影视表演基础pdf:三问“股神”巴菲特 股票投资还行吗？要不要一起抄底?

三问“股神”巴菲特 股票投资还行吗？要不要一起抄底?

　　一问：股票投资还行吗?

　　在过去这2年多来，金融危机导致全球股市暴跌，牛市视股票如聚宝盆，熊市视股票如无底洞，惊恐的投资者问：股票投资还行吗?

　　其实2009年3月巴菲特在致股东的信中已经回答：“在目前的低利率下，一直执着于持有存款等现金等价物或者长期政府债券，如果持续持有很长时间的话，投资回报率几乎可以肯定会低得惊人。”因此更好的选择是买股票。

　　2008年10月17日，巴菲特甚至破天荒地在《纽约时报》发表文章，公开声明自己正在买入股票。当天美国标准普尔500指数收盘940点，2009年3月6日最低跌到666点，5月12日反弹至910点。如果你听了巴菲特的话，买入美国股票，经历了一场大跌，还小亏3%，因此记者请问号召买入股票的巴菲特如何解释。

　　巴菲特说：“我写这篇文章的时候，说了并不知道股票会怎么样，不知今年会怎么样，但是我保证在10年以后的10月份，投资股票会比投资国债有更好的回报。”

　　记者又问：“中国有句老话，明知山有虎，偏向虎山行，那么回顾过去的六个月，您是否对情势有些误判，因而偏向虎山行呢?”

　　巴菲特说：“美国的历史大概有200年，我们可能有了15个金融危机，在19世纪有了6个衰退，当时称其为衰退，现在叫作恐慌，但它们其实就是会不时地发生，不等于是一个没有止境的无底洞，在每个世纪里都有一些不景气的年头，但是好年份多于坏年份，这个国家才会不停地前进，我认为在中国和美国都是这样的。”

　　可见巴菲特提倡的股票投资，并不是只投几个月的短期投资，而是投资10年甚至更久的长期投资。时间越长，股票相对于现金和债券的高回报率优势才会越来越明显。即使你只持有一年，股票投资赚钱的概率也是很大的。

　　巴菲特发现：在过去44年中，75%的年份标准普尔指数都是上涨。我猜，接下来的44年中，大概有相同比例的年份股票投资收益也会相当不错。

　　我的发现：在过去19年中，上证指数12年即63%的年份都是上涨。我猜，接下来的19年中，大概有相同甚至更高比例的年份股票投资收益也会相当不错。

　　相信巴菲特，未来10年股票投资肯定行。

　　二问：价值投资还行吗?

　　股市暴跌，即使那些价值投资者也大幅亏损，开始怀疑：价值投资还行吗?

　　对此疑问巴菲特回答：“太多的人买股票，都是上升很高了才买，其实应该是股票跌了很多再去买。人们大部分在错误的时间很兴奋。”

　　其实巴菲特的意思是，大多数人都是在牛市中冲进去，在上涨了很高之后追涨买入，这种行为根本不是价值投资。

　　那么什么是真正的价值投资呢?

　　专访中巴菲特说：“在价值投资中，你买的不仅是一股股份，而且是生意的一部分，你买入一家公司股份的意义，不是为了在下个星期，下一个月或者下一年卖掉它们，而是你要成为它们的拥有者，利用这家公司好的商业模式将来帮你赚钱。”

　　巴菲特的投资信条是：买股票就是买公司。巴菲特认为，你买股票之前，一定要思考清楚，以你打算购买的每股股价，买入公司全部股票，整体收购公司的代价是多少?你拥有整个公司，根本不再考虑买卖股票来赚钱，计算一下每年从经营中获得的投资收益率是多少，值不值得收购?如果值，就买，如果不值，就不要买，一股也不要买。

　　其实暴涨的大牛市中估值过高，很少有过度低估值得价值投资的股票。在股市暴跌之后，买入具有长期竞争优势、长期盈利能力大大高于国债收益率的优秀公司股票，才是真正的价值投资成功之道。

　　巴菲特大部分股票都是在股市暴跌之后买入的。

　　第一次是在1973年到1974年股市暴跌40%之后买入华盛顿邮报，1000万美元变成13亿美元，赚了128倍。

　　第二次是在1987年“黑色星期一”之后的1988年和1989年买入可口可乐13亿美元，一只股票上赚了100亿美元。

　　第三次是网络股泡沫破灭股市大跌50%之后于2003年买入中石油，5年赚了35亿美元，涨幅近8倍。

　　尽管巴菲特在股市暴跌之后买入，巴菲特并没有买在最低点，甚至买入后还继续跌，但他认为投资成功并不需要抄底抄在最低点，只要你买入的公司足够优秀，你买入的价值安全边际足够大就可以了。这些公司股票后来也并非始终直线上涨，中间也有过多次短期的下跌，只要最后的涨幅足够大，就可以了。

　　相信巴菲特，暴跌后价值投资肯定行。

　　三问：长期投资还行吗?

　　中国股市上证指数2008年10月28日跌到1664点，重新回到10年前的水平。美国股市标准普尔指数2009年3月6日跌到666点，重新回到13年之前的水平。

　　长期投资股票，辛苦持有10来年，结果回到投资前，许多人不禁开始怀疑：巴菲特提倡的长期投资还行吗?

　　巴菲特回答：“我觉得长期价值投资者不应该动摇他们的信仰，没有理由因为某一年有一个衰退就变化，你很年轻，在你一生会见到很多衰退，总是会发生的，但是最终，在10年后、20年后，比现在活得会更好，你自己、你的孩子、你的孩子的孩子也是如此，你不会有一个直上的路径是往上的，但是长期的是往上的。”

　　如果你听了巴菲特的话，坚决长期持有不割肉，到5月12日，美国投资者会获得从666点到910点36%的反弹，中国投资者会获得从1664点到2618点57%的反弹。

　　太多的人只想短期迅速致富，却不想长期稳定地慢慢致富，因此长期投资最难的是克服人性的偷懒和贪婪：“投资不需要很高的智力，一般的智力就可以，但很多时候需要一种稳定的情感和态度，赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你要买一种5年或10年能够升值的东西，这说起来并不难，但有些人会发现真的做的时候很难做到，很多人希望很快发财致富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道随着时日增长赚到钱。”

　　巴菲特的信心来自于历史：20世纪，美国人的实际生活水准翻了七番，道琼斯工业指数从66点涨到11497点。

　　巴菲特的信心来自于自己：在过去的44年中伯克希尔A股每股账面价值从19美元上升到了70530美元，每年增长率为20.3%。

　　相信巴菲特，在中国长期投资肯定行。

　　该不该跟着巴菲特巴老抄底呢?对于这个问题，我们要认清两点：

　　一、你是不是和巴菲特有同样的价值观。那些价值被低估的品种一旦挺过危机之后，将会开始价值回归，未来经济平稳增长后，你会获得较好的回报。如果你信奉价值投资，那么你可以跟着巴老的理念开始“抄底”，他买什么你买什么。

　　二、你是不是有和巴菲特一样的风险承受能力。巴老现在已经成功了，就算他抄底套牢也不会影响其生活，不会影响他开私人直升机。如果你现在抄底也不影响你的生活质量，完全当作一种理财方式，那么你应该去抄底。如果你想用积蓄的大部分去博底，那么建议你还是再等等。

　　认清了以上两点之后，再量力而行。证券市场永远是勇者和智者的游戏。“新手死在山顶上，老手死在抄底的路上”，这句话并不是没有道理的，因为巴老抄的底是一个区域，或许道指九千点到七千点就是他的底区域，而这两千点可能是一些人的全部。

　　如果你是短线的投机者，那么大可不必听巴菲特说什么，因为短线的机会随时都有，越是振荡得厉害，短线操作的机会就越大。如果你决意做巴菲特的跟随者，现在需要更坚强，因为巴老挺过了一次又一次的金融危机，这一次也不会例外。

　　全球首富巴菲特：投资秘诀在于逆向思维

　　在最新的《福布斯》“美国富豪400强榜”中，“股神”巴菲特击败微软创始人比尔.盖茨，登上首富宝座。在全球金融风暴蔓延的情况下，不少人财富大为缩水，而数据却显示，从8月29日至10月1日，巴菲特33天内个人净资产增加80亿美元至580亿美元，他有何秘诀?

　　抄底世界

　　巴菲特能在弱市中财富暴涨，来自于他的勇气与逆向思维的投资方法。在市场信心崩溃、金融大鳄们忙着出售资产对付危机时，他却高调出手购买高盛、比亚迪、通用电气等公司股票，大有抄底世界的架势。

　　暴跌中的价值投资

　　巴菲特的抄底涵义却截然不同。巴菲特曾说过：“巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困、这时会导致这些公司的股票被错误地低估。”由此可见，巴菲特的抄底并不仅仅是简单的投机行为，而是真正基于价值投资的投资行为。

　　长期投资理念

　　从1959年的40万美元到2004年的429亿美元的这45年中，可以算出巴菲特的年均收益率为26%。但从某一单个年度来看，很多投资者对此也许会不以为然。因此巴菲特的成功在于他是一个长期投资者。这或给A股投资者带来启示：在当前弱市中，目前是否正是布局长期筹码的最佳机会?