中财网伊帕尔汗化妆品多少钱:投资基本理念二：能赚多少-桃花岛
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 01:38:11
投资基本理念二：能赚多少
其实这个系列的每个关键词前面都应该加上“我的”两个字，才足够准确。比如“我的投资基本理念”，“我能赚多少”，等等。不过想想这博客是我自己写的的，当然所有意见都只能代表我自己，就不去啰嗦了。
谨慎比贪婪好
市场的性质决定了投资收益期望值应该谨慎。需要提及的常识是，收益越高往往风险越高---这恐怕是指所有的市场参与者都谨慎理性的情况下。有悖于常理的是，许多投资者取得了远超市场均值的长期收益率，但看起来却并没有冒太大的风险。触手可及的当然就是巴菲特。
所以过分谨慎的投资期望值也不合理，众所周知的是如果买入指数基金可以轻松获得接近于社会均值的回报率，如果勤快一点通过封闭式基金获得超越指数3个点的回报也并不奇怪。
那么究竟什么样的期望值属于合理？这是个无法解答的问题，其实应该是完全个人化的问题。就职业投资者的要求而言，超越主要基金的收益当然是合理的。然而，如果不小心设定了过高的期望值，后果也很可怕，包括：
* 由于无法达到投资期望值而丧失信心；
* 为了追赶虚设的期望值铤而走险；
* 在高收益实现时忽视可能较高的风险暴露情况...
对于衣食无忧的保守型投资者，有一点是确定的：谨慎比贪婪好。
绝对收益
对于一般智力和知识程度的专业投资者（有必要把自己当专业投资者要求）来说，15%的绝对收益率是应当期望的。参见：http://eastweirdo.blog.sohu.com/167877414.html，因为：
1、15%的绝对收益，据本人观察，中短期投资方法的绝对收益期望值有可能达到这个数字；长期投资者低于15%的期望值，如果说不能在中短期收益面前取得明显优势的话，那么这种期望值就有可能是不值得的；
2、15%的绝对收益值大概正好高于各国权益市场长期收益平均值的一倍，专业投资者获得超越市场平均的收益是理所当然的，同时也应当超越长期持有封闭式基金的收益；
3、综合市场历史表现来看，接近15%的期望值可以通过简单持有比市场风险水平要低的品种达到，比如在合适的时候持有转债或分离债等。
15%的年化收益，大概相当于投入资金5年翻一翻，10年翻两番。20年的长期投资，本金10000元，末期将拥有163665元。
相对收益
长期来看，如果扣除通胀后指数的平均收益在7.5%以下，收益期望值跑赢指数一倍似乎并不夸张。或者说，相对目标为超越指数7.5%。
具体至年度来看，考虑到指数大幅波动的事实，在指数向上波动时，收益目标为跟上指数；反之，在指数向下波动时，收益目标为比指数波动幅度至少小一倍。同样有趣的是，按照我非常有限的经验来看，如果真是按照15%绝对收益期望值来安排自己的投资，实际将很容易获得超额收益。而且看起来风险程度完全可以接受，行有余力。
为什么会出现这样的情况？也许这和相应的投资方法是有密切联系的。待续。