系统接口设计原则:寻找被错杀的超跌股：15只破发股的复仇计划(名单)

寻找被错杀的超跌股：15只破发股的复仇计划(名单)(2011-11-07 09:03:00)
分类：股票 最惨破发股"复仇"：梅泰诺傍上中移动水涨船高，理邦仪器要做迈瑞第二
　　理财周报记者 任家河/文
　　309只破发股，最高破发幅度近60%，而排在前50的个股破发幅度也在30%以上。如超跌逻辑，有一部分个股被错杀，因此当大盘行情启动时，它们或许成为价值和价格回归的领头羊。理财周报记者从这破发最严重的50只股票中筛选出5只"复仇股"。
　　兆驰股份：饱满订单过寒冬
　　按照银河证券家电行业分析师朱力军在2010年末所作的研究报告，预计2010年兆驰股份（002429.SZ）每股收益0.78元，而实际每股收益为0.77元，符合预期。
　　但对兆驰股份2011年的盈利能力，不少券商却看走了眼，朱力军认为其2011年每股收益将达1.1元，而到前三季度为止，兆驰股份每股收益却只有0.37元，相较去年，净利润增速大幅下滑。
　　下滑的原因，正如所有以海外市场为导向的公司业绩下滑的原因一样，海外市场复苏乏力，造成产品出口增速下降。尽管兆驰股份三季度订单饱满，甚至超出自己公司的产能，但经营业绩可以解释盈利能力，单季度的订单饱满，数字液晶电视机的大幅增长仍然无法挽回兆驰股份今年净利润增速下滑的风险。
　　而值得期待的是兆驰股份的科研力度能够不断推出新的产品，满足海外客户需求，从而在欧美危机复苏之后，实现业绩迅速上升。
　　贝因美：提价预期强烈
　　婴幼儿奶粉整体市场堪忧，尤其是国内的奶粉品牌。在行业整体形势不佳的情况下，贝因美（002570.SZ）坚持"品牌建设+专业化服务营销"，通过高投入的保证公司销售收入的持续增长，进而维持公司在市场上地位和市场份额，打造贝因美在国内市场上的奶粉品牌。
　　虽然不断增长的营销广告投入和渠道费用也给公司的净利润增长带来压力，甚至产生一定的负面影响，但在中国婴幼儿奶粉行业品牌低估，贝因美继续巩固品牌加深渠道的过程可以看做是对未来市场的奠基。
　　当品牌优势与渠道优势并驾齐驱，贝因美产品提价也便成了水到渠成之事。
　　梅泰诺：大客户中移动
　　上市一年的梅泰诺（300038.SZ）与所有通信设备制造商一样，在经历2009年通信运营商投资高潮之后，陷入低谷。
　　梅泰诺的营收增长受制于运营商一年内的投资预算，因为其主营业务是为电信运营商建设各类通信塔，通过高塔辐射信号。梅泰诺2009年营收3.09亿，2010年市场份额不变，但因运营商通信塔投资速度减缓，2010年营业收入只有2.43亿元。
　　而对于2011年，较为确定的信息是，今年国内三大运营商在通信基础设施建设项目投资回升幅度较大，同时中国移动[75.35 0.94%]在3月底引发的"2011年GSM网络建设指导意见"中大力推进的基站覆盖技术之一就是"采用高塔进行覆盖"，将有利于梅泰诺2011年销售收入实现较好的恢复性增长。
　　海默科技：静待新增产能释放
　　海默科技（300084.SZ）是全球四大主流多向流量计提供商，技术优势和行业地位多年来一直十分稳固，不足之处在于，海默科技产能投放、订单消化需要时间。
　　2010年，海默科技在多项流量计产品的全球市场占有率约为10%的份额，目前在全球市场上处于第三位，与主要的三家竞争对手相比，海默科技的优势在于技术和成本。湘财证券石油化工研究小组王强表示，海默科技未来五年市场占有率有望从10%提升到20%，其多项流量计年销售额将达到6亿-7亿元，将是2009年的10倍，有望成为多项流量计全球第二，与斯伦贝谢并肩。
　　不过王强的预计未免过于乐观，现在限制海默科技盈利增长的并非技术也不是市场，而是其新增产能何时才能释放。2010年5月刚刚上市，募集资金4.8亿元所投资的项目达产时间一拖再拖，现在已经成为制约公司业务发展的最主要因素。
　　理财周报记者致电海默科技证券部，工作人员告诉记者，扩大的产能基建今年年底可以完成，明年年初可以投产。至于投产延后半年的原因，该人士解释说，原本想将新建厂址更换到兰州新区，后来考察一圈之后，发现新区配套设施仍不完善，恐怕建设工期会更长，才又回到原来拟定的厂址，最后耽搁了一段时间。
　　理邦仪器：迈瑞医疗第二
　　齐鲁证券将理邦仪器（300206.SZ）定义为研发驱动型企业，该券商医疗器械分析师谢刚认为，理邦仪器的发展策略为选择高技术含量、具有全球市场且有足够市场容量的产品领域进行切入，通过技术引进、投资和并购等方式快速的进入新的产品领域。
　　理邦仪器2010年研发费用达到3822万元，占营业收入比重达到12.53%，谢刚认为理邦仪器未来新产品的不断面市将是公司业绩的主要驱动力。谢刚在对比迈瑞医疗之后，得此结论，认为理邦仪器研发型的叠加增长模式有望复制迈瑞医疗的成长历程。
　　迈瑞医疗成立于1991年，2006年9月在美国纽交所上市，是中国医疗监护仪市场中唯一能与外资品牌竞争的企业；2008年迈瑞医疗2.02亿美元收购美国Datascope监护业务后成为全球生命信息监护领域的第三大品牌，2009年迈瑞在中国医疗护理仪市场占据49%的市场份额。
　　同时从技术面分析，理邦仪器股价跌幅35%之后，随大盘行情掉头向上，目前已经进入上升通道。
破发的次新股"雄起"：易方达赌索菲亚销售旺季，华鼎锦纶利润已翻番
　　记者 吴爱粧/文
　　新股、次新股破发在今年的行情下已司空见惯，但当反弹来临时，抓住一只破发的次新股，也许就抓住了新的交易机会。自4月份以来，已有48只新股破发。理财周报经过严密筛选，淘出了5只优质破发股。它们是索菲亚（002572.SZ）、明牌珠宝（002574.SZ）、华鼎锦纶（601113.SH）、亚玛顿（002623.SZ）、恒顺电气（300208.SZ）。
　　索菲亚：销售旺季即将来临
　　自10月21日股价和成交额双双陷入谷底后，近期的数个交易日索菲亚迎来了一轮弱势反弹行情。股价再次回归40元关口，成交额翻了一倍有余。近日海通证券分析师徐琳以及安信证券分析师张龙均给出6个月目标价50元。而11月3日其收盘价只有42.65元/股。
　　股价有业绩支撑，索菲亚三季报报喜。其主营业务高速增长，1-9月的净利润同比增长近40%。而据以上两位分析师预测，"四季度是传统销售旺季，将带来索菲亚的业绩峰值，单是'十一'黄金周已是全年的销量亮点"。
　　此外，索菲亚的募投项目"定制衣柜技术升级改造项目"目前已实现部分产能投放，分析师预计到2012年中期项目全部完成，届时将增厚业绩。
　　业绩增长的前景，使得多家大牌机构扎堆索菲亚。三季度博时、景顺长城、富国、天弘等7家机构新进，以易方达为首的3家机构增持。其中，易方达旗下的4只基金已占据了流通股近1/4的江山。
　　明牌珠宝：低估值的"奢侈品"
　　三季报给明牌珠宝带来重大利好，7-9月的单季盈利不仅实现了扭亏，还大幅跃升了134.24%。分析师将业绩大好归结为"三季度销售旺季，公司销售呈现火热趋势"。
　　而对于其未来的利润增长点则在于拟设立的香港子公司。国信证券分析师祝彬、中金公司分析师李永喜均表示，"扩大钻石采购渠道，高毛利的镶嵌饰品收入占比提高将提升未来公司的盈利能力"。
　　截至11月3日，明牌珠宝的A股总市值为16.2亿元，动态市盈率为23倍。"目前公司估值在子板块中偏低"，光大证券分析师唐佳睿在近日的研报中表示，并将其评级上调为"买入"。
　　10月24日，明牌珠宝的股价遭遇谷值，之后连续7个交易日上涨势头逐渐增强。国信证券分析师祝彬、广发证券分析师欧亚菲分别预测明牌珠宝的6个月目标价为37.50元、33元，而上周其股价仍在25元上下浮动，处于破发状态。
　　华鼎锦纶：利润翻番的破发股
　　今年4-6月份登陆A股的上市公司相对来讲估值处于低位，因此首发股价也比较便宜，5月份上市的华鼎锦纶也不例外。其动态市盈率仅为20倍，但在近日的一轮弱势反弹后，11月3日的收盘价13.11元仍低于首发价格14元。
　　东方证券分析师王晶将华鼎锦纶6个月的目标价格定为16元，高于首发价格和目前股价。
　　从基本面上来讲，华鼎锦纶的业绩在今年4月份以来上市的破发次新股中很是抢眼：1-9月净利润翻了一番，三季度单季涨了90%。
　　长江证券分析师冯先涛认为，"高端差别化锦纶长丝业务的扩产将保证华鼎锦纶未来业绩的增长"。
　　华鼎锦纶原有一套4.2万吨外加后纺DTY 1.7万吨产能，今年6月募投达产的前纺4万吨产能刚刚进入调试。
　　另外，公司用自有资金建设的2万吨DTY后纺产能将于今年年底或明年开始投入。未来的业绩增长稳定，股价也有了支撑点。
　　亚玛顿：产能释放是关键
　　截至11月3日，亚玛顿的股价为34.4元，离首发价格38元以及民生证券分析师王小勇预测的6个月目标价38.25元仍有一定的差距。
　　亚玛顿以其技术优势锁定了包括国内最大的光伏组件制造商无锡尚德在内的大客户。"亚玛顿重视镀膜技术研发。镀膜技术加工业务毛利率达到80%，远远高于同行业水平。"民生证券分析师王小勇在研报中表示。
　　亚玛顿上市募投资金投向900万㎡/年光伏镀膜玻璃产业化项目、光伏镀膜玻璃技术改造项目和研发检测中心项目，达产后亚玛顿总产能将增至2550万平米/年。
　　恒顺电气：进军能源领域
　　恒顺电气第三季度实现了单季净利润同比增长159.59%，在破发次新股中表现超群。机构也早已布局，三季度进驻的机构就包括南方基金等"大户"。
　　"恒顺电气的募投项目进展顺利，将于2012年初竣工投产。"海通证券分析师牛品在研报中表示。
　　不光是稳定的业绩增速有保障，恒顺电气近日公告称独资设立节能科技公司，开展合同能源管理投资项目。
　　"在无功补偿作为主营业务的基础上，恒顺电气还将向其他领域拓展，实现产业上下游相关业务的一体化。"牛品预测。
　　今年4月份上市的恒顺电气首次发行价格为25元/股，截至10月31日收盘，其破发幅度达18.8%。但股价几经起伏后，近日又走出了一波上涨行情。截至10月31日，恒顺电气的收盘价为21.10元，动态市盈率为35.8倍。
　　近日，牛品将之前预测的6个月目标价22.80元上调为23.70元。首发价和目标价均表明，该股还有一定的上涨空间。
　破发榜上的想象力：天喻将迎来千万级订单，亚太科技的13亿闲钱手痒
　　记者 曾雯璐 实习记者 沈从乐/文
　　天喻信息：手机支付蓝海启动
　　在支付卡领域，人们记得东信和平、恒宝股份，以后人们可能还会经常提及天喻信息。
　　从公开信息研究，天喻信息（300205.SZ）的收入主要靠传统智能通信卡和金融IC卡，两者合计占到80%。智能通信卡已是明日黄花，潜力不大，因此大家普遍看重金融IC卡。前三季度净利润非正常下滑48%，恐有历史原因。但金融IC卡依托工行同比大幅增长232.25%。8月31日，又进入了建行供货体系。不过这仍然是普遍竞争的行业。可能对天喻信息带来重大改变的是移动支付。
　　9月28日，建行一场重要新闻发布会被人们忽视。建行和中国银联宣布正式启动移动支付。这意味着移动支付线路之争基本尘埃落定，以中国银联为主导的远程支付模式确立，这带动了手机支付SD卡业务的爆发性增长。而据理财周报了解，目前中国银联认可的，具备完全技术能力的主要就是天喻信息一家。
　　初步推测建行该阶段可能有500万张左右采购量，其中90%应花落天喻；工行的移动支付还在测试之中，离推出不远，考虑到其与天喻的长期合作，垄断订单也很有可能。此外天喻已从重庆农商行获得20万张订单，其他银行将陆续推出，市场巨大。假如2011年天喻获得1000万张订单，将带来约1亿收入，增厚业绩约20%。
　　久立特材：2012爆发期是大概率事件
　　久立特材（002318.SZ）值得我们长期关注，其业绩在明年开始爆发是大概率时间，但需要付出时间代价。久立特材起家产品为普通无缝钢管和普通焊接管，在军工、油气、发电等领域用途广泛，这些基础行业受宏观经济波动周期的影响相对较小，久立特材扮演的基本是一个小切口打破垄断的角色。
　　就基础业务来说，竞争激烈，普通焊接管和普通无缝钢管的毛利目前仅有15%左右，但高端管正成为新的发动机，三个重要项目前后酝酿了长达一年多的时间。一是2万吨超超临界电站锅炉管项目，主要用于火电，年初已经投产；二是产能2000吨的核电管和精密管项目，三是产能3000 吨的镍基合金油井用管项目，这两个项目年底投产；核电管项目在众目期盼下推迟至今。这两个项目实际上受制于今年的固定投资收缩。三季度以来市场的接受度在迅速扩大，超超临界项目产能释放可超过8000吨，贡献8亿收入，这相当于去年的半壁江山。这是短期最重要的爆发点。
　　亚太科技：13亿闲钱会带来什么？
　　亚太科技（002540.SZ），有一个少见的难题：即如何把账面上十来个亿的闲置资金转化成生产力？
　　亚太科技总资产22亿，超募之后手握最多超过13亿的现金，而亚太科技本身的资产负债率仅为3.5%，无债可偿。尽管最新收购了重庆博赛铝业，仍然有9亿超募资金闲置。
　　这笔钱已经无法花在主业上。因为作为汽车铝挤压材的龙头，其市场占有率已有25%，募投项目2013年达产的话，产能将从4.2万吨增加到9.9万吨，几乎再无扩张空间。因此，这笔钱必将花在资本运作之上。也就是说亚太科技可能面临这一次战略的大转型。就内生成长来说，翻倍的产能未必带来翻倍的销量，但足以带动大幅度的成本削减和毛利提升。前三季度净利润仅增长4.53%，主要受累于项目投入成本和研发费用。
　　数码视讯：它构建了三重火力网
　　数码视讯（300079.SZ）一度被人望穿尽头，因为其核心业务简单说就是有限数字电视的软硬件，这是一个有限行业（数字化率近50%），两三年内有线电视改造完之后怎么办？
　　该公司突围的保守策略是用1.5亿元投入数字电视中间件项目，本质上就是通过该产品去整合数字电视产业链，获取增值业务；有突破力的策略是2亿砸入超光网建设，切入三网融合的核心部门，目前三网融合政策推进较慢，不过项目周期完全等得及。这个项目大约2013年底建成，未来的6到8年内，1.89亿有限电视用户中的9成等待改造，即使按照每户700元和70%的改造率计算，也将拥有900亿元的市场规模，只要分到20%的蛋糕，就可获得预期150亿元的销售收入。
　　数码视讯敢切进来，靠两个核心竞争力，一是在CMTS设备（超光网技术之一）上国内独家技术优势，二是广电系统是个封闭系统，市场有十几年积累。
　　最有想象力的策略是15亿元新建数字电视前端产业园，提供一站式系统解决方案，这个若成功，则数码视讯就有可能成该领域寡头。
　　可见，该公司构建了三重火力网，不管怎样，目前其核心业务平均30%的增长率具有3年的可持续性，毛利高达80%，有足够的抗风险能力。
　　利源铝业：下重金图跨越
　　利源铝业（002501.SZ）本来是一个平庸行业中一家平庸的公司，11月3日的涨停，正在纠正市场对它的偏见。
　　利源铝业其实就是做铝型材深加工，主要吃加工费。其中低端产品加工费4000-5000元/吨、高端产品加工费为7000-8000元/吨。毛利并不高。从1月与日本三井物产的每年1200吨铝材购销协议开始，超高端产品构成了它未来的方向。这个项目加工费平均在2万元/吨左右，毛利约45%。高附加值产品的逐渐释放拦截了这个行业常见的毛利下滑，前三季度毛利20.77%。人们担忧铝型材行业是一个强周期行业，尤其利源铝业上马了高铁配套项目。不过利源铝业的客户结构散布高铁、轨道交通、消费电子、机电设备等多个领域，其也是苹果PC铝材中国大陆的唯一供应商，因此相对有抗风险能力。高铁投资的暂停对其影响仅表现为5%的收入规模，年底可有政策放松

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