年报揭秘明星基金调研路径 频频出击绩优股

　　[编者按]尽管截至上周末只有35家上市公司披露了2011年年报，但根据这35份年报提供的信息，以兴业全球基金为代表的一些基金正在贪婪地寻找着市场上的“便宜货”。

　　【年报聚焦】

　　年报揭秘明星基金调研路径 频频出击新兴产业绩优股(本页)

　　年报探秘基金动态：拒绝蓝筹纠结中小盘股

　　【公司细读】

　　康得新拟“10转6” 一季度净利预增150%以上

　　净利润增8成 康得新四项主业一枝独秀

　　普洛股份尽收横店医药资产 业绩或有“翻天覆地”变化

　　永泰能源今年产能有望大幅提升

　　三中小板公司推送转方案

　　年报揭秘明星基金调研路径 频频出击新兴产业绩优股

　　上市公司最新披露的2011年报显示，基金经理去年四季度加大个股调研力度。这似乎符合基金经理对2012年结构性小牛行情的判断，在指数反复震荡中，个股机会将显著放大。上市公司披露的年报还显示，科技股成为基金经理重点介入的方向，在经济结构调整的背景下，传统产业业绩日益衰落意味着估值低绝非投资的唯一考量，科技股业绩普遍大幅增加的现实无疑引导着基金经理的组合配置。

　　⊙本报记者 安仲文

　　基金扎堆超跌绩优股

　　在去年四季度市场暴跌的环境下，基金经理资金避险方向无疑选择了被“错杀”的绩优股，尤其在养老金未来可能入市的背景下。大摩主题拟任基金经理盛军锋认为，在国内经济持续转型，流动性整体趋于改善，“十二五”相关产业振兴政策陆续出台的背景下，主题投资机会明显。同时当前市场估值处于历史底部区域，也为基金低成本入市提供了良机。盛军锋表示，2012年高铁建设或将重启带来的轨道交通主题，地方养老金、公积金或将入市带来的养老金入市主题，这使得政府换届主题、水利建设主题、节能环保主题等都可能存在投资机会。

　　富春环保披露的2011年报即显示社保基金组合去年四季度大幅介入该类主题。富春环保披露2011年净利润高达1.9亿，同比增幅超过37%。在去年四季度，全国社保基金111组合、全国社保基金112组合携手买入该股。截至去年底，上述两只社保组合分别持有富春环保838万股、43万股。

　　主题为机械替代人工领域，主营煤炭机械设备的郑煤机向来备受基金关注，在去年四季度经历一番较大的调整后，基金经理也在同期果断介入。根据郑煤机披露的信息，截至去年四季度末期，中邮核心成长基金、国泰金马稳健基金、华安策略优选基金分别买入郑煤机至966万股、868万股、819万股。郑煤机披露其2011年净利润高达11.9亿，增幅为35%。

　　除了郑煤机，基金经理还在去年四季度介入具有清洁主题的另一机械设备品种——科达机电。根据科达机电披露的信息，中邮核心成长基金截至去年四季度末期持有该股超过1000万股，此外、华夏回报、华夏回报二号基金合计持有超过1400万股，中海能源基金则小幅买入该股至650万股。科达机电所披露的2011年净利润亦可圈可点，其2011实现净利润3.56亿，同比增幅约为48%。科达机电目前状况显然属于超跌绩优股，其股价从2011年初至昨日收盘跌幅超过57%。

　　但并非业绩亮眼即能留住基金经理，去年涨幅较大的品种普遍遭到基金的减持。汤臣倍健披露其2011年净利润高达1.86亿，同比增幅超过102%，同时预计2012年一季度净利润在6000万左右，一季度增幅超过40%。但去年持有汤臣倍健的基金普遍小幅减持该股，兴全社会责任基金减持汤臣倍健超过20万股，基金汉兴、华安宏利基金亦分别减持13万股、18万股。

　　基金经理强化个股调研

　　基金经理普遍认为，2012年市场投资较为乐观，但市场难以出现大的投资机会，结构性行情将长期持续，个股机会将成为重点。根据上市公司披露的信息，基金经理在去年第四季度强化了对一些行业景气度向好的上市公司的调研，个股调研力度加大也意味着2012年基金经理业绩比拼在于基金对具体品种的研究和把握能力。

　　根据鑫龙电器披露的2011年报信息，博时基金、易方达基金、中海基金、华富基金等均在去年四季度走访鑫龙电器。根据鑫龙电器披露的2011年报，兴全基金、国投瑞银、摩根士丹利华鑫基金在去年四季度买入该股。鑫龙电器披露2011年净利润为7270万，同比增幅高达70%。鑫龙电器一季度增幅更是惊人，公司预计一季度净利润同比增幅将在90%至120%之间。

　　鑫龙电器主营电力一次设备，而这一领域被基金经理认为是存在拐点向上的预期。长城基金研究总监秦玲萍向《上海证券报》指出，上市公司去年四季度的业绩低于市场预期的概率很大，从而导致对2012年业绩预测的修正，但有部分行业可能表现较好，其中电力及电力设备的盈利能力处于向上的拐点期。

　　赞宇科技在去年十二月份更是迎来基金经理的密集调研。上市公司披露，从去年12月1日开始，先后有四批基金公司造访公司，其中包括华夏基金、广发基金、诺安基金、嘉实基金，而后两家上市公司显然在调研后坚定了买入的决心。根据上市公司年报披露，诺安基金在去年第四季度买入中小板公司赞宇科技，赞宇科技年报业绩亦表现亮眼，去年净利润总额为1.04亿，增幅超过53%，诺安灵活配置基金去年第四季度介入赞宇科技50万股，诺安中小盘基金则持有约30万股，嘉实基金旗下全国社保基金602组合亦介入这只中小盘股，嘉实基金管理的社保组合去年四季度持有赞宇科技70万股，为后者第二大流通股股东。

　　今年2月份才首发第一只产品的长安基金公司也现身于上市公司的机构调研名单中。根据江钻股份披露的2011年报信息，长安基金于去年11月29日实地调研了主营石油钻头的江钻股份。不过江钻股份披露的业绩平平，公司去年净利润为1.04亿，同比下滑为3.64%。

　　在上市公司披露的信息中也透露了私募基金调研的动向。康得新今日披露，去年11月份上海重阳投资与国投瑞银基金联合走访上市公司，康得新主营产品为光学膜材料，其应用领域主要面向手机、电脑、家电等消费电子、太阳能、LED、汽车等领域。由于光学膜材料的应用行业分布广泛，且以智能手机、平板电脑、液晶电视机的持续热销带动了市场对公司主营产品的需求。因此，康得新所处的细分行业并未明显受经济下滑所带来的负面影响约束，其于今日披露2011年净利润高达1.3亿，同比增幅高达86%。上海另一著名私募基金——泽熙投资则在去年10月27日实地调研了主营垃圾发电业务的富春环保。富春环保披露的2011年净利润总额高达1.9亿，同比增幅高达37%。

　　科技股业绩靓丽获基金青睐

　　在经济结构调整的背景下，传统产业上市公司业绩普遍惨淡的现实也告诉基金经理，估值绝不是投资的唯一考量，科技股业绩普遍大幅增加无疑引导着基金经理的组合配置。

　　值得关注的是，基金经理大幅增持的个股往往与消费电子产品持续增长和更新换代相关，在目前已经披露的三十余家上市公司年报中，七星电子、南洋科技、康得新三家上市公司虽然所处的行业各不相同，但共同点是主营产品都面向消费电子生产商，上述公司均在年报中坦言，业绩大幅增长与消费电子设备的推动直接相关。

　　由于消费电子产品连续两年持续增长，使得提供关键电子材料、电子设备、零部件的上市公司获得“井喷式”需求，主营集成电路的七星电子披露的2011年业绩也相当令机构惊喜，公司2011年净利润高达1.32亿，同比增幅超过76%。七星电子在其年报中坦言，由于受到智能手机、平板电脑等新兴消费电子产品销售的推动，集成电路行业面临较好的景气度，同时光伏、太阳能电池、LCD等领域也将成为上市公司拓展的重要方向。

　　基金经理显然已经注意到新兴消费电子产品的崛起对上下游行业带来的巨大推动力，尤其是提供电子设备方面的科技股。根据七星电子的信息披露，华商基金旗下的华商动态阿尔法基金、华商领先企业基金、华商价值精选基金分别在去年第四季度合计增持七星电子约为200万股，此外东吴进取策略基金、鹏华消费优选基金亦分别持有65万股、35万股。

　　在中小板公司中，提供电容器薄膜的南洋科技同样在去年四季度得到基金经理大幅介入。截至去年四季度末期，光大保德信基金公司合计持有南洋科技约为100万股，中银价值精选基金、华富成长趋势基金则分别持有33万股、20万股。南洋科技披露2011全年净利润为1.01亿，同比增幅超过73%。

　　基金经理去年四季度加大对科技股的投资很可能基于科技行业快速增长的现实，不仅仅是个人消费者对手持终端设备的需求和更新，随着三网融合的进一步推进，机构用户也在频频采购科技设备。捷成股份披露的2011年报显示，华商基金、银华基金去年第四季度大幅增持该股，华商策略精选基金增持捷成股份约30万股，华商盛世成长基金亦同期增持32万股，银华优质增长基金去年四季度增持捷成股份接近50万股。

　　捷成股份是一家音视频技术整体解决方案提供商，其下游行业主要包括广电系统、部队、互联网公司、政府单位。截至2011年底，公司前五大客户分别为中央电视台、中国银行、中国教育电视台、某部队、湖北广播电视总台。捷成股份所披露的2011年业绩也相当吸引机构投资者，公司去年实现净利润为1.03亿，同比增幅为54%，同时还进一步披露2012年前三季度净利润增幅将在30%至50%间。

　　【公司细读】

　　康得新拟“10转6” 一季度净利预增150%以上

　　⊙记者 赵晓琳 ○编辑 裘海亮

　　康得新今日披露2011年度报告，公司全年实现营业总收入15.3亿元，同比增长191.11%，实现净利润1.31亿元，同比增长86.56%；每股收益0.4元；拟实施“10转6派0.4元”的分红方案。

　　尤其值得一提的是，公司同时表示，因募投项目的4条年产2.4万吨预涂膜生产线将在一季度相继投产，且新建4000万平方米光学膜生产线1月份量产，一季度末达产，预计一季度净利将同比增长150%至180%。

　　年报还透露，今年1月份已有近30家机构前往公司实地调研。

　　普洛股份尽收横店医药资产 业绩或有“翻天覆地”变化

　　⊙记者 赵晓琳 ○编辑 裘海亮

　　停牌4个月后，普洛股份今日揭开了重大资产重组面纱，公司拟通过发行股份的方式，纳入约9.5亿元医药资产，实际控制人也以此完成注入相关优质资产的承诺。公司重组预案同时捆绑了配套融资方案。

　　根据预案，普洛股份拟通过向横店控股、横店康裕、横店家园化工、横店进出口以8.13/股的价格定向发行股份11685.12万股，购买横店控股和横店康裕合计持有的康裕医药100%股权、横店控股和横店康裕合计持有的康裕生物100%股权、横店控股和横店进出口合计持有的得邦制药100%股权、横店家园化工持有的汉兴医药96%股权、横店进出口拥有的医药进出口业务相关资产。

　　与此同时，公司拟以不低于7.32元/股的价格，向控股股东、实际控制人或其控制的关联人外的特定对象发行4098.36万股，募集3亿元配套资金，用于发展标的资产主营业务及补充流动资金。

　　本次交易完成后，横店控股下属处于生产经营状态的医药产业基本上都注入普洛股份。按公告内容来看，本次资产重组将给普洛股份带来“翻天覆地”的变化。

　　标的资产中康裕生物、得邦制药、汉兴医药主要从事医药中间体、原料药、成品药的生产，康裕医药主要从事医药产品流通环节的业务，在金华地区拥有医药批发及零售销售渠道，横店进出口拥有的医药进出口业务相关资产主要从事中间体、原料药的进出口业务；因此，本次交易完成后，普洛股份内部可形成完整的产品生产体系，产业链将更加完善，有利于提高公司整体的生产规模和盈利能力。

　　同时，普洛股份将开拓医药流通领域业务；而康裕医药和医药进出口相关资产，主要是从事医药产品流通环节的业务，将成为公司产生利润的直接环节，并促进公司有针对性的研发和生产产品。

　　据介绍，双方签订了《利润补偿协议》，约定本次交易的标的资产2012年至2014年归属于母公司股东的净利润分别不低于10041.36万元、12180.91万元、13512.30万元，若不能实现，横店控股等将对上市公司进行差额补偿。而普洛股份2011年前三季度则亏损了958.39万元，并预计全年净利润与上年同期相比，下降67%至76%。

　　三中小板公司推送转方案

　　康书伟 张洁 中国证券报

　　法因数控(002270)2011年年报显示，公司2011年实现营业收入3.61亿元、净利润2681.16万元，分别同比增长14.48%和4.69%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)，并以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

　　由于主导产品市场竞争激烈，公司为扩大市场份额在特定产品层面采用了让利不让市场的竞争策略，导致毛利率同比下降3.07%。公司表示，2012年将加快产品改进和新产品开发效率，加大已开发产品的推广力度和国际市场开拓力度，预计2012年公司海外市场签订合同额同比增长将超过80%。

　　赞宇科技(002637)2011年实现营业收入19.2亿元，同比增长48.01%；归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长53.28%，基本每股收益1.69元。公司拟每10股转增10股派4元(含税).

　　康得新(002450)2011年实现营业收入15.26亿元，同比增长191.11%；净利润1.31亿元，同比增长86.56%；每股收益0.4046元。公司拟向全体股东每10股转增6股派0.40元(含税)。公司同时预计2012年1-3月净利润同比增长150%-180%。