年报大戏渐进高潮 A股或从龙年起跳

　　[编者按]又是一年立春时，年报大戏正渐进高潮，上市公司也纷纷派发红包。遭遇重创的投资者们不禁疑问：龙年高送转行情是否会上演？2012年，A股市场又将何去何从？

　　【年报聚焦】

　　2011年高送转股价表现10年最差 今年或卷土重来(本页)

　　高送转龙年低调登场 能否再现昔日“传奇”

　　上市房企业绩分化现颓势 上下游相关产业唇亡齿寒

　　预亏30亿成预盈3亿 239家公司上演业绩“变脸”潮

　　457家公司年报预增50%以上 多数靠重组或补贴翻身

　　【后市预测】

　　十大券商预测下周大盘走势：警惕扩容冲击

　　股市或从“2012”起跳 四大预言赌龙年A股市场

　　流动性预期再升温 全球股市初立春

　　两会前A股走势值得期待 关注1月经济数据

　　1月6日以来335股股价创新低 10股跌幅超20%

　　【名家视点】

　　桂浩明：大盘在犹豫中前行 反弹还具一定空间

　　皮海洲：龙年A股市场难有坦途

　　【个股淘宝】

　　三类个股将成中国版“401K”囊中物

　　三大主题引领节后A股行情

　　龙抬头春播第一波布局哪些品种

　　2011年高送转股价表现10年最差 今年或卷土重来

　　每日经济新闻

　　2011年，是绝大多数投资者不堪回首的一年。这一年A股市场几乎处于单边震荡下跌的格局，极度低迷的市场环境，让一个个炒作主题黯然失色，炒新资金频频折翼，高送转炒作神话跌落神坛，股价表现创10年来最差。但尽管这样，随着2011年报披露期的到来，高送转仍悄悄登场。

　　2011年高送转泛滥成灾

　　将2011年称作 “高送转之年”没有人会反对。在这一年，A股市场上市公司的慷慨程度空前，提出高送转分配方案之多，送转股份比例之高，令大批闯荡股市多年的老股民瞠目结舌。曾经难得一见的高送转方案，在一夜之间成了随处可见的“大路货”。

　　《每日经济新闻》记者统计的数据显示，在2010年年报中提出转股、送股方案的上市公司超过了500家，其中能被称为高送转的 (每10股送转股在8股以上)的就有接近230家，10转(送)10股以上的近200家。而10转 (送)15股以上的有同仁堂(600085，收盘价14.13元)、迪康药业(600466，收盘价7.77元)及中瑞思创(300078，收盘价15.27元)等10家公司，梅花集团(600873，收盘价6.91元)更是以每10股转增16.86股派5元的分配方案，成为2010年报的送转之王。

　　在去年上半年2010年报中上演了一出疯狂大戏之后，高送转又在2011年半年报频频现身。据统计，有超过50家上市公司提出送转股方案，每10股送转8股及以上的接近40家，庞大集团((601258，收盘价6.73元)、恒源煤电(600971，收盘价16.92元)、朗源股份(300175，收盘价7.85元)、中南重工(002445，收盘价12.82元)4家更是超过10股，其中庞大集团以每10股转增15股位居榜首。

　　股价表现10年最差

　　在过去的几年中，高送转概念孵化出了一只只大牛股，是历年年报或者中报行情中的绝对主角。但是，当大批投资者按照曾经的炒作方式在去年重金布局高送转板块之时，却意外地遭遇了滑铁卢。其中令人印象最为深刻的，莫过于曾是两市高价股之一的科伦药业(002422，收盘价40.68元).

　　2011年2月24日，科伦药业公布了2010年的业绩快报。正如各界的预期一样，公司交出了一份漂亮的成绩单，净利润增幅超过五成，而公司同时提出的 “向全体股东每10股转增10股派红利5元”的分配预案更是令人颇为惊喜。可是令人没有想到的是，在业绩大涨和高送转的双重利好下，公告披露的次日科伦药业直接低开，并遭遇了上市以来的首个跌停板，而后股价更是一蹶不振，3个月的连续下挫让股价从80元一线跌至50元以下。

　　与科伦药业遭遇相似的，还有因为连年分配而被誉为 “创业板高送转之王”的机器人(300024，收盘价19.40元)。遗憾的是，机器人“10送5转7派1元”的方案同样扮演了“股价毒药”的角色，方案公布后股价一度跌停。

　　根据 《每日经济新闻》记者统计，去年披露高送转方案当日遭遇“见光死”的公司并不在少数，超日太阳(11.97，0.00，0.00%)(002506)、普利特(002324，收盘价10.26元)、三安光电(600703，收盘价11.74元)、碧水源(300070，收盘价36.47元)、合康变频(300048，收盘价15.59元)等一大批公司均有类似的遭遇。

　　除了2010年年报高送转概念遭遇滑铁卢之外，去年中报高比例分配的上市公司也频频遭遇资金的冷眼，比如以10转15荣登中报送转榜单首位的庞大集团。公司在去年8月29日提出惊人分配方案的当日，股价就大跌8.84%，从此股价就一蹶不振，股价区间跌幅一度接近六成。

　　华泰证券公布数据显示，自2001年以来，A股年报高送转个股在每年一季度均获得较高的超额收益，平均值达15.30%，其中仅2002年、2004年和2005年低于10%，2006年一季度高送转个股平均超额收益达57.85%。但是，高送转概念股的“优良传统”在去年被无情打破。数据显示，2010年年报公布后一季度的超额收益为-6.91%，曾经是赚钱法宝的高送转概念，突然之间成为亏钱陷阱。

　　年报再现高送转

　　高送转概念股在2011年遭遇近10年来的最差表现，面对龙年伊始炒作资金的跃跃欲试，历经磨难的投资者不禁发出疑问：在新的一年，高送转概念将走向何方？在整个市场低位盘整，证监会对上市公司分红实施“刚性”要求后，龙年高送转行情是否能卷土重来？

　　毋庸置疑的是，随着上市公司2011年年报的陆续登场，一年一度的年报大戏又将进入高潮，上市公司们也纷纷敞开了自己的 “腰包”，它们中的大多数都赢得了市场真金白银的认可。

　　数据显示，截至2月3日，已经有超过20家上市公司披露了2011年度利润分配计划，其中送转比例较高(每10股送转8股及以上)的公司有14家，华业地产(600240，收盘价9.27元)以最多10转12股的方案暂居首位，杰瑞股份(002353，收盘价65.49元)、和顺电气(300141，收盘价28.51元)、汤臣倍健(300146，收盘价73.76元)、东方国信(300166，收盘价54.12元)和司尔特(002538，收盘价25.28元)等公司纷纷给出了10转(送)10的分配计划。

　　从目前的情况来看，上述公司的慷慨多多少少受到了市场资金的认可，比如华业地产在1月17日公布计划当日，公司股价就强势涨停，随后更是走出三连阳。2月1日刚刚公布高送转利好的司尔特和鑫龙电器，也都在资金的重点关照下强势大涨。中金公司明确指出，从近几日的市场表现来看，年报行情已有启动迹象，建议年报期关注高送转行情。

　　上市房企业绩分化现颓势 上下游相关产业唇亡齿寒

　　张望 21世纪经济报道

　　核心提示：与此相对应的是，中国指数研究院2月2日公布的数据表明，楼市的气候相比自然气候更为寒冷。

　　这个冬天，对于上市房企来说，显得格外漫长。

　　本报记者统计发现，截至2月2日收盘，在A股146家房地产上市公司中，除了长期停牌的*ST大通(000038.SZ)、S*ST天发(000670.SZ)、*ST海鸟(600634.SH)等3只股票，只有6只股票在120日涨跌幅区间呈现正数，4只涨跌幅为零，133家上市房企股价均为下跌，其中，跌幅超过30%的多达68家，跌幅最高的是莱茵置业(000558.SZ)，高达51.9%。

　　与此相对应的是，中国指数研究院2月2日公布的数据表明，楼市的气候相比自然气候更为寒冷。

　　1月份，全国300个城市共推出土地2735宗，环比减少39%，同比减少23%；推出土地面积11484万平方米，环比减少41%，同比减少21%，其中，住宅类用地面积3889万平方米，环比减少52%，同比减少45%。

　　中国指数研究院数据显示，1月份，全国300个城市土地成交量和住宅用地成交量较去年同期跌幅均超过50%。

　　不仅如此，1月份，全国100个城市住宅平均价格为8793元/平方米，环比下跌0.18%，延续了去年9月以来的价格调整之势。

　　山西证券研报指出，如果行业房价普遍下降15%，房地产行业毛利率水平将下降至26.5%，将会是近5年来最低水平。

　　房地产行业开局不利的背后，是上市房企经营陷入了由盛至衰的循环，而与房地产息息相关的上市公司，同样不可避免受到波及。

　　业绩分化背后的颓势

　　年报大幕拉开之际，上市房企逐渐露出庐山真面目。

　　首当其冲的是中小房地产上市公司的利润直线下降。

　　1月31日，莱茵置业(000558.SZ)披露业绩预告称，预计2011年1月1日至2011年12月31日，归属于上市公司股东的净利润为5100万元—6700万元，同比下降60%—70%。

　　莱茵置业自称业绩下滑的原因在于，受国家宏观政策调控及房地产开发周期的影响，公司开发的部分房地产项目本年度未达到结转条件导致公司2011年销售额下降。

　　ST珠江(000505.SZ)同样将业绩下降归结为可结转的房地产销售收入大幅减少，不同的是，ST珠江预计2011年净利润亏损约5000万元至6000万元，披星戴帽在所难免。

　　不久前宣称未有投资房地产以外行业计划的阳光股份(000608.SZ)，亦预计2011年净利润比上年同期下降50%—80%，原因也是结算商品房销售收入比2010年同期有较大幅度的减少。

　　而预计2011年度业绩亏损的东方银星(600753.SH)，由于公司开发的房地产项目已经结束，且无新开工房地产项目，致使原为公司主要收入来源的房地产销售未实现收入。

　　万方地产(000638.SZ)也是青黄不接，其2011年度业绩预告称，归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降约92%，原因在于公司前期项目已开发完毕，新实施的项目尚处于开发期，还不具备结转收入的条件。

　　不过，从目前发布年报预告的上市房企来看，同样受到房地产调控政策影响，上市房企的业绩却出现明显分化，只是中小房地产公司利润下降，而大公司基本保持业绩增长。

　　保利地产(600048.SH)业绩快报显示，2011年公司实现营业收入约470亿元，同比增长31.02%；归属于上市公司股东的净利润约65亿元，同比增长32.39%。

　　但东方证券研报认为，保利地产2011年净利润额低于预测数约5%，广发证券则称，其销售目标完成率为92%。

　　万科A(000002.SZ)宣告，2011年实现销售面积1075.3万平方米，实现销售金额1215.4亿元，同比分别增长19.8%和12.4%。虽然在公布全年销售业绩的同时，万科A并未透露2011年的利润增长情况，但据中投证券预估，其去年的净利润率将达到14.8%，同比2010年的14.3%有所提高。

　　而广发证券表示，万科A去年的销售目标完成率也只为93%。

　　然而，截至1月31日，地产板块约66家公司公布了业绩预告或业绩快报，其中67%的业绩均实现增长。

　　但国信证券认为，上市房企已预告的良好业绩锁定性，源于过去三年的销售持续增长，且预售制导致项目结算滞后，均价上扬保障了毛利率稳定。

　　福建一家上市房企董事长亦告诉本报记者，上市房企的年度利润，大多以交付房产、开具发票等作为收入确认标准，更多的是反映确认年度之前的销售情况，并不能完全体现当年的销售成绩和整体情况。

　　而根据广发证券今年1月份对23家重点覆盖的A股房地产上市公司进行电话调查结果，只有万科A、荣盛发展(002146.SZ)、华侨城A(000069.SZ)和中南建设(000961.SZ)的销售表现令人满意，保利地产、招商地产(000024.SZ)和金融街(000402.SZ)的表现也可接受，但更多的公司由于区域限购、产品结构不理想、工程进度滞后、错过推盘时机等种种原因，导致销售大幅未达年初预期。

　　甚至有统计数据显示，去年有85%左右的房企没有完成销售任务。

　　广发证券调研报告指出，由于销售的不畅，各家公司的库存都有所增长，库存较为严重的公司，目前手上的可销货值已经达到2011 年实际销售额的两倍，加速周转去库存是当务之急。而大多数公司都不同程度地放慢了开工节奏，有的公司从去年年中起就下调了新开工面积，2012 年压缩开工是大势所趋。

　　国泰君安证券发布的房地产行业研究报告亦称，2012年上半年行业库存继续攀升，开发商未来销售压力也将继续加大，量价基本面继续向下探底，但在中期之后开发商销售压力将小幅缓和。投资的不景气将贯穿2012全年，投资、新开工和拿地将持续下坠。

　　上下游相关产业“唇亡齿寒”

　　上市房企过冬，涉及房地产的上市公司也受到了牵连。

　　主营业务为交通、能源、空气液体净化过滤材料、纺织用品等的泰达股份(000652.SZ)，其1月31日刊登的2011年度业绩预告，将净利润比上年同期下降90%—100%的原因之一归结为：房地产行业的宏观调控在2011年持续进行，公司区域开发产业所开发的土地招拍挂进展不顺，区域开发产业对公司2011年度业绩贡献同比大幅下降。

　　而在2009年和2010年，泰达股份房地产业务只占主营业务收入比例的6.12%和9.01%。

　　同一天披露年报的武汉控股(600168.SH)，也“中弹”房地产调控政策，其2011年净利润同比下降44.91%，公司称首要原因为受国家宏观经济调控影响，房地产销售收入下降。

　　就连主营为旅游观光及相关客运服务的桂林旅游(000978.SZ)，也受房地产拖累。

　　2月1日，桂林旅游发布业绩预告称，公司2011年业绩与2010年业绩基本持平。可是，西南证券点评认为，桂林旅游业绩低于市场预期，是地产项目福隆园实际结算低于预期，虽然福隆园土地销售早已协议确定价格和出售面积，但因政策、资金等因素，实际地产结算低于预期。

　　之前，桂林旅游预计福隆园地产项目售出土地210亩，2011年实际仅售出土地40亩，仅贡献利润1100万元，较市场预计的4900万元低78%，而2010年该项目贡献的净利为2631万元。

　　感到寒意的不仅是直接介入房地产的企业，与房地产产业息息相关的上市公司，同样被波及。

　　1月31日，主营业务为气雾剂系列产品的技术开发、生产与销售的彩虹精化(002256.SZ)紧急修正业绩，预计2011年公司净利比上年同期下降10%-35%。

　　实际上，房地产低迷，正在把低温传导至钢铁、水泥、建材、家居等上下游相关产业，甚至将引发多个行业需求萎缩。

　　1月31日，鞍钢股份(000898.SZ，00347.HK)在业绩预告中表示，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为亏损约21.51亿元(基本每股收益约-0.297元/股)，主要是原燃料价格涨幅高于钢材价格涨幅以及高炉检修等因素影响，尤其是四季度钢材价格大幅下降。而2011年前三季，鞍钢股份盈利为2.39亿元。

　　此外，凌钢股份(600231.SH)、南钢股份(600282.SH)、马钢股份(600808.SH，00323.HK)也纷纷预计2011年度净利润同比下降50%以上。

　　更有甚者，2011年前三季度实现2084.31万元净利润的韶钢松山(000717.SZ)，1月31日却公告全年预亏达到11.70亿元，相比下降56倍。

　　同在1月31日，洛阳玻璃(600876.SH，01108.HK)和(601600.SH，02600.HK)亦双双公告，预计2011年度归属于公司股东的净利润将比上年同期减少50%以上，主要原因皆为产品售价大幅下跌。

　　尽管如此，安邦咨询还认为，房地产调控去年对行业的打击不明显，这种调控的威力恐将延后到今年显现。因为去年有续建项目和保障房项目，而今年二者都会减少，影响会比较大。

　　与房地产企业本身相比，虽然房地产产业链上下游的企业，对房地产宏观调控政策的反应有一定的滞后性和缓冲期，但不景气的信号确实已经弥漫开来。

　　即使是一向被视为刚需的家电业，其行业上市公司2011年的业绩也是冰雪相逼，美菱电器(000521.SZ)、ST科龙(000921.SZ)、深康佳(000016.SZ)等的净利润，同比下降均达到50%以上，万家乐(000533.SZ))、彩虹股份(600707.SH)同样预亏。

　　作为相关产业的温度计，房地产不景气带来的冲击波还会持续发挥威力。2月1日，广东东莞楷模家居集团有限公司董事长徐国芳表示，楼市不景气首先冲击的是房地产企业，接着便是家具和电器等房地产下游企业，2011年中国家具行业销量大概下降30%，整个市场正在下降的趋势已经显现。

　　资料显示，房地产行业占到PVC下游需求总量的65%左右，但2011年，PVC的开工率只在55%左右。

　　中国指数研究院研究资料表明，家居作为与房地产关系密切的相关行业，受调控影响颇大。但由于政策传导的滞后性，2011年上半年家居市场状况仍保持良好，广大企业比较乐观，之后市场逐步萎缩、交易量下滑，出现竞争加剧、销售不畅等情况。

　　房地产市场的调整还会给银行带来的负面影响。银监会多次为国内商业银行进行的压力测试显示，一旦出现房地产市场更惨烈的现象，银行的业绩可能会因此下滑。

　　而东方证券在2月2日的晨会纪要中表示，考虑到房地产对固定资产投资的影响还将继续暴露，固定资产投资增速仍然处于下滑趋势中。房地产市场调整对宏观经济的影响还未充分暴露。

　　值得注意的是，尽管中国房地产已具备一定的金融属性，但杠杆率仍较低，房地产市场调整可能引致的风险主要通过产业链传导，并不会像美国那样由于房地产内部的去杠杆化而引起金融市场的塌陷。由于房地产风险的传导过程，多层次的产业链条具有一定时滞，从而为化解风险提供了必要的时间和空间。

　　但国家信息中心经济预测部主任范剑平在“第十六届中国资本市场论坛”上表示，最棘手的问题就是在过去5年间，房地产给国家带来巨大结构调整压力。“房地产带动了钢铁、有色、化工、建材等高能耗产业规模发展，原来这些产业产能已经过剩，金融危机发生后，由于房地产仍然火爆，不仅没有把落后产能淘汰，反而继续扩张。”

　　而自2003年始，为了打击投机性需求、保持房价在合理水平，国家展开了多轮的房地产市场调控，参照学术界的研究，房地产市场调控分为5 个阶段，但每轮调控最后都是报复性上涨，上下游相关行业也愈发背靠繁荣的房地产市场坐等收益。

　　457家公司年报预增50%以上 多数靠重组或补贴翻身

　　据钱江晚报报道，目前上市公司的年报披露正如火如荼地展开，与往年超预期增长的公司“集团军”作战模式相比，今年的年报高增长公司更像散兵游勇，数量虽然不少，但质量明显偏差。截至昨天，已公布年报的23家公司，仅6家利润同比增长超过50%。公布业绩快报的138家公司中，仅21家业绩增幅超过50%。已公布业绩预告的1530家公司中，增幅超过50%的有457家，占比约29.86%。值得注意的是，这些业绩大幅增长的公司中，多数都是靠重组或非主营收入翻身，真正出现业绩超预期大幅增长的公司不到30家，在数千只股票中，抓中下一个苏宁电器或贵州茅台的概率小之又小。

　　暴增前10位全靠“外援”

　　在已经公布的业绩预告中，ST星美净利润增长了2034倍，成了2011年的业绩增幅冠军，增幅之大让人惊愕。不过，如果看到ST星美63万元的净利润，投资者就明白了这只“不死鸟”的保壳技巧。该股2010年亏损376万元，每股亏损了0.008元。

　　排在ST星美之后的ST华源，2011年净利润达到了6.9亿元，同比增长437倍。2011年6月，公司实施完毕重大资产重组，注入名城地产70%股权，这也成了公司业绩爆发的原因。

　　业绩增幅超过200倍的大有能源和铁岭新城，也都是借着重组的春风，利润分别达到了令人惊诧的12.5亿和6.4亿。另外，业绩增幅超过30倍的ST申龙、ST兰光、ST盛达、上海梅林、 *ST商务等，也都借助资产重组实现了业绩大涨。

　　业绩预计增幅达到27~31倍的青海明胶，则是依靠把旗下最值钱的四川禾正制药有限责任公司转让所获得的收益。

　　另外，2011年10月21日还预告将全年亏损的ST中达，竟然奇迹般地扭亏为盈了。公司表示，所属子公司收到政府补偿及保险赔偿款8263万元。如此算来，2010年亏损2.56亿的ST中达，2011年有望净赚8000万元。

　　高景气度行业批发牛股

　　在业绩增幅超过50%的公司中，不乏借助重组或资产注入实现业绩大腾飞的个股，仍有部分公司所处行业景气度高，公司产品价格提升，业绩出现大幅度增长。

　　宝钛股份预计公司2011年业绩增长18倍，公司表示主要原因是公司经营状况好转，主要产品价格有所上升，利润增加。同时，公司控股子公司宝钛华神钛业有限公司盈利状况较2010年同期实现增长。

　　另外，借助氟产品涨价，三爱富预计净利润73560万元，增长15倍。公司表示氟化工市场延续了2010年末的上升态势，公司及时抓住了氟产品市场需求扩大的机遇，不断加大开拓市场的力度，逐步提高市场份额，在稳步提高产品价格的基础上，保证了收入和利润的进一步增长。

　　包钢稀土也预计业绩增长330%以上，主要原因是2011年稀土产品价格大幅上涨，使得公司业绩大幅提升。

　　而2011年水泥价格的上涨，也让巢东股份、四川双马、江西水泥、海螺水泥等水泥股，业绩增长100%以上。

　　另外，钾盐价格的上涨，也让盐湖股份、冠农股份受益，业绩增幅达到150%和2400%。

　　消费类公司表现很抢眼

　　在2011年，投资、出口都受到抑制的情况下，消费类上市公司的表现则要抢眼得多。

　　在旅游上市公司中，丽江旅游表示2011年净利润1.13亿~1.18亿元，增长幅度为1020%至1070%。数据显示，去年1~11月，丽江共接待海内外游客同比增长31.67%。

　　在消费和零售领域，海宁皮城、步步高、永辉超市、沱牌舍得、黄河旋风、古井贡酒、涪陵榨菜等业绩增幅都超过50%。海宁皮城预计业绩增长95~125%，公司表示营业收入增长，导致净利润增长。步步高和永辉超市表示主要因新开门店销售势头良好、内生性增长稳定，带动利润增长。沱牌舍得、黄河旋风、古井贡酒主要因白酒销量和价格增加，涪陵榨菜则因原材料采购价格回落以及产品销量增长。

　　主营建筑装潢业的金螳螂、玻璃行业的秀强股份、通信设备领域的同洲电子、受益电网建设的北京科锐、电子元器件行业的森源电气，业绩增幅都超过50%。这些公司多数具备技术优势和创新优势，实现了业绩较大幅度增长。

　　巨头赚大钱，小公司难赚钱

　　从已经公布的年报预测中，银行和能源巨头收获了大红包。在目前已经披露业绩快报的上市公司中，浦发银行、兴业银行、光大银行、中信证券与中煤能源的净利润都超过了100亿元，其中三家银行在2011年实现的净利润分别达到272亿元、255亿元和180亿元。

　　不过，与银行和能源巨头赚大钱相比，中小企业的日子则难过得多。目前已知业绩最好的中小板和创业板公司杰瑞股份与汤臣倍健去年的净利润分别仅为4.2亿元和1.8亿元。截至2月3日，在已经披露年报和业绩快报的155家上市公司中，有超过半数的公司去年四季度净利润较三季度环比下滑，显示出不仅中小企业业绩在“变脸”，上市公司整体的盈利能力也在普遍下降。在发布业绩预告的公司中，有75家预告去年业绩下滑幅度超过100%，这其中有61家公司来自深交所，中小板公司占了近四分之一。

　　在285家创业板公司中，有10家净利润增幅可能超过100%，占创业板上市公司比重达3.51%。这一成绩也同样不如2010年。数据显示，2011年之前上市的153家创业板公司中，有6家2010年业绩同比增幅超过100%，占比为3.92%。至少有71家公司业绩预计下降，所占比重为24.91%。数据显示，2011年创业板公司业绩大幅下滑的公司共有11家，分别为康芝药业、当升科技、向日葵、华伍股份、国联水产、东方日升、建新股份、恒信移动、世纪鼎利、国民技术和泰胜风能，降幅在40~98%之间。

　　股市或从“2012”起跳 四大预言赌龙年A股市场

　　解放日报

　　2012年1月，A股实现单月4.24%的涨幅，结束2011年11月以来连续下跌的态势。可是，龙年春节过后的第一个交易周，股市未现人们预期中的“开门红”，又呈下滑之势。

　　股指在向“2012”逼近，它将会是股市的最低点吗?尽管以往的经历告诉我们，在市场面前，所有预测都是不靠谱的。但是，对于“竞猜游戏”，人们总是那么迷恋。为此，我们还是来斗胆预言。

　　预言一：基本面不会太妙

　　2012年较为确定的宏观环境是欧元区衰退、中国通货膨胀下降与经济减速。比较不确定的是美国经济是否复苏。虽然美国经济从去年底开始呈现加速复苏态势，多数地区的假日零售额显著增长，消费电子和珠宝等商品的销售额增幅最为强劲，多数地区的旅游业也增长强劲，非金融行业的需求扩张，制造业持续改善，农业和自然资源采掘业升温，银行信贷微增。失业率也开始逐步回落，就业市场现好转迹象，但是，这种现象能否持续还很难说，2012年2月到4月，6、7月和9、10月份是欧洲五国偿债压力的三大关键时间窗口，也是全球经济和资本市场的压力窗口。美国经济复苏同样受限于欧债危机，美元有限趋强与中国经济增速放缓将压制大宗商品价格。

　　预言二：政策面利好股市

　　在“稳健”货币政策的基调下，2012年信贷政策也将“稳中求进”，但可能出现结构性宽松。整个2012年养老金等长期资金成为市场增量资金一直被市场寄予较大希望。如果考虑到2011年股市低迷行情中估值受压，再加上货币政策放宽的可能性，那么这一切预示着股市将迎来更有利的环境。当然，地方社保基金、住房公积金和政府预算余额入市，不可能一蹴而就，需要进行大量的政策、技术准备。

　　上市公司制度的本质是诚信透明，否则就不能称之为公众公司。但在我国资本市场发展的进程中，上市公司以及承销商等中介机构对诚信的漠视时有发生。尽管IPO制度已比较完善，但仍有“南橘北枳”现象。为此，结合中国国情，提高企业上市的诚信门槛，加大企业上市的诚信成本，是提高市场质量的必由之路。有鉴于此，在市场呼吁下，2012年IPO门槛可能提高，这将对股市形成支持。

　　预言三：“技术派”笑傲江湖

　　即使在2011年这么惨烈的市场，仍然有赚得盆满钵满的。只要看一下新华联、华夏幸福、国海证券、ST中源、大地传媒，你就会相信股市仍然是具有投资价值的，只是这个市场只犒劳知识与经验。股市交易需要一套逻辑思维，能按照程序一步一步来做，如果这个交易者比较情绪化，靠运气做交易，靠直觉交易，那是非常可怕的，用不了多久那还会赔回去的，交易首先要看风险大小，包括大盘、个股，还要能自我约束，遵守规则。鉴于基本面不佳，2012年单边上扬不太可能，那就更需要你用技术来把握波段机会。况且，由于股指期货、融资融券等工具推出后为做空中国股市者提供了便利，很可能主力会在没有到完全控盘的情况下顺势而为见好就收，大波改为中小波段，所以你的技术必须更加精细化。

　　预言四：大盘点位1800-3000点

　　这是综合20家券商机构的预测后得出的，仅作参考喽。

　　股神巴菲特：股市依然会有大幅波动，投资者应该利用市场超卖或超买等过度反应，抓住投资机遇。

　　香港投资评论家曹仁超：热钱的流出，对内地股市影响不大，但对楼市影响较大。明年恒指不乐观，预计大部分时间在16000点到20000点之间震荡，估计A股也是震荡市，投资者不用担心未来A股会出现大幅回落。

　　美林证券前副总裁、股市评论家胡立阳：A股目前正处于一个箱形整理过程中，但2012年的A股将充满活力与希望，近期就将修正回复到2800点以上的正常轨道。

　　英大证券研究所所长李大霄:A股最艰难的时刻已经过去，中国股市首次真实的牛市将诞生。

　　明星基金经理王亚伟：货币政策不再继续收紧，但定向宽松无助于缓解市场整体资金面紧张的状况。股市持续扩容和赚钱效应的长期缺失导致市场信心受到较大打击，经过前期调整，部分股票的长期投资价值逐步显现，但市场信心的恢复仍需要较长时间。

　　财科所经济学博士张涛：进入“黑水之年”的A股恐怕依然是“潜龙勿用”，而非“跃龙在渊”，更不要说是“飞龙在天”。

　　一份调查显示，对于2012年的市场，44%的股民认为仍将维持盘整走势，31.6%的股民认为将出现上涨行情。尽管一年来被股市伤透，但是股民仍然对 A股的中期走势抱有期望。

　　两会前A股走势值得期待 关注1月经济数据

　　第一财经日报

　　在经历了春节长假之后，国内金融市场本周开始恢复交易，从总体表现来看，基本处于窄幅波动、蓄势整理状态，而下周即将出台的1月份各项经济数据或将对市场的运行趋势产生重要影响。

　　首先从境外市场的走势来看，一如笔者此前预期的，欧元汇率在1月底的欧盟峰会之前持续反弹，但在峰会成果低于市场预期的影响下，开始出现盘整走势。由于欧元区救助政策的出台一直慢于市场形势的发展，欧债危机的解决仍非短期内所能实现的。

　　至于伊朗局势，尽管在春节期间并未出现大幅恶化，使得国际原油市场的价格出现小幅回落，但美伊开战的可能性仍然存在，投资者对此不可掉以轻心，需及时关注其对原油市场进而对全球经济增长的重大影响。

　　回到国内A股市场，由于有关千亿元养老金入市的消息被澄清、央行并未如市场预期的降准和节日期间楼市成交清淡，A股市场周初出现小幅回调；不过随后即在中央一号文件聚焦农业科技等利好消息的刺激下有所回升，全周小幅上涨。

　　就A股市场而言，目前可谓是利好消息和利空消息夹杂出现，这也使得投资者对后市走势的分歧较大。

　　就下周而言，1月份一系列经济数据将公布，笔者预计由于春节长假影响，1月信贷数据很难超过万亿元，在一定程度上将低于市场预期。而CPI则可能维持盘整之势，进一步下降将出现在2月。

　　由于目前市场开始进入年报披露期，受到经济增速下降影响，年报出现大幅惊喜的可能很低，一季度业绩增速可能将继续下行，这一情况将制约股指在一季度的整体反弹幅度。再加上中国交建等前期过会大盘新股开始恢复发行(尽管发行规模缩减了)，市场仍将受新股发行的压制，而仍有500多家公司排队等待发行的现实，使得A股在很长一段时间内仍将难以摆脱新股IPO的“抽血”。

　　综上所述，A股尽管可能在年初政策面回暖、流动性暂时好转的作用下出现反弹，但出现持续性较强的大幅反弹的概率仍不高，更多的是阶段性的、结构性的行情，暂时而言，股指在3月“两会”之前的走势仍可谨慎看好，但策略上不可过于激进，见好就收才是保身之道。

　　【名家视点】

　　桂浩明：大盘在犹豫中前行 反弹还具一定空间

　　第一财经日报

　　如果要形容本周的股市大盘，可以用两句话。一句话是“阴晴不定”，还有一句是“曲折前行”。实际上，带很长下影线的周K线，为之提供了一个形象的图解。

　　先说“阴晴不定”，本周五个交易日，股指三涨两跌。其中大家最抱希望的周一，股指跌去了1.47%，在春节长假前好不容易收复的2300点，就这样轻易地被丢掉了。为什么会出现这种事与愿违的行情呢？说来也简单，就是因为此前人保部的官员明确表示，养老金暂时不会入市，使得众多投资者的预期落空，导致节前入市的短线资金纷纷选择套现，抛盘的集中涌出，令行情只能下探。

　　不过，这种下跌势头似乎并不持久，在次日股市就出现了小反弹。但到了周三，股指又一次出现大跌，这次是跌破了多条短期均线。随后的两个交易日，行情又出现了连续上涨，并且创出了本轮反弹的新高。坦率说，除了第一天的交易具有比较明显的政策背景因素，其他几个交易日的行情，都带有相应的随机色彩。这样的行情，的确是阴晴不定。

　　再怎么阴晴不定，市场运行的基本趋势还是隐隐约约地显现了出来。这就是尽管在内外大环境中可以发现许多不利因素，但似乎股市不是特别受其影响，顽强地在走自己的行情。

　　其实，相比境内股市，境外股市在这方面的表现要更为突出。今年1月份，境外股市普遍上涨，而且就涨幅来说，是近几年的1月份中最大的。据海外市场人士分析，这与欧美国家的实体经济状况好于预期有关。从境内市场来看，应该说虽然走得并不怎么样，但毕竟也出现了遇利空该大跌却没有大跌，小跌以后又反身上涨起来的局面。也许，这里的原因在于，人们对于现在所出现的利空，早已经有了比较充分的认识，市场也已经对此提前作出了反应。因此，当不再有新的利空，或者发现利空并没有想象得那么明显的话，股市就有机会在低位形成反弹。或者说，在反反复复的下跌中，股市的市场底已经渐渐地显现了出来，从而对行情构成了顶托。

　　当然，现在的局面是大盘再要下跌已经很难了，但上涨的动力又不是那么充分，各种不确定因素仍然对行情构成了某种制约。特别是成交量的不足，反映出市场资金面还是相当有限的。所以，股市的上涨就显得颇为艰难，行情走起来是犹犹豫豫的，从盘面来看，就是呈现一种曲折运行的格局。当然，如果细细看一下，还是会发现，大盘似乎是在慢慢往上走。在本周收盘以后，沪市已经是周线三连阳了，这不管是从什么角度来说，都是很有点提示向上的含义。

　　由于本周股市最终还是选择了上涨，这必然会使人们对下周的预期变得乐观。从形态来看，大盘确实有继续反弹的要求，而个股普涨的格局也提示出反弹具有一定的空间。只是，时下成交量还是显得不那么大，资金流入的相对有限，仍然会对大盘的运行带来某种拖累。因此，下周的行情，估计是小幅震荡上行，在 2380点~2400点附近，可能阻力比较大。

　　【个股淘宝】

　　三类个股将成中国版“401K”囊中物

　　张晓峰 张颖 任小雨 黄作金   证券日报

　　编者按：2011年底以来，证监会主席郭树清、全国社保基金理事会理事长戴相龙等多次呼吁养老金入市。随后，人力资源和社会保障部发言人尹成基还就相关报道作出积极回应……各方对基本养老保险基金投资运营的认识正在达成共识。专家普遍预计，按目前数据计算，我国养老金入市规模3600亿元到5800亿元，其主要投资标的有三大类，包括股票 、债券和实业投资。那么，对于股票市场而言，哪些行业和个股未来将成为养老金的投资标的呢？

　　市场篇

　　养老金入市迎来新契机

　　最近，养老金入市说甚嚣尘上。有关知情人士透露，养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布，并且披露养老金入市具体规模，从3600亿元到5800亿元不等。

　　2011年底以来，证监会主席郭树清、全国社保基金理事会理事长戴相龙等多次呼吁养老金入市，市场反应强烈。紧接着，有媒体报道南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，并于今年一季度将开始投资。随后，人力资源和社会保障部发言人尹成基就此相关报道作出回应，强调要确保基金安全，人社部已经先期开展了研究和论证，正在研究养老保险积累基金的投资运营办法。这说明，中国养老金体系的建设正在逐步深化，各方对基本养老保险基金投资运营的认识正在达成共识。

　　的确，一边是市场对资金的渴望，另一边是社会保险基金的低收益，如何能够实现两者的双赢是监管层关注的问题。而养老金积极入市无疑迎来了这样一个契机，并且成为推动目前A股市场持续反弹的重大利好。

　　中金公司发布报告指出，股市的资金供需平衡改善需要两个必要条件：一是政策驱动资金成本下降，从而推动居民资产重新配置，回流股票市场；二是利用制度引导长期资金入市。目前看来，引导长期资金入市或是可以期待的制度性红利。

　　日前本报刊登文章认为，中国香港及海外发达国家的养老金投资股市与其经济相互影响相互共振，我国可借鉴其发展经验，推动我国的养老金积极稳步入市。

　　美国方面，401K提供长期资本供给。自从1981年实施以来“401K计划”迅速壮大，超过美国总人口1/4的人都参与了该项计划。有分析人士认为，正是美国的“401K计划”，促成了美国股市长达22年的牛市格局。英国方面，2/3养老金资产投资于股市。目前，除购买政府债券之外，英国三分之二的养老金资产投资于股市。我国香港地区，具体投资由雇员自己决定。香港强积金的运作与内地养老金最大的不同是，强积金的运作显然更透明，因为在雇主选定参加的强积金计划后（可以与雇员商量决定），具体投资什么将由雇员自己决定。

　　据了解，目前在全国社保基金的资产配置中，45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等；30%左右投资股票；25%左右用于PE投资及其他类投资等。地方养老金投资标的将参考社保基金投资，主要投向股票、债券和实业投资，多元化资产配置可实现投资风险分散和收益最大化的平衡，有利于养老金保值增值。

　　分析人士指出，从国际通行做法看，养老金投资运营不仅限于股市，还包括债券、国家给予优先权的实业投资等。出于养老资金保值增值的需要，这1000亿元资金将首要投资固定收益资产，投资规模将保持在50%左右，投资股市比例控制在30%左右。

　　据业内专家测算，2000年至2008年全国各地养老金总收益率可能不足2%。如扣除通胀率，年均收益为负数。而截至2011年底，全国社保基金年均投资收益率约7%-9%。社保基金从2003年开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右，股票投资收益贡献率约50%。

　　实业投资也将是地方养老金投资的主要方向，优质企业股权将受到青睐。资料显示，全国社保基金在中国银行（601988）、工商银行 、交通银行（601328）上市时，就曾分别投资100亿元、180亿元、100亿元等，目前投资回报已翻番。此外，对农业银行 、国家开发银行、人保集团等金融机构，全国社保基金的投资也都达百亿元水平。

　　根据海外养老金投资经验，有分析人士表示，已获准转交全国社会保障基金理事会运作的地方养老金及随后有望投资运作的各地基本养老金将参考社保基金投资，主要投资标的有三大类，包括股票、债券和实业投资。

　　个股篇 社保慧眼独具逾7成箱底股预喜

　　据数据统计显示，截至去年三季度，社保基金连续四个季度现身316只个股的前十大流通股东名单，累计持317449.24万股。这316只社保基金连续四个季度现身的个股中，采掘股最受亲睐，持有11只，占两市55只采掘股的20.75%；其次是交运设备股，持有24只，占两市119只交运设备股的20.17%；第三位是电子股，持有22只，占两市116只电子股的18.97%。

　　统计显示，截至去年三季报，社保基金共连续四季度现身316只个股的前十大流通股东名单，有20只股三季度末社保基金持股数超3000万股，它们分别是大秦铁路（601006）、保利地产（600048）、中国平安（601318）、招商轮船（601872）、万科A（000002）、金钼股份（601958）、美的电器（000527）、中国铁建（601186）、国投电力（600886）、福耀玻璃（600660）、南山铝业（600219）、华侨城A（000069）、亚盛集团（600108）、柳钢股份（601003）、重庆钢铁（601005）、攀钢钒钛（000629）、深发展A、大唐发电（601991）、八一钢铁（600581）和荣盛发展（002146）。比较典型的是大秦铁路，全国社会保障基金理事会转持二户持有大秦铁路30081.43万股，占该公司流通股数的2.02%，在前十大流通股股东名单中位列第二位。

　　从社保基金选股标的的经营业绩看，这316只个股有201只个股公布了2011年年度业绩预告 ，其中，有152只个股业绩预喜，占比75.62%。当中有32只个股年度业绩预计翻番，包括中科三环（000970）（预增285%）、冠农股份（600251）（预增长24倍）、丽江旅游（002033）（预增1070%）、通宝能源（600780）（预增900%）、大连重工（002204）（预增560%）、新希望（000876）（预增396%）、辰州矿业（002155）（预增200%）、宝钛股份（600456）（预增1800%）、芜湖港（600575）（预增1500%）等业绩预增幅度较大的个股。

　　比较典型的是冠农股份，公司预计2011年度净利润同比将增长24倍以上。原因为参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司全面达产，利润与去年相比有较大幅度增长，给公司带来巨大投资收益；参股公司国电新疆开都河流域水电开发有限责任公司，给公司带来较大投资收益；个别全资子公司的经营状况同比有较大好转，对整体业绩增长有一定贡献。

　　从社保基金选股标的的总股本看，社保连续4个季度持有的个股中，有197只个股总股本小于5亿，占比62.34%。

　　其中，总股本小于1亿股的公司有18家，分别是方直科技（300235）（0.44亿股）、三维丝（300056）（0.53亿股）、海兰信（300065）（0.55亿股）、美晨科技（300237）（0.57亿股）、永清环保（300187）（0.67亿股） 富瑞特装（300228）（0.67亿股）、宇顺电子（002289）（0.74亿股）、圣阳股份（002580）（0.75亿股）、 恒大高新（002591）（0.80亿股）、北京君正（300223）（0.80亿股）、中钢天源（002057）（0.84亿股）、湘潭电化（002125）（0.87亿股）、川大智胜（002253）（0.87亿股）、松德股份（300173）（0.87亿股）、晨光生物（300138）（0.90亿股）、东方电热（300217）（0.90亿股）、 金字火腿（002515）（0.96亿股）和准油股份（002207）（0.99亿股）。比较典型的是方直科技，总股本仅0.44亿，全国社保基金四零二组合和全国社保基金五零一组合合计持有110万股，占该公司流通股总数的10%。

　　从社保基金选股标的的每股价格看，10元以下的个股达到103只，占比32.59%。其中，昨日收盘价低于5元的个股有16只，它们分别是宁波港（601018）、中海集运（601866）、重庆钢铁、招商轮船、东风汽车（600006）、柳钢股份、桂冠电力（600236）、宜华木业（600978）、中国铁建、申能股份（600642）、广宇集团（002133）、建投能源（000600）、华意压缩（000404）、鲁商置业（600223）、亚盛集团和香江控股（600162）。比较典型的是宁波港，昨日收盘价仅2.52元，全国社保基金五零一组合持有1803.66万股。

　　从行业角度看，截至去年三季度，社保基金持仓股数最多的五个行业如下：交通运输（49153.53万股）、房地产（40498.63万股）、机械设备（22854.17万股）、交运设备（22517.63万股）和公用事业（18290.09万股）等。

　　增持篇 房地产等三行业是社保香饽饽

　　从2011年已公布的前三季度社保基金持仓股中，可以发现，房地产、电子、机械设备成为社保第三季度增持幅度最大的前三名。低估值和政策预期成为房地产和机械设备增持的主要原因，爆发式的发展以及需求的增长则成为了电子行业增持的主要因素。

　　据统计显示，从2011年已公布的前三季度社保基金持仓股来看，在社保基金分别持仓22个行业，共计316只个股中，第三季度持仓比例最大的行业分别为交通运输业49153.53万股；房地产业共计持仓40498.63万股；机械设备共计持仓22854.19万股；交通设备共计持仓22517.64万股；公用事业共计持仓18290.08万股。

　　首先，第三季度增幅最大行业首位的是房地产业。

　　统计显示，第三季度持有13只个股，总计为40498.63万股，第二季度持有7只个股，总计为18239.95万股，增长幅度达122.03%；第一季度仅持1只个股，总计为1506.57万股，第二季度较第一季度增长幅度为110.07%。

　　对于2011年的房地产行业，可谓是调控不止，寒意不断。为何社保基金会逆市增持该行业呢？近期，多家券商在近期的投资报告中给予房地产行业“增持”或“买入”评级。主要原因在于，市场普遍认为楼市严厉的调控政策总体上将仍将延续，但随着住建部对住房刚性需求的温和表述，以及房地产股票估值下降等因素的出现，房地产板块投资机会开始逐渐受到市场关注。

　　海通证券（600837）表示，近期住建部官员本次表态与此前中央经济工作会议的内容基本一致，但是增加了对信贷方式的表述，因此预计稳定释放合理刚需将有望成为后期政策新动向。

　　从近期走势和行业板块估值来看，东方证券数据显示，目前房地产行业重点公司2011年市盈率约9倍，2012年市盈率仅6.5倍，从政策预期和估值两个角度来讲，业绩确定、低估值的一二线龙头地产股已受到多家机构的关注。

　　其次，第三季度较第二季度大幅增仓的行业为电子业。

　　统计显示，第三季度持有22只个股，总计9268.3万股，第二季度持有11只个股，总计为4740万股，增长幅度达95.54%；第一季度持股有6只个股数为1268.63万股，第二季度较第一季度增长幅度为273.63%。

　　在2011年里，发展迅猛的行业之一无疑是电子行业。智能手机产业链及安防、POS机终端、智能电表芯片等市场的刚性需求，使得其相关公司增长确定性较高，业内人士普遍预计这将是2012年上半年值得重点关注的品种。

　　2012年主要电子产品增速好于2011年，不过整体仍属温和增长。申银万国表示，电子行业需求温和增长，高增长源自创新。在低价智能手机和平板电脑应用的推动下，本土电子制造行业将会在2012年继续保持高速增长。触控产业行业景气将回归正常，2012年价跌量增将是主题。

　　与此同时，国信证券表示，2011年电子元器件行业动态市盈率为29.82倍。2012年预测动态市盈率为16.37倍，估值处于历史相对低。

　　第三，第三季度较第二季度大幅增仓的行业为机械设备。

　　统计显示，第三季度持有45只个股，总计22854.19万股，第二季度持有24只个股，总计为12789.04万股，增长幅度达78.7%；第一季度持股有20只个股数为8528.16万股，第二季度较第一季度增长幅度为49.96%。

　　机械设备板块自2006年起出现了整体复苏，这主要得益于销售收入和利润都获得了大幅增长。回顾过去10多年工程行业的发展，它与固定资产投资有高度的相关性。因此，业内普遍认为，随着2011年“十二五 ”规划的开局，机械行业的整体向好主要得益于固定资产投资。

　　海通证券分析认为，机械行业处于为其他行业服务的中间位置，子板块差异化较大，其发展和财务表现必然呈现多样性和复杂性；从一个长的时间周期来看，关键基础零部件及基础制造装备、船舶和海洋工程装备、轨道交通装备、民用飞机、民用航空、节能环保和安全生产装备、能源装备和国防科技工业军民融合发展值得关注。

　　减持篇 77股被社保“抛”了又“捡”

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，去年一季度减持或撤资的个股达172只，其中社保基金去年二、三季度对减持或撤资的68只个股又捡回重仓股中，占比38.95%。同样，去年二季度减持或撤资的个股中，去年三季度也拾回9只。上述个股主要集中于机械设备、医药生物、交运设备等三行业。

　　具体来看，社保基金去年一季度减资或撤资的个股中，当年二季度捡回35只个股。其中，社保基金去年二季度又新增阳光照明（600261）、中航光电（002179）、华发股份（600325）、大唐发电、沈阳化工（000698）、达意隆（002209）、科陆电子（002121）、理工监测（002322）、星河生物（300143）、天威视讯（002238）、达实智能（002421）和上海医药（601607）等12只一季度社保撤资股。

　　比较典型的是新兴铸管（000778），该股社保基金去年一季度新进1000万股，到了二季度已从前十大流通股东消失，再三季度又新进841.68万股。从基本面来看，前三季度主营收入增长30.86%，净利润同比增长11.75%。同样，天士力（600535）该股社保基金去年一季度新进450.04万股，到了二季度已从前十大流通股东消失，再三季度又新进364.09万股。从基本面来看，前三季度主营收入增长41.44%，净利润同比增长61.83%。为此，业绩优良的公司被社保基金“捡”回较多。

　　同样，社保基金去年一季度减资或撤资的个股中，当年三季度也捡回33只个股。其中，有14只个股是社保基金去年三季度又新入驻，这些个股分别为欧菲光（002456）、新兴铸管、科士达（002518）、天士力、宜华木业、钢研高纳（300034）、兴发集团（600141）、航天电器（002025）、莱宝高科（002106）、永泰能源（600157）、杰瑞股份（002353）、银座股份（600858）、光明乳业（600597）和川大智胜。

　　对于去年一季度社保抛弃二三季度又捡回，这种现象是什么导致的呢？对此，中投顾问金融行业研究员霍肖桦告诉记者，资本市场投资始终遵循行业预期判断、个股诊断两个主导因素，社保基金入市所遵循的原则是以保值、增值为主，所以在甄选投资行业、判断个股走势方面更加注重中长线投资与短期止损。纵观2011年我国经济环境的变化，从2011年2月份货币政策从紧开始，机械设备、医药生物、交运设备等行业则有着不同的投资变化，部分个股的行业投资价值降低，由于货币政策以及大宗商品价格的波动的影响，制造业、物流产业都受到冲击，中长期发展看空，但是随着股市阶段性筑底的完成，这些行业的投资价格也逐渐恢复，从而导致看多思维增加。

　　值得注意的是，去年前三季度社保基金彻底“抛弃”的个股有234只，这些个股主要集中于机械设备、医药生物两大行业，被社保基金“抛弃”机械设备股有45只，医药生物股也达40只，但上述两行业的部分个股在去年前三季度也被社保基金重新回收重仓股的行列，社保重捡回机械设备股包括科士达（50.00万股）、钢研高纳（137.64万股）、杰瑞股份（126.88万股）、达意隆（435.00万股）、科陆电子（900万股）、海陆重工（002255）（150万股）、润邦股份（002483）（247.23万股）等25只个股，医药生物股也达17只，该机构在去年前三季度对上述两行业的个股增减分歧较大。

　　有市场人士分析认为，机械设备以及医药生物两个行业在2011年的经济环境下难以给予明确的市场走势，导致投资者对这两个行业的投资推断有一定分歧。从投资者角度而言，这是资本市场对实体经济发展以及政府经济政策的不肯定，进而投资机构也相应的做出调整。

　　龙抬头春播第一波布局哪些品种

　　据华西都市报报道，1月6日，沪指创下近期低点2132.63点，次日，沪指放量大涨2.89%。此后，市场活跃度明显增强，迎来了久违的反弹。整个1月，沪指涨幅达4.24%。

　　今年以来，涨幅接近或超过2%的中阳或长阳，已超过4根，尤其是1月17日，沪指大涨4.18%。

　　一年之计在于春，早作安排迎春耕。

　　业内人士指出，今年以来，尤其是龙年开年以来，政策上暖风拂面，基本面上估值已到底部，技术上指数均线系统呈现多头排列。

　　因此，在策略上，可适度参与。当下，有哪些板块可以介入呢？其实，从市场参与度及板块轮动来看，当下有机会的板块不占少数，如以金融、有色、煤炭为主打的权重股；以创业板为代表的超跌股。不过，从时点上来看，“年报”和“重组股”，当下最可能成为炒作的主打品种。

　　年报炒作进行时

　　业绩浪，炒年报，是市场不变的主旋律。行情好的时候，从头年10月起到次年6月，该主题的炒作会经久不息，最先是炒业绩预报，之后，业绩浪和高送转交错进行。

　　然而，去年底以来，由于市场持续下挫，情况发生了很大变化，年报行情始终没有炒起来。那么，今年，还有没有业绩浪了呢？

　　高送转难唱主角

　　炒业绩浪时，高送转个股是不可忽略的主角之一。然而，今年高送转第一股，表现却是相当之悲摧。

　　1月13日，东方国信预披露2011年度利润分配预案，10转10派2元(含税)，从而成为2012年度首家高送转个股。然而，当日该股跌停，并在4个交易日内收出3个跌停，在短短6个交易日里，就从69元跌到最低51元，跌幅达26%。

　　相反，之前表现不佳的紫光华宇，1月30日公布送转方案，为10转10派15元(含税)，本周连续5日上涨，涨幅高达31%。

　　市场人士指出，东方国信一直表现较强，高送转方案的公布，反而成了“利好出尽”，其后表现较差也在意料之中。紫光华宇则相反，之前一直表现较差，高送转方案则成为其超跌反弹的“强心针”，促进其股价上涨。

　　预增股潜力足

　　不过，由于今年市场不好，高送转个股又多集中在中小板、创业板股票上，难免让人下不了手。市场人士指出，投资者可更多的关注年报预增股，尤其是业绩预增超预期的个股。

　　截至2月1日，沪深两市共有1533家上市公司发布了2011年业绩预告。其中预喜的公司有1031家，占比67.2%，其中有414家公司预增，114家续盈，75家扭亏，428家略增。

　　从创业板来看，273家创业板公司公布业绩预告中，共有47家显示业绩预增，占可比总数的17.2%。此外，有140家业绩略增，续盈13家。

　　中小板共有633家公司披露业绩预告，其中预增125家，占可比总数的19.7%，略增268家，续盈86家，9家扭亏。

　　值得注意的是，剔除因重组、补贴、投资收益等非经常性因素，依靠主业超预期发挥而向上修正业绩的公司有17家，占1545家业绩预告公司的1.1%。虽可谓是“凤毛麟角”，这些个股，其中完全可能出现真正的牛股。

　　这17家上市公司中，中小板公司占到11家，另有2家创业板公司和4家沪深主板公司。

　　包括永辉超市、步步高、沱牌舍得、涪陵榨菜、北京科锐、森源电气、金螳螂、秀强股份、同洲电子等。

　　重组炒ST

　　市场不变主旋律

　　年报披露前后，市场炒作ST，已是惯例。市场低迷，缺乏热点，扭亏、强烈重组预期等话题，往往会成为资金青睐ST股的理由。

　　根据有关部门要求，因2009年、2010年连续两年亏损被实施退市风险警示的公司，无论2011年盈利与否，均需在2012年1月31日之前进行业绩预告。

　　因此，1月31日，由于业绩预告截至日的到来，沪深两市保壳的ST公司2011年业绩悬念已提前揭盅。因此，今年资金更多关注了有摘帽预期的个股。

　　ST股表现抢眼

　　截至当日，沪深共有132家ST公司发布了2011年全年业绩预告。其中，包括*ST博通在内的37家ST公司预计全年将扭亏为盈；全年业绩续盈的ST公司分别为ST贤成和ST金谷源2家ST公司；ST安彩、ST源发、ST天宏3家ST公司则表示全年业绩略增；ST万鸿、*ST炎黄、*ST中钨、*ST中华A、*ST嘉瑞5家ST公司全年业绩则略减。另外，*ST创智和ST华光2家ST公司仍表示，全年业绩存在不确定性。

　　随着ST公司业绩悬念揭盅，ST板块在春节开市后的两个交易日里均连续飘红。1月31日当天，涨停的ST个股多达25只。

　　值得注意的是，领头羊*ST昌九昨日收盘已达12.15元，较节前最低价6.2元涨幅超90%。

　　关注摘帽概念

　　按照交易所的规定，符合“公司当年扣除非经营性损益后净利润为正、每股净资产为正，且主营业务恢复正常”条件的ST股即在理论上符合“摘帽”的条件。

　　根据相关ST公司2011年三季报，并结合2011年业绩预告的数据予以梳理后发现，在目前处于交易状态的127只ST股中已有ST华源、*ST盛工、ST张家界、ST盛达、*ST金马、ST金叶、ST中农等10多只ST股满足“摘帽”条件。有望“摘星”。

　　海通证券认为，“摘帽”潜力股可作为投资者在当前市场下的关注题材，建议投资者首选那些受政策扶持、目前价格不高、盘子不大且摘帽前景较为明确的未摘帽股。

　　长江证券研究员认为，ST板块中，目前已完成重组，或经营已恢复正常，2011年有望经营性扭亏，2012年有望摘帽的ST股票后期风险相对较小。这类股票包括ST化工、ST春兰、ST科龙、ST河化、ST鲁北和ST新材。

　　首批摘帽潜力股

　　ST唐陶(000856)资产重组已完成

　　ST唐陶或将成为新年首只被摘帽的ST股。

　　ST唐陶之前公告称，鉴于公司重大资产重组实施完成，公司董事会经分析认为公司符合撤销其他特别处理的相关规定，将向深交所申请对公司股票交易撤销其他特别处理。如获批准，公司股票简称将由“ST唐陶”变更为“冀东装备”，

　　ST华源(600094)年报已公布

　　去年8月，随着名城地产70%股权注入，ST华源主营业务转型为综合房地产开发与经营。上月19日，公司发布了年报，成为首家发布年报的“纯房企”，归属于上市公司股东净利润分别为7亿元；扣非后净利润3.6亿元，因主营业务正常，向上交所申请撤销其他特别处理，获批，证券简称将由“华源股份”变更为“大名城”。

　　业绩欲增超预期

　　北京科锐(002350)受益农网升级改造

　　1月14日，公司发布2011年度业绩预告的修正公告，将公司三季度报告中“预计2011年度归属于上市公司股东净利润同比增幅为30%至50”向上修正为“预计盈利7948万元至8941万元，同比增长60%至80%。”

　　公司主营配电系统，主打产品为故障指示器、美式箱变、欧式箱变、智能户外环网柜、永磁机构真空开关设备等。主要受益于国家从2010年开始的新一轮农网升级改造启动，并预计随着农配网的逐步开展，公司业绩将继续快速增长。

　　2010年国家在农网升级改造方面的投资约有700多亿元，2011年投资已超过1100亿元，预计2012年投资量至少为同比略增。

　　建研集团(002398)有望保持高增长

　　1月31日，公司发布业绩预告修正公告，预计2011年盈利1.29亿元~1.47亿元，同比增长125%~155%。公司业绩大增，得益于2011年混凝土减水剂业务的大幅增长。预期2012年业绩也将继续受益于2011年减水剂业务的跨区域扩张。

　　公司目前是国内上市公司中唯一一家主营为混凝土减水剂的公司，处于行业领先地位。

　　2011年，公司对混凝土减水剂业务实行了快速的跨区域发展战略，而建筑检测业务和商品混凝土和2010年度保持基本稳定。使得该项业务预期营收占比由2010年的56%，升到2011年的70%。

　　目前，国内的减水剂行业处于导入期，是抢占市场份额的良好时机，公司在全国的跨区域发展将保证其在行业进入成长期时维持竞争优势。