重返德军总部2 武器:《孙子兵法》一句话 揭示炒股必备3谋略

《孙子兵法》一句话 揭示炒股必备3谋略
自主打理投资账户者，操盘手是也。近日看到《孙子兵法》的一句话，"其疾如风，其徐如林；侵掠如火，难知如阴；不动如山，动如雷霆。"不禁豁然开朗，觉得再没有比这个更能精准概括操盘手应有的素质与风格了。
　　疾如风 徐如林
　　疾如风一般适用于行情突发时刻的快速跟进，或者在目标价格出现时毫不犹豫地建仓或平仓。快到什么程度？可以快到先开枪、后瞄准。尽管这种先行动、后思考的做法，看似鲁莽，但前提是更早以前的精心设计和准备。
　　徐如林一般适用于大资金，尤其在行情不温不火的时候。强调一个慢字，需要意在长远的耐心，逐步地收集或者派发。股市的操作尤其不能急，因为一只股票连续上升或下跌的时间还不足全部时间的1/3或1/5，多数时间是牛皮震荡和"磨洋工"，直到把没有耐心和缺乏信心的投资者都"磨"出去为止。
　　侵掠如火 难知如阴
　　什么人会侵掠如火呢？庄家或者老辣的短线中户。前者吃足底仓后，一定会反复震荡，时间或几天几周甚至更长时间，待基本面配合以及技术指标到位后，就该拉升了。这时一般会高举高打，连续放量冲关，行情进入主升浪。此时此刻，老辣的中户资金最喜欢跟进。这批人的高明之处就在于他们始终屯留大部分资金专俟这种一马平川、长驱直入的机会出现。众人添柴之下，行情愈加火爆地放量上扬。实力足够、题材够好的，甚至能屡屡惊艳全场，招致更多人跟进捧场。遗憾的是，散户往往不是跟进过早就是过早出局，能从头到尾吃下来大部分涨幅的少之又少。真能从第一次突破就跟进直到放天量那天高位出局的，那是段位极高的神仙了。在股市，高手总在寻找可能或正在侵掠如火的那些个股。平庸之辈呢，总在那些来回拉据、不死不活的个股上耽误工夫。侵掠如火的场面多发生在牛市中后期。单边下跌的恐慌抛售，也可以叫做侵掠如火。
　　难知如阴是说一个人或一种情势很高深，神秘莫测如阴天，不知下一步将雨将晴。这话落实到操盘手，就是他在隐藏自己或迷惑对手的时候，叫人永远琢磨不透。散户经常有这种感觉：一只股票好不好？有没有庄家？庄家是在洗盘还是在出货？眼前的拉升是真还是假？风传的题材到底可信吗？除了部分老手能从基本面、量价关系、走势形态等因素分析并接近真相外，乍看图表和乍听人言的新手，看来看去、听来听去，总是不免难知如阴的困惑。老子说："知者不言，言者不知"，说的也是这个道理。真正的操盘手不会乱讲话，一怕害己，二怕误人。神奇如巴菲特者，也在有意无意地遵循着这样的行为准则。
　　不动如山 动如雷霆
　　不动如山往往让人联想起巍峨的高山，稳稳地屹立着，纹丝不动。操盘到此境界，也是让人无比崇敬的。想起武圣的两句话："昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。"不该动手的时候，一丝一毫都不为之所动，甘于寂寞方能成为世外高人；该坚持的时候，就像高山迎风矗立，耐心地守候，冷峻而坚毅。前者往往能让你少一些冲动，多一些完美的建仓机会，一开始就注定了你必将在跌宕起伏、风险莫测的市场中始终处于一个十分安全的部位；后者则往往能让你少一些不安，多一些让利润奔跑的时间，到最后总能证明你是真正远见卓识、超凡脱俗的王者。可见心态以及心理素质的重要性。打麻将的人都知道一句话叫做新手火力壮，主要还是由于他们心态比较好。
养老保险钟爱高分红低市盈率
　　华泰联合研究所：国家养老金市场规模庞大，为市场资金主要来源之一。按照经合组织（OECD）统计，2010年全球64个国家（34个OECD国家和31个非OECD国家）养老基金总规模为20万亿美元。按照养老基金相对规模来看，2010年主要国家，如美英等养老基金占GDP的比重均超过50%。从资产配置看，大多数国家养老基金资产配置以债券为主，平均占比50%左右。中国香港、美国、芬兰、澳大利亚等国家则明显表现出对股票配置的偏好。但美国1998年以来的趋势是股票资产占比下降，债券资产占比提升。
　　基本养老保险入市对权益投资边际影响最大。在资产投资模式与类别方面，基本养老保险除少部分委托社保基金管理外，统筹层次大部分在省级，资产基本为银行存款及国债。按照《全国社会保障基金投资管理办法》的相关规定，社保基金投资基金及权益的比率不超过40%。我们中性预计，社保基金直接管理及委托其它机构管理的权益类投资比率大约为25%。目前投资收益排序为：社保基金与企业年金高于基本养老保险。
　　存量资金对市场影响最大的部分在于基本养老保险扣除已经委托社保基金管理的部分。在2010年，这部分资产规模约为14798.6亿。在中性假设下，我们预计，2012年年底基本养老保险委托社保投资比率为30%，投资股票比率为25%，则基本养老保险将为股市带来增量资金1617亿。假设增量企业年金投资股票比率仍为20%，则将为股市带来增量资金247亿。两项合计金额1864亿，约为2011年全年股票型基金发行总规模的1.5倍。
　　中国社保目前配置权重较大的行业包括金融、机械、地产、医药、交运。对照A股行业的分红收益率和市盈率可以发现：社保配置权重较高的行业的分红收益率都比较高、市盈率都比较低。
[看盘技巧]缺口的测市功能
由K线走势所构成的各种形态中，缺口形态最易辨认且十分明确，并具有极强的测市功能。某一日的最低成交价格比前一日的最高成交价还要高，即形成了向上跳空缺口，反之则为向下的跳空缺口。缺口可分为普通缺口和功能性缺口。
　　普通缺口。辨认一个缺口是不是普通缺口，首先看它出现的区域，再看出现缺口时的成交量配合情况。如果缺口产生的位置在股价的整理区域，也就是在成交密集区内，出现缺口之后有没有明显的形态做配合。缺口产生后，成交量并没有持续放大，这样的缺口通常都是普通缺口。普通缺口有三、五日之内必补的特性。投资者可利用这一特点，在普通缺口产生后，逢高逐级减持筹码。静待股价回落到缺口位置后，再制定另一回合的买卖策略。
　　功能性缺口。此类缺口比普通缺口有更强、更明确的测市功能，可分为2类：
　　1.突破缺口。判断是否为突破缺口，关键看缺口产生时其身后有没有形态做衬托；其次，再看缺口产生的当日和未来几天的成交量是否能持续放大。如果是，那么我们初步判定其为突破性缺口。突破性缺口产生之后，意味着行情将向着产生缺口的方向运行一段时间，股价也将向同一方向延伸较长的距离。换言之，当我们确定了缺口为突破性质后，应持筹不动，以获取较大的利益。与要注意的是向下突破性缺口的产生，既可有成交量，也可以无成交量的配合。其主要特点是缺口之后，通常有一个较长时间构筑的平台或成交密集的整理区域。
　　2.测量缺口。也是功能性缺口一种，亦称中途缺口、逃逸缺口、量度缺口 、中继缺口等等。顾名思义，此种缺口的出现以为着行情已发展到了中途。此缺口产生后，行情将加速运行并且短期内不会回补。我们在确认一个缺口的测量缺口性质时，应特别注意这两个特定： 1.测量缺口出现的位置，远离上一个形态；在缺口出现的当日，必须有大额的成交量做配合。通常出现在一个漫长的单边升势当中，并且中途缺口出现后，股价将加速上扬，表现出轻快的上升态势。测量缺口一经确认，其测市意义非常重大，通常量度缺口产生的位置减去启动形态的底边最低点的距离，就是从测量缺口开始想上估测的目标价位。如上海故事96年12月至97年5也，行情发展中所产生的中途缺口，减去启动形态的最低点855点，等于326，在加上1181，等于1507，这轮行情的实际顶点是1510点，误差小于0.5%。有如自97年9月23日1025 点至98年6月4日摸高1423点，这轮行情中，测量缺口出现的点位是 1228点。我们仍用上述方法进行计算，即1228减去1025，等于203，再加上1228，等于1431点，较这轮行情的实际顶点仅查8个点，在长达九个月的漫长升势中，预测误差率小于0.5%。个股的实例我们可以看一下北京天桥，该股于94年7月29日探至形态最低点3.28元，随后在漫长的时间内形成一个大的潜伏底。并与98年3月24日向上形成突破性缺口，点位是9.8元。98年5月14日，在成交量的配合下，又形成了向上的中途性缺口，点位是14.8元
2012理财展望:谁来保卫你的钱袋?
　　2011年已经过去，在过去的一年里，在高通胀以及经济增速预期下滑的阴影之下，A股市场大幅下跌，使得投资于证券市场的广大股民和基民们的财富大幅缩水。在2012年里，伴随着通胀拐点的确立，应该怎样保护你手中的财富：储蓄？股票？基金？房地产？黄金？还是各式各样的收藏？
　　一言难尽股债基
　　2011年全年，上证综指累计下行21.68%，深证成指累计下行28.41%。在市场的全面下跌下，投资于A股市场的投资者，从股票到基金到债券，无一例外的均遭受了全面的亏损。展望2012年，股票市场能否迎来投资者期待已久的牛市？
　　中金公司首席策略师黄海洲认为，受欧债危机的影响，全球资本的流动目前正在从新兴市场国家流向发达国家，从股市流向债市，此轮调整尚未完结，目前的A股H股的调整也与此同理。因此“现在看到的底部不一定是真正的底部，有可能有进一步下行的风险。”他认为，今年二季度，A股可能往上走。
　　“A股的图形可能是个倒V字形，就是上去之后再下来，也可能下半年有第二波机会，那就是大的M型，比较好的投资机会应当是二季度到三季度。”黄海洲预计，在高低点位上，A股市场今年全年将是一个震荡市，上下可能存在40%的落差，高点将在2800点左右。板块方面，文化传媒、环保、物流交通、医疗教育、安保和商业地产等将存在机会。
　　南方基金认为，随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，南方基金认为，投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。重点配置行业包括：银行、工程机械、白色家电、汽车等制造业板块以及品牌消费板块。
　　嘉实基金则认为，虽然当前货币出现微调，但由于政策转向初期经济增速快速下滑，单次政策的影响不明显，需要一个累积过程，流动性和经济领先指标的触底拐点都需要时间。嘉实基金认为，市场处于底部，但运行还有反复。综合看来，2012年债券牛市将进入下半场，股市政策底出现，盈利底还需等待，债券市场的上涨同时也在提升股市的重心，总体看股票市场投资时机逐步来临。
　　在投资策略上，嘉实基金主要看好三条投资线索：首先是从投资行业角度关注金融和早周期行业。其次是着眼中长期，从盈利提升的视角，关注在转型弱增长情况下盈利能够突破的行业，主要包括高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。而主题投资方面则关注文件、“十二五”专项规划以及经济转型等主题。
　　而对于有意投资基金产品的投资者来说，好买基金研究中心认为，从资产配置模型来看，一季度经济处于衰退末期，信用产品表现要好于利率产品，且一季度资金面较前期宽松可有，债券型基金的投资机会相对比较确定。从战术角度来看，虽然高等级信用债收益率下滑明显，优势减弱，但考虑到物价水平的持续下行，以及流动迎来拐点，收益率下行的趋势并未改变，仍建议投资期限在6个月左右的投资者选择信用债占比高，组合周期相对较长的基金品种。
　　长城证券研究所则表示，2012年货币政策转向信号明确后，货币市场整体流动性将逐步宽松，货币市场利率将呈现稳中有降的趋势，建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司管理旗下的货币基金。
炒黄金？炒房？
　　由于股票市场的不景气，越来越多的投资者正在把目光投向包括黄金、房地产等在内的其他投资领域。2012年，黄金牛市到底能否继续，房价的下行幅度到底能有多大？投资者应该何去何从？
　　2011年全年，黄金价格上窜下跳，1月28日创下年内最低1307.9美元/盎司后，便一路向上冲刺，最高曾一度触及1922美元/盎司，随后又掉头直下，展开了过山车行情。
　　兴业期货认为，2012年，黄金相对于2011年整体将依然维持上涨格局，黄金价格或将先抑后扬，大概率运行区间在1400-2100美元之间。“2012年全球流动性将依然保持宽松，有利于金价的长期上涨；同时第二三季度美国推出QE3的可能性依然较大，一旦美联储开始暗示QE3，对黄金将构成利好。”兴业期货认为。
　　北京中期期货也认为，2011年促使黄金上涨的因素有望在2012年继续发挥作用，这将支撑国际金价震荡上行。如通胀压力依然较大、避险情绪高涨，各主要经济体央行黄金储备购买的结构性转变，经济增长放缓和金融市场混乱突出黄金对央行储备的稳定作用等。这些都是长期因素，在2012年不会发生根本性转变。
　　高盛预计，未来3个月、6个月、12个月的黄金价格分别为每盎司1785美元、1840美元、1940美元。法国巴黎银行也预计，2012年黄金平均价格将在每盎司1775美元，2013年为2150美元。花旗银行预计黄金期货在2012年下半年可能达到每盎司2400美元，未来两年将达到3400美元。摩根斯坦利则预测2012年黄金将触及2200美元/盎司，2013年将下降到1960美元/盎司区间。
　　相对于机构众口一词的黄金牛市相比，通过房地产来理财在2012年的风险似乎正在上升，在2012年，“炒房”似乎并不是一个好主意。
　　“2012年行业将下行触底，全国销售价量齐跌，低点将出现在三、四季度；政策会具备对冲效应，全面放松要看到投资数据、土地市场大幅下滑，将与行业见底同步，时点或在三季度及以后。”中金公司表示。实际上，自去年12月份中央经济工作会议提出“要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促进房地产市场健康发展”以来，市场与对于房价的下调预期越发明显。
　　国家统计局最新公布的数据显示，2011年12月份，全国70个大中城市中有52个城市新建商品住宅价格下降，平均房价连续三个月环比下降、同比增速放缓。中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌认为，在调控政策不变的情况下，房价及交易量的下行趋势可能还会延续，2012年上半年较为明显。
　　然而，也有专家认为，2012年房价的下行幅度有限。中国人民大学不动产经济研究中心副主任况伟大认为，房地产市场如果出现大起大落，对行业的发展起不到规范和完善作用，而且在相当程度上会影响中国经济的整体发展，政府不会想看到这种情况出现。另外中国正处在城市化进程中，刚性需求对市场的托底作用也会导致房地产市场不会过于寒冷。
“非主流”投资
　　除了证券市场、黄金白银和房地产等主流投资渠道之外，令人眼花缭乱的各类收藏也正在越来越多的进入投资者的视线。对于这种“非主流”的理财方式，你了解多少？
　　不同于股票市场和大宗商品市场，收藏这一新兴理财手段，种类繁多，红酒、钱币、邮票、红木等等令人应接不暇，而随着资本力量的渗透，这类小众市场的价格波动之大常常令人咋舌。以今年1月5日发行的龙年生肖特种邮票《壬辰年》为例，短短数十天，市场售价较面值最高涨幅曾达12倍。除此之外，随着春节的临近，各种以龙为主题的金银币也持续火热。
　　2011年，全国各地掀起了一股文交所的热潮，在份额化交易的“金融创新”中，文交所缺乏监管、资本操控的天生缺陷开始暴露。年11月18日，国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》。中国嘉德国际拍卖有限公司创始人陈东升认为，艺术品市场以经济为基础，一个健康的市场应该跟经济增长的速度、财富增长速度相匹配，超得离谱就会歇下来，所以2011年就出现秋拍寒冷的现象。“我认为(市场)已经够大了。2012年起码有40%的市场份额下降。”他说。
　　实际上，2011年末以来，随着资金的撤离，不少收藏品在经历了前期的疯狂上涨之后都出现了价格大幅下滑的“退烧“迹象。以红木市场为例，2011年10月底，随着游资的开始撤离，小范围“抛售”已经出现。这一次波及的是高档红木木料，像大红酸枝、小叶紫檀都有10%以上的跌幅。到了12月份，“抛售”现象则更为明显，最高降幅甚至达到了30%以上，原本价位在10来万元一吨的红木木料，5万至6万元就可接手。
　　分析人士认为，伴随着流动性泛滥的回归，2012年，整个收藏品市场将逐渐回归理性。
[选股技巧]做庄有新招 先杀回马枪
现阶段投资者议论得最多的是关于“只赚指数不赚钱”的问题，看着大盘一步步登上了泰山，可自己的账面资金总是气喘吁吁地跟不上来。再看一个强庄股从身边拔地而起，直上九天……恼人啊！　　
　　恼也没用，还是静心下来做功课，研究一下现阶段的市场特点，才能扭转被动战局，与庄共舞。近期的超级黑马常林股份(６００７１０)、长征电器(６００１１２)和新锦江(６００６５０)等，究竟有什么特点？　　
　　先看它们的基本面：常林股份流通盘６０００万股，今年中期每股收益０．０３８元，景福基金为第二大股东；长征电器流通盘为５２００万股，今年中期每股收益０．０３元；新锦江流通盘３８０１万股，今年中期每股收益０．００１元，海通证券公司上海国际信托投资公司分别为第二、第四大股东。它们的共同点是盘子小、业绩差但未亏损，甚至本来就有基金或券商大比例持有。　　
　　流通盘小，大家都清楚容易控盘；业绩差嘛，大家不由地就会联想到“重组”的威力；若加上机构重仓持有，流通盘面就更轻了。有了这个基础，为什么会大涨，现在我们也就表示“理解”了。　　
　　再看看庄家是怎么操作它们的。常林股份在成为黑马之前，有两次“破相”砸盘，一次是在５月初，另一次是在７月初，两次都破３０日均线，“做坏”图形，相信不少跟风者被洗出。最后发动加速上升行情时，还再一次杀个“回马枪”，于８月初砸出了五个交易日的阴棒，８月９日便突然发动攻势、直上九天了。再看长征电器与新锦江，两者都是股价下破３０日均线，并打弯了３０日均线，从“技术面”上说，长线不就转熊了？结果是“反技术”的“回马枪”，此时如你不敢恋战，它便遥遥直上，让你悔之莫及。此招“够威够力”吧？　　
　　这就是近期市场主力做庄的新战术：在你犹犹豫豫中，发动蓄谋已久的进攻。赶快分头行动吧，类似这样的个股还有不少。
[策略攻心]庄家的坐庄路线
坐庄的基本原理是利用市场运动的某些规律性，人为控制股价使自己获利。怎样控制股价达到获利的目的呢？不同的庄家有不同的路线。 最简单最原始也最容易理解的一种路线是低吸高抛，具体的说就是在低位吸到货然后拉到高位出掉。坐庄过程分为建仓、拉抬、出货三个阶段，庄家发现一只有上涨潜力的股票，就设法在低价位开始吸货，待吸到足够多的货后，开始拉抬，拉抬到一定位置把货出掉，中间的一段空间就是庄家的获利。
　　这种坐庄路线的主要缺点是做多不做空，只在行情的上升段控盘，在行情的下跌程不控盘，没有把行情的全过程控制在手里，所以随着出货完成做庄即告结束，每次坐庄都只是一次性操作。这一次做完了下一次要做什么还得去重新发现市场机会，找到机会还要和其他庄家竞争，避免被别人抢先做上去。这么大的坐庄资金，总是处于这种状态，有一种不稳定感。究其原因在于只管被动的等待市场提供机会，而没有主动的创造机会。
　　所以，更积极的坐庄思路是不仅要做多，而且要做空，主动的创造市场机会。按照这种思路，一轮完整的坐庄过程实际上是从打压开始的。第一阶段，庄家利用大盘下跌和股利空打压股价，为未来的上涨制造空间；第二阶段是吸货，吸的都是别人的割肉盘，又叫扎空；然后是拉抬和出货。出货以后寻找时机开始打压，进行新一轮做庄；如此循环往复，不断的从股市上榨取利润。这是做庄的思路，如果把前面一种庄比做打猎，这类长庄则好比养鸡，每一轮炒做都可以赚到一笔钱，就象养着鸡下蛋一样。打猎运气好时可以打到一只大狗熊，足吃上一冬，但运气不好时也可能跑了很多路费了很多力气但什么也没打到；养鸡每次只捡一个蛋，但相对来说比较稳定。
[策略攻心]庄家借刀杀人
股市当中我们知道庄家的运作过程包括四个阶段：吸筹、洗盘、拉升、派发，其中洗盘阶段是较为重要的一环，因为不洗掉一些浮筹、拉升起来需要耗其更多的资金、洗盘洗得好不好，不仅关系到拉升是否顺利，而且关系到坐庄是否成功、庄家的洗盘方式无非是在某个价位，借助某个心理关口或者某个成交密集区，以连续抛单方式造成股价节节下滑，制造恐慌气氛，诱使获利盘和套牢盘出局，需要指出的是，庄家洗盘必然会浪费一些廉价筹码，如果庄家已吸饱喝足，此时犹如箭在弦上，不得不发，庄家更会珍惜底部筹码，此时庄家多半不拿筹码打压，而是与上市公司配合利用上市公司发布一些利空消息，比较典型的有：公布不太好的年报或中报；发布澄清公告；发布警示性公告，目的只有一个，借刀杀人，借利空洗盘。　
　　近来又从第一种方式中演化出另一种方式，就是发布预亏公告，今年7月份，佳纸股份吸筹完毕缓慢从底部爬升至8．50元一线，而这一价位，又是前期头部下端，属成交密集区，庄家用筹码打压担心肉包子打狗一去不返。于是，一纸预亏公告成功引诱出一大批浮筹后，庄家目的达成，随后轻松上行，至今股价填权完毕。　　
　　看来，借刀杀人将贯穿人类生活，正人君子即使不屑使用，也得学会怎样防范和识破，特别是诡计多多的股票市场。
实战案例:利用逆向思维进行投资
股市有太多的机会，无论是在牛市还是熊市。只不过，由于投资者的思维方式和行为模式不同，会导致投资结果的截然不同。譬如，利用逆向思维法进行投资，在实际操作中就是一种行之有效的方法。
　　所谓逆向思维也叫求异思维，它是对司空见惯的似乎已成定论的事物或观点反过来思考的一种思维方式。换言之，当大家都朝着一个固定的思维方向思考问题时，而你却独自朝相反的方向思索，这样的思维方式就叫逆向思维。
　　逆向思维法在日常生活中不见得处处有效，但在证券投资中却时常管用，有时还会发挥意想不到的作用。
　　不同思维两种结果
　　长江证券因增发前遭遇"砸盘门"事件成了近期市场各方关注的焦点之一。其实，长江证券之所以引发投资者广泛关注，除了事件本身，还包括投资者思维和操作方式：正向还是逆向，这也在一定程度上决定着投资操作的最终成败。
　　从长江证券"砸盘门"事件发生至增发结束复牌后，围绕是否参与增发以及日后买卖操作，按照思维方式划分，大体可分为两类投资者：
　　一是正向思维者--按照已成定论的事物或观点思考问题。增发价12.67元的长江证券由于遭遇"砸盘门"事件，增发前的收盘价被打低至12元。正向思维的投资者首先想到的是：与其以12.67元的价格参与增发，不如以12元的价格直接从二级市场买入，正向思维的结果是放弃申购。
　　那么，正向思维者的如意算盘能否实现呢?3月9日，长江证券复牌后，大幅高开后又封于涨停。此时，正向思维投资者的想法是：既然巨量封于涨停，说明投资者看好长江证券，认为该股存在短线机会。正向思维的结果是：想介入长江证券的投资者根本无法以12元的低价从二级市场买入，却只能以13.20元的涨停价追入。
　　二是逆向思维者--按照固有思维对立面的方向思考问题：既然多数人不看好长江证券，不参与增发申购，于是反以12.67元的价格参与增发;3月9日长江证券复牌涨停后，同样进行逆向思维，在众人纷纷看好、抢购之时反而保持淡定，不仅不追涨反而以13.20元的涨停价果断卖出。
　　两种不同思维方式主导下的操作结果大相径庭：正向思维的投资者13.20元买入，至3月11日收盘(12.66元)，浮亏(区间跌幅)已达-4.09%;逆向思维的投资者12.67元买入，翌日涨停时卖出(13.20元)，获利(区间涨幅)高达4.18%。"一正一逆"思维，不同方向操作，最终收益相差8.27个百分点。
　　逆指调仓逆价买卖
　　投资实践表明，逆向思维方式是投资者在多数人亏损的资本市场里成功胜出的重要法宝。这种思维方式主要包含两方面内容：
　　一是"逆指调仓"。即投资者在操作时要逆指数涨跌调整仓位，指数越涨越要减仓，做到指数越高仓位越轻;指数越跌越要加仓，做到指数越低仓位越重。
　　譬如，某投资者以指数2700点作为中轴并确定该点位的仓位控制比例为50%，接下来的操作方式为：指数每上涨(下跌)100点，对应减少(增加)一成仓位，以此类推。
　　二是"逆价买卖"。在控制好仓位的基础上，再用逆向思维方式选择买卖的品种，原则上要做到"不买热门买冷门，不卖冷门卖热门";"不买利好买利空，不卖利空卖利好";"不买上涨买下跌，不卖下跌卖上涨"，按照与多数人相反的思维方式选择品种，买卖股票。
　　在采用上述两种方法进行"逆向操作"时还须注意以下三点：
　　--方向是宝。逆向思维法比较适用于一轮明显的上涨或下跌行情的中段及震荡阶段。行情的两端--起涨阶段和行情末端要慎用。其中，在确定行情中轴时要尽可能做到合理、适度，如果中轴设定过高或过低，都将不利于实际操作。如中轴设定得过高，就会在大盘和个股上涨时错失减仓机会，展开调整时造成较大损失;如中轴设定得过低，就会在大盘和个股下跌中失去低吸机会，上涨时难以取得好的投资回报。
　　--简单是金。根据逆向思维法买入后，若股票出现上涨，投资者唯一要做的不是加仓而是高抛，若股票下跌则应低吸而不是止损;卖出后，若股票出现上涨，不仅不追高而且不后悔之前的过早卖出，账户里若还有股票则应继续高抛，直至卖完为止(长线仓位除外)。若股票出现下跌，不仅不杀跌而且不惧怕之后仍有可能展开的调整，逢低适量买入，直至子弹(资金)用完或达到建仓上限为止。
　　--平淡是真。要想在股市取得投资成功，离不开好的投资心态。采取逆向思维法操作时，投资者不要指望每次操作都正确无误，一旦做反需要保持理性和平和。一方面，对之前所做的操作要充满信心，这也是在之后的操作中做到越涨越卖、越跌越买的重要前提;另一方面，操作时要做好两手准备，既要有涨的心理预期又要有跌的思想准备。
想赚钱不是可遇不可求 投资客总结7大绝招
许多投资者感叹，要是能够在盘中发现将要拉升的个股，一买就涨，即使做个短线，那也多好啊！
　　事实上，预知股票将要拉升，并不是"可遇不可求"的事情。笔者凭借多年的炒股经验，总结以下"七大绝招"，或许能给大家一些启迪。
　　绝招一：学会预测全天成交量
　　量价关系，如同水与船的关系，水涨而船高。能够导致股价上涨的唯一因素，肯定是主力资金的推动。所以，有足够增量资金进场，股价是可以拉升的。
　　一般情况下，投资者可套用一个公式：已有成交量(成交股数)×(240分钟÷前市9：30到看盘时为止的分钟数)。当天预测成交量比上一交易日越大，则增量资金进场的可能性越大。
　　使用这个公式时要注意，往往时间越靠前，则越是偏大于当天实际成交量。一般采用前15分钟、30分钟、45分钟等三个时段的成交量来预测全天的成交量，过早则失真，过晚则失去了预测的意义。
　　绝招二：看股价与大盘波动关系
　　如果股价在形态上处于中低位，短线技术指标也处于中低位，同时，股价离开阻力位较远，则可能当天涨幅较大。
　　如果该股不管大盘当天的盘中涨跌，一直在小幅波动中横盘，则一旦拉起的瞬间，可以果断介入。
　　如果大盘急跌而该股横盘不动，成交萎缩，则一旦大盘企稳，该股拉升的可能性较大。
　　绝招三：看盘中有无连续大买单
　　如果个股盘中出现连续大买单，卖单相对较小，而且买单往往是以高于"卖一"价成交，该股拉升的时机也就到了。而且，买单委托价离"卖一"价越高，一般而言，拉升的机会越大。
　　值得注意的是，如果成交量明显放大，股价反而走低，则要高度警惕是不是机构大笔出货。这可以结合盘中有无大卖单来研判。另外，高位放出大单，即使要急拉也是余波。
　　绝招四：大卖单被吃掉
　　即使个股交投清淡，也会出现较大卖单，如日成交在100万股以内的行情必定会有一些三四万股以上的单子出现，这是完全正常的。
　　值得注意的是，这些卖单的价位一旦离成交价比较近，就被主动性的买单吃掉，那么，这很可能是主力在吃货。因为股价拉升前，主力最不想别人在相对低位拿到筹码，所以，主力会尽可能多拿一些货。一旦股价拉升成功，那么这些相对低位买进的筹码就成为主力自己的获利盘。
　　绝招五：关注盘中是否出现非市场性大单
　　如果在日成交100万股的行情中出现10万股、15万股甚至30万股以上的单子，而且不止一两次，同时，挂单的价位距离成交价较远，往往在第三价位以上，有时候还会撤单，有一种若有若无的感觉，那么这种单子可能是主力故意挂出来的单子。
　　既然主力在场内没走，那么股价就会或上涨或下跌，而不会是盘整。股价上涨当然好，即使主力准备诱多大量出货，其出货前也有可能做一波行情，拉开一个出货空间。
　　绝招六：大盘稳而个股先压后拉
　　当大盘走势稳定而个股盘中常出现较大的卖压，导致股价步步下滑，但尾市却又回升时，投资者一定要弄清主力的意图。因为若无主力故意压盘，这种脱离大盘的走势在成交清淡的行情中很难出现，起码尾市股价很难回升的。
　　首先，这种走势肯定会让短线投机者割肉清仓，而盘中出现的一些较大卖单，不排除是主力的对倒盘。
　　其次，该割肉的散户都走了，主力又把相对高位买进的筹码倒给了市场，压低了持仓成本后，往往稍做缩量盘整后，股价将可能被拉升。
　　绝招七：盘中出现脉冲式上涨
　　所谓脉冲式上涨，就是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲，然后又很快地回落到原来的位置附近，伴随着这波行情的成交量有一些放大但并没有明显的对倒痕迹。
　　事实上，这可能是主力在正式拉升前的"试盘"，也可能是主力想多拿一些廉价筹码，同时也震出割肉盘，再择机拉升。
　　这种情况表明，主力资金相对充足，对股价的上升比较有信心。
　　笔者总结的以上七种情况可以作为看盘的借鉴，但投资者也不要太拘泥于这些。事实上，影响股价涨跌的因素很多，除了基本面、市场面、技术面，还有心理面的因素，以及一些突发事件。我们在做投资时，要结合多个方面认真研判，才能作出正确选择。
主力骗线手法种种
股市里真相与假像混杂，馅饼与陷阱同在，主力手法真真假假，虚虚实实，似进实退，欲涨先跌，特别是在撤退过程中经常采用各种骗线手法，以吸引跟风盘。下面试列出一些主力常用的骗线手法：
　　1、拉尾市。有些个股整个交易日内都风平浪静，而邻近收市的几分钟主力却突然袭击，连续数笔大单将股价迅速推高，此类拔苗助长式的拉抬，通常表明主力并无打持久战的决心，而是刻意在日线图上制造出完美的技术图形。有时则是该股已进入派发阶段，主力在盘中减仓之后，尾市再将股价拉高，一可避免走势图出现恶化，二是将股价推高，为次日继续派发腾出空间。银山化工(0675)4月17日走势平稳，基本在上日收盘价之下运行，尾市主力迅速出击，将股价拉至涨停，收一带长长下影线的长阳，如此刻意做作，反而说明主力去意已决，果然第二天冲高后快速回调，成交超过600万股。拉尾市，使主力派发的空间一天扩大了10%。
　　2、假突破。一个整理形态的向上突破，常能吸引技术派人士纷纷跟进，例如有效突破三角形、旗形、箱形时常会出现一定的升幅，主力往往利用人们抢突破的心理制造骗线，典型的如长江投资99年7月开始，股价进入高位箱体内整理，9月15日长阳突破箱顶，"价涨量增"，第二天继续拉出长阳，但强势并未能持续多久，第三天即冲高回落，同时放出巨大的成交量，跳水动作开始，短短两个月股价即被腰斩。投资者一旦发现为假突破宜及时止损。
　　3、假填权。近期发现不少个股摆出填权的架式，股价在除权后亦短暂走强数天，但很快便一蹶不振，如4月6日华信股份(0765)10送转5除权，留下10元左右的除权缺口，除权后股价不断走高，但仅将缺口封闭一半，填至29元附近便连续收阴，类似的个股如宁波中百等。对待除权类个股个股能否填权，投资者首先要把握大盘的走势，一般来说，大盘处于牛市时，主力多会顺势填权；而大盘走弱时，填权走势十有九假，此时的"假货"极多，投资买股时宜特别小心。
游资机构操作反差明显
　　周二大盘先抑后扬，放量暴涨，有色金属、煤炭等权重板块领先暴涨，板块指数全线飘红，当天108只非ST股涨停，市场喜笑颜开。
　　沪市振幅居前的个股为金瑞科技、郑州煤电和江中药业，均先抑后扬、成交明显放大。金瑞科技，其所属的有色金属板块，周二几乎全线涨停走势。该股也低开高走，大幅上涨。龙虎榜显示，两机构席位买入居前，卖出居前均为游资席位且以上海地区居多，游资减仓明显，反弹走势，见好就收。郑州煤电，近日震荡剧烈，涨跌停走势转换迅速，周二游资席位博弈明显，经常打榜的中信金通杭州延安路证券营业部，游资卖出金额超过3200万元，超过当天成交总额一成多，减仓明显。江中药业，上一日跌停报收，周二盘中一度接近跌停。机构席位五买三卖且抛售明显，下降趋势，观望为佳。
　　深市振幅居前上榜的个股为中润投资和金路集团。两股均为近期走势明显强于大盘的个股。中润投资，前期因收购银矿题材，股价出现连续暴涨，资金进入明显。龙虎榜显示，买卖居前的均为游资席位，广发证券深圳民田路证券营业部等券商席位，游资卖出明显居多。金路集团，近期因石墨烯概念出现底部连续反弹，当天该股低开高走，前市放量涨停。龙虎榜显示，买卖居前均为游资席位，卖出合计占当天成交总额一成多，游资有减仓迹象，但齐鲁证券宁波中兴路证券营业部席位，游资高达1264万元大额增仓，占当天成交总额近一成，增仓明显，建议分批减仓。
基本分析:利用"盲点"套利赚钱
炒股虽然是生财的重要途径之一，但必须面对市场的剧烈波动，碰到市场不好的年份，不仅赚不到钱，还要陷入亏损之中。为了应对股市的风险，我们可以采取套利的方式进行投资，利用金融产品的“盲点”赚取“价格差”。
　　逐利风险较低
　　从证券市场赚钱的方法很多，最简单的方法就是买股票。当然，如果你是个中高手，判断准确，自然能够获利不菲，但硬币的另一面是，这种方法本身的风险也比较大。以上证指数为例，从1990年开市至今，年化收益率在19%左右，其中有些年份指数当年实现了翻番，但也有不少年头，指数出现了较大的跌幅，如2008年，全年的跌幅达到了65%。
　　于是有些厌恶风险的资金开始寻找新出路，其中有一种方法叫作“套利”，简单地说就是利用“价格差”来获利。
　　很多金融产品都有所谓的“盲点”，在某些交易规则和制度下，这些盲点提供了潜在获利的机会，投资者可以借助这些机会，获取低风险收益。以市场上最常用的ETF基金套利为例，一个套利过程大概只能获得0.1%的收益，但时间也只需要十几秒。如果每个交易日套利一次，一年240个交易日，可以获得24%左右的年收益率，这一收益率已大大超过了上证指数的年化收益率。要知道，绝大多数人和机构都是无法跑赢指数的，即使能跑赢，所承担的风险也无比巨大。而套利交易则可以在很大程度上降低风险，很多情况下套利可以做到接近零风险。再如封闭式基金，很多还有4年左右到期，其交易价格只有净值的8折左右，如果持有到期，等待封转开后按净值赎回，收益也相当不错。就算未来4年股市没有大行情，到期时的净值与现在相同，投资者只赚取折价交易的差价，折算成年化收益率也要达到5%-6%，远高于一年期存款利率，也是抵御通胀的好方法。在2006-2007年的大牛市行情中，一些封闭式基金的收益率超过了500%，成为了低风险高收益的典型代表。
　　并非机构专利
　　大多数人认为套利是机构大资金的专利，但事实上，对于个人投资者而言，套利并非遥不可及。早在上世纪80年代末到90年代初，以杨百万为代表的一批草根投资者，就发现了国库券的套利机会，他们从江苏、安徽等地低价买入国库券，到上海再高价卖出，在短时间内收回资金。经过不断重复这样的套利交易，他们获得了巨大成功，成为中国最先富起来的一批人。当然，随着证券市场的发展，早期的异地交易国库券的套利模式已不复存在，但新的套利交易模式不断产生，比如封闭式基金、ETF基金、杠杆基金、权证、股指期货等。
　　每一种套利方式都有其自身的特点，封闭式基金相对来说是最大众化的，人人可参与。权证由于价格低，又是“T+0”操作，所以吸引了一批喜欢投机的人参与，但真正懂得权证套利的人并不多。只要掌握了权证的相关知识，还是值得参与的。相对来说，ETF套利和期现套利的难度比较高。首先是资金门槛问题，股指期货套利至少要有50万元的保证金和不少于100万元的金融资产，ETF套利由于涉及一级市场的申购和赎回，通常门槛在50万至100万基金份额，意味着资金量通常要达到100万元至200万元才能参与。而且这类套利通常还需要运用相关软件，需要一定的交易手续费。其次，ETF和股指期货所需要的专业知识也比较多。正是由于门槛较高，参与套利的人相对较少，套利的机会也会多一些。
　　寻找市场“盲点”
　　套利最关键的是要学会寻找市场“盲点”。比如封闭式基金的折价率，在今年年初的时候一度比较低，基本上没有多少套利空间。随着成交量的萎缩，封闭式基金的折价率逐步提高，前一段时间普遍回升到20%左右，又有了较高的套利空间。在“盲点”出现后介入，往往会取得较好的收益。
　　再比如ETF基金，也是非常热门的套利工具。从机制上来看，ETF基金的市场价格和参考净值之间常常会出现价差，这个价差就是一种套利的机会。投资者可以从二级市场买入ETF基金，然后从一级市场赎回，或者从一级市场申购，再从二级市场卖出，从中套利。这种获利方法是“积少成多”。
　　与之相类似的还有杠杆基金。一部分杠杆基金开通了“配对转换”功能，基金本身净值和市场交易价格之间的差距足够大的时候，也会带来套利机会。
　　除了基金以外，可转债也是值得关注的产品。可转债是一种姿态万千的产品，你可以在某些时候把它看作一种债券，也可以在某些情况下把它看作是一种股票期权。除了价格波动所带来的简单获利方式外，可转债还可以通过债转股这种特殊的方式套利。
　　值得一提的还有衍生品套利，比如股指期货推出后，期现套利成为非常“时兴”的套利模式。还有一度人气很高的权证，也具有很高的套利价值。当然，衍生品套利的难度也比较高，适合那些较有交易经验的投资者。
[买卖交易]"股神"巴菲特:灵活配置 狡兔四窟
很多投资经理人事先大致确定不同类型投资在组合中占的大致仓位比例，而巴菲特并不做这样的计划，而是因时而变，随机应变，灵活配置。
　　第一，巴菲特对1962年到1964年组合中不同类型配置变动的分析。
　　在1964年致合伙人的信中，巴菲特分析了过去3年三类投资对组合收益的不同贡献度比较，他用数据说明，这三类投资的组合分配主要受运气影响。
　　为了说明运气对于三类投资在组合中的不同比例分配影响多么重要，请让我引用我们的合伙公司在过去3年不同类型投资的业绩表现作为一个例子。分类计算不同类型投资的业绩运用的计算方法，和衡量巴菲特合伙公司的整体业绩所运用的计算方法完全不同，要逐月计算各类投资的股票市值，还要扣除借款和办公费用等等(这样能够提供一个最准确的基础来进行各类投资的业绩比较，但是并不能反映整个巴菲特合伙公司的业绩)。过去三年我们的普通型(包括现在划分出来的绝对低估型与相对低估型两类)投资、套利型投资及道琼斯指数的业绩表现分别如表一：
　　很明显可以看出，1962年套利型投资(和控制型投资一起)力挽狂澜，如果我们在套利型投资上只有很轻的仓位配置的话，我们最终的业绩要差很多，尽管考虑到当年市场跌幅更大我们仍然能够取得相当受人尊敬的相对业绩。我们本来只在套利类投资上配置了非常小的仓位，后来机会突然到来才大幅提高仓位配置，绝对不是我个人预料到股市将会上涨的缘故。因此，我清醒地认识到，在1962年我们对于不同类型投资的组合配置只是运气而已，这一点非常重要。
　　在1963年我们有一个套利型投资业绩高得惊人，对整个组合业绩有巨大影响，而且普通型投资业绩也相当不错，导致我们这年的业绩非常优异。如果套利型投资业绩表现一般的话，比如就像1962年那样，那么我们相对于股票指数的业绩要差很多。这并不是我们的组合配置起了很大作用，更多是套利投资业绩太好的缘故。
　　最后，在1964年套利型投资成为我们整体业绩的一个很大的拖累。本来在像1964年这样市场指数大涨的年份，在任何事件上进行套利型投资的业绩落后于市场都是正常情况，但是在1964年由于套利型投资的业绩实在平庸，其对于整个组合的业绩拖累甚至高于预期。回顾1964年，如果我们把资金配置于普通型投资，整体业绩将会好得多，但是世上没有后悔药，我们根本在回顾中进行投资。
　　我希望通过上面的表格透彻地说明这一点，任何一个给定年份的业绩都取决于很多变量，其中有些变量我们根本无法控制也无法预知。我们认为所有各类投资都是好的投资，我们非常高兴我们可以依赖于几类投资而不是只依赖一种投资。同时进行几类投资，让我们可以在各类投资内部辨别出更多投资机会，也减少了由于我们排除单独一类投资而完全退出投资的风险。
　　第二，我对巴菲特1966年到1968年三年不同类型组合配置的分析。
　　从1964年开始，巴菲特把投资类型从三类分为四类。
　　他在1966、1967、1968年给出了四类投资的成本收益详细数据。
　　请特别注意巴菲特对这些数据给出6条说明中的第5条：“以上表格只有有限的用途。各个类型的投资业绩都主要来自于一项或者两项投资。它们并不代表收集了非常大数量的稳定数据(比如所有美国男性人口死亡率之类的数据)，根据这些数据能够得到结论，做出预测。相反，它们只代表非经常性的而且非同质性的现象，只能由此得出与不同投资类型相关的非常不确定的暂时性的暗示而已，我们就是这样运用这些数据的。”
　　巴菲特在这三年致合伙人的信中分析时也说明，每个类型之中关键一两项投资的出现完全是机会使然，运气使然。
　　我进一步计算了每年不同类型的投资成本占比、投资收益占比及其各自的投资收益率。我个人的分析表明：
　　第一，各类投资的收益率变化很大，尤其是套利。
　　第二，控股类型投资在巴菲特投资组合中成本占比基本保持1/3左右，收益贡献占比只有1/6，3年中有2年拖累了整体业绩表现。但有意思的是巴菲特1969年关闭合伙公司，却把所有个人资产转换成最主要的控股投资的伯克希尔公司身上。
　　第三，1966年和1968年套利类投资成本占比在1/4左右，收益贡献接近1/5，3年中有2年拖累了整体业绩表现。而且1967年套利收益率大幅下滑，仅仅只有1%，这再次反映了套利本身巨大的波动性。
　　第四，巴菲特组合最主要的业绩还是来自于寻找市场上过度低估的股票，绝对低估和相对低估两类投资成本占比合计在四成左右，投资收益占比合计却在七成左右。有意思的是两个类型总是此消彼长。对此值得进一步研究。
　　第五，四类投资业绩的巨大波动，但组合整体收益却连续大幅上升，从20%到30%再到57%。这再次验证巴菲特在1964年致合伙人的信中所说的同时进行四类投资的原因：“任何一个给定年份的业绩都取决于很多变量，其中有些变量我们根本无法控制也无法预知。我们认为所有各类投资都是好的投资，我们非常高兴我们可以依赖于几类投资而不是只依赖一种投资。同时进行几类投资，让我们可以在各类投资内部辨别出更多投资机会，也减少了由于我们排除单独一类投资而完全退出投资的风险。”
　　我如此概括巴菲特的合伙公司年年大幅战胜市场的关键原因之一是：狡兔四窟，稳中求胜。你想一想，四条腿是不是要比一条腿跑得更稳健、更灵活、更快？
[综合技巧]利多利空的分界线
自从1998年管理层意识到证券市场应该为国企改革服务，也能够为国企改革服务以来，调控的基调就逐渐从抑制投机和打击过度投机转为了鼓励资金入市的基本思路。在连续几次降息的财政杠杆作用之下，外围资金入市的成效还是相当明显的。事实上完成转型后的政策所贯穿的一条主线就是保护入市者的积极性，其基础就是以资金推动市场产生赚钱效应，并希望用这个赚钱效应来吸引更多的场外资金进来，以便为国企改革和脱困服务。以至于从那时以来，投资者似乎已经听不到利空消息了，这并不是说没有了利空，而是在强大的利多舆论攻势面前，在长时间的利空因素利多处理的惯性思维中，许多投资者已经分不清什么是利多什么是利空了，这就像把“屡战屡败”说成“屡败屡战”一样，有的时候真能让不少人如坠云雾中。那么实战上我们究竟应该怎样来区分什么是真正的好消息什么是真正的利空题材呢？　　
　　其实要准确地回答这个问题并不太复杂，笔者以为有两条标准可以比较有把握地分出利多和利空的界线：第一，由于股价的涨跌是由资金和筹码的不平衡造成的，资金多了筹码少了股价自然会涨，反之必然要跌。因此，不管股市出现什么题材，你可以分析一下，这个题材对增加资金有利还是对增加筹码有利。如果对增加资金有利，那么你必须在大资金进去之前先进去，以便等待别人来抬轿，否则就应该抢在别人下轿之前先下轿不可犹豫喔；第二，由于我们股价的上涨主要是由投机题材支撑的，绝大多数股票尚缺乏投资价值，即便个别股票有一定的投资价值，但是如果扣除交易成本、公积金、公益金等，实际的可分配利润就无法和银行储蓄相比了。反观那些垃圾股亏损累累股价高高，再加上琼民源变中关村的榜样力量，我们股市的投机价值不知道要胜过投资价值多少倍。因此，不管股市出现什么题材，你应该分析一下，这个题材对投机价值是睁一只眼闭一只眼还是真有竞争功能甚至真有打击功能？如果是前者或者甚至更有鼓励投机的含义，你当然要领先一步抓住机会，否则的话，譬如说预期有比现在的游戏规则更具投机价值的游戏出现，那么必然将有部分资金去追求更刺激更具投机价值的机会。即使你不想去不能去，为了提防人家去，你难道不应该先暂时回避一下吗？
菲特:股市投资必胜六投资方式
关于巴菲特式投资的六要素，称巴菲特的神秘之处恰在于他简单有效的投资方式。巴菲特的投资方式究竟有什么要素？文章列举了6点供投资者参考。
　　一、赚钱而不要赔钱
　　这是巴菲特经常被引用的一句话:"投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。"因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。
　　巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。
　　二、别被收益蒙骗
　　巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。
　　根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。
　　三、要看未来
　　人们把巴菲特称为"奥马哈的先知"，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。
　　预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。
　　四、坚持投资能对竞争者构成巨大"屏障"的公司
　　预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大"经济屏障"的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。
　　20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是:他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。
　　五、要赌就赌大的
　　绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷富勒说:"这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？"
　　六、要有耐心等待
　　如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是:不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。
　　巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手，你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。
怎样进行预见性投资
有这样一个投资故事：某品牌连锁类公司将要上市，研究员分析后做出预测，未来几年该公司每年有40%的复合增长率。问其原因，答曰：如果募集资金多少亿，每年开多少家店，那么，销售收入增长多少，利润增长多少。再问：如果这样，岂不是所有的连锁类公司只要融了资，就能无风险地高速增长？研究员无法回答。
　　投资是个定性的行业，发生争执时常各执一词，谁也说服不了谁，但只有这样的逻辑碰撞才更容易发现并解决问题。投资一个企业时，我们看到了太多似是而非的推荐理由。还记得彼得·林奇的建议吗？听听当地人或者业内人士看好什么公司，能帮你找到很多好的投资机会。
　　凭借感性认识做投资决策常会遇到各种问题。这些实践教育我们，企业的成功不是某一个点的成功。我们可以从多渠道收集素材，但优秀的投资一定是一个整体分析的成功，是对企业确定定位、运用资源和组织经营，为客户创造价值的体系综合的评价。概括而言，就是所谓商业模式的成功。
　　关于商业模式，迈克尔·波特已经概括得足够经典。但太多的投资者和企业管理层对此置之不顾。他们基于自身的微观体验，煞有介事地想象、分析，等到最后才发现其实自己所想象和分析的东西在商业模式的相关概括里都已经有了。关注商业模式，我们需要对公司客户进行深入分析，比如，客户为什么购买这个企业的产品与服务？客户的关注点是什么？这家企业的价值与竞争对手有何不同？此外，我们还希望看到对渠道、供应商、互补品和企业自身的分析。
　　即使对一家企业的商业模式有了足够的了解，我们还需要知道，商业模式是一个相对静态的概念。想要预见性的投资，在投资中把握先机，我们需要明白公司需要对待不同的发展因素进行定位和取舍，在经营活动中采取有别于竞争对手、更好地为客户创造价值的经营方法，以形成公司的经营战略，这是一个相对动态的过程。我们应该有一个对企业战略的自己的判断，并进而与公司已经制定和执行的战略进行比对和评判。基于这样的分析，我们才可能对公司的发展有自己的分析和判断。
　　我们经常讲持续的跟踪，要持续跟踪、关注公司商业模式的变迁和公司发展战略的调整和改变。紧密关注商业模式需要关注其是否依然有效，因为不断会有新的变数，例如，各方参与者的利益是否保持一致，竞争对手的模仿进度等等。面对新的变化，公司竞争战略是否仍然值得期待？管理层是否做出了令人期待的选择和取舍？
　　通过这样的投资流程，我们才能对最终的投资决策有掌控性。我们选择商业模式可理解的公司，对其应有的发展战略有自己的理解，并能够对公司管理层采取的发展战略有一个评判，得出它们可能的增长速度并对其可能性做出定量的预测，进而对公司股票做出定价。这样的过程使我们有望发现市场定价错误，而不是追随市场定价。
　　随意的投资与期望不劳而获的赌徒毫无异处。成功的投资者应该是判断公司会怎么样去赚钱，而不是期望提前知道公司已经怎么样去赚钱。因此，站在和管理层同一时间点和同一高度，比他们做出更为准确的判断，才是我们作为投资者获取收益的主要竞争优势。
　理财专家:黄金是2012年投资理财的首选
中国黄金投资研究院副院长奚建华14日在江西百诺投资有限公司理财沙龙上说，鉴于近期国际市场的不确定性增加，国内通胀压力较高，黄金仍将是2012年投资理财市场的首选。
　　奚建华说："继2011年的卓越表现后，黄金仍将成为2012年投资理财市场上一颗耀眼的星星。"随着世界金融危机的进一步演化，国际市场大幅波动成为常态；国内通胀年底虽有所缓和，但压力依然较大：黄金在规避风险和套期保值方面的作用凸显。
　　奚建华分析，由于中东北非政治危机不断，欧美国家经济深陷泥潭，美国失业率居高不下，经济复苏艰难，欧美国家主权债务危机此起彼伏，2011年全球市场风险偏好和风险规避情绪交替出现，投资气氛大起大落。
　　标准普尔公司13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机进一步蔓延。
　　"国际市场的不确定性已经影响和波及中国市场，并导致国内各投资市场纷纷下挫。"奚建华说。
　　奚建华说，由于通胀压力较高，人们对黄金的保值需求依然存在。他指出，黄金的价格风险虽然存在，但其规避市场风险的功能在与股票、大宗商品的比较中得到凸显。他建议，2012年黄金投资应"坚持多做，不要沽空；小跌小买，大跌大买"。
　　目前，市场上主要有三种黄金投资品种，即黄金的实物交易，包括金条、金币等；纸黄金交易；黄金现货保证金交易。国内只有上海黄金交易所和上海期货交易所的交易平台才是合法的黄金现货和期货交易平台。据新华社
2011年金银币市场大盘点 未来市场看点多
样币珍稀币的独领风骚，熊猫币的受国人关注，拍卖会的火爆成交，学术研究的深入，文化内涵的发掘，世界币坛的瞩目等等，都是2011年中国当代金银币集藏投资领域的关键词。现在，就让我们来具体盘点一下。
　　文/黄瑞勇
　　币市备受关注
　　首先比起2010年，金银币板块价格涨跌互现。一些板块，如1980、1990年代发行的量少熊猫金银币、纪念金银币的珍稀版别、新中国早期官方制造金银章，以及堪比国宝的新中国金银币样币样章等，由于十分稀少且追逐者众，因此价格飙升，甚至屡屡创出新纪录。而一些收藏属性不强、而存世量又相对较大的金银币，由于参与群体太注重短期投资行为，价格比2010年底回调了20%～30%。
　　其次，熊猫金银币作为新中国金银币中唯一的世界级名牌，正在国内外艺术品市场掀起巨波。2011年，国有商业银行(中国银行、交通银行)在熊猫金银币的销售上占有更大的市场份额，同时也利用自身遍布全国的渠道优势更好地对客户进行渗透。国有大行和只拥有少量门店的金币总公司特约特许经销商相比，其社会影响力根本不可同日而语。国有大行代销当代金银币势必极大地提升新中国金银币的社会影响力。
　　拍卖会也日渐火爆。2011年，在世界上不少国家和地区的大型拍卖公司，竟然都出现了新中国金银币拍卖专场。仅仅在4年前，这种景象绝对匪夷所思。美国Heritage公司、日本泰星(Taisei)公司、德国Künker公司、美国Stacks Bowel公司、中国嘉德、北京诚轩、上海东方国际、上海泓盛等，各种大型新中国金银币拍卖会鱼贯登场，并且创造一个又一个新纪录。
　　回首2011年钱币春拍市场，是中国大金币的天下：中国嘉德以1枚2000年10公斤千禧年纪念金币，共770多万元成交价而一举成名；而日本泰星以1枚1991年5公斤熊猫金币发行第10版纪念金币，加佣金约1070万元的价格，让中国钱币公开交易价格历史上首次突破人民币八位数。
　　到了2011年钱币秋拍，则变成了样币领衔：上海东方国际以1枚1995年1/3盎司张骞出使西域100元金币，以高达803万元成交，这枚金币据目前所知是海内孤品，出自香港大收藏家陈景林先生，流传有序。而在上海泓盛拍卖会上，1套1984年普制熊猫金币(1套5枚，均为样币)以800多万元成交，同样令人啧啧称奇。
　　由上可知，新中国金银币今后的价值将和大小、材质的关联越来越少，而和其存世量、知名度的关联越来越大。比如中国嘉德拍卖之2000年10公斤千禧年金币，从重量上看差不多是1995年1/3盎司张骞出使西域金样币的965倍；然其最终拍卖价格却向张骞出使西域金样币俯首称臣。
　　学术研究受重视
　　与此同时，学术研究日渐受重视。在艺术品领域，一个子板块学术研究的深度往往会提升其文化的高度，而文化的高度最终将决定该板块在艺术品全局的地位。由上海金融学院和《理财周刊》杂志社共同创立的"上海金融学院融理当代金银币文化研究所"于2011年8月正式挂牌，这是国内高校第一家以研究当代钱币学术问题为主的当代金银币文化研究所。目前融理当代金银币文化研究所正在做的事情有：筹建上海金融学院当代钱币博物馆，预计将于今年5月开馆，这将是第1家向社会公众开放的当代钱币博物馆；筹办熊猫贵金属币的国际学术研讨会，遍请世界各国和地区的熊猫币收藏家和学者共同探讨熊猫币的文化内涵和学术地位；编纂中国当代金银币知识系列丛书，以期更好向社会大众普及金银币知识。
　　2011年，新中国金银币首成世界币坛的明星。无论是ANA(美国钱币协会)年会，还是德国各地的钱币展销会，操着各种口音的钱币爱好者最心仪之选就是新中国金银币。他们买币的目的不尽相同，有喜欢收藏研究的，有做战略投资的。其身份有企业主，有专业人士，也有学者。当然，熊猫金银币是所有人收藏投资的首选。
　　事实上，当代金银币的高速发展也引起了资本市场的重视。各地的文化产权交易所(文交所)和阳光私募基金都开始将当代金银币列入重点关注对象。如果没有意外，2011年文交所对当代金银币的关注将在2012年结出果实，即当代金银币也可以作为资产打包，进而上市挂牌交易。
　　未来市场看点多
　　展望2012年，黄金和熊猫币销售、回购将是热点。2011年黄金市场，其震荡幅度之巨，跌宕起伏的过程之厉害，令人目瞪口呆。黄金从1400美元/盎司涨至1900美元/盎司，在中间的价位上稍纵即逝。正因如此，国际金价注定要回调。2011年3季度以后，金价基本上在1500美元/盎司-1600美元/盎司之间不断盘整，夯实基础，以待上攻。放眼世界，最大的4个经济体中，美国自次贷危机后再也没有缓过神来，民众口袋空瘪；欧洲债务危机愈演愈烈；中国的制造业调整，出口减弱等等将成严峻考验；日本在失落时期又遭地震海啸致命一击。今后几年，世界上并无一个大经济体可以有效地让经济保持稳步增长，所以黄金的货币属性必将凸显。加上地缘政治的影响，如美国很有可能对伊朗动武，金价稳步上涨将是主基调。
　　此外，2012年版熊猫金银币因为发行扩量明显，所以中国金币总公司势必要调整以往靠国内100家左右经销商为主的销售体制。国有大行的介入，将有机会把熊猫金银币从一线城市推广至广袤的二、三线，甚至四线城市，而奠定新中国金银币良好的受众基础。
　　还有一个亮点是熊猫金币的回购。以往熊猫金币经销商之所以不能回购，是因为税务总局和财政部没有颁布相应的政策指出如何征收增值税的问题。而据目前所了解的信息，税务总局、财政部今年有可能会为熊猫金币回购免收增值税而开绿灯。如果政策一旦落到实处，无疑解决了熊猫金币的流动性问题，必将极大激发民众的购买热情，从而对新中国金银币的整体市场是个大大利好。
　　2012终于来了。如果国际金价表现良好，且熊猫币的销售和回购体制能有突破进展的话，则新中国金银币将会赢来又一个姹紫嫣红的春天。当然，如果金价上升不明显，且熊猫币的销售和回购进展不大的话，在普遍预期经济走软的情况下，当代金银币也很难出现"覆巢之下，苟全完卵"的情形。不过话说回来，在极端情况下，如果真的艺术品界哀鸿遍野，当代金银币唯一可庆幸的就是集"盛世收藏、乱世藏金"为一身。