中财网期货知识大全:《股票投资的一号法则》读书笔记
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/30 13:05:02
《股票投资的一号法则》读书笔记2010-04-01 22:05 菲尔－汤恩的这本《股票投资的一号法则》，写得还是不错的，也有相当的参考和应用价值，美中不足的是作者过分推崇（我的感觉，有些自大）了他的这种所谓“1号法则”，实际上就是巴菲特价值投资的实际应用版本（加入了作者本人的一些修改，甚至还有一些技术分析的应用）。
书中比较有价值的是，指出了分析公司和估值的步骤（与《股市真规则》中提出的大同小异，也许只是叙述方法的不同，但前者似乎可操作性更强）：
1、识别企业是否具有“城壕”：类似与《故事真规则》中提出的“竞争优势”，这一点上，后者更有操作性（提出了分析几个指标：成长性等）；
2、分析公司的5个指标（投资资本回报率、销售额增长率、每股盈利增长率、净资产增长率和现金增长率），与《股市真规则》不同的是，后者强调现金增长率的重要性，但前者却认为现金增长率是最不重要的（究竟谁对谁错？）
3、公司股票估值：提出了一种比较具有可操作性的估值方法（由当期每股盈利－》预期每股盈利－》预期市场价格－》目前的实际价值），这里有几个问题需要进一步深入：每股盈利增长率的确定比较难（书中采用历史净资产增长率与市场预测的低值）、预期市盈率的确定也比较难（采用历史市盈率与默认市盈率的低值）；
4、安全边际：本书建议采用50％的安全边际；
5、买卖时机：这里作者用了技术分析的方法，考查MACD、均线和随机指数这3个指标来衡量，不过他的理由也比较有说服力（任何大资金的操作都会反映在这些图表上）。