中财网财富管理专题讲座论文:理财 圣经
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/27 21:31:58
理财圣经
代 序 2
作者自序 2
乐在理财，轻松致富 2
金科玉律篇 3
一、投资理财可以致富 3
二、储蓄不是致富之道 3
三、理财方式造成贫富差距 3
理财铁律一 有钱不要存银行 4
一、存款利率太底，不适于作为长期投资工具。 4
二、通货膨胀造成购买力降低和实际报酬率下降。 4
三、金钱效益随年龄增加而递减。 4
理财铁律二 要有耐心 5
理财铁律三 投资理财越早越好 5
理财铁律四 以别人的钱赚钱 6
理财铁律五 分析投资风险 7
一、不要规避风险。 7
二、不要冒不必要的风险。 7
理财铁律六 降低风险 8
一、分散投资标的 8
二、分散投资时机 9
三、长期持有 9
理财铁律七 活用股票投资 9
一、随便买、随时买、不要卖 9
二、信专家不如信自己 11
三、善用股市攻防利器 12
理财铁律八 黄土即黄金 13
理财终极篇 确立目标 即刻行动 13
一、赚钱要有目标。 13
二、坐而研究，不如起而行动。 14 代 序
许多人都梦想成为亿万富翁，却不得其门而入。许多人具备致富条件，但不懂理财以致于错失良机。更有甚者，因投资错误而倾家荡产。
我有幸得到台湾黄培源先生的一本《理财圣经》，读后，深感有必要向希望致富者介绍该书。
它最大的特点就是“跳出了传统的窠臼”，以浅显易懂的文字传授了正确的理财方法（我认为，该书更大程度上是指出了一种关于理财的思维方式），适合最广泛的读者阅读。
在书中，黄先生融合多年的实战经验与丰富的学理，总结出十三则（本人将其压缩为八则）理财铁律，我深信，它会引导您轻松跨入亿万富翁的行列！
黄先生提出了“有钱不要存银行”、“投资股票要随便买、随时买、不要卖”等有悖于传统观念的理财方法，令我大开眼界的同时深为其理论所折服！当然，该书是以当时当地的经济状况为背景，书中的论述不一定符合现今大陆的情况，相信读者自会判断。
我自98年10月4日开始，在“晴空朗月”网站“致富课堂”栏目连载此书，现已全部完成（内容经本人压缩）。
因为事先未征得原书作者同意，所以我可能会随时停止传播。好在黄培源先生曾说过：“好的观念要与大家分享”，本人亦未以此文牟利，而是白搭上时间与精力将“好的观念”加以推广，想必黄先生也不会怪罪。
作者自序
乐在理财，轻松致富
在我年轻的时候，曾以为金钱是世界上最重要的东西。现在我老了，才知道的确如此。
--美国剧作家王尔德 本书是写给有心致富的人。如果你想在有生之年致富却不知如何下手，恭喜各位！这就是你所要的书。
本书奉献给读者的是正确的理财观念。
本书传达的信息是：理财其实很简单，每个人都能轻松做到。尤其是年轻人，大多数都具备理财致富的条件。
作者引以为据的，是20年来在美国及台湾实际理财经验、6年来在东海大学从事投资研究以及做了15年理财顾问的经验。
好的观念要与大家分享，愿大家都能从中受益，通过理财轻松地成为亿万富翁。
金科玉律篇
财富竞赛的胜负关键，不在起跑点，而在于选择哪个跑道。
一、投资理财可以致富
每月投资1200元，40年后可成亿万富翁。
使你陷入麻烦的不是那些你不知道的事，而是一些你知道但你认为不可能的事。
第一个应该阐述的观念是：人人都可以利用理财致富。理由如下：
假定一位刚踏上工作岗位的年轻人，从现在开始，每年从薪水中定期存下14000元(即每月1200元)，并且都投资到股票或房地产，因而获得平均每年20%的投资报酬率，那么40年后，他能累积多少财富？
作者每次在演讲会上，都让听众先猜答案。一般人所猜的金额，多落在200万至800万之间，顶多猜1000万元。然而以财务学或投资学的公式计算出来的正确的答案是：1亿零281万！一个令众人惊讶的数字！一般而言，现代人多在20至25岁开始上班谋生，到了法定退休年龄65岁，刚好40年。而且每月存上1200元对每个人而言，应是轻而易举之事。就是说，每个年轻人都可能在有生之年成为亿万富翁！当然还有一个重要条件，就是要保证平均每年20%的投资报酬率，如何实现这个报酬率，在以后的章节中将加以阐述。
由此可见，只要投资观念正确，方法得当，每个人都可以由投资理财而致富。相信各位读者理财的出发点都不是从零开始，财产总值至少有个30、40万，甚至是上百万的，因此多数人在二、三十年内便可通过理财成为亿万富翁。
投资理财需要技巧，但最重要的是观念。首先你得相信理财能够致富，才有成功的可能。
二、储蓄不是致富之道
把钱存入银行不如通过投资赚钱。
以前例来说，一亿多的财富中，究竟有多少钱是由储蓄而来？答案是56万，只占这些财富的千分之五！而千分之九百九十五的财富是由每年20%的报酬率在经过了40年的利滚利上得来。因此，理财不能再依赖“积少成多”的储蓄途径，而是要靠具有“几何级数、加速成长”的复利效果的投资。我并非否定储蓄的重要性，只是要提醒你，投资在累积财富的过程中具有举足轻重的地位。对于多数人而言，要改善自己未来的财务状况，首要之务，不是加强储蓄，而是立即展开投资行动！
三、理财方式造成贫富差距
学会投资理财的人，就像拥有一部钞票复印机。
通常贫穷人家对于富人之所以能够致富，较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业，较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但这些人万万没想到，真正的原因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上，例如股票或房地产。而存放在银行无异于虚耗光阴，浪费资源。
理财铁律一 有钱不要存银行
这是因为
一、存款利率太底，不适于作为长期投资工具。
靠银行5%的利率实在难享福贵。
二、通货膨胀造成购买力降低和实际报酬率下降。 记得30年前，当我还是国小二、三年级的时候，一只“红豆冰”售价五毛钱。每天上学前，父母会给我五毛钱作为零用钱。父母总是叮嘱我要养成储蓄的好习惯，将钱省下来，存入银行。而我总是在放学后买一只“红豆冰”。假如当年我很乖，真的将钱存入银行，赚取8%的利息，30年后的今天，会成长为10倍，也就是五元。试问：今天五元能买几只红豆冰？现今一只“羲美红豆冰”为15元，五元钱只能买到它的三分之一！更重要的是，对一个小学生而言，一只红豆冰是何等珍贵，而对今天的我而言，即使是一打红豆冰，也抵不上当年一只的价值。假设我当时遵奉了父母教导的理财原则，今天一定要后悔莫及了。
对于那些想把钱存入银行的人，我个人的衷心建议是：“倒不如把钱尽早花掉！”这种建议初听之下颇为突兀，其实不无道理。因为从经济学的观点来看，金钱越早使用越有价值，经济效用越高。我们将钱省下来存在银行，无非是想通过储蓄来创造未来更好的享受。然而在通货膨胀之下，延迟享受的结果是减少了享受。
三、金钱效益随年龄增加而递减。 我内人及其朋友的用钱哲学是：“钱在年轻的时候花才最有价值”，这句话从经济学的观点讲也是很有道理的。为什么这么说呢？她们的解释是：“到了年老时，山珍海味有碍健康，出门旅游已玩不动，更重要的是，年老时再穿漂亮的衣服不但没有人欣赏，反而会被人讥笑。”
就是说，每个人在理财的时候，必须注意通货膨胀的侵蚀与金钱效益逐年递减的双重压力。
1、存银行所得的利息，实际报酬率接近零。
2、银行提供方便性但不提供高报酬率。
3、存在银行的钱够两个月的生活所需足矣。
4、想存钱致富，犹如打棒球时，不挥棒就想赢球。
5、财富之多寡与消长，全看以何种方式投资置产。 理财铁律二 要有耐心
努力工作，不仅仅是为了赚更多的钱，更重要的是要保持一种精神状态——挑战，奋斗，直至成功。许多听过我演讲的人，都提出这样的疑问：“一年存一万四千元就能成为亿万富翁的说法，的确令人印象深刻，可是依你的方法要等四十年，实在让人提不起劲。”“四十年后搞不好已经白骨一堆了，要亿万元做什么？”
是的，四十年的时间，连我自己也觉得太久了。但理财致富必须花费长久的时间，短时间是看不出效果的。如果你想快速致富，可采取创业的路子，而靠理财致富，必须要有耐心。
1、时间是理财致富不可或缺的要素。
2、致富所需的耐心不是等几个月或几年，而是至少要二、三十年。
3、耐心地等待才能让复利发挥出效果。
4、靠投机侥幸致富非长久之计。你可能在一夜之间成为富翁，也可能在一夜之间倾家荡产。
理财铁律三 投资理财越早越好
先投资，再等待机会，而不是等待机会再投资。
拖延是理财失败的主因，理财必须从年轻时就开始。因为年轻是致富的本钱之一。年轻时就投资，才有足够的岁月，让复利发挥出效果。年轻应勇于冒险，因为这时失败的成本较低。有些人认为理财是有钱人的专利，的确，没有足够的钱谈何理财，但从复利公式中我们观察到，影响未来财富最大的因素是资产报酬率的高低与投资时间的长短，而你现在有多少本钱对未来财富多寡的影响较小。“因小而不为乃大不幸”。那种等赚了大钱再去理财的想法是极端错误的。
莫等闲白了少年头！
理财铁律四 以别人的钱赚钱
在财务学中，举债被称为“财务杠杆”。所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小博大的工具。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球提起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我可获取天下财富。”
举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用。这时应坚守借贷的两大原则：
1、期望报酬率必须高于贷款利率。
2、在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。
对于常见的贷款方式，作者有以下建议：
1、购车贷款。最好不要采用。因为汽车贷款的利率很高，而且，除了商用车外，它完全属于消费品，没有投资报酬率可言。从理财角度，极不适于贷款消费。
2、信用卡。也是典型的消费型贷款。信用卡贷款的利率高达20%以上，美国有很多家庭因此而破产。无法克制消费欲望的人，最好不要用信用卡。我们可以因其方便而使用它，但永远不要因其可以赊帐而使用。
3、购房贷款。这是极为正确的举债投资工具。房地产的平均报酬率高达20%以上，而贷款利率约为10%，符合举债投资的第一个原则。但也要注意，应根据自身的经济实力选择这一理财工具，即注意自己的举债行为是否符合第二个原则。如有些房产广告讲，你只要有三百万元，就能拥有价值一千万元的房子。但别忘了，贷款七百万固然很好，可每月还要负担七万多的本息。若没有考虑这一点，恐怕会因付不起本息，而被迫以低价卖出，结果未享举债投资之利益，反而深受其害。
如果你已决定举债投资的话，接下来的问题就是：你该举多少债？这是个相当重要的问题。因为举债太多，风险太大，反之又不能充分发挥举债的效益。作者建议考虑下列的因素：
1、收入的稳定性：举债的利息不论你投资赚钱与否，都必须按时支付。若你的收入来源不稳定，则有可能无法按时支付固定的利息，因此不适合过高的举债。
2、个人的资产：拥有较多的可作为贷款抵押品的资产，可较高的举债。
3、投资报酬率：在其他条件不变的情况下，投资报酬率越高，财务杠杆的利益就越大。
4、通货膨胀率：通货膨胀率高的时期，借贷较为有利。
5、承受风险的能力：无法承受太高风险的人，不宜过高举债。
6、市场利率水准：一般而言，如果市场利率下降，银行资金宽松，不但投资人容易借到钱，且财务杠杆的利益也越高。因此，当利率下降时，就是投资人考虑举债的最佳时机。
1、不要有“举债是不体面的事”的旧观念。
2、虽然不举债也能理财致富，但举债得当可以加速致富。
3、不要怕举债，但必须明白：借贷，能载舟亦能覆舟。
4、银行的功能，是向不善理财者提供存钱的地方，以便于善于理财者运用这些钱去投资致富。
5、举债必须建立信用。今天能在银行借到钱的人，通常都是大家认为有能力还钱的人。
理财铁律五 分析投资风险
风险之所以称为风险，就是因为未来的结果，具有不确定的因素存在，是无法规避的。所有高报酬的投资皆具高风险。正是因为有不可预知的风险，才使得冒险者获得风险溢酬。但我们的目的却不是去冒险，我们的目的是为了获得高报酬。理财的成功之解就在于能够掌握高报酬率，并能管理随之而来的风险。
一、不要规避风险。
规避风险是人类的天性。在过去的经济型态，你可以不冒险，安安稳稳地过日子。但未来的财富正在加速进行着重新分配，面对这一形势，不冒险反而成为最大的危险。例如，将钱存银行，似乎是很安全。但根据前述分析，很多因素将严重地侵蚀金钱的实质价值。三、四十年后，你周围的人都因理财得当而致富时，你却可能因经济状况不佳而危及生活。当然，我并不反对储蓄，我的意思是：风险并不可怕，具有高报酬率的风险绝对值得去冒。
常有人问我：“老师，哪一只股票可以买？能否报一只明牌？”我说：“不知道。”接着他们会质疑道：“不知道就敢投资，不是太冒险了吗？”我的回答是：“你的成功正是建立在很多事情都无法预测的情况下的。”未来虽然充满风险，但有一点却可以确定，那就是：只要经济持续成长，企业获利能力不断上升，长期而言，整体股市的期望报酬率必然会高于银行存款。一再地规避风险，你将与“致富”绝缘。
二、不要冒不必要的风险。
你若造访过美国拉斯维加斯或大西洋等地的赌城，你就会发现赌场内看不到钟，也没有窗户。这是因为赌场想让你分不清昼夜，玩到忘了时间。因为你玩得越久，玩得次数越多，你输钱的概率就越大。赌之所以必输，原因是赌博的期望报酬率为负值。少数几次看不出来，但经过的时间越长，它的真面目就会越加显露。这叫做“大数法则”。赌场正是利用了这一点来赚你的钱。
许多人有错误的观念，认为“高风险一定有高报酬。”其实，高风险的确可能有高报酬，但这只是机率很小的“最高可能报酬”。赌博的“最高可能报酬”可能非常惊人，但它的平均、期望报酬率却是负值。冒这种风险，不但无法获利，反而有可能倾家荡产。有些人的问题不在于缺乏冒险精神，而是冒了不该冒的险。
有一种游戏，参加者必须出一百元。游戏的结果是：有99.9%的概率你会损失一百元，有0.1%的概率获得九万五千元。那么你会不会参加这种游戏呢？根据我在课堂上对数百位学生的调查，发现有65%以上的学生会选择这种游戏。理由很简单：这个游戏风险固然偏高，但输了，顶多损失一百元，若赢了，却可得到九万五千元的高报酬。他们不知道，这个游戏的期望报酬率为负值，它的本质就是赌博。就是说，你可能很幸运地赢了一次，但长期玩下来，却必输无疑。这是典型的不值得冒的风险。还有像期货、外汇保证金交易、债券保证金交易、六合彩、摸奖、短线操作股票等等，都是高风险、负报酬的活动。你可以抱着娱乐的心态去从事以上游戏，却千万不要依靠这些游戏为你创造财富。
接下来的问题就是：“什么是值得冒的风险呢？”本书前面的章节已详述，理财致富所仰赖的乃是复利效益，而复利惟有在高报酬率的情况下才能发挥其巨大作用。长期而言，股票、房地产是具有高期望报酬率的投资标的。因此要冒正确的险，便是将资金投在这样的投资标的上，并勇于承担其伴随的风险。作者再次提醒读者，不要看到有高报酬的活动，就去冒险。向上面列举的那些投机活动，绝对是高风险的，这种风险不值得冒！
成功一定要冒险，但冒险不一定成功。所以：
1、不要规避风险，因为正如本章开头所说，风险之所以称为风险，就是因为它们是不可规避的。如果有人向你推荐一个高报酬而无风险的投资机会，那么他一定是骗你的。
2、冒险一定要冒该冒的险。
3、分析风险，趋吉避凶。
理财铁律六 降低风险
一般而言，投资风险来自三个方面：
1、选错投资标的。
2、选错投资时机。
3、选错卖出时机。
那么，如何降低这些风险呢？
一、分散投资标的
降低风险最有效同时也是最广泛地被采用的方法，就是分散投资，即马克吐温说的：“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”这种方法之所以具有降低风险的效果，是由于各投资标的间具有不会齐涨共跌的特性，即使齐涨共跌，其幅度也不会相同。所以，当几种投资组成一个投资组合时，其组合的投资报酬是个别投资的加权平均，因此，几个高报酬的投资组合在一起，仍能维持高报酬。但一部分风险却因个别投资间的涨跌作用而相互抵消。
分散投资应掌握以下原则：
1、选择负相关较大的投资标的。组合中各投资标的齐跌共涨的现象越不明显，甚至呈现相反走势，则其分散风险的效果越好。例如，黄金价格的走势与股价走势不具正相关，且通常股价下跌时，黄金价格有上涨的倾向，尤其遇到国际重大事故，如战争、政变、通货膨胀时，导致股价大跌，黄金价格反而上涨。因此，同时投资黄金与股票就是一对比较好的组合。仅以股票投资而言，此原则的运用就是选择不同产业的股票。
2、投资标的数量不宜太多。尽管随着投资种类的增加，风险会下降，但当投资种类增加到一定程度时，风险下降的幅度会达到极限，而且管理成本也因此而上升。因此，不宜过度地分散投资。美国股神华伦伯菲特，那么大的投资金额，也不过投资了十几种股票。投资大师Peter
Lynch在《击败华尔街》中指出：“投资股票就像生小孩一样，如果没有能力抚养，就别生太多。”
还有一点投资人必须了解，那就是：分散投资固然可以减少最坏的可能，但最好的可能也跟着消除了。而最有可能发生的情形，就是不会太好，也不至于太坏，非常接近平均数。因此，也有人主张：“将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后好好地守住它。”作者认为，若你对某项投资已经得心应手，完全可以采取集中原则。例如房地产的投资专家蔡万霖，他就不会分散太多的力量，去投资他并不在行的股票，如果他过去采取了分散投资的原则，股票、房地产，样样都投资，他肯定不会有今天的巨额财富。
倘若你对大部分的投资都不精通，作者建议你还是分散投资的好。只要你投资的标的长期而言会上涨，如股票、房地产，那么，靠其平均报酬便足以致富。
二、分散投资时机
作者提供两种方式，以达到分散投资时机的目的。
1、有钱就投资。我有位朋友，只要他在银行的存款达到十五万，便提出十万元买股票，而且每次买的股票都不同。如此一来，不但分散了投资标的，也分散了投资时机。
2、定期定额投资共同基金。其方式为，在每个月指定的日期，自动从指定的银行帐户扣除一定的金额（3000-5000元），将其投入投资人事先指定的共同基金。由于基金净值随时都在变化，所以每期买到的基金单位数都会不同--价格高的时候自然会买得较少，而价格低的时候会买得较多。长期投资下来，不但投资报酬率相当可观，而且具有降低价格变动风险的效果。
三、长期持有
十几年前，作者在美林证券接受训练时，有位证券分析师说：“根据统计，股市有55%的日子是上涨的，有45%的日子是下跌的。糟糕的是，我们不知道哪些天会上涨。”
因此，若你不知道明天是涨还是跌，最聪明的办法就是猜明天会涨。因为猜的次数越多，猜对的概率就越高。既然你每天都猜股市会涨，那么最佳的投资策略就是：有钱就买，买了就不要卖。这种办法看起来很笨，却是最好的理财方法。
根据作者曾做过的一项实证研究显示，过去投资台湾股市，以持有一个完全分散风险的投资组合而言，持有时间越长，发生损失的机率就越小：持有一天下跌的可能性是45%，持有一个月下跌的可能性是40%，持有一年下跌的可能性是34%，持有五年下跌的可能性已降为1%，若持有十年以上，则完全没有发生损失的可能性。
因此，长期持有是降低选错卖出时机之风险的重要手段。
理财铁律七 活用股票投资
一、随便买、随时买、不要卖
作者提出的这个投资策略，可以说是最简单的，因为人人都能做到，却也可以说是最难的，因为很少有人做得到。若你能做到，那么我要恭喜你，你已经获得了投资理财的精髓，你的理财功力已达到最高境界。
一般人都认为，要想从投资中获利，必须要看准进场时机，选对投资标的，以及什么时候该卖。但根据作者十余年从事投资、投资管理以及投资研究的经验，发现这几乎是一件不可能的事。即使华伦伯菲特与彼得林区等投资大师都承认自己不知道股票何时会涨、何时该买。
1、买什么？--随便买！
读者已经读过，当投资组合中的股票种类越多，个别股票的影响就越小。就是说，只要能做到分散投资，选股能力的影响就不大，也就是“随便买”就可以了。（当组合中的种类达到三、四十种以上，其整体表现便会接近于大盘）。“随便买”听起来非常简单，简单到连白痴也会。但实际上难以做到，难到非得真的是白痴才能做到。虽然我相信“随便买”的原理，但我必须承认连我自己也办不到。
作者为了让自己的孩子能够在四十余岁就成为亿万富翁，每年都固定帮他买数万元的股票。当年，为了实践“随便买”的选股策略，我曾将证券行情表摊开，请四岁的孩子随便点一只。但每当他随意点到一只，我都将他的手移开，要他再点。等他又随意地点了一只，我却还不满意。因为孩子所点的股票，我实在下不了手去买！最后还是由我这位自诩为“投资专家”的老爸帮他精选了一只股票。
虽然如此，我还是将孩子每年自己选到的股票记录下来，目前已经过了五年，这五只股票都没有卖，最后发现，由我精选的五只股票和他随便点的五只股票，整体表现差不多！由此验证了“随便买”的科学性。
“随便买”的另一个理论依据是本书前面讲到的“投资的风险无法规避”。换言之，既然投资风险无法规避的，还不如“随便买”来得简单。例如，假设你在二十年前选中了台泰人寿的股票，且买进之后持有至今，那么你已经是十亿级以上的富翁了。相反，若十年前你刚好选到国胜的股票，也是买进之后持有至今，现在反而血本无归。大多数人以此为由，认为投资人在选股时必须小心谨慎，精挑细选。可问题是：无论你投资知识多么丰富，多么谨慎地精挑细选，都无法保证你所买到的股票是下一个台泰人寿，亦或下一个国胜。
值得读者深思的一点是：你不必刚好选到台泰人寿才能致富。只要你的投资报酬率接近整体股市的平均报酬率，就足以让你成为亿万富翁。要达到这个目的，只要做到“分散投资、随便买”就可以了。（晴空插言：不再为选股而大伤脑筋了吧？）
那种在准备投资时战战兢兢，花费巨大心力及财力去分析、去研究、去打探明牌、去请教专家的做法，通常会导致两种结果：一是思来想去之后采取了最危险的行动----钱继续存银行。二是选择了从各个角度分析都不错，甚至是大部分“专家”都认为是很好的投资标的。但往往就是这种最“安全”的投资，蕴藏着最大的风险。切记，人人皆曰好投资，通常是最不好的投资。95年中期，半导体股票，如台积电、联电等，几乎没人说它们不好，而且从各个角度去分析，也都称得上是好股票。许多平常小心谨慎、精挑细选的投资人都会不约而同地买这两只股票。结果呢？一年后，大盘平均上涨30%，台积电、联电却连连下挫，价格还不及一年之前。
因此，买股票，还是采取最简单的策略为好。（晴空插言：这就是理财！）
2、何时买？--随时买！
随时买，即有闲钱就买。投资人常遭遇的问题是：“何时开始投资？”作者的回答是：“就是现在！”只要你手头上有超出日常生活所需的钱，不管现在价格走势如何，就应尽量投入。这样做的理由有二：一是长期而言，股市上涨的概率大于下跌的概率，二是股票短期的价格波动难以预测。既然如此，那最简单的办法就是“买了再等上涨的机会”，而不是“等机会再买”。
今天我们经常听到有些上了年纪的人说：“假如三十年前，我投资了某只股票，现在我已经是......”试问人生有几个二、三十年，容得了我们一再错过？
最好的投资时机就是现在！
3、何时卖？--不要卖！
有些投资专家说：“选对买进时机很难，选对卖出时机更难。”而美国一位投资大师费雪勉励投资人说：“选定一个好的投资标的后，几乎就永远不必卖出了。”靠投资股票而荣登美国首富的华伦伯菲特，就以其投资绩效为这句话做了见证。他从买进到卖出的时间平均为四年半。因此，我给读者的建议是：“不要卖！”即长期持有、减少进出。传统的观念一直认为：投资就是低价买进、高价卖出。但是，新的观念已发展为：“选择适当的投资组合并长期持有的活动。”（晴空插言：目前大陆的情形有所不同。）
以上所述“随便买、随时买、不要卖”的投资策略，并非作者一时激动的胡言乱语，它是有理论基础的。一是“随机漫步假说”。即股价短期走势复杂难测，几近于随机变化。倘若股价走势符合随机漫步假说，那么最佳的投资策略就是随机选取，然后长期持有。二是“效率市场假说”。根据该假说，在一个资本市场中，所有能够影响股票价格的资讯，都已经迅速且完全地反映到股价上。当我们由分析报告或报刊杂志接受到这些资讯时，这些资讯已经过时了。这说明通过收集公开资讯分析、预测股价走势是没有用的。
多年来，面对变化万千的投资世界，我一直在寻找超越理财“忙与盲”的方法，而“随便买、随时买、不要卖”，正是对复杂问题最简单的处理方法。
二、信专家不如信自己
一般人总认为投资成功与否，取决于一个人的预测能力。其实，所有的预测专家和你一样，都无法预测未来。
一九八三年作者进入柏克莱加大学攻读博士学位时，就已经开始帮助一些台湾企业家在美国投资股票。当年为了做好投资，我投入极大的心力于股票分析，几乎达到废寝忘食的地步。我还利用学校里先进的电脑设备与丰富的股市资料库撰写各种电脑程式，模拟各种投资方法，意图找到一种最佳的投资方法，结果白忙一场。那时，我和大多数人一样，认为华尔街的分析师很了不起。一九八七年我毕业后，舍弃学术界进入美林证券公司，渴望能认识著名的分析师并向他们学习预测的能力。进入美林证券之后，终于亲眼目睹这些大牌分析师的风采。在和他们多次接触后，逐渐发现他们事实上也无法准确预测股价的未来走势，有些分析师自己甚至根本就不投资股票。当时我经常打电话去请教一位分析师，询问哪一只股票可以买，什么时候开始上涨，他或许是经不起长期打扰，竟然对我说：“你自己冷静地想一想，如果我知道哪一只股票必定会涨、什么时候开始涨，我还会沦落到当分析师吗？”那时我才恍然大悟，原来分析师亦不具预测未来的能力。
但是何以有那么多的分析师或专家，不断的在报刊上做预测呢？无非是“有需求就有供给”罢了。一九九零年初，股市达到高峰期，几乎所有的专家都预测股市会上涨，更有一位当时极富盛名的“股市预言家”信誓旦旦地说：“股市必然在半年内冲上一万五千点，一年内站上两万点。”他的预言各大媒体皆有报道。结果是与所有的预测背道而驰，半年内股市就跌到两千多点，跌破所有专家的眼镜。但是这些专家是不是从此就销声匿迹了呢？当然没有，现在每天的报纸电视，仍然辟有专家预测未来行情的专栏。理由很简单，投资人还是习惯于听听专家的预测，还是有人迷信于预测。
作者无意全盘否定预测的意义，事实上，预测是可以参考的，但你必须明白：预测终归只是预测，千万别对它深信不疑。切记：股市没有专家，只有赢家和输家。（晴空插言：我认为黄先生的意思，不是说专家的预测没有用，而是说，对于专家的话，不可不信，不可全信。）
三、善用股市攻防利器
1、价值策略
所谓价值策略，可以这样理解：只要价值高于价格，就是买进股票的时机。反之，当价值低于价格时就卖掉。一般人投资股票时，通常只问会不会涨，而不会问这个价格是否值得，是否便宜。
八九至九零年间，台湾股市处于高峰期，大量投资人不断抢进，我问周围的亲友：“你觉得你买的股票值不值现在这个价钱？”而每个人都觉得莫名其妙：“你担心这个问题做什么？只要它会涨就好了。”当时也有人问我，这么好的赚钱机会，你为什么不投资？我的回答是：“我要等四千点之后，才开始投资。”因为八九年时台湾股票市场价值应为四千点之下。听到此话的人总是白我一眼说：“你慢慢等吧！”事实证明，不值那个价钱的东西，价格不可能无止尽的持续上扬。九零年八月，台湾股指跌到两千多点，答案自动揭晓。
华伦伯菲特说：“要以经营者的心态买股票”。意思是要购买公司盈余能够稳定成长、前景乐观或资产价值高的股票，亦即“公司的实质价值高于股票价格”的股票。
2、成长策略
简言之，成长投资取向就是：当企业未来具有高度成长潜力时买进，反之则卖出。其成功的关键因素，在于判断企业是否具有高成长的潜力。若买对了股票，如三十年前买到IBM、十五年前买到微软公司或台湾的台泰人寿，持有至今，成长率都是数十倍或数百倍。
但是也有无数的股票，初期具有高成长的架势，后来却发现只是昙花一现。天底下没有人具备透视未来的能力，即使彼得林区也承认，其挑选的十只股票中，也仅有五只是真正的成长股。但这足以使投资成功。因此，采取成长投资取向的人，必须做到分散投资，以降低成长策略之高风险。
谈到产业的成长性，以台湾而言，资讯产业是较有前途的。此外，人们为了活的更久更健康，制药和生化产业也颇为看好。而政府大力推动的特用化学、环保、航天、电讯、半导体、制药、精密机械等，都是未来的明星产业。在服务业方面，证券和投信事业也会快速成长。聪明的投资人应开始注意，未来会流行什么东西，如Internet会带动哪些周边产业等。
成长策略颇适合于非专业的投资人。即使你没受过训练，也没有时间管理自己的投资，只要你在不同的产业中分别选择若干具有成长潜力的公司进行投资，并长期抱牢，直到它们由成长期迈入成熟期时再卖出，也会有很大的收获。
3、反向策略
反向策略就是“夏置皮袄、旱聚舟”。当别人都不投资时，投资。当别人都急于投资时，卖出。华尔街有一句名言：“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在充满希望中破灭。”了不起的投资人能在大家都看好时，比别人先看坏，在大家都看坏时，比别人先看好。当然，反向策略并非要求你一定要做众人不愿做的事，它仅是提醒你不要随波逐流。不错，最佳买进时机或许就是大多数人都不敢买的时候，但若仅基于此原因就买进，似乎又与追随大众一样愚蠢。因为群众不一定是错的，重点是培养自己独立思考与行动的能力。
以上三种策略，投资人可根据自己的具体情况选用一种或合并两种。如：善于做财务价值分析者，可用价值投资策略，具有前瞻眼光者，可采用成长投资策略，有独立倾向且能控制情绪者，可采用反向投资策略。
理财铁律八 黄土即黄金
房地产之所以具有高报酬率，原因有三：
一、土地供给有限。
二、需求不断增加。
三、通货膨胀促使实质资产（如房地产）价格不断上升，非实质资产（如钞票）不断贬值。
根据作者多年的研究发现，现今家财万贯的人，主要源自三个方面：一为生而富有，二为创业致富，三为理财致富。而理财致富者，十之八九是靠房地产致富。一九九六年全球十大富豪中，有一半都是以土地致富的。
名列台湾首富及全球第五大巨富的蔡万霖，他掌握财富的秘诀人人皆知：股票和房地产。他把旗下两家创造财富的公司台泰人寿和台泰建设的近五成的股票都锁在保险柜中，让它自然增殖。股票在蔡万霖手中摇身一变成为“不动产”，而真正的不动产又是如何在他手中变成金矿的呢？那就是“有钱就买地，而且只租不卖”。对于蔡万霖的不动产出租术，他的三子蔡震宇说：“房地产叫做不动产，就是叫你不要动。短期就卖，顶多只赚一成或两成。而几十年后再卖，价格已翻成N倍。所以房地产的最高境界是出租，而不是买卖。”
房地产投资金额庞大，常使许多投资人望而却步。再加上房价上涨的速度，往往高于薪资之调幅，使不少人终生成为无壳蜗牛。然而这也是贫富差距加大的原因之一。事实上，投资房地产，只要不是在房价大涨期间随众人一窝蜂抢进的，其风险很小。况且房地产为实质资产，抵押贷款极为容易，再加上其长期投资报酬率高，价格波动看不见，是非常适合举债投资的工具。因此，我建议读者平时一有小钱就投资股票，等存够了一笔钱之后，以适当的方式举债投资，只要遵循本书的投资原则，这辈子买个三、四栋房子，应不成问题。
理财终极篇 确立目标 即刻行动
理财致富非常容易，只要将多数的财产分散投资在股票或房地产上，然后耐心地等待，如此而已。
一、赚钱要有目标。
理财大致可分为三个阶段：年轻时赚钱，中年时管钱，老年时花钱。在这三个阶段中，获得财富很难，保持财富更难，运用财富最难。
若问：“一个人赚了钱之后，会做什么？”有人会说：“花钱！”
我要告诉各位读者：这样回答的人通常是还没有赚到钱的人。事实上，大多数白手起家的富人，赚了钱的下一个动作还是继续赚钱！你也许会说：“有钱不会花，真傻！”的确很傻，然而现实生活中，这样的守财奴并不在少数！据调查显示：至少有90%以上的人，赚到钱之后还要去赚更多的钱，导致一生成为金钱的奴隶。他们在众人皆曰“钱很重要”的情况下开始拼命赚钱，到最后，却忘了赚钱的初衷，误将手段变为目的，不懂得利用金钱使自己更幸福、更快乐，更不懂得回馈社会，从而使金钱变得没有意义。（晴空插言：这就是“迷失”。）
因此有必要提醒朋友们：金钱只是手段，提升生活品质才是目的（晴空插言：当然，你也可以有其它更高尚的目的）。
1、记住致富的初衷，且事先应规划好如何用钱。
2、事先设定一个金额作为理财目标，达到目标后应停止赚钱。
3、以一亿元为理财目标。
（晴空插言：不要以为你赚到一亿元时会住手，恐怕那时你已经身不由己了^_^）
二、坐而研究，不如起而行动。
依照本书所述的方法去做，可能使你顺利地成为亿万富翁（由于风险不可预测，也可能达不到这个目标），如果不做，则致富的机会等于零！
学校里教投资学的老师，常会受到学生的质疑：“既然老师懂得那么多，为什么自己不投资，让自己富有呢？”这类问题通常会令老师们受窘。比较技巧的回答是：“老师的责任在于传道、授业、解惑！其中并不包含实务。就如同优秀的足球教练，自己不一定是优秀的球员。”而我经常在思考：为师者也是有致富欲望的人，事实上，致富与教育下一代并不矛盾。而且，教投资学的老师们，比常人更加通晓理财知识，何以大部分老师没有受益于理财知识而致富呢？
另一个学生们常问到的问题是：“有些利用投资发财的爆发户，整天游手好闲，更重要的是，他们从来没有上过投资学的课程，为什么他们能赚那么多钱？”
其实这两个问题的答案很简单：投资学教授和爆发户的主要差别，在于有些教授是知而不行，而爆发户则是行而不知。坐而研究理财知识无法帮助你致富，关键在于你是否开始行动！
人人都希望富有，这是不争的事实。你购买本书，而且耐心地阅读至此，不正是因为这个原因吗？本书最有价值之处就是传达了这样一种观念：“理财可以致富”！不管你现在拥有多少财富，今年几岁，一年能省下多少钱，理财的能力如何，只要你愿意，并有决心学习理财，都能利用投资来增加财富。强烈的致富欲望，只能诱发理财动机，而积极的行动，才能使美梦成真。（晴空插言：你还等什么呢？快去股市开个帐户吧！）
代 序 2
作者自序 2
乐在理财，轻松致富 2
金科玉律篇 3
一、投资理财可以致富 3
二、储蓄不是致富之道 3
三、理财方式造成贫富差距 3
理财铁律一 有钱不要存银行 4
一、存款利率太底，不适于作为长期投资工具。 4
二、通货膨胀造成购买力降低和实际报酬率下降。 4
三、金钱效益随年龄增加而递减。 4
理财铁律二 要有耐心 5
理财铁律三 投资理财越早越好 5
理财铁律四 以别人的钱赚钱 6
理财铁律五 分析投资风险 7
一、不要规避风险。 7
二、不要冒不必要的风险。 7
理财铁律六 降低风险 8
一、分散投资标的 8
二、分散投资时机 9
三、长期持有 9
理财铁律七 活用股票投资 9
一、随便买、随时买、不要卖 9
二、信专家不如信自己 11
三、善用股市攻防利器 12
理财铁律八 黄土即黄金 13
理财终极篇 确立目标 即刻行动 13
一、赚钱要有目标。 13
二、坐而研究，不如起而行动。 14 代 序
许多人都梦想成为亿万富翁，却不得其门而入。许多人具备致富条件，但不懂理财以致于错失良机。更有甚者，因投资错误而倾家荡产。
我有幸得到台湾黄培源先生的一本《理财圣经》，读后，深感有必要向希望致富者介绍该书。
它最大的特点就是“跳出了传统的窠臼”，以浅显易懂的文字传授了正确的理财方法（我认为，该书更大程度上是指出了一种关于理财的思维方式），适合最广泛的读者阅读。
在书中，黄先生融合多年的实战经验与丰富的学理，总结出十三则（本人将其压缩为八则）理财铁律，我深信，它会引导您轻松跨入亿万富翁的行列！
黄先生提出了“有钱不要存银行”、“投资股票要随便买、随时买、不要卖”等有悖于传统观念的理财方法，令我大开眼界的同时深为其理论所折服！当然，该书是以当时当地的经济状况为背景，书中的论述不一定符合现今大陆的情况，相信读者自会判断。
我自98年10月4日开始，在“晴空朗月”网站“致富课堂”栏目连载此书，现已全部完成（内容经本人压缩）。
因为事先未征得原书作者同意，所以我可能会随时停止传播。好在黄培源先生曾说过：“好的观念要与大家分享”，本人亦未以此文牟利，而是白搭上时间与精力将“好的观念”加以推广，想必黄先生也不会怪罪。
作者自序
乐在理财，轻松致富
在我年轻的时候，曾以为金钱是世界上最重要的东西。现在我老了，才知道的确如此。
--美国剧作家王尔德 本书是写给有心致富的人。如果你想在有生之年致富却不知如何下手，恭喜各位！这就是你所要的书。
本书奉献给读者的是正确的理财观念。
本书传达的信息是：理财其实很简单，每个人都能轻松做到。尤其是年轻人，大多数都具备理财致富的条件。
作者引以为据的，是20年来在美国及台湾实际理财经验、6年来在东海大学从事投资研究以及做了15年理财顾问的经验。
好的观念要与大家分享，愿大家都能从中受益，通过理财轻松地成为亿万富翁。
金科玉律篇
财富竞赛的胜负关键，不在起跑点，而在于选择哪个跑道。
一、投资理财可以致富
每月投资1200元，40年后可成亿万富翁。
使你陷入麻烦的不是那些你不知道的事，而是一些你知道但你认为不可能的事。
第一个应该阐述的观念是：人人都可以利用理财致富。理由如下：
假定一位刚踏上工作岗位的年轻人，从现在开始，每年从薪水中定期存下14000元(即每月1200元)，并且都投资到股票或房地产，因而获得平均每年20%的投资报酬率，那么40年后，他能累积多少财富？
作者每次在演讲会上，都让听众先猜答案。一般人所猜的金额，多落在200万至800万之间，顶多猜1000万元。然而以财务学或投资学的公式计算出来的正确的答案是：1亿零281万！一个令众人惊讶的数字！一般而言，现代人多在20至25岁开始上班谋生，到了法定退休年龄65岁，刚好40年。而且每月存上1200元对每个人而言，应是轻而易举之事。就是说，每个年轻人都可能在有生之年成为亿万富翁！当然还有一个重要条件，就是要保证平均每年20%的投资报酬率，如何实现这个报酬率，在以后的章节中将加以阐述。
由此可见，只要投资观念正确，方法得当，每个人都可以由投资理财而致富。相信各位读者理财的出发点都不是从零开始，财产总值至少有个30、40万，甚至是上百万的，因此多数人在二、三十年内便可通过理财成为亿万富翁。
投资理财需要技巧，但最重要的是观念。首先你得相信理财能够致富，才有成功的可能。
二、储蓄不是致富之道
把钱存入银行不如通过投资赚钱。
以前例来说，一亿多的财富中，究竟有多少钱是由储蓄而来？答案是56万，只占这些财富的千分之五！而千分之九百九十五的财富是由每年20%的报酬率在经过了40年的利滚利上得来。因此，理财不能再依赖“积少成多”的储蓄途径，而是要靠具有“几何级数、加速成长”的复利效果的投资。我并非否定储蓄的重要性，只是要提醒你，投资在累积财富的过程中具有举足轻重的地位。对于多数人而言，要改善自己未来的财务状况，首要之务，不是加强储蓄，而是立即展开投资行动！
三、理财方式造成贫富差距
学会投资理财的人，就像拥有一部钞票复印机。
通常贫穷人家对于富人之所以能够致富，较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业，较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但这些人万万没想到，真正的原因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上，例如股票或房地产。而存放在银行无异于虚耗光阴，浪费资源。
理财铁律一 有钱不要存银行
这是因为
一、存款利率太底，不适于作为长期投资工具。
靠银行5%的利率实在难享福贵。
二、通货膨胀造成购买力降低和实际报酬率下降。 记得30年前，当我还是国小二、三年级的时候，一只“红豆冰”售价五毛钱。每天上学前，父母会给我五毛钱作为零用钱。父母总是叮嘱我要养成储蓄的好习惯，将钱省下来，存入银行。而我总是在放学后买一只“红豆冰”。假如当年我很乖，真的将钱存入银行，赚取8%的利息，30年后的今天，会成长为10倍，也就是五元。试问：今天五元能买几只红豆冰？现今一只“羲美红豆冰”为15元，五元钱只能买到它的三分之一！更重要的是，对一个小学生而言，一只红豆冰是何等珍贵，而对今天的我而言，即使是一打红豆冰，也抵不上当年一只的价值。假设我当时遵奉了父母教导的理财原则，今天一定要后悔莫及了。
对于那些想把钱存入银行的人，我个人的衷心建议是：“倒不如把钱尽早花掉！”这种建议初听之下颇为突兀，其实不无道理。因为从经济学的观点来看，金钱越早使用越有价值，经济效用越高。我们将钱省下来存在银行，无非是想通过储蓄来创造未来更好的享受。然而在通货膨胀之下，延迟享受的结果是减少了享受。
三、金钱效益随年龄增加而递减。 我内人及其朋友的用钱哲学是：“钱在年轻的时候花才最有价值”，这句话从经济学的观点讲也是很有道理的。为什么这么说呢？她们的解释是：“到了年老时，山珍海味有碍健康，出门旅游已玩不动，更重要的是，年老时再穿漂亮的衣服不但没有人欣赏，反而会被人讥笑。”
就是说，每个人在理财的时候，必须注意通货膨胀的侵蚀与金钱效益逐年递减的双重压力。
1、存银行所得的利息，实际报酬率接近零。
2、银行提供方便性但不提供高报酬率。
3、存在银行的钱够两个月的生活所需足矣。
4、想存钱致富，犹如打棒球时，不挥棒就想赢球。
5、财富之多寡与消长，全看以何种方式投资置产。 理财铁律二 要有耐心
努力工作，不仅仅是为了赚更多的钱，更重要的是要保持一种精神状态——挑战，奋斗，直至成功。许多听过我演讲的人，都提出这样的疑问：“一年存一万四千元就能成为亿万富翁的说法，的确令人印象深刻，可是依你的方法要等四十年，实在让人提不起劲。”“四十年后搞不好已经白骨一堆了，要亿万元做什么？”
是的，四十年的时间，连我自己也觉得太久了。但理财致富必须花费长久的时间，短时间是看不出效果的。如果你想快速致富，可采取创业的路子，而靠理财致富，必须要有耐心。
1、时间是理财致富不可或缺的要素。
2、致富所需的耐心不是等几个月或几年，而是至少要二、三十年。
3、耐心地等待才能让复利发挥出效果。
4、靠投机侥幸致富非长久之计。你可能在一夜之间成为富翁，也可能在一夜之间倾家荡产。
理财铁律三 投资理财越早越好
先投资，再等待机会，而不是等待机会再投资。
拖延是理财失败的主因，理财必须从年轻时就开始。因为年轻是致富的本钱之一。年轻时就投资，才有足够的岁月，让复利发挥出效果。年轻应勇于冒险，因为这时失败的成本较低。有些人认为理财是有钱人的专利，的确，没有足够的钱谈何理财，但从复利公式中我们观察到，影响未来财富最大的因素是资产报酬率的高低与投资时间的长短，而你现在有多少本钱对未来财富多寡的影响较小。“因小而不为乃大不幸”。那种等赚了大钱再去理财的想法是极端错误的。
莫等闲白了少年头！
理财铁律四 以别人的钱赚钱
在财务学中，举债被称为“财务杠杆”。所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小博大的工具。阿基米德曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球提起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我可获取天下财富。”
举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用。这时应坚守借贷的两大原则：
1、期望报酬率必须高于贷款利率。
2、在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。
对于常见的贷款方式，作者有以下建议：
1、购车贷款。最好不要采用。因为汽车贷款的利率很高，而且，除了商用车外，它完全属于消费品，没有投资报酬率可言。从理财角度，极不适于贷款消费。
2、信用卡。也是典型的消费型贷款。信用卡贷款的利率高达20%以上，美国有很多家庭因此而破产。无法克制消费欲望的人，最好不要用信用卡。我们可以因其方便而使用它，但永远不要因其可以赊帐而使用。
3、购房贷款。这是极为正确的举债投资工具。房地产的平均报酬率高达20%以上，而贷款利率约为10%，符合举债投资的第一个原则。但也要注意，应根据自身的经济实力选择这一理财工具，即注意自己的举债行为是否符合第二个原则。如有些房产广告讲，你只要有三百万元，就能拥有价值一千万元的房子。但别忘了，贷款七百万固然很好，可每月还要负担七万多的本息。若没有考虑这一点，恐怕会因付不起本息，而被迫以低价卖出，结果未享举债投资之利益，反而深受其害。
如果你已决定举债投资的话，接下来的问题就是：你该举多少债？这是个相当重要的问题。因为举债太多，风险太大，反之又不能充分发挥举债的效益。作者建议考虑下列的因素：
1、收入的稳定性：举债的利息不论你投资赚钱与否，都必须按时支付。若你的收入来源不稳定，则有可能无法按时支付固定的利息，因此不适合过高的举债。
2、个人的资产：拥有较多的可作为贷款抵押品的资产，可较高的举债。
3、投资报酬率：在其他条件不变的情况下，投资报酬率越高，财务杠杆的利益就越大。
4、通货膨胀率：通货膨胀率高的时期，借贷较为有利。
5、承受风险的能力：无法承受太高风险的人，不宜过高举债。
6、市场利率水准：一般而言，如果市场利率下降，银行资金宽松，不但投资人容易借到钱，且财务杠杆的利益也越高。因此，当利率下降时，就是投资人考虑举债的最佳时机。
1、不要有“举债是不体面的事”的旧观念。
2、虽然不举债也能理财致富，但举债得当可以加速致富。
3、不要怕举债，但必须明白：借贷，能载舟亦能覆舟。
4、银行的功能，是向不善理财者提供存钱的地方，以便于善于理财者运用这些钱去投资致富。
5、举债必须建立信用。今天能在银行借到钱的人，通常都是大家认为有能力还钱的人。
理财铁律五 分析投资风险
风险之所以称为风险，就是因为未来的结果，具有不确定的因素存在，是无法规避的。所有高报酬的投资皆具高风险。正是因为有不可预知的风险，才使得冒险者获得风险溢酬。但我们的目的却不是去冒险，我们的目的是为了获得高报酬。理财的成功之解就在于能够掌握高报酬率，并能管理随之而来的风险。
一、不要规避风险。
规避风险是人类的天性。在过去的经济型态，你可以不冒险，安安稳稳地过日子。但未来的财富正在加速进行着重新分配，面对这一形势，不冒险反而成为最大的危险。例如，将钱存银行，似乎是很安全。但根据前述分析，很多因素将严重地侵蚀金钱的实质价值。三、四十年后，你周围的人都因理财得当而致富时，你却可能因经济状况不佳而危及生活。当然，我并不反对储蓄，我的意思是：风险并不可怕，具有高报酬率的风险绝对值得去冒。
常有人问我：“老师，哪一只股票可以买？能否报一只明牌？”我说：“不知道。”接着他们会质疑道：“不知道就敢投资，不是太冒险了吗？”我的回答是：“你的成功正是建立在很多事情都无法预测的情况下的。”未来虽然充满风险，但有一点却可以确定，那就是：只要经济持续成长，企业获利能力不断上升，长期而言，整体股市的期望报酬率必然会高于银行存款。一再地规避风险，你将与“致富”绝缘。
二、不要冒不必要的风险。
你若造访过美国拉斯维加斯或大西洋等地的赌城，你就会发现赌场内看不到钟，也没有窗户。这是因为赌场想让你分不清昼夜，玩到忘了时间。因为你玩得越久，玩得次数越多，你输钱的概率就越大。赌之所以必输，原因是赌博的期望报酬率为负值。少数几次看不出来，但经过的时间越长，它的真面目就会越加显露。这叫做“大数法则”。赌场正是利用了这一点来赚你的钱。
许多人有错误的观念，认为“高风险一定有高报酬。”其实，高风险的确可能有高报酬，但这只是机率很小的“最高可能报酬”。赌博的“最高可能报酬”可能非常惊人，但它的平均、期望报酬率却是负值。冒这种风险，不但无法获利，反而有可能倾家荡产。有些人的问题不在于缺乏冒险精神，而是冒了不该冒的险。
有一种游戏，参加者必须出一百元。游戏的结果是：有99.9%的概率你会损失一百元，有0.1%的概率获得九万五千元。那么你会不会参加这种游戏呢？根据我在课堂上对数百位学生的调查，发现有65%以上的学生会选择这种游戏。理由很简单：这个游戏风险固然偏高，但输了，顶多损失一百元，若赢了，却可得到九万五千元的高报酬。他们不知道，这个游戏的期望报酬率为负值，它的本质就是赌博。就是说，你可能很幸运地赢了一次，但长期玩下来，却必输无疑。这是典型的不值得冒的风险。还有像期货、外汇保证金交易、债券保证金交易、六合彩、摸奖、短线操作股票等等，都是高风险、负报酬的活动。你可以抱着娱乐的心态去从事以上游戏，却千万不要依靠这些游戏为你创造财富。
接下来的问题就是：“什么是值得冒的风险呢？”本书前面的章节已详述，理财致富所仰赖的乃是复利效益，而复利惟有在高报酬率的情况下才能发挥其巨大作用。长期而言，股票、房地产是具有高期望报酬率的投资标的。因此要冒正确的险，便是将资金投在这样的投资标的上，并勇于承担其伴随的风险。作者再次提醒读者，不要看到有高报酬的活动，就去冒险。向上面列举的那些投机活动，绝对是高风险的，这种风险不值得冒！
成功一定要冒险，但冒险不一定成功。所以：
1、不要规避风险，因为正如本章开头所说，风险之所以称为风险，就是因为它们是不可规避的。如果有人向你推荐一个高报酬而无风险的投资机会，那么他一定是骗你的。
2、冒险一定要冒该冒的险。
3、分析风险，趋吉避凶。
理财铁律六 降低风险
一般而言，投资风险来自三个方面：
1、选错投资标的。
2、选错投资时机。
3、选错卖出时机。
那么，如何降低这些风险呢？
一、分散投资标的
降低风险最有效同时也是最广泛地被采用的方法，就是分散投资，即马克吐温说的：“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”这种方法之所以具有降低风险的效果，是由于各投资标的间具有不会齐涨共跌的特性，即使齐涨共跌，其幅度也不会相同。所以，当几种投资组成一个投资组合时，其组合的投资报酬是个别投资的加权平均，因此，几个高报酬的投资组合在一起，仍能维持高报酬。但一部分风险却因个别投资间的涨跌作用而相互抵消。
分散投资应掌握以下原则：
1、选择负相关较大的投资标的。组合中各投资标的齐跌共涨的现象越不明显，甚至呈现相反走势，则其分散风险的效果越好。例如，黄金价格的走势与股价走势不具正相关，且通常股价下跌时，黄金价格有上涨的倾向，尤其遇到国际重大事故，如战争、政变、通货膨胀时，导致股价大跌，黄金价格反而上涨。因此，同时投资黄金与股票就是一对比较好的组合。仅以股票投资而言，此原则的运用就是选择不同产业的股票。
2、投资标的数量不宜太多。尽管随着投资种类的增加，风险会下降，但当投资种类增加到一定程度时，风险下降的幅度会达到极限，而且管理成本也因此而上升。因此，不宜过度地分散投资。美国股神华伦伯菲特，那么大的投资金额，也不过投资了十几种股票。投资大师Peter
Lynch在《击败华尔街》中指出：“投资股票就像生小孩一样，如果没有能力抚养，就别生太多。”
还有一点投资人必须了解，那就是：分散投资固然可以减少最坏的可能，但最好的可能也跟着消除了。而最有可能发生的情形，就是不会太好，也不至于太坏，非常接近平均数。因此，也有人主张：“将所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后好好地守住它。”作者认为，若你对某项投资已经得心应手，完全可以采取集中原则。例如房地产的投资专家蔡万霖，他就不会分散太多的力量，去投资他并不在行的股票，如果他过去采取了分散投资的原则，股票、房地产，样样都投资，他肯定不会有今天的巨额财富。
倘若你对大部分的投资都不精通，作者建议你还是分散投资的好。只要你投资的标的长期而言会上涨，如股票、房地产，那么，靠其平均报酬便足以致富。
二、分散投资时机
作者提供两种方式，以达到分散投资时机的目的。
1、有钱就投资。我有位朋友，只要他在银行的存款达到十五万，便提出十万元买股票，而且每次买的股票都不同。如此一来，不但分散了投资标的，也分散了投资时机。
2、定期定额投资共同基金。其方式为，在每个月指定的日期，自动从指定的银行帐户扣除一定的金额（3000-5000元），将其投入投资人事先指定的共同基金。由于基金净值随时都在变化，所以每期买到的基金单位数都会不同--价格高的时候自然会买得较少，而价格低的时候会买得较多。长期投资下来，不但投资报酬率相当可观，而且具有降低价格变动风险的效果。
三、长期持有
十几年前，作者在美林证券接受训练时，有位证券分析师说：“根据统计，股市有55%的日子是上涨的，有45%的日子是下跌的。糟糕的是，我们不知道哪些天会上涨。”
因此，若你不知道明天是涨还是跌，最聪明的办法就是猜明天会涨。因为猜的次数越多，猜对的概率就越高。既然你每天都猜股市会涨，那么最佳的投资策略就是：有钱就买，买了就不要卖。这种办法看起来很笨，却是最好的理财方法。
根据作者曾做过的一项实证研究显示，过去投资台湾股市，以持有一个完全分散风险的投资组合而言，持有时间越长，发生损失的机率就越小：持有一天下跌的可能性是45%，持有一个月下跌的可能性是40%，持有一年下跌的可能性是34%，持有五年下跌的可能性已降为1%，若持有十年以上，则完全没有发生损失的可能性。
因此，长期持有是降低选错卖出时机之风险的重要手段。
理财铁律七 活用股票投资
一、随便买、随时买、不要卖
作者提出的这个投资策略，可以说是最简单的，因为人人都能做到，却也可以说是最难的，因为很少有人做得到。若你能做到，那么我要恭喜你，你已经获得了投资理财的精髓，你的理财功力已达到最高境界。
一般人都认为，要想从投资中获利，必须要看准进场时机，选对投资标的，以及什么时候该卖。但根据作者十余年从事投资、投资管理以及投资研究的经验，发现这几乎是一件不可能的事。即使华伦伯菲特与彼得林区等投资大师都承认自己不知道股票何时会涨、何时该买。
1、买什么？--随便买！
读者已经读过，当投资组合中的股票种类越多，个别股票的影响就越小。就是说，只要能做到分散投资，选股能力的影响就不大，也就是“随便买”就可以了。（当组合中的种类达到三、四十种以上，其整体表现便会接近于大盘）。“随便买”听起来非常简单，简单到连白痴也会。但实际上难以做到，难到非得真的是白痴才能做到。虽然我相信“随便买”的原理，但我必须承认连我自己也办不到。
作者为了让自己的孩子能够在四十余岁就成为亿万富翁，每年都固定帮他买数万元的股票。当年，为了实践“随便买”的选股策略，我曾将证券行情表摊开，请四岁的孩子随便点一只。但每当他随意点到一只，我都将他的手移开，要他再点。等他又随意地点了一只，我却还不满意。因为孩子所点的股票，我实在下不了手去买！最后还是由我这位自诩为“投资专家”的老爸帮他精选了一只股票。
虽然如此，我还是将孩子每年自己选到的股票记录下来，目前已经过了五年，这五只股票都没有卖，最后发现，由我精选的五只股票和他随便点的五只股票，整体表现差不多！由此验证了“随便买”的科学性。
“随便买”的另一个理论依据是本书前面讲到的“投资的风险无法规避”。换言之，既然投资风险无法规避的，还不如“随便买”来得简单。例如，假设你在二十年前选中了台泰人寿的股票，且买进之后持有至今，那么你已经是十亿级以上的富翁了。相反，若十年前你刚好选到国胜的股票，也是买进之后持有至今，现在反而血本无归。大多数人以此为由，认为投资人在选股时必须小心谨慎，精挑细选。可问题是：无论你投资知识多么丰富，多么谨慎地精挑细选，都无法保证你所买到的股票是下一个台泰人寿，亦或下一个国胜。
值得读者深思的一点是：你不必刚好选到台泰人寿才能致富。只要你的投资报酬率接近整体股市的平均报酬率，就足以让你成为亿万富翁。要达到这个目的，只要做到“分散投资、随便买”就可以了。（晴空插言：不再为选股而大伤脑筋了吧？）
那种在准备投资时战战兢兢，花费巨大心力及财力去分析、去研究、去打探明牌、去请教专家的做法，通常会导致两种结果：一是思来想去之后采取了最危险的行动----钱继续存银行。二是选择了从各个角度分析都不错，甚至是大部分“专家”都认为是很好的投资标的。但往往就是这种最“安全”的投资，蕴藏着最大的风险。切记，人人皆曰好投资，通常是最不好的投资。95年中期，半导体股票，如台积电、联电等，几乎没人说它们不好，而且从各个角度去分析，也都称得上是好股票。许多平常小心谨慎、精挑细选的投资人都会不约而同地买这两只股票。结果呢？一年后，大盘平均上涨30%，台积电、联电却连连下挫，价格还不及一年之前。
因此，买股票，还是采取最简单的策略为好。（晴空插言：这就是理财！）
2、何时买？--随时买！
随时买，即有闲钱就买。投资人常遭遇的问题是：“何时开始投资？”作者的回答是：“就是现在！”只要你手头上有超出日常生活所需的钱，不管现在价格走势如何，就应尽量投入。这样做的理由有二：一是长期而言，股市上涨的概率大于下跌的概率，二是股票短期的价格波动难以预测。既然如此，那最简单的办法就是“买了再等上涨的机会”，而不是“等机会再买”。
今天我们经常听到有些上了年纪的人说：“假如三十年前，我投资了某只股票，现在我已经是......”试问人生有几个二、三十年，容得了我们一再错过？
最好的投资时机就是现在！
3、何时卖？--不要卖！
有些投资专家说：“选对买进时机很难，选对卖出时机更难。”而美国一位投资大师费雪勉励投资人说：“选定一个好的投资标的后，几乎就永远不必卖出了。”靠投资股票而荣登美国首富的华伦伯菲特，就以其投资绩效为这句话做了见证。他从买进到卖出的时间平均为四年半。因此，我给读者的建议是：“不要卖！”即长期持有、减少进出。传统的观念一直认为：投资就是低价买进、高价卖出。但是，新的观念已发展为：“选择适当的投资组合并长期持有的活动。”（晴空插言：目前大陆的情形有所不同。）
以上所述“随便买、随时买、不要卖”的投资策略，并非作者一时激动的胡言乱语，它是有理论基础的。一是“随机漫步假说”。即股价短期走势复杂难测，几近于随机变化。倘若股价走势符合随机漫步假说，那么最佳的投资策略就是随机选取，然后长期持有。二是“效率市场假说”。根据该假说，在一个资本市场中，所有能够影响股票价格的资讯，都已经迅速且完全地反映到股价上。当我们由分析报告或报刊杂志接受到这些资讯时，这些资讯已经过时了。这说明通过收集公开资讯分析、预测股价走势是没有用的。
多年来，面对变化万千的投资世界，我一直在寻找超越理财“忙与盲”的方法，而“随便买、随时买、不要卖”，正是对复杂问题最简单的处理方法。
二、信专家不如信自己
一般人总认为投资成功与否，取决于一个人的预测能力。其实，所有的预测专家和你一样，都无法预测未来。
一九八三年作者进入柏克莱加大学攻读博士学位时，就已经开始帮助一些台湾企业家在美国投资股票。当年为了做好投资，我投入极大的心力于股票分析，几乎达到废寝忘食的地步。我还利用学校里先进的电脑设备与丰富的股市资料库撰写各种电脑程式，模拟各种投资方法，意图找到一种最佳的投资方法，结果白忙一场。那时，我和大多数人一样，认为华尔街的分析师很了不起。一九八七年我毕业后，舍弃学术界进入美林证券公司，渴望能认识著名的分析师并向他们学习预测的能力。进入美林证券之后，终于亲眼目睹这些大牌分析师的风采。在和他们多次接触后，逐渐发现他们事实上也无法准确预测股价的未来走势，有些分析师自己甚至根本就不投资股票。当时我经常打电话去请教一位分析师，询问哪一只股票可以买，什么时候开始上涨，他或许是经不起长期打扰，竟然对我说：“你自己冷静地想一想，如果我知道哪一只股票必定会涨、什么时候开始涨，我还会沦落到当分析师吗？”那时我才恍然大悟，原来分析师亦不具预测未来的能力。
但是何以有那么多的分析师或专家，不断的在报刊上做预测呢？无非是“有需求就有供给”罢了。一九九零年初，股市达到高峰期，几乎所有的专家都预测股市会上涨，更有一位当时极富盛名的“股市预言家”信誓旦旦地说：“股市必然在半年内冲上一万五千点，一年内站上两万点。”他的预言各大媒体皆有报道。结果是与所有的预测背道而驰，半年内股市就跌到两千多点，跌破所有专家的眼镜。但是这些专家是不是从此就销声匿迹了呢？当然没有，现在每天的报纸电视，仍然辟有专家预测未来行情的专栏。理由很简单，投资人还是习惯于听听专家的预测，还是有人迷信于预测。
作者无意全盘否定预测的意义，事实上，预测是可以参考的，但你必须明白：预测终归只是预测，千万别对它深信不疑。切记：股市没有专家，只有赢家和输家。（晴空插言：我认为黄先生的意思，不是说专家的预测没有用，而是说，对于专家的话，不可不信，不可全信。）
三、善用股市攻防利器
1、价值策略
所谓价值策略，可以这样理解：只要价值高于价格，就是买进股票的时机。反之，当价值低于价格时就卖掉。一般人投资股票时，通常只问会不会涨，而不会问这个价格是否值得，是否便宜。
八九至九零年间，台湾股市处于高峰期，大量投资人不断抢进，我问周围的亲友：“你觉得你买的股票值不值现在这个价钱？”而每个人都觉得莫名其妙：“你担心这个问题做什么？只要它会涨就好了。”当时也有人问我，这么好的赚钱机会，你为什么不投资？我的回答是：“我要等四千点之后，才开始投资。”因为八九年时台湾股票市场价值应为四千点之下。听到此话的人总是白我一眼说：“你慢慢等吧！”事实证明，不值那个价钱的东西，价格不可能无止尽的持续上扬。九零年八月，台湾股指跌到两千多点，答案自动揭晓。
华伦伯菲特说：“要以经营者的心态买股票”。意思是要购买公司盈余能够稳定成长、前景乐观或资产价值高的股票，亦即“公司的实质价值高于股票价格”的股票。
2、成长策略
简言之，成长投资取向就是：当企业未来具有高度成长潜力时买进，反之则卖出。其成功的关键因素，在于判断企业是否具有高成长的潜力。若买对了股票，如三十年前买到IBM、十五年前买到微软公司或台湾的台泰人寿，持有至今，成长率都是数十倍或数百倍。
但是也有无数的股票，初期具有高成长的架势，后来却发现只是昙花一现。天底下没有人具备透视未来的能力，即使彼得林区也承认，其挑选的十只股票中，也仅有五只是真正的成长股。但这足以使投资成功。因此，采取成长投资取向的人，必须做到分散投资，以降低成长策略之高风险。
谈到产业的成长性，以台湾而言，资讯产业是较有前途的。此外，人们为了活的更久更健康，制药和生化产业也颇为看好。而政府大力推动的特用化学、环保、航天、电讯、半导体、制药、精密机械等，都是未来的明星产业。在服务业方面，证券和投信事业也会快速成长。聪明的投资人应开始注意，未来会流行什么东西，如Internet会带动哪些周边产业等。
成长策略颇适合于非专业的投资人。即使你没受过训练，也没有时间管理自己的投资，只要你在不同的产业中分别选择若干具有成长潜力的公司进行投资，并长期抱牢，直到它们由成长期迈入成熟期时再卖出，也会有很大的收获。
3、反向策略
反向策略就是“夏置皮袄、旱聚舟”。当别人都不投资时，投资。当别人都急于投资时，卖出。华尔街有一句名言：“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在充满希望中破灭。”了不起的投资人能在大家都看好时，比别人先看坏，在大家都看坏时，比别人先看好。当然，反向策略并非要求你一定要做众人不愿做的事，它仅是提醒你不要随波逐流。不错，最佳买进时机或许就是大多数人都不敢买的时候，但若仅基于此原因就买进，似乎又与追随大众一样愚蠢。因为群众不一定是错的，重点是培养自己独立思考与行动的能力。
以上三种策略，投资人可根据自己的具体情况选用一种或合并两种。如：善于做财务价值分析者，可用价值投资策略，具有前瞻眼光者，可采用成长投资策略，有独立倾向且能控制情绪者，可采用反向投资策略。
理财铁律八 黄土即黄金
房地产之所以具有高报酬率，原因有三：
一、土地供给有限。
二、需求不断增加。
三、通货膨胀促使实质资产（如房地产）价格不断上升，非实质资产（如钞票）不断贬值。
根据作者多年的研究发现，现今家财万贯的人，主要源自三个方面：一为生而富有，二为创业致富，三为理财致富。而理财致富者，十之八九是靠房地产致富。一九九六年全球十大富豪中，有一半都是以土地致富的。
名列台湾首富及全球第五大巨富的蔡万霖，他掌握财富的秘诀人人皆知：股票和房地产。他把旗下两家创造财富的公司台泰人寿和台泰建设的近五成的股票都锁在保险柜中，让它自然增殖。股票在蔡万霖手中摇身一变成为“不动产”，而真正的不动产又是如何在他手中变成金矿的呢？那就是“有钱就买地，而且只租不卖”。对于蔡万霖的不动产出租术，他的三子蔡震宇说：“房地产叫做不动产，就是叫你不要动。短期就卖，顶多只赚一成或两成。而几十年后再卖，价格已翻成N倍。所以房地产的最高境界是出租，而不是买卖。”
房地产投资金额庞大，常使许多投资人望而却步。再加上房价上涨的速度，往往高于薪资之调幅，使不少人终生成为无壳蜗牛。然而这也是贫富差距加大的原因之一。事实上，投资房地产，只要不是在房价大涨期间随众人一窝蜂抢进的，其风险很小。况且房地产为实质资产，抵押贷款极为容易，再加上其长期投资报酬率高，价格波动看不见，是非常适合举债投资的工具。因此，我建议读者平时一有小钱就投资股票，等存够了一笔钱之后，以适当的方式举债投资，只要遵循本书的投资原则，这辈子买个三、四栋房子，应不成问题。
理财终极篇 确立目标 即刻行动
理财致富非常容易，只要将多数的财产分散投资在股票或房地产上，然后耐心地等待，如此而已。
一、赚钱要有目标。
理财大致可分为三个阶段：年轻时赚钱，中年时管钱，老年时花钱。在这三个阶段中，获得财富很难，保持财富更难，运用财富最难。
若问：“一个人赚了钱之后，会做什么？”有人会说：“花钱！”
我要告诉各位读者：这样回答的人通常是还没有赚到钱的人。事实上，大多数白手起家的富人，赚了钱的下一个动作还是继续赚钱！你也许会说：“有钱不会花，真傻！”的确很傻，然而现实生活中，这样的守财奴并不在少数！据调查显示：至少有90%以上的人，赚到钱之后还要去赚更多的钱，导致一生成为金钱的奴隶。他们在众人皆曰“钱很重要”的情况下开始拼命赚钱，到最后，却忘了赚钱的初衷，误将手段变为目的，不懂得利用金钱使自己更幸福、更快乐，更不懂得回馈社会，从而使金钱变得没有意义。（晴空插言：这就是“迷失”。）
因此有必要提醒朋友们：金钱只是手段，提升生活品质才是目的（晴空插言：当然，你也可以有其它更高尚的目的）。
1、记住致富的初衷，且事先应规划好如何用钱。
2、事先设定一个金额作为理财目标，达到目标后应停止赚钱。
3、以一亿元为理财目标。
（晴空插言：不要以为你赚到一亿元时会住手，恐怕那时你已经身不由己了^_^）
二、坐而研究，不如起而行动。
依照本书所述的方法去做，可能使你顺利地成为亿万富翁（由于风险不可预测，也可能达不到这个目标），如果不做，则致富的机会等于零！
学校里教投资学的老师，常会受到学生的质疑：“既然老师懂得那么多，为什么自己不投资，让自己富有呢？”这类问题通常会令老师们受窘。比较技巧的回答是：“老师的责任在于传道、授业、解惑！其中并不包含实务。就如同优秀的足球教练，自己不一定是优秀的球员。”而我经常在思考：为师者也是有致富欲望的人，事实上，致富与教育下一代并不矛盾。而且，教投资学的老师们，比常人更加通晓理财知识，何以大部分老师没有受益于理财知识而致富呢？
另一个学生们常问到的问题是：“有些利用投资发财的爆发户，整天游手好闲，更重要的是，他们从来没有上过投资学的课程，为什么他们能赚那么多钱？”
其实这两个问题的答案很简单：投资学教授和爆发户的主要差别，在于有些教授是知而不行，而爆发户则是行而不知。坐而研究理财知识无法帮助你致富，关键在于你是否开始行动！
人人都希望富有，这是不争的事实。你购买本书，而且耐心地阅读至此，不正是因为这个原因吗？本书最有价值之处就是传达了这样一种观念：“理财可以致富”！不管你现在拥有多少财富，今年几岁，一年能省下多少钱，理财的能力如何，只要你愿意，并有决心学习理财，都能利用投资来增加财富。强烈的致富欲望，只能诱发理财动机，而积极的行动，才能使美梦成真。（晴空插言：你还等什么呢？快去股市开个帐户吧！）