杨怡的鼻子是整过吗:盘前 西部开发十二五规划有望一季度公布

西部开发十二五规划有望一季度公布
作者： 来源：中国证券网综合报道 2012-02-08 08:12:46    
　　[编者按]在全国经济下滑的趋势下，西部地区仍要保持高速度增长的趋势，而依靠本地区的资源能源优势、进行大规模的投资拉动则是西部“十二五”的发展主线。

　　页面导读

　　西部开发十二五规划将公布 多个振兴规划将获批（本页）

　　机构研究

　　光大证券：中西部托底中国经济

　　国金证券：2010年西部开发新开工重点项目数据点评

　　凯基证券：水泥行业——西部开发新十年,水泥短期供需失衡无碍长期发展增长空间

　　天相投资：有色金属行业——关注西部开发带来的投资机会

　　个股掘金

　　掘金西部大开发八大受益股

　　西部开发再度升级 11省区投资机会扫描

　　14概念股投资价值解析

　　西部开发十二五规划将公布 多个振兴规划将获批

　　本报记者从国家发改委获悉，《西部大开发“十二五”规划》有望今年一季度公布。

　　此前，国务院已经召开会议审议通过了该规划。国家发改委人士向记者透露，现在要根据国务院的意见要求进行修改重新上报等待国务院正式批复，具体时间可能会在2月下旬，因为要赶在全国“两会”之前发布，以提高关注度。

　　显然，“十二五”期间，西部大开发战略仍将被放在区域发展战略的优先位置，目标是实现地区生产总值和城乡居民收入增速均超过全国平均水平。

　　这意味着，在全国经济下滑的趋势下，西部地区仍要保持高速度增长的趋势，而依靠本地区的资源能源优势、进行大规模的投资拉动则是西部“十二五”的发展主线。

　　仍以投资拉动为主

　　“这些年，东西部差距缩小不大。东西部的相对差距是缩小了，绝对差距反而扩大了。”参与《西部大开发“十二五”规划》前期编制的西北大学城市与区域发展研究院院长、陕西省区域经济研究会会长白永秀告诉记者。

　　虽然东西部的差距很难在短时间平衡，但是2008年金融危机后东部地区外向型经济受到很大冲击，而西部由于市场化、金融化水平较低，多为实体经济，发展势头反而比东部好。

　　去年，西部地区的陕西、内蒙古二省区GDP总量突破万亿元，与中部的湖北、湖南并列“万亿俱乐部”，而且“十一五”期间经济平均增速超过10%，被称为“金砖四省”。2012年，在东部地区相继下调经济增长预期的同时，西部地区经济指标仍保持高位。

　　西部大开发“十二五”规划给了西部地区保持高增长更强的信心，在国务院的有关八条意见中就有五条涉及到投资拉动，包括基础设施、城镇、产业、生态、公共服务五大类投资。

　　白永秀认为，西部“十二五”期间仍是投资拉动，在这五个方面进行投资，推进城市化、发展产业、建设基础设施，也就增加了就业机会，就能从本质上缩小东西部的差距。

　　比如，国务院的有关意见中就提出，培育中小城市和特色鲜明的小城镇，不仅是在城镇建设方面进行投资，更重要的是将西部地区较为分散的生产要素集聚起来，形成一个个新的市场。

　　再如，“推进基本公共服务均等化”则表示，在公共服务方面“十二五”期间西部要大投资，因为东西部的差距在公共服务上表现很明显。其中提到的“均等化”，就是要缩小东西部差距，同时也缩小城乡差距，这就需要国家在文化、医疗、教育等公共设施和项目上进行大力投入。

　　陕西省社科院学术委员会副主任、陕西省城市经济文化研究会会长张宝通认为，与东部的消费拉动不同，西部大开发“十二五”规划的思路很清楚，就是投资拉动，西部比较落后，所以要大开发、大投资。

　　新一批区域振兴规划将落户西部地区

　　为了推动西部大开发，国家布局了一系列区域政策强化这一地区的投资优势。这些区域政策从西部大开发整体战略到各大经济区再到各种新区等，逐渐细化，而且越来越密集。

　　“十一五”期间，关中-天水经济区、成渝经济区、广西北部湾经济区等区域战略规划相继获批，为西部各地的开发带来政策层面的利好，同时也带来一大批项目，刺激了这些地区的经济增长。

　　2011年，重庆以16.5%的GDP增速与天津并居全国首位，内蒙古、四川、贵州三地GDP增速均达到15%，位居全国前列，陕西、甘肃、宁夏、广西、新疆、青海、西藏等西部省份的增速也都在12%以上。而2012年经济增速预期最高的仍是西部省市区，内蒙古、贵州、重庆和陕西等地预期增速均在13%以上，与北京、上海、广东、浙江等省市8%的预期增速反差强烈。

　　张宝通告诉记者，“十二五”期间呼包银、兰西格、天山北坡以及陕甘宁等经济区将会陆续布局西部。此外，国家发改委党组成员王庆云还表示，“十二五”期间将推动黔中、滇中、藏中南、宁夏沿黄等经济区加快发展。

　　“西部大开发刚开始是从整体上抓一些重点，现在已经深入到具体层面了，几乎每个地区都有具体的政策。”白永秀认为，这样宏观和微观相结合、点面结合，既推动重点区域发展又推动全面发展，有利于区域协调发展。

　　在八条意见中针对西部的区域政策也有战略层面的指导。其中头一条就提出：“明确主体功能区，对重点经济区、农产品主产区、重点生态区、资源富集区、沿边开放区和特殊困难地区，实施分类指导。”

　　这与以往从生态角度划分的主体功能区提法不同，是从次区域的角度来划分的。这种更细的区域划分方法和分类指导避免了区域政策一刀切的做法。（21世纪经济报道）

　　西部开发再度升级 11省区投资机会扫描

　　4月7日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。会议强调,今后十年是西部大开发承前启后的关键时期,必须以增强西部地区自我发展能力为主线,以保障和改善民生为核心,以科技进步和人才开发为支撑,进一步完善政策、加大投入、强化支持,坚定不移地深入实施西部大开发战略。

　　有媒体报道,国家近期有望推出“西部大开发新十年规划”,即一揽子促进西部大开发的新政策,而打破传统行政区域间隔,积极开展跨省经济联合,已经成为未来区域经济发展的方向之一。

　　那么,如此重大决策出台后,哪些上市公司会从中受益？本版将从特色产业的角度,对西部11个省区的上市公司进行系统梳理,发掘具体的投资机会。

　　云南:26家上市公司四大特色产业

　　目前,云南省共有26家上市公司。整体来看,有色金属冶炼、林业、旅游景点、中药等行业相对集中,成为该区域的支柱产业。

　　有色金属冶炼行业,共有6家上市公司,占全部A股同行业家数的13.33%。其中,云南铜业、贵研铂业、驰宏锌锗、云铝股份等属于行业的龙头公司。

　　林业行业。虽然只有景谷林业、绿大地,却是西部11个省区仅有的两家上市公司,占全部A股同行业家数的40%,占有举足轻重的行业地位。

　　旅游景点行业。丽江旅游、世博股份与占四川省的峨眉山A形成西部11个省区同行业上司公司家数的三足鼎立,占全部A股同行业家数的25%。

　　中药行业。云南白药、昆明制药是当地,乃至全国知名的中药生产企业,特别是云南白药总资产高达56.51亿元,高居全国同类上市公司的第三名。

　　此外,云内动力、昆明机床、南天信息、云天化等其他行业的上市公司,在A股市场也具有较大的影响。

　　有分析人士指出,云南将对矿产、电力、生物、旅游等传统支柱产业进行改造提升,使新能源、生物制药、先进制造业、以旅游为龙头的现代服务业发展成为战略新兴产业;在建设过程中,资本市场、上市公司应该大有作为。

　　贵州:17家上市公司呈现少而精

　　贵州省上市公司只有17家上市公司,整体呈现少而精的特征。在最多的工业类上市公司中,又涉及化纤、化工、电子、磨料模具、机械等行业,折射出了当地区域经济领域的龙头重点。

　　2009年的年报显示,贵州省17家上市公司业绩表现良好。除贵绳股份、赤天化外,其余已经公布年报的上市公司,营业利润都实现了不同程度的增长,平均每股基本收益高达0.82元。其中,贵州茅台以4.57元的每股收益,在波涛汹涌的股市中业绩表现惊人,不仅是在“贵州板块”遥遥领先,即使和沪深两市的上市公司相比,也名列前茅。

　　在目前已经公布年报的12家公司中,每股收益0.3元的就有9家公司:贵州茅台、黔轮胎A、中天城投、久联发展、中航重机、益佰制药、赤天化、贵航股份、长征电气。

　　陕西:31家上市公司设备制造集中

　　陕西省共有31家上市公司,整体来看,设备制造、有色金属冶炼、商业零售等行业相对集中,成为该区域的支柱产业。

　　专用设备。共有9家上市公司,占陕西省所有上市公司家数的29%。其中,航天动力、标准股份、宝德股份等专用设备,西飞国际、航空动力等军工设备,中国西电、宝光股份等电气设备,以及秦川发展为代表的普通机械制造等成为各种细分行业的龙头。

　　有色金属冶炼。虽然只有两家上市公司,但金钼股份是亚洲最大、国际一流的钼业公司,主要从事钼系列产品生产、加工、贸易、科研等业务,拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条,A股市场色金板块中的主力品种,更是陕西省经济发展的龙头企业。同时,宝钛股份是我国最大的以钛为主导产品的稀有金属材料专业化生产、科研基地,产品广泛应用于航空航天、化工、石油、医药、海洋工程及高档日用消费品等领域,国内市场占有率在40%以上,其中高档钛材和军工钛材市场占有率高达80%以上。该公司在全球钛材行业排名第7位。

　　商业零售。共有3家上市公司,开元控股、西安民生、宝商集团的总资产分别为21.37亿元、12.70亿元、9.21亿元,并且整体业绩优良,是市场备受关注的投资品种。

　　有业内人士认为,《关中—天水经济区发展规划》的公布,标志着西部大开发进入了战略性转变的新阶段。该规划将西安定位为现代化国际大都市,使西安的发展提升到国家战略层面,西安将迎来新的发展机遇。

　　宁夏:11家上市公司呈现重组效应

　　宁夏自治区共有11家上市公司,两家金属制品公司、造纸、饮料制造、石油化工、普通机械、零售、建筑材料、化学原料、服装、电气设备等各一家,并体现出明显的重组效应。

　　根据历史资料显示,在这11家上市公司中,除东方钽业外,其他的10家公司都有并购重组的经历,以90%的公司重组率成为全国最高的省区之一。其中,ST银广夏债务重组、S*ST雪绒重组、吴忠仪表的变身、新华百货的资产注入等成为重组并购的成功典范。

　　今年以来,高层领导多次到宁夏回族自治区考察工作,并表示中央将把深入实施西部大开发战略作为具有全局意义的重大方针、作为“十二五”时期经济社会发展的重大任务。

　　分析人士认为,西部大开发战略的再度升级,必将再度强化市场对包括宁夏在内的西部省区掘金热潮。

　　新疆:34家上市公司建筑材料受热捧

　　新疆地区共有34家上市公司,行业比较集中,主要聚集在建筑材料、农业和煤炭石油等行业。

　　其中,有关建筑材料的公司有7家,占新疆地区上市公司的21%,上市公司有*ST汇通、北新路桥、新疆城建、天山股份、国统股份、西部建设和青松建化。

　　涉及农业的上市公司有新农开发、*ST香梨、新赛股份、新中基和中粮屯河5家上市公司,占新疆地区上市公司的15%。

　　煤炭石油行业的上市公司有淮油股份、广汇股份、天利高新和国际实业4家公司,占新疆地区上市公司的12%。

　　值得一提的是,在西部大开发中受益企业西部建设,其走势在新疆所有股票中比较强势,昨日收盘报收在35.25元,还有2元就突破了上市以来的新高。

　　西部建设是全国十大预拌混凝土生产企业,是西北地区最大的预拌混凝土生产企业。公司产品主要面对新疆地区市场,包括乌鲁木齐市、库尔勒市和奎屯市等三个区域市场,公司在三个区域市场的市场占有率均在40%以上。2008年在新疆预拌混凝土市场的占有率为31.78%。“西建”牌混凝土是新疆预拌混凝土行业唯一的名牌产品。

　　西藏:9家上市公司藏药、矿业、旅游是特色

　　西藏自治区共有9家上市公司,尽管整体股价不高,但股性非常活跃。值得一提的是,由于五洲明珠已经重组完成,*ST雅砻、ST珠峰的重组方主要资产均不在西藏,这样正宗的西藏板块个股仅余6只。整体来看,矿业、旅游、藏药成为西藏特色产业。

　　矿业方面,比较典型的是西藏矿业。目前,西藏已发现矿床、矿点及矿化点3000余处,涉及矿种102种。在已查明矿产资源储量的矿产中,有12种矿产居全国前5位、18种居前10位,铬、铜的保有储量更分别位列全国第一。

　　旅游行业方面,西藏旅游是西藏唯一一家以旅游、文化传媒为主业的上市公司。公司开发的巴松错和雅鲁藏布江大峡谷景区均表现出良好的发展趋势,公司和印度玛哈诗实业有限公司合资经营国际香客朝拜阿里西线有大量稳定的信徒客源。

　　藏药方面,西藏药业、奇正藏药两家公司的藏药业务非常不错,成为目前A股市场最具地方特色的上市公司。

　　总之,随着国家对西部开发政策扶持的不断增强,西藏面临政策性机遇,首先受益于此的将是藏药、矿业、旅游等特色优势产业。（证券日报 2010年4月9日报道）

　　2010年西部开发新开工重点项目数据点评
　　非金属类建材业
　　研究机构：国金证券 分析师：贺国文 撰写日期：2010-07-06

　　事件:

　　2010年7月5日,国家发改委网站公布一则信息,国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程,投资总规模为6822亿元。23项新开工重点工程分别是:

　　(1)沪昆客运专线长沙至昆明段,(2)成都至贵阳铁路乐山至贵阳段,(3)西安至成都客运专线西安至江油段,(4)宝鸡至兰州客运专线,(5)成都至重庆客运专线,(6)云南大理至丽江公路,(7)新疆库车至阿克苏公路,(8)甘肃雷家角(陕甘界)至西峰公路,(9)贵州贵阳机场改扩建,(10) 西部支线机场建设,(11) 广西防城港核电一期工程,(12)四川大渡河猴子岩和雅砻江桐子林水电站,(13) 西部光伏电站建设,(14)西部风电基地建设,(15)西部农网改造升级工程,(16) 内蒙古胜利东二号露天煤矿二期工程,(17) 新疆大井矿区南露天煤矿一期工程,(18)青藏直流联网工程,(19)新疆电网与西北电网联网工程,(20)贵州黔中水利枢纽一期工程,(21)西藏旁多水利枢纽,(22)内蒙古海勃湾水利枢纽,(23)新疆兵团肯斯瓦特水利枢纽。2000-2009年,西部大开发累计新开工重点工程120项,投资总规模2.2万亿元。

　　评论:

　　该事件本身对水泥企业(尤其是西部水泥企业)构成实质利好:如下表所示,我们对05年以来我国每年西部大开发计划中的新开工重大项目情况进行了统计,从08年开始,当年开工的重点项目总金额上升到4000亿元以上,今年安排的23个项目总投资预计将达到6822亿元,绝对值又上了一个新台阶,同比09年增长45.49%;从平均单个项目的投入规模上看,今年的23个项目平均投入达到297亿元,高于09年的261亿元,因此我们认为,在西部开发战略已经实施了近10年的今天,虽然已累计新开工重点工程120项,投资总规模2.2万亿元,但后续投入仍然非常强劲。对于西部水泥企业,需求更无忧。

　　有色金属行业: 关注西部开发带来的投资机会
　　有色金属行业
　　研究机构：天相投资 分析师：张方,杨晓雷 撰写日期：2009-11-16

　　金价强势,镍价低迷。本周黄金价格持续强势,周涨幅为2.55%,镍是近期表现最弱的品种,周下跌7.18%,主要是镍产量持续大幅增长造成的供给压力。

　　库存方面,LME锌、铝持续下降,本周下降0.21%、0.11%;铜、镍维持上升态势,本周上涨4.68%%和1.30%。

　　宏观数据方面,美国9月贸易余额预计为-318亿美元,实际为-365亿美元,上次为-308亿美元。美国10月进口价格指数月环比预计为1.0%,实际为0.7%,上次为0.2%。美国10月进口价格指数年同比预计为-5.5%,实际为-5.7%,上次为-12.0%。美国11月密执安大学消费者信心指数初值预计为71.0,实际为66.0,上次为70.6。

　　美国9月贸易逆差自今年5月见底以来,持续扩大;美国11月密执安大学消费者信心指数表现低于预期,连续第二个月下降。二十国集团(G20)财长及央行高峰会后发表声明,同意继续支持复苏,直至经济情况稳定。

　　此外,国际货币基金会(IMF)发出文件,呼吁各国勿过早退市,以妨碍经济复苏。G20同意明年一月再商讨确保全球经济持久复苏的政策。

　　投资建议:持续关注各细分行业的优势企业,如山东黄金(600547)、中金岭南(000060)、江西铜业(600362)和金钼股份(601958),并维持上述公司增持评级。另外,在国家西部大开发战略10周年之际,西部省份将可能持续加大基建投资,建议关注西部省份公司,如西部材料(002149)、新疆众和(600888)和宝钛股份(600456)。

　　西安民生重大事件快评:海航系唯一商业平台,资产注入利于长远
　　西安民生 000564 批发和零售贸易
　　研究机构：国信证券 分析师：孙菲菲 撰写日期：2011-12-23

　　规模提升,业绩不变,短期维持“谨慎推荐”评级

　　目前西安民生共有6家百货门店,30多家连锁超市门店及2家托管门店,分布于陕西省主要城市。2010年实现销售收入23.4亿元,同比增长7.6%,归属于母公司净利润0.59亿元,同比增长18%。2011年12月公司定增项目获得通过,拟募集不超过12.5亿资金用于门店扩张及改造,募投项目包括西安雁塔国际文化广场、宝鸡新世纪购物中心扩建、民生百货西安北大街项目、延安东方红世纪广场项目,新募投项目建成后,加上母公司海航商业此次新公布的注入资产,我们预计未来公司将成为地域上覆盖西安、延安等陕西省内主要城市及上海、广东、湖南的零售企业。考虑到此次公布的预计新注入资产项目盈利能力不足,且部分业务属于海航并购而来,门店整合和业绩培育尚需时日,我们维持对公司的“谨慎推荐”评级,不考虑资产注入对业绩的增厚,预计2011~13年EPS 为0.23、0.29、0.36元。

　　陕西金叶:春风吹渭水,金叶满长安
　　陕西金叶 000812 造纸印刷行业
　　研究机构：中银国际证券 分析师：倪晓曼 撰写日期：2011-05-03

　　陕西金叶是我国西部印刷包装行业的龙头企业,主营烟酒、药品食品的包装制品、高档画册的印刷。公司拥有世界先进水平的意大利赛露蒂公司R940 型六色凹印生产线、法国小森尚帮公司NL650 型七色轮转凹印生产线二条及相应配套设备,年生产能力达到75 万色令。目前,公司的印刷业务占有陕西省市场份额30%以上,并已拓展到四川、河南、安徽、江苏、湖北、新疆、甘肃等十余个省、自治区的印刷市场。另一方面,市场对公司存在一定的大股东资产注入的预期。我们看好公司未来发展,业绩增长值得期待。

　　四川路桥:上半年业绩预增600%,重组仍在推进中
　　四川路桥 600039 建筑和工程
　　研究机构：爱建证券 分析师：左红英 撰写日期：2011-08-03

　　重组预案为:计划向控股股东铁投集团以每股9.11元的价格发行3.07亿股,用于购买铁投集团下属路桥集团100%的股权。重组完成将解决长期以来困扰上市公司和铁投集团的同业竞争问题实现路桥施工资产的整体上市,推动上市公司成为集规模优势与技术优势于一体的国内路桥施工行业领先公司,有利于上市公司做大做强。

　　此次置入的资产主要包括:路桥集团专业从事交通基础设施建设的骨干企业——川交公司,以及四个成熟的路桥收费公司。

　　2011年上半年业绩预增600%。公司今年上半年业绩较上年同期大幅度增长,主要原因是施工业务收入较上年同期较大幅度增加、盈利能力有所增强及对联营企业的投资收益大幅度增加所致。上年同期归属于母公司所有者的净利润724万元,每股收益0.0238元。推算公司今年上半年归属于母公司所有者的净利润5068万,每股收益0.167元。

　　盈利预测及评级。由于此次重组是否能够实施尚存在较大不确定性,我们暂不考虑重组对公司股本及利润的影响,预计公司2011年EPS为0.34元,对应的市盈率为28.88倍,与建筑施工行业市盈率(整体法、TTM整体法)16~17倍的均值相比, 处于行业中的高位,后续重组进展过程中可能出现交易性机会,重组完成将提升公司盈利能力,但暂时维持“中性”的投资评级。

　　风险提示:重组是否能够实施,重组时间及推进进度

　　丽江旅游:旅游资源整合优势体现,业绩呈高增长
　　丽江旅游 002033 社会服务业（旅游饭店和休闲）
　　研究机构：爱建证券 分析师：侯佳林 撰写日期：2012-02-02

　　维持公司推荐的投资评级

　　我们认为与其他景区相比,公司未来旅游产业的覆盖面有望继续延伸到“吃、住、行、游、购、娱”六大方面,即索道、酒店、观光车运输、旅行社业务、旅游保健品开发以及计划投建的餐饮项目。在新项目成熟后,这种景区综合服务将成为公司的核心竞争力。同时由于前年低基数的影响,2011年公司索道收入及整体业绩大幅回升已成定局,2012年索道整体客流增长将趋于稳健,但在大索道提价预期走强、文化演艺并表的利好之下,未来两年公司的业绩仍有望继续呈现良好的增长态势。此外,丽江机场扩建和航班增加,景区周边铁路、公路网的修建或加密都在一定程度上提升了区域交通条件并成为客流增长的保障因素,预计2011-12年公司EPS分别为0.71元、0.80元,对应PE在24倍左右,在不考虑突发性事件影响的前提下,维持公司推荐的投资评级。

　　酒钢宏兴:盈利环比回落,同比保持增长
　　酒钢宏兴 600307 钢铁行业
　　研究机构：华泰联合证券 分析师：赵湘鄂 撰写日期：2011-10-24

　　2011年10月22日酒钢宏兴公布2011年三季报,报告期基本每股收益0.108元,较去年同期的0.0983元同比上升9.91%,我们认为业绩表现符合预期,分析如下:公司三季度盈利同比上升、环比有所下滑。公司三季度实现营业收入157.13亿元,较去年同期94.35亿元同比上涨66.53%,较二季度环比下降6.92%;实现归属母公司的净利润为4.41亿元,较去年同期4.02亿元同比上涨9.91%,较二季度环比下降16.05%;加权平均净资产收益率为3.79%,较去年同期4.18%同比减少0.39个百分点;实现基本每股收益0.108元,较去年同期0.0983元同比上升9.91%,较二季度环比下降16.08%。

　　公司前三季度盈利状况相对较好。公司1~9月份业绩436.73亿元,较去年同期291.82亿元同比上升49.66%;1~9月份累计实现归属母公司的净利润为13.44亿元,较去年同期8.35亿元同比上升60.97%;1~9月份累计实现基本每股收益0.329元,较去年同期0.1979元同比上升66.25%。

　　2011年拟完成生铁786万吨、碳钢915万吨、材895万吨,较2010年同比分别增加19.9%、18.4%、10.9%。我们注意到因本期产能扩大、原燃料冬储备料增加,本报告期公司的期末存货较年初增加44%,10月份以来钢价已出现加速下跌,如四季度平均钢材及原料价格跌幅过大,将对未来业绩产生负面影响。

　　非公开增发事项在三季度已获得中国证监会发行审核委员会审核有条件通过。公司原计划52.77亿元将用于榆钢支持地震灾区恢复重建项目,42.36亿元将用于购买酒钢集团天风不锈钢有限公司100%股权,公司5月份实施了每10股派发现金1元人民币(含税)的利润分配方案,以及每10股转增10股的资本公积金转增股本方案。经除权、除息后,本次发行底价调整为4.37元/股,发行股数调整为不超过21.72亿股。

　　继续给予“增持”投资评级。公司长期以来资源、区域优势突出,能够部分平抑原料上涨带来的不利影响,得以保障公司前三季度业绩同比稳定增长;继续维持公司2011-2013年EPS为0.44、0.48、0.54元的盈利预测不变,维持“增持”评级。

　　风险提示:钢铁行业景气波动风险;原料及钢材价格大幅波动风险。

　　八一钢铁2011年业绩快报点评:四季度大幅拖累全年业绩
　　八一钢铁 600581 钢铁行业
　　研究机构：银河证券 分析师：胡皓 撰写日期：2012-01-30

　　对未来业绩的预测

　　未来仍将享受区域价格优势。公司尽管四季度产品价格大幅下调,但相对于上海现货市场仍保持12.21%的平均溢价水平(选取主要品种、标号)。

　　根据国家有关规划,“十二五”期间新疆全社会固定资产投资将较“十一五”期间保持大幅增长,将对钢材需求形成有效拉动;辅以其优越的区位优势,公司产品将维持溢价能力,我们认为2012年相对上海现货市场平均溢价率仍能维持在10%以上。

　　内生因素有望改善。集团铁水产能未来将逐步提高,且有注入上市公司的预期;公司自有转炉也在建设中,今年4月份150吨转炉炼钢连铸项目将投产,未来产能增长可期。同时,一旦外部板材需求改善,板材产量提升将带来单位折旧的显著降低,对公司业绩构成利好。

　　盈利预测:未来2-3年,其他钢厂新增供给冲击有限,新疆钢铁供需仍将维持利好局面,价格优势仍会存在。我们预测2012-2014年EPS为0.65元、0.76元、0.92元,维持谨慎推荐评级。

　　久联发展:区域优势明显,在手爆破订单丰富
　　久联发展 002037 基础化工业
　　研究机构：平安证券 分析师：陈建文，鄢祝兵，伍颖 撰写日期：2012-01-09

　　盈利预测及评级:

　　我们预计公司11-13年EPS 分别为1.12元,1.47元和1.72元,对应1月6日收盘价的PE 分别为16、12和11倍。公司工业炸药受益贵州固定资产投资,爆破业务步入较快发展,成长趋势明朗,首次给予“推荐”的投资评级。

　　风险因素:

　　原材料大幅波动,固定资产投资增速低于预期,爆破订单收入确认进度低于预期以及应收账款回收风险。

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