中财网s7edge锁屏画面:中国大量抛售美国国债后果
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/04 19:28:30
中国大量抛售美国国债后果
时间：2012-01-21 09:37:50
http://junshi.xilu.com/2012/0120/news_44_228729.html
如果中国真的抛售手中的美国国债，到底打击了美国经济的什么主要方面呢?
当然这个行动会打击美国经济社会的众多方面，比如各国购买的信心，各国减少购买后，其他资金进入美国减少，导致美国经济发展动力急速下降，等等。
但是个人认为最重要的是，因此将使美国货币快速而深幅的进行贬值(物价的膨胀)。
其机理，来源与美国的货币(法币)发行系统。
美国的美联储，事实上而言不是政府机构，而是由100%私人控股的私人机构。美国政府如果要发行货币，无法直接自己发行，而是由国会相关部门同意后，进尔发行美国国债，当国债进入私人控股的美联储银行及各私人银行抵押后，才最终产生了美国货币——美圆。
这种以制造并抵押国民债务，而发行货币的“法币”发行方式，是绝大数西方强国的方式。是私有制与民主制度结合的畸形产物，在所谓的政治层面人民获得民主自由的同时，全体美国人民，只要还在使用美圆，就被迫的终身的给少数几个美国金融寡头终身偿还国债抵押利息。
但是原则上，如果美国国债直接被外国政府机构购买，并不产生新的货币。但是只有当美国偿付国债利息，这类新的“债务”的时候，以及当外国持有的国债卖回美国的时候。这些债务就产生了新的货币。
也就是说，当中国大量抛售美国国债的同时，就自动产生了大量的基本相同量的新货币——美圆。
我们知道，在当今货币没有硬通货(黄金白银)支撑的情况下，超过社会财富创造速度而突然大量的产生出货币，自然造成社会货币总体数量的膨胀，从而造成物价快速膨胀。
我们假设中国大量抛出美圆，第一个结果，就是新的美圆大量被创造出来，大量的美圆会向世界范围快速的寻找投资目标。但是，美圆突然增加的而导致美圆内在大幅贬值的结果，各个国家应该是清楚的，并且会在汇率上显示出来。由于中国抛售行动不可能一次完成，因此美圆加速贬值也是持续的。
因此，世界各国如果继续持有甚至引入美圆，将导致其财富的大幅缩水。结论是，其他各国会被迫以更快的速度，出售减少相关美圆资产。这会更加导致美圆贬值速度更快的发生。大量美圆将回流美国，美国物价将大幅度的通胀；为了防止通胀恶化，美国必然大幅提高利率来减少市场总的货币总量。但是，这反过来刺激以前出售的美圆资产(美国国债等)收益下降甚至为负，必然更进一步加速世界范围内，对美圆资产的出售以及减少美圆的储备。这是一场灾难，最终是美圆的国际地位的一去不复返。
当然，中国的代价同样是惊人的。首先，出售大规模的储备不可能一蹴而就。在出售过程中，中后期的财富损失对中国而言同样相当惊人。另外，美国不可能允许其他国家对其金融进行如此深刻而决定性的打击而无所作为，必然会采取相关措施反制。比如，对中国的相关经济领域的打击贸易战；比如在政治上，例如台海问题上胁迫中国；比如，利用新的经济规则，限制中国出售行为的影响，控制影响范围；比如，联合其盟友一起向中国施压或制裁。同时美国经济混乱后，大量中国工人失业，企业倒闭，投资流出等等，都会对中国产生巨大影响。
出售美圆储备，显然是中国在面临重大经济危机时最终的同归于尽的打发。的确是核弹级的——只能威慑用！
最终打垮美圆的前提，必须是有一种新的货币有能力随时取代他的地位，并稳定世界经济。在此之前贸然的攻击，都会将世界经济拖入一个深渊！
香港媒体惊人曝光：这就是购买美国国债的下场
香港东方日报报道，在美国强力介入下，中国孤立之势显现！美国总统奥巴马和国务卿希拉妮，近日分途出访澳洲、菲律宾等多个亚太国家，加强军事联盟，被指图堵中国意图明显；近期高调涉足南海事务的美国，再度对华出招。总统奥巴马出席完在夏威夷举行的亚太经合组织峰会后，昨即转抵澳洲访问，将与澳洲总理吉拉德会谈，并到国会发言，亦会到北部的达尔文基地，探望驻守该处的美军。美军太平洋舰队司令威立德强调，美国加强同亚太盟国军事关系意义深远。
外电引述知情人士指，美澳两国将宣布增派美军部署达尔文基地，美舰可永久使用当地海军设施及增加装备，变相容许美军永久部署澳洲。有关计划是今年八月，中国第一艘航母试航后提出，针对中国的意图明显。
奥巴马下周将转到印尼峇里岛出席东亚高峰会，跟包括中国在内的与会国，商讨制订机制保障南海航道自由和避免误判引致的意外冲突。分析认为奥巴马面对明年大选压力仍坚持访亚洲，足见美维持亚太军力的决心。
希拉妮昨亦抵达马尼拉，预计将与菲律宾总统阿基诺三世签署共同宣言，进一步加强美菲军事合作，亦会讨论菲国邀请外国投资者在南海合作开探油气的问题。希拉妮称，美国希望藉着对亚洲盟国的政治支持和军事合作，令他们所面临的军事威胁起到阻吓作用。
中国领导人始终认为，中国是一个负责任的大国，她有一批优秀的国际主义战士！这批优秀的国际主义战士，有着强烈地拯救富国的使命感和责任感！他们以“救美国就是救中国”为己任，比如说，美国“两房”快要关门倒闭了，不经“人大”授权同意，他们毅然决然地投入3736亿美元的外汇储备，拯救美国“两房”；不经 “人大”授权同意，他们变本加厉地投入12000亿美元的外汇储备购买美国的国债；不经“人大”授权同意，他们还经常跑到欧洲去买那些好吃懒做国家的垃圾债；不经“人大”授权同意，他们还经常地免除他国欠中国的债务！不经“人大”授权同意，他们随意安排（免费）十万美国学生来中国留学。温总理说，我们中国人还要继续埋头苦干几十年！
美国用中国提供的银子，回过头来就在中国周边捣乱、使坏！中国的精蝇尽干“亲者痛仇者快”的蠢事！
美国不知所措：中国为何突然停止购买美国债？
各位圣贤知道，其实，中美之间永远是个说不完的话题。美国是世界第一大国，想打那儿就打那儿；中国是世界发展最快的发展中大国，谁想“打”谁就可以 “打”。美国摆谱中国看着，中国说话美国反着，显然，这完全是一对“为人处事”风格迥异的矛盾结合体，是中西方真正价值观、利益观的现实写照。
然而，随着美国一系列目中无人的挑衅动作的付诸实施（对台军售、打压人民币），中国终于做出中国早就应该作出的反应。
据美国《华尔街日报》一篇题为：中国不会就汇率法案忍气吞声的文章报道称：“美国经济开始的大选季又到了，中国将又一次成为美国政客们疯狂进攻的靶子。文章说，美国政客们正准备用人民币浮动问题大作文章、拉取选票；但文章同时指出，这种投机性的“政客”行为即将或已付出代价，这就是美国人民再也不可能象以往一样地去“沃尔玛”超市买到廉价的生活用品。当然，文章特别提醒式地例出了一个令美国全民不得不接受的一个客观现实，这就是——中国“感冒”，美国马上就会发烧的事实。
说实话，对于这次美国“请客”，中国“勇敢”缺席的举动，P民我个人真心地为北京叫好。尽管P民从来不这么说话，P民我之所以如此“慷慨”说出此话，是因为我对北京该出手时就出手的乍然举动感到欣慰。一直以来，中美相处，中国一直以忍让屈我的心态展现，不好听地说像个“公公”。但是这一次，中国真正给人以清新的面目出现，让全中国人民感到了振奋。
其实，就美国而言，中国应该也应当看出了这个虚伪君子的软肋。大家知道，中国手中目前握有约3.2万亿美元的美国国债，是美国世界最大的债主，纵然美国再不要脸，就算它整天开动机器印制美钞，但它不要脸的做法最终受伤最大地还是它自己。这不，“占领华尔街”其实就是因为美国自己肆无忌惮地、不负责任地印制“假钞”导致通货膨胀的结果。
P民认为，作为最大债主国的中国，目前尽管在综合实力上远还不如美国，尤其是在军事实力上相距甚远，但P我相信只要政府善于用好“美元债主”这把双刃剑，击败美国这个号称世界警察、且死不要脸的对手，是简单的，那怕是3.2万亿化为乌有，只要能堂堂“做人”，中国人民也是心甘情愿、在所不惜的。
最后，P民个人想衷心的示言一句，这便是：“中国人民不怕苦、不怕穷、不怕“狠”，怕的是无端的被欺、被傉，怕的是手中“握剑”而没有亮剑的勇气信心”！！！
英媒：中国终于要对美国动手了，抛美债时机已到
现在是中国抛售美国公债套现的好时机，美国公债市场周四大涨，同时还伴随着针对中国操纵汇率施实施惩罚的议案在美国参议院获得两党支持的消息，但围绕中国这个美国最大债主可能施加报复的惯有疑虑已经消散。
目前指标10年期公债收益率（殖利率）远低于2%，30年期公债收益率不到3%，而且美国联邦储备委员会又宣布将启动新的购债计划。对中国而言，现在或许是缩减美债头寸前所未有的好时机，从美国的角度看的确如此。
“中国的最佳策略就是抛售美债，我希望他们尽快动手。”华盛顿智库彼得森国际经济研究所研究员约瑟夫.加尼翁说道，他曾在财政部和美联储就职过。
一项由8名参议员提出的议案，意在促使美国商务部将汇率低估视为美国贸易法规定下的一种补贴手段。若议案立法，则美国企业可以依此对中国商品逐一寻求征收反倾销税。
美联储周三公布新的计划，将出售4000亿美元的短期公债，并用回笼资金购买较长期券种，包括未来几个月将标售的30年期新债中很大的一部分。
“如果中国撤资，任由美元下跌并停止购买公债，那么美联储就会进场。”加尼翁称：“我们会获得巨大的刺激，因为出口会兴盛而且利率仍低。”
从投资角度看，中国会在市场中以高位出脱套现。中国庞大的美国公债持有量，是决策者和一些华尔街分析师的主要担忧，他们认为这令中国在政治和经济方面，对美国拥有了过大的权力。根据美国财政部数据，中国7月持有的美国公债规模共计1.174万亿美元。
每当中美之间发生政治摩擦时，中国就会威胁大量抛售美债。随着汇率操纵问题升温，或者若美国国会不顾中国强烈反对通过对台军售提案时，中国可能会故伎重施。
“中国人可能会再掏出枪来，逼迫美国就范。”美国传统基金会的研究员德里克.西瑟斯说。“如果走到这一步，中国至少会出言恫吓，并把它（抛售美债）和台湾联系起来。” 西瑟斯说。
在中国已经出现要求抛售美债的声音。但西瑟斯表示，由于美国公债收益率如此之低且欧洲债市显然处于危机之中，这一威胁成为现实的可能性很低。
“若中国试图马上行动，那么鉴于美国当前的市场形势，效果不会很好。”他说。
不过，中国几乎不可能卖出大部分所持美国公债，并找到新的投资工具存放美元资产。
中国终于要对美国动手了，抛美债时机已到。
中国已下定决心：要闪电抛售2000亿美国国债
近段时间以来，美国国债违约风险正在折磨全世界，没有一个政客没有在心里不祈祷美国提高举债上限。虽说全球各大媒体吊足了世界人民的胃口，弦也崩到了极致。但我想说的是，你不用担心，那鹿和象终久会达成协议，对于全世界人民都热切盼望美国能够继续借钱，美国又怎么能够驳了这么多人的面子呢？
对于中国而言，我们仅是一个发展中国家，可我们却成了美国的最大债权国，但现在就是借钱的是大爷，要钱的是孙子，何况这个大爷还是世界上家伙最厉害的国家，你说谁拿它有办法呢？加上那些政客又不敢拿它来当武器，我们被别人绑架已经是不争的事实。虽说这一次美国肯定会提高举债上限的，但长期来说，我们这些钱贬值，打水漂的风险正在加大。但我们现在有一个很好的机会，那就是在8月2号左右抛售2000亿美国国债。分析如下：
近段时间以来，由于受此风暴的影响，各大股票市场都有不同程度的下降，其它的金融市场肯定也在观望。对于美国提高举债上限，全世界都在额首相庆的时候，说不定美元在短期内还会上扬；就算不上扬，也不会有大的下降吧。我们就用最短的时间闪电出手，抛出2000亿，吃世界一个反应。我查过了，美国国债一天的交易额是四五千亿美元，我们用三四天时间抛出，应该不是很大的问题。
从政治上来说，美国在我国周边地区煽风点火，明里暗里，上下其手；又接见达赖，对我内政粗暴干涉。而我们呢，好象除了抗议似乎别无他法，可是抗来抗去，美国反倒更嚣张了。谁给它这么大的胆子？不正是我们借给它大把的钱，它是用我们的刀来削我们的棍。而正在正是时机，给它来个釜底抽薪，就算不能抛够2000 亿，也要表明我们的态度。让美国人自己去体会。
我们现在手里的美国国债据报道是一万一千多亿，整整高出第二名的日本2000多亿。因此就算抛出2000亿，我们也还是略微高出日本，仍旧是第一大债主。但我们就在这个敏感的数字徘徊，是要加呢，还是不动呢，还是再减持呢？就让美国去完成这个可德巴哈猜想吧！
抛出这2000个亿，我们的风险就会小许多，却又达到最佳效果。我们购买美国国债，本来就是市场行为，既然你美国不能主动保护债权人的利益，我们被动出手，你美国还有什么好说的呢？
美国扬言：中国别无选择 抛售美国债等于自杀
美国财政部7月18日公布的数字显示，中国在5月份继续增持美国债券，依然是美国头号债主。与此同时，美国国会两党围绕债务上限的问题越演越烈，至今仍未有定论，潜在的债务违约风险让许多外国媒体对中国所持的美国债券表示“关心”。
中国出售美债券等于“金融自杀”
在5月份，日本和英国也纷纷增持美国债券。但作为美国的最大债主，中国受到了各方的特别“关注”。由于奥巴马政府上调债务上限的提议仍未获支持，潜在的债务违约风险给众多美国国债持有者带来威胁，中国如何处理手中的美国债券也成为各方关注的话题。
据美国《纽约时报》
《纽约时报》称，即使中国指责美国目前的债务僵局，但中国的选择仍然有限。美国康奈尔大学的经济学教授、国际货币基金组织中国分部的前负责人普拉萨德表示，无论中国如何选择，结果都一样。他称：“即使中国感觉到美国将跳下悬崖，中国也别无他处可安置自己的金钱。”
美国国债仍为“最具流动性投资产品”
但也有一些专家对中国增持美国国债持有不同看法。《纽约时报》称，中国社会科学院研究员张明指出：“中国别无选择，只得继续增持（美国债）。毕竟美国国债仍然是世界上规模最大、最具流动性投资产品。”
美联社也称，即使围绕美国债务的争论仍没有结果，但其他国家仍然相信美国兑现此前的承诺，并在5月份其他国家共购买了380亿美元美国国债。不过投资者并非是在盲目购进美国国债，他们希望美国议员最终决定提高债务上限。此外对于投资者来说，没有那种贸易产品比美国债券更加安全和便捷。
罗斯曼也指出，中美贸易问题以及增持美国债券一事令中国与美国的将来联系在一起，“对于双方来说，这可能是件好事。”
美国慌了：中国终于出手减持美债达3万亿!
步入通胀时期的政府债券正在失去对投资者的吸引力，约3万亿美元规模的中国外汇储备亦在试图调整其美国债券投资策略。业界从其近期持续减持之举中“嗅”出些许端倪。
美国财政部国际资本流动报告（TIC）显示，今年1月份中国减持美国国债54亿美元，这是中国连续第三个月减持美国国债，共抛售206亿美元。其中，中国一改上月增持美国长期国债53.9亿美元，为减持74.75亿美元。
中国外储连续三个月减持美国国债尚不多见，而不久前，全球最大的债券基金管理公司太平洋（601099,股吧）投资管理公司（PIMCO）全部抛售了其所持美国国债。曾有过PIMCO“血统”的中国外储首席投资官朱长虹如何践行其一贯的债券投资逻辑呢？
不过，“中国不可能放弃配置美国国债，PIMCO的言行未必就是真理，对中国也不具示范效应。”3月15日，一位接近决策层人士表示。
“抛长购短”债？
美国TIC数据显示，1月份，中国大幅减持长期美国国债74.75亿美元，但增持机构债37.18亿美元，最终仍减持37.89亿美元美国长债；但总体上减持美国国债54亿美元。
这可能只是中国外储在有限选择下的一个小转身：控制增量，用到期的新钱购买短债，即长债换短，降低平均周期。
独立经济学家谢国忠，观察到中国外储投资策略的这种微调。他说，美国国债已经步入熊市，虽说债券投资操作变得越来越难，但至少要开始调整结构久期。
据谢国忠分析，目前中国外储的做法是降低平均周期，长期国债到期后，再用新钱买短债，降低平均周期，换言之是长债换短。目前，受日本地震影响，避险资金或许会暂时推高美国国债价格，但接下来政府债券很可能会进入熊市。“比较好的投资选择或是换股票吧。”他说。
事实上，中国外储的债券投资策略调整较为明显，如TIC显示，去年10、11、12三个月来，中国共增持美国长期国债132.71亿美元，减持机构长期债券65.04亿美元。不过，进入1月，中国外储却反向操作，减持美国长期国债74.75亿美元，增持机构债37.18亿美元。
工银瑞信基金首席经济学家陈超说，调整是必然，政府债券是对抗通缩时必配的资产组合，通胀起来之际，反而股票看涨，美国股市回报率相对较高，那么就意味着政府债券未来几年的收益不会太高。投资者避险情绪下降，自然会适当减持政府债券。
不过，一位接近央行人士说，对中国外储来说，目前还没有比美国国债更合适的投资品种；也无需拘泥于细节，增持或减持都是正常的市场操作，业界对于减持无需做过多的解读。
但是，此次“小转身”让人联想起2010年中国外储对美国债券“高抛低吸”的两次战役，如去年5、6月份减持美国国债，以及7、8、9月的连续增持。
其时，5、6月份间正值美国10年期国债收益率下降，价格走高之际，外管局开始幅度不小的减持。在去年6月中国减持美国国债240亿美元，其中，抛售的长期国债高达212.23亿美元。
值得注意的是，彼时PIMCO与中国外储的投资方向颇为一致。PIMCO也由于收益率大幅下跌，该公司联席首席投资官、有“债券天王”之称的比尔·格罗斯于去年7月份减持了美国政府相关债券，同时加大了新兴市场债券投资比重。
而此次PIMCO抛售美国国债的决定，被投资专业人士称为符合逻辑的明智之举，甚至猜测此举或导致更多投资者效仿。格罗斯称，当前美国国债收益率对投资者已无吸引力。
但由于美国TIC数据略有滞后，人们还看不到中国外储2月的投资操作；因此很难判断PIMCO与中国外储在新一轮的减持操作中，孰先孰后。
通胀周期下的外储策略
美国国债对中国巨额外储来言是爱恨交加。某种程度上，无奈的中国外储也只可能是小小转身。因为没有哪个市场与经济体可以 “消受”得了庞然大物一般的中国外储。
现在的关键问题是，随着经济周期的变化，政府债券不再被投资者视为必配的资产组合，伴随着加息预期升起，政府债券或就此疲软不振。中国外储自然不会听之任之，但其操作又不能对债券市场产生大的影响。因此，摆在决策者面前的难题是，特殊经济周期下，外储投资战役如何打下去？
中国人民银行研究生部部务委员会副主席汤敏认为，在世界经济开始复苏时，很可能出现一个世界范围内的通货膨胀。此情况下，通过传统的国际货币之间的互相转换并不能规避外汇储备的投资风险。
目前的外汇储备资产中包括美元、欧元、日元等多种货币，投资于各主要发达经济体和新兴经济体的政府类、机构类、公司类等多种金融产品。就此，外管局表示，多元化投资组合中，不同货币、不同资产类别之间此消彼长、互补平衡的效果明显。
汤敏建议，不妨选择一些政治上较稳定，又有着丰富自然资源的发展中国家，以投资基础设施开路，配以资源开发、进出口加工等以企业群主导的多种投资合作模式。
也有人提议用外储去海外购买实物，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲近日在北京大学国家发展研究院的经济观察会上则表示，去海外购买石油、铁矿石、兼并土地等，可谓“知易行难”，因在现货市场上买大宗商品，会迅速抬高其价格，而这些商品的容量与我国外储的容量相比太小，购买实物短时间内仍有限。
也因此，中国外储或只能在金融市场上“大象起舞”，美国国债或是最不坏的选择。
香港沃德资产管理公司董事局主席卢麒元说，美元进入加息通道，债券收益率将生变，现在是减持美国国债的时候；但基于中国大规模的现状，不可能完全跟进，只能把握债券收益时点，择机“对冲”。令人担心的是，在欧洲债券方面，旨在稳定局面的外储在反向操作大量增持。“但现在真不是持有任何政府债券的时机。”
国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才说，这是个无解的命题，试想让外储投哪里呢？币种结构限制了中国的选择很有限，把美元换出来并非明智之举，因为哪个市场也不及美元市场大，除了欧洲，但欧元似乎更不及美元安全。
建行银行高级研究员赵庆明说，TIC数据未必一定准确，其不像会计数据那么精确；更多时候，我们的判断是和数据“躲猫猫”，外储尽量不让业界知道美元资产持有量。他估计全球外储结构中，美元资产占比65%-70%之间，欧元30%，其他10%左右。
中国外储的结构也大致如此。他建议，不妨在存量方面实现保值，卡住增量，调整存量结构。不过，币种多元化的困难在于需根据不同国家不同币种未来走势，以及资产形式不同趋势适时调整。
而不久前，外管局对外透露其外储经营策略——坚持长期、战略的眼光，综合考虑国家对外支付、国际货币和金融体系的发展趋势、主要国家经济和金融市场潜力等多种因素，优化配置货币和资产结构并适时调整。
目前，“我国外储形成以美元、欧元等国际主要货币为主体，适度分散化、较为稳定的多元化货币结构，既可以满足对外支付和资产配置的需要，也可以利用不同货币组合来分散风险。”外管局称。
值得注意的是，外管局并不使用外部基准，其投资基准确定了货币、资产、期限和产品分布的结构和比例，是其投资过程中衡量某项资产或投资组合构成与收益的重要参照指标。
据此，外管局认为，与国内外同行业水平相比，其外储经营管理的策略研究、投资决策、交易执行体系、业绩评价、风险管理和内部控制架构均处于前列，已经较为成熟和完善。
外管局的“十二五”外储运营目标是，进一步深入研究和评估外汇储备经营的风险承受力，继续加大对投资领域、产品和工具的研究，坚持长期战略性的投资理念，在审慎评估的基础上稳步推进多元化投资。
不过，“通胀经济周期下，把这些钱交给巴菲特，可能也很难跑赢市场。”赵庆明说。
谢国忠说，问题症结是回到原点——加大汇率弹性，减缓资金流入和外储投资压力。