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棉价飙升的外资推手：期现货市场通吃
2010年10月27日04:20 来源：21世纪经济报道 作者：李伊琳 网友评论(0) 0 手机访问10月25日,全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交价格继续上涨,国产棉328B棉各月合同价格涨幅均在670元／吨左右,涨幅约为2．5％。同日,郑州期货交易所主力合约2011年5月的棉花价格较上个交易日每吨上涨1255元,达到5％的涨停板。
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与此前温州商人炒棉的说法不同,外资棉花收购巨头的身影浮现。
多名在新疆的棉商告诉记者,目前在新疆棉花领域最为活跃的是路易·达孚等国际巨头。“他们都有专人进驻新疆收棉花。”
业内人士指出,这些外资巨头不仅控制了棉花现货市场的收购,而且对国内棉花期货市场有成熟的操控手法。
外资造势手法
外资的造势过程,实际上就是一种控制市场的过程。外资棉商通过国内外期货市场影响国内现货价格,又通过进口棉花和他们在国内收购的棉花影响国内期货价格,在期货和现货两个市场上不断翻滚,双线套利。
2005、2006年度,是路易·达孚中国的试水期,也和大部分国内棉企一样,经历了“高买低卖”的尴尬。当时,棉花收购平均价格是14500元/吨,平均卖出价格是13800元/吨。
但是,依靠熟练准确的套期保值操作,路易·达孚摆脱了原本和中国棉企一样的亏损境地,而且还有盈利。这一年,业内人士估算,路易·达孚的经营量不超过10万吨。
2006、2007年度,路易·达孚的新棉收购也取得辉煌的业绩。它在12700元/吨左右的价位收购了约2万吨三级棉。
而此时,郑州期货价格偏高,路易·达孚在期货盘面做了抛空,以锁定巨大的价差利润。此后,现货价格一路稳步上涨,而期货由于抛压太重,从2007年2月开始大幅回落,直至两者基差逐步缩小。路易·达孚不仅在现货上取得了盈利,还在期货上大获全胜。
“当时的空头中,就有路易·达孚等外资巨头。”一名主战棉花领域的投资者回忆,但现货市场的价格却被一步步扛起来了。
2007年底,籽棉价格从最高的3.2元/斤滑落至2.8-2.9元/斤,已接近政府的调控价位。随之,郑棉市场的价格昂起了头,与现货市场价格相呼应的一天出现了。
“下午开盘后,郑棉价格如同打了强心针一般,价格200、300、400地疯涨,大伙在探究疯涨的背后原因。”
很多内资棉企人士不由自主地联想到外资“阴谋”。
“经历了之前的一段疲软,境内一些棉企由于资金薄弱,有的开不了工,这给外资进一步渗透粮食领域提供了机会。”金石期货的一名分析师认为,外资的套路大致如此,通过控制物流、销售环节,用低价倾销来占领市场份额,打败国内厂商。
这些外资巨头背景到底如何？
在国际市场上,被称为“四大家族”的“ABCD”掌控着世界粮食交易量的80%,也控制了全球粮油的运输和仓储系统。
A是指美国ADM公司,“B”是指美国邦吉（BUNGE）公司,“C”是指美国嘉吉（CARGILL）公司,“D”就是法国的路易·达孚公司。
2005年,国家有关部门陆续对上述外国独资棉商发放了允许收购中国棉花的执照。2006年,郑商所上出现的路易·达孚等外资巨头席位,令国内棉商惊诧不已。
“由于目前国内期货市场还没有批准QFII,因此路易·达孚应该是以合资企业的身份参与国内期货投资。”一期货业人士认为。根据郑商所的规定,该所非经纪会员的条件是中国境内注册的企业法人,须拥有500万元（含500万元）以上的注册资本。
目前,几乎所有在华开展棉花经营业务的跨国农产品贸易商在郑交所都拥有专门的交易席位。路易·达孚的席位为0153。