中财网飞鸽传书加好友:央行1号文件落地 人民币海外直投起航//跨境人民币结算爆发式增长 外资行低价抢市场
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/07 09:12:32
去年3月，上海一家外企向国家外管局上海分局递交了一份境外直接投资的项目申请，但当时境内机构境外直投情况较少，还属个案审批阶段，需报外管局总局报批。
两个月后，该外企境外投资协议注资到款时间已到，仍未获得批复，便只好以美元完成是项投资。
这类情况将不再发生。
1月13日傍晚，央行发布今年1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》（下称“《办法》”），跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业开展境外直投人民币结算试点开闸。
“以后境外直投可以不用个案审批了。”当日，前述外企相关负责人和贷款行的相关人士对记者感叹。
《办法》是跨境人民币业务推出后，首个专门针对资本和金融项目项下的文件。
兴业银行资深经济学家鲁政委认为。《办法》和日前上海推出的QFLP试点政策意图一致，都是逐步放松资本项目项下的流入或流出。从内容上看，政策都是审慎和可控的。
谨慎便利化
境外直投，是指境内机构经境外直投主管部门核准，使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。
根据《办法》，境内机构应当先到所在地外汇局，办理前期费用汇出或境外直接投资登记手续，然后到银行办理境外直投人民币资金汇出或前期费用人民币资金汇出。银行应要求境内机构提交境外直投主管部门的核准证书或文件等相关材料审核。
一位国有银行上海分行国际部负责人认为，虽然《办法》鼓励境内机构境外直投，但依然谨慎，并没有放松到让银行审批的日常管理阶段。
从《办法》其他规定来看，外管局对人民币的外投流出，也较审慎。鲁政委认为，虽然央行没有明确用额度来控制境外直投的规模，但无形的控制仍是先期试点的应有之义。
比如，境内机构是指在跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业，目前虽然试点企业数量增加到67359家，仍非全部。
在资金流程控制上，《办法》称，银行可以为境内机构办理境外直投人民币前期费用汇出，但累计汇出的前期费用原则上不得超过其申报的中方投资总额的15%。另外，自汇出人民币前期费用之日起6个月内仍未获得境外主管部门核准的，应当将剩余资金调回原汇出资金的境内人民币账户。
《办法》的一个突破在于，“境内机构可以将其所得的境外直接投资利润以人民币汇回境内”，并没有出现强制汇回的字眼。
同时与美元项下境外直投相似，央行允许银行向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。通过银行境外分行或境外代理银行发放人民币贷款的，还可以向其境外分行调拨人民币或向境外代理银行融出人民币。以香港为例，内地银行的香港分行或代理银行，可从内地取得人民币资金，向赴港投资的企业发放人民币贷款。
资本项目逐步放松
前述贷款行人士透露，人民币项下的资本项目，除了境内机构的境外直投外，还包括间接投资、股东借款等多种方式。估计随着跨境人民币业务的推进，其他资本金融项目的管制也会放松。
由于境外直投多以大央企和跨国公司为主，且国内企业多以香港为中转平台，《办法》出台后，香港金管局总裁陈德霖当日表示热烈欢迎。
2008及2009年，内地企业的对外直接投资总额分别为559亿美元和565亿美元，其中69%（即386亿美元）和63%（即356亿美元）是投资到香港或经香港投资到全球各地。
受惠的不仅是香港。从今年以来监管层的系列办法来看，我国资本项下开放政策正频频推出。
1月11日，上海发布允许国外长期机构投资者参与的外资PE开展外商投资股权投资企业试点；12日，《温州市个人境外直接投资试点方案》发布，温州人使用自有外汇、人民币购汇等境外直投开闸；同日，中行美国分行对美国客户的人民币买卖交易启动。
不过，鲁政委认为，人民币境外直投在境外的接受程度还有待考验。
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2011年01月14日02:34东方网我要评论(0) 字号：T|T秦丽萍
仅在广东省，2010年下半年跨境贸易人民币结算量就是上半年的约4.5倍。
央行广州分行近日披露的数据显示，截至去年12月20日，广东省跨境贸易人民币结算金额为2029亿元，而截至去年5月31日，该数据还仅为367亿元。
“去年下半年跨境贸易人民币结算业务突飞猛进，最主要的原因是同期香港市场的进一步开放。此外，人民币升值、境内外兑换人民币的差价致使企业有利可图等因素，也是原因之一。”昨日，某银行国际业务部人士对《第一财经（微博)日报》如是解析。
香港市场进一步放开功不可没
1月11日在北京召开的跨境贸易人民币结算试点工作会议上，央行营业管理部相关人士表示，北京去年下半年办理的跨境贸易人民币结算金额达1147.77亿元。而央行有关数据显示，去年6月至11月，全国各试点地区银行累计办理的跨境贸易人民币结算业务量为3400亿元，是去年6月份该业务试点范围扩大前的7倍多。
各地区的数据均显示，去年下半年跨境贸易人民币结算业务量呈爆发性增长态势。对此，多家银行国际业务部人士对本报一致表示，香港市场的进一步放开是主要原因。
“去年下半年香港的政策放得开，原来只做贸易和服务贸易项下跨境人民币结算，其他的不怎么做，后来所有的资金在香港都可以结汇成人民币，人民币也可以随意购汇。”另一国有银行国际业务部相关负责人表示。
去年7月19日，央行与中银香港签署修订后的《香港银行人民币业务的清算协议》，其中最重大的突破是，企业在香港兑换人民币不设上限，以增加境外人民币资金池的规模。此外，自该协议签署以来，人民币外汇期权、人民币互换期权、人民币保险产品等产品均已在香港交易。
人民币在境外市场上的投资渠道进一步扩大，使得境外持有人民币的意愿增强。“企业可以在香港发人民币债券，人民币在香港的利用渠道扩大。”上述人士表示。据统计，香港人民币债券的发行量去年超过300亿元。
某国有银行一家分行相关人士对本报表示：“此外，去年下半年，由于政策的支持（境内试点地区的扩大，试点企业名单的增加等），境外对人民币的接受度增加，人民币结算业务在下半年有迅猛的发展。”
接受采访的4家银行国际业务部人士还一致认为，境内外人民币存在一定的汇差和利差，再加上人民币升值，综合性因素成就了去年下半年巨大的结算量。
“去年下半年，汇差空间使得企业开始做套利。境外美元与人民币的兑换价格与境内的价格不一样。比如，同样一笔1000万美元的付款，在境内可能需要付6680万元人民币；而在境外，可能只需要6600万元人民币换成美元，剩下的20万元人民币就成了无风险获利。价格差异导致产生了一些逐利行为。”另一家大行国际业务部人士对本报表示。
香港特区政府财经事务及库务局局长陈家强1月12日表示，2010年香港的人民币业务发展良好，下半年贸易结算量增幅尤为明显。香港的人民币贸易结算量增长迅速，从上半年平均每月约40亿元增至8月、9月的每月约300亿元，去年10月更增至680亿元。香港人民币存款稳步上升，截至2010年11月底，总额达2800亿元。
外资行低价开拓市场
随着跨境贸易人民币结算的迅速扩容，外资银行在境内外市场上抢占市场份额的势头也越来越猛。据银行界人士透露，目前，渣打、恒生等外资银行推广此业务热情很高，且价格比中资行更具优势。
有银行人士透露：“在跨境贸易人民币业务上，某些外资行的价格比中资行低2%~3%。当然，各家银行定价都不一样，有些外资行比中资行低千分之二到千分之三。”
该人士表示，一些外资银行出于希望扩大境内人民币存款规模的想法，会采取低价的策略来拓展跨境贸易人民币结算业务。随着人民币国际化的推进，外资行通过全球性分支机构网络，以相对低廉的价格开展此业务，提升在境内的业务发展，是一个优势。
而且，在境内外人民币汇差存在的情况下，这种低价可以给企业带来一定的套利。
该人士表示，以A企业要对境外关联企业B支付1000万美元为例，在以前，A在境内将人民币兑换成美元，对B企业支付1000万美元。“而现在，A企业可以不付这1000万美元，而是将人民币存放在境内的外资银行，由该外资行境外的分支机构给B企业贷出1000万美元。等于这1000万美元没有从境内付出去，但境外又收到了1000万美元，一年之后A再将境内的人民币付出去，这一年中人民币若升值，A则可少付人民币。这样以人民币计价的方式也属于跨境人民币结算。”
再比如，A可在今天将人民币支付到香港，A企业在香港市场所投资的公司收到人民币之后，将人民币质押给当地银行，当地银行再给其美元贷款，同样可以套利。
“鉴于人民币升值的预期，境内外价格有差价，存在套利空间，给境内企业以人民币形式做跨境结算提供了很大的交易动机。”上述人士表示。
资本项下人民币结算有所增长
随着跨境贸易人民币结算的不断扩容，资本项下的跨境人民币结算也是业界非常关注的问题。
最新的利好是，昨日央行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，规定凡获准开展境外直接投资的境内企业均可以人民币进行境外直接投资，银行可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。
事实上，资本项下跨境人民币结算早已以逐笔报批的个案方式开展，其中包括人民币对外投资、境外母公司向境内子公司增资扩股、人民币支付股权转让交割款等服务。
在上述跨境贸易人民币结算试点工作会议上，央行营业管理部相关人士还透露，北京辖内去年共完成了2单资本项下人民币跨境业务，金额达96.18亿元。
一些受访银行表示，去年银行做的资本项下结算笔数总体来说很少，主要集中在对母公司分红、资本项下境外投资及境外借款上。“目前，可以说监管非常支持人民币对外投资和对外放贷，虽然去年人民币对外投资还是逐笔报批，人民币对外放贷要限定总额。”一家国有银行内部人士表示。
这些银行人士认为，事实上，相比起人民币对外投资，目前境外人民币投资回境内的需求更大，“目前香港市场上的人民币存款大约有2800多亿元，香港市场上的人民币存款利率比国内低很多，肯定很多资金想回到境内。”
昨日，央行《境外直接投资人民币结算试点管理办法》表示，境内机构可以将其所得的境外直接投资利润以人民币汇回境内。
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赵晓：今天，人民币对美元中间价再创汇改以来新高，进入6.5元时代。人民币升值的压力既来自于外部的政治压力，也来自内部通胀压力。但很显然，人民币不可能持续对外升值对内贬值而不影响经济安全。如人民币加速升值，一路高歌猛进至1：5时代，我将预备卖掉国内一切房产，因中国房地产泡沫将进入随时雪崩期。
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