中财网综艺勇敢的心姜武整蛊:摘录09c
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 11:09:48
20090730股市百相：小股民亏怕了 A股暴跌赔10％割肉出逃 薛蓓 马燕 扬子晚报
编者按：昨日股指暴跌令众多中小散户措手不及。但细想之下，这次“像样”的调整实在意料之中。
股市是受资金推动的，进场资金的多寡决定行情是否长久。一般来说，证券市场阶段放天量不是行情的顶部，这在历史走势中已被一一验证。历史上所有的大顶都是在价涨量缩持续上涨到衰竭中产生的，也就是说未来的牛市趋势依然存在。但短期来说，在银行贷款资金被防止挪用的政策心理压力下，压制一下当前资产泡沫不断快速膨胀的局面未尝不是件好事，
资产价格和资本市场的泡沫快速膨胀对实体经济和虚拟经济来说都不是好事，对银行贷款资金的规范从长远看是利大于弊，一个长期缓慢向好的市场远比一个暴涨暴跌的市场更有利于社会经济的发展。经历过2008年的熊市后，此次暴跌下的中小投资者心态已越来越成熟。
抄底族
【人物】：股民
【现状】：“终于等到大跌了！”
【后市操作】：这次大跌是否是顶，还得看看第二天的表现再定。如果继续跌得凶，那么就可以择机进入，但是不能全仓，他只想半仓操作，避免风险。如果第二天又涨回去了，那就还得再等等。这次他对自己比较满意的，就是自从卖掉上一只持有的煤炭股后，该股又涨了20%左右，他一点都没有当新股民时的冲动要赶紧接回来，而是耐心等着大底。
观望族
【人物】：
【现状】：
【后市操作】 看到昨天大跌，而且她听到朋友说，最近股市又有泡沫了，而且一般下半年行情都没什么作为，所以也开始有点动摇。看到最近炒新股的人那么多，再联想到“别人贪婪的时候，就要恐惧”，她也在想，会不会连续下跌，是否该把这点可怜的钱拿出来，反正上半年也小赚了些。“可现在拿出来干吗呢，房价看起来又在涨，这点钱也做不了什么，”而且毕竟股市还没有到熊市那地步。所以她还打算再观望一阵子。
新手族
【人物】：股民小孟，股龄3个月
【现状】：26岁的小孟以前从没炒过股，姐姐在银行工作，曾劝他在2007年买了些基金，没想到买后不久就被套了。今年4月份，他听朋友的介绍开了个户，一开始就投入了5000元，随随便便买了一只股，不想第二天就涨了，赚了6%。小孟一算，自己炒股，比守着基金强多了，就在5-7月份之间，陆续投入了近3万元，总共赚了1万5千元，并且成功卖出。
“我自己都不知道怎么赚的。”小孟告诉记者，或许就是运气好、心态好。他炒股的手法很简单，就是跟着热点做短线，比如说前阵子地产金融股好，他就买了万科，赚了20%就卖。“热点板块的股票，一般都还能持续几天，能赚一两天我就满意了。”不过这钱赚得如此容易，也让他有点抖呵。所以他每天花在看各类股评的时间就有4个小时多。“很多人都判断要调整，我看了好多评论，觉得3200点可能是个顶，所以就在那前后卖出了。”
【后市操作】 昨天的大跌，让小孟看得心惊胆战：万一卖股票的时候有丝毫犹豫，拖到现在，搞不好就被套了。他总结自己的炒股经验时不停说，可能就是赶巧5-7月份炒的，大盘涨，怎么着都是赚的。对于后市，他的打算是：等跌得稳了，再拿获利的1万5千元入市去，“反正一开始的本金3万保住了，这些就当学习。”
被套族
【人物】：
【现状】：股民
【后市操作】：经过这一役，
割肉族
【人物】:股民
【现状】:
今年以来股市向好，
【后市操作】
获利族
【人物】
【现状】“昨天大盘跌，我的心情却不错”，做行政工作的
【后市操作】 他说，后面还是不大会碰新股，因为第一天上市的股票基本逃脱不了被爆炒的命运，而小散户炒新后很难在合理点位上全身而退。他买股票前都会研究一下公司业绩。唯一一次炒新经历就是2006年买了北辰实业(601588)，因为是奥运概念股，他认为会很有潜力，这只个股上市发行价是2元多，首日也就收于3元多，给后来留下了空间，“而现在好多新股，第一天炒得太高，后面只有跌了”。他觉得有闲置资金，还不如选热点行业，现在手里的公路、电力等行业股票还会继续持有。
20090730大象来袭 A股暴跌创历史天量 杨欣 广州日报
昨日市场：两市双双大幅跳水
受获利回吐压力集中释放和中国建筑上市等因素拖累，周三深沪大盘展开大幅跳水行情，上证指数以3266.43点收盘，深成指以13070.59点收盘，两市指数分别暴跌5.00％和5.54％，双双以破位长阴线报收，沪指跌幅也创下自
两市合计成交约4377.57亿，创出了A股市场有史以来的单日成交天量。
大跌原因：
中国建筑拖累大盘？
作为今年全球最大的IPO，中国建筑昨天上市成为市场关注的焦点。此前市场一直担心中国建筑对大盘产生负面影响，而昨天该股的冲高回落走势更加动摇了市场做多情绪。
该股昨日最高涨幅达90.43％，但随后便出现单边下跌走势，并跌破开盘价6.7元，成为IPO重启后第二只上市首日跌破开盘价的新股。
下半年信贷将紧缩？
大部分市场人士认为，昨天大盘大幅下挫主要还是受到四大国有银行关于信贷紧缩的信息影响。
昨天有消息显示，建设银行(601939)将全年信贷目标设定在9000亿元，其上半年已发放贷款7090亿元。此前，工商银行(601398)拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右。
市场担忧下半年信贷投放将比上半年大幅趋缓，因此大盘出现跳水并不奇怪。
4月份以来，每次关于资金面的大的利空都带来大盘突发的回调压力。假使后期还有类似的消息传出，大盘的走势会更加跌宕起伏。
单边行情必然的调整？
今年上半年沪指几乎完全是单边行情，传说中的调整始终没有到来。而昨天的一条大阴线令市场分歧瞬间加大。
从成交量能堆积来看，近期在3300~3450点堆积的量能高达数万亿元，如此之大的套牢筹码，即使多头有能力上攻，也无法带动整体性上涨，况且目前深沪A股的平均PE已经高达38倍，其中深圳A股PE高达60倍。
由于成交堆积所表现出的沉重,基金机构的持仓过高,因此短期而言,市场巨量沉淀下,此区域面临极大的上行压力。再有风吹草动，大盘跳水的可能性很大。
深证100ETF创净申购纪录
昨日，股指放量大跌，但两市成交量却创下历史新高，显示入场资金活跃。值得关注的是，昨日深证100ETF出现约2亿份、市值约8亿元的净申购。
记者随即向其管理人易方达基金公司询问，获悉此金额为深证100ETF最高单日净申购纪录。而市场上其他ETF也均出现净申购。基金业人士分析称，这显示大资金对后市继续看好并借调整积极入场。
一般来讲，参与ETF申赎的资金多为机构资金。主要股指ETF的大额申购赎回一向被视为市场风向标，而根据上证所披露的信息，机构资金近期一直在借ETF积极布局3000点后行情。 （吴倩）
利空因素：
1/作为最大的两家国有银行，工行和建行的计划表明，中国下半年信贷规模将大幅度收缩。
2/上证指数累计最大涨幅高达107.45％，市场积累了大量的阶段性获利筹码。
利好因素：
1/中央强调下半年将继续保持宏观经济政策的稳定性和持续性。
2/新基金不断发行。
后市分析
摩根大通董事总经理李晶：年内上4000点
摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶昨日在接受本报记者采访时分析，目前市场已经部分体现了流动性带来的估值提升，而业绩预测上调将成为A股新的推动力，“经济内在趋势”将逐步取代“政策预期”成为主导A股市场走向的主要因素。“目前A股仍处牛市初期，还有较大上升空间。综合各方面因素，我们将年内上证指数预期调高至4000点。”
货币政策不具转向条件
李晶判断货币政策转向至少要看两大因素：一是出口停止下滑，二是出现通货膨胀。目前，两大因素都不具备，谈抑制需求还为时过早。“我们有理由相信，市场将继续拥有充裕的流动性。”（陈海玲）
股指将逐步趋于平稳
而本报记者发现，昨天50ETF跌幅始终小于股指，这说明权重股依然强势。此外，昨天成交量巨大，尾盘股指之所以能够大幅收回，正是源于资金充裕。因此有市场人士判断，股指在释放风险之后，将逐步趋于平稳。
20090801华夏时报 7·29暴跌真相大调查 散户恐慌出局机构诱空抄底 付刚
一场大暴跌,反而成了机构抄底换仓的最佳契机,A股市场的主题正在从炒作通胀预期转向业绩预增的概念。
“29日下午大跌时,我将账上所有现金都买进了浦发银行(600000)。”
据记者了解,像杨宁这样的机构投资者,正是利用了这次暴跌迅速抄底,实现了换仓布局。在杨宁看来,这次暴跌和“2·27”大跌有相似之处,“两年前的机会错过了,万不可错过第二次。”
就在之前的
接着,
暴跌当天,记者又采访黄祥斌,他对市场的看法依然不变:“经过半年上涨,市场积累了巨大获利盘,调整是必然的,但支撑牛市的基础流动性和经济复苏没有根本性的变化。”
在黄祥斌看来,随着中国经济率先复苏,A股正在从泡沫牛市走向真正的牛市,一场大牛市需要大调整来确认和夯实,通过大量的换手之后重新进入上升通道。正像
《华夏时报》记者在调查采访中还注意到,杨宁的操作风格代表了一大批机构投资者的行为,大规模诱空兑现收益,并利用市场暴跌的机会抄底换仓布局,而大量个人投资者在大暴跌中恐慌割肉出局,损失惨重。
四大“鬼故事”奇袭股市
7·29暴跌背后的真相究竟是什么呢?
传言一是“二套房贷
不过,这份紧急报告还是认为,市场下跌的最根本因素还在于市场前期快速、大幅上涨之后,获利了结的压力在逐步增大。
信诚基金研究总监胡喆告诉本报记者,对于此次暴跌,市场虽早有预计却没想到来得如此猛烈:这是今年以来沪深股市最大的跌幅,前期上涨过快的地产、煤炭、有色等板块是暴跌重灾区,跌幅均在7%以上。
根据Wind资讯,2009年一季度公布证券投资情况的上市公司共144家,证券投资金额合计160.53亿元,这部分投资最新参考市值高达426.26亿元,增幅达165.53%。上海证券分析师蔡钧毅进一步认为,自桂林三金以来,市场以高密度的速度发行了5只股票,同时,今年以来大小非减持市值约为541.40亿元,这都给市场带来了不小的资金需求压力。
不过,英大证券研究所所长李大霄认为,打击多头信心最大的利空是货币政策趋紧,其他政策对股市的影响都不是非常大。
货币政策不会有180度拐点
就在
瑞银证券首席中国经济学家汪涛向《华夏时报》记者指出,货币政策的宽松度确实需要有调整,但调整是由大规模扩张转为适度宽松,而不是180度的拐点。
“会由讲规模转为调结构,以加强监管、利用窗口指导这样的方式去调整,我们并不认为央行会加息或者会采取比较明显的信贷额度控制、严管投资项目等手段。”
摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶也向《华夏时报》指出,最近高层不断透露的消息使得她有理由相信,市场将继续拥有充裕的流动性,比如近日召开的中共中央政治局会议强调,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。“这是一个多月时间内,中央决策层第三次强调要保持当前的财政和货币政策取向。”
汪涛与李晶的判断得到了中信证券首席策略分析师于军的认同:“我们认为,全球流动性的变化才是29日市场波动的主要原因。”
他详细分析说,28日公布的美国消费信心指数为46.6,低于此前预期的49,导致全球资金避险情绪上升;另外,正值中美战略与经济对话,中方敦促美国对债务负担加以管理,以维护美元价值。
“受这两个因素影响,美元指数从最低78.32处反弹,从而带动石油、黄金、铜等大宗商品期货价格下跌。A股次日有色金属股票率先下跌,进而引发获利盘汹涌而出,让市场大幅下挫。”
机构资金诱空借暴跌抄底
不管暴跌的诱因是什么,机构都在暴跌之中做了什么?
北京一家基金公司的投资总监
杨宁透露,在大跌中吸筹的主力军是公募基金,买入的机构席位主要以基金和社保基金为主,随着最近先后有6只指数型基金发行,基金手中资金充裕。
此外,一个值得注意的细节是,在29日暴跌时,不少机构资金借道ETF进场抄底,国内各ETF(交易型开放式指数基金)当天都出现净申购。Wind资讯和深交所网站数据同时显示,深证100ETF在29日出现约2亿份、市值约8亿元的净申购,此金额为深证100ETF自成立以来最高单日净申购纪录。
银河证券研究所执行总经理胡立峰结合最近指数基金首发和持续营销的情况,预计7、8月份指数基金至少会涌入1000亿元增量资金,由此通过杠杆作用可能将上证综指推高到3800点左右。
此外,从盘面看,
泡沫牛市转型业绩牛市
在接受《华夏时报》记者采访的市场人士中,李晶对市场点位的判断更为乐观,她透露自己已将年内上证指数预期调高至4000点。在李晶看来,业绩预测上调将成为A股新的推动力。“我们认为目前A股仍处牛市初期,还有较大上升空间。”
记者发现,尽管经历了29日的暴跌,基金也依然没有改变前期看好后市的判断。富国天成（净值，档案，基金吧）红利基金经理于江勇向《华夏时报》指出,当前的市场估值水平仍处于适中状态。尽管相对去年年底涨幅较大,但目前沪深300的静态PE(市盈率)水平为26至27倍左右。若从历史比较来看,这一水平称不上便宜,但也不贵。
“若明年的经济复苏仍能维持,用动态PE来衡量,市场估值还是有吸引力的。”于江勇透露,整体而言,A股环境现在仍偏正面,企业盈利情况可能会逐季好转,下半年的投资逻辑将主要是经济复苏。
景顺长城基金公司投资副总监杨兵兵也向记者表示,国内经济的复苏正在加速,预计未来3到6个月,管理层对经济大幅调控的概率很低。
但她同时也向《华夏时报》强调,市场普涨的甜蜜时光已经过去,下半年股市难以持续上半年的上涨幅度,普涨格局将会被打破,行业和个股的分化将会更加明显。因此,把握趋势性投资机会至关重要。
“在经济加速复苏以及政策没有转向前,周期性行业仍将超越大盘。以金融加部分中游行业为主的顺周期性行业、受益于经济刺激计划的基础设施建设板块以及能源类板块,将成为下半年行业配置的主线。”
20090801五大背景共振 导致“7·
本周三，突如其来的暴跌，让整个市场的投资者为之恐慌。
当天，两市流通市值损失约万亿元，投资者的资产严重缩水。
“下午出去办了事回来，所持有的股票都跌停了。”股民
回顾本次大震荡，种种迹象已经表明，急速的暴跌，其实早已埋下了祸根。
资金面：扩容加速导致市场失血
成渝高速、中国建筑、光大证券……除了陆续放行中小盘股，近期一个个大盘股也开始纷纷进入上市程序。
随着新股发行在今年6月恢复以来，其发行节奏在近期开始出现了明显的提速，特别是主板市场新股的启动。发行大盘股，上市后过度炒作，直接导致了二级市场的失血。
比如在
以中国建筑(601668，收盘价6.85元)为例：
另一方面，新股发行上市所间隔的时间也在缩短。此前，大约一周以上才发行一只新股，而本周则有两只新股发行，下周二，又将有光大证券的发行。新股的密集发行上市，必然会逐渐改变A股市场的供求关系。
本周三暴跌当日，就是大盘股中国建筑登陆A股市场的首日，这也在某种程度上，成为了A股当日暴跌的诱因之一。
分析人士认为，虽然管理层并不希望市场出现大幅的调整，但是在近期大幅度的快速上涨过后，通过市场化的手段进行调节，给过于火热的市场降温，或也是引发本次大震荡的重要因素。
政策面：微调引发恐慌
尽管中央领导人和监管部门反复重申，宏观经济政策将维持不变，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策。但是，近期政策面上的微调，还是引发了市场的强烈关注，并由此产生了一系列的传言。
在本周三的大调整之前，有关货币政策将要“收紧”的消息一直在市场上流传。
近期，关于货币政策出现微调的信号不断，一是短期央票和回购利率提高，二是一年期央票发行重新启动。据财经网周二报道，继工商银行厘定今年新增贷款控制在1万亿元左右后，建设银行厘定全年贷款增量目标约为9000亿元。考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别为7090亿元和8255亿元，未来的贷款空间已被收窄。这一消息令市场人士对信贷政策是否能持续维持宽松感到忧虑。
而银行对短期票据的压缩也可能会促使部分资金流出股市。据报道引述工商银行高层称，压缩票据成为腾出规模的主要策略，工商银行将压缩1000亿元左右的票据融资，并对既往贷款结构做进一步的优化和调整。
关于政策的调整，市场的传闻也开始增加，就在上周末，市场已经传言，央行将会上调存款准备金率，甚至可能上调基准利率。周三大跌当天，市场还流传一则传言，称印花税税率也将上调。上述因素都成为了暴跌的重要推手。
从公开信息来看，政策面上的确是出现了微调的迹象。人民银行调查统计司本周发布2009年二季度宏观经济形势分析报告，称通胀预期有所显现。银监会继
业内人士指出，因为流动性充沛所导致的对未来经济可能产生的不利因素，管理层其实是看在眼里的，在保证经济增长的同时，也确有必要预防过度升温的通胀预期。因此，政策面自然会出现微调，这也引发了市场的恐慌，因为担心更大的调整还在后面，这些因素或是导致本周三暴跌的最大因素。因为众所周知，流动性是本轮行情最重要的推动力之一，如果流动性衰竭甚至消失，那么行情必然失去继续上涨的动力。
不过，鉴于政府部门已一再重申将继续坚持积极的财政政策及适度宽松的货币政策，并且市场对于国内下半年的新增信贷放缓已早有预期。应该说这些消息是已经被市场所消化了的，在短暂的震荡后，将很难对市场构成持续的压力。
技术面：连续上涨累积风险
上周五，市场就曾出现一次大幅度震荡，当天，沪指曾出现近100点的震荡，不过，汹涌的买盘依然将大盘指数推高。而在本周二，市场全天维持弱势，仅仅是依靠尾盘的奋力拉升，才勉强收出红盘。当天，上证指数收出一颗十字星。
在技术分析上，这正是一颗“死亡”之星。有经验的投资者都知道，在连续大幅度上涨之后，出现十字星，往往都是暴跌前的征兆。周三早盘，市场非常微弱，甚至没有一家公司涨停，这些技术面上的信号都说明，一次大幅度的调整即将来临。
果然，在周三上午勉强维持了一个半小时后，大盘开始回落，下午更是大幅度跳水。已经习惯了很多次大盘在尾市拉升甚至收红的投资者，在这一天等到下午两点左右仍然没有出现预想中的拉升，于是更多的抛盘涌出，恐慌情绪迅速蔓延。指数在短短的半小时内，呈现断崖式的下跌，上证指数一度暴跌264点，盘中超过500只个股跌停。只是在最后半小时的一波回拉，才把当天的跌幅定格到171点，但也有100多只个股跌停，1000多只个股跌幅超过5%，场面堪称惨烈。
其实纯从技术面看，市场在连续暴涨之后，累积了巨大的获利盘，市场本身就处于极端的逼空上涨状态，短期内指数和个股都涨幅惊人，而每天消息乱飞，这些都是市场将要出现一次暴跌的征兆。于是，本周三的暴跌如期而至，众多投资者终于以一次“疯狂”的宣泄，完成了对技术面的修复。
不过，周三A股的大跌令去年6月11日留下的技术缺口得到回补，这将有助于后市投资者在解除隐忧后重振信心。
市场面：周开户数井喷
在近期持续上涨过程中，投资者热情也是急剧上升，居民储蓄向股市大搬家的现象再度出现。最直接的证明，就是开户数的再度井喷。
中登公司最新披露的数据显示，在赚钱效应的驱动下，A股新增开户数在上周急升并突破50万户，创2008年1月中旬以来的新高。而新增基金开户数突破10万户，再创17个月以来的新高。储蓄资金通过直接或间接的方式(比如买入基金的方式)，源源不断地进入到A股市场。
从投资者的操作来看，大部分都是重仓或者满仓操作，风险意识已经有些淡薄。而在投资者信心最为膨胀之时，主力机构往往会选择一次对筹码的派发，通过震荡提升投资者的持仓成本。本周三高达260点下跌的大震荡，就是最佳的手段。
此外，有媒体从多家基金公司处了解到，证监会近期已开始审慎对待新上报的沪深300指数基金产品。据推测，监管部门此举可能是考虑到众多沪深300指数基金产品方案同质性太高，另外密集发行此类产品也不利于市场中长期稳定。从这个消息来看，在连续大涨、指数基金收益丰厚的情况下，其申购必然火爆，而管理层此举，或也有为市场降温之意。
心理面：投资者神经绷紧
除了上述显性的背景，心理层面的因素，也是导致“7·29”暴跌的重要原因。
其实从当天市场的走势可以清晰地看出，大盘的下跌呈现出抛物线走势，下跌的速度越来越快，最后几乎是接近90度的垂直下跌，完成了最后的一击。相信在那一刻将筹码抛出的人，可能感到了一种解脱。因为他们受不了行情的直线跳水，完全是因为恐慌而恐慌，他们恐惧的其实就是恐惧本身。事实上，在当天那种走势的“折磨”下，感到恐慌的不在少数，在恐慌中交出筹码的投资者更是数不胜数。这从当天创下历史纪录的天量成交额可以看出。
这种情况也反映出投资者的心态极端的不稳定：在经过近期的大幅度上涨之后，他们的神经已经绷得太紧，既不甘心就此退出而错失可能的上涨，又担心没有及时出场而丧失“胜利果实”。人人看空不做空，但其结果就是，一旦市场出现调整，恐慌盘就会蜂拥而出，最终导致了上证指数在盘中暴跌达到了260点。创下了本轮行情以来的单日最大跌幅。
20090801期货业突掀洗牌风暴 股指期货来了？ 王乐平 东方早报
期货业界知情人士向理财一周报透露，此次证监会两份重要文件的同时发布，一是剑指当前猖獗的洗钱活动;二是为将来期货公司除开展当前单一的经纪业务外，可以开展更多的业务;三是证监会将在今年年底前争取做完期货市场客户的统一开户工作。
统一开户，分类监管，监管分工，这些工作的展开，可能意味着股指期货或将加快推出。
实名开户 统一开户
《期货市场客户开户管理规定(征求意见稿)》共七章四十三条，《客户影像资料格式要求》作为其附件。
据记者了解，期货市场现行的客户开户制度是，客户与期货公司签订《期货经纪合同》，并对客户进行实名制审核，同时留存影像资料。之后，期货公司分别登录各期货交易所的会员服务系统填写客户资料并申请交易编码。期货交易所在收到交易编码申请后，对客户资料进行审核并按照其业务规则分配交易编码，然后将交易编码通过会员服务系统反馈给期货公司。
由于现行的开户系统缺少独立的第三方复核的程序，所以新的开户方案将开户和公安部身份查询系统进行对接。
新的方案将改为，期货公司为客户开户时，统一通过监控中心向各期货交易所申请交易编码。监控中心通过联网公安部身份证查询服务系统和全国组织机构代码中心查询服务系统，对客户资料进行复核，并将通过复核的客户资料转发至各期货交易所。各期货交易所根据其业务规则为客户分配交易编码，并将交易编码通过监控中心反馈给期货公司，最终完成整个开户过程。
据记者了解，这是证监会对于期货开户手续近两年作出的第二次修正。道通期货工作人员赵九州告诉记者，2000年较早的时候，个人可以以化名开设期货账户进行期货交易，那时候账户显得杂乱，后来，证监会又做出了实名开户的调整，规定自然人开户必须提供相应的身份证明并提供相应的影像证明。而这一次则是整个开户流程上发生了实质性变化。
据悉，各期货交易所、监控中心和8家试点期货公司的系统建设和系统升级已基本完成，并在真实的环境下进行了全面测试，测试结果良好，各系统运转正常，统一开户技术准备工作已基本就绪。
有关专家表示，进一步建立完善开户制度，在明确实际期货交易投资者的同时也将有助于防范洗钱等相关的金融领域的新型犯罪。
反洗钱彻查江苏先行
近日，南京一家期货公司的工作人员向记者透露，6月开始，中国人民银行江苏分行开始对省内所辖范围内的证券、期货、基金管理公司进行了相当细致的彻查。对其所在公司的开户人员身份资料进行了逐一核实，并对工作中发现的问题提出了相应的整改意见。
而记者致电南京另一家期货公司时，该公司的工作人员也向记者证实了此事，并表示本次的彻查工作开展得尤为认真，公司领导对此事相当谨慎，公司上下都为此做了充分准备。
银河期货上海营业部总经理何伟在接受采访后对记者表示：“证监会对期货市场投入的力量开始越来越大，正如大家看到的，证监会期货监管部的分拆，也已经表示出国家对期货市场的日益关注。当前，只有期货市场的开户信息变得更为规范才可以使期货市场能有长足的发展。”
“先前市场较为混乱，良莠不齐的居间人混迹于期货市场其中，或多或少影响到各期货公司的正常经纪业务，对监管市场资金来源的真实性带来了不利影响，可能为洗钱等违法犯罪提供了有利条件。而当前，期货市场还是一个处在发展中的市场，股指期货还没有推出，所以在股指期货推出前，规范整个市场，将对市场未来的发展起到不可低估的作用。”何伟如是说。
期货公司大洗牌
完成期货统一开户，防范反洗钱仅仅是规范市场的开始。
“根据《期货公司分类监管规定(试行)(征求意见)》，期货公司面临一次洗牌。这一次的洗牌将关系到更多的期货公司有没有权限可以开展更多更好的业务。证券市场中的各证券公司业务已经较为健全，而对于期货公司来说，现在则太过单一。”格林期货郑州营业部总经理李永民如是说。
他还表示，被划分为不同等级的11类期货公司将可以突破传统单一经纪业务，走向自营，集合理财、期货基金、期货投资顾问和境外期货代理业务。
按照《期货公司分类监管规定(试行)(征求意见)》，期货公司分类评价指标共分为三类：风险管理能力指标、市场影响力指标、持续合规状况指标。
具体方法为：设定正常经营公司基准分为100分，在此基础上，根据公司上述评价指标得分情况，进行相应加分或扣分，最终确定公司的评价计分。
根据评价计分的高低，期货公司分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D、E等5类11个级别。在分类结果的使用上，对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。分类结果将作为期货公司申请增加业务种类、新设营业网点等事项的审慎性条件，同时也将作为中国证监会确定期货公司新业务试点范围和期货投资者保障基金不同缴纳比例的依据。
铺垫股指期货
李永民分析说：完善市场监督，透明资金流向来源，防范洗钱，都是推出股指期货前所必须准备充分的工作。统一开户做好了以后，也将为股指期货的推出做好铺垫，当前，创业板已经推出，不排除国家下一步跟进推出股指期货的可能。
而上海东证期货副总马俊峰在接受记者采访时表示，股指期货很可能将在未来半年内推出。马俊峰表示，当前中国的金融市场发展和实体经济发展非常失衡，当前金融市场，应当有所创新。证监会当前在从规范市场、监管市场逐步走向金融创新。并且他还谈到6月下旬政府在做关于稳定金融市场报告时报告中多出来的一句“择机推出股指期货”，他表示这是一个非常重要的信号。
亦有专家表示，当前股指又重新回到了3000点附近，相对以前市场上的“3000点是推出股指期货最佳时刻”的言论，当前推出股指期货较为合适，并且，政府十分珍惜这样的机会，不会再错过这样的时刻。
中国证监会有关部门负责人30日介绍，期货监管部分为期货一部和期货二部后，期货一部主要监管交易所及市场，期货二部履行监管期货机构的职能，股指期货由期货一部负责。
该负责人表示，期货监管部分为期货一部和期货二部，主要目的就是加强管理。目前，期货市场规模大了，风险也大了。去年以来，期货市场出现很大波动，风险很大，为了加强对期货市场的监管，证监会成立了期货一部和期货二部。
“简单概括，一部管市场，二部管机构。”这位负责人说，期货一部主要管市场，包括监管四个交易所、研究推出市场新品种如股指期货、查处违法违规行为等;期货二部主要监管机构，包括资格审批、品种审批、公司监管等。期货一部在原期货部的基础上，把机构监管的职能剥离给了期货二部，但增设了产品创新处;期货二部设有综合处、监管一处、监管二处、审核处、境外处。
《期货公司分类监管规定(试行)》和《期货市场客户开户管理规定》两份文件征求意见的截止日期为
20090801五大“密码”暗示 3400点或成八月新起点 张晓峰 证券日报
七月行情完美收官,沪指大涨15%,再度创下自6124点以来最大单月涨幅
摔倒再度爬起 戏剧性重现“5·30”影子
在宏观面没有发生改变,支撑市场走好的力量依然存在的情况下,红8月依然值得期待
本周三,在中国建筑挂牌上市之际,沪深两市天量暴跌超过5%。极赋戏剧性的是,在随后的两个交易日里,A股市场又重振雄风,连续反弹,并且重新收复3400点失地。至此,七月完美收官,沪指大涨15%,再度创下自6124点以来最大单月涨幅。面对这种从哪里摔倒,就哪里爬起来的倔牛行情,人们仿佛重新看到了两年前恢弘的“5·30”行情身影。
时光不会倒流 历史更不会简单重演
在本周三的暴跌过程中,上证指数连续击穿3300点、3200点整数大关,股指跌幅均超过5%,为本轮行情以来之罕见。更令投资者不寒而栗的是,两市合计有70余家个股被封于跌停板,联想到2007年“5·30”大跌中不计其数个股惨遭跌停,随后在蓝筹股的带领下,一路加速上攻,5000点、6000点,直到创造6124点的历史纪录,这种行情会否重演越来越成为市场关注的焦点。
有统计数据显示,
随着行情的不断上行,大量后知后觉的投资者蜂拥入市,代表货币活化的(M1-M2)增速剪刀差已出现趋势性回升迹象,储蓄存款增速已在2月形成向下拐点,这意味着居民财富从储蓄转移到股市的趋势在逐步形成。此番情景同“5·30”之后居民储蓄向股市转移何曾相似。
“5·30”前后,基金公司普遍认为,当时的大盘蓝筹股的估值要比中小盘股的估值更加合理,选择那些估值相对较低、业绩增速较快的大盘股进行重点投资,大盘蓝筹股成为基金投资的重中之重,并成为后市推升股指的主要动能。
现在,类似的情况再度出现。基金在半年报中披露,目前已大幅降低了股票资产的比例,在上涨过程中,减持了高估的中小公司,增加了大盘蓝筹股的配置,提高了组合集中度。更为巧合的是,在6月份过后,市场的投资风格发生了明显的转换,银行、地产、石化、有色等估值相对较低的蓝筹股轮番活跃。
当然,与“5·30”相比,本次大跌也有明显的不同之处。
市场背景不同。上次蓝筹股的启动正处于股权分置改革的重要时间点,许多公司股改仍在进行之中,股改溢价对大盘蓝筹股带来了巨大支撑。特别值得一提的是,“5·30”行情发生在经济数据特别是GDP两位数增长的大环境之中,宏观经济高速增长阶段,许多大盘蓝筹股的业绩处于上升周期之内。而现在则不同,主要是在全球金融危机的冲击下,一系列刺激经济发展的政策提振,宏观经济逐步复苏,流动性非常充沛,政策面、流动性以及和宏观经济复苏预期的共振成为推动市场强劲的主要动力。
暴跌的动力不相同。
市场结构不同。“5·30”之前是题材股、绩差股鸡犬升天,蓝筹股萎靡不振。现在,有色金属、煤炭、石油等资源板块在估值优势、商品市场走强、海外经济复苏的预期升温等多重因素的共同作用下,近期的表现带有明显的补涨或被动性上涨的性质。
从目前情况看,特别是在6月份之后,蓝筹股接过领跑接力棒带领指数连创年内新高,已经引起了市场的高度关注,但市场上最大的主力——基金的意愿与动向,与“5·30”行情依然有很多值得关注的地方。当然,在目前资金空前充沛的大背景下,大盘蓝筹股在具有明显的估值优势同时,也具有因流动性带来的无与比拟的资金优势,蓝筹股将因此而成为主导后市的绝对主力,但历史不会简单重演。
五大“密码”暗示 3400点或成八月新起点
经济复苏日趋明显。
国际方面,美国房地产市场新房销售量6月份环比增长11%,而据标准普尔公司的凯斯-席勒房价住房价格指数显示,今年5月份美国20个大城市房价比4月份上涨0.5%,为2006年夏季以来首次环比上涨。种种迹象表明,美国经济正加快其复苏的步伐,美国股市的上涨及房地产市场陆续传来的利好数据更带旺了全球市场人气。
国内方面,上半年,国内生产总值增长7.1%,其中,二季度增幅回升到7.9%。上半年规模以上工业增加值增长7%,其中6月份当月增幅达到10.7%。汽车行业发展势头强劲,原材料行业生产回升,轻工、纺织等外向型行业出现回暖。受冲击较大的沿海地区工业生产出现好转,6月份已全部实现正增长。全国用电量也扭转了连续8个月下降的局面。总体来看,上半年,国民经济扭转了去年四季度增幅快速下滑的趋势,经济运行中积极因素不断增多,企稳向好的势头日趋明显。
权威研究机构成果显示,由于盈利周期和物价周期大体同步,下半年企业盈利出现改善应该是大概率事件,如果根据调整后的预期收益计算,上证综指的最新合理估值区间将调至2400点至4000点,这也被公认为是近期股市欲跌涨的最根本原因。
政策基调没有改变。
从最近政策基本面看,央行7天内四次表态,当前中国经济发展正处于企稳回升的关键时期,需要继续落实适度宽松的货币政策。与此同时,银监会本月四次公开强调防控信贷风险,并在日前又发布了《流动资金贷款管理暂行办法(征求意见稿)》。据悉,银监会今后还将出台《个人贷款管理办法》,以规范个人贷款流向。
对此有业内人士分析认为,一方面,保持经济平稳较快发展仍是我们面临的首要任务。另一方面,根据国内外经济走势和物价变化进行动态微调,并不意味着信贷政策发生方向性改变。
流动性依然充裕。
对于新出台的《流动资金贷款管理暂行办法》,分析人士普遍认为,其目的并不是为了限制信贷规模,而是为了使信贷资金更有效地进入实体经济,减少违规信贷。
国海证券发布的研究报告认为,下半年整体市场流动性仍将处于宽裕的局面,但宽松程度将低于上半年,预计7月新增信贷将降至3000亿元左右。兴业银行(601166)则预计,7月份信贷规模为4000-6000亿元。整体来看,尽管信贷规模可能出现环比回落,但相对同期规模依然不小。
中金公司首席经济学家哈继铭则指出,7月份新增贷款将出现季节性回落,但不代表未来信贷将大幅压缩。众多刚刚开工的大型基建项目在未来两年仍需要融资,可能导致明年的货币政策仍相对宽松。
机构资金非常充沛。
随着中国经济复苏趋势日益明确和国内股市的持续反弹,二季度海外资金也呈现出加速流入中国市场的态势。来自美国基金研究机构EPFR的统计显示,二季度QFII净流入中国股市资金规模创历史新高,主流QFII合计净流入36亿美元。而据联合证券测算,包含QFII在内,二季度约有超过1200亿美元热钱涌入中国,超越了2007年一季度732亿美元的历史高点。
国内情况看,新基金获批的速度再度加快,同时开放式股票型基金的首发规模纪录也再度创下2009年新高。
据统计,7月份共有16只基金结束募集,募集总金额超过500亿元,这一募集水平创自去年来单月新基金募集金额的新高。其中,偏股型基金依然是重头所在,而指数基金更是重中之重。8只偏股型基金中,指数基金虽然只有2只,但这2只的募集金额合计超过了338亿元,占新基金募集总额近七成。另6只偏股型基金募集总额为91.83亿元,4只债券型基金的募集总额为41.83亿元。
从公布的二季报数据来看,4、5月份成立的交银先锋（净值，档案，基金吧）(519698基金净值,基金吧)、海富通领先成长(519025基金净值,基金吧)、鹏华沪深300等基金仓位逼近90%,而6、7月份成立的新基金也呈现加速建仓态势。
有关业内人士认为,在经济超预期复苏和流动性充裕的背景下,新基金加速建仓说明对A股中长期走势持乐观态度。
储蓄搬家刚刚开始。
本轮股市牛市行情启动以来,银行存款“搬家说”就不绝于耳。
央行近日发布的数据显示,今年上半年人民币居民户存款增加8271亿元,同比少增5938亿元。研究人员指出,今年上半年股市的总体走势良好,尤其是4、5月份。数据显示,这两个月中,居民储蓄存款分别下降了1674亿元和2784亿元,两月存款净减少4458亿元,缩减幅度超过2.5%。
在居民储蓄大幅下降的同时,基金新增开户数迭创新高,上周基金开户数创17个月来新高、指数基金一日“吸金”过百亿、21家基金公司二季度出现净申购。种种迹象表明,银行储蓄资金已开始绵绵不断进入股市。不少专家指出,从大的趋势上看,银行存款“搬家”才刚刚开始,真正高潮远未到来。行情如再能上冲,“蚂蚁搬家”的蔚然景象不可避免再次上演。
由此,基金开户数再创新高,新基民日益高涨的入场意愿可见一斑。下半年随着热钱逐步流入以及银行储蓄搬家,这部分资金将“对冲”银行信贷严控带来的影响,不会改变股市大势。
总之,目前全球经济企稳复苏曙光已经显现,中国经济也已经开始率先复苏,这些都赋予了A股市场长期走牛的基础。在宏观面没有发生改变,支撑市场走好的力量依然存在的情况下,七月的大盘高举高打完美收官,暴跌后人气的迅速恢复,为8月股市上涨奠定基础,红8月值得期待。
20090801私募：8月还要涨 关注5金股 东方早报
本周三大盘突然跳水，上证指数下跌170多点，盘中更是下跌200多点。不过市场表现依然强势，从新股的爆炒来看，“钱多人傻”成为本周的关键词。7月份的大阳线使得多头气焰嚣张，而每次上涨都有空头出来唱空，指数就以上涨作为反击，难道真要等所有空头都倒下，行情才是头?进入8月，中小投资者该如何操作?
私募8月策略
对于本周三(
而笔者前几期一直提到的某上海私募却开始谨慎起来，该私募从3月一直唱多到现在，虽然目前依然看多，但已经多了一分谨慎。该私募在网络日志中提到，“目前A股的估值水平已经基本超越历史平均水平,风险逐步加大。但是股市上涨的基本因素——充裕的流动性和复苏的预期没有发生改变，8月可能会因为技术面的要求出现震荡走势,之后将继续向上。”
“撇除上证综指在突破30倍市盈率估值上限之后出现大幅飙升的疯牛症异常现象，下半年A股的合理估值区间有望维持在25-30倍市盈率之间，对应上证综指波动区域是2900-3600点之间，如果下半年上市公司整体业绩能够大幅回升，动态估值下降将刺激A股具备继续叩关上证综指4000点的潜力。投资者需要考虑的是明年初，当经济复苏企稳、通胀数据由负转正之后，货币政策将有可能出现转向。资源股从去年11月份A股逆转以来，一直担纲着A股上涨领头羊的角色。国际油价是大宗商品价格的风向标，而大宗商品价格又决定着资源股的潮汐，因此投资者需关注国际油价的表现，有可能会改变A股单边上扬的趋势，但这还不会给牛市画上句号。”
在具体投资方面，该私募认为，“在牛市下半场，投资者需要改变牛市上半场坚韧看多的策略，转持谨慎看多，目前A股的估值已不便宜，上证综指1664点时A股实际估值远比美股便宜，但现在A股估值肯定比美股贵，稳健之策可考虑选择撤出部分本金，留下盈余继续鏖战股市。8月与投资相关的主题有：新股发行，一级市场强势难撼二级市场强势;创业板渐行渐近，创投概念潜流暗涌;上海本地股集多主题于一身;新能源，巨大政策空间引涨投资热情;指数基金集中发行,指数成分股票持续领涨。”
关注五只黑马
本期黑马揭幕者依然为你选了一批涨幅不大，但又具有爆炸性题材，并且有主流机构建仓的个股，希望为大家提供一种思路，个人意见，仅供参考，不作为买卖依据。
广电信息(600637)中国联通(600050)本钢板材(000761)浦东建设(600284)陆家嘴(600663)：
20090801 8月震荡向上 看高3600 吴英燕 东方早报
主题：震荡向上。建议继续投资，逢低增持。
策略：关注三大板块:①周期型股票(金融、地产、资源);②估值相对偏低的滞涨股(医药、消费);③盈利可能好于预期的股票(钢铁、化工)。
20090801钢铁股将是8月主流 高菲 新快报
主持人：新快报记者 高菲
嘉宾：光大证券分析师 何群荣
安邦咨询宏观经济分析师 端宏斌
英国AFA Market 分析师 曾文俊
20090819从交易制度上防范新股成为“绞肉机” 肖玉航 九鼎德盛
新股IPO发行以来，市场化成为其遵循的原则，但对比世界主要资本市场来看，这种高PE发行，上市后再次形成更高PE的情况已经非常严峻。从首单桂林三金的32.89倍，到中国建筑的51.29倍，再到光大证券的58.56倍，新股发行的高市盈率问题日益成为市场关注的焦点，从近期上市的7家新股来看，成为二级市场“绞肉机”现象影响恶劣，中报业绩仅有0。04元的久其软件，创出的目前700多倍的市场PE，这系列现象很难说明A股发行与上市成功。笔者研究认为，IPO发行市场化却在上市时，却没有在交易制度上没有与众多A股市场化，是其成为绞肉机的关键因素。
2007年市场大牛之时，上市新股中国石油、中国神华、中海油服、宁波银行被称为"四大绞肉机"，套牢资金上千亿元。如今，"绞肉机"又重现A股市场，-截至8月15收盘，IPO重启以来的7只新股，已全部创出上市以来新低，中国建筑数百亿15个交易日的平均成本价为6.44元，而获利比例为零，以流通盘60亿股计，约有500亿元资金被套。新股IPO发行以来，市场化成为其遵循的原则，但对比世界主要资本市场来看，这种高PE发行，上市后再次形成更高PE的情况已经非常严峻。从新股发行与上市来看，出现大量资金涌入一级市场是投资者的选择，如果在高PE发行制造资本泡沫后通过上市再推高泡沫，恐怕这有违新股发行指导意见的初衷。按照业界的分析，目前新股发行市盈率比以前高出很多，主要是两方面原因：一是目前市场的流动性比较充裕，投资者信心恢复，看好后市，对新股的预期比较高;另一方面是新股发行市场化后，为了缩小一、二级市场的差价，减少新股在二级市场的炒作空间，一级市场的发行价格相对来说提高了，因此发行市盈率自然也提高。目前A股市场的平均PE超过38倍，从市场化IPO来看，出现对应的发行价可能没有问题，但资本泡沫下的发行与上市实际上推高了其二级市场上的更大泡沫。面对如此之多新股在高PE发行后，再次形成更高PE，这一方面累积的中国A股市场的风险，另一方面也使得参与新股二级市场的投资者大多出现亏损。因此如何引导新股发行与上市已成为A股投资者最为关注的焦点了。从目前已经上市的近7家新股来看，其发行与上市效果观察，只能说是上市公司融资成功，无法说扩大了中小投资者的中签率，因为与过去IPO发行相比，没有太大变化。新股发行市盈率的偏高和上市大炒，笔者认为难言新股发行制度改革成功，出现的上市变脸问题及推高PE更大泡沫问题，需要管理层高度重视，并运用市场化体制、公平的交易手段遏止新股暴利的泡沫制造。
面对新股发行后上市恶炒，上海与深圳交易所均提出了一定的涨幅临时停牌制度，并密切监控异动账户等手法，应该说这些手段具有理论上的意义，但由于交易制度没有跟上市场化形式，其仍然制度背景下继续出现这样或那样的问题。因此笔者认为针对新股发行与上市所反映出的问题，需要从交易方式及手段上配合市场化IPO。
从新股发行环节来看，市场化发行没有太大问题，关键是上市环节，如果能够从市场化交易方式上公平对待品种，那么这种新股上市恶炒现象或将有大的收效。比如目前A股新股上市首日无涨跌幅限制，使得其差异于其它A股交易方式，既然新股也是上市品种，因此在上市首日推行10%涨跌停板制度，或将从源头上实行所有品种交易的公平性，这个制度也应适应资产重组或重大停牌公司的复牌。分析认为此公平交易所体现的市场化制度，将会对新股高PE发行后，出现过高PE泡沫形成遏止作用，也将使新股发行回归理性。另外也可考虑将所有品种均实行T+O、无涨跌幅制度，让市场自身调节其定价。
总体来看，目前新股IPO发行与上市已制造的过高PE下的泡沫上市定价，其引发的问题如果不及时用市场化交易制度公平处理，那么累积的风险将是巨大的，对中国未来长期市场的运行将构成较大隐患，因此新股发行与上市所出现的问题，需要引入交易方式与制度公平的解决，否则隐患累积下的A股市场迟早仍会向世界资本市场平均PE回落，因为PE作为投资者的重要参考，数百年资本市场的检验说明，其不可能中长期维持在高PE泡沫下，尊重市场更需交易方式、制度的公平品种一致。
20090820基金经理聚焦本轮调整：2800点 我们绝不做空头 易非 中国证券报
19日市场再度暴跌，普跌局面又现。
中国证券报记者19日对景顺长城副总经理兼投资总监蔡宝美、鹏华基金机构投资部负责人杨俊、招商大盘蓝筹（净值，档案，基金吧）基金经理游海、民生加银投资总监黄钦来进行了深度采访，发现他们均认为此轮下跌已经过头，这一轮调整性质应该属于牛市行情中的阶段性调整，恐慌性的杀跌反而为投资者提供了极好的建仓机会。
调整现在过了头
鹏华基金杨俊总结说，这次调整的触发因素主要是7月份出来的宏观经济数据喜忧参半，不算太好，货币政策又要进行适度的微调，引发了市场对货币政策收紧的担心。而且连涨5个多月，没有调整过，市场有内在的调整要求。
这次市场下跌的一个特点是特别猛烈，场内资金近乎不顾一切地出逃。景顺长城蔡宝美认为，出现这种现象的原因部分在于前期上涨过于陡峭，所以下跌时月线、季线都难以构成支撑，不少股票甚至跌到了半年线附近。她认为市场跌到现在，调整幅度已经差不多了，很难形成今年俄罗斯那种40%的暴跌，它的那种回调与国际天然气价格回调有直接关系。民生加银投资总监黄钦来认为这是一次月度、中级的调整，由于短期市场涨幅过大、上涨过快，机构投资者仓位处于高位，市场情绪对经济复苏正常的波动会加大。招商基金提供的分析指出，(根据经验统计，牛市中的回调幅度多分布在13%-20%之间，目前A股的回调空间已经足够。)
调整完后会继续上涨
总体而言，基金经理们认为这次本来必要的调整结束后，市场会继续延续大的上升格局。景顺长城蔡宝美认为下半年国际经济的复苏肯定比想象中要好，对中国出口会有很好的促进。她分析说美国银行业最坏的时候已经过去了，可以观察到的迹象是，去年年底全球只有中国的银行在大幅放款，其它国家的银行都在充实资本金、收缩信贷，现在美国银行业的拨备已经较为充足，愿意放款，正常的信贷开始平稳展开。黄钦来表示实体经济的复苏比大家预期的要快，从钢铁行业就可以看出来，钢铁本身产能过剩，前期能持续上涨，说明真实需求还很旺盛，虽然其间有中间商预期钢价上涨囤积的因素，但这种囤积的因素并不是主要的推动因素。
至于市场担心的货币收紧，基金经理们并不担心。招商大盘蓝筹（净值，档案，基金吧）基金经理游海分析说，上半年信贷投放中，短期票据这一块的量非常大，但对充沛流动性意义并不大，此外政府4万亿的投资，导致银行出现了大量贷款，但这些贷款上半年并没有真正发挥效应，它们会在下半年陆续释放出来。所以从这个角度来看，下半年的真正流动性与上半年相比，不会有太大的变化。
这一次的市场调整，估值过高是众多市场人士的主要担心之一。鹏华基金杨俊认为，虽然目前估值超过历史上的平均水平，但是较为宽松的货币环境可以支持相对较高的估值，投资者不应过分担心。并且，行业的景气比静态的估值更重要。
调仓加仓而非减仓
市场跌到2800点关口，基金经理在忙什么是市场关心的重要问题。从中国证券报记者的采访来看，他们没有考虑到减仓，而是在忙着调整持仓结构，其中主要是增持低估值品种，尽量避免没有业绩支撑的题材股。民生加银投资总监黄钦来表示，面临市场这种短期调整时，不应该太恐慌，还是应该坚定看多的信心，利用市场短期调整的机会，对基金的资产配置、组合结构做优化调整。
招商基金有关人士表示，恐慌性杀跌中会出现极好的建仓机会，并将继续坚持长期投资和价值投资理念，未来在战略上仍继续坚持积极进攻型策略，重点关注政策调整受益和具有相对估值优势的板块，特别是在本轮恐慌性杀跌过程中被错杀的股票。鹏华基金机构投资部负责人杨俊告诉记者，现在的经济环境与2008年刚好相反，在2008年每一次反弹都是逃命的机会，而现在每一次下跌都应该是买入的机会。
20090827“中国期货教父”常清：商品明年一季度迎来主升浪 张欢 上海证券报
常清，中国农业大学期货与金融衍生品研究中心教授，被业界誉为中国的“期货教父”，是我国期货市场理论的重要奠基人。日前，
商品市场将有三波上涨行情
全球商品市场从2009年年初开始触底反弹，以铜为代表的有色金属更是一路狂飙突进。对此，
“去年年底大宗商品筑底之后，新的一轮大宗商品周期重新开始，从理论上来讲，将有3次比较大的上涨行情”，常清说，“第一轮是由于中国经济见底回升带来的对大宗商品的进口激增，这轮上涨到6、7月份就比较清晰了。第二轮则是以美国为代表的世界经济触底，各国经济指标逐渐改善，带动大宗商品市场新一轮发展，这一轮上涨从8月开始启动。”
股指期货推出不存在时机选择问题
上证综指从6124的历史高点一路下探到08年年底的1664点时，市场上许多人士将希望寄托于股指期货的迅速推出，以刺激股市的上涨。而今年上半年A股市场触底反弹，上证综指最大升幅超过一倍之时，一些人又开始避而不谈股指期货，害怕股指期货的做空机制破坏A股市场的上升趋势。
对此，常清认为，把上市期货当作调控股价的行为，这是对股指期货的误读。从理论上讲，股指期货的推出不存在时机选择问题。
常清说，“从理论上，股指期货上市既不利多，也不利空，它是完善市场手段，对市场的长期可持续健康发展是有好处的。有人认为股指期货有做空机制，对股价不利，这是对股指期货的严重误读。美国、日本、法国股指期货的推出时机都不是在历史低点，股指期货推出后他们国家的股市继续上涨，韩国、香港股指期货推出时机是在亚洲金融危机爆发前夕，摧毁股市的不是股指期货，而是金融危机本身。”
常清表示，推出股指期货的目的是为了发挥它的几大功能，一个是形成远期价格的功能，使得市场更有预见性，不仅有近期价格，还有远期价格，从而令市场更加健全化。第二个功能可以来为长期投资者管理风险，回避一些小幅度波动和周期性波动，使得市场真正有了长期投资者，培育真正投资股票的市场主体。
“从健全市场的角度来说，股指期货越早推出越好，”常清说，“中央对股指期货的推出有最终决策权，一定会慎重考虑，不论什么推出，我认为都是正确的。”
股期联动是投资者成熟的表现
在上半年的商品行情中，股期联动性的表现越来越强。常清认为，这是投资者日益成熟的表现。
“研究商品市场最重要是研究经济增长，但经济指标往往有滞后性，而股票却是经济的晴雨表，通过股票来做打大宗商品市场是非常合理的，”常清说，“反过来说也一样，比如铜价涨了，铜的企业收入肯定会增加，所以说，真正研究投资的人会将两种市场联系起来，都要互相对照，这之间具有联系。”
常清表示，联动性很强是好事，因为大家主要看现在经济增长，还要看未来经济增长，做股市看看期市，做期市看看股市，说明投资者水平在提高。
20090827消息人士：中国计划允许基金公司券商发行REITs 财华社
据路透报道,两位熟悉情况的消息人士周四称,中国计划允许基金公司和券商发行房地产投资信托(REITs),将在沪深交易所公开交易。
消息人士称,中国证监会下发房地产投资基金试点管理办法草案显示,REITs将通过特定的资金管理公司作为封闭式基金发行,房地产开发商亦可持股。
该草案内容可能还有所变化,尚不清楚何时正式公布。
中国证交所与银行间市场正争夺尽快今年发行首个REITs,正值中国政府加速金融改革,以支撑放缓的经济发展和扩大房地产市场融资渠道。
但分析师指出,合格地产商稀缺,税收的不确定性,以及担忧价格不合理波动等因素都可以导致中国推迟发行REITs。
REITs是什么
就是房地产投资信托，是英文“Real Estate Investment Trust”的缩写(复数为REITs)。从国际范围看，REITs(房地产投资信托基金)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，但绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通，类似于我国的开放式基金与封闭式基金。
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监管层密集调研 REITs试点方案亮相
随着监管部门对REITs试点区域的密集调研，REITs的两个不同版本的多个详细方案相继浮出水面。
本报记者通过多方采访获知，对于采用何种版本目前相关方面并无明显倾向性。相关分析人士指出，在试点期间，以央行为主导的债权类产品方案和以证监会为主导的股权类产品方案都有可能推出，而由于央行版方案目前研究相对成熟，因此或将早于证监会版方案推出。
据与会人士介绍，浦东新区目前介绍的两个较为成熟的模式均为央行版REITs方案，其中方案之一为张江、金桥、外高桥、陆家嘴四大公司联合发起，发行规模达35亿至45亿元，发行期限为十年，所涉物业资产包括办公楼、厂房、商业楼宇、社区配套等，物业池主要有金桥的碧云国际社区，外高桥标准仓库，张江帝斯曼中国园区，陆家嘴软件园区一、二、四、五号楼。
方案二的发起人为陆家嘴集团一家，发行规模为15亿元，发行期限为三年或五年。所涉物业仅为办公楼，物业池包括渣打银行大厦，陆家嘴软件园八、九号楼。
今年初，上海市金融办主任方星海曾表示，上海市浦东新区正在研究REITs方案，并计划在年内推出REITs。而记者从浦东新区相关部门获悉，在外资PE政策落定之后，目前浦东新区正全力争取REITs率先在浦东落定，相关人士告诉记者，年内肯定要推出。而以目前浦东所做方案的情况，央行版REITs方案显然更为成熟。
对于REITs的另一个版本即证监会版，有报道称目前海通证券已上报了一个具体方案给上海市金融办，对此上海市金融办相关人士向记者证实了该消息。“证监会有一个试点办法，我们正在按照这个办法逐步推进，目前还有一系列的工作要做，离推出还远。”这位人士表示。他告诉记者，证监会有一个初步的计划即在2010年1月份左右推出，“如果做得快，上面能把方案定下来，明年1月份是有可能的。”
上述人士表示，目前两个版本的方案基本上都处在探索论证阶段，“看看哪个方案更优，目前还没有明确以哪个方案为准，对于哪个方案更成熟，目前还不好说，最终还要相关部门确定。”对于上述浦东新区介绍的方案，这位人士表示，这也只是初步的方案。“两个版本都推出也是有可能的，因为目前是试点，孰优孰劣并无定论。”这位人士补充说。(上海证券报)
20090903新一批超级散户持仓揭秘（附股） 贺辉红 中国证券报
经历一轮熊市风雨洗刷之后,超级散户这个群体亦容颜变换。曾被称为"最牛散户"的刘芳等逐渐淡出视野,而刚刚披露过后的上市公司中报显示,许磊等新一批超级散户涌现江湖。
统计显示,名为"许磊"的账户出现在8家上市公司的前十大流通股东之中,为"曝光率"最高的个人股东。此外,吴鸣霄、刘东辉、冯小龙、舒逸民等账户至少都是4家公司的前十大流通股东之一。从持仓结构来看,十大超级散户多偏爱中小盘股和重组股。当然,还会有一些资金大鳄隐身于股东披露名单之外,其情况则无法知晓。
青睐中小盘低价股
中报数据显示,目前A股市场持股品种最多的超级散户是"许磊"。许磊是福建南纺(600483)、威华股份(002240)、贵绳股份(600992)、金飞达(002239)、山东威达(002026)、全柴动力(600218)、亚星化学(600319)和洪城股份(600566)8只股票的前十大流通股东,其中重仓持有332万股福建南纺,为该公司流通股第一大个人股东。
由于持有的多是中小盘低价股,据公开信息计算,许磊持股市值仅在4000万元左右。追溯到今年一季报看,许磊就是7只个股的前十大流通股东之一,其中包括年内"最牛股票"高淳陶瓷(600562)（他是第五大流通股东）和多只纺织类股票。此外,从2007年二季度至今,他一直持有山东威达。
与许磊相比,吴鸣霄虽然只是6家公司的前十大流通股东之一,但其目前的市值近2.3亿元。他持有的股票多为ST股票,其中*ST夏新和*ST夏华目前已被交易所暂停上市,吴鸣霄在这两只股票上投资约为2000万元。另一位市值靠前的超级散户舒逸民,目前是5只A股的前十大流通股东之一,总市值约1.63亿元。其中,他是S前锋流通股最大个人股东。
除吴鸣霄和舒逸民外,其他几位超级散户之前名气并不大。钟坚龙重仓持有盐田港(000088)和深桑达A,市值约4000余万元;刘东辉是SST光明流通股最大个人股东,已潜伏约一年半时间;冯小龙偏好科技股,其重仓多年的股票是哈高科(600095),此外还持有彩虹股份(600707),并且是标准股份(600302)流通股最大个人股东。李静、吴滨、张玲、张文英则分别重仓*ST香梨、赣能股份(000899)、ST康达尔和宝石A。
大户持股现"交集"
从更多的公开信息看,有4位超级散户持股先后出现过重合情况。
资料显示,吴鸣霄曾是法人股专业炒手,该账户在华远地产(600743)（ST幸福）、中路股份(600818)（ST永久）、ST沪科等"股改牛股"的股东名册上都曾出现过。他最擅长的是在拍卖市场以低价"淘金"。据招商证券牛网软件显示,在华远地产最近解禁的股东名单中,吴鸣霄高居榜首。
同样持有华远地产的还有舒逸民,中报显示他再度成为第四大流通股东,此前他也大举买入该股。有市场传闻称,舒曾是宁波敢死队核心成员之一,平时栖身银河证券宁波和义路营业部。
ST长信和香梨股份则将钟坚龙与舒逸民、李静联系到了一起。今年一季报显示,钟坚龙和舒逸民分别是ST长信的第一和第二大个人流通股东,钟坚龙在ST长信中潜伏已久,而舒逸民是在一季度介入。到今年二季度,钟坚龙大举减持该股,舒则清仓出局。钟坚龙还曾与李静同时出现在*ST香梨中,李静目前是该股最大的个人流通股东,而钟坚龙排在流通股东第4位。资料显示,钟坚龙是新增股东,李静则从今年一季度开始建仓。
当然,这些超级散户之间是否存在某种关系,是否在联手操作股票或者在内幕消息上互通有无,目前仅从公开资料还难以做出判断。
200909 数据显示，上证综指8月累计跌幅达21.8%，创14个月以来的最大月度跌幅。但随着股指大幅回落，新的投资机会正在显现。截至
20090907 10月确立复苏拐点——或是牛市下半场契机 姜韧
“秋收”将跨越年度
8月A股调整回落至2566-2952点箱体，9月初政策“维稳”拉开序幕——
而9月初最重要的是，国务院总理温家宝在会见世界银行行长佐利克时再度重申：“当前中国经济正处在企稳回升的关键时期，应对国际金融危机的宏观经济政策方向不会改变。”这意味着现在还未到刺激政策退出的时刻，下半年货币政策不会出现根本转向，而此前A股调整超预期的根源就在于投资者对管理层的政策预期产生了巨大分歧，但是9月初政策利好接踵而来，或将成为牛市下半场启动的契机。
上证综指2566-2952点已是第二次成为“维稳”箱体，上一次是在去年7-8月间，但遗憾的是去年“维稳”行情最终遭遇滑铁卢，因此现在亦有人担忧今年是否会重蹈滑铁卢？
导致去年“维稳”行情虎头蛇尾的关键因素有三点：一是去年6月之后，国内货币政策达到了紧缩的巅峰，A股“很差钱”，因此“维稳”缺乏真金白银；二是去年7月初国际油价达到疯牛定点147.47美元/桶，而8月的加勒比海飓风的蝴蝶效应更成为压垮A股“石化双熊”的最后一根稻草；三是处于9月金融海啸爆发的前夕，外围市场即将演绎“功夫熊猫”沉重一跌，风雨飘摇中A股更难独善其身。
但是今年形势已截然不同：一是货币政策处于宽松周期，信贷回落曲线仅是“温柔一刀”不值得杞人忧天，指数基金更是弹药充足堪当“维稳”重任；二是国际油价处于60-80美元/桶的合理价格区间，国内成品油价格理顺，动力能源股角色转变成为牵引A股向上的中流砥柱；三是美联储
从估值角度分析，上证综指2566-2952点区间的静态估值是21-23倍市盈率左右，处于25-30倍市盈率合理估值区间下方，2008年金融海啸对上市公司业绩最直接的负面影响体现在去年四季度至今年一季度这段时间，能源、有色、地产、航运、钢铁、电力等诸多行业的业绩都呈现出去年三季度之前都堪称绩优，但去年四季度之后则出现罕见的业绩剧烈亏损现象，这其中航运、钢铁、电力等尤为显著，而股市总是走在经济之前的，去年上证综指2566-2952点“维稳”箱体之际A股动态估值潜藏骤降的隐忧。
今年情况也是截然不同，国内经济在今年二季度已见底，而美国经济现在也结束了近18个月的衰退，因此今年四季度国内经济确立复苏拐点可期，这将有助于上市公司业绩回暖，目前沪深300指数、上证综指对应的动态估值仅在18-19倍市盈率左右。去年11月至今年7月A股牛市上半场处于经济先抑后扬的探底阶段，因此28倍市盈率就成为了A股的估值顶，如果今年四季度经济复苏优于预期，那么明年上半年A股静态估值就具备突破30倍市盈率上限的潜力，估值顶或在35倍市盈率上下，这也是9月“秋收”行情将跨越年度的关键因素之一。
为何10月份是经济复苏拐点确立的关键时刻？前期曾阐述过经济复苏的时间规律，一般新兴经济体较成熟经济体能够提前5-6个月左右时间复苏，从经济见底时间分析，国内经济数据显示今年二季度经济见底，而美国8月份经济数据显示经济结束衰退，基本符合这一规律，伯南克认为现在还需要半年时间美国经济萎缩才会结束即回到长期增长轨迹，也就是在明年一季度至二季度之间，如果国内经济复苏仍符合提前成熟市场5-6个月时间的规律，那么今年四季度将是中国经济重返长期增长轨迹的拐点，即经济复苏确立的拐点，而中国经济的潜在长期增长水平是9.8%，这意味着中国经济GDP增速“保八”是底线而增速9%以上才是长期增长轨迹。如果从逆向思维角度出发，当经济GDP增速再度逼近或超过10%、通胀CPI数据逼近或超过3%，或者国际油价超过100美元/桶，货币政策才有可能发生转向预期。
经济复苏的低息周期仍是投资的佳期，8月的调整已极大地释放了A股的估值压力，因此现阶段值得投资者乐观期待牛市下半场，上证综指3478点未必是牛市的句号。
20090925创业板网下打新券商“做主” 认购者却步 韩平 羊城晚报
今天是创业板首批10家公司网上、网下同时认购的日子。但从网下初步询价结果来看，不少机构投资者，尤其是保险类机构，对这些市盈率最低定在40倍、且全部超募资金的新公司兴趣不大。而券商则相对积极，成为首批创业板网下打新的头号主力。
首批创业板公司的最终发行价表明，其市盈率均超过40倍。其中发行价最高的是神州泰岳，为58元；发行价最低的是莱美药业，为16.50元。发行市盈率最高的是南风股份，为71.53倍；发行市盈率最低的是上海佳豪，为40.12倍。10家公司的实际募资量均超过计划的资金需求量。其中，募集资金最多的是神州泰岳，为18.33亿元；最少的是探路者，为3.37亿元。10家公司合计募资额达到66.76亿元。
20090926创业板10股冻资或上万亿 李文艺 每日经济新闻
创业板首批新股申购，在市场中炸开了锅。
昨日，沪深两市A股成交较周四有明显缩量，沪市仅成交835亿元，创出半年来的地量。分析人士指出，正是创业板10只新股的申购，抽走了大量资金。
平均中签率应高于中小板
机构热情不高 散户踊跃
20090926股价成申购创业板首选 过半股民参与首批新股申购 人民网
25日是首批创业板新股申购的日子,很多股民都表现出极大的热情。记者从本市多家证券营业部了解到,创业板申购量都占到了当日成交量的很大一部分,其中招商证券天津四平西道营业部当日创业板新股申购成交量占到了全天成交总量的30%左右。从各只新股的申购情况来看,大量股民还是将价格作为“打新”的第一标准。
过半股民参与申购
低价股受到青睐
20090926王亚伟看好核电 三类个股潜力大 魏玉卿 每日经济新闻
神秘、低调的明星基金经理王亚伟出现在了
目前中国核电量仅占总电量的1%左右，而根据有关规划至2020年，该占比可能会提升至8%，装机容量有巨大提升空间。正如王亚伟所说，国内的核能装机容量有巨大提升空间，这是投资核能的关键。
由此，国内核电的爆发式增长，将带来诸多投资机会。
从核电投资寻找受益公司
核电产业链的上游为核燃料供应，目前上市公司中还没有核燃料生产企业;中游为核电设备制造;下游则是核发电企业。在核电的固定资产投资中，基础设施、核电设备和其他项目的比重大致为40%、50%和10%。
业内人士指出，核电属于固定投资高、变动成本低的行业，单位造价是火电的2～3倍。在核电建设投资中，核电设备50%的占比，给相关企业带来投资机会。
事实上，国内核电已经进入了高增长期，平安证券新能源行业分析师何本虎测算，以2020年总装机达到8000万千瓦机组估计，2010～2020年新增装机为7000万千瓦，年均新增700万千瓦。按照平均单位造价12000元/千瓦测算，总投资为8400亿元。按照核电设备投资比重50%折算，总计为4200亿元，未来11年年均投资为382亿元。
核电设备包括核岛设备、常规岛设备以及配套辅助设备，三者在设备投资中，分别约占40%、30%和30%。
如果按照核电设备年均投资382亿元计算，核岛设备对应的年均价值为152.8亿元，常规岛设备及配套辅助设备对应年均价值则均在115亿元左右。
那么，在核电设备三类大规模的投资中，究竟哪些上市企业能从中分得最大的蛋糕?
核岛设备类：东方电气600875、上海电气601727、中核科技000777
东方电气(600875，收盘价48.09元)和上海电气(601727，收盘价9.19元)是核电行业的龙头企业，也是核电发展的直接受益者。两个多月前，国家能源局就表示，所有新审批的核电项目将实施向三代核电技术的过渡，国内陆核电将采用以AP1000为主的三代核电技术。而三代核电技术国产化主要由上海电气和东方电气完成。
目前，我国核岛设备市场基本由东方电气和上海电气垄断，已经建设完成的秦山二期2×65万千瓦核电站的核岛设备供货主要由上海电气和西屋公司的投标联合体承担，在建的岭澳核电二期2×100万千瓦核电站核岛设备供货主要由东电投标联合体承担。
东方电气的核岛设备主要包括东方锅炉持30%股权的广核以及东方电机持股50%的阿海法。另外，公司收购武锅的核设备后，将形成堆内构件生产能力。
另外，中核科技(000777，收盘价16.63元)的核电阀门业务，也属于核岛的重要组成部分，目前公司20%的产品用于核电行业。资料显示，2008年起中核科技将为多个核电站提供阀门。此外，公司作为中核集团下属唯一的上市公司，还有资产注入概念。
常规岛设备类：东方电气、上海电气
何本虎认为，核岛设备短期贡献利润有限，而常规岛设备利润贡献更可观。相对于核岛设备而言，常规岛设备技术成熟，而且附加值高，预计毛利率达到40%，净利率达到15%~20%。东方电气常规岛设备年均收入为46亿元，平均年净利润为6.9亿元，对应的EPS约为0.80元，高于核岛设备。
方正证券分析师李俭俭指出，常规岛方面由于与火力发电类似，目前，哈动力、东方电气和上海电气分别与GE、阿尔斯通、西门子联合竞标，其中，东方电气生产的汽轮机和发电机相对有优势，市场份额占70%左右。
根据海通证券的最新调研情况，目前东方电气在国内核电设备市场占有率为50%，核电设备产能为5台核岛、8台常规岛，今年上半年新增核电订单102亿元，目前核电在手订单351亿元，其中常规岛占60%，核岛占40%。海通证券测算，预计2009～2011年核电设备将分别为东方电气贡献15亿元、30亿元和100亿元的收入。
上海电气核电设备的在手订单近200亿元，今年4月份，上海电气还宣布了计划非公开发行7亿股A股，募集资金不超过50亿元，其中拟投资核电产业11.47亿元。
辅助设备类：哈空调600202、浙富股份002266、奥特迅002227
从投资比例来看，配套辅助设备对应的年均价值也在115亿元左右，与常规岛相当。辅助设备主要集中在循环水系统以及运输等诸多领域，涉及的细分行业更多，涉及上市公司有哈空调(600202，收盘价15.57元)、浙富股份(002266，收盘价26.20元)等。
哈空调是电站空冷和石化空冷行业龙头，也是核电运营系统空冷设备龙头企业。公司设计制造的核电站空气处理机组已成功地运行于巴基斯坦恰希玛核电站、秦山核电站二期工程制造产品。