐观的，他们很难结束为他们带来损失和（或）痛苦的事
件。当该采取行动的时候来到时，可以说很多人无法集聚足够的决心和勇气，相
反，他们开始了一个合理化的过程。这个说服自己不要去做正确的事的过程最终
会令交易者完全离开这个游戏。
只希望，每一个人，都能认清楚自己的长处和短处，而不是象其他教科书一
样的股票书都说“只要你看了本书，学习了本绝招，你就一定能成为炒股高手；
只要你购买了该炒股软件，包你炒股包赚不赔……”看到这些广告都觉得是天大
的一个笑话，世界上那有那么好的事情呢？即使是天堂那里，也没有免费的午餐，
一切都还得要靠自己辛勤与努力学习……
涨涨跌跌之间，鲜花与陷阱同生，机会与风险相伴！看得到风险才能谈规避
风险，看得到机会才能谈把握机会！看不清陷阱就会落入陷阱，而股市处处陷阱，
处处假象，看似鲜花灿烂，一近芳泽时可能深陷泥淖。
■股民必备技巧大揭秘你也可以成为成功股民
投资者在进入市场以后，按照他们对股市的理解和选择的买卖方法，大概可
以分为这么几类：1 、交易型；2 、投机型；3 、价值型；4 、套利型。交易型
股民操作最为频繁，以获取短线利润为生，可以说是到股市上班的人。他们采取
的模式是追踪强势模式，短期或者超短期操作。投机型股民操作频繁度中等。往
往采取波段操作方式，以技术模型操作为主。价值型股民操作频率最低，以基本
面分析为主，操作波段往往超过一年，套利型股民的操作频率是在寻找市场无风
险机会中进出，总体操作频率与投机者差不多，但是波段利润要小一些，而安全
性更高。
可能有些投资者在经历了2007年价值投资、技术分析投机的成功之后，又在
2008年遭受到了巨大损失，而认为市场中没有一种能够真正赢利的投资方法，而
对股市失去了信心，不过笔者认为，这并不是操作方法的错误，而是股民们在运
用中出现各种各样的错误。例如交易型股民在股市暴跌没有强势股的时候还要盲
目操作，投机型股民在股市处于波段下跌的时候却重仓操作，价值型股民在股票
价值高估的时候还在疯狂追捧，套利型股民在套利条件不充分的时候还在买入。
因此这些股民都是在投资中犯了各种各样的错误而失败。
就笔者的经验来看，任何一种类型的股民，都可以成为成功的股民，在美国
股市中的很多大师级投资人中，这几个类型都有存在，例如以交易者闻名的维克
多？斯波朗迪，以投机者闻名的索罗斯，以价值投资闻名的巴菲特，以套利交易
闻名的长期投资基金等等，但是为什么我们的股民大多数都不成功呢？笔者认为，
如果股民可以做到以下几点，都有机会成为成功的股民：首先要认清自己属于哪
一种类型的投资者，其次要建立符合自己操作习惯且经过验证有效的操作系统，
再有，在股市出现巨大变化的时候能够顺应市场调整自己，最后，要以理性交易
战胜情绪化的盲目交易。
■抢权填权行情全线爆发抓牛股
昨日，个股精彩不已，其中填权、抢权行情全面爆发，三安光电（600703，
收盘价42.44 元）除权后三个涨停板就是例证。
在专业人士看来，填权、除权行情随着年报披露日见增多，将会继续演绎，
擅长短线的投资者可适当参与，那么拥有哪些特征的股票值得关注，接下来《每
日经济新闻》将为你详细解析。
填权除权行情火爆上演
昨日，近20只股票以涨停收盘，表明题材股再度活跃，其中填权、除权行情
最为抢眼。“41.50 元，砸了5000手！”昨日上午10点15分左右，一位私募大鳄
在盘中向记者透露了他的最新操作，而他卖出正是近来表现极为抢眼的三安光电。
不过很快三安光电又被买盘封上了涨停。
而据他透露看好该股的原因，正是因为三安光电是填权行情的龙头股。
该股公布年报显示，三安光电的分红预案以资本公积金每10股转增10股，3
月16日除权后稍作调整，这只去年的大牛股就给广大投资者上演了一出填权好戏，
短短7 个交易日内，出现3 个涨停板，最大涨幅超过40% ，成为最近两市表现最
好的股票。
该股强势表现，直接点燃了填权行情，其他几只有年报有高送配的个股，也
随之启动，国电南瑞、四创电子、同花顺、禾盛新材等近期都有强势表现。
由于拥有高送转且已实施的个股并不多，疯狂的资金又将“枪口”转向了已
经公布高送转预案，但尚未实施的个股，所谓的抢权行情也已经叩响了扳机。
獐子岛2 月底公布10转10的预案，昨日该股以涨停报收；金智科技连续涨停
；中国卫星10转10的预案，股东大会已通过，即将实施，昨日大涨 8.76%. 除此
之外，联华科技、天马股份、美利纸业、大华股份、天茂集团、神州泰跃、阳光
城等近来均有不俗表现。
“前几天炒科技股、干旱概念，退潮后，现在资金最关注的就是填权、抢权
行情，目前赚钱效应比较明显，龙头股又继续维持强势，我判断该题材，短期热
度不会减。”上述私募经理说。
五招把握填权、抢权行情
那么，填权、抢权行情已启动，投资者应该做何准备？对此《每日经济新闻
》分析了近来表现抢眼的个股，有几个特征值得借鉴。
首要的条件，是要具备年报高送配的特征，统计数据显示，送股和转增股的
数量应该达到8 股以上，送转数量达到10股甚至超过则更好，比如近来股价超过
茅台的神州泰岳，分配预案就达到10股转增15股。
其次，游资依然喜欢炒作股本小的股票。连续涨停的三安光电、金智科技，
流通股分别只有1.49亿股和0.80亿股。
第三点，由于部分股票本身具备高送转条件，市场往往会有良好预期，所以
在年报出炉前，部分股票已被炒高，分配方案即使是高送转，也往往是“见光死”。
所以这类已经被炒高的股票，上涨的空间相对有限。相反年报高送转，超乎市场
预期，且前期涨幅不大的股票，更加值得关注。
第四点，已经公布了高送转预案，并获股东大会通过，但分配方案尚未实施
的上市公司也值得关注，这正是“抢权”行情最佳的标的。目前符合这个条件的
包括中国卫星、獐子岛、东方雨虹等。前述几只已经实施公司的经验显示，除权
多数在股东大会召开后一、两周内完成。而往往除权前后，部分个股会有良好表
现。
第五点，相同条件下，选择人气更旺、或者股性更活跃的股票，或者有其他
触发的因素，比如一季报预增等等。不过，操作上，投资者也不要盲目追高。此
外，目前大盘面临方向性选择，如果大盘选择向下，那么任何热点也难以持久，
也要提防大盘风险。
■DDE 使用技巧
有了DDE 后，就可以将投资股票的过程反过来，先使用DDE 去选择走势好的
股票，然后在对这些股票进行基本面分析，来进行投资决策。
另外要强调一点，DDX 和DDY 是追强势股的指标，不能用做抄底等操作。
DDZ 目前基本上没有太大意义，DDX 、DDY 作用比较大，我认为DDY 要更有
价值
关于DDX 的使用，我觉得DDX 更像是一个强度的指标，能够体现出股票目前
的走势强弱，其参考的时间价值相对较短，2-3 天内会比较有效；
关于DDY 的使用，我觉得DDY 更多体现的是主力操作方向，能够体现出主力
的操作方向。其参考的时间价值相对长一些。特别是DDY 曲线持续向上的股票，
体现出主力在持续增仓。
每天提供给大家的DDX 排名、DDE 组合选股，是为了提供给大家一个强势股
的范围，在排名中的位置并不重要。更重要的是要对个股进行基本面分析，这样
能够保证一旦操作失败可以转成长线投资。如果只是看DDX 、DDE 操作，那么一
定要有快进快出的准备，一旦行情转坏赶紧出局。
对于DDX 连续翻红，和DDY 曲线持续向上，需要有level2才行。没有的朋友
就需要对每天的数据进行记录了，对于一周内几次进入排行榜的要高度关注
再次强调，技术指标不是万能的，但是没有技术指标是万万不能的。结合当
前板块热点及主力持仓的变动，才是上策。
DDE 系统说明
DDX 指标当日值排序（由高到低）
DDX 指标当日值是当日大单买入净量占流通盘的比率，这个排序代表就是当
日大资金买入比例的排序，排行靠前的股票往往具有短线爆发力。
DDY 当日值排序（由高到低）
DDY 指标是当日卖出单数减去买入单数占散户人数（估算值）的比例，排行
靠前的股票代表当日出货散户人数比例最大的股票。这个值一方面可以和DDX 相
互验证，另一方面可以发现主力悄悄建仓的股票。
DDZ 指标排序（由高到低）
有些多空争斗比较激烈的股票，买卖双方的买卖量都很大，DDZ 的作用在于
衡量买卖双方大单的力度，这种股票对于大盘股或机构分歧较大的股票比较有效，
当然对于多方主力占绝对优势的股票更容易排行靠前。
DDX 的使用技巧
1 、首先观察DDX 在什么位置，在0 以上还是以下得分清楚，0 下说明主力
至少在DDX 指标做出来第一天到现在大部分时期是做空的，这个是个关键问题，
连续牛奔的个股很少有0 下的，所以0 下的DDX 连续走强，一般涨上1 、2 个大
阳就得撤退，主力不是以拉升为目的的，而是利用拉升将自己筹码高位派发的。
2 、 DDX最近10日内红绿数值的比例，也是辅助功能的选股方式。长期小绿
突然反向超大红柱，有着一定盘中异动，很多都可以反过来看，只要没有连续2 、
3 天的话，反向作用反而更加明显。感觉主力操之过急或者说他是强弩之末都是
可以理解的。
3 ，DDX 排序后，高数值的DDX 个股很多都是涨停的，但是有些是微涨的这
些也是不错的个股，但当日换手率须超过5%的才能够确认，要成一定比例才有一
定价值，DDX 连增连红，排列5 、6 天的个股，只要没大幅涨起的也应该留意。
■反转形态之——倒状锤子与流星
倒状锤子与流星是锤子线与吊颈线的相反形态。倒状锤子是一种多头反转形
态，一般出现在下降趋势；流星是一种空头反转形态，一般出现在上升趋势。
倒状锤子：在下降趋势中，市场跳空低开消化了相当多的空头力量，随着买
盘的介入，股价大幅走高，但最终仍敌不过强大的空头力量，股价几乎以最低价
报收，收出一根上影线很长的光脚阴阳线。
流星：在上升趋势中，市场跳空高开，并拉升到新高价位，最后却几乎以最
低价收盘，收出一根上影线很长的光脚阴阳线。这种线形多半只能视为空头走势。
当然，有时它也是多头获利回吐的一种倾向。因此需要具体情况具体分析，但如
果盘中成交量迅速放大的话，那么变盘的可能性就非常大。
尽管倒状锤子与流星对其实体的颜色没有太多要求，但如果倒状锤子以阳线
或流星以阴线面目出现的话，那么其自身预示的反转概率会大得多，尤其是在成
交量放大的情况下更是如此。需要指出的是，在成交量放大的情况下，流星的反
转概率比倒状锤子要大得多，许多股票的头部形态都是通过股价的快速拉升后以
流星形态来完成的。
反转的确立
正如前面所讲的，单根阴阳线很难确立趋势的变化，倒状锤子与流星也如此。
所以，在倒状锤子与流星之后，常常需要继续确认，倒状锤子更是如此，因为倒
状相对容易失败。在倒状锤子后，股价如果能高开高走，收出一根中阳线，那么
其反转形态得以确立；如果第二天股价创出新低，收出一根大阴线，且吃掉了倒
状锤子，那么其反转形态不能确立。流星也是如此，如果第二天股价低开低走，
收出一根中阴线，则反转形态完全可以确立；如果第二天股价大幅度收高，且创
出新高，吃掉了流星，那么反转形态就不能确立。这种情况在一些庄股中常常出
现。
识别标准
倒状锤子：
1 、在价格区间的下端附近形成小实体。
2 、该形态出现在下降趋势中，实体不需要有跳空现象。
3 、上影线通常会超过实体长度的两倍。
4 、下影线几乎没有。
流星：
1 、该形态出现在上升趋势中，实体必须有跳空现象。
2 、在价格区间的上端附近形成小实体。
3 、上影线长度至少是实体长度的三倍。
4 、下影线几乎没有。
形态演变
倒状锤子与流星如果进一步演变，它们的收盘价等于其开盘价，最后收出了
一根长脚十字，那么倒状锤子和流行就演变成了星形十字形态，跳空十字的出现
表明多空力量找到了平衡点，随时都有反转的可能。
实例分析（流星）
2000年上半年，深物业随大盘上扬而不断攀升，2000年4 月6 日放量拉出了
一根大阳线，作突破状，第二天高开更加强化了多头气势，但第二天的股价并没
有高开高走，相反，股价冲高后随即盘落，报收于开盘价附近，走出了一根实体
很小、上影线很长的流星线。从图上来看，流星线所对应的成交量非常大，表明
有大量卖单在不断抛出，市场形势明显不利多方，多头应尽快采取措施。
■如何研判主流资金的兴趣
市场走势永远向阻力小的地方运行，市场的阻力的大小则是由市场中的资金
兴趣起主导的作用。这里谈到的资金兴趣主要是指外围资金的入市兴趣和存量资
金的做盘意愿，笔者认为考察资金的兴趣应从以下两个方面入手：判断市场当前
所处状况；其一是观察新近上市的新股表现如何；其二是密切关注大盘股的动向，
其三，领涨股群是否出现头部迹象，还是有攀升潜力的攻击形态？
为什么要关注资金兴趣？我们内地的股市还是属于资金推动型，如果过于在
意时间、点位的精确预测和浪型的细致划分，难免出现“不识庐山真面目，只缘
身在此山中”的怪圈。对行情把握就局限于涨跌的低级判断阶段，不利于实战操
盘，对行情的上攻与调整的规模无法正确地判断。
那么何谓新股上市表现好？一是涨幅要超过大盘，阳线实体多，换手比较大
；二是跌幅至少要低于大盘。分时图表系统显得比较硬朗，没有不稳定的盘弱迹
象。 2002 年下半年上市的新股绝大多数跌幅超过大盘，说明那些新股上市时增
量资金并不充分，期间大盘一路走弱。而最近1529点头部区域上市的新股，如庆
丰股份、高淳陶瓷、惠泉啤酒（14.19 ，0.83，6.21% ）等等，走势相当颓废，
频创新低，说明在当前点位愿意入市的增量资金并不多，这一点值得投资者警惕。
另一方面，大盘股的表现对于行情发展则更为关键。大盘股是市场主流资金
运作的场所，大盘股上涨必然是主流资金参与的结果，而小盘股却可以是非主流
资金狙击所为。一波行情的一般次序就是大盘股稳定底盘，使底盘抬高，有坚实
的物质基础，这样在指数回落的时候不至于滑落太快给主力资金套现出麻烦。另
外主流资金在实力、水平、信息方面都占优势，市场最终的运行方向是由主流资
金决定的，因此，判断大盘主要看大盘股指数的走势。随着今后市场发展的完善
化，大盘股的作用将更加显著。这里我们随便谈谈小盘股，由于小盘股盘小的特
点，价格都相对而言比较高，这类股票的全面开花多半出现在一段行情的尾声区
域，所以对于此类股票的活跃程度要保持高度重视。
再次，编制先锋股群指数，因为毕竟每年主力运作的股群都不同，根据当时
市场的情况，与时俱进地编制一些临涨股群指数对真实的判断市场的强弱非常有
好处，比如说这波行情的几个先锋股全部提前于大盘完成顶部的构成，这就说明
了市场资金的兴趣在慢慢地退化。明白了内在的道理，投资者才能更好地把握机
会，不会盲目地沉浸在点位与波浪划分的猜测中。 ■庄家骗取筹码的常用手法
吸引卖盘大家最熟知的方法是“震仓”。股票一跌就有人说是“震仓”，也
不知道哪里来的那么多股票，庄家连续买了数年，股价涨了数倍，就是买不完。
吸引卖盘，第一靠时间，第二靠消息，第三靠手法。当然，价位是不算在内
的，只要肯出好价钱，别人一定卖给你。高价建仓的是大头庄家。
第一靠时间？听起来有些奇怪，其实并不是说庄家要非常有耐心地做，这涉
及筹码流动理论。一个人买了股票刚刚套牢的时候，总是很难接受现实，更难割
肉卖出，所以“震”也是白震。而时间一长，心理上的痛苦逐渐减弱，对于股价
也逐渐接受，最后只要有一点很小的原因，就会卖出股票。这就是时间的威力。
而另方面，多数人只要获利，很快就会卖出。所以想做股票，第一件事就是要让
股票在低位停留足够长的时间，高位的筹码自然就掉下来了。不管是谁接去的，
只要给点小利润，自然就卖出来了。所谓“等”，其实是找，全盘一看，有符合
条件的股票，即筹码分布良好的，就可以入庄了。
第二靠消息，大家深有体会。1999年末，弄个要入世，害得高科技股票猛跌，
然后庄家在低位悄然进场。除了这类利空，最主要的还是业绩，出个亏损或不好
的报表，突然跌个停板，会有许多人卖出。而且之后很长一段时间持股者心态都
很坏，只要稍加震仓，就会卖出。靠消息分两种，一种是借题发挥，另一种是靠
制造消息。后一种越来越盛行，而且多反应在业绩上，就像足球，都能造出“欲
擒故纵”的水平来。
第三靠手法，大家看重的多是中期走势。手法分中期形态、日k 线组合和盘
中运作。中期上，要制造下跌假突破，要在合理的位置进行横盘“震仓”，要注
意推高的时机。日k 线组合上，要注意形态的多样性，振幅要适度，还要经常制
造空头陷阱。盘中运作，不能给人以强势的印象，也不能一味横盘，要制造振幅，
促进成交。有一些小的技巧，如大卖单压盘、突然砸盘、尾市砸盘等。
为什么要推高建仓
当完成底部建仓之后，庄家看到卖盘已经很少，或者由于大盘、业绩等外围
因素，不允许股价继续维持在低位，便开始推高股价。
股价的推高，其启动时间、结束时间、结束价位、中途走势，庄家事先都已
经详细计算过，所以其走势不会随波逐流，有其固定的趋势和特点。由于此阶段
庄家信心最足，加上大部分底部筹码已经沉淀，抛压轻，此阶段几乎没有中途夭
折的。虽然涨幅有限，但赚这一阶段的钱还是满划算的。
这个阶段的走势以上升通道为最多见，很少有筑平台的。上升的速度和该股
的历史走势关系很密切，当然也依据庄家的推高时间。不过，速度一旦确定，就
不会有太大变化，这和拉高阶段有明显的区别。
成交量上，一般是较温和，基本持平，即使有放大，也不是很明显。
分时走势上，成交不是很活跃。很少有急速的拉升，连续推高也很少。早盘
拉高可以出现，但之后多是横盘，没有震荡。下跌则没有什么特殊的。需要注意
的是，刨除庄家的对敲盘，下跌时成交量非常小。
举一个例子，0801，四川湖山（14.59 ，0.58，4.14% ），1999年7 月到11
月，一直沿一个缓慢的上升通道运行，没有连续的拉升，还不时有砸盘，成交量
逐渐减小。突破历史新高后，利用除权的契机，突然进入拉升阶段。
有些庄家性子急，不喜欢推高建仓，就采用一次性连续拉升，将股价推到目
标位，然后再横盘建仓。这样做成本要高一些，但是建仓时间可以缩短。有这种
形态的股票，易于推断启动时间，而且涨幅往往很大。
推高建仓最主要是与拉高区分。多数推高建仓的上升速度都非常慢，而且走
势呈带状，多数人都反映难挣钱；而拉高速度再慢，每周也要在5%以上，而且是
连续上涨。单纯为了将股价推到目标建仓位的，其走势与拉高没有什么区别。区
别拉高与推高建仓，更重要的是股价所处的位置。如果是处于历史高位，且是经
过长期横盘之后，那必是拉高无疑。如果是处于低位的，注意看底部的大小。如
果底部非常大的，可能庄家就不洗盘了，直接拉升。如果相对大一些，庄家持仓
量很大，小幅拉升不能满足他的胃口，必然要推高继续建仓。如果底部很小，而
开始加速上行，那多半是拉高，在前期平台处要提防出货。另外，推高的日k 线
图上是不做头部的，而一些弱庄的拉高，需要靠打差价来完成，上升途中需要做
出多个小的头与底。
高位平台只在想完全控盘的强庄股上出现。
因为散户的卖出是与时间相关的。短期之内，不管有多大的涨幅、多大的震
荡，总会有很多人，由于主观上或是这样那样的客观原因，不卖出。如果就是想
达到超高仓位，唯一的办法就是等。利用时间的作用，耐心地吸纳。建仓的几种
特殊形式一、高位平台
高位平台一般出现在近3 年的最高位密集区附近。依庄家习惯，可能略高于
或低于该位置。横盘的时间一般都非常长，在3 个月以上，否则没法达到横盘的
目的。整体成交量比较低，盘中成交稀疏，有时日成交量仅数万股。有些庄家不
喜欢操盘，就让股票随波逐流，到他预定的低点附近，就拉一把。有些庄家希望
靠盘中走势多吃一些筹码，偶尔会放巨量，出现大的阴线。实际上，时间是主要
决定因素，过多的震荡反而会吸引短线买盘。
高位平台的初期，与头部非常相似，所以初期庄家往往会砸出一个低点。以
后的横盘多在此点以上。对于这种情况的分析，主要是看庄家已经持有的仓位，
和头部的成交量。如果相差很多，则有可能将横盘。
横盘的价位也很重要。如果高出前期高点太多，就应该是出货，低的太多也
一样。
高位平台需要和出货平台、中继平台相区别。和出货平台的区分，主要是看
盘中走势，因为日k 线上，往往会出现假突破。中继平台，有时也是建仓，因为
是该股已创新高，它的突破力量与高位平台无法比拟。
拉高建仓
这是懒人的选择。拉高建仓，必然导致成本明显增高，同时，有许多短线跟
风盘进入，持仓量很难很高，如果高位出货不顺利，反而会将庄家套住。
当然，拉高建仓也有其优点。当有重大消息出现时，短期内需要收集筹码，
只有牺牲价位，赢得时间。另外，就是因为有大量短线跟风盘，利用这些跟风盘，
可以打差价，达到与高持仓量相同的效果。也因为有大量跟风盘，盘子比较轻，
拉高不费力，只要能够及时退出，实际获利幅度并不低。去年的5.１9 行情，许
多股票都是采用的这种方法。大家需要注意的就是，由于拉高建仓的股票，庄家
持仓量低，散户获利幅度大，见顶后一般都会出现跳水。
新股建仓
有些庄家，利用散户对该股不看好，在上市首日就吃进大量筹码，所以就省
去了建仓的多数过程。做的好的，搭个平台，然后来个假突破，就大功告成；做
的不好的，强行买入，越买越高。不过最终都能达到建仓的目的。
多数股票的建仓走势，都缺一个或数个阶段。这个并不稀奇，因为有我们不
知道的原因。但是，只有依循这个建仓流程，才能达到最低的成本、最高的持仓
量。
■盘口信息：语言的深度解读
实战解读盘口语言的核心机密是观察委买盘和委卖盘，股市中的主力庄家经
常在此挂出巨量的买单或卖单，然后引导股价朝某一方向走。许多时候，大资金
时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，委买卖盘常失去原有
意义，例如有时刻意挂出大的卖盘动摇持股者的信心，但股价反而上涨，充分显
示主力刻意示弱、欲盖弥彰的意图。因此，注重盯住盘口是关键，这将使我们有
效的发现主力的一举一动，从而更好的把握买卖时机。
1 、上压板、下托板看主力意图和股价方向。
大量的委卖盘挂单俗称上压板；大量的委买盘挂单俗称下托板。无论上压下
托，其目的都是为了操纵股价，诱人跟风，且股票处于不同价区时，其作用是不
同的。
当股价处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，
往往预示着主力做多意图，可考虑介入跟庄追势；若出现了下压板而股价却不跌
反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。
当股价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，
此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部
即将出现股价将要下跌。
2 、连续出现的单向大买卖单
（1 ）盘口意义：连续的单向大买单，显然非中小投资者所为，而大户也大
多不会如此轻易买卖股票而滥用自己的钱。
大买单数量以整数居多，但也可能是零数。但不管怎样都说明有大资金在活
动。比方如用大的买单或卖单告知对方自己的意图，像666 手、555 手，或者用
特殊数字含义的挂单比如1818手（要发要发）等，而一般投资者是绝不会这样挂
单的。
大单相对挂单较小且并不因此成交量有大幅改变，一般多为主力对敲所致。
成交稀少的较为明显，此时应是处于吸货末期，进行最后打压吸货之时。大单相
对挂单较大且成交量有大幅改变，是主力积极活动的征兆。如果涨跌相对温和，
一般多为主力逐步增减仓所致。
（2 ）扫盘：在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单连续悉数吞噬，即称
扫盘。在股价刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下子连续地横
扫了多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机。
（3 ）隐性买卖盘：在买卖成交中，有的价位并未在委买卖挂单中出现，却
在成交一栏里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含庄家的踪迹。
单向整数连续隐性买单的出现，而挂盘并无明显变化，一般多为主力拉升初
期的试盘动作或派发初期激活追涨跟风盘的启动盘口。
一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），股价
不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是
庄家出货的迹象。
3 、无征兆的大单解读
一般无征兆的大单多为主力对股价运行状态实施干预所致，如果是连续大单
个股，现行运作状态有可能被改变。如不连续也不排除是资金大的个人大户或小
机构所为，其研判实际意义不大。
大单吸货：股价处于低位，买单盘口中出现层层大买单，而卖单盘口只有零
星小单，但突然盘中不时出现大单炸掉下方买单，然后又快速扫光上方抛单，此
时可理解为吸货震仓。
■捕捉炒作灵感抓住爆涨股
股票的赚钱效应在于炒作，会不会参与炒作看起来不是很难，但其背后蕴含
的差距却是天壤之别。有人讲炒股就像谈对象，要耐心等候寻找良机，越是急于
求成越是得不到芳心的回报。由此看来，培养良好的炒作风格，捕捉瞬间闪亮的
炒作灵感，要比赚钱本身更具魅力。培养炒作感觉是迸发灵感的基础。股市大门
八字开，没有灵感莫进来。股票品种千头万绪，盘面行情天天有涨有跌，股民帐
单依然年年绿肥红瘦，何故？一句话：没找到炒作灵感。有人刚入市便旗开得胜，
于是大喜过望加倍投入，结果好运不续，输得一塌糊涂。其原因就是获胜后没有
良好的感觉去积淀反思，让灵感的火花蓄势待发，而是迫不及待欲重演赚钱好戏，
实际上是从理念的根基上掐断了产生灵感的自然条件。
减少炒作次数是酝酿灵感的有效途径。减少炒作次数人人都懂，就是禁不住
诱惑。一位老股民从麻将桌上转入股市后习性难改，一开门就想进，一见涨心就
动，用他的话来说一天不去难过，一周不做手痒，玩的就是频繁进出时的刺激。
这种办法前几年还看不出有什么错，这两年肯定输得认不出家门。我们知道，满
脑子装的都是如何扳本赚钱、割肉解套的股民是不愿意腾出时间去进行系统分析
的。其实，当你携上几万资金扑入股市的那一天起，你就应该集中更多的时间去
琢磨去分析，而任何一种浴血奋战、屡败屡战都属于冒险行为。
抓准炒作节奏是捕捉灵感的致胜法宝。股市涨落无序，关键是看你能否把握
起伏节奏。1999年尽管股指从1125点升到1366点，但依然有人在低价股中吃套，
有人在科技股中触雷，连一批市盈率仅在15倍的绩优股也成了蒙汗药，被麻倒者
不在少数。分析原因，或追高杀入或赚钱没走变成赔钱，反正账面上亏损累累，
而时间上却异常富有，将自己押在别人的赌盘上听之任之。笔者绝不苛求没踩准
节奏者都能来个脱胎换骨，但对于老是节奏紊乱者还是先要清醒头脑，要舍得花
本钱花精力去学习，从每一次失败中充实自己，寻求捕捉灵感的有效途径。
■庖丁解牛法识牛股
在去年的熊市行情中，上证指数下跌了3000多点，无数股民的致富梦想化为
泡影，不少股民陷入套牢之中。因此，很多人关心牛年是否会出现转机，再现牛
市行情。
其实，牛年是否有牛市并不重要，关键在于股民能否捕捉到牛股。抓住了牛
股，就等于抓住了牛市。
牛市行情具有一定的周期性，往往需要几年的时间才能等到一次大牛市，即
使在牛市中也需要选中能大涨的主流热点品种，否则仍然难以获取理想的收益。
在整体牛市难得一遇的时候，选择牛股无疑更具有现实意义。
即使是在2008年的低迷市场中，仍然诞生了一大批熊市牛股，如汇源通信、
珠江控股、光华控股等上涨两倍多；许继电气、宏源证券、*ST 泰格、冀东水泥、
沙河股份、宝石A 、德赛电池、红太阳、国恒铁路、绿景地产、力合股份、深深
宝A、绵世股份、深国商、中粮地产、东方宾馆等上涨一倍多。至于涨幅超过50%
以上的个股更是不计其数。
如果选择了这些股票，投资者就不必畏惧股市的恶劣走势，也不必担心被弱
市所套牢。事实上，股市中从来都不缺少投资机会，关键在于是否能发现这些机
会。只要能够准确选股，投资者在任何市场环境中都是可以盈利的。
总结分析那些熊市牛股的成长规律，我们可以了解到牛股的具体特征。具体
来说，可以通过牛股的“首、眼、腿、蹄、尾”等方面来识别：
一是牛首。
牛首是价值。通过对近年来的超级牛股进行全面分析可以了解到，大部分牛
股的产生伴随着业绩的增长，这是个股走强的一个关键性因素。如果说题材和概
念是个股强劲上涨的外因的话，那么价值提升就是支撑个股上涨的内因。
二是牛眼。
牛眼是题材。题材是个股行情的催化剂，并且可以决定个股的命运。有些具
有潜在题材的股票，最终将会成为市场中的强势金股。例如，股市中的垄断题材，
就是最容易出现金股的宝地。巴菲特的投资逻辑中就有这样的规则，他称其为一
生追求消费垄断企业。巴菲特所选的股票有很多是具有垄断性的公司，例如早期
的美国运通信用卡公司和迪士尼。
三是牛腿。
牛腿是概念。股市中热点的形成需要概念做文章，概念是调动人气和吸引资
金的必要手段。概念的成败关键在于市场号召力。例如在近期市场中，风电设备
等新能源概念、3G概念、实质性资产重组、回购等都曾经制造出各种热门股票。
但是在投资概念性热点时要注意概念的时效性，概念毕竟有其生命周期，不可能
长久不衰。
四是牛蹄。
牛蹄是资金。牛股的产生与大资金的介入息息相关。如果单单凭借利好消息，
股价虽然能瞬间冲高，但往往是昙花一现。只有大资金的介入才能使个股出现持
续性上涨。近年来在大力发展机构投资者队伍和引进各类资金的政策支持下，市
场资金构成呈现多极化特征，研究主流资金的动向是识别牛股的关键因素之一。
五是牛尾。
牛尾是量价。即使选中了牛股，投资者还需要把握牛股的买卖时机，这需要
从技术分析的角度入手。由于市场中所有的技术分析都建立在价格和成交量这两
大要素的基础上，所以掌握了价量分析实际上就掌握了技术分析的根本。在股市
投资过程中，只有从价量分析入手，才能认清行情的本质，了解市场的趋势和准
确把握市场的机会。通常情况下，低价地量是买进机会，放量突破是追涨时机，
量价配合理想是持股时期，高位量价背离是卖出时机。
无论是牛市还是熊市，历史上每只牛股都具有这些特征之一，有的是因为题
材而上涨，有的是因为概念而上涨，有的是因为业绩大幅预增和扭亏为盈而上涨，
也有些是因为强大资金介入而上涨，但多数情况下，牛股会具有其中的多种特征。
投资者可以通过这些特征来识别牛股，把握牛年的投资机会。
■投资成长股正当其时
招商证券近日推出“智远成长集合资产管理计划”，其投资目标是精选受益
于中国经济高速增长而涌现的具持续竞争优势和良好成长性的上市公司。通过对
我国经济发展阶段，到当前宏观经济和政策背景分析，招商智远成长集合理财计
划投资经理任向东认为现在正是投资成长股的有利时机。
任向东认为，当人均GDP 超过3000美元时，技术创新和消费服务成为经济社
会发展的重要驱动力，第三产业上升为主导产业，中产阶层崛起成为经济发展的
中坚力量。我国人均GDP 已经超过人民币2 万元，正好处于这样一个发展阶段。
随着人口红利的逐渐消失，中国传统工业化加速的进程正在结束，寻找新的经济
和盈利增长点为目的的投资将持续活跃，行业分化格局将是持续性的趋势。与此
同时，金融危机后的出口受阻和贸易摩擦加剧，以及通胀预期下的刺激政策退出，
倒逼并加快了我国调整经济结构、转变发展方式的进程。
任向东认为，目前A 股市场上投资驱动发展模式下成长起来的资金、资源密
集的金融、地产、采掘、材料等相关行业的利润和市值权重相对过高，随着投资
驱动的外生增长向科技、消费驱动的内生成长的转变，更适应新发展方式的科技、
消费服务、医疗、高端制造等行业必将崛起，相关优质企业获得更快成长、为投
资者带来长期超额回报是大概率事件。
消费服务、技术创新和战略新兴产业是智远成长关注的三大投资主线，任向
东看好的行业包括医药、消费、新能源、新材料、信息技术、智能电网、文化产
业、先进装备制造业等。
■炒股应玩转四大游戏
中国股市有四大游戏，中国股市的历史就是玩四大游戏的历史。炒股不搞懂
不悟透这四大游戏，长期看，很难赚钱、很难赚大钱，容易亏钱、容易亏大钱。
1 、政策游戏。历史上A 股的历次牛熊轮回，基本上都与政策紧密相关。政
策决定了A 股的大方向大趋势，炒股如果忽略了政策的作用后果难以想象。最典
型的，当属2005年的“股改”政策。之前股市熊了五年，原来的打压政策明确取
消了不管用，出台货币刺激政策不管用，停发新股不管用，最后想了个绝招——
股份制改革，非流通股东向二级市场的流通股份持有者送股，于是终于有了2006
年以后的超级大牛市。
2 、重组游戏。企业上市可以圈一大笔钱，有前途有抱负的企业可以获得一
大笔低成本的发展资金；没前途没抱负的企业可以获得一大笔无成本的供大股东
和管理层随意玩弄随意挥霍的真金白银。但上市三年后，一些把股市投资者贡献
的真金白银挥霍尽了的公司，又陷入了绝境，股票也蜕变成了垃圾，大股东们就
开始玩起了重组游戏。重组一次，市场炒一把；再重组一次，又炒一把，股票成
了符号，成了彩票。
3 、高送转游戏。高送转游戏，年年有，年年炒。冷静的投资者都知道，100
元钱劈成两半，是两张50元。什么都可能不会因10股送10股而改变，不改变的还
有市场的炒作习惯。多数情况下，这仅是个炒作游戏。< 广告>
4 、新概念游戏，或叫未来预期游戏，或叫新热点游戏。A 股市场上，这样
的游戏年年都层出不穷。股市炒家想象力很丰富，总能不断创造出新概念，不断
挖掘新热点。典型的例子，有1999年到2000年的网络股狂潮；还有1994年炒到2000
年的银广夏，还有中国第一只百元股亿安科技，无一不是头顶光环，最后却是黯
然退场。
股市，就是一个超级游戏场。炒股，就应该玩转这四大游戏。如何玩转这四
大游戏？首先要有胆，其次要有激情有想象力，最后要明白这只是个游戏，要适
时退出，千万别被自己的想象力给忽悠晕了。
■融资融券来了
营业部门可罗雀交易试点今日正式启动
昨日下午，上证所、深交所正式向6 家试点券商发出通知，将于3 月31日起
接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4 年精心准备的融资融券交易正式
进入市场操作阶段。
种种迹象表明，融资融券工作有条不紊地进行着。
有报道称，中信证券在昨日下午授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公
司3000万授信额度，供其开展融资融券业务。这将是融资融券迄今最大一笔券商
对客户的授信额度。此外，有关人士表示，社保基金将间接参与融资融券业务。
2006年即开始准备
据沪深两所有关负责人介绍，2006年以来就开始进行相关准备工作，今年两
所进一步加大了工作力度，审慎确定了融资融券试点初期标的证券和可充抵保证
金证券范围；起草发布了业务指南；在技术方面，联合结算公司组织完成了对相
关证券公司技术系统的恢复性测试、仿真交易以及业务启动前的验证测试等，为
保障试点启动后融资融券交易的安全运行做好了充分准备。
两所负责人提醒说，融资融券要求参与者具备较多的专业知识、较强的经济
实力和风险承受能力，并非所有投资者都适合参与。投资者在进行交易前，要充
分了解相关知识，掌握风险防范措施，审慎参与。
此外，两所还将通过交易系统及网站，每日向投资者披露标的证券的融资融
券交易及余额等信息；通过对交易的监控，及时发现和制止可能利用融资融券影
响市场价格等异常交易行为；当市场交易出现严重异常时，交易所还将视情况采
取暂停单只或全部标的证券融资融券交易等措施，保障市场的稳定运行。
开户手续繁琐
那么，成都投资者的开户情况如何呢？投资者又是否可以在首批6 家试点券
商的任意一家营业部开户呢？据了解，首批试点券商并没有为了抢占市场先机，
一下子把摊子铺得很大，而是将风险控制放在首位。大多数券商在初期并不是所
有营业部均可受理投资者的开户申请，而是采取分批逐步扩大的方式。
国信证券成都二环路营业部总经理陶诚告诉记者，国信证券总部所定的首批
参与融资融券的营业部共有15家，不包括成都营业部，预计成都营业部客户要到
下个月才能开展此业务。此外，国信证券为客户开通融资融券的标准是证券账户
资产要在100 万元以上，存续18个月时间，比其他券商要严格一些。
而投资者也是问的多，做的少，不要说爆棚了，甚至可以说是门可罗雀。市
场人士认为，这是由于开户手续实在繁琐，门槛又高的原因。
据了解，投资者要开户，至少要跑证券公司三次。首次是完成投资者教育、
征信、合同签署申请步骤。第二次则将办理签收合同、信用证券账户开户、存管
银行开户、授信申请等流程。最后则是确认授信额度等。
读懂套期保值
股指期货上市还有16天
怎么理解套期保值呢？先要从股指期货与股票现货，也就是沪深300 指数的
关系说起。
在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响，从而
它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市
场相反的持仓，无论市场价格怎样发生变化，他能在一个市场上亏损的同时在另
一个市场获利，从而实现保值的目的。
举个例子来说，假设4月15日，某机构持有市值900万元的股票组合（该组合
与沪深300 指数之间的贝塔系数为1.2 ），打算在5 月上旬股票分红完毕后卖出
该组合，但5月初市场可能下跌，于是决定采取套期保值策略。假定此时IF1005
合约的价格为3000点，沪深300 指数为2990点，机构该如何操作呢？
首先，确定方向：卖出套期保值。其次，选择合约月份：由于拟在5 月卖出
股票，根据“期限接近”原则，选择5月份到期的沪深300股指期货合约，即IF1005
合约。
然后计算合约数量，根据“数量相等”原则，用于套保的期货合约总价值应
与现货资产的“修正价值”基本相当。4月15日，该股票组合的修正价值为：900
万元×1.2=1080万元，一手IF1005合约的价值为3000点×300 元/ 点=90 万元，
因此，需卖出12手IF1005合约。
最后是结束套保，当5月中旬来临时，沪深300指数已下跌至2950点，IF1005
合约价格为2940点。该机构在卖出全部股票组合的同时，以2940点的价格买入平
仓12手IF1005合约。
至此，套期保值已全部完成，那么机构的盈利情况又如何呢？在期货市场上
其盈利为：（3000点-2940 点）×300 元/ 点×12=21.6 万元。在股票市场，相
比4 月15日，5 月中旬卖出股票组合的亏损为：（2950-2990 ）÷2990×1.2 ×
900=-14.45万元。两者相抵后略有盈利 7.15 万元。
同样，如果5 月中旬股票市场相对4 月15日处于上涨状态，则该机构在股指
期货市场将出现亏损，但在现货市场能以更高的价格卖出股票组合，同样也能实
现套期保值的目的。
■运用MACD准确判断买入点
什么时候才是该股票的最佳买入点位呢？我们需要使用10个技术指标来准确
判断个股的买入点位，在这里我们首先向投资者介绍我们使用的第一个技术指标
———中期趋势技术指标MACD，该技术指标设置的常规参数为12和 26 ，这个指
标是判断股票能否进入大幅拉升的重要指标。通过技术指标MACD我们可以看到，
凡是进入大幅拉升的股票，技术指标MACD都必须进入强势区、即“0 轴，前期ST
板块的月K 线均在进入强势区、即”0 轴后才进行大幅拉升。我们要介入一只股
票，要在月、周、日组合判断底部条件符合后，再看技术指标MACD是否进入强势
区，待技术指标MACD进入强势区后再介入该股票。
例：胶带股份（600614）该股票符合我们月、周、日组合判断底部条件的时
间是在2000年10月13日，但如果我们在这天介入该股票，那么短时间内不会有较
大的利润，因该股票技术指标MACD并没有进入强势区，我们理想的价位应该在技
术指标MACD进入强势区后再介入，这只股票的技术指标MACD进入强势区是在2000
年11月3 日，这天也就是我们理想的介入时机。
■巴菲特大买垃圾处理股的启示
正如我预期的那样，昨日权重股整体进入休整阶段，而小盘股再度出现活跃，
大盘成交量虽然有所萎缩，但沪指仍保持在半年线上方强势震荡，应该说上涨节
奏把握得较好，个股表现也是涨多跌少。虽然经过连续两个交易日的较大幅度上
涨，大盘明显地放慢了脚步，但是个股活跃度却再度提升，显示后市依然是多头
主控。
从上证指数运行看，大盘在上周五选择向上突破后，成功站在了半年线之上，
短期向上趋势已确立，后市有望延续温和攀升的态势。从技术上分析，突破3100
点颈线位以后，技术量度目标位应该在3250-3300 点附近。在到达或接近该区域
之前，市场依然存在较多的机会。
我们看到，权重股一调整，题材股就活跃，呈现“二八”争夺现象。物联网
板块经过短线调整后，昨日再度崛起，龙头依然是长电科技，该股以大涨7.35%
的升势再度创出本轮行情的新高，带动了厦门信达、康强电子等继续上涨。值得
警惕的是，在调整尚不充分的背景下，这些个股依然存在快速回落的可能。
前期我一直看好的环保股，像我重点提到的合加资源、*ST 清洗等近日均创
出了新高，我认为在政策的大力支持下，环保板块依然值得中长期关注，而最近
的一则报道更坚定了我的信念。
《华尔街日报》最近的一篇文章指出，最近，沃伦。巴菲特正在大量买
进垃圾处理公司RepublicServiceGroup的股票。巴菲特的投资理由是，最新
人口统计学说明，美国的固体废物人均产生量比以往任何时候都要多，与1960年
相比，美国在人口增长不到一倍的情况下，年固体废物产生量增长了两倍。而中
国目前的垃圾状况更为严峻，据统计，目前我国 660个城市每年产生垃圾量已达
1.5 亿吨，而且正以5%左右的年增长率增长，许多大中型城市的垃圾填埋场均已
填满或即将填满。可以预见，今后垃圾处理将是一个大增长的行业。
目前上市公司中华光股份（600475）在垃圾焚烧炉领域拥有较强技术实力，
在200t/d以上级垃圾焚烧锅炉市场占有率第一；而合加资源（000826）则是唯一
一家以固体废弃物工程为主的上市公司，其在国家第一批12个省级危废处理设施
招标中拿下4 个，占这一市场最大份额。这两只个股昨日均有2%以上的涨幅，目
前明显呈现多头进攻态势。而且还有一个蛰伏的个股更值得关注——泰达股份（
000652）。泰达股份拥有全国唯一的垃圾发电科技示范工程，所投资的双港垃圾
焚烧发电厂总投资5.7 亿元，装机容量2 台12兆瓦，年上网发电量1.2 亿千瓦时，
日处理生活垃圾 1200 吨。公司还持有60000 万股渤海证券股权，为其第一大股
东，近期拟出资4 亿元涉足保险领域，成为渤海财险并列第一大股东，目前股价
正处于蓄势状态。
■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（1 ）
1 、成交量的意义
第一，说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。个股的运动一般都经
历盘旋———活跃———上升———盘旋的循环过程，作为股价运动的第二阶段，
即通常所说的股性被激活阶段，也就是成交量活跃的过程。当一只个股处于底部
蛰伏期时，其市场表现不活跃，该阶段的成交量低迷。股价的上升必然导致获利
盘与解套盘的增多，多空分歧加大，相应地，股价的进一步上升需要有更多能量
的支持，而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。多空双方对股价的认可程度
分歧越大，成交量也就越大。理论上，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在
盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实
对股价的突破有一定参考意义。
第二，成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。
换手率越高，参与的投资者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分
歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场
产生巨大的波澜。如福建双菱99年12月中旬在箱体盘整结束期，周换手率高达38%
，其后爆发力度之强，市场有目共睹。相对地，一段时间的换手率比一周换手率具
有更大的操作意义。由于拉高建仓方式已随市场的发展逐步淘汰，一段时间的换
手率更能反映主力的动向。统计结果显示，96年活跃个股的近二月累积换手率可
达到130%，而目前一只个股如能达到90% 的换手率就可说是非常活跃了。个股的
活跃程度呈现明显的下降态势，这对于我们今后判断市场的活跃股有一定的指导
意义。
统计结果表明，当一段时间的累计换手率达到40% 以上时，个股进入突破前
的临界状态，这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。我们注意到，主力
资金介入个股具有较高的成本，这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的
低位盘整，而累计换手率正是对该状况所作的较好描述，它能估计市场是否进入
临界状态。如马钢股份，2000年3 月16日单日放量，当日换手率高达21% ，当周
换手率达到 38%，近二月换手率则达到近年少见的98% ，在短短的时间内，如此
巨大的换手率发生在一个不为市场所追捧的个股上，除了表明有大资金在默默建
仓外，还能说明什么？同时，观察该股的周K 线图可发现，该股有明显的放量的
过程，在周线图上，成交量呈现稳定的推进态势，在经过一段时间的高位盘整后，
突破就顺理成章了。另外，放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。相对于
马钢股份在放量前出现的一段温和放量过程，天津港1998年10月初虽然也出现单
日换手率达到15.6% 阶段性天量的情况，但由于该股的放量前缺少一个温和的过
程，（事实上，该股在放量前，成交量一直呈现一种萎缩的特点，）使该股走势
存在极大的对倒嫌疑。
第三，个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力，主力
的实力如何，有助于对主力控盘程度的判断。这事实上是从成交量的角度对股价
的盘整作补充描述。一般，新主力介入时，由于介入控盘过程较长，成交量会相
对活跃，而一旦进入控盘阶段后，主力又难以容忍其它投资者跟庄，不会长时间
在其成本区域附近徘徊，会迅速拉高，这就会产生第一波的上升行情，即性质上
为脱离成本区的行情。期间最主要特征是距离长期底部区域不远，即前面所论述
的低位盘整。而一旦脱离成本区域后，股价还会产生中级调整，这时调整可能以
横盘为主，而最终的结果是在经过中级盘整后，股价继续向上，即整体走势呈现
之字形形态，或者说，波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。需要指
出的是，与底部区域的盘整相比较，脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较
小，但也满足我们所定义的盘整，这种盘整一般属于老主力所为，其后股价的上
升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。
第四，由于个股的流通盘、总股本都不相同，为便于考察，用换手率指标可
对个股的活跃程度作出比较，需要指出的是，个股单日换手率意义不如一段时间
累计换手的参考价值大。当周放量是个股启动的信号，如马钢股份在3 月17日当
周换手率达到38% ，前一周换手率12.8% ，当周成交量是前一周成交量的3 倍，
可谓急剧放量，而该股自2 月份以来就一直以温和放量的形式盘整，放量不涨是
盘整阶段的主要特征，一旦进入放量拉出中阳线以上的K 线时，大黑马的条件已
经基本孕育成熟。 ■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（2 ）
2 、K 线组合
当一个个股满足了时间、空间、能量条件时，表明市场已经处于一种微妙的
平衡状态，而K 线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方，点明突
破方向。一只大牛股在其诞生之初，其各方面的走势必定是完美的。而未能成为
大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。从多个侧面考察个股的走势，相对
而言，由于K 线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际
操作指导价值。应用K 线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。与市场中投
资者不同的是，在此我们仍对个股突破前的走势运用周K 线图加以考察，结果如
下表。
对该表的考察使我们得到一个有趣的结果，对近几年大牛股的统计表明，个
股在突破平台整理前，近二周K 线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形
态，出现的频率之高，出现的形态之集中，与变化莫测的日线图形成巨大反差。
这也从一个侧面使我们把K 线图简单化，只要掌握这几种常用K 线，就可以较大
地提高投资成功的几率，使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。
如今年的大黑马良华实业在2 月份启动之初，就以早晨之星的形态初步构筑
了底部结构，然后以二阳夹一阴的K 线组成对该底部进行巩固，成交量在股价盘
整期末急剧放大，及时指出了股价突破的时机，为短时间内取得良好的投资回报
奠定了基础。
同时，以上K 线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行
指示意义。事实上，这也是对盘整区域高位放量突破的补充。一般，一只个股在
上升之前的盘整区，就已露出突破的端倪。但在突破之前的微妙状态下，这种信
号又难以为市场所察觉。据大量的图表观察，事实上，当K 线组合发生在盘整区
域的中位线以上、箱体之内时，K 线组合就已提前指出市场的方向，这与放量位
置距离箱体顶部距离可相互参考，互为印证。股价可以骗人，而成交量却难以骗
人，没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动，而成交量放大、股价却不大
涨的个股，则只能是主力的压价吸货行为。K 线图与成交量的结合使我们对量价
配合良好有了更深层次的理解。
■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（3 ）
结论
总结以上的分析，我们可以作出一个数学模型，以描述黑马诞生的时空、能
量、价格之间的特征关系。
第一，个股近一年涨幅不大，最好在60% 以内。
第二，近半年波动幅度在30% 以内，对比大盘的波动幅度，在大盘波幅的70%
以内，波幅越小，突破的力度越大
第三，突破时，股价距离箱体顶部较近。
第四，突破前的箱体盘整中，有周K 线配合。
第五，成交量的配合有助于提高突破的准确性。对一段时间的成交量用累积
换手率计算有利于掌握入市时机。
实证分析为有助于对该方法的说明，我们试举下面几例予以说明：
厦门大洋：该股在5 月12日当周不顾市场弱势表现，放量上冲，创出半年以
来新高，收盘价在箱体附近；同时，自去年8 月份见底后，一直处于盘整之中，
市场表现一般，满足我们所建模型的时间要求；在空间幅度上，距离最低价 23%
；从成交量看，比上周急剧放大；K 线形态看，组合形成为早晨之星，各方面都
较为完美。成为近期弱势市场中的强势股。
首钢股份：在 5月16日收盘创历史新高，同时，成交量急剧放大，从上市以
来，其周收盘价波动幅度在30% 以内，满足我们的要求。同时，分析该股上市以
来的表现发现，该股年初曾有一波涨势，股价涨幅在40% 左右，三、四月间该股
进入阶段性调整，股价围绕6-7 元的箱体反复整理，五月中旬大盘调整过程中，
该股逆势走强，与我们前面所论述的股价运动呈现之字形走势吻合，属于该走势
形态的第二阶段———相对高位整理期，其后尚有一波升幅。结果，该股在其后
两周左右时间，股价涨幅接近30% ，成为阶段性强势品种。
另外，鲁北化工在5 月11日也满足我们的条件，其后最大涨幅15% ，在此不
再赘述。
不过，满足我们所定义个股条件时，仍有未能大涨的股票，如华东电子，在
出现信号后，未有表现。对此，须从其他方面做进一步的研究。
■均线潜伏抓住翻倍黑马
翻倍黑马是全国知名的短线高手，他最具独创性的贡献之一是以5 日均线和
24日均线确定买入点。当5 日均线上穿 24 日均线，成交量放大，且成交量的5
日均线上穿60日均线，这就是明确的买入点。我们且看他是如何操作的。
根据翻倍黑马已经出版的四本书，可将他的方法总结如下：
一、指标设置
（1 ）均线指标：5 日、24日、72日、200 日。
（2 ）均量线：5 日、60日。
二、操作条件
1.大盘买入条件
（1 ）大盘必须满足的均线条件：5 日上穿24日均线，形成金叉；
（2 ）成交量必须满足的条件：5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。这
样大盘就有足够能量推动指数上扬。
（3 ）MACD在0 轴上，DIF （白线）必须上穿DEA （黄线）形成金叉。否则，
不可买入。
2.大盘卖出条件：
（1 ）均线条件：5 日下穿24日均线，形成死叉；
（2 ）成交量：5 日均量线下穿60日均量线，形成死叉。能量萎缩，说明已
无力再推动股价上涨；
（3 ）72日线从原来上涨趋势走平，然后勾头向下。
（4 ）MACD的DIF 下穿DEA 形成死叉，呈现绿柱。
三、个股短线最佳买点：
1.买在启动点：买在股价上涨的启动点上，这是稳健获利的关键，也是短线
最佳的介入点。
（1 ）5 日线上穿24日线。这是入选“黑马池”的重要条件，也是选取最佳
买点必备的首要条件。
（2 ）成交量温和放大。5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。
（3 ）MACD指标在0 轴上方呈现发散向上的形态。
（4 ）突破盘整的平台。
2.买在向上加速的突破点：在股价向上加速突破之际介入是赚快钱的一种短
线方法，如果时机把握得好，短期收益会很大。
（1 ）股价形成上升通道，随着股价的不断上涨，各项技术指标日臻完善。
（2 ）5 日线呈大于45度的斜率向上翘起。
（3 ）成交量保持在60日均量之上。
（4 ）主力拉升欲望强烈，与市场投资者踊跃参与的旺盛人气形成共鸣。
四、个股短线最佳卖点：
（1 ）股价高位出现对敲放巨量的走势，后面涨不动就是见顶信号，卖出股
票。
（2 ）当股票价格连续大幅度上涨之后，出现高位大幅度振荡，特别是出现
十字星的时候要卖出。
（3 ）股价跌破重要的支撑线就是卖出信号，这个时候我们应该要空仓。
（4 ）跌破 24 日线后不能够迅速修复跌幅，就要注意风险加大，不必急于
抄底。
案例1
鲁信高新（25.03 ，1.19，4.99% ）技术分析
鲁信高新（600783）在2009年牛年一开市，继续以舍我其谁的大无畏气势向
上攻击，勇创历史新高。五个交易日，四个涨停！区区三个月，股价从3 元多飙
升到20元！那么，这只“1664行情”中最牛的超级大黑马在诞生之前究竟有没有
蛛丝马迹可循呢？当然有！而且很简单，那就是“生命线”均线系统和骗不了人
的成交量。
大资金其实早已相中鲁信高新这只顶着“创投第一股”光环的小盘股，2008
年9 月初，在经历了长时间停牌后该股复牌，主力借补跌之机大肆打压，并间歇
式放量吸货，直至11月6 日见底3.47元。而在此前的 11 月3 日该股跌停，但5
日成交量已悄然上穿60日，注意！这是一个重要的买入提示信号！而11月17日，
5 日均线终于成功上穿24日“生命线”，迎来最佳的买入机会。双剑合璧，天下
无敌！你所要做的就是全仓出击，从容等待资金账户的翻倍再翻倍。
实战技术精要
（1 ）一个亿左右的流通盘＋市场流行的题材，这样的“苗条美女”，主力
是不会放过的，时机一到，立马出手。
（2 ）成交量5 日线上穿 60 日，这是很好的一个买入提示信号：要睁大眼
睛了！
（3 ）行情一启动，说来就来，股价第一次突破24日“生命线”，要敢于亮
剑，该出手时就出手！
（4 ）上涨初期出现“三连阴”属正常洗盘，幅度不大，且未触及24日线，
更显主力志存高远，应加仓！
（5 ）股价始终在24日“生命线”上方运行，5 日线更是超级大牛股的“护
花使者”，这时千万不要为一点蝇头小利中途下车，否则，龙头股的最后表演会
让你抓狂不已。
案例2
世荣兆业（9.88，-0.40 ，-3.89%）技术分析
世荣兆业（002016）凭借其小盘绩优、重组转型房地产、受益港珠澳大桥等
概念，经常成为市场中的明星股。在2007年的大牛市里很是火了一把，从年初的
5 元出头狂飙到8 月的27元多，而在年尾12月大市转弱的氛围下居然还走出了一
波上涨53% 的凌厉行情。特别值得留意的是，在整年的数个大波段里，屡屡出现
各种形态的涨停板，以至于2008年11月12日也是以连续四个涨停的强大视觉冲击
力拉开反攻序幕。这就说明该股主力一直在里面折腾，忙着做波段，做差价。其
操盘风格颇似期货手法，即趋势为王，一旦生命线获得强劲支撑，均线系统发散
向上，技术形态从像模像样到人见人爱，主力就会顺势而为，疯拉涨停，极为凶
悍，短短几个交易日就能大涨50% 以上。
只要通过长时间的跟踪、熟记和实践，把握和熟悉某只股票庄家的操盘风格
和运作模式，顺势而为赚钱是完全可以做到的。功夫不负有心人，三年磨一剑，
再做到不惧不贪，你一定可以与庄共舞、擒庄在手！
实战技术精要
1.涨停板经常出现的股票，是有生命力的好股，股性活跃是短线客选股的重
要指标。
2.5 日线和生命线粘合在一起一周以上，一根长阳向上突破，当天收盘前就
要介入。
3.不管大盘如何，连续五根以上小阳推进，预示该股高潮即将到来，等待爆
发时刻！
4.连续暴跌后，股价能在三天内重回生命线上方，说明抄底资金踊跃，波段
空间可观。
■K 线应用最高境界：不听不看
K 线发明者日本米商酒井一生在米市上可谓战无不胜，他所秉持的理念是：
不听，不看。所谓不听，就是不听他人对米价走势的预测等言论；所谓不看，意
思是和不听差不多，就是不看他人对米价走势的文字。不听与不看的目的其实就
是为了避免别人的言论影响到自己的判断。这位孤独的高手，就这样靠着对自己
充分的自信，靠着自己发明的K 线以及一套K 线战法，创造了前所未有的辉煌。
后来K 线理论被引入了股市，也成为了中国股票市场投资者的主要技术分析
体系之一。但是，不听不看这样的精髓多数人却似乎并没有得到，有人说A 股市
场是消息市，这就已经很充分的说明了问题。其实，股市投资本身是投资者知识、
判断、行动能力、控制能力等等的综合性表现，失去自我，人云亦云，或者靠打
听消息投资，结局注定就是失败。举例来说，大盘在6000点时，机构们勇敢加仓，
股评大腕们一致看高，舆论一边倒看多，结果呢，大盘见顶了，这时候如果你不
是靠自己的判断，而是听从他人的看法，自然难免被套。而现在呢？整个市场一
片悲观之声，看1500点的大有人在，市场多头力量衰弱到极至。这时候，对这些
悲观的论调应该做的就是不听不看，胆子大的，判断准确的甚至还可以反其道而
买进。说不定一不小心，还买了个底部。
■王亚伟最新投资策略曝光
随着基金年报的披露，明星基金经理王亚伟最新投资策略得以“曝光”。
在今日公布的华夏大盘精选2009年年报中，王亚伟表示，在2010年投资策略
上，将重点把握两方面的结构性机会：一是国家从战略高度纠正区域经济发展失
衡的问题，在此过程中以新疆、安徽为代表的中西部地区崛起带来的投资机会；
二是股市自身运作机制对股价结构失衡的问题进行纠偏，由此带来低估值的大盘
蓝筹股的投资机会。
至于消费品行业，王亚伟认为，虽然产业结构的调整会产生正面影响，但鉴
于这种调整的长期性和复杂性，将对相关的投资机会持谨慎态度。
此外，对于即将推出的股指期货，王亚伟认为，股指期货将对市场的运行格
局产生较大影响，而结构调整将成为超额收益和非系统性风险的主要来源。
谈到对2010年行情的预判，王亚伟指出，受诸多不明朗因素的制约，股市难
以产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。2010年，市场面临的经济和政
策环境非常复杂。虽然2009年的一系列宏观刺激政策成功地帮助中国经济走出困
境，但同时也进一步加剧了结构性的失衡，未来调结构的任务将更加艰巨。随着
资产价格的普遍上涨，通胀压力不容忽视，在经济复苏的内外部基础尚不稳固的
情况下，宏观刺激政策何时退出、如何退出面临两难选择。
■平安期货：股指期货交易需注意交易技巧
股指期货是金融衍生产品，其特有的交易制度如杠杆机制、T+0 机制、卖空
机制和现金交割等方面都与股票现货和商品现货的交易有很大差别，因此对于投
资者交易技巧的要求也有很大不同。
一、制定交易计划。投资者在从事股指期货交易时，在盈亏方面有极大的自
由选择权。恰恰就是自由选择权带来了双刃剑效应，利用得好可以方便投资者灵
活地调整投资策略；利用得不好，将使投资者资金面临的波动性风险加大，甚至
亏损累累超过了自己的预期和承受能力。
在期货市场投资必须及时做出何时入市、何时等待、何时出市的决定，必须
事先确定最大的损失程度，才不致于出现超预期亏损。在现实中很多人不能控制
自己，使得亏损不断增加，其原因并不在于期货工具体有多么可怕，而是在于没
有明确的交易计划对亏损程度加以控制。没有交易计划，就没有做出决定的依据，
在必须做出决定的时候，也无法及时做出决定，这样是无法长期在期货市场上生
存的。
二、资金管理。资金管理在股市上也许算不了什么重要的原则，但在期货市
场却是首要的投资管理原则。即便是最成功的交易者也不能保证每一次投资都是
成功的，期货市场需要的是盈利交易中盈利额大于亏损交易中的亏损额来取得成
功的，而并非寄希望于百分之百的成功率。由于期货高杠杆机制的特点，如果只
要有一次不成功的投资，加上没有明确的交易计划来止损，就可能亏损掉所有资
金。因此，资金管理在期货市场上就成为首要的操作原则。
三、确定止损位和止盈位。因为期货实行保证金交易制度、当日无负债结算
制度及期货合约存续时间都比较短，当投资者亏损时必须时时拥有足够的资金来
追加保证金，确保持仓保证金超过期货公司所设定的标准，投资者亏损时不能像
炒股票那样捂着等着解套，投资者也无法长期留住期货投资头寸。任何预测都有
可能与行情的真实走向不同，因此，在决定是否买或卖期货合约时，投资者应该
事先为自己确定一个能承受的最大亏损限度。
最重要的是，一旦交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即
平仓了结，必须毫不犹豫地执行，无论执行后市场方向是继续恶化还是好转。因
为你永远无法保证下一步是好转。
适时止盈平仓。建仓后要密切注视市场行情的变动，在随时注意限制损失同
时也要注意及时止盈。与止损不同的是，在行情变动对自己有利时，不要急于平
仓获利，而应尽量延长有利持仓的盈利幅度，充分获取市场有利变动产生的利润，
中线持仓一般可以选择在市场出现转势之后再平仓出局。
四、合理选择入市出市时机。投资者入市操作的时机选择有不同的策略，并
非千篇一律。如果是中线投资持仓，需要运用基本分析法来判断市场是处于牛市
还是熊市更有利一些；如果是短线持仓投资，则技术分析更适合入市时机的把握。
由于期货投资在到期交割之前主要是资金的博弈，因此在基本面没有发生重大变
化的前提下，技术分析就显得尤为重要。不论是中线持仓还是短线持仓其入市机
会的把握都需要参考技术分析的结果。
■把握三个关系应对市场转型
3 月26日，中金所宣布，沪深300 股指期货合约4 月16日起上市交易。此前，
首批6 家试点券商正式启动融资融券试点业务。这表明，中国股市保持了多年的
单向盈利模式将被既能做多、又能做空的双向获利机制所取代。以这两项新业务
的启动为标志，中国股市迈出了市场转型的关键一步。
市场转型后，股市将出现哪些新的特点和机会，投资者该如何面对并正确把
握？
转型后的市场特点
盈亏模式。市场转型后，股市的盈利模式将出现重大变化，突出表现在两个
方面：一是由原来的单向盈利模式变成双向获利机制。投资者既可在股市上涨时
通过融资买券等方式盈利，也可在市场下跌时通过融券卖空等方式实现盈利；二
是由原来的“限额盈利”变成“放大盈利”。投资者可以通过融资融券和股指期
货交易获得较大收益，改变长期以来“有多少钱买多少股”的“限额盈利”模式，
达到“放大盈利”的目的。当然，在“双向”和“放大”盈利的同时，亏损也将
呈现出“双向”和“放大”的态势。对此，投资者一定要有清醒的认识和充分的
思想准备。
参与主体。市场转型后，普通投资者将出现分化。资金实力雄厚、风控能力
较强、操作水平较高的投资者，其资产总值将成倍增长；资金实力不济、风控能
力较弱、操作水平不高的投资者，其资产将加速缩水，最终有可能被转型后的市
场所淘汰。机构投资者将如鱼得水。市场转型后，不仅普通投资者有了新的盈利
模式，而且机构投资者的盈利模式也随之增加。首批获批参与试点的6 家券商计
划每家拿出40亿元至50亿元自有资金开展融资融券业务，再加上第二批券商很快
将获得试点资格，届时开展融资融券试点业务的券商有望为A股市场提供大约600
亿元至900 亿元资金。这些资金，除一部分出借给投资者作为“融资买券”资金
外，其余部分将由券商用来买券，再将买入的标的股票出借给投资者进行“融券
卖券”。所以，市场转型后，试点券商将与其他机构投资者一道，成为市场参与
者中最活跃的群体之一。
股指波动。市场转型后，股指起伏将呈现三个特点：一是大起大落难再出现。
近年来，股市出现的大幅波动不应完全归咎于实体经济的起落，重要原因之一是
受全球市场共振和参与主体的极端情绪影响。市场转型后，双向获利机制将起到
市场“稳定器”的作用，有助于改变单边市和大起大落的格局，促使股指维持在
一个相对合理的区间。二是活跃程度依旧维持。无论是由于试点券商因业务发展
需要带来的增量资金，还是市场转型后出现的投资机会导致的存量资金的增加，
都将在一定程度上提振投资者信心，激发投资者热情，刺激股市特别是局部板块
活跃程度提高。三是风格轮动更趋明显。在热点方面，除了“二八”之间、板块
之间、行业之间将继续轮动外，由于期指时代的到来，机构和中小散户之间的博
弈加剧，“标的股票”与“非标的股票”之间的资金争夺也会越发激烈，市场的
风格轮动更趋多样，也更难把握。
转型后的投资策略
市场转型后出现的这些特点提醒投资者：未来股市将朝着更加专业和日趋理
性的方向发展，同时也对参与主体的资金实力、投资经验、操作技法和心理素质
等提出了更高的要求。投资者必须直面转型后市场出现的新特点，努力适应，积
极应对。在投资策略上，重点应把握好三个关系：
传统方式与新的盈利模式之间的关系。市场转型后，投资盈利模式更加丰富，
要求投资者在传统方式与新的盈利模式之间做出审慎的抉择。总体而言，除了有
一定资金实力、投资经验、风控能力的投资者，可适度尝试包括融资融券、股指
期货在内的新的盈利模式外，多数投资者仍应本着风险可控的原则，继续采用传
统方式进行投资。在胜算不大的情况下，不用或少用新的盈利模式，尤其是那些
没有足够自有资金、缺乏必备业务知识、尚无相关投资经验、风控能力相对较弱
的投资者，不宜盲目采用这些机会大但风险也高的新的模式进行投资。
控制仓位与利用“杠杆效应”之间的关系。控制仓位，是许多成功的投资者
历经“风雨”而不倒的奥秘所在。市场转型后，从稳健的角度出发，不仅要严格
控制尝试新的盈利模式，而且在利用传统方式投资时，仍需控制好自己的仓位。
在此基础上，再考虑利用新的盈利模式所具有的“杠杆效应”，适度出击，提高
投资收益。所谓“适度”，有三层含义：一是“物极必反”时。当大盘或个股涨
（跌）幅已大、时间已长，极有可能触顶（底）时，可利用“杠杆效应”适度反
向参与；二是趋势明朗时。当大盘或个股经过大幅震荡或反复整理，形成明显的
上升（下降）通道时，可利用“杠杆效应”适度正向参与；三是“机会突降”时
（主要指个股机会）。当熟悉的品种出现了难得的“确定性”机会时，就可利用
“杠杆效应”，适度加仓参与，以放大投资额度，增加投资收益。需要注意的是，
“杠杆效应”的利用一定要慎之又慎，没有十足的把握，不要轻易采用，一年之
中甚至几年之内只参与一两次甚至不参与都不足为奇，关键看机会大小和能否把
握，宁可错过，也要力保不做错。
长线投资与把握操作节奏之间的关系。市场转型后，股指涨跌幅度受到了一
定程度的限制，新的盈利模式又像一把“双刃剑”，因而不适合广泛和频繁参与。
在多数情况下仍采取传统方式进行投资的同时，投资者的操作思路也须做相应调
整，特别是要改变一味死守的投资方法，用积极的投资策略去应对市场转型后出
现的特点和变化。譬如，部分仓位仍坚持长线投资，部分仓位进行短线操作，对
熟悉的品种降低盈利预期，调低目标价位，多做高抛低吸。用长短结合、积小胜
为大胜的策略，争取投资收益的最大化，以适应转型后股市出现的盈利模式增加、
涨跌幅度收窄、操作难度加大等新特点。
■选股重质更应重“势”
选股要选强势股。香港投资家曹仁超说“趁势创富”，还说“止蚀不止赚、
沟上不沟落（买涨不买跌）、宁买当头起、莫买当头跌。”这些都是强调“势”
的重要性。
固然，股票的“势能”与基本面有关，但每个投资者都要清醒地认识到，在
我们面前永远存在一道“遮蔽之幕”，我们不可能完全了解上市公司的真实情况。
那么，能不能通过一些外在表象推测股票的强弱呢？笔者凭借多年的经验，并翻
阅有关资料，总结出选股五招。
第一招巧用大盘调整检验个股
所谓“疾风知劲草”、“岁寒然后知松柏之后凋也”，往往在大盘回调中才
能发现强势股。强势个股在大盘调整时都会比较抗跌，强于大盘和多数同类个股。
比如，同为电子信息板块的同洲电子（14.76 ，0.27，1.86% ）与广电网络（12.40，
0.17，1.39% ），在2010年1 月下旬到2 月初的这波调整中，前者跌幅达18.86%，
跌破30日均线，而后者不仅不跌，反而维持在20日均线上，略涨5%. 以此观之，
广电网络强于同洲电子。查“股东研究”（按电脑F10 可见），广电网络前十大
流通股东就有9 家公募基金，大股东去年1 月以来持续增持。而同洲电子前十大
流通股东中只有一家基金，其余都是个人股东。
第二招利用大盘启动逮住“黑马”
大盘在回调多日后出现反弹，那些强势股往往在开盘后率先启动，并且涨幅
较大。比如，2009年4 月后，房地产板块有一波行情。这个板块中谁更强？从行
情启动第一天就能看出端倪。4 月29日，大盘在数日下跌后强劲反弹，上证指数
上涨2.78% ，并且放量。同日，万科涨4.04%.从这天的开盘价算起，到7 月6 日
行情最高点，万科最大涨幅为88.39%. 泛海建设（10.15 ，-0.56 ，-5.23%）同
期最大涨幅为118.40% ，而4 月29日这天，泛海建设涨停，这说明该股对大盘上
涨的形势更加敏感。因此，在第二天买入这个股更好。如果能盯盘看，只要在地
产股板块中进行涨幅排序，当天就可逮住这个“黑马”。
第三招从成交量中挖掘个股
现在一些机构热衷于统计每日资金流向，笔者认为净流入净流出的统计很难
准确，也不能完全说明问题。比较直观的还是观察量比、换手率、涨幅。比如美
克股份（10.49 ，0.45，4.48% ）、远光软件（26.59 ，0.89，3.46% ）、康强
电子（13.81 ，0.31，2.30% ）这三只股票，笔者以大盘反弹的2 月24日的表现
来观察，康强电子在三只股票中换手率最高、量比最高、涨幅最大，在这三股中
最强，其次为美克股份，第三为远光软件。远光软件已经处于高位，就更不可取。
量是价的基础。在这几只股票中，如果某一只盘中涨幅虽然不大，但量比、换手
率最高，极有可能到收盘的时候它反而超过其他先涨的股票。而且，以上这些方
法最好综合运用。
第四招紧跟强势股不放
以上只是演示方法，股民绝不可以其推测结果为投资依据。笔者对股市探究
越多，越感到股市的神秘性。金融经济学创始人路易斯。巴舍利耶曾经收集大量
的数据，试图用概率的方法来确定股票未来的价格，然而得出的结论令他无比失
望。他发现有太多的决定因素在发挥作用，从而得出结论：股票价格是无法估计
的（见《应该读点经济学》一书）。连经济学家尚且如此，何况普通股民？因此，
选出了可能的潜力股，还应按照“试错法”，对表现较强的股票多批次少批量地
买入，尽量减少风险。
台湾分析师丁元恒先生曾给笔者传授从价值投资角度选股的方法，即“四低
四高”的标准。四低：股价低、市盈率低、市净率低、资产负债率低；四高：高
成长、高投资回报率（净资产收益率）、高分红、高现金流（存货和应收账款少）。
但他也承认，在A 股市场不完全是这样。现在很多涨停股为亏损股、高市盈率股，
不知为什么。所以，在重质的同时更应该重“势”，追随强势板块中的强势股。
■做趋势顺从者
股市中所谓的“趋势”，就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行
情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上
升趋势线的功能在于能够显示出股价上升的支撑位，一旦股价在波动过程中跌破
此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示
出股价下跌过程中回升的阻力，一旦股价在波动中向上突破此线，就意味着股价
可能会止跌回涨。
趋势的方向可分三种：上升趋势、下降趋势和横向整理（无趋势）。趋势的
产生、发展和结束是一个量变到质变的过程。长期趋势是由短期趋势逐渐演变而
成的。短期的趋势随着时间的推移逐渐变为中期趋势，中期趋势慢慢演变成长期
趋势。
在实际交易过程中，对于趋势很难把握，笔者认为可以参考30日均线，将此
默认为趋势线，当股价上穿30日均线并有效站稳30日均线之上时可以考虑买入。
买入后如果短期涨幅过大，可以参考MACD柱状指标或以跌破5 日线为第一卖出信
号。如果涨幅不大股价依托30日均线继续上涨，可以继续持有，一旦股价跌破30
日均线应离场。还有一种情况是横盘向整理（无趋势）的股票，当股价进入箱体
围绕30日均线上下震荡、成交量萎缩，在横盘整理的末期，所有均线黏合在一起，
成交量放大，股价上穿所有均线，形成一根阳线上穿五条均线（一柱擎天）的技
术形态，可以考虑买入。如果买入后不涨反跌，一旦跌破30日均线，应立即止损
或减仓。
简单地说，趋势交易就是跟随趋势。在上升趋势中，执行买入的交易计划；
在下降趋势中，执行卖出的交易计划。这就是顺势交易。经笔者反复验证发现，
如果从上证指数1990年12月19日的95.79 点起，按照30日均线趋势交易法来运作
的话，那么现在我们能赚到11485 点，也就是说赚了100 多倍。所以，一个有效
的操作方法，并非是在牛市中买的股票能涨多高，而是在熊市的调整中能回避下
跌带来的风险。
道家主张：“大道至简，化繁为简，以简克繁”。做股票也要简单化。任何
事物都有自身的运行规律，股价的变动也不例外。我们无法改变它的运行规律，
但我们为什么不选择顺从呢？
■寻找“个性化”炒股法
近日有股民朋友问笔者，希望笔者能把大盘的最低点告诉大家，好让投资者
能有个心理准备。其实，这位股民朋友的问题颇具代表性。留给投资者思考的问
题是：投资炒股到底有没有千篇一律的教科书，有没有一成不变的模式，有没有
普遍适用的方法？
“共性误区”老股民都知道，投资炒股没有千篇一律的教科书，没有一成不
变的模式，没有普遍适用的方法。只有积极地寻找与自身实际相适应的炒股方法，
才能在机会与风险并存的股市里得以生存。
然而，在实际投资中，不少股民尤其是初入股海的新股民，往往缺乏个性，
未能因人而宜，结果不盈反亏。存在的共性误区主要有：
形态越好，机会越大投资炒股，少不了浏览行情、查看K 线。但看什么、怎
么看，怎样判断机会大小，如何决策买还是卖，却颇有讲究。当大盘从998 点涨
到6124点、涨了5倍的时候，大盘K线的形态到底是好还是不好？有的投资者感到
非常漂亮、形态很好，据此判断今后“仍将大幅上涨”，看高至8000点、10000
点甚至更高。于是，心头一热，眼睛一闭，重仓杀入，结果套在了“山顶”上。
当大盘从6124点跌到1664点、缩水7成时，大盘K线的形态又是好还是不好？有的
投资者感到大势已去、机会尽失，据此判断今后“仍将大幅下跌”，看低至1000
点、800 点甚至更低。于是，信心丧失，不假思索，斩仓离场，结果卖了个“地
板”价。假如面对同样的K 线，投资者看到的是另外一种景象，结果就会截然不
同。所以看图炒股，形态好的不一定能赚钱，形态难看的，也不一定赚不了钱。
涨啥买啥，越涨越买股市里有一句流行多年的老话：“会涨的就是好股票。”
因此，一部分投资者在选择品种时专挑会涨的股票买———涨啥买啥，越涨越买。
结果呢？没买的时候，你会发现，会涨的股票真能涨，涨幅榜上排列的都是一些
自己刚刚看过、也曾经想买、但不敢买入的股票；一旦买入又会发现，会涨的股
票不一定能带来盈利，涨啥买啥的结果往往是买啥跌啥。打开账户不难发现，喜
欢涨啥买啥、越涨越买的投资者，账户里的品种多数亏损，而那些逢低吸纳、很
少追涨的股民，账户里的品种多数反倒是盈利的。
操作越勤，收获越多罗马不是一夜建成的，但有的股民偏偏不信这个理儿，
希望操作的时候，一买就涨、一卖就跌。当看到大盘和其它个股涨幅巨大、气势
恢弘，而自己持有的股票不温不火，心里特别难过，于是赶紧止损、换股。换股
后又发现，卖出的股票涨了，买入的股票跌了。本以为操作越勤，收获越多，到
头来才觉得，多操作不如少操作，少操作不如不操作。“个性绝招”炒股大忌是
随波逐流、缺乏个性，投资者若总找不到与自身实际相适应的个性化炒股方法、
步人后尘，就很难在错综复杂的股市里站稳脚跟。这里介绍几种简单易行的“个
性化”炒股法。
买股票时，多听听空头的意见分歧是投资炒股的最大特点，无论是对大盘的
研判，还是对个股的喜好，不同的投资者会有不同的答案。实际操作中，投资者
除了自己判断外，有时也需要听听他人的意见。但需注意的是，要多听反方的意
见。譬如，当准备建仓买股票的时候，不能光听好话、多头的话。最需要听的其
实是坏话、空头的意见。只有多听反方的意见，才能保持克制和理性，有利于作
出正确、审慎的决策卖股票的时候，正好相反，要多听多头的意见。
选股票时，不与持有同类股票的人交流持股的人对所持股票大多持乐观、积
极的看法，否则就会拿不住。准备买股时，如果光听持有同类股票的人的意见，
听到的将是清一色的好话，会是一些促使你买入的意见，不利于作出理性判断。
只有既听取持有同类股票人的意见，又听取他人的意见，才有利于作出中性客观
的判断。从某种意义上说，他人的意见比持有同类股票人的意见更有参考价值。
持股票的时候，不听或少听他人评论股市内外的声音从来都是此起彼伏、五
花八门。面对同一只股票，有人认为估值低了，机会很大；有人认为估值高了，
风险很大。投资者听了前者的话赶紧高位追入，听了后者的话又连忙低位杀出，
结果必亏无疑。因此，除了买股时要谨慎外，投资者持股的时候特别需要有定力
和能力排干扰。而做到坚定沉着的秘诀之一，就是不听或少听他人对股票的评论，
无论是积极的意见还是相反的看法。
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·如何挖掘超级强势股？
·弱小散户只需作壁上观决不要错炒股指期货
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·把握三个关系应对市场转型
·选股重质更应重“势”
·做趋势顺从者
·寻找“个性化”炒股法
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■五专家把脉股指期货投资：一慢二看三入市
如何应对将于4 月16日上市的股指期货，多位专家建议：首先要慢一点，不
要抢鲜；其次要多观察，掂量下自己风险承受力如何；最后，即便入市，也要轻
仓而行。对于中小散户，最好选择风险较低、收益稳定的套利交易。
中国证券报专家委员会委员常清
上市初期不会出现炒新现象
中国证券报专家委员会委员常清教授3 月28日表示，目前股指期货成功开户
的投资者已超过 3000 人，其中90% 都是商品期货投资者，他们具备较强的期货
市场投资经验和风险控制能力，相信股指期货上市初期不会出现类似证券市场的
炒新现象。
常清认为，股指期货上市后既不会没有交易量也不会被爆炒，这两种极端行
情发生的概率很小。他说，目前股指期货开户数量比较合理，客户质量较高，并
且随着股指期货上市日期的临近，开户数还将保持稳定增长，不必担心股指期货
上市初期会没有交易量。
他表示，近年来国内期货市场投资者教育工作卓有成效，期货投资文化更加
理智成熟。目前的投资者结构能够保证股指期货的顺利上市和平稳运行，期货价
格和现货价格的拟合度会很强，不同月份之间期货合约的价差会维持在合理区间。
股指期货在稳定运行一段时间之后，价格波动曲线也将更加平滑。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越
将对期货市场产生三大影响
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，三大影响包括：一是金融期
货将与商品期货共同优化中国期货市场的品种结构，带动期货市场规模的快速扩
张；
二是在期货公司分类监管的基础上，创新步伐也会加快。排名A 类或者B 类
的期货公司可能被赋予部分创新业务，比如资产管理业务、境外代理业务、咨询
业务等，从而改变多年以来困扰期货行业发展的同质化经营困境；
三是股指期货的推出还会引发行业重新洗牌。现在期货行业里大概有60多家
公司是被券商控股或参股的，券商系期货公司在这次股指期货上市的大环境下有
条件脱颖而出，但是如何把这个潜在的优势转化为明显优势或者是把优势转化为
胜势需要工夫。股指期货没有推出之前，行业里排名比较靠前的期货公司仍然是
老牌期货公司，由于股指期货即将上市，老牌期货公司肯定不会甘心，也不会放
过这个千载难逢的机会，所以行业洗牌在所难免。
中国期货业协会副会长张宜生
期货是药不是饭
对于股指期货，首先要慢一点，不要着急。曾经有多位证券公司老总都说，
中国证券历史发展经验表明，先上的风险最大，而后来多数都能挣钱。因此，建
议那些即将参与股指期货的投资者，至少冷静下来先看一看；第二，要慢一点，
就是入市也不要把全部资产都投入进去。有美国专家把金融产品分了22类，风险
最高的就是期货投资，风险最低是把钱揣在兜里。欧美发达国家的心理学家、社
会学家研究表明，当投资者输掉自己资产的三分之一后就会产生恐慌心理，变得
忐忑不安，给社会带来不稳定因素；第三，弄清楚之后，还是要入市做一点。对
大部分散户来讲，在套保、套利和投机间，选择套利可能会有较稳定的收益。期
货是药不是饭，吃药最要注意两个方面：一是对症下药，谨遵医嘱；二不要吃过
量，该停就得停。有病不吃药，是傻子，有病狂吃药，那叫疯子，希望投资者既
不要做傻子，也不要做疯子，要做一个理性投资者。
台湾期交所董事、富邦期货董事长史纲
95% 的散户赔钱
一般散户在高杠杆交易中，赔钱比例高达95% ，只有5%是赚钱的。股指期货
是一个小众市场，散户资金有限，即便投资方向看对了，但因为高杠杆的缘故，
很可能因资金不足而被迫止损出局，以后即便价格回归之前趋势，也已经与自己
无缘了。
机构则不然，尤其是自营机构投资人，也就是所谓的对冲基金或者私募基金。
他们往往不存在现金流中断的问题。因为他绝对不会把所有钱都投资到期货市场
中来，不管是套期保值还是套利，如果说方向暂时跟他的想法有所不同，他有足
够资金来维持仓位。
在台湾期货市场12年的发展历程中，非券商系期货公司越来越少，而期货商
和券商母子关系的产业结构越来越明显，原来台湾期货公司少说有七八十家，甚
至接近一百家，现在下降到不足二十家，且前十家皆有券商背景。当然，这未必
是未来大陆期货经纪业的发展模式，毕竟基本情况有别。
中国金融交易所研发部负责人张晓刚
不必担心上市初期的流动性
在股指期货上市初期，监管部门设立一些较高门槛，是为了保证市场能够平
稳起步，初期通过这样的制度安排，开户工作得以有条不紊地进行。基于此，对
于初期的市场流动性也不用特别担心，因为这些投资者不同于其他市场投资者，
即开户但不一定交易，股指期货市场投资者都是经过认真学习的，对产品认识深
刻。而且，也有一定资金规模，能够保证股指期货初期流动性。
就期货、现货的关系而言，股指期货有助于市场形成稳定机制，并不是说股
指期货推出会根本性地改变现货市场的基本走势，后者还是取决于宏观经济和企
业经营等。股票市场不会因股指期货的推出而发生转折性变化，期货本身是风险
管理工具，有助于减缓股票市场波动，但不会改变基本走势。此外，从很多海外
市场经验来看，指数期货推出都是伴随着现货市场成交的活跃，原因在于由于有
了这样一种避险工具之后，会吸引更多场外资金进入市场。同时，期现货之间套
利操作有很多策略，也会提高两市流动性。
■均线潜伏翻倍黑马
翻倍黑马是全国知名的短线高手，他最具独创性的贡献之一是以5 日均线和
24日均线确定买入点。当5 日均线上穿24日均线，成交量放大，且成交量的5 日
均线上穿60日均线，这就是明确的买入点。我们且看他是如何操作的。
根据翻倍黑马已经出版的四本书，可将他的方法总结如下：
一、指标设置
（1 ）均线指标：5 日、24日、72日、200 日。
（2 ）均量线：5 日、60日。
二、操作条件
1.大盘买入条件
（1 ）大盘必须满足的均线条件：5 日上穿24日均线，形成金叉；
（2 ）成交量必须满足的条件：5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。这
样大盘就有足够能量推动指数上扬。
（3 ）MACD在0 轴上，DIF （白线）必须上穿DEA （黄线）形成金叉。否则，
不可买入。
2.大盘卖出条件：
（1 ）均线条件：5 日下穿24日均线，形成死叉；
（2 ）成交量：5 日均量线下穿60日均量线，形成死叉。能量萎缩，说明已
无力再推动股价上涨；
（3 ）72日线从原来上涨趋势走平，然后勾头向下。
（4 ）MACD的DIF 下穿DEA 形成死叉，呈现绿柱。
三、个股短线最佳买点：
1.买在启动点：买在股价上涨的启动点上，这是稳健获利的关键，也是短线
最佳的介入点。
（1 ）5 日线上穿24日线。这是入选“黑马池”的重要条件，也是选取最佳
买点必备的首要条件。
（2 ）成交量温和放大。5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。
（3 ）MACD指标在0 轴上方呈现发散向上的形态。
（4 ）突破盘整的平台。
2.买在向上加速的突破点：在股价向上加速突破之际介入是赚快钱的一种短
线方法，如果时机把握得好，短期收益会很大。
（1 ）股价形成上升通道，随着股价的不断上涨，各项技术指标日臻完善。
（2 ）5 日线呈大于45度的斜率向上翘起。
（3 ）成交量保持在 60 日均量之上。
（4 ）主力拉升欲望强烈，与市场投资者踊跃参与的旺盛人气形成共鸣。
四、个股短线最佳卖点：
（1 ）股价高位出现对敲放巨量的走势，后面涨不动就是见顶信号，卖出股
票。
（2 ）当股票价格连续大幅度上涨之后，出现高位大幅度振荡，特别是出现
十字星的时候要卖出。
（3 ）股价跌破重要的支撑线就是卖出信号，这个时候我们应该要空仓。
（4 ）跌破 24 日线后不能够迅速修复跌幅，就要注意风险加大，不必急于
抄底。
案例1
鲁信高新技术分析
鲁信高新（600783）在2009年牛年一开市，继续以舍我其谁的大无畏气势向
上攻击，勇创历史新高。五个交易日，四个涨停！区区三个月，股价从3 元多飙
升到 20 元！那么，这只“1664行情”中最牛的超级大黑马在诞生之前究竟有没
有蛛丝马迹可循呢？当然有！而且很简单，那就是“生命线”均线系统和骗不了
人的成交量。
大资金其实早已相中了鲁信高新这只顶着“创投第一股”光环的小盘股，在
2008年9 月初，经历了长时间停牌后该股复牌，主力借补跌之机大肆打压，并间
歇式放量吸货，直至11月6日见底3.47元。而在此前的11月3日该股跌停，但5 日
成交量已悄然上穿60日，注意！这是一个重要的买入提示信号！而11月17日，5
日均线终于成功上穿24日“生命线”，迎来最佳的买入机会。双剑合璧，天下无
敌！你所要做的就是全仓出击，从容等待资金账户的翻倍再翻倍。
实战技术精要
（1 ）一个亿左右的流通盘＋市场流行的题材，这样的“苗条美女”，主力
是不会放过的，时机一到，立马出手。
（2 ）成交量5 日线上穿60日，这是很好的一个买入提示信号：要睁大眼睛
了！
（3 ）行情一启动，说来就来，股价第一次突破24日“生命线”，要敢于亮
剑，该出手时就出手！
（4 ）上涨初期出现“三连阴”属正常洗盘，幅度不大，且未触及24日线，
更显主力志存高远，应加仓！
（5 ）股价始终在24日“生命线”上方运行，5 日线更是超级大牛股的“护
花使者”，这时千万不要为一点蝇头小利中途下车，否则，龙头股的最后表演会
让你抓狂不已。
案例2
世荣兆业技术分析
世荣兆业（002016）凭借其小盘绩优、重组转型房地产、受益港珠澳大桥等
概念，经常成为市场中的明星股。在2007年的大牛市里很是火了一把，从年初的
5 元出头狂飙到8 月的27元多，而在年尾12月大市转弱的氛围下居然还走出了一
波上涨53% 的凌厉行情。特别值得留意的是，在整年的数个大波段里，屡屡出现
各种形态的涨停板，以至于2008年11月12日也是以连续四个涨停的强大视觉冲击
力拉开反攻序幕。这就说明该股主力一直在里面折腾，忙着做波段，做差价。其
操盘风格颇似期货手法，即趋势为王，一旦生命线获得强劲支撑，均线系统发散
向上，技术形态从像模像样到人见人爱，主力就会顺势而为，疯拉涨停，极为凶
悍，短短几个交易日就能大涨50% 以上。
只要通过长时间的跟踪、熟记和实践，把握和熟悉某只股票庄家的操盘风格
和运作模式，顺势而为赚钱是完全可以做到的。功夫不负有心人，三年磨一剑，
再做到不惧不贪，你一定可以与庄共舞、擒庄在手！
实战技术精要
1.涨停板经常出现的股票，是有生命力的好股，股性活跃是短线客选股的重
要指标。
2.5 日线和生命线粘合在一起一周以上，一根长阳向上突破，当天收盘前就
要介入。
3.不管大盘如何，连续五根以上小阳推进，预示该股高潮即将到来，等待爆
发时刻！
4.连续暴跌后，股价能在三天内重回生命线上方，说明抄底资金踊跃，波段
空间可观。
■盘整突破为买入良机
盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈
牛皮整理，该阶段的行情振幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。
根据盘整出现在股价运动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中的盘整、下
跌中的盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。盘整向上突破为买入良机。
上涨中的盘整：此种盘整是股价经过一段时间急速的上涨后，稍作歇息，然
后再次上行，成交量并不萎缩，虽有获利回吐盘抛出，但买气旺盛，足以击退空
方。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。
下跌中的盘整：此种盘整是股价经过一段下跌后，稍有企稳，略有反弹，然
后再次调头下行。盘整只是空方略作休息，股价略有回升，但经不起空方再次进
攻，股价再度下跌，从成交量看，价跌量增。
高档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的上涨后，涨势停滞，上涨空间有
限。此种盘整一般以矩形、圆弧顶形态出现。
低档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的下跌后，股价在底部盘旋，多方
在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时，盘局就会向上突破了。此种盘整一
般会以矩形、圆弧底形态出现。
■巴菲特精髓：长线持有好股
江湖地位：巴菲特1930年出生于美国，犹太人，是价值投资之父本杰明。格
雷厄姆的学生。1956年以100 美元入股，2003年身家达429 亿美元，46年每年复
式增长52.9%.
投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。高度看重个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间
内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。长线投资致
富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。
遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1.必须是消费垄断企业。2.产品简单、
易了解、前景看好。3.有稳定的经营历史。4.管理层理性、忠诚，以股东的利益
为先。5.财务稳健。6.经营效率高，收益好。7.资本支出少，自由现金流量充裕。
8.价格合理。四不：1.不要投机。2.不让股市牵着你的鼻子。3.不买不熟悉的股
票。4.不宜太过分散投资。
对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。
对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。
对投资工具的看法：投资是买下一家公司，而不是股票。杜绝投机，当投机
看起来轻易可得时，它是最危险的。
名言及观念：“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”：“时间
是好投资者的朋友，坏投资者的敌人”：“投资必须是理性的，如果你不能了解
它，就不要投资”：“要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌：恐
惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。”
■小散怎样才能不被套牢
第一，有备而来。无论什么时候，买股票之前就要盘算好买进的理由，并计
算好出货目标。千万不可盲目进出，再盲目地被套牢。
第二，一定设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有设
立止损点，而设立了止损点就必须执行。做长线投资的必须是股价能长期走牛的
股票，一旦长期下跌，就必须卖！
第三，不怕下跌怕放量。如果出现放量下跌，十有八九是主力出货。所以对
任何情况下的突然放量都要极其谨慎。
第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，
当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕，并应考虑出货。
第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100 个技术指标根本就
没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也能把一只股票的走势掌握在心中，发
现行情破了关键的支撑，马上就走。
第六，不买问题股。在确认股票基本面不好的情况下，谨慎介入，随时警惕。
第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，股票再不好，形态
好了也能上涨。即使特大资金做投资，形态坏了也应该至少出30% 以上，等待形
态修复后再买进。对任何股票都不能迷信。
第八，不做庄家的牺牲品。有时庄家消息在买进前可以信，但任何庄家都不
会讲出货消息，所以出货要根据盘面来决定。
■应尽量避免长期满仓
很多投资者可能有这样的经历，当自己看好某只股的后市表现，满仓杀进时，
结果不幸被深套其中。此时恰好看到另外一只即将发飙的潜力股，却苦于再无资
金进行追击，只得眼睁睁看着牛股一路狂奔，“望股兴叹”！正因如此，笔者认
为投资者不宜随便满仓。原因如下：
1.长期满仓以亏损居多。
众所周知，股市的运行状态，无非上涨、下跌、横盘三种。当市场处于上涨
状态，满仓操作自然盈利最大。但在经过一段时间上涨后，必然要进入下跌和横
盘阶段，以酝酿下一轮上涨。而在下跌和横盘时，继续满仓的风险可想而知。因
此，大家可以清楚看出，长期满仓最终以亏损居多。
2.容易对信心造成打击。
炒股除了要掌握必要的技术外，有时心理博弈占据重要地位。如果满仓操作，
正好逮到大牛股，心情自然愉快。不过，一旦遭遇重大亏损，极易让那些自以为
是的所谓“股神”从云端跌落凡间，从而对信心造成打击。
3.容易失去更好的机会。
满仓出击如同部队打仗。若我们把所有弹药摆在阵地上，的确能够集中兵力。
但是，当另外的敌人出现在不同方位时，手里已无后备弹药支援，必将使自己陷
入绝境。炒股也一样，当你满仓操作的个股被套，而新的机会出现时，已无资金
可用。这就表明，满仓能使资金成为死水，容易失去更好的机会。轻仓则可让资
金成为活水，收发自如。
■田忌赛马与炒股智慧
相传古代齐国有一个叫田忌的大将，常和国王赛马，屡赛屡败，心头十分不
悦。一次他碰到了一位高人，经他指点，田忌改变了赛马的策略。
古时赛马要赛三场，于是，田忌第一次用下等马与齐王的上等马比赛，当然
输了。第二次田忌用上等马与齐王的中等马比赛，结果赢了，第三次再用中等马
和齐王的下等马比赛，结果又赢了。三场中田忌赢了二场，最后获胜。这就是有
名的田忌赛马的故事。
田忌赛马获胜靠的是智慧，那么，炒股中是否也有运用智慧的地方呢？
股民王先生的操作习惯是满进满出，投入股市4 万元，涨10% 止赢，跌10%
止损。如果输一次，要赢二次才能盈利，即：第一次输10% 第二次赢10% ，只能
打个平手（不计算手续费）。要第三次再赢10% 才有盈利。有没有办法使三次交
易赢一次就盈利呢？
经过思索，王先生决定改变投资策略，做到了三次交易只需赢一次就可赢利。
钱还是4 万元，规则还是不变，涨10% 止赢，跌10% 止损。第一次交易，王
先生用1 万元买股票，判断失误输了，10% 止损出局，第一次失败损失1000元。
第二次王先生用2 万元钱交易，结果祸不单行又输了，仍 10%止损出局，第二次
损失了2000元。第三次王先生用4 万元钱交易，赢了就10% 止赢。这样获利4000
元，减去前两次亏损的3000元，盈利 1000 元。这样，同样是三次交易，过去需
要成功两次才盈利，而现在只需一次，两者相比，获胜的机率翻了一倍。钱还是
这些钱，只是资金分配数目不同，结果也全然不同。
■会生崽的股票是好股票
股票都是数字符号，都是一个“爹妈”生的，可股票与股票之间就是不一样。
您看，现在100 元的股票就是拼命涨，大有上冲 200元的势头，而4 元、5
元的银行股，市盈率只有12倍，符合经典的投资价值的选股理论，哎，它就是不
涨。于是，就有人骂这市场是多么的不理性，咒这像直升飞机那样上蹿的百元股
价爬得高摔得惨……记得20年前，那时还没交易所，柜台交易的几个股票中，盘
子最大的是电真空，从100 元涨到800 元涨不动了，而小盘的豫园商场从100 元
涨到了10000 元，当豫园商场涨到1000元时，管市场的人怕了，向市场发出警示
公告，涨到2000元时，推出限制股价上行的流量控制措施，涨到5000元时，说这
市场已经完全失去了理性买者后果自负，涨到10000 元时，管理层无语也不知说
啥好了……这股市的道理有点像房价，低价房永远涨得慢，而高价房房价蹿得快，
之所以价格高、价格低，高低各有其道理。
那么，当下股市的高价股和低价股的道理在哪儿呢？在于股票是否具有生崽
的能力。低价的银行股奇大无比，3000多亿的股本，资本公积金接近于零，年纪
不大却已经丧失了股票的“生育能力”，就这样每年给投资者分点微薄的红利，
要焕发市场的激情很难。而那些小盘股年轻力壮，股票一发收进大量的超募的资
金，如同刚娶进门的媳妇带进了巨额的彩礼，原先上市公司的每股资本公积金3
元已经成了股票生崽能力强的标志，如今每股资本公积金最高达到了21元，每股
7 元、8 元的市场上比比皆是，这些股票在N 年后生出股子、股孙一大帮，股丁
兴旺啊。这两门子“媳妇”放在那儿一比较，股民小伙子们该“娶”哪个？
中国股市的盈利模式还不是靠上市公司的分红，即便上市公司有良好的业绩
似乎跟投资者没多大的关系，大家看看号称全世界最赚钱的企业中国石油，将2
年半来一路买入者都套得死去活来，48元买入者放到现在资产已经缩水七成，连
新股申购中签者如果将筹码放到现在没跑也缩水二成，上市公司能赚钱是一回事，
买这个股票能否赚钱则是另一码事。再看看当下上市公司年报一个个都靓丽得令
人眼红，业绩同比增长一倍的算不起眼的，增长三倍、五倍的也不在少数，但分
配方案却是可怜的几毛钱红利，这几毛钱红利与其股价相比，还不如存银行一年
的利息。而股市的财富效应几乎都是与股票的股本扩张有关，因此，别看现在股
市在一个狭窄的区间欲上不能、欲下又不甘，但个股行情的机会却超过以往任何
时候，所以，盯着那些具有生崽能力的股票跟着做股本扩张行情，可以分享企业
做大做强的成果。
■如何挖掘超级强势股？
牛股的存在与牛股的发现是两回事，发现牛股是每个投资者苦苦探求的，的
确又是件十分困难的事，毕竟大牛股凤毛麟角。那么，怎么才能找到牛股呢？我
们不妨从著名投资大师的投资哲学中发现牛股的一些规律和特征。
肯尼斯。费雪，费雪投资公司的创办人、董事长兼CEO.他的父亲菲利普。费
雪是成长股价值投资的代表，著有投资经典著作《怎样选择成长股》，巴菲特曾
指出菲利普。费雪是其两个投资灵感的启发者之一。由此可见，肯尼斯的家学渊
源很深厚，他在20世纪70年代便率先提出市销率作为投资股票的主要衡量指标。
至今这项指标已成为美国证券分析师考试（CFA exam）的必考项目。费雪投资公
司目前管理资产达300 亿美元，是一家独立的全球性资金管理公司，主要为退休
基金、大学校产及私人基金会等机构管理投资组合，被尼尔森全球最佳资产管理
人（Nelson's World's Best Money Managers）评定为全球各种投资风格中，表
现最佳的前20名机构投资者。
什么是超级强势股呢？3 ～5 年内股价上涨3 ～10倍是不是超级强势股？费
雪认为，买入超级强势股就是买公司，这个公司必须具备以下条件：1.未来长期
销售收入年均增长率约为15% ～20% ；2.长期平均税后利润率超过5%；3.买入时
市销率为0.75或者更低。
通过大师的投资智慧我们利用新东风无忧价值网基本面条件以及价值决策条
件构建以下选股策略：
净利润三年复合增长率≥15%
三年复合增长预测≥15%
市销率≤0.75倍
2009年8 月4 日上证指数创出3478点新高后到现在的走势可谓一蹶不振，经
过了完整的下跌、筑底、拉升、盘整四个不同阶段，如果借鉴投资大师的智慧，
即便是在2009年8月4日这一阶段性高点持股到现在，结果如何呢？比较结果显示，
截至3月24日，上证指数同期下跌12.1% ，而所选出16家个股却平均上涨 38.1%，
其中一只个股涨幅竟然接近一倍，超级强势股的特征尽显无疑。
■弱小散户只需作壁上观决不要错炒股指期货
一年半前，有位在证券营业部工作的朋友见我，说他最近正在推动一项新业
务，即动员证券投资者参与股指期货仿真交易，还问我是否有兴趣试一试，我当
时是一笑置之。现在，推出股指期货交易已是近在眼前，还有身边朋友问能不能
参与炒一把，我的态度一如过去：对股指期货，做为一个弱势小散投资人，只宜
作壁上观，决不能以身试错炒股指期货。
为什么这样以无为应对呢？我有以下几个理由：
一、股指期货是一个零和游戏，甚至是一个负和游戏，就是说参与交易买卖
双方的赢和输相加之和等于零，甚至小于零，是个负值。有些人把股指期货的推
出吹得很大很重要，咱不必跟他较真认死理儿，咱只记住股指期货并不创造价值
就行了，咱只知道对它敬而远之、洁身自好就行了。
二、中国自有期货交易以来，成功的参与者不多见，失利惨败的参与者倒是
司空见惯。中航油、深南电等大公司机构在期市上的走麦城就是最好的明证。在
期货市场上，这些大块头尚且不能站着进去、笑着出来，弱势小散投资人又能有
多少胜算呢？反正在下是不敢乐观。
三、股指期货开张初期，监管层的指导思想是“宁愿半死不活，也不能鸡飞
狗跳”，所以对入市者设置了过高过苛的入市门槛，这必然会造成参与者稀少。
截至目前，据中金所数据，开户者仅有2500多个，由于参与者稀少，多空双方缺
少足够多的对手盘，市场很可能会陷入流动性枯竭，出现冷场的尴尬。
四、内地的资本金融证券市场虽然不如美国、香港发达、成熟，交易品种丰
富多样，但对我们个体投资者来说，它的机会之多也足够我们眼花缭乱、挑三拣
四了。风险厌恶型的人在投资理财时，如果看不上银行利息，不妨买入银行股票，
收获股息。风险偏好型的投资者不妨激进一些，在低位买入蓝筹股。香港人有一
常识，称存汇丰不如买汇丰，意思是把钱存入汇丰银行得利息，不如买入汇丰股
票得股息，我们内地人在做投资理财时也不妨比照这种做法，买入一些低估值股
票，坐享红利收入。而炒期货，让那些做快速暴富美梦的人干去吧。
五、沪深证券市场上的权证交易行情也警示我们不能碰股指期货。权证分认
沽权证和认购权证，这两种权证也都是金融衍生产品，非常近似于期货品种的空
头合约和多头合约。笔者虽然没有掺和过权证交易，但对身边掺和过权证交易的
朋友的一些情况还是略知一二的。从长期情况看，他们没有一个人得到了好结果。
看媒体报道，也没见谁因为炒权证而发财的，相反，破财的倒是不少，比如上海
有位白领投入20多万元买入权证，她认为买入权证就像巴菲特买入蓝筹股一样，
不料，当她到证券营业部打听，却被告知她买入的那个权证早已经到期并被注销
了，她的20多万已经不翼而飞、无声蒸发了。各位，期货品种也有期限，如果你
不想让你的资财离你而去，就请远离股指期货。
资本金融证券市场，品种日多，机会无限，诱惑无穷，陷阱连连，我们应该
拒绝一些品种、机会、诱惑和陷阱，有所不为，然后在适合我们弱小投资人的品
种上下足工夫。我一直认为，炒股已经是一项非常非常非常难学的杂技艺术了，
我们弱小散户能把股票炒好就已经非常非常非常不错了。当然，有人会说，即使
不参与炒作股指期货，也应该密切关注，对此，在下要说的是，关注一下是可以
的，但密切关注就大可不必了。现在，内地期市每天在9 ：00时开盘，有人说之
所以这样安排，是由于相对于现货市场，期市有价格发现功能，期市价格领先于
股票现货市场，能给现货市场参与者以提示。其实这种说法与实际情况并不吻合，
仅就目前的中金所股指期货仿真交易行情看，有时候正相反，是期市的交易者看
沪深两市现货市场行情脸色，是期市跟着现货市场走势走。所以，对股指期货，
我们甚至不用多看，至少在初期是这样。 ■短线操盘八大铁律
第一，趋势投资：大盘是决定能否做短线的前提，大盘不好，必须坚持持币
；大盘转好，结合市场热点才有可能取得良好的收益。所以只要出现大盘跳空底
开2%以上，所有的操盘计划全部取消。我们的黄金线确保趋势向上，目前没有站
上黄金线，继续持币观望为好。
第二，周期操盘：在上涨和下跌周期应该采取不同的操盘策略，在下跌周期，
一般都会在周三形成最低点，所以最佳买进时间为周三的下午收盘前一个小时内
或者八卦箱体的强支撑位埋单，选择热门股介入都会有不错的收益；在上涨周期，
一般都会在周五前后冲高回落，所以最佳买进时间为周五的下午收盘前一个小时
内，最佳卖出时间为周二上午冲高卖出。
第三，择机买进：买进时间一般最佳为收盘前一个小时，选择股价维持在全
天最高点附近的股票逢底介入；开盘后1 个小时以内是卖出股票的好时机，15分
钟以内不能买股票，但是可以按照八卦箱体的下强支撑位埋单，一般冲高后都会
回落，试探支撑位。
第四，不赚钱不补仓：做短线绝对不能因为套住而改做长线，不管你是什么
原因买入的，任何一只股票，不赚钱绝对不补仓，在任何时间亏损达到5 ％以上、
10％以内，收盘前10－30分钟必须卖出50％！
第五，坚持止损：不管是机构推荐的，还是有很强的利好消息，在任何时间
亏损达到10％，必须立即止损，无条件全部卖出！
第六，控制仓位：短线参与的资金不能过重，建议控制仓位在20% 以下，并
且持股不超过3 只。
第七，坚持止赢：大盘趋势向上的时候，我们的止赢线是30% ；大盘不好的
时候，我们的止赢线是15%.建议赢利达到10% 立即卖出一半。
第八，现金为王：牛短熊长，熊市中要尽量持币，不要频繁的买股，不要去
抄底。严格控制仓位在半仓以下，甚至空仓。
■该出手时就出手股票了结四法
俗话说，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。股票获利后卖出，有哪些好的
方法呢？
1 、卖利了结法。所谓“卖利了结”，是指把本金和利润区别对待。具体而
言，是把本金部分仍然按此前的操作策略进行投资，不轻易改变其操作模式。利
润部分则考虑在市场趋势转坏或获利个股走势发生趋势性转变后迅速卖出了结，
第一时间锁定利润。这种做法最大的好处就在于争取更多的主动权。如果卖出后
股票出现上涨，本金部分的持仓仍在，可继续获利；而一旦股价转而下跌，本金
部分可以迅速平仓。由于先期卖出了利润部分的筹码，提前锁定了收益。
2 、定点了结法。股市常常出现各种令专家“跌眼镜”的情况，对此，一种
使人少伤脑筋的“卖法”就是“定点了结”，即股价升到某一点时便抛出所持股
票。当然，这个点不是盲目确定而是根据自己所掌握的情况，进行盈利对比和发
展势头等分析工作后确定的。股市中容易使人误入歧途的是“贪念”。原本期望
某种股价上升到20元，等股价涨到20元了，又想会不会继续涨至30元呢？结果错
过时机，股价回跌反被套牢。定点了结法要求必须严格遵守既定的纪律。
3 、止损了结法。这种操作方法是将所持股票在股价回落到一定点时了结，
以停止损失。比如不管股价未来会如何上涨，但只要回跌到此前事先设定的止损
区间就即行了结。这种方法对小股民很实用，虽然可能错过了一波大幅上涨的初
期阶段，让出了小利，却解决了无法把握股市运行无常带来的潜在巨大损失的可
能。
4 、分批了结法。就是不一次卖光手中股票，分批酌量卖出。这种做法是在
自己判断力较弱时，对定点了结法的补充。
■股市投资宝典让你真正做到“为利而谋”
目下林林总总的投资类书刊，大体上可以分为两类：一类是“书斋型”，一
类则堪称“神话型”。前者侧重于教科书式的理论说教，严格按照宏观经济学、
产业经济学和资本投资的理论范式阐述；而后者则多冠以“就这几招”、“几年
翻几倍”、“秘诀”等诱人字眼，通过人为夸大某些技术指标来装点自己所谓神
奇的炒股“必杀技”。袁幼鸣与文玮玮夫妇合著的《战胜政策市——A 股套利秘
诀十日谈》，与上述投资类书刊的模式大不同，设置了一个规定情景：丈夫因身
体和精力不堪承受投资之累，准备将家中的投资理财权力系数交由妻子管理，为
了要顺利完成这一交接过程，双方展开了投资“十日对话”。
笔者通览全书，发觉以“夫妻对话”的形式研讨股市投资，还真是一种极为
适宜的谋求突破的形式。一方面，“十日对话”颇具时间紧迫的潜在含义，所以
对话内容本身就必须直击要害。一本措辞精辟的书籍，必然迎合读者快节奏生活
的需求。另一方面，两位作者本身的经历，也决定了对话所产生的碰撞亮点不断。
袁幼鸣先生长年浸淫股市，关注资本市场议题，有相当的实战经验积累，如今是
老资格的财经评论员；而文玮玮女士则拥有博士学历，多年来以书斋攻读为主业，
堪为地道的“学院派”。正因此，书中不乏理论派与实战派的“交锋”，有时像
传道授业、有时如促膝长谈，有时甚至让人哑然失笑，而更多的则是引人深思。
近20年的风风雨雨一再证明，理论上的投资原则和纯粹的技术分析都难以在
沪深股市获得长期成功。那么，到底该如何把握住中国股市的投资脉络呢？本书
开宗明义指出，中国股市是政策市、主力市和消息市。政策市的本质，是调控当
局能够影响甚至决定市场走势，从多年前的人民日报社论、到2007年股市“5.30”
暴跌、再到2008年政策推动下的大涨，无不印证这一逻辑。但是，如果完全以政
策市来看待这个市场的话，又不难发现，政策也绝非能够完全驾驭市场，上涨过
程预警而市场往往续涨，下跌之时托市而市场却未必止跌，政策逻辑与市场逻辑
之间往往会存在偏差。如何在这种偏差中获得投资收益，这就轮到主力市与消息
市登场了。主力市的含义最能在市场牛熊分界的转折上显示出来，政策变化不过
是市场趋势变化的必要条件但非充分条件，“有组织大资金出头坚定做多是熊市
转牛的重要因素”，而“政府拿出真金白银直接注入市场或组织所控制的资金入
市”才是更为关键的标志。也正因此，真正的主力市需要盯住的，并非是题材股
票炒作，而是政府维护市场或者抑制投机，如何从纸面走向现实。政策市和主力
市决定了市场投资的大波段，而消息市则是在此大波段基础上的操作技巧，当下
多数股市投资的秘诀，其实只不过侧重于消息市的范畴而已。
显而易见，这样的论断必然会引来争议。因为在完美的市场主义者看来，政
府对于市场的干预根本就是无法容忍的，更何况政府主导资金还要直接介入市场
运作。这也正是当年袁先生有关是否该“救市”的辩论的要害所在。行文至此，
还需要回到理论探讨。中国股市的合理定位与现实定位是两个不同概念，前者属
于规范分析的范畴，而后者则归属于实证分析的领域。承认中国A 股市场的现实，
才能够真正做到“为利而谋”，这也正是本书论述内容的核心宗旨所在。
就实战层面而言，本书作者同样主张走出单纯估值理论的误区，主张参与ST
股票的重组机会，并且就市场上涨和下跌趋势中的不同特征给出了具体操作策略。
然而，书中没有刻意给出一些看似万能的分析工具与方法，而是谈了一些更为有
效的操作思路，甚至还就股市黑嘴的话题做了相当具体的应对分析，就连如何解
析监管部门的政策阐述、如何评判市场股评、如何根据股评做出合理投资选择，
也一一在列。而以笔者长期与分析师打交道的经验看，“如何听”分析师的公开
言论，的确是个现实问题。本书非常风趣地点评了分析师的优缺点，并告诉大家
如何审视分析师、如何阅读研究报告，如何通过公开信息获得超额收益的机会。
凡此种种，正所谓“授人以渔”，而非“授人以鱼”。
股市投资，从来没有万能的操作方法，一成不变的只有市场本质与投资实战
策略。随着股指期货和融资融券的次第推出，中国资本市场的交易模式将发生巨
变。既然我们承认，中国股市首先是“政策市”，那么任何一个合格投资者所先
要做的，就是要通过学习来“战胜政策市”。
■证券交易印花税短期内调整概率不大
近日，市场盛传证券交易印花税可能改为双边征税，理由之一就是财政部对
今年印花税的预算收入较去年同比大增。
财政部25日公布2010年中央财政收入预算，其中证券交易印花税预算为516
亿元，比2009年执行数增20.96 亿元，增长 4.2%.
对此，分析人士指出，从财政部公布的数据来看，今年证券交易印花税预算
收入仅同比增加4.2%，与去年基本持平，并没有大幅增加，说明财政部并无意上
调征收标准。
财政部表示，证券交易印花税收入预算主要是根据2010年预计股票交易量计
算出来的。
中央财经大学金融学院教授贺强也指出，从目前市场的情况来看，并没有必
要对印花税进行调整。
传言的另一个理由是，股指期货推出会对市场产生影响，因此需要通过调整
印花税征收来调控。
对此，一位不愿具名的分析人士指出，印花税调整作为调控股市交易行为的
重要手段，往往会在市场交易过于活跃或者低迷时才出台。股指期货推出可能会
使得短期内交易变得频繁，但政策不可能先于股指期货推出，如果股指期货推出
后，市场确实存在非理性行为，决策层才会考虑调整印花税征收方式。
资料显示，上一次印花税调整发生在2008年9 月9 日，沪深两市将交易印花
税从双边征收0.1%调整为卖方单边征收0.1%，当时的股指处于一路下跌当中。
另据报道，国家税务总局一位负责人25日表示，从历史看，印花税调整的节
奏通常是每隔两年半调整一次，但并不绝对。而上一次调整印花税的时间距今仅
有18个月。
■股市“犀利哥”也风光
前阵子，“犀利哥”——一个以捡拾垃圾糊口的流浪者突然走红网络，他略
带忧郁的眼神以及原版的“混搭”行头，“秒杀”了无数网友。
“犀利哥”既不是什么新潮达人，也不是什么帅哥王子，他只是一个身世凄
惨且患有精神疾病的人。然而，他因生存艰难而写在脸上的沧桑与麻木，被读成
了“酷与帅”；无钱打理的长而乱的头发，被认作是日本最潮的发型；那套胡乱
裹在身上的衣服，更被解释为具有“日式混搭”之时尚风格……
所以，这只是一出闹剧，正如一位美术家说的，是一次审美对生活的善意误
读。
反观我们的股市，其实也有不少“犀利哥”概念的股票。这些股市“犀利哥”
们往往头顶市场热门概念光环，受到无数热钱游资追捧，股价更是“一路高歌”
不见回头。可实际上，它们也只是被误读、被盲目追捧的一族。
最近，B 公司股票就成了股市当之无愧的“犀利哥”，它的突然蹿红全因高
铁概念。从盘面看，自3 月5 日开始，其股价连创新高、机构连番抢筹。短短十
个交易日走出九根小长阳，全程涨幅70% ，成为高铁受益题材中最抢眼的个股。
追根溯源，该股在二级市场的强势表现，全因市场认为B 公司是独家生产高
铁关键核心设备智能选相真空断路器的企业。此间，还有券商研究报告通过层层
论证，得出这样的结论：B 公司业绩爆发式增长在即。
然而，这幅蓝图实质上是缺乏事实基础的。在业内多位资深人士对这一消息
进行了专业解读后我们发现，B 公司不仅对该设备尚未形成生产能力，即便形成
生产能力，产品的市场空间也不大。更让人大跌眼镜的是，B 公司早在2006年已
将与此业务相关的资产转让，根据当时协议，B 公司将不再从事这项业务。
于是真相被还原，B公司业绩高增长的概念只是投资人一厢情愿的“误读”。
再看L 公司股票，也很有“犀利哥”的影子。该股是今年最牛的股票之一，
开年以来涨幅已超过100%. 而基本面上，L 公司2009年年报已经预亏，2008年也
是亏损，ST帽子正在向其召唤。可就是这样一家落魄的公司，因着海南国际旅游
岛的漂亮外衣而被投资人赋予许多其本身可能没有的概念，然后大肆炒作……
对于市场造就的这批股市“犀利哥”们，我们不得不叹为观止。客观地说，
投资者对这类个股所表现出来的热忱，早已超出正常范畴。由此折射出，我们市
场中的一些投资人对“价值挖掘”、“价值投资”失去了兴趣。而当这种现象越
来越多，越来越常态时，我们也许应该感到不安，因为缺乏价值投资理念的市场
是隐藏着极大风险的！
■八大特征寻找明日星股
我们暂且把在今后能翻数倍的股票称为“明日之星”股。“明日之星”股在
被人发现之时，往往像沧海遗珠，埋没在众多股票中，然而，当“明日之星”上
市公司潜质显露时，股价往往翻数倍，甚至十几倍。
如何寻找“明日之星”呢？我认为它至少具备以下特征：
一、公司主营业务突出。公司将资金集中在专门的市场、专门的产品或提供
特别的服务和技术上。而此种产品和技术基本被公司垄断，其他公司很难插足。
那些产品和技术在市场上竞争力不强，资金分散，看到哪样产品赚钱即转向投入，
公司自身毫无特色，以及无法对产品和技术实现垄断的上市公司很难成为“明日
之星”。
二、公司产品和技术投入的市场具有美好的前景。当然，投资者对市场的前
景具有前瞻性的研判必不可少。如，世界电脑市场的庞大需求使美国股票“IBM
”和“苹果”成为当时的“明日之星”；香港因为人多地少，加上地产发展商的
眼光，使地产上市公司利润和股价上升数倍等。
三、公司规模较小，大股东实力强。由于股本小，扩张的需求强烈，有可能
大比例送配股，使股价走高后因送配而除权，在除权后能填权并为下一次送配做
准备。如此周而复始，股价看似不高，却已经翻了数倍。而大股东比较稳定，实
力较强，对公司发展具有促进作用，甚至有带来优质资产的可能。
四、公司所处行业不容易受经济周期的影响。即公司不但能在经济增长的大
环境中保持较高的增长率，而且也不会因为宏观经济衰退而轻易遭淘汰。
五、公司经营灵活。公司生产工艺不断创新，尤其是在高科技范围，公司比
其他的公司有高人一筹的生产技巧，容易适应社会转变所带来的影响。
六、公司新技术研究和创新不断。公司肯花钱或有能力不断研发新产品，始
终把研究和发展新技术和新产品放在公司的重要地位，如此，公司才有能力抵御
潜在的竞争对手，使自己产品不断更新而立于不败之地。
七、公司利润较高或暂不太高，但由于发展前景可观而有可能带来增长性很
高的潜在利润。这一条对发现“明日之星”十分重要，因为利润成长性比高利润
的现实性更为重要，动态市盈率的持续降低预期比低企的市盈率更为吸引人。
八、公司仍未被大多数人所认识，股价不高。大多数投资者对公司的股本结
构、潜质、经营手法、生产技巧和利润潜力等还不太了解，所以股价也不太高。
太出名或已经被投资者广为熟悉的上市公司，股价已较高，几十元的股价再要涨
到数百元对大众的心理压力较大，因此，不可能成为“明日之星”；而有潜力的
低价股从几元的股价翻倍到数十元则较容易。
■跟庄技巧分析平均线系统
1 、平均线的本质
对于移动平均线进行分析是选中强势股黑马股的又一有效方法。移动平均线
是分析价格变动趋势的一种方法，它主要是将一定时间内股票的收市价加以平均，
根据平均值作出图线。实际应用中，常常将每日的K 线图与平均线绘以同一张图
上，这样便于分析比较。通过分析平均线的走势以及平均线与K 线之间的关系来
决定买卖时机，或是判断市势方向。
主张采用移动平均线的人士认为，每天交易中的大多数细小的波动仅仅是一
个重要趋势中的小插曲，如果过分看重这些小波动，反而主要的趋势及主要的股
价变化会被忽视。因此，他们认为分析股价走势应有更加广阔的眼光。一般平均
线取样数有3 天、7 天、10天和30天等等，甚至有长期平均线取样时间长达250
天。
技术分析者之所以能够用移动平均线来分析价格走势，是因为移动平均线具
有以下基本特征：
（1 ）趋势的特征：平均线能够表示出股价运动的基本趋势。
（2 ）稳重的特征：移动平均线不会象日线那样大起大落，而是起落相当平
稳。向上的移动平均线常常是缓缓向上的，向下的平均线也会缓缓朝下运动，要
改变平均线的运动趋势相当不容易。
（3 ）安全的特性：通常愈长期的平均线，愈能表现出安全的特征，即移动
平均线不会较易地往上往下，必须等市势明朗之后，平均线才会真正改变方向，
而经常市价最初开始回落之时，移动平均线却是向上的，等到市价落势显著时，
才见移动平均线走下坡。这是移动平均线最大的特色。越是短期的平均线，安全
性愈差，愈是长期的平均线，安全性愈好，但也因此而使得平均线反应迟钝。
（4 ）助涨的特性：股价从平均线下方向上突破之后，平均线也开始向上方
移动，可以看作是多头的支撑线，市价每次跌回到平均线附近时，自然会产生支
撑力量。短期平均线向上移动的速度较快，中长期移动平均线向上移动的速度较
慢，但都表示一定期间平均持股成本的增加，买方力量若仍然强于卖方的话，股
价每次跌回平均线附近时，便是买进的时机，这时平均线的助涨功能消失，股价
才会重回平均线之下，这时可能趋势已经转变。
（5 ）助跌的特性：股价从平均线上方向下突破，平均线也由此开始向下方
运动，这时平均线成为了空头阻力线，市价每次反弹至平均线附近时，自然产生
阻力。因此在平均线往下运动的时候，每当股价反弹到平均线附近便是卖出时机，
此时股价若再次与平均线接近，则有可能向上冲破均线开始新的升势，此时平均
线的助跌功能减弱。
2 、如何分析平均线系统
首先，平均线系统本身已经反映了股价目前的运动趋势，可以说，平均线就
是股价目前运动的趋势线，当平均线向上运动的时候，反应股价总的趋势是向上
的；相反，当平均线向下倾斜的时候，说明股价正在一个下跌趋势当中。平均线
运行的角度反应了这个趋势的强弱程度，越是陡峭的平均线反应出股价运动趋势
越是强烈，然而，平均线运行的角度是在不断变化的，这就反映出股价运动趋势
蕴含着变化的契机。因此，分析平均线系统首先就是看它运动的方向与角度，从
而判断目前股价运动的大趋势及这个趋势的强弱程度。
其次，我们要观察不同期限的平均线的运动情况之间的关系。简单地说，是
观察短期、中期、长期均线之间的排列关系。这种排列关系常常被分为多头排列、
空头排列和整理形排列三种。所谓多头排列，是指均线系统中，短期均线在最上
方，中期均线在短期均线之下，而长期均线更在最下方，同时所有均线都正向上
方运动，这种排列揭示出股价运动正处于一个强烈的多头趋势中，这种趋势还会
保持一段时间。空头排列是指均线系统中短期均线在最下方，中期均线在短期均
之上，而长期均线更在中期均线之上，同时所有均线正以一定角度向下运动，这
种排列方式说明股价正处于一个下降趋势之中。整理形态排列是指短期、中期、
长期均线都呈水平运动状态，且相互纠缠在一起，相距非常之近，这种排列说明
股价的运动暂时失去方向，等待市场决定突破方向。
最后，我们要看目前的股价处于均系统之中的什么位置。一般来讲，股价在
均线系统之上是强势信号，股价在均线系统之下是弱势信号，如果股价与均线系
统非常接近，且股价波动幅度很小，那么面临的将是一个突破，以决定后市的方
向。
股价与平均线偏离的程度也是很有用的一个指标。由于平均线实质上反应的
是一段时间以来的平均持股成本，因此股价与平均线的偏离程度可以反映出目前
市场上获利或被套牢的投资者的情况。这个指标称为乖离率，其主要功能是通过
测算价格在波动过程中与移动平均线的偏离百分比，从而得出股价在剧烈波动时
因偏离平均持股成本太远而可能造成的回档或反弹，以及价格在正常波动范围内
移动而继续原趋势的可信程度，一般来讲，当股价偏离短期均线百分之十以上之
后，即10日乖离率超过10% 时，股价有向短期均线靠拢的要求，以消化短期的获
利压力或空头回补压力，而中期乖离率超过30% 以后，中级趋势必须得到修整才
能有进一步发展的动力。
应用平均线的几个基本方法：
（1 ）买进法则之一：移动平均线从下降转为水平，并且向上移动，而收盘
价从平均线下方向上方移动与平均线相交，并超过平均线时，形成一个买进信号。
（2 ）买进法则之二：收盘价在移动平均线上方变动，虽然出现回跌，但并
没有跌破平均线，又回头上升，这时也是一个买入信号。
（3 ）收盘价曾一度跌至平均线下方，但平均线保持上升势头，这时也是买
入信号。
（4 ）收盘价在平均线上方运动，突然暴跌，距离平均线很远，这是超卖现
象，收盘价可能回升，这是一个买入信号。
（5 ）股价在平均线上方移动，并且呈现上升趋势，离平均线越来越远，表
明近期内买入者都已获利，随后会有获利回吐，这时是卖出信号。
（6 ）平均线由向上逐渐变为水平并且呈下降趋势，而股价从平均线上方与
平均线相交之后跌至下方，说明价格会出现较长时间的下跌，为卖出信号。
（7 ）收盘价在平均线下方移动，反弹时没能涨破平均线，而且平均线正趋
于下降，这是卖出信号。
（8 ）股价在平均线附近徘徊，而平均线正呈明显的下降趋势，这时也是卖
出的时机。
3 、强势股平均线系统的特征
移动平均线就是趋势线，股价在一段时间内，沿着一定的轨道作一定方向运
动，事实上，股价经常贴着这轨道运动，在趋势没有改变之前，不必卖出手中的
股票。而趋势线越陡峭的个股，反映出强的走势，应该列入优先考虑选择之中。
这类股票的均线系统必须呈多头排列方式，且每次股价回档都在均线之上获得支
撑，而回档也常常用横盘的方式来完成，股价横盘等待均线上扬，一旦均线上升
到接近股价的位置，便发挥出均线的助涨功能，推动股价继续上扬，这类股票必
须牢牢抓住。
分析上升趋势线的仰角是非常重要的选股分析，一旦买入自己认为的强势股，
就一定要盯住其上升趋势，看它是否继续维持强势。只要是一条已建立的上升趋
势保持未破坏，都表示持股是安全的，新的买入者继续加入市场。但是，投资者
必须特别加以注意的是，当股价日K 线每次触及到趋势线时，股价所做的反应到
底是获得支撑还是跌破，尤其是突破时伴着增加的成交量。
趋势的改变，投资者应特别加以警觉，因为那是多空力量的转变，绝对不要
忽视这种转变，当趋势的改变信号甚至反转形态出现时，就是应该换股的时候了。
所以，投资者一定要选择强势股介入，但又要避免选择乖离率太大的个股，因为
这些股票虽然势头很强，但升势过猛正需要回调整理，不如等它回调至均线附近
再介入。
4 、本章结论
（1 ）选股必须先分析其平均线系统排列情况，认清该股目前所处的趋势。
（2 ）选股应选均线系统多头排列的股票，这些股呈强势，获利机会大增。
（3 ）平均线反映的是大众平均持股成本，通过分析股价与均线之间的位置
关系，可以估计目前市场上的获利势压及空头回补意愿的强弱。
（4 ）在趋势未改变之前不应抛出手中持股。
（5 ）选股务必分析短期乖离率，不宜介入乖离率太大的股票。
（6 ）短期均线急速上扬的股票必须注意。
（7 ）强势股也应具有强势的平均线系统，往往在回档至均附近时即获支撑，
这时正是买进的时机。
（8 ）通过分析均线系统可以得出一系列买卖信号，而均线系统本身的反应
比较慢，所以应该加上日K 线的分析，由它们之间的位置关系来决定买卖策略。
■高卖低买主力砸盘之手段
我一个有10年操盘经验的私募操盘手说：举一只15元左右的股票为例，当大
盘处于下跌趋势中时，我们如果要运作他，（这时候根本不会考虑什么基本面），
第一步就是要借大盘之势把他砸到10元左右，然后做一个平台或拉一个小幅反弹，
造成止跌回升的假象，吸引高点被套的投资者补仓，吸引一部分投资者抢反弹。
第二步，当我们感觉跟风盘达到我们预想的数量时，就把股价从目前价位一口气
砸到7.5 元左右。在大盘砸出恐惧情绪时，这一步砸盘成本很低，少量的抛盘就
能引来强大的跟风砸盘，股价很容易就到位。第三步，许多投资者认为股价已被
腰斩，应该有一波象样的行情了，于是举全力满仓，我们就创造机会，用小步上
扬满足补仓者的愿望，然后利用外部因素，用猛砸的手法彻底摧毁持股者的信心，
砸盘的目标位最好是5 元以下。此时，忍受不住割肉的战战兢兢短时间恐怕不再
敢重新参与，全仓套牢的也没有资金再参与进来，我们就可以悄悄收集筹码了。
此时抢筹码的资金已经很少，建仓不会很困难。
看了这些，散户朋友们是否觉得很悲哀——我们从始至终都被玩弄于股掌之
中。其实，知道了这些，我们也能够相应地选择对策，游戏于窄窄的夹缝之中：
1.套的极深就不要再投入。大盘真的启稳，开始了新一轮行情后再来补仓也
不迟。此时你的心态与越补越跌时大不一样，判断短时间股票的走势也会很理性，
损失也会慢慢减小。毕竟主力再行拉起也要有相当当的空间才会赚钱。当然，如
果不看好今年还有行情那是另一码事。
2.浅套的可以拣一个相对高位先出去，参照以上主力操盘伎俩随其操作。踩
准节奏，高卖低买，降低成本的同时捡点零花钱。
有人可能认为是纸上谈兵，我就是这么一说，你也可以就是那么一听。
■看盘做短线的11种方法
1 、每个板块都有自己的领头者，看见领头的动了。就马上看第二个以后的
股票。
2 、密切关注成交量。成交量小时分步买。成交量在低位放大时全部买。成
交量在高位放大时全部卖。
3 、回档缩量时买进。回档量增卖出。一般来说回档量增在主力出货时，第
二天会高开。高盘价大于第一天的收盘价，或开盘不久会高过昨天的收盘价，跳
空缺口也可能出现，但这样更不好出货。
4 、RSI 在低位徘徊三次时买入。在 RSI小于10时买。在RSI 高于85时买卖
出。RSI 在高位徘徊三次时卖出。股价创新高，RSI不能创新高一定要卖出。KDJ
可以做参考。但主力经常在尾市拉高达到骗线的目的，专整技术人士。故一定不
能只相信KDJ.在短线中，WR% 指标很重要。一定要认真看。长线多看TRIX.
5 、心中不必有绩优股与绩差股之分。只有强庄和弱庄之分。股票也只有强
势股和弱势股之分。
6 、均线交叉时一般有一个技术回调。交叉向上回档时买进。交叉向下回档
时卖出。5 日和10日线都向上，且5 日在10日线上时买进。只要不破10日线就不
卖。这一般是在做指标技术修复。如果确认破了10日线，5 日线调头向下卖出。
因为10日线对于做庄的人来说很重要。这是他们的成本价。他们一般不是让股价
跌破。但也有特强的庄在洗盘时会跌破10线。可20日线一般不会破。否则大势不
好他无法收拾。
7 、追涨杀跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要。
不要跟自己过不去。
8 、大盘狂跌时最好选股。就把钱全部买成涨得第一或跌得最少的股票！！！
9 、高位连续三根长阴快跑。亏了也要跑。低位三根长阳买进，这是通常回
升的开始。
10、在涨势中不要轻视冷门股。这通常是一支大黑马。在涨势中也不要轻视
问题股，这也可能是一支大黑马。但这种马不是胆大有赌性的人，心理素质不好
的人不要骑。
11、设立止损位。这是许多人都不愿做的。但这是许多人亏的原因。一般把
止损点设在跌 10%的位置为好。跌破止跌点要认输，不要自己用压它几个月当存
款的话来骗自己。
■融资融券开户流程
按照各试点券商制定的融资融券资格申请流程，符合开户条件的个人客户首
先必须提交基本的申请资料———包括融资融券业务申请表、金融资产证明、个
人信用报告等资料。
客户在了解融资融券业务规则和业务风险并通过融资融券基础知识测评和风
险测评后，还须填写和签署有关融资融券交易的风险揭示书和融资融券合同等文
件。
此后，券商总部对客户提交的上述资料和签署的相关文件进行资格审查。通
过资格审查后，客户还必须到券商指定的证券营业网点正式开通融资融券业务手
续。上述过程一般不超过15个工作日。 ■百万投资打水漂小心“原始股”变成“诈钱股”
今日起，本报与青岛证监局联手推出独家系列报道——《警惕非法证券活动
系列风险提示》，在一个个具有代表性的案例解析中，监管部门提示岛城投资者
防范非法证券活动的侵害，保障自己的合法权益。
近年来，一些不法分子利用投资者的侥幸心理，以高额收益为诱饵，骗取投
资者钱财，严重扰乱了证券市场的正常秩序。当前非法证券活动的主要形式有：
一是未经许可擅自发行股票或以销售“原始股”、“将在海外上市的股票”等名
目进行诈骗；二是利用网络短信、广播电视等媒体工具，非法开展证券投资咨询、
证券委托理财等活动，诱骗投资者财产。近百万元“股份”灰飞烟灭
犯罪嫌疑人宋某为在青岛开展销售**医疗器械有限公司尚未上市的股份，以
外国人在华注册备案不方便为由，到青岛市工商局备案成立了青岛分公司。该分
公司向投资者介绍：**医疗器械有限公司是由在萨摩亚注册成立的QMC 公司控股
成立，准备扩大生产规模，但是自有资金不足，所以委托该分公司向投资者募集
资金，投资者如果认购了**公司的股份，不仅仅可以获得投资回报，而且可于QMC
公司在加拿大多伦多上市（后又称在美国纳斯达克上市）后将拥有的**公司股份
直接转换为 QMC的股票。
具体的操作方法是，投资人需与该分公司签订委托书，并向该分公司支付每
万股800 元人民币咨询费，根据委托书约定，常州如意公司在收到投资款后，将
给投资者出具《现金增资缴款凭证》、《换股协议书》、《承诺书》。如QMC 公
司在2007年12月31日前不能上市，常州如意公司将退还投资者投资款并按银行定
期存款利率支付三年利息。最终，有9 人向该分公司缴纳了94.5万余元认购常州
如意公司股份18万股。最终，宋某被公安机关抓获。
500 万元买的原始股“打了水漂”
2008年，投资人朱某、于某两人到青岛证监局投诉反映：青岛**生物开发有
限公司在2000年、2001年期间，宣称该公司即将上市，经朋友介绍，部分投资者
陆续购买了该公司所谓原始股。据不完全统计，上海、北京、威海等地共计一百
多人购买了该公司股票总计近百万股，涉及金额近500 万元人民币。期间，投资
者与该公司经过几次交涉，但该公司都以种种理由搪塞过去，自2007年8 月之后，
就联系不上该公司的人员了。最终，该公司主要负责人被公安机关抓获。
青岛证监局风险提示：以上两个案例均在青岛发生，虽然最后不法分子被抓
获并受到了法律的严惩，但投资者的投资却无法全部收回，蒙受了惨痛的损失。
所以，投资者一定要有自我保护意识，千万不要抱侥幸心理。这种所谓的“原始
股”、“将在海外上市的股票”等完全是骗局。投资者进行投资活动，首先要解
决选择什么市场、什么服务的问题，这个选择要早于对投资策略、投资品种和具
体投资产品的选择，是一个“入门级”的问题。只有到正规的市场去投资，选择
正规的服务，解决了这个最基础的问题，后续的一系列合法投资权益才会有保障。
■涨停股后续走势迥异追涨仍需谨慎
随着近期个股行情活跃度的回升，部分资金的投资意愿也渐趋主动，以至于
敢在盘中追逐涨停板个股。不过，从统计数据来看，涨停板个股在涨停过后的走
势其实是强弱分化明显。统计显示，2月23日至3 月2 日，有过涨停的个股有104
家（不包括ST股）。这些个股在涨停后至本周二至少有15个交易日，期间继续上
涨的个股家数为54家，下跌的也有 49 家，1 家平盘。如此数据表明，涨停板过
后个股涨跌机会几乎相同。
之所以如此，分析人士认为主要是有两个因素。一是资金因素。不少个股一
直有资金关注，而资金总有建仓、拉升与出货过程。一般来说，在建仓与拉升过
程中个股并不会出现持续涨停走势，只有在临近出货时才会出现拉升动作，以吸
引中小资金的跟风激情。比如说2 月25日涨停的四川湖山（14.59，0.58，4.14%
）此前一直运行在上升通道中，涨停板出现则意味着长期运作资金有减持迹象，
类似个股有渝三峡、高新发展（10.90 ，-0.28 ，-2.50%）等。
二是部分个股的涨停主要是因为市场氛围的烘托，存在着一定的偶然性因素，
并不是基本面出现了实质性变化，因此，涨停与后续股价的强弱并不存在着逻辑
关系。比如说江西铜业（35.29 ，0.45，1.29% ），3 月1 日的涨停主要是因为
智利地震使得全球铜价一度大涨，但随后由于有色金属行业并未有实质性的变化，
故股价走势随之低迷。中国铝业（12.32 ，0.04，0.33% ）、大恒科技（10.30 ，
0.13，1.28% ）、铜陵有色（19.29 ，0.33，1.74% ）等品种也是如此。
不过，统计也折射出部分个股的确存在着涨停往往是一轮加速上升行情展开
的信号，比如说西安饮食（10.12 ，0.02，0.20% ）、南风股份（48.12 ，2.11，
4.59% ）在涨停后次日至本周二分别继续大涨了26.82%、22.54%. 此类个股的共
性就是基本面亮点为市场所认同，其中西安饮食的品牌效应开始得到了机构资金
的认可，认为随着管理能力提升，中华老字号的品牌效应将逐渐释放出业绩成长
的动能；而南风股份则是因为获得大额核电业务订单，由于未来核电站建设将渐
入高潮，分析人士认为该公司未来仍有获得类似大额订单的可能性，所以资金源
源不断涌入并推动股价涨升。
综上所述，个股涨停固然都是资金买盘的推动，但由于资金的出发点不同可
能会导致迥异的后续走势。因此，可以讲，追板有风险，跟风需谨慎。只有那些
基本面的确出现了实质性变化，有望吸引后续买盘源源不断涌入的个股方才可以
追涨停。与此同时，还有两类个股可以跟踪：一是股性长期呆滞，但在某一日突
然出现放量冲板动作，如此走势说明了该公司基本面或将出现不为市场所熟知的
积极变化，比如说远望谷（23.69 ，0.60，2.60% ）、祥龙电业（7.98，0.00，
0.00% ）、日海通讯（0.00，0.00，0.00% ）等；二是新股。上市新股如果出现
第一个涨停板，往往是实力资金集中拿货的信号，后续走势相对乐观，东方园林
（140.79，2.77，2.01% ）、神州泰岳（77.09 ，-8.56 ，-9.99%）、信立泰
（73.87 ，-3.58 ，-4.62%）等个股均是如此。
■八招判断止损or继续捂股
对于是否止损，市场中存在两种观点。由于各自的投资出发点不同，看问题
的角度不同，所以，观点也迥然不同。一种认为止损是减少帐面损失继续扩大，
避免深度套牢的利器，是壮士断腕的英勇之举。另一种观点认为止损实际就是割
肉，是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代
表着不同的市场观，代表着不同的操作风格。甚至在遇到股票被套时，采取的应
变策略也完全不同，一种会采取止损策略，另一种会采取捂股策略。
投资者在买入股票被套后，首先面临的问题就是必须在卖还是留之间做出选
择，也就是在止损和捂股之间做出选择。笔者认为，具体选择时可参照如下标准
：
1 、分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上
市公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴非特的投
资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。
2 、分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的
买入，一旦发现判断失误，要果断的止损。如果没有这种决心，就不能参与追涨。
3 、分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是
一时盈亏多少，而是因为一点失误就把短线做成中线，甚至做成长线。不会止损
的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。
4 、认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。要认清自己的
操作风格和擅长的操作技巧，如有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉，可以
通过盘中“T+0 ”或短期做空来降低套牢成本。
5 、分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。大盘指数较
高时，特别是市场中获利盘较多，股民们得意洋洋，夸夸其谈时要考虑止损。
6 、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。后市下跌空间大的要坚决止损，
特别是对于一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。
7 、分清主力是在洗盘还是在出货。如果是主力出货，要坚决彻底的止损。
但要记住：主力出货未必在高位，主力洗盘未必在低位。
8 、根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。
这样不仅仅是为了回避风险，也有利于心态的稳定。
■稳赢不输的技巧你做得到吗？
本人的投资理念是：股市中没有100%预测正确的技术，但在股市却有稳赢不
输的技巧。而现在的股民朋友更多的是相信股市有100%预测正确的技术，但是不
会有谁会稳赢不输。有朋友发邮件来质疑我，并且希望说我把技巧公布出来。
其实我的技巧并不是技巧，公布之后朋友们会恍然大悟。
第一：学习技术是必不可少的，要学会判明大势，大盘的预测还是比较容易，
尤其是大方向的预测。朋友们也没必要说花几千或几万跟人买什么法则。书店有
些有关研究大盘的书籍还是不错的，但是因为我是我的恩师手把手把我教会的，
我也没有好的书籍可以推荐。另外有时间的朋友也可以去研究下江恩有关关时间
循环的书籍，朋友们有去研究的话还是可以发现，那东西还是很精湛的。去年用
其理论我判明在10月会进入调整，而4 月是08年的真命天子，只是那时候我还没
有公开写博，现在无法证实！现在我也可以提醒朋友们关注今后三个十分重要的
时间之窗08年10月，09年2 月，09年9 月，而08年的10月和09年9 月是见顶或见
底的时间之窗。很多朋友，说自己很忙，没有时间学习理论，但是你同样可以做
到稳赢不输。那就是花一点的时间关注我的博客便知大盘的走势了。
第二：现在市场上的股票有1500只左右，而你只有研究其中那么20只。来回
做，你就已经胜利了。
第三：这一点比前面两点更加重要，也很少朋友可以做到。那就是当你所学
的技术不能判明大势时，大盘进入技术分析盲区或是判明了大势已经走坏。那么
不要跟市场作对，当你预测市场走坏时，无论个股多么诱人，不要冲动，管住自
己的手不要去动，保持空仓。
只有三点而已，但是有多少人能做到？
■警惕股市“雷区” 7大致命错误早知道
致命错误1 ：没能迅速止损
交易者最珍贵的财富是他们的初始资本，如果他们不尽最大的努力去阻止本
金损失的话，他们将注定会失败。接受快速的小的损失是交易者保证本金的仅有
的方法和工具。但是交易者不仅要愿意接受快速的但是可控制的损失，他们还必
须接受损失是并且将永远是他们交易生活的一部分的事实。成功的交易就像成功
的生活一样，是由我们控制损失的好坏决定的，而不是由我们避免损失的好坏决
定的。如果真的想成为一个精明的交易者，通过让损失变得小，学会如何专业的
损失吧。通过把损失控制得小来管好你的损失吧，获利的交易会管好他自己的。
对于一般投资者来说，面对不同的行情就应该有不同的策略和操作方式，用趋势
交易的观点来说的话，涨势则应该加仓重仓直至满仓；横势则以轻仓为主；弱势
和跌势学会减仓、空仓甚至观望。浅显而实用的真理践行起来却有相当的难度，
无他，人性的急噪和贪婪而已。对于目前的行情来说，保持半仓左右的仓位来回
高抛低吸、滚动操作，不失为稳健之策。
致命错误2 ：数钱
一刻不停地监视着一笔交易怎样涨或跌是一种可能会夺走交易者多年利润的
毁灭性活动。这个过程，通常叫做“数钱”。它不仅会加深恐惧，而且提高了每
一刻的不确定性，使人无法将注意力集中到正确的技术上。而正确的技术将最终
决定你能获利多少。太过专注于“你在什么位置上”，而不是做你应该做的，会
导致不明智的，缺乏根据的下意识的过快的反应。“数钱”通常是那些还不习惯
于经常获利的交易者常犯的毛病，只要这些交易者有幸赢得一点小利，怕失去这
点小利的恐惧就会使他们眼睛睁大，双手颤抖，呼吸加速。在战斗胜利之前就开
始清点战利品的战士正专注于进出的小事。他们不能或不想知道战利品会随着战
斗的胜利而自动出现。过于专注于战利品就会使人的注意力从战斗本身转移。从
战斗中转移了注意力的战士会丢掉他们的战利品和他们的脑袋！飞刀在日常讲课
和交流文章中也是经常跟股民朋友苦口婆心的强调：“过于关注盘中的每日波动，
过于看中自己手中的一亩三分田，只会让自己滋生狐疑，错失机会”！
致命错误3 ：转换时间框架
有四种主要的时间框架可供市场参与者行动：超短线、短线、中线和长线。
很多市场参与者会犯一个非常普遍的错误：在一个时间框架里买，在另一个时间
框架卖。亦即俗话说的短线变中线，中线变长线，长线变股东……这个“转换”
时间框架的问题不过是忽略止损的一个理由罢了，而止损是我们对付灾难的唯一
的保护。转换时间框架事实是一个懦夫的伪装行为。它帮助懦夫暂时逃避他们的
不幸处境，通过从一个时间框架转换到另一个时间框架，交易者推迟了成为失败
者的最终感觉，用一个脆弱的计划掩饰了他们的失败。通过培养错误的希望麻痹
自己进入一个致命的否认状态。市场不会容忍他们伪装太久，最终，转换时间框
架的错误将会侵蚀交易者的决心，剥夺他们思考和自由行动的能力，把他们贬为
悲惨的受害者。错误本身不会因为你的掩饰和逃避就会自动消失掉，而且承认错
误本身也不见得有多么为难，它能让我们更理性、更谨慎、更坦然！
致命错误4 ：需要知道更多
多少次你想要参与一支股票，但却不采取行动直到它又涨10个点？多少次你
错过大的获利机会，就因为接连的损失使你犹豫，再猜一次，或者暂停，摆脱再
亏一次的恐惧？在这些场景中，罪魁祸首就是要确定的愿望和想要知道更多。对
我们来说，在行动之前需要确定性是非常自然的。但事实的真相是发财的机会总
是给那些不需要知道更多就能明智行动的人。市场是先行的，大的获利机会总是
在事实到来之前出现。“需要知道更多”是一个致命错误，一个使人在该行动时
不采取行动，在不该采取行动时却鼓励你精确地采取行动的错误。我们玩的是机
率，而不是算命，那些直到所有事实都知道清楚之后再交易的交易者永远都不会
成功。有效资本市场假说理论，首先不论每个人投资者在不同甚至是相同的时间
跨度里都会形成不同的形式和看法，而市场主力更是懂得虚虚实实、实则需之、
虚则实之之道，他们都是善于利用消息和信心的高手，也许你千心万苦所获取的
信息资源竟是主力设下的“烟雾弹”。
致命错误5 ：自以为是
当市场非常好，所有事情都对你的交易有利的时候，你无法逃出疏忽的毁灭
之手。每一个交易者最终都会意识到连续的盈利通常会降低一个人的警惕性，因
为这时自满已经趁虚而入了。恰恰是在每一件事都正确的时候你应该提高警惕性。
为什么？因为你将会认识到最大的失败会紧随最大的成功而来。就好像市场为你
攒着在顺利的时候没有遭受的损失，就是为了在一两次交易中还给你。当获利了
相当长一段时间后，原本熟悉的市场特征已经悄然发生变化，已经不是交易者第
一天进行交易的那个市场，它有了不同的特点，和一系列不同的机会。然而正是
在市场正要发生改变的时候，那些没有经验的交易者开始变得自满，提高他的筹
码，冒险赌博。没有意识到那个带给他一连串胜利的环境已经不存在了。每当交
易者开始感到满足、沾沾自喜、骄傲自大的时候，市场就要反转了！散户投资者
往往会有这样一种经历：入市伊始因为不了解市场风险，所以往往会比较谨慎；
初步尝到甜头后觉得赚钱也不过如此，开始加码追进；连续几次成功经历之后开
始信心膨胀，开始加大投资力度，开始对赢利有所预期，操作频率变得频繁，而
往往这个时候，才是容易导致致命性错误的开始，市场稍有波动便躁动不已，信
心膨胀是导致亏损甚或是走向破产的导火索。
致命错误6 ：错误的方式获利
以错误的方式在市场中获利也是可能的，有些人在某个头寸上没有坚持保护
性止损，而最终在这笔交易中赚钱，这些人很高兴他们没有遵守止损，因为“最
终的结果”是获利了。这些人并不知道他们对自己犯了罪，惩罚会随之到来。这
些人领略了错误的成功滋味，市场将会或早或晚收回这些不该得到的利润。下一
次这些人在一个引发了保护性止损的交易中时，你认为他们会怎么做？当然是再
次无视止损。为什么他们不应该这样做呢？上一次他们不遵守止损时获利了，为
什么这次不追求同样的收获？但是这一次是否会如愿以偿呢？也许这一次他们抓
住的股票会把他们的帐户砸出一个大坑！不正确的方式赚钱会强化坏习惯和不负
责任的行为，一旦交易者品尝到来自错误方式的成功滋味后，他们几乎总是要去
重复这个错误直到这种错误方式打劫了自己，并收回了由于不正确的方式获得的
甚至更多的钱。市场是一个非常有趣的东西，它似乎不喜欢给那些不配得到利润
的人利润。因此，努力以正确的方式获利吧，这样更持久。想在投资市场上做长
久安稳的收益，想成为一个快乐的投资人，就应该严格遵守自己的操作原则和操
作纪律，并且根据行情的变化来做出适当调整，我们既要知道钱是怎么赚来的，
也要知道钱是怎么亏损的，一切有理有据！
致命错误7 ：不按计划做
如果你希望带着智慧来接近市场，计划你的每一笔交易是必须的。大多数失
败的交易者凭着感觉驾驶，甚至没有一点关于如何制定交易计划的知识。然而，
计划了你的交易但是没有按计划交易是一个更严重的罪恶行为。那些知道怎样去
做，但是却没有那样做的人最不配得到这种知识，市场通常会留心让他们得到应
得的回报：亏损。合理化是隐藏在这种和其他许多致命错误之后的罪魁祸首。因
为多数人本性上是过分乐观的，他们很难结束为他们带来损失和（或）痛苦的事
件。当该采取行动的时候来到时，可以说很多人无法集聚足够的决心和勇气，相
反，他们开始了一个合理化的过程。这个说服自己不要去做正确的事的过程最终
会令交易者完全离开这个游戏。
只希望，每一个人，都能认清楚自己的长处和短处，而不是象其他教科书一
样的股票书都说“只要你看了本书，学习了本绝招，你就一定能成为炒股高手；
只要你购买了该炒股软件，包你炒股包赚不赔……”看到这些广告都觉得是天大
的一个笑话，世界上那有那么好的事情呢？即使是天堂那里，也没有免费的午餐，
一切都还得要靠自己辛勤与努力学习……
涨涨跌跌之间，鲜花与陷阱同生，机会与风险相伴！看得到风险才能谈规避
风险，看得到机会才能谈把握机会！看不清陷阱就会落入陷阱，而股市处处陷阱，
处处假象，看似鲜花灿烂，一近芳泽时可能深陷泥淖。
■股民必备技巧大揭秘你也可以成为成功股民
投资者在进入市场以后，按照他们对股市的理解和选择的买卖方法，大概可
以分为这么几类：1 、交易型；2 、投机型；3 、价值型；4 、套利型。交易型
股民操作最为频繁，以获取短线利润为生，可以说是到股市上班的人。他们采取
的模式是追踪强势模式，短期或者超短期操作。投机型股民操作频繁度中等。往
往采取波段操作方式，以技术模型操作为主。价值型股民操作频率最低，以基本
面分析为主，操作波段往往超过一年，套利型股民的操作频率是在寻找市场无风
险机会中进出，总体操作频率与投机者差不多，但是波段利润要小一些，而安全
性更高。
可能有些投资者在经历了2007年价值投资、技术分析投机的成功之后，又在
2008年遭受到了巨大损失，而认为市场中没有一种能够真正赢利的投资方法，而
对股市失去了信心，不过笔者认为，这并不是操作方法的错误，而是股民们在运
用中出现各种各样的错误。例如交易型股民在股市暴跌没有强势股的时候还要盲
目操作，投机型股民在股市处于波段下跌的时候却重仓操作，价值型股民在股票
价值高估的时候还在疯狂追捧，套利型股民在套利条件不充分的时候还在买入。
因此这些股民都是在投资中犯了各种各样的错误而失败。
就笔者的经验来看，任何一种类型的股民，都可以成为成功的股民，在美国
股市中的很多大师级投资人中，这几个类型都有存在，例如以交易者闻名的维克
多？斯波朗迪，以投机者闻名的索罗斯，以价值投资闻名的巴菲特，以套利交易
闻名的长期投资基金等等，但是为什么我们的股民大多数都不成功呢？笔者认为，
如果股民可以做到以下几点，都有机会成为成功的股民：首先要认清自己属于哪
一种类型的投资者，其次要建立符合自己操作习惯且经过验证有效的操作系统，
再有，在股市出现巨大变化的时候能够顺应市场调整自己，最后，要以理性交易
战胜情绪化的盲目交易。
■抢权填权行情全线爆发抓牛股
昨日，个股精彩不已，其中填权、抢权行情全面爆发，三安光电（600703，
收盘价42.44 元）除权后三个涨停板就是例证。
在专业人士看来，填权、除权行情随着年报披露日见增多，将会继续演绎，
擅长短线的投资者可适当参与，那么拥有哪些特征的股票值得关注，接下来《每
日经济新闻》将为你详细解析。
填权除权行情火爆上演
昨日，近20只股票以涨停收盘，表明题材股再度活跃，其中填权、除权行情
最为抢眼。“41.50 元，砸了5000手！”昨日上午10点15分左右，一位私募大鳄
在盘中向记者透露了他的最新操作，而他卖出正是近来表现极为抢眼的三安光电。
不过很快三安光电又被买盘封上了涨停。
而据他透露看好该股的原因，正是因为三安光电是填权行情的龙头股。
该股公布年报显示，三安光电的分红预案以资本公积金每10股转增10股，3
月16日除权后稍作调整，这只去年的大牛股就给广大投资者上演了一出填权好戏，
短短7 个交易日内，出现3 个涨停板，最大涨幅超过40% ，成为最近两市表现最
好的股票。
该股强势表现，直接点燃了填权行情，其他几只有年报有高送配的个股，也
随之启动，国电南瑞、四创电子、同花顺、禾盛新材等近期都有强势表现。
由于拥有高送转且已实施的个股并不多，疯狂的资金又将“枪口”转向了已
经公布高送转预案，但尚未实施的个股，所谓的抢权行情也已经叩响了扳机。
獐子岛2 月底公布10转10的预案，昨日该股以涨停报收；金智科技连续涨停
；中国卫星10转10的预案，股东大会已通过，即将实施，昨日大涨 8.76%. 除此
之外，联华科技、天马股份、美利纸业、大华股份、天茂集团、神州泰跃、阳光
城等近来均有不俗表现。
“前几天炒科技股、干旱概念，退潮后，现在资金最关注的就是填权、抢权
行情，目前赚钱效应比较明显，龙头股又继续维持强势，我判断该题材，短期热
度不会减。”上述私募经理说。
五招把握填权、抢权行情
那么，填权、抢权行情已启动，投资者应该做何准备？对此《每日经济新闻
》分析了近来表现抢眼的个股，有几个特征值得借鉴。
首要的条件，是要具备年报高送配的特征，统计数据显示，送股和转增股的
数量应该达到8 股以上，送转数量达到10股甚至超过则更好，比如近来股价超过
茅台的神州泰岳，分配预案就达到10股转增15股。
其次，游资依然喜欢炒作股本小的股票。连续涨停的三安光电、金智科技，
流通股分别只有1.49亿股和0.80亿股。
第三点，由于部分股票本身具备高送转条件，市场往往会有良好预期，所以
在年报出炉前，部分股票已被炒高，分配方案即使是高送转，也往往是“见光死”。
所以这类已经被炒高的股票，上涨的空间相对有限。相反年报高送转，超乎市场
预期，且前期涨幅不大的股票，更加值得关注。
第四点，已经公布了高送转预案，并获股东大会通过，但分配方案尚未实施
的上市公司也值得关注，这正是“抢权”行情最佳的标的。目前符合这个条件的
包括中国卫星、獐子岛、东方雨虹等。前述几只已经实施公司的经验显示，除权
多数在股东大会召开后一、两周内完成。而往往除权前后，部分个股会有良好表
现。
第五点，相同条件下，选择人气更旺、或者股性更活跃的股票，或者有其他
触发的因素，比如一季报预增等等。不过，操作上，投资者也不要盲目追高。此
外，目前大盘面临方向性选择，如果大盘选择向下，那么任何热点也难以持久，
也要提防大盘风险。
■DDE 使用技巧
有了DDE 后，就可以将投资股票的过程反过来，先使用DDE 去选择走势好的
股票，然后在对这些股票进行基本面分析，来进行投资决策。
另外要强调一点，DDX 和DDY 是追强势股的指标，不能用做抄底等操作。
DDZ 目前基本上没有太大意义，DDX 、DDY 作用比较大，我认为DDY 要更有
价值
关于DDX 的使用，我觉得DDX 更像是一个强度的指标，能够体现出股票目前
的走势强弱，其参考的时间价值相对较短，2-3 天内会比较有效；
关于DDY 的使用，我觉得DDY 更多体现的是主力操作方向，能够体现出主力
的操作方向。其参考的时间价值相对长一些。特别是DDY 曲线持续向上的股票，
体现出主力在持续增仓。
每天提供给大家的DDX 排名、DDE 组合选股，是为了提供给大家一个强势股
的范围，在排名中的位置并不重要。更重要的是要对个股进行基本面分析，这样
能够保证一旦操作失败可以转成长线投资。如果只是看DDX 、DDE 操作，那么一
定要有快进快出的准备，一旦行情转坏赶紧出局。
对于DDX 连续翻红，和DDY 曲线持续向上，需要有level2才行。没有的朋友
就需要对每天的数据进行记录了，对于一周内几次进入排行榜的要高度关注
再次强调，技术指标不是万能的，但是没有技术指标是万万不能的。结合当
前板块热点及主力持仓的变动，才是上策。
DDE 系统说明
DDX 指标当日值排序（由高到低）
DDX 指标当日值是当日大单买入净量占流通盘的比率，这个排序代表就是当
日大资金买入比例的排序，排行靠前的股票往往具有短线爆发力。
DDY 当日值排序（由高到低）
DDY 指标是当日卖出单数减去买入单数占散户人数（估算值）的比例，排行
靠前的股票代表当日出货散户人数比例最大的股票。这个值一方面可以和DDX 相
互验证，另一方面可以发现主力悄悄建仓的股票。
DDZ 指标排序（由高到低）
有些多空争斗比较激烈的股票，买卖双方的买卖量都很大，DDZ 的作用在于
衡量买卖双方大单的力度，这种股票对于大盘股或机构分歧较大的股票比较有效，
当然对于多方主力占绝对优势的股票更容易排行靠前。
DDX 的使用技巧
1 、首先观察DDX 在什么位置，在0 以上还是以下得分清楚，0 下说明主力
至少在DDX 指标做出来第一天到现在大部分时期是做空的，这个是个关键问题，
连续牛奔的个股很少有0 下的，所以0 下的DDX 连续走强，一般涨上1 、2 个大
阳就得撤退，主力不是以拉升为目的的，而是利用拉升将自己筹码高位派发的。
2 、 DDX最近10日内红绿数值的比例，也是辅助功能的选股方式。长期小绿
突然反向超大红柱，有着一定盘中异动，很多都可以反过来看，只要没有连续2 、
3 天的话，反向作用反而更加明显。感觉主力操之过急或者说他是强弩之末都是
可以理解的。
3 ，DDX 排序后，高数值的DDX 个股很多都是涨停的，但是有些是微涨的这
些也是不错的个股，但当日换手率须超过5%的才能够确认，要成一定比例才有一
定价值，DDX 连增连红，排列5 、6 天的个股，只要没大幅涨起的也应该留意。
■反转形态之——倒状锤子与流星
倒状锤子与流星是锤子线与吊颈线的相反形态。倒状锤子是一种多头反转形
态，一般出现在下降趋势；流星是一种空头反转形态，一般出现在上升趋势。
倒状锤子：在下降趋势中，市场跳空低开消化了相当多的空头力量，随着买
盘的介入，股价大幅走高，但最终仍敌不过强大的空头力量，股价几乎以最低价
报收，收出一根上影线很长的光脚阴阳线。
流星：在上升趋势中，市场跳空高开，并拉升到新高价位，最后却几乎以最
低价收盘，收出一根上影线很长的光脚阴阳线。这种线形多半只能视为空头走势。
当然，有时它也是多头获利回吐的一种倾向。因此需要具体情况具体分析，但如
果盘中成交量迅速放大的话，那么变盘的可能性就非常大。
尽管倒状锤子与流星对其实体的颜色没有太多要求，但如果倒状锤子以阳线
或流星以阴线面目出现的话，那么其自身预示的反转概率会大得多，尤其是在成
交量放大的情况下更是如此。需要指出的是，在成交量放大的情况下，流星的反
转概率比倒状锤子要大得多，许多股票的头部形态都是通过股价的快速拉升后以
流星形态来完成的。
反转的确立
正如前面所讲的，单根阴阳线很难确立趋势的变化，倒状锤子与流星也如此。
所以，在倒状锤子与流星之后，常常需要继续确认，倒状锤子更是如此，因为倒
状相对容易失败。在倒状锤子后，股价如果能高开高走，收出一根中阳线，那么
其反转形态得以确立；如果第二天股价创出新低，收出一根大阴线，且吃掉了倒
状锤子，那么其反转形态不能确立。流星也是如此，如果第二天股价低开低走，
收出一根中阴线，则反转形态完全可以确立；如果第二天股价大幅度收高，且创
出新高，吃掉了流星，那么反转形态就不能确立。这种情况在一些庄股中常常出
现。
识别标准
倒状锤子：
1 、在价格区间的下端附近形成小实体。
2 、该形态出现在下降趋势中，实体不需要有跳空现象。
3 、上影线通常会超过实体长度的两倍。
4 、下影线几乎没有。
流星：
1 、该形态出现在上升趋势中，实体必须有跳空现象。
2 、在价格区间的上端附近形成小实体。
3 、上影线长度至少是实体长度的三倍。
4 、下影线几乎没有。
形态演变
倒状锤子与流星如果进一步演变，它们的收盘价等于其开盘价，最后收出了
一根长脚十字，那么倒状锤子和流行就演变成了星形十字形态，跳空十字的出现
表明多空力量找到了平衡点，随时都有反转的可能。
实例分析（流星）
2000年上半年，深物业随大盘上扬而不断攀升，2000年4 月6 日放量拉出了
一根大阳线，作突破状，第二天高开更加强化了多头气势，但第二天的股价并没
有高开高走，相反，股价冲高后随即盘落，报收于开盘价附近，走出了一根实体
很小、上影线很长的流星线。从图上来看，流星线所对应的成交量非常大，表明
有大量卖单在不断抛出，市场形势明显不利多方，多头应尽快采取措施。
■如何研判主流资金的兴趣
市场走势永远向阻力小的地方运行，市场的阻力的大小则是由市场中的资金
兴趣起主导的作用。这里谈到的资金兴趣主要是指外围资金的入市兴趣和存量资
金的做盘意愿，笔者认为考察资金的兴趣应从以下两个方面入手：判断市场当前
所处状况；其一是观察新近上市的新股表现如何；其二是密切关注大盘股的动向，
其三，领涨股群是否出现头部迹象，还是有攀升潜力的攻击形态？
为什么要关注资金兴趣？我们内地的股市还是属于资金推动型，如果过于在
意时间、点位的精确预测和浪型的细致划分，难免出现“不识庐山真面目，只缘
身在此山中”的怪圈。对行情把握就局限于涨跌的低级判断阶段，不利于实战操
盘，对行情的上攻与调整的规模无法正确地判断。
那么何谓新股上市表现好？一是涨幅要超过大盘，阳线实体多，换手比较大
；二是跌幅至少要低于大盘。分时图表系统显得比较硬朗，没有不稳定的盘弱迹
象。 2002 年下半年上市的新股绝大多数跌幅超过大盘，说明那些新股上市时增
量资金并不充分，期间大盘一路走弱。而最近1529点头部区域上市的新股，如庆
丰股份、高淳陶瓷、惠泉啤酒（14.19 ，0.83，6.21% ）等等，走势相当颓废，
频创新低，说明在当前点位愿意入市的增量资金并不多，这一点值得投资者警惕。
另一方面，大盘股的表现对于行情发展则更为关键。大盘股是市场主流资金
运作的场所，大盘股上涨必然是主流资金参与的结果，而小盘股却可以是非主流
资金狙击所为。一波行情的一般次序就是大盘股稳定底盘，使底盘抬高，有坚实
的物质基础，这样在指数回落的时候不至于滑落太快给主力资金套现出麻烦。另
外主流资金在实力、水平、信息方面都占优势，市场最终的运行方向是由主流资
金决定的，因此，判断大盘主要看大盘股指数的走势。随着今后市场发展的完善
化，大盘股的作用将更加显著。这里我们随便谈谈小盘股，由于小盘股盘小的特
点，价格都相对而言比较高，这类股票的全面开花多半出现在一段行情的尾声区
域，所以对于此类股票的活跃程度要保持高度重视。
再次，编制先锋股群指数，因为毕竟每年主力运作的股群都不同，根据当时
市场的情况，与时俱进地编制一些临涨股群指数对真实的判断市场的强弱非常有
好处，比如说这波行情的几个先锋股全部提前于大盘完成顶部的构成，这就说明
了市场资金的兴趣在慢慢地退化。明白了内在的道理，投资者才能更好地把握机
会，不会盲目地沉浸在点位与波浪划分的猜测中。 ■庄家骗取筹码的常用手法
吸引卖盘大家最熟知的方法是“震仓”。股票一跌就有人说是“震仓”，也
不知道哪里来的那么多股票，庄家连续买了数年，股价涨了数倍，就是买不完。
吸引卖盘，第一靠时间，第二靠消息，第三靠手法。当然，价位是不算在内
的，只要肯出好价钱，别人一定卖给你。高价建仓的是大头庄家。
第一靠时间？听起来有些奇怪，其实并不是说庄家要非常有耐心地做，这涉
及筹码流动理论。一个人买了股票刚刚套牢的时候，总是很难接受现实，更难割
肉卖出，所以“震”也是白震。而时间一长，心理上的痛苦逐渐减弱，对于股价
也逐渐接受，最后只要有一点很小的原因，就会卖出股票。这就是时间的威力。
而另方面，多数人只要获利，很快就会卖出。所以想做股票，第一件事就是要让
股票在低位停留足够长的时间，高位的筹码自然就掉下来了。不管是谁接去的，
只要给点小利润，自然就卖出来了。所谓“等”，其实是找，全盘一看，有符合
条件的股票，即筹码分布良好的，就可以入庄了。
第二靠消息，大家深有体会。1999年末，弄个要入世，害得高科技股票猛跌，
然后庄家在低位悄然进场。除了这类利空，最主要的还是业绩，出个亏损或不好
的报表，突然跌个停板，会有许多人卖出。而且之后很长一段时间持股者心态都
很坏，只要稍加震仓，就会卖出。靠消息分两种，一种是借题发挥，另一种是靠
制造消息。后一种越来越盛行，而且多反应在业绩上，就像足球，都能造出“欲
擒故纵”的水平来。
第三靠手法，大家看重的多是中期走势。手法分中期形态、日k 线组合和盘
中运作。中期上，要制造下跌假突破，要在合理的位置进行横盘“震仓”，要注
意推高的时机。日k 线组合上，要注意形态的多样性，振幅要适度，还要经常制
造空头陷阱。盘中运作，不能给人以强势的印象，也不能一味横盘，要制造振幅，
促进成交。有一些小的技巧，如大卖单压盘、突然砸盘、尾市砸盘等。
为什么要推高建仓
当完成底部建仓之后，庄家看到卖盘已经很少，或者由于大盘、业绩等外围
因素，不允许股价继续维持在低位，便开始推高股价。
股价的推高，其启动时间、结束时间、结束价位、中途走势，庄家事先都已
经详细计算过，所以其走势不会随波逐流，有其固定的趋势和特点。由于此阶段
庄家信心最足，加上大部分底部筹码已经沉淀，抛压轻，此阶段几乎没有中途夭
折的。虽然涨幅有限，但赚这一阶段的钱还是满划算的。
这个阶段的走势以上升通道为最多见，很少有筑平台的。上升的速度和该股
的历史走势关系很密切，当然也依据庄家的推高时间。不过，速度一旦确定，就
不会有太大变化，这和拉高阶段有明显的区别。
成交量上，一般是较温和，基本持平，即使有放大，也不是很明显。
分时走势上，成交不是很活跃。很少有急速的拉升，连续推高也很少。早盘
拉高可以出现，但之后多是横盘，没有震荡。下跌则没有什么特殊的。需要注意
的是，刨除庄家的对敲盘，下跌时成交量非常小。
举一个例子，0801，四川湖山（14.59 ，0.58，4.14% ），1999年7 月到11
月，一直沿一个缓慢的上升通道运行，没有连续的拉升，还不时有砸盘，成交量
逐渐减小。突破历史新高后，利用除权的契机，突然进入拉升阶段。
有些庄家性子急，不喜欢推高建仓，就采用一次性连续拉升，将股价推到目
标位，然后再横盘建仓。这样做成本要高一些，但是建仓时间可以缩短。有这种
形态的股票，易于推断启动时间，而且涨幅往往很大。
推高建仓最主要是与拉高区分。多数推高建仓的上升速度都非常慢，而且走
势呈带状，多数人都反映难挣钱；而拉高速度再慢，每周也要在5%以上，而且是
连续上涨。单纯为了将股价推到目标建仓位的，其走势与拉高没有什么区别。区
别拉高与推高建仓，更重要的是股价所处的位置。如果是处于历史高位，且是经
过长期横盘之后，那必是拉高无疑。如果是处于低位的，注意看底部的大小。如
果底部非常大的，可能庄家就不洗盘了，直接拉升。如果相对大一些，庄家持仓
量很大，小幅拉升不能满足他的胃口，必然要推高继续建仓。如果底部很小，而
开始加速上行，那多半是拉高，在前期平台处要提防出货。另外，推高的日k 线
图上是不做头部的，而一些弱庄的拉高，需要靠打差价来完成，上升途中需要做
出多个小的头与底。
高位平台只在想完全控盘的强庄股上出现。
因为散户的卖出是与时间相关的。短期之内，不管有多大的涨幅、多大的震
荡，总会有很多人，由于主观上或是这样那样的客观原因，不卖出。如果就是想
达到超高仓位，唯一的办法就是等。利用时间的作用，耐心地吸纳。建仓的几种
特殊形式一、高位平台
高位平台一般出现在近3 年的最高位密集区附近。依庄家习惯，可能略高于
或低于该位置。横盘的时间一般都非常长，在3 个月以上，否则没法达到横盘的
目的。整体成交量比较低，盘中成交稀疏，有时日成交量仅数万股。有些庄家不
喜欢操盘，就让股票随波逐流，到他预定的低点附近，就拉一把。有些庄家希望
靠盘中走势多吃一些筹码，偶尔会放巨量，出现大的阴线。实际上，时间是主要
决定因素，过多的震荡反而会吸引短线买盘。
高位平台的初期，与头部非常相似，所以初期庄家往往会砸出一个低点。以
后的横盘多在此点以上。对于这种情况的分析，主要是看庄家已经持有的仓位，
和头部的成交量。如果相差很多，则有可能将横盘。
横盘的价位也很重要。如果高出前期高点太多，就应该是出货，低的太多也
一样。
高位平台需要和出货平台、中继平台相区别。和出货平台的区分，主要是看
盘中走势，因为日k 线上，往往会出现假突破。中继平台，有时也是建仓，因为
是该股已创新高，它的突破力量与高位平台无法比拟。
拉高建仓
这是懒人的选择。拉高建仓，必然导致成本明显增高，同时，有许多短线跟
风盘进入，持仓量很难很高，如果高位出货不顺利，反而会将庄家套住。
当然，拉高建仓也有其优点。当有重大消息出现时，短期内需要收集筹码，
只有牺牲价位，赢得时间。另外，就是因为有大量短线跟风盘，利用这些跟风盘，
可以打差价，达到与高持仓量相同的效果。也因为有大量跟风盘，盘子比较轻，
拉高不费力，只要能够及时退出，实际获利幅度并不低。去年的5.１9 行情，许
多股票都是采用的这种方法。大家需要注意的就是，由于拉高建仓的股票，庄家
持仓量低，散户获利幅度大，见顶后一般都会出现跳水。
新股建仓
有些庄家，利用散户对该股不看好，在上市首日就吃进大量筹码，所以就省
去了建仓的多数过程。做的好的，搭个平台，然后来个假突破，就大功告成；做
的不好的，强行买入，越买越高。不过最终都能达到建仓的目的。
多数股票的建仓走势，都缺一个或数个阶段。这个并不稀奇，因为有我们不
知道的原因。但是，只有依循这个建仓流程，才能达到最低的成本、最高的持仓
量。
■盘口信息：语言的深度解读
实战解读盘口语言的核心机密是观察委买盘和委卖盘，股市中的主力庄家经
常在此挂出巨量的买单或卖单，然后引导股价朝某一方向走。许多时候，大资金
时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，委买卖盘常失去原有
意义，例如有时刻意挂出大的卖盘动摇持股者的信心，但股价反而上涨，充分显
示主力刻意示弱、欲盖弥彰的意图。因此，注重盯住盘口是关键，这将使我们有
效的发现主力的一举一动，从而更好的把握买卖时机。
1 、上压板、下托板看主力意图和股价方向。
大量的委卖盘挂单俗称上压板；大量的委买盘挂单俗称下托板。无论上压下
托，其目的都是为了操纵股价，诱人跟风，且股票处于不同价区时，其作用是不
同的。
当股价处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，
往往预示着主力做多意图，可考虑介入跟庄追势；若出现了下压板而股价却不跌
反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。
当股价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，
此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部
即将出现股价将要下跌。
2 、连续出现的单向大买卖单
（1 ）盘口意义：连续的单向大买单，显然非中小投资者所为，而大户也大
多不会如此轻易买卖股票而滥用自己的钱。
大买单数量以整数居多，但也可能是零数。但不管怎样都说明有大资金在活
动。比方如用大的买单或卖单告知对方自己的意图，像666 手、555 手，或者用
特殊数字含义的挂单比如1818手（要发要发）等，而一般投资者是绝不会这样挂
单的。
大单相对挂单较小且并不因此成交量有大幅改变，一般多为主力对敲所致。
成交稀少的较为明显，此时应是处于吸货末期，进行最后打压吸货之时。大单相
对挂单较大且成交量有大幅改变，是主力积极活动的征兆。如果涨跌相对温和，
一般多为主力逐步增减仓所致。
（2 ）扫盘：在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单连续悉数吞噬，即称
扫盘。在股价刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下子连续地横
扫了多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机。
（3 ）隐性买卖盘：在买卖成交中，有的价位并未在委买卖挂单中出现，却
在成交一栏里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含庄家的踪迹。
单向整数连续隐性买单的出现，而挂盘并无明显变化，一般多为主力拉升初
期的试盘动作或派发初期激活追涨跟风盘的启动盘口。
一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），股价
不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是
庄家出货的迹象。
3 、无征兆的大单解读
一般无征兆的大单多为主力对股价运行状态实施干预所致，如果是连续大单
个股，现行运作状态有可能被改变。如不连续也不排除是资金大的个人大户或小
机构所为，其研判实际意义不大。
大单吸货：股价处于低位，买单盘口中出现层层大买单，而卖单盘口只有零
星小单，但突然盘中不时出现大单炸掉下方买单，然后又快速扫光上方抛单，此
时可理解为吸货震仓。
■捕捉炒作灵感抓住爆涨股
股票的赚钱效应在于炒作，会不会参与炒作看起来不是很难，但其背后蕴含
的差距却是天壤之别。有人讲炒股就像谈对象，要耐心等候寻找良机，越是急于
求成越是得不到芳心的回报。由此看来，培养良好的炒作风格，捕捉瞬间闪亮的
炒作灵感，要比赚钱本身更具魅力。培养炒作感觉是迸发灵感的基础。股市大门
八字开，没有灵感莫进来。股票品种千头万绪，盘面行情天天有涨有跌，股民帐
单依然年年绿肥红瘦，何故？一句话：没找到炒作灵感。有人刚入市便旗开得胜，
于是大喜过望加倍投入，结果好运不续，输得一塌糊涂。其原因就是获胜后没有
良好的感觉去积淀反思，让灵感的火花蓄势待发，而是迫不及待欲重演赚钱好戏，
实际上是从理念的根基上掐断了产生灵感的自然条件。
减少炒作次数是酝酿灵感的有效途径。减少炒作次数人人都懂，就是禁不住
诱惑。一位老股民从麻将桌上转入股市后习性难改，一开门就想进，一见涨心就
动，用他的话来说一天不去难过，一周不做手痒，玩的就是频繁进出时的刺激。
这种办法前几年还看不出有什么错，这两年肯定输得认不出家门。我们知道，满
脑子装的都是如何扳本赚钱、割肉解套的股民是不愿意腾出时间去进行系统分析
的。其实，当你携上几万资金扑入股市的那一天起，你就应该集中更多的时间去
琢磨去分析，而任何一种浴血奋战、屡败屡战都属于冒险行为。
抓准炒作节奏是捕捉灵感的致胜法宝。股市涨落无序，关键是看你能否把握
起伏节奏。1999年尽管股指从1125点升到1366点，但依然有人在低价股中吃套，
有人在科技股中触雷，连一批市盈率仅在15倍的绩优股也成了蒙汗药，被麻倒者
不在少数。分析原因，或追高杀入或赚钱没走变成赔钱，反正账面上亏损累累，
而时间上却异常富有，将自己押在别人的赌盘上听之任之。笔者绝不苛求没踩准
节奏者都能来个脱胎换骨，但对于老是节奏紊乱者还是先要清醒头脑，要舍得花
本钱花精力去学习，从每一次失败中充实自己，寻求捕捉灵感的有效途径。
■庖丁解牛法识牛股
在去年的熊市行情中，上证指数下跌了3000多点，无数股民的致富梦想化为
泡影，不少股民陷入套牢之中。因此，很多人关心牛年是否会出现转机，再现牛
市行情。
其实，牛年是否有牛市并不重要，关键在于股民能否捕捉到牛股。抓住了牛
股，就等于抓住了牛市。
牛市行情具有一定的周期性，往往需要几年的时间才能等到一次大牛市，即
使在牛市中也需要选中能大涨的主流热点品种，否则仍然难以获取理想的收益。
在整体牛市难得一遇的时候，选择牛股无疑更具有现实意义。
即使是在2008年的低迷市场中，仍然诞生了一大批熊市牛股，如汇源通信、
珠江控股、光华控股等上涨两倍多；许继电气、宏源证券、*ST 泰格、冀东水泥、
沙河股份、宝石A 、德赛电池、红太阳、国恒铁路、绿景地产、力合股份、深深
宝A、绵世股份、深国商、中粮地产、东方宾馆等上涨一倍多。至于涨幅超过50%
以上的个股更是不计其数。
如果选择了这些股票，投资者就不必畏惧股市的恶劣走势，也不必担心被弱
市所套牢。事实上，股市中从来都不缺少投资机会，关键在于是否能发现这些机
会。只要能够准确选股，投资者在任何市场环境中都是可以盈利的。
总结分析那些熊市牛股的成长规律，我们可以了解到牛股的具体特征。具体
来说，可以通过牛股的“首、眼、腿、蹄、尾”等方面来识别：
一是牛首。
牛首是价值。通过对近年来的超级牛股进行全面分析可以了解到，大部分牛
股的产生伴随着业绩的增长，这是个股走强的一个关键性因素。如果说题材和概
念是个股强劲上涨的外因的话，那么价值提升就是支撑个股上涨的内因。
二是牛眼。
牛眼是题材。题材是个股行情的催化剂，并且可以决定个股的命运。有些具
有潜在题材的股票，最终将会成为市场中的强势金股。例如，股市中的垄断题材，
就是最容易出现金股的宝地。巴菲特的投资逻辑中就有这样的规则，他称其为一
生追求消费垄断企业。巴菲特所选的股票有很多是具有垄断性的公司，例如早期
的美国运通信用卡公司和迪士尼。
三是牛腿。
牛腿是概念。股市中热点的形成需要概念做文章，概念是调动人气和吸引资
金的必要手段。概念的成败关键在于市场号召力。例如在近期市场中，风电设备
等新能源概念、3G概念、实质性资产重组、回购等都曾经制造出各种热门股票。
但是在投资概念性热点时要注意概念的时效性，概念毕竟有其生命周期，不可能
长久不衰。
四是牛蹄。
牛蹄是资金。牛股的产生与大资金的介入息息相关。如果单单凭借利好消息，
股价虽然能瞬间冲高，但往往是昙花一现。只有大资金的介入才能使个股出现持
续性上涨。近年来在大力发展机构投资者队伍和引进各类资金的政策支持下，市
场资金构成呈现多极化特征，研究主流资金的动向是识别牛股的关键因素之一。
五是牛尾。
牛尾是量价。即使选中了牛股，投资者还需要把握牛股的买卖时机，这需要
从技术分析的角度入手。由于市场中所有的技术分析都建立在价格和成交量这两
大要素的基础上，所以掌握了价量分析实际上就掌握了技术分析的根本。在股市
投资过程中，只有从价量分析入手，才能认清行情的本质，了解市场的趋势和准
确把握市场的机会。通常情况下，低价地量是买进机会，放量突破是追涨时机，
量价配合理想是持股时期，高位量价背离是卖出时机。
无论是牛市还是熊市，历史上每只牛股都具有这些特征之一，有的是因为题
材而上涨，有的是因为概念而上涨，有的是因为业绩大幅预增和扭亏为盈而上涨，
也有些是因为强大资金介入而上涨，但多数情况下，牛股会具有其中的多种特征。
投资者可以通过这些特征来识别牛股，把握牛年的投资机会。
■投资成长股正当其时
招商证券近日推出“智远成长集合资产管理计划”，其投资目标是精选受益
于中国经济高速增长而涌现的具持续竞争优势和良好成长性的上市公司。通过对
我国经济发展阶段，到当前宏观经济和政策背景分析，招商智远成长集合理财计
划投资经理任向东认为现在正是投资成长股的有利时机。
任向东认为，当人均GDP 超过3000美元时，技术创新和消费服务成为经济社
会发展的重要驱动力，第三产业上升为主导产业，中产阶层崛起成为经济发展的
中坚力量。我国人均GDP 已经超过人民币2 万元，正好处于这样一个发展阶段。
随着人口红利的逐渐消失，中国传统工业化加速的进程正在结束，寻找新的经济
和盈利增长点为目的的投资将持续活跃，行业分化格局将是持续性的趋势。与此
同时，金融危机后的出口受阻和贸易摩擦加剧，以及通胀预期下的刺激政策退出，
倒逼并加快了我国调整经济结构、转变发展方式的进程。
任向东认为，目前A 股市场上投资驱动发展模式下成长起来的资金、资源密
集的金融、地产、采掘、材料等相关行业的利润和市值权重相对过高，随着投资
驱动的外生增长向科技、消费驱动的内生成长的转变，更适应新发展方式的科技、
消费服务、医疗、高端制造等行业必将崛起，相关优质企业获得更快成长、为投
资者带来长期超额回报是大概率事件。
消费服务、技术创新和战略新兴产业是智远成长关注的三大投资主线，任向
东看好的行业包括医药、消费、新能源、新材料、信息技术、智能电网、文化产
业、先进装备制造业等。
■炒股应玩转四大游戏
中国股市有四大游戏，中国股市的历史就是玩四大游戏的历史。炒股不搞懂
不悟透这四大游戏，长期看，很难赚钱、很难赚大钱，容易亏钱、容易亏大钱。
1 、政策游戏。历史上A 股的历次牛熊轮回，基本上都与政策紧密相关。政
策决定了A 股的大方向大趋势，炒股如果忽略了政策的作用后果难以想象。最典
型的，当属2005年的“股改”政策。之前股市熊了五年，原来的打压政策明确取
消了不管用，出台货币刺激政策不管用，停发新股不管用，最后想了个绝招——
股份制改革，非流通股东向二级市场的流通股份持有者送股，于是终于有了2006
年以后的超级大牛市。
2 、重组游戏。企业上市可以圈一大笔钱，有前途有抱负的企业可以获得一
大笔低成本的发展资金；没前途没抱负的企业可以获得一大笔无成本的供大股东
和管理层随意玩弄随意挥霍的真金白银。但上市三年后，一些把股市投资者贡献
的真金白银挥霍尽了的公司，又陷入了绝境，股票也蜕变成了垃圾，大股东们就
开始玩起了重组游戏。重组一次，市场炒一把；再重组一次，又炒一把，股票成
了符号，成了彩票。
3 、高送转游戏。高送转游戏，年年有，年年炒。冷静的投资者都知道，100
元钱劈成两半，是两张50元。什么都可能不会因10股送10股而改变，不改变的还
有市场的炒作习惯。多数情况下，这仅是个炒作游戏。< 广告>
4 、新概念游戏，或叫未来预期游戏，或叫新热点游戏。A 股市场上，这样
的游戏年年都层出不穷。股市炒家想象力很丰富，总能不断创造出新概念，不断
挖掘新热点。典型的例子，有1999年到2000年的网络股狂潮；还有1994年炒到2000
年的银广夏，还有中国第一只百元股亿安科技，无一不是头顶光环，最后却是黯
然退场。
股市，就是一个超级游戏场。炒股，就应该玩转这四大游戏。如何玩转这四
大游戏？首先要有胆，其次要有激情有想象力，最后要明白这只是个游戏，要适
时退出，千万别被自己的想象力给忽悠晕了。
■融资融券来了
营业部门可罗雀交易试点今日正式启动
昨日下午，上证所、深交所正式向6 家试点券商发出通知，将于3 月31日起
接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4 年精心准备的融资融券交易正式
进入市场操作阶段。
种种迹象表明，融资融券工作有条不紊地进行着。
有报道称，中信证券在昨日下午授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公
司3000万授信额度，供其开展融资融券业务。这将是融资融券迄今最大一笔券商
对客户的授信额度。此外，有关人士表示，社保基金将间接参与融资融券业务。
2006年即开始准备
据沪深两所有关负责人介绍，2006年以来就开始进行相关准备工作，今年两
所进一步加大了工作力度，审慎确定了融资融券试点初期标的证券和可充抵保证
金证券范围；起草发布了业务指南；在技术方面，联合结算公司组织完成了对相
关证券公司技术系统的恢复性测试、仿真交易以及业务启动前的验证测试等，为
保障试点启动后融资融券交易的安全运行做好了充分准备。
两所负责人提醒说，融资融券要求参与者具备较多的专业知识、较强的经济
实力和风险承受能力，并非所有投资者都适合参与。投资者在进行交易前，要充
分了解相关知识，掌握风险防范措施，审慎参与。
此外，两所还将通过交易系统及网站，每日向投资者披露标的证券的融资融
券交易及余额等信息；通过对交易的监控，及时发现和制止可能利用融资融券影
响市场价格等异常交易行为；当市场交易出现严重异常时，交易所还将视情况采
取暂停单只或全部标的证券融资融券交易等措施，保障市场的稳定运行。
开户手续繁琐
那么，成都投资者的开户情况如何呢？投资者又是否可以在首批6 家试点券
商的任意一家营业部开户呢？据了解，首批试点券商并没有为了抢占市场先机，
一下子把摊子铺得很大，而是将风险控制放在首位。大多数券商在初期并不是所
有营业部均可受理投资者的开户申请，而是采取分批逐步扩大的方式。
国信证券成都二环路营业部总经理陶诚告诉记者，国信证券总部所定的首批
参与融资融券的营业部共有15家，不包括成都营业部，预计成都营业部客户要到
下个月才能开展此业务。此外，国信证券为客户开通融资融券的标准是证券账户
资产要在100 万元以上，存续18个月时间，比其他券商要严格一些。
而投资者也是问的多，做的少，不要说爆棚了，甚至可以说是门可罗雀。市
场人士认为，这是由于开户手续实在繁琐，门槛又高的原因。
据了解，投资者要开户，至少要跑证券公司三次。首次是完成投资者教育、
征信、合同签署申请步骤。第二次则将办理签收合同、信用证券账户开户、存管
银行开户、授信申请等流程。最后则是确认授信额度等。
读懂套期保值
股指期货上市还有16天
怎么理解套期保值呢？先要从股指期货与股票现货，也就是沪深300 指数的
关系说起。
在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相同因素的影响，从而
它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市
场相反的持仓，无论市场价格怎样发生变化，他能在一个市场上亏损的同时在另
一个市场获利，从而实现保值的目的。
举个例子来说，假设4月15日，某机构持有市值900万元的股票组合（该组合
与沪深300 指数之间的贝塔系数为1.2 ），打算在5 月上旬股票分红完毕后卖出
该组合，但5月初市场可能下跌，于是决定采取套期保值策略。假定此时IF1005
合约的价格为3000点，沪深300 指数为2990点，机构该如何操作呢？
首先，确定方向：卖出套期保值。其次，选择合约月份：由于拟在5 月卖出
股票，根据“期限接近”原则，选择5月份到期的沪深300股指期货合约，即IF1005
合约。
然后计算合约数量，根据“数量相等”原则，用于套保的期货合约总价值应
与现货资产的“修正价值”基本相当。4月15日，该股票组合的修正价值为：900
万元×1.2=1080万元，一手IF1005合约的价值为3000点×300 元/ 点=90 万元，
因此，需卖出12手IF1005合约。
最后是结束套保，当5月中旬来临时，沪深300指数已下跌至2950点，IF1005
合约价格为2940点。该机构在卖出全部股票组合的同时，以2940点的价格买入平
仓12手IF1005合约。
至此，套期保值已全部完成，那么机构的盈利情况又如何呢？在期货市场上
其盈利为：（3000点-2940 点）×300 元/ 点×12=21.6 万元。在股票市场，相
比4 月15日，5 月中旬卖出股票组合的亏损为：（2950-2990 ）÷2990×1.2 ×
900=-14.45万元。两者相抵后略有盈利 7.15 万元。
同样，如果5 月中旬股票市场相对4 月15日处于上涨状态，则该机构在股指
期货市场将出现亏损，但在现货市场能以更高的价格卖出股票组合，同样也能实
现套期保值的目的。
■运用MACD准确判断买入点
什么时候才是该股票的最佳买入点位呢？我们需要使用10个技术指标来准确
判断个股的买入点位，在这里我们首先向投资者介绍我们使用的第一个技术指标
———中期趋势技术指标MACD，该技术指标设置的常规参数为12和 26 ，这个指
标是判断股票能否进入大幅拉升的重要指标。通过技术指标MACD我们可以看到，
凡是进入大幅拉升的股票，技术指标MACD都必须进入强势区、即“0 轴，前期ST
板块的月K 线均在进入强势区、即”0 轴后才进行大幅拉升。我们要介入一只股
票，要在月、周、日组合判断底部条件符合后，再看技术指标MACD是否进入强势
区，待技术指标MACD进入强势区后再介入该股票。
例：胶带股份（600614）该股票符合我们月、周、日组合判断底部条件的时
间是在2000年10月13日，但如果我们在这天介入该股票，那么短时间内不会有较
大的利润，因该股票技术指标MACD并没有进入强势区，我们理想的价位应该在技
术指标MACD进入强势区后再介入，这只股票的技术指标MACD进入强势区是在2000
年11月3 日，这天也就是我们理想的介入时机。
■巴菲特大买垃圾处理股的启示
正如我预期的那样，昨日权重股整体进入休整阶段，而小盘股再度出现活跃，
大盘成交量虽然有所萎缩，但沪指仍保持在半年线上方强势震荡，应该说上涨节
奏把握得较好，个股表现也是涨多跌少。虽然经过连续两个交易日的较大幅度上
涨，大盘明显地放慢了脚步，但是个股活跃度却再度提升，显示后市依然是多头
主控。
从上证指数运行看，大盘在上周五选择向上突破后，成功站在了半年线之上，
短期向上趋势已确立，后市有望延续温和攀升的态势。从技术上分析，突破3100
点颈线位以后，技术量度目标位应该在3250-3300 点附近。在到达或接近该区域
之前，市场依然存在较多的机会。
我们看到，权重股一调整，题材股就活跃，呈现“二八”争夺现象。物联网
板块经过短线调整后，昨日再度崛起，龙头依然是长电科技，该股以大涨7.35%
的升势再度创出本轮行情的新高，带动了厦门信达、康强电子等继续上涨。值得
警惕的是，在调整尚不充分的背景下，这些个股依然存在快速回落的可能。
前期我一直看好的环保股，像我重点提到的合加资源、*ST 清洗等近日均创
出了新高，我认为在政策的大力支持下，环保板块依然值得中长期关注，而最近
的一则报道更坚定了我的信念。
《华尔街日报》最近的一篇文章指出，最近，沃伦。巴菲特正在大量买
进垃圾处理公司RepublicServiceGroup的股票。巴菲特的投资理由是，最新
人口统计学说明，美国的固体废物人均产生量比以往任何时候都要多，与1960年
相比，美国在人口增长不到一倍的情况下，年固体废物产生量增长了两倍。而中
国目前的垃圾状况更为严峻，据统计，目前我国 660个城市每年产生垃圾量已达
1.5 亿吨，而且正以5%左右的年增长率增长，许多大中型城市的垃圾填埋场均已
填满或即将填满。可以预见，今后垃圾处理将是一个大增长的行业。
目前上市公司中华光股份（600475）在垃圾焚烧炉领域拥有较强技术实力，
在200t/d以上级垃圾焚烧锅炉市场占有率第一；而合加资源（000826）则是唯一
一家以固体废弃物工程为主的上市公司，其在国家第一批12个省级危废处理设施
招标中拿下4 个，占这一市场最大份额。这两只个股昨日均有2%以上的涨幅，目
前明显呈现多头进攻态势。而且还有一个蛰伏的个股更值得关注——泰达股份（
000652）。泰达股份拥有全国唯一的垃圾发电科技示范工程，所投资的双港垃圾
焚烧发电厂总投资5.7 亿元，装机容量2 台12兆瓦，年上网发电量1.2 亿千瓦时，
日处理生活垃圾 1200 吨。公司还持有60000 万股渤海证券股权，为其第一大股
东，近期拟出资4 亿元涉足保险领域，成为渤海财险并列第一大股东，目前股价
正处于蓄势状态。
■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（1 ）
1 、成交量的意义
第一，说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。个股的运动一般都经
历盘旋———活跃———上升———盘旋的循环过程，作为股价运动的第二阶段，
即通常所说的股性被激活阶段，也就是成交量活跃的过程。当一只个股处于底部
蛰伏期时，其市场表现不活跃，该阶段的成交量低迷。股价的上升必然导致获利
盘与解套盘的增多，多空分歧加大，相应地，股价的进一步上升需要有更多能量
的支持，而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。多空双方对股价的认可程度
分歧越大，成交量也就越大。理论上，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在
盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实
对股价的突破有一定参考意义。
第二，成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。
换手率越高，参与的投资者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分
歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场
产生巨大的波澜。如福建双菱99年12月中旬在箱体盘整结束期，周换手率高达38%
，其后爆发力度之强，市场有目共睹。相对地，一段时间的换手率比一周换手率具
有更大的操作意义。由于拉高建仓方式已随市场的发展逐步淘汰，一段时间的换
手率更能反映主力的动向。统计结果显示，96年活跃个股的近二月累积换手率可
达到130%，而目前一只个股如能达到90% 的换手率就可说是非常活跃了。个股的
活跃程度呈现明显的下降态势，这对于我们今后判断市场的活跃股有一定的指导
意义。
统计结果表明，当一段时间的累计换手率达到40% 以上时，个股进入突破前
的临界状态，这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。我们注意到，主力
资金介入个股具有较高的成本，这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的
低位盘整，而累计换手率正是对该状况所作的较好描述，它能估计市场是否进入
临界状态。如马钢股份，2000年3 月16日单日放量，当日换手率高达21% ，当周
换手率达到 38%，近二月换手率则达到近年少见的98% ，在短短的时间内，如此
巨大的换手率发生在一个不为市场所追捧的个股上，除了表明有大资金在默默建
仓外，还能说明什么？同时，观察该股的周K 线图可发现，该股有明显的放量的
过程，在周线图上，成交量呈现稳定的推进态势，在经过一段时间的高位盘整后，
突破就顺理成章了。另外，放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。相对于
马钢股份在放量前出现的一段温和放量过程，天津港1998年10月初虽然也出现单
日换手率达到15.6% 阶段性天量的情况，但由于该股的放量前缺少一个温和的过
程，（事实上，该股在放量前，成交量一直呈现一种萎缩的特点，）使该股走势
存在极大的对倒嫌疑。
第三，个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力，主力
的实力如何，有助于对主力控盘程度的判断。这事实上是从成交量的角度对股价
的盘整作补充描述。一般，新主力介入时，由于介入控盘过程较长，成交量会相
对活跃，而一旦进入控盘阶段后，主力又难以容忍其它投资者跟庄，不会长时间
在其成本区域附近徘徊，会迅速拉高，这就会产生第一波的上升行情，即性质上
为脱离成本区的行情。期间最主要特征是距离长期底部区域不远，即前面所论述
的低位盘整。而一旦脱离成本区域后，股价还会产生中级调整，这时调整可能以
横盘为主，而最终的结果是在经过中级盘整后，股价继续向上，即整体走势呈现
之字形形态，或者说，波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。需要指
出的是，与底部区域的盘整相比较，脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较
小，但也满足我们所定义的盘整，这种盘整一般属于老主力所为，其后股价的上
升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。
第四，由于个股的流通盘、总股本都不相同，为便于考察，用换手率指标可
对个股的活跃程度作出比较，需要指出的是，个股单日换手率意义不如一段时间
累计换手的参考价值大。当周放量是个股启动的信号，如马钢股份在3 月17日当
周换手率达到38% ，前一周换手率12.8% ，当周成交量是前一周成交量的3 倍，
可谓急剧放量，而该股自2 月份以来就一直以温和放量的形式盘整，放量不涨是
盘整阶段的主要特征，一旦进入放量拉出中阳线以上的K 线时，大黑马的条件已
经基本孕育成熟。 ■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（2 ）
2 、K 线组合
当一个个股满足了时间、空间、能量条件时，表明市场已经处于一种微妙的
平衡状态，而K 线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方，点明突
破方向。一只大牛股在其诞生之初，其各方面的走势必定是完美的。而未能成为
大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。从多个侧面考察个股的走势，相对
而言，由于K 线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际
操作指导价值。应用K 线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。与市场中投
资者不同的是，在此我们仍对个股突破前的走势运用周K 线图加以考察，结果如
下表。
对该表的考察使我们得到一个有趣的结果，对近几年大牛股的统计表明，个
股在突破平台整理前，近二周K 线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形
态，出现的频率之高，出现的形态之集中，与变化莫测的日线图形成巨大反差。
这也从一个侧面使我们把K 线图简单化，只要掌握这几种常用K 线，就可以较大
地提高投资成功的几率，使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。
如今年的大黑马良华实业在2 月份启动之初，就以早晨之星的形态初步构筑
了底部结构，然后以二阳夹一阴的K 线组成对该底部进行巩固，成交量在股价盘
整期末急剧放大，及时指出了股价突破的时机，为短时间内取得良好的投资回报
奠定了基础。
同时，以上K 线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行
指示意义。事实上，这也是对盘整区域高位放量突破的补充。一般，一只个股在
上升之前的盘整区，就已露出突破的端倪。但在突破之前的微妙状态下，这种信
号又难以为市场所察觉。据大量的图表观察，事实上，当K 线组合发生在盘整区
域的中位线以上、箱体之内时，K 线组合就已提前指出市场的方向，这与放量位
置距离箱体顶部距离可相互参考，互为印证。股价可以骗人，而成交量却难以骗
人，没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动，而成交量放大、股价却不大
涨的个股，则只能是主力的压价吸货行为。K 线图与成交量的结合使我们对量价
配合良好有了更深层次的理解。
■如何准确把握个股突破时机：成交量与K 线相结合（3 ）
结论
总结以上的分析，我们可以作出一个数学模型，以描述黑马诞生的时空、能
量、价格之间的特征关系。
第一，个股近一年涨幅不大，最好在60% 以内。
第二，近半年波动幅度在30% 以内，对比大盘的波动幅度，在大盘波幅的70%
以内，波幅越小，突破的力度越大
第三，突破时，股价距离箱体顶部较近。
第四，突破前的箱体盘整中，有周K 线配合。
第五，成交量的配合有助于提高突破的准确性。对一段时间的成交量用累积
换手率计算有利于掌握入市时机。
实证分析为有助于对该方法的说明，我们试举下面几例予以说明：
厦门大洋：该股在5 月12日当周不顾市场弱势表现，放量上冲，创出半年以
来新高，收盘价在箱体附近；同时，自去年8 月份见底后，一直处于盘整之中，
市场表现一般，满足我们所建模型的时间要求；在空间幅度上，距离最低价 23%
；从成交量看，比上周急剧放大；K 线形态看，组合形成为早晨之星，各方面都
较为完美。成为近期弱势市场中的强势股。
首钢股份：在 5月16日收盘创历史新高，同时，成交量急剧放大，从上市以
来，其周收盘价波动幅度在30% 以内，满足我们的要求。同时，分析该股上市以
来的表现发现，该股年初曾有一波涨势，股价涨幅在40% 左右，三、四月间该股
进入阶段性调整，股价围绕6-7 元的箱体反复整理，五月中旬大盘调整过程中，
该股逆势走强，与我们前面所论述的股价运动呈现之字形走势吻合，属于该走势
形态的第二阶段———相对高位整理期，其后尚有一波升幅。结果，该股在其后
两周左右时间，股价涨幅接近30% ，成为阶段性强势品种。
另外，鲁北化工在5 月11日也满足我们的条件，其后最大涨幅15% ，在此不
再赘述。
不过，满足我们所定义个股条件时，仍有未能大涨的股票，如华东电子，在
出现信号后，未有表现。对此，须从其他方面做进一步的研究。
■均线潜伏抓住翻倍黑马
翻倍黑马是全国知名的短线高手，他最具独创性的贡献之一是以5 日均线和
24日均线确定买入点。当5 日均线上穿 24 日均线，成交量放大，且成交量的5
日均线上穿60日均线，这就是明确的买入点。我们且看他是如何操作的。
根据翻倍黑马已经出版的四本书，可将他的方法总结如下：
一、指标设置
（1 ）均线指标：5 日、24日、72日、200 日。
（2 ）均量线：5 日、60日。
二、操作条件
1.大盘买入条件
（1 ）大盘必须满足的均线条件：5 日上穿24日均线，形成金叉；
（2 ）成交量必须满足的条件：5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。这
样大盘就有足够能量推动指数上扬。
（3 ）MACD在0 轴上，DIF （白线）必须上穿DEA （黄线）形成金叉。否则，
不可买入。
2.大盘卖出条件：
（1 ）均线条件：5 日下穿24日均线，形成死叉；
（2 ）成交量：5 日均量线下穿60日均量线，形成死叉。能量萎缩，说明已
无力再推动股价上涨；
（3 ）72日线从原来上涨趋势走平，然后勾头向下。
（4 ）MACD的DIF 下穿DEA 形成死叉，呈现绿柱。
三、个股短线最佳买点：
1.买在启动点：买在股价上涨的启动点上，这是稳健获利的关键，也是短线
最佳的介入点。
（1 ）5 日线上穿24日线。这是入选“黑马池”的重要条件，也是选取最佳
买点必备的首要条件。
（2 ）成交量温和放大。5 日均量线上穿60日均量线，形成金叉。
（3 ）MACD指标在0 轴上方呈现发散向上的形态。
（4 ）突破盘整的平台。
2.买在向上加速的突破点：在股价向上加速突破之际介入是赚快钱的一种短
线方法，如果时机把握得好，短期收益会很大。
（1 ）股价形成上升通道，随着股价的不断上涨，各项技术指标日臻完善。
（2 ）5 日线呈大于45度的斜率向上翘起。
（3 ）成交量保持在60日均量之上。
（4 ）主力拉升欲望强烈，与市场投资者踊跃参与的旺盛人气形成共鸣。
四、个股短线最佳卖点：
（1 ）股价高位出现对敲放巨量的走势，后面涨不动就是见顶信号，卖出股
票。
（2 ）当股票价格连续大幅度上涨之后，出现高位大幅度振荡，特别是出现
十字星的时候要卖出。
（3 ）股价跌破重要的支撑线就是卖出信号，这个时候我们应该要空仓。
（4 ）跌破 24 日线后不能够迅速修复跌幅，就要注意风险加大，不必急于
抄底。
案例1
鲁信高新（25.03 ，1.19，4.99% ）技术分析
鲁信高新（600783）在2009年牛年一开市，继续以舍我其谁的大无畏气势向
上攻击，勇创历史新高。五个交易日，四个涨停！区区三个月，股价从3 元多飙
升到20元！那么，这只“1664行情”中最牛的超级大黑马在诞生之前究竟有没有
蛛丝马迹可循呢？当然有！而且很简单，那就是“生命线”均线系统和骗不了人
的成交量。
大资金其实早已相中鲁信高新这只顶着“创投第一股”光环的小盘股，2008
年9 月初，在经历了长时间停牌后该股复牌，主力借补跌之机大肆打压，并间歇
式放量吸货，直至11月6 日见底3.47元。而在此前的 11 月3 日该股跌停，但5
日成交量已悄然上穿60日，注意！这是一个重要的买入提示信号！而11月17日，
5 日均线终于成功上穿24日“生命线”，迎来最佳的买入机会。双剑合璧，天下
无敌！你所要做的就是全仓出击，从容等待资金账户的翻倍再翻倍。
实战技术精要
（1 ）一个亿左右的流通盘＋市场流行的题材，这样的“苗条美女”，主力
是不会放过的，时机一到，立马出手。
（2 ）成交量5 日线上穿 60 日，这是很好的一个买入提示信号：要睁大眼
睛了！
（3 ）行情一启动，说来就来，股价第一次突破24日“生命线”，要敢于亮
剑，该出手时就出手！
（4 ）上涨初期出现“三连阴”属正常洗盘，幅度不大，且未触及24日线，
更显主力志存高远，应加仓！
（5 ）股价始终在24日“生命线”上方运行，5 日线更是超级大牛股的“护
花使者”，这时千万不要为一点蝇头小利中途下车，否则，龙头股的最后表演会
让你抓狂不已。
案例2
世荣兆业（9.88，-0.40 ，-3.89%）技术分析
世荣兆业（002016）凭借其小盘绩优、重组转型房地产、受益港珠澳大桥等
概念，经常成为市场中的明星股。在2007年的大牛市里很是火了一把，从年初的
5 元出头狂飙到8 月的27元多，而在年尾12月大市转弱的氛围下居然还走出了一
波上涨53% 的凌厉行情。特别值得留意的是，在整年的数个大波段里，屡屡出现
各种形态的涨停板，以至于2008年11月12日也是以连续四个涨停的强大视觉冲击
力拉开反攻序幕。这就说明该股主力一直在里面折腾，忙着做波段，做差价。其
操盘风格颇似期货手法，即趋势为王，一旦生命线获得强劲支撑，均线系统发散
向上，技术形态从像模像样到人见人爱，主力就会顺势而为，疯拉涨停，极为凶
悍，短短几个交易日就能大涨50% 以上。
只要通过长时间的跟踪、熟记和实践，把握和熟悉某只股票庄家的操盘风格
和运作模式，顺势而为赚钱是完全可以做到的。功夫不负有心人，三年磨一剑，
再做到不惧不贪，你一定可以与庄共舞、擒庄在手！
实战技术精要
1.涨停板经常出现的股票，是有生命力的好股，股性活跃是短线客选股的重
要指标。
2.5 日线和生命线粘合在一起一周以上，一根长阳向上突破，当天收盘前就
要介入。
3.不管大盘如何，连续五根以上小阳推进，预示该股高潮即将到来，等待爆
发时刻！
4.连续暴跌后，股价能在三天内重回生命线上方，说明抄底资金踊跃，波段
空间可观。
■K 线应用最高境界：不听不看
K 线发明者日本米商酒井一生在米市上可谓战无不胜，他所秉持的理念是：
不听，不看。所谓不听，就是不听他人对米价走势的预测等言论；所谓不看，意
思是和不听差不多，就是不看他人对米价走势的文字。不听与不看的目的其实就
是为了避免别人的言论影响到自己的判断。这位孤独的高手，就这样靠着对自己
充分的自信，靠着自己发明的K 线以及一套K 线战法，创造了前所未有的辉煌。
后来K 线理论被引入了股市，也成为了中国股票市场投资者的主要技术分析
体系之一。但是，不听不看这样的精髓多数人却似乎并没有得到，有人说A 股市
场是消息市，这就已经很充分的说明了问题。其实，股市投资本身是投资者知识、
判断、行动能力、控制能力等等的综合性表现，失去自我，人云亦云，或者靠打
听消息投资，结局注定就是失败。举例来说，大盘在6000点时，机构们勇敢加仓，
股评大腕们一致看高，舆论一边倒看多，结果呢，大盘见顶了，这时候如果你不
是靠自己的判断，而是听从他人的看法，自然难免被套。而现在呢？整个市场一
片悲观之声，看1500点的大有人在，市场多头力量衰弱到极至。这时候，对这些
悲观的论调应该做的就是不听不看，胆子大的，判断准确的甚至还可以反其道而
买进。说不定一不小心，还买了个底部。
■王亚伟最新投资策略曝光
随着基金年报的披露，明星基金经理王亚伟最新投资策略得以“曝光”。
在今日公布的华夏大盘精选2009年年报中，王亚伟表示，在2010年投资策略
上，将重点把握两方面的结构性机会：一是国家从战略高度纠正区域经济发展失
衡的问题，在此过程中以新疆、安徽为代表的中西部地区崛起带来的投资机会；
二是股市自身运作机制对股价结构失衡的问题进行纠偏，由此带来低估值的大盘
蓝筹股的投资机会。
至于消费品行业，王亚伟认为，虽然产业结构的调整会产生正面影响，但鉴
于这种调整的长期性和复杂性，将对相关的投资机会持谨慎态度。
此外，对于即将推出的股指期货，王亚伟认为，股指期货将对市场的运行格
局产生较大影响，而结构调整将成为超额收益和非系统性风险的主要来源。
谈到对2010年行情的预判，王亚伟指出，受诸多不明朗因素的制约，股市难
以产生大的趋势性行情，维持震荡格局是主基调。2010年，市场面临的经济和政
策环境非常复杂。虽然2009年的一系列宏观刺激政策成功地帮助中国经济走出困
境，但同时也进一步加剧了结构性的失衡，未来调结构的任务将更加艰巨。随着
资产价格的普遍上涨，通胀压力不容忽视，在经济复苏的内外部基础尚不稳固的
情况下，宏观刺激政策何时退出、如何退出面临两难选择。
■平安期货：股指期货交易需注意交易技巧
股指期货是金融衍生产品，其特有的交易制度如杠杆机制、T+0 机制、卖空
机制和现金交割等方面都与股票现货和商品现货的交易有很大差别，因此对于投
资者交易技巧的要求也有很大不同。
一、制定交易计划。投资者在从事股指期货交易时，在盈亏方面有极大的自
由选择权。恰恰就是自由选择权带来了双刃剑效应，利用得好可以方便投资者灵
活地调整投资策略；利用得不好，将使投资者资金面临的波动性风险加大，甚至
亏损累累超过了自己的预期和承受能力。
在期货市场投资必须及时做出何时入市、何时等待、何时出市的决定，必须
事先确定最大的损失程度，才不致于出现超预期亏损。在现实中很多人不能控制
自己，使得亏损不断增加，其原因并不在于期货工具体有多么可怕，而是在于没
有明确的交易计划对亏损程度加以控制。没有交易计划，就没有做出决定的依据，
在必须做出决定的时候，也无法及时做出决定，这样是无法长期在期货市场上生
存的。
二、资金管理。资金管理在股市上也许算不了什么重要的原则，但在期货市
场却是首要的投资管理原则。即便是最成功的交易者也不能保证每一次投资都是
成功的，期货市场需要的是盈利交易中盈利额大于亏损交易中的亏损额来取得成
功的，而并非寄希望于百分之百的成功率。由于期货高杠杆机制的特点，如果只
要有一次不成功的投资，加上没有明确的交易计划来止损，就可能亏损掉所有资
金。因此，资金管理在期货市场上就成为首要的操作原则。
三、确定止损位和止盈位。因为期货实行保证金交易制度、当日无负债结算
制度及期货合约存续时间都比较短，当投资者亏损时必须时时拥有足够的资金来
追加保证金，确保持仓保证金超过期货公司所设定的标准，投资者亏损时不能像
炒股票那样捂着等着解套，投资者也无法长期留住期货投资头寸。任何预测都有
可能与行情的真实走向不同，因此，在决定是否买或卖期货合约时，投资者应该
事先为自己确定一个能承受的最大亏损限度。
最重要的是，一旦交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即
平仓了结，必须毫不犹豫地执行，无论执行后市场方向是继续恶化还是好转。因
为你永远无法保证下一步是好转。
适时止盈平仓。建仓后要密切注视市场行情的变动，在随时注意限制损失同
时也要注意及时止盈。与止损不同的是，在行情变动对自己有利时，不要急于平
仓获利，而应尽量延长有利持仓的盈利幅度，充分获取市场有利变动产生的利润，
中线持仓一般可以选择在市场出现转势之后再平仓出局。
四、合理选择入市出市时机。投资者入市操作的时机选择有不同的策略，并
非千篇一律。如果是中线投资持仓，需要运用基本分析法来判断市场是处于牛市
还是熊市更有利一些；如果是短线持仓投资，则技术分析更适合入市时机的把握。
由于期货投资在到期交割之前主要是资金的博弈，因此在基本面没有发生重大变
化的前提下，技术分析就显得尤为重要。不论是中线持仓还是短线持仓其入市机
会的把握都需要参考技术分析的结果。
■把握三个关系应对市场转型
3 月26日，中金所宣布，沪深300 股指期货合约4 月16日起上市交易。此前，
首批6 家试点券商正式启动融资融券试点业务。这表明，中国股市保持了多年的
单向盈利模式将被既能做多、又能做空的双向获利机制所取代。以这两项新业务
的启动为标志，中国股市迈出了市场转型的关键一步。
市场转型后，股市将出现哪些新的特点和机会，投资者该如何面对并正确把
握？
转型后的市场特点
盈亏模式。市场转型后，股市的盈利模式将出现重大变化，突出表现在两个
方面：一是由原来的单向盈利模式变成双向获利机制。投资者既可在股市上涨时
通过融资买券等方式盈利，也可在市场下跌时通过融券卖空等方式实现盈利；二
是由原来的“限额盈利”变成“放大盈利”。投资者可以通过融资融券和股指期
货交易获得较大收益，改变长期以来“有多少钱买多少股”的“限额盈利”模式，
达到“放大盈利”的目的。当然，在“双向”和“放大”盈利的同时，亏损也将
呈现出“双向”和“放大”的态势。对此，投资者一定要有清醒的认识和充分的
思想准备。
参与主体。市场转型后，普通投资者将出现分化。资金实力雄厚、风控能力
较强、操作水平较高的投资者，其资产总值将成倍增长；资金实力不济、风控能
力较弱、操作水平不高的投资者，其资产将加速缩水，最终有可能被转型后的市
场所淘汰。机构投资者将如鱼得水。市场转型后，不仅普通投资者有了新的盈利
模式，而且机构投资者的盈利模式也随之增加。首批获批参与试点的6 家券商计
划每家拿出40亿元至50亿元自有资金开展融资融券业务，再加上第二批券商很快
将获得试点资格，届时开展融资融券试点业务的券商有望为A股市场提供大约600
亿元至900 亿元资金。这些资金，除一部分出借给投资者作为“融资买券”资金
外，其余部分将由券商用来买券，再将买入的标的股票出借给投资者进行“融券
卖券”。所以，市场转型后，试点券商将与其他机构投资者一道，成为市场参与
者中最活跃的群体之一。
股指波动。市场转型后，股指起伏将呈现三个特点：一是大起大落难再出现。
近年来，股市出现的大幅波动不应完全归咎于实体经济的起落，重要原因之一是
受全球市场共振和参与主体的极端情绪影响。市场转型后，双向获利机制将起到
市场“稳定器”的作用，有助于改变单边市和大起大落的格局，促使股指维持在
一个相对合理的区间。二是活跃程度依旧维持。无论是由于试点券商因业务发展
需要带来的增量资金，还是市场转型后出现的投资机会导致的存量资金的增加，
都将在一定程度上提振投资者信心，激发投资者热情，刺激股市特别是局部板块
活跃程度提高。三是风格轮动更趋明显。在热点方面，除了“二八”之间、板块
之间、行业之间将继续轮动外，由于期指时代的到来，机构和中小散户之间的博
弈加剧，“标的股票”与“非标的股票”之间的资金争夺也会越发激烈，市场的
风格轮动更趋多样，也更难把握。
转型后的投资策略
市场转型后出现的这些特点提醒投资者：未来股市将朝着更加专业和日趋理
性的方向发展，同时也对参与主体的资金实力、投资经验、操作技法和心理素质
等提出了更高的要求。投资者必须直面转型后市场出现的新特点，努力适应，积
极应对。在投资策略上，重点应把握好三个关系：
传统方式与新的盈利模式之间的关系。市场转型后，投资盈利模式更加丰富，
要求投资者在传统方式与新的盈利模式之间做出审慎的抉择。总体而言，除了有
一定资金实力、投资经验、风控能力的投资者，可适度尝试包括融资融券、股指
期货在内的新的盈利模式外，多数投资者仍应本着风险可控的原则，继续采用传
统方式进行投资。在胜算不大的情况下，不用或少用新的盈利模式，尤其是那些
没有足够自有资金、缺乏必备业务知识、尚无相关投资经验、风控能力相对较弱
的投资者，不宜盲目采用这些机会大但风险也高的新的模式进行投资。
控制仓位与利用“杠杆效应”之间的关系。控制仓位，是许多成功的投资者
历经“风雨”而不倒的奥秘所在。市场转型后，从稳健的角度出发，不仅要严格
控制尝试新的盈利模式，而且在利用传统方式投资时，仍需控制好自己的仓位。
在此基础上，再考虑利用新的盈利模式所具有的“杠杆效应”，适度出击，提高
投资收益。所谓“适度”，有三层含义：一是“物极必反”时。当大盘或个股涨
（跌）幅已大、时间已长，极有可能触顶（底）时，可利用“杠杆效应”适度反
向参与；二是趋势明朗时。当大盘或个股经过大幅震荡或反复整理，形成明显的
上升（下降）通道时，可利用“杠杆效应”适度正向参与；三是“机会突降”时
（主要指个股机会）。当熟悉的品种出现了难得的“确定性”机会时，就可利用
“杠杆效应”，适度加仓参与，以放大投资额度，增加投资收益。需要注意的是，
“杠杆效应”的利用一定要慎之又慎，没有十足的把握，不要轻易采用，一年之
中甚至几年之内只参与一两次甚至不参与都不足为奇，关键看机会大小和能否把
握，宁可错过，也要力保不做错。
长线投资与把握操作节奏之间的关系。市场转型后，股指涨跌幅度受到了一
定程度的限制，新的盈利模式又像一把“双刃剑”，因而不适合广泛和频繁参与。
在多数情况下仍采取传统方式进行投资的同时，投资者的操作思路也须做相应调
整，特别是要改变一味死守的投资方法，用积极的投资策略去应对市场转型后出
现的特点和变化。譬如，部分仓位仍坚持长线投资，部分仓位进行短线操作，对
熟悉的品种降低盈利预期，调低目标价位，多做高抛低吸。用长短结合、积小胜
为大胜的策略，争取投资收益的最大化，以适应转型后股市出现的盈利模式增加、
涨跌幅度收窄、操作难度加大等新特点。
■选股重质更应重“势”
选股要选强势股。香港投资家曹仁超说“趁势创富”，还说“止蚀不止赚、
沟上不沟落（买涨不买跌）、宁买当头起、莫买当头跌。”这些都是强调“势”
的重要性。
固然，股票的“势能”与基本面有关，但每个投资者都要清醒地认识到，在
我们面前永远存在一道“遮蔽之幕”，我们不可能完全了解上市公司的真实情况。
那么，能不能通过一些外在表象推测股票的强弱呢？笔者凭借多年的经验，并翻
阅有关资料，总结出选股五招。
第一招巧用大盘调整检验个股
所谓“疾风知劲草”、“岁寒然后知松柏之后凋也”，往往在大盘回调中才
能发现强势股。强势个股在大盘调整时都会比较抗跌，强于大盘和多数同类个股。
比如，同为电子信息板块的同洲电子（14.76 ，0.27，1.86% ）与广电网络（12.40，
0.17，1.39% ），在2010年1 月下旬到2 月初的这波调整中，前者跌幅达18.86%，
跌破30日均线，而后者不仅不跌，反而维持在20日均线上，略涨5%. 以此观之，
广电网络强于同洲电子。查“股东研究”（按电脑F10 可见），广电网络前十大
流通股东就有9 家公募基金，大股东去年1 月以来持续增持。而同洲电子前十大
流通股东中只有一家基金，其余都是个人股东。
第二招利用大盘启动逮住“黑马”
大盘在回调多日后出现反弹，那些强势股往往在开盘后率先启动，并且涨幅
较大。比如，2009年4 月后，房地产板块有一波行情。这个板块中谁更强？从行
情启动第一天就能看出端倪。4 月29日，大盘在数日下跌后强劲反弹，上证指数
上涨2.78% ，并且放量。同日，万科涨4.04%.从这天的开盘价算起，到7 月6 日
行情最高点，万科最大涨幅为88.39%. 泛海建设（10.15 ，-0.56 ，-5.23%）同
期最大涨幅为118.40% ，而4 月29日这天，泛海建设涨停，这说明该股对大盘上
涨的形势更加敏感。因此，在第二天买入这个股更好。如果能盯盘看，只要在地
产股板块中进行涨幅排序，当天就可逮住这个“黑马”。
第三招从成交量中挖掘个股
现在一些机构热衷于统计每日资金流向，笔者认为净流入净流出的统计很难
准确，也不能完全说明问题。比较直观的还是观察量比、换手率、涨幅。比如美
克股份（10.49 ，0.45，4.48% ）、远光软件（26.59 ，0.89，3.46% ）、康强
电子（13.81 ，0.31，2.30% ）这三只股票，笔者以大盘反弹的2 月24日的表现
来观察，康强电子在三只股票中换手率最高、量比最高、涨幅最大，在这三股中
最强，其次为美克股份，第三为远光软件。远光软件已经处于高位，就更不可取。
量是价的基础。在这几只股票中，如果某一只盘中涨幅虽然不大，但量比、换手
率最高，极有可能到收盘的时候它反而超过其他先涨的股票。而且，以上这些方
法最好综合运用。
第四招紧跟强势股不放
以上只是演示方法，股民绝不可以其推测结果为投资依据。笔者对股市探究
越多，越感到股市的神秘性。金融经济学创始人路易斯。巴舍利耶曾经收集大量
的数据，试图用概率的方法来确定股票未来的价格，然而得出的结论令他无比失
望。他发现有太多的决定因素在发挥作用，从而得出结论：股票价格是无法估计
的（见《应该读点经济学》一书）。连经济学家尚且如此，何况普通股民？因此，
选出了可能的潜力股，还应按照“试错法”，对表现较强的股票多批次少批量地
买入，尽量减少风险。
台湾分析师丁元恒先生曾给笔者传授从价值投资角度选股的方法，即“四低
四高”的标准。四低：股价低、市盈率低、市净率低、资产负债率低；四高：高
成长、高投资回报率（净资产收益率）、高分红、高现金流（存货和应收账款少）。
但他也承认，在A 股市场不完全是这样。现在很多涨停股为亏损股、高市盈率股，
不知为什么。所以，在重质的同时更应该重“势”，追随强势板块中的强势股。
■做趋势顺从者
股市中所谓的“趋势”，就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行
情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上
升趋势线的功能在于能够显示出股价上升的支撑位，一旦股价在波动过程中跌破
此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示
出股价下跌过程中回升的阻力，一旦股价在波动中向上突破此线，就意味着股价
可能会止跌回涨。
趋势的方向可分三种：上升趋势、下降趋势和横向整理（无趋势）。趋势的
产生、发展和结束是一个量变到质变的过程。长期趋势是由短期趋势逐渐演变而
成的。短期的趋势随着时间的推移逐渐变为中期趋势，中期趋势慢慢演变成长期
趋势。
在实际交易过程中，对于趋势很难把握，笔者认为可以参考30日均线，将此
默认为趋势线，当股价上穿30日均线并有效站稳30日均线之上时可以考虑买入。
买入后如果短期涨幅过大，可以参考MACD柱状指标或以跌破5 日线为第一卖出信
号。如果涨幅不大股价依托30日均线继续上涨，可以继续持有，一旦股价跌破30
日均线应离场。还有一种情况是横盘向整理（无趋势）的股票，当股价进入箱体
围绕30日均线上下震荡、成交量萎缩，在横盘整理的末期，所有均线黏合在一起，
成交量放大，股价上穿所有均线，形成一根阳线上穿五条均线（一柱擎天）的技
术形态，可以考虑买入。如果买入后不涨反跌，一旦跌破30日均线，应立即止损
或减仓。
简单地说，趋势交易就是跟随趋势。在上升趋势中，执行买入的交易计划；
在下降趋势中，执行卖出的交易计划。这就是顺势交易。经笔者反复验证发现，
如果从上证指数1990年12月19日的95.79 点起，按照30日均线趋势交易法来运作
的话，那么现在我们能赚到11485 点，也就是说赚了100 多倍。所以，一个有效
的操作方法，并非是在牛市中买的股票能涨多高，而是在熊市的调整中能回避下
跌带来的风险。
道家主张：“大道至简，化繁为简，以简克繁”。做股票也要简单化。任何
事物都有自身的运行规律，股价的变动也不例外。我们无法改变它的运行规律，
但我们为什么不选择顺从呢？
■寻找“个性化”炒股法
近日有股民朋友问笔者，希望笔者能把大盘的最低点告诉大家，好让投资者
能有个心理准备。其实，这位股民朋友的问题颇具代表性。留给投资者思考的问
题是：投资炒股到底有没有千篇一律的教科书，有没有一成不变的模式，有没有
普遍适用的方法？
“共性误区”老股民都知道，投资炒股没有千篇一律的教科书，没有一成不
变的模式，没有普遍适用的方法。只有积极地寻找与自身实际相适应的炒股方法，
才能在机会与风险并存的股市里得以生存。
然而，在实际投资中，不少股民尤其是初入股海的新股民，往往缺乏个性，
未能因人而宜，结果不盈反亏。存在的共性误区主要有：
形态越好，机会越大投资炒股，少不了浏览行情、查看K 线。但看什么、怎
么看，怎样判断机会大小，如何决策买还是卖，却颇有讲究。当大盘从998 点涨
到6124点、涨了5倍的时候，大盘K线的形态到底是好还是不好？有的投资者感到
非常漂亮、形态很好，据此判断今后“仍将大幅上涨”，看高至8000点、10000
点甚至更高。于是，心头一热，眼睛一闭，重仓杀入，结果套在了“山顶”上。
当大盘从6124点跌到1664点、缩水7成时，大盘K线的形态又是好还是不好？有的
投资者感到大势已去、机会尽失，据此判断今后“仍将大幅下跌”，看低至1000
点、800 点甚至更低。于是，信心丧失，不假思索，斩仓离场，结果卖了个“地
板”价。假如面对同样的K 线，投资者看到的是另外一种景象，结果就会截然不
同。所以看图炒股，形态好的不一定能赚钱，形态难看的，也不一定赚不了钱。
涨啥买啥，越涨越买股市里有一句流行多年的老话：“会涨的就是好股票。”
因此，一部分投资者在选择品种时专挑会涨的股票买———涨啥买啥，越涨越买。
结果呢？没买的时候，你会发现，会涨的股票真能涨，涨幅榜上排列的都是一些
自己刚刚看过、也曾经想买、但不敢买入的股票；一旦买入又会发现，会涨的股
票不一定能带来盈利，涨啥买啥的结果往往是买啥跌啥。打开账户不难发现，喜
欢涨啥买啥、越涨越买的投资者，账户里的品种多数亏损，而那些逢低吸纳、很
少追涨的股民，账户里的品种多数反倒是盈利的。
操作越勤，收获越多罗马不是一夜建成的，但有的股民偏偏不信这个理儿，
希望操作的时候，一买就涨、一卖就跌。当看到大盘和其它个股涨幅巨大、气势
恢弘，而自己持有的股票不温不火，心里特别难过，于是赶紧止损、换股。换股
后又发现，卖出的股票涨了，买入的股票跌了。本以为操作越勤，收获越多，到
头来才觉得，多操作不如少操作，少操作不如不操作。“个性绝招”炒股大忌是
随波逐流、缺乏个性，投资者若总找不到与自身实际相适应的个性化炒股方法、
步人后尘，就很难在错综复杂的股市里站稳脚跟。这里介绍几种简单易行的“个
性化”炒股法。
买股票时，多听听空头的意见分歧是投资炒股的最大特点，无论是对大盘的
研判，还是对个股的喜好，不同的投资者会有不同的答案。实际操作中，投资者
除了自己判断外，有时也需要听听他人的意见。但需注意的是，要多听反方的意
见。譬如，当准备建仓买股票的时候，不能光听好话、多头的话。最需要听的其
实是坏话、空头的意见。只有多听反方的意见，才能保持克制和理性，有利于作
出正确、审慎的决策卖股票的时候，正好相反，要多听多头的意见。
选股票时，不与持有同类股票的人交流持股的人对所持股票大多持乐观、积
极的看法，否则就会拿不住。准备买股时，如果光听持有同类股票的人的意见，
听到的将是清一色的好话，会是一些促使你买入的意见，不利于作出理性判断。
只有既听取持有同类股票人的意见，又听取他人的意见，才有利于作出中性客观
的判断。从某种意义上说，他人的意见比持有同类股票人的意见更有参考价值。
持股票的时候，不听或少听他人评论股市内外的声音从来都是此起彼伏、五
花八门。面对同一只股票，有人认为估值低了，机会很大；有人认为估值高了，
风险很大。投资者听了前者的话赶紧高位追入，听了后者的话又连忙低位杀出，
结果必亏无疑。因此，除了买股时要谨慎外，投资者持股的时候特别需要有定力
和能力排干扰。而做到坚定沉着的秘诀之一，就是不听或少听他人对股票的评论，
无论是积极的意见还是相反的看法。
股市的基本
列出羽毛球的5种基本技术，并简述之
急需：NIT作品设计之WINDOWS系统的基本操作
健美操基本技术
健美操的基本技术
大家基本都在作什么股市
网球的基本技术和基本方法
局域网四大基本实现技术
谁抢到就是谁的？之十七
在哪可以找到河南省机关事业单位工人技术等级岗位考核培训教材_高级工_计算机
请问哪里有《Fortran 90 学习教程——计算机最新技术培训教材》下载
我想进入股市，请哪位能给我解释一下股市里面的基本名词意思
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请问股市技术分析图中的黄金分割点是什么？
哪里有出售股市技术分析资料或电子书籍？
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控球后卫要具有哪些基本技术？
篮球运动的基本技术包括哪些内容
简述网络安全策略的基本技术
怎样提高篮球的一些基本技术
电脑的基本操作技术有那些 ?
如何掌握网球基本技术教程？