中财网历任福州巿委书记:中国股市的假市场化 2
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/08 01:50:59
有勇气的基金发出微弱的抗争。12月28日，华宝兴业基金官网上发布了一封致“尊敬的发行人、保荐机构”的友情提示。公司方面表示，为提高公司投研工作效率，决定即日起公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。
普通投资者参与打新并非不理性，而是新股发行后首日护盘成为与上市公司相关资金的必修课。因此，投资者形成较为明确的预期，只要打中新股首日抛售就能获利。
这一预期能够获得数据的支撑。
根据财汇统计，2011年A股上市发行282只新股，上市首日的平均涨幅为21.08%。而与之形成鲜明对比的是，上证综指、深证成指一年间的跌幅分别达到了21.7%和28.4%。也是朱从玖先生提供的数据，简单平均统计，股权分置改革新老划断后，2006年6月—2009年7月，按新股首日上市的收盘价计算，中小板收盘价市盈率平均约为70倍，主板收盘价市盈率平均约为57倍；2009年7月后不再对价格进行窗口指导至今，中小板新上市公司同样口径计算的市盈率约为71倍，主板约为51倍。
可见在上市首日，有内部资金大规模护盘。既然二级市场如此疲软，既然打新风险不大，既然内部资金如此护盘，普通投资者打新有什么可以指责的呢？
以水晶光电为例，08年9月19号上市首日大涨，而后一连8个跌停。用二级市场投资者的不理性，能够解释如此妖异的走势吗？
在1月6号召开的中央金融工作会议上，温家宝总理提出，要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。强调一二级市场的协调健康发展，正是因为一级市场成为唐僧肉，二级市场已沦为地狱。
股票发行不受供求关系制约，而受预期与风险的影响，当一级市场的预期不变，利益共同体的性质不变，有越来越多的人会抛弃二级市场，投向一级市场的怀抱。尽管与内部人相比，大部分人获得的是残羹冷炙。
中国的新股发行体制非市场，非行政，而是打着市场名义的权贵名利场，充斥了可笑的镀金式的暴发户辉煌。