来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 13:00:21
我看到金麒麟论坛上，李稻葵先生说：美国金融危机已经结束，很多人愿意借钱给美国。
我认为这是一个假象。从货币数量角度看，李先生说的没错。今天有一张表格，大约是美国银行的贷存比。
从图线上看，美国一直存在的是存款大于贷款的国家货币政策。我们可以看到，美国在2008年危机的时候，市场的贷款需求并没有出现，反而下降，这个时候美联储降低利率刺激贷款基本上是失败的，市场不需要资金；同时也说明货币供给增加的快速上升。
这些几乎连续26年的存款大于贷款的资金是如何在作用维持住银行效率的呢？答案应该是美元存在一个跨越26年的庞式骗局，这个骗局的标的是道琼斯指数。他的机理是：流动性持续增长，推动存款进入股市，推动道琼斯上涨，使股市成为资本过剩的蓄水池，并通过股票价格泡沫转移到上市公司业绩，引领上市公司业绩增长从而进一步支持股价和推动价格上升。这样，美国将美元变成货币产业，发行的越来越多的流动性，只有进入股市和美国国债，一方面可以稀释国债价值，另一方面，支持金融市场价格体系不至于崩溃，从而增加市场对美国国债的需求，这个需求有倒过来支持美元流动性宽松，而在一个相对封闭的经济体内对实体产业而言，肯定产生通胀压力；于是这个多余的流动性就不能在美国经济体内存在，要引导到经济体外，以保证美国经济体内部的货币供求平衡，仅仅只需要一点点流动性对冲实体经济下降和失业带来的通货紧缩，更多的流动性宽松是用来支撑本来应该崩溃的金融市场。
庞式骗局的机理是要用更大的流动性去覆盖上一个伦次的流动性，否则，就会出现机制崩溃。因此，欧洲也好美国也罢，越来越的国债需求其实是一个假象，是因为美联储等央行不断供应货币而货币不为经济体系的生产所需要而构成对国债的需求。
这样就形成本次危机，欧美救助的是银行和金融体，而实体产业没有得到相应的救助，而金融危机影响社会总需求的信心，所以，危机真的通过信心转移到国民就业和消费总需求呈现螺旋循环式的下跌，使金融市场与本国实际的经济市场出现差距扩张，一方面金融市场得救，一方面是货币体系扰乱和误导本国的消费需求，带动失业。
美联储和欧元央行变成要么将货币宽松无限的扩张下去，这样才能稳定金融市场，而民众将越来越多地失去工作机会导致社会需求进一步下降，企业对银行贷款需求下降。金融市场与就业市场形成剪刀差。这个时候，持续的货币宽松很重要，如果不是这样，悲剧就会发生，股市雪崩是极大概率事件。( 虹麓学庵 )
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