美国地方政府为何破产？

11月9日，美国亚拉巴马州杰斐逊县政府宣布破产。该县破产规模达41亿美元，刷新了美国地方政府破产记录，美国历史上已有600多个地方政府破产，究竟是什么让地方政府如此“不堪重负”？

1996年，美国联邦政府调查后发现，杰弗逊县向区域内河流排放未经处理的污水，联邦最高法院裁定，该县必须重新修建荒废的污水管道系统。97年初次评估后4.68亿美元的建设投入已无法从当地跼促的公共财政中支付，杰弗逊县只能靠自己发行债券募集经费。

1997年2月到3月间，杰斐逊县发售债券为该项目提供资金，初次募到5.55亿美金。但后来事实表明，整个排水系统的改造升级最终大大超出预计，到了世纪之交，不断攀升的基建投入将这一数额推到了32亿美元。

1972年以来，宾夕法尼亚州首府哈里斯堡唯一的垃圾焚化炉一方面为当地解决了垃圾处理问题，另一方面也成为城市带来了电力能源。但在2000年后的屡次环境测试显示，该市上空长期富集含汞、二恶英和有害物质，2003年环境监测部门要求关闭工厂，直到达标为止。

是年，该市固体废物管理局在市长主持下，批准了一项1.2亿美元的焚化炉改造计划。然而，到了2006年，项目的承包公司却突然破产，留下了没有完成的改造项目和一堆债务。持续7年直到2010年，哈里斯堡在“成本超支-工程延误-设计缺陷-融资-再融资-再改造”的怪圈中如此往复，再先后出资1.25亿美元的情况下又欠下了3亿美金的债务。2011年3月，该市正式提请破产保护。

新泽西州哈利森（Harrison,NJ）也面临破产风险。该市最大的开发项目之一就是投入2亿美元的红牛体育场。2004年，北美大联盟纽约红牛橄榄球队主场搬迁，当地政府为吸引游客、拉动消费决定申请建设球队主场。

当地官员预测，若能成功搬迁，将在5年内收回成本，于是便抓住机会与大联盟展开磋商，并最终在2005年拿下新体育场的修建权，但工程款由当地财政支出。该体育场于2010年3月启用，该市前后为它投入3900万美元，却没有带来预期收入。

今年8月，美国最小的州，罗德岛州上一座不起眼的小城，中央瀑布（Central Falls）城宣布破产，一度引发包括《华尔街日报》在内的美国各大媒体关注，这个人口不足2万的小城市之所以破产，主要是因为它在曾承诺发放8000万美元退休金。该退休金计划于今年10月用完资金，但却造成了当地巨额财政赤字，入不敷出。继阿拉巴马州普里查德市（Prichard）之后，中央瀑布因此成为美国第二个因退休金计划破产的城市。这笔8000万美元的退休金相当于该市总基金预算的五倍。

而位于新罕布什尔州斯特拉福德县也被认为是潜在可能破产的县政府，该市2009年财政收入3600万美元，累计债务却达到了2300万，主要是因为当的河滨养老院，著名评级机构穆迪最新的评估中显示，该县五分之二的预算都投入到了那家疗养院。该疗养院中，不到85%的病人符合美国医疗补助（Medicaid）资格却享受着高额养老标准，而2004年以来由于经济形势堪忧，州府对该县的转移支付也降低。从2004年到2009年，该疗养院亏损3600万美元。华尔街的分析显示，该县预计已经很难收回那些钱。

位于加州南部的橘县，曾是加州最富有的地区，2000年前，全县年均GDP已经达到1180亿美元，人均收入7万美元。作为基层政府，橘县设立司库具体管理地方税收及地方公共机构存款，司库的主要职责是运用这些财政性资金进行投资，其所得用于橘县的公共支出。时任司库的鲍伯 西顿由于经营有方被认为是英雄式的人物，已连任七届。1994年危机发生前，橘县财政投资总规模一度达到206亿美元，有200多家机构参与其中，保持着稳定的投资回报。

但后来鲍伯将这些资金投资于高风险的华尔街债券市场，以博高利。其基本做法是运用金融衍生工具，通过反向收购的浮动利率交易合约在利率下调空间中套利。然而，自1994年2月起，美联储不断的调升利率，使得债券价格因而大幅下跌。为挽回损失，橘县准许鲍伯在1994年新发行了6亿美元的地方债试图降低保证金追缴的压力。但却增大了负债率。到1994年下半年，金融投机让橘县财政损失了17亿美元。最终由于资金周转不灵，发生了支付危机，橘县于当年12月不得不宣布破产，在当时刷新了市政当局的破产记录。

对于美国地方财政来说，想随便动用公共财政进行基础设施建设并不容易，此次破产的杰弗逊县和曾被誉为最宜居住的哈里斯堡，当高院和环保部门裁定地方政府必须改善环境设施时，上亿美金的工程预算，靠本市有限的公共财政投入已无可能，而向当地征收额外税费不仅程序繁琐 需提请当地理事会表决，并得到州议会批准。便只能靠发放地方债券的方式进行。而在杰弗逊县的案例中，靠金融衍生品运作的债务雪球却因次贷危机越滚越大 承销杰斐逊县债券的两家公司FGI和XL金融保险公司因房屋抵押债券被下调评级，遭遇投资者抛售，而杰弗逊县的债券也遭遇看空，最终成为了垃圾债券。

为了应对财政危机，防止破产，杰斐逊立法部门和当地行政部门进行了磋商，县通过了占有税的议案，这一税收占到了总财政收入的四分之一。但在今年3月，杰斐逊县的新税种却遭到亚拉巴马州最高法院驳回，法院认为新税缺乏公众认可，在目前的经济状况下只会导致更坏的局面发生。

小到地方县市，大到联邦政府，几乎所有的政府债务危机爆发后，削减公共职能部门、裁员截流都是解决政府债务问题的不二选择。新泽西州哈利森陷入债务危机后，这个只有13,620人的城市裁减近百个警察和消防员岗位。以加州为例的州立政府，为解决财政危机，格雷 戴维斯曾于01年宣布停止除州政府、立法司法及医疗保险机构之外的政府招聘。而其继任者施瓦辛格上任后，更进一步冻结了几乎所有政府招聘。而上一次美国联邦政府因预算难产导致“关门”的21天期间，有28万联邦雇员回家待业，47万人无薪工作。

政府的征税权在市场眼中是很好的信用保证，在无法靠征税解决基建、养老等开支时，可以透支信用发行债券进行融资，而或是由于投资不当、或是因为经济危机，又让政府陷入巨额债务，不可自拔，一个拥有有限征税权的地方政府，除了申请破产，别无他路。（文/成冯）