天猫商家服务电话:2012，温和的增长与变革 ——刘杉博客

2012，温和的增长与变革   

2012-01-03 18:07:39|  分类： 宏观经济 |  标签：2012  增长  改革  预算  政府   |字号 订阅

对于欧元区而言，债务危机不仅仅是主权国家的信用危机，更牵涉到欧元生存问题。如果对欧洲未来抱乐观态度，那么可以认为欧元区最终会为保卫欧元而战，因此，债务危机的解决仅仅是时间问题。虽然财政紧缩会成为欧元区主基调，但也可期盼通过制度变革来实现统一财政纪律的目标。

中国经济进入低增长阶段，但在社会危机四伏背景下，中国也不得不启动政府改革，以适应经济转型和社会变革需要。

目前中国经济出现下行压力，反映为企业盈利减少、投资下降，也表现为民营企业出现生存危机。当然，股市对悲观预期的阐释更加明了，股指不断下跌，大盘重心拾阶下行，投资者几近崩溃。

考虑到贸易顺差难以持续，外汇占款已现负增长，此时即便政府不再调控房地产，房地产市场的中长期拐点已经显现。在库存不断增加，资金持续短缺状况下，房地产投资减速不可避免。就房地产而言，“硬着陆”正在成为现实。那么问题的关键是，房地产“硬着陆”是否意味着中国经济也会重重摔到地上。

长期以来，房地产在经济构成中占据重要位置，不仅产业链长，就业广泛，而且地方财政收入也主要依靠房地产的各种税金和土地出入收入。这样看，房地产的加速落地，自然影响到经济全局。面对房地产窘境，中国政府采取的对冲措施是加速保障房建设，这在投资及建筑业上下游拉动方面都会产生积极作用。保障房问题在于资金如何获得，地方政府积极性怎样调动。地方政府积极性不是问题，官员积极性取决于利益，不仅是经济利益，政治利益更为重要，因为没有了位子，就不会再有任何利益。所以，采取行政手段推动保障房建设能够解决政府问题。资金是个大问题，金融创新就显得至为重要。但以中国国有金融占主导的市场体制看，如果政府真要解决这些问题，它就不会成为问题，如发行保障房债券等。

一旦涉及到债务，问题又来了。此前巨量政府投资产生的地方债务风险如何化解？从政治经济学角度看，结论并不悲观。地方债务的解铃人不是地方官员，而是中央政府。理论上的债务危机不一定会在现实中发生，这是因为中国没有政府破产制度。中央政府要解决地方债务问题易如反掌，就像把钱从左口袋掏到右口袋，最无奈时，还可以将地方国有资产重组，当然这会牺牲纳税人和股民的利益，不过债务危机终不会全面爆发。

如果以乐观的态度去看中国经济，就会发现，房地产泡沫破裂是好事情，这将彻底改变中国经济的结构和社会价值观，有益于经济长期稳定增长。如果房价出现大幅下跌，经济或蒙受短期影响，但也会刺激新一轮房地产消费需求，如果能够快速消化库存，就会带动新一轮房地产投资。既然认定房地产供求失衡，就有理由相信强大购买力会刺激新一轮房地产开发投资，只不过房地产暴利时代结束罢了。

出口下降也是制约增长的重要因素。但理性观之，就可发现正面效应，即出口下降，顺差减少，货币供应增速得到抑制。这一方面抑制了通胀，化解泡沫经济风险，另一方面则促进经济结构转型，让中国经济被迫转向内需主导。经济结构开始质变，也预示着政府管制被迫放松，经济增长由政府主导渐变为消费者主导。

从政府投资主导过度到消费者需求主导，在经济增长方式渐变过程中，势必倒逼政府改革。因为要让消费者和厂商决定产出，就必须让消费者和厂商自主决策，这要求政府放松管制，增加市场自由度。因为，需求既取决于消费者的可支配收入和消费倾向，也取决于于企业能否提供好的商品。若让市场增加供给，除了减税，还必须放松政府规制，鼓励民间资本进行实业投资。由此看，不该对政治改革持悲观态度。政府放松管制，减少微观干预，看起来似乎仅仅是政府改革，但随着政府边界缩小，官员寻租变得困难，市场的力量就会逐渐恢复。

减税导致财政收入增速下降，预算变得吃紧，而同时民生保障呼声日渐高涨，在预算方面就会体现为政府与民众的博弈日益公开，那么政府若就此时机实行预算改革，规范政府支出，推动预算阳光化和民主化，就会促进政治民主化向前走一步。

中国经济问题很多，但GDP目标已经让位于就业目标，由于劳动供给显现“刘易斯拐点”，当前失业问题并不突出，这让经济下滑变得并不可怕。为扩大就业，政府鼓励发展服务业，鼓励实业投资，这都会建立内生增长动力。

细心的人会发现，“十七大”报告中，曾经有“增加居民财产性收入”的说法，而在今年中央经济工作会议中，则强调“努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围”，这标志着执政党对经济本质认识的转变，也预示着房地产“硬着陆”不可避免。

房地产“硬着陆”并不就是宏观经济“硬着陆”，经济下行恰恰是宏观调控的结果。有理由相信，结构转型会让中国经济进入低速稳定增长时期。2012年，中国将迎来温和的增长与温和的变革。