中财网arp s 是永久绑定吗:第一章 中国股市的新特征(第二节)
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 05:17:47
股指期货变革A股市场
1.一场大的变革正在席卷A股市场
在笔者的投资座右铭中，经常提到的一句就是：市场是在不断变化的，面对这样的情况，无论你入市多久，实际上都只是一个新人，需要不断地努力和学习，才能够跟上市场发展的脚步。这句话，对于其他投资者而言，也非常有用。在20世纪90年代初，沪深交易所刚刚成立之际，只有8只个股，俗称“老八股”，它们是方正科技（600601），广电电子（600602），飞乐音响（600651），爱使股份（600652），申华控股（600653），飞乐股份（600654），豫园商城（600655），ST方源（600656）。有些资历的股民都应该对这8只个股有较为深厚的感情，它们开创了一个时代，可以说正是这些个股的成功，才有了如今股市的繁荣。当时说是炒股，实际上就是一种跟风，能够买到股票就是一种幸运，虽然当时股市很多的制度都未完善，没有涨跌幅限制和T+0的操作，但这实际上也降低了股民操作的难度，不需要研究经济大环境、股市基本面、板块和公司业绩，甚至连技术K线和点位都不需要学习，跟着大盘走，跟着人潮动就够了。虽然市场里颠来倒去就这么几只股票，但却创造了很多的财富神话，“老八股”由此而闻名。
从现在来看，这些个股复权价都超过了1 000元，更有4家进入了“万元股”的行列，尤其是申华控股（600653）复权价更是接近了5万元，成为两市第一高价股（指复权价）。但这样的情景已经无法复制，最根本的原因就是市场发展了，规模扩大了，资金多了，相互博弈性更强了。换句话说，当年股市只有“老八股”的时候，即使你不懂股市，成功的概率也很高，而当市场上出现1 700多只个股时，即便你分析了、研究了，还是有可能会买错。当QFII未进入我国、金融市场完全封闭的时候，你无须在意周边市场如何走，不用知道什么是金融危机，什么是全球央行、迪拜危机、希腊危机、期货市场、隔夜美盘报价等。但这些都是如果，股市向前发展的车轮是不会倒转的，我们必须与时俱进。
尤其是2005年之后，随着资金和市场规模的扩大，A股呈现出振幅扩大、风格变化频繁的特性。也就是说，相比于2000年之前的庄股时期，个股“暴利”的机会少了，但规律性增强，整个市场的机会增多。2009年新股制度未改革前，新股是股市神话的发源地，而这之后新股“破发”已经不再是新闻。这些都是小的方面，2010年股指期货的推出才是真正大的变革。之前所有的变革，都只是改变了局部，而股指期货改变的是整个A股市场的赢利模式。做空机制的出现、期货合约的多样性、资金的高门槛性、标的个股的挤出效应，都会影响到每一个市场投资者的操作。
1.一场大的变革正在席卷A股市场
在笔者的投资座右铭中，经常提到的一句就是：市场是在不断变化的，面对这样的情况，无论你入市多久，实际上都只是一个新人，需要不断地努力和学习，才能够跟上市场发展的脚步。这句话，对于其他投资者而言，也非常有用。在20世纪90年代初，沪深交易所刚刚成立之际，只有8只个股，俗称“老八股”，它们是方正科技（600601），广电电子（600602），飞乐音响（600651），爱使股份（600652），申华控股（600653），飞乐股份（600654），豫园商城（600655），ST方源（600656）。有些资历的股民都应该对这8只个股有较为深厚的感情，它们开创了一个时代，可以说正是这些个股的成功，才有了如今股市的繁荣。当时说是炒股，实际上就是一种跟风，能够买到股票就是一种幸运，虽然当时股市很多的制度都未完善，没有涨跌幅限制和T+0的操作，但这实际上也降低了股民操作的难度，不需要研究经济大环境、股市基本面、板块和公司业绩，甚至连技术K线和点位都不需要学习，跟着大盘走，跟着人潮动就够了。虽然市场里颠来倒去就这么几只股票，但却创造了很多的财富神话，“老八股”由此而闻名。
从现在来看，这些个股复权价都超过了1 000元，更有4家进入了“万元股”的行列，尤其是申华控股（600653）复权价更是接近了5万元，成为两市第一高价股（指复权价）。但这样的情景已经无法复制，最根本的原因就是市场发展了，规模扩大了，资金多了，相互博弈性更强了。换句话说，当年股市只有“老八股”的时候，即使你不懂股市，成功的概率也很高，而当市场上出现1 700多只个股时，即便你分析了、研究了，还是有可能会买错。当QFII未进入我国、金融市场完全封闭的时候，你无须在意周边市场如何走，不用知道什么是金融危机，什么是全球央行、迪拜危机、希腊危机、期货市场、隔夜美盘报价等。但这些都是如果，股市向前发展的车轮是不会倒转的，我们必须与时俱进。
尤其是2005年之后，随着资金和市场规模的扩大，A股呈现出振幅扩大、风格变化频繁的特性。也就是说，相比于2000年之前的庄股时期，个股“暴利”的机会少了，但规律性增强，整个市场的机会增多。2009年新股制度未改革前，新股是股市神话的发源地，而这之后新股“破发”已经不再是新闻。这些都是小的方面，2010年股指期货的推出才是真正大的变革。之前所有的变革，都只是改变了局部，而股指期货改变的是整个A股市场的赢利模式。做空机制的出现、期货合约的多样性、资金的高门槛性、标的个股的挤出效应，都会影响到每一个市场投资者的操作。
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