反脆弱投資策略:奥巴马元年【2009年01月19日】香港财经周记

 

奥巴马元年【2009年01月19日】香港财经周记

                                                                        作者：东方亮 2009-1-19 00:13:27    2009年1月12-18日。

        改朝换代，老祖宗的做法，总会以“纪元”志之。从明天开始，美国将进入一个“奥巴马元年”，除非天有不测，在未来的日子里，或者4年，或者8年，人们将会通过不同的方式，可以常常见到这张黑色的脸。

        小布什终于走了，这也是一张人们看了8年的脸。他在白宫当差8年，白宫最后留给了他13分钟的时间发表告别演说，当然，1月20日之后，他还会有说话的机会，但不会再是以总统的身份。区区13分钟，不可能滔滔不绝，小布什能够说些什么？

    “如果再给一次机会，兴许我会做出不同决定，但当国家处于危机时刻，我认为自己的决定是正确的。”这应该是小布什在那13分钟里最想说的一句话，但是，一切都不会再有如果，小布什也不会再有“做出不同决定”的机会。其人将走，他希望得到的，已经不是功劳，也不是苦劳，而是一种认可，执政8年，可以不伟大，但不能不正确。

       相对多数就可以赢得一场选举，但一次考试，如果是百分制，则必须是“六十分万岁”。在小布什的告别演说第二天，美国一份民调适时地公布了，58%选民不满意小布什的施政，不及格！很自然，不正确才会不及格，考试不及格尚可以补考，小布什当了8年的老大，最后连补考的机会，都不会再有，也就是说，总统美国8年，小布什没有毕业。小布什也委屈，放出风声说，受金融危机影响，他的个人资产也可能遭受了损失。

        不过，那份民调，认为小布什是个好人的高达72%。好人有什么用？好人，不一定是有能力的标志；好人，并不一定是个好总统；好人；也不一定能够办好事。奥巴马也恭维小布什是个好人，但在给他的前任留足面子的同时，也在表达对小布什的不屑，奥巴马在16日公开宣称，过去几年小布什做了许多不好的决定，导致大家现在必须承担后果。奥巴马的言外之意，是小布什给他留下了一个烂摊子。

       CHANGED!这是奥巴马赢得总统选举的口号。或许是因为这句口号，美国人放弃了白头翁麦凯恩，选择了奥巴马。这种CHANGED，不谓不大，但大多数美国人把票投给奥巴马，并不是为了一个总统肤色的改变，而是对如何改变小布什留下的烂摊子怀有厚望，没有人愿意麦凯恩成为“克隆布什”。总统肤色变了，如果山河依旧，等于变也未变。

       不过，在1月11日的一次电视采访中，奥巴马警告美国民众不要指望美国的经济困境能迅速得到解决，化解大萧条以来最严重的经济衰退，需要一定时日。这些话，都对，但显然的是，奥巴马还没正式执位，就已经开始淡化公众对他的预期。这些预期，无论对谁，都是不易承担的。“你有压力，我有压力”，从费城到华盛顿的火车上，奥巴马在絮叨着他的压力：在美国历史上，只有少数几届美国政府遇到过如此巨大的挑战。

        盛大的就职典礼对积疴的美国经济只具冲喜的意义，奥巴马不得不在一场盛典之前就进入角色。过去一周，新一轮金融救援和经济刺激行动正在等待白宫的新主人：参议院放行7000亿美元金融救援资金的第二批款项，众议院公布了奥巴马团队提出的8250亿美元经济刺激计划的细节方案，而美国银行获得了联邦政府总额达1380亿美元的一揽子救助。

        新一轮救助的重点依然是银行体系。一边是不断的输血，一边是银行亏损的消息接踵传来，奥巴马到底要把多少资源投入这个无敌洞，没有谁可以给出准确的判断，但是否会出现新一轮的危机，依然取决于政府的救助，而且是非救不可。和小布什一起离开白宫的保尔森，建议政府支持成立一家“集成”银行，接管各大银行剥离出来的不良资产，这有点像中国国有银行改制的做法，不过，方向相反。对保尔森的临别秋波，奥巴马显然已经 “收货”，换句话说，白宫即将成为金融海啸一个巨大的“垃圾回收站”，奥巴马同时需要为大笔政府支出计划埋单，特别是他为自己8250亿美元经济刺激计划进行举债。

        这场金融危机仿佛要将市场包括市场运行规则，彻底搅烂了，再来重组一次。花旗的市值在过去两年缩水超过了90%，它在上周将旗下美邦个人经纪业务剥离与摩根士丹利成立全球最大的券商。这是一种拆骨式重组，在为一些金融庞然大物寻找解体的方式，美国天使投资人罗杰•依伦伯格有段惊人之语：股东和政府纵容花旗集团变得过于庞大以至于无法倒闭，但花旗集团需要倒闭，只不过不是以雷曼兄弟那种危险破坏性的方式。金融海啸已经改写了全球银行业的格局，花旗曾经是全球银行业的头把交椅，现在则是十甲不入。花旗不再成为银行业追赶的目标，这一段，外资战略股东正在疯狂从中资银行中出逃，填补自身的财务窟窿，但到上周，已经上市的三大中国国有银行，其市值均把美国花旗远远的甩在了后面。
　　
        时间或许可以平息一些伤痛，但美国经济将要花费很长一段时间，才能从大萧条以来最为严重的危机中复苏。奥巴马没有时间也几乎没有办法，阻止或者拖迟通货紧缩的步步紧逼，2008年全年美国通货膨胀率仅为0.1%，创下自1954年以来的最低水平，通胀转通缩已经不可逆转，这是奥巴马元年首席面对。无论是格林斯潘还是伯南克，如果说他们治理通货膨胀时还算有理有据，到了通缩时期就好像是唐吉诃德面对着一架风车在战斗，子弹打光了伯南克，能为奥巴马做些什么？

        时势造英雄，没有大萧条就没有罗斯福，经济周期赋予奥巴马的运程，要比小布什好得多。小布什接下“克林顿盛世”，看是幸运，但为盛世所遮盖，其辉也黯；又一次改朝换代，奥巴马接下“小布什烂摊”，都烂成这样子，奥巴马也无所畏惧了。一切不好的，都可以算是小布什的，即使不能立刻挽狂澜于击倒，但让美国人脸上稍微有一点血色，则算奥巴马的功劳了。万里乾坤一局棋，这是奥巴马元年的棋局。

       奥巴马，努力吧！