中财网玛卡的功效及作用:08.23.08?Basic?Steps：融资基本步骤?（III）--邵亦波
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/03 02:18:00
08.23.08 Basic Steps：融资基本步骤 （III）
(2009-08-18 09:22:31) 转载▼好了，与几个VC谈起来了，下一步是什么？设法拿到一个term sheet！Term sheet是融资的一个最重要的里程碑。拿到term sheet，你的融资完成了一半。
你可能问，“为什么要term sheet？难道不是谈好个价钱，给我钱不就完了吗？” Term Sheet起到三个很重要的作用。
第一，为创业者，它要求VC表明他们的态度。虽然term sheet不是binding的（没有约束性的），但是好的VC给了term sheet后，一般不会反悔，除非他们发现你骗了他。50-90%的可能性，他们最终会投。当然，也有VC给term sheet很随便，很多反悔的 - 这种VC，敬而远之。你拿到一个VC term sheet，告诉别的VC，别的VC给你term sheet的可能性会高很多，因为，VC是群居动物。有几家抢得时候，你会发现，谈判容易很多，VC回复你的email和电话会很快。只有一个term sheet的时候，你会发现VC会让你焦急的等。
第二，为VC，term sheet可以锁定一个项目。一般的term sheet都会有exclusivity clause。签了以后，你就不能与别的VC谈。这样，VC就可以从容地做due diligence（尽职调查），更详细地了解你的公司的所有情况，以及市场和竞争对手。也因为是这样，有些不道德的VC，随随便便，并不很了解公司的时候，就给个term sheet，拖你几个月，然后跟你说bye bye。这比一个男生耽误女朋友的青春更可恶。如何避免这种不负责任的男生？打听一下，他有没有花花公子的名声？问他，他的term sheet有没有经过他的investment committee（投资委员会，VC的最高决策团体）的通过？问他，从term sheet到最终签约（final financing documents）和汇款，还要几道批准，几个人批准？跟你每天谈的，你这个项目的负责人，是investment committee上的一个人吗？Investment committee上的其他人，了不了解你这个项目，有没有跟你谈过，到你的同时来过？
第三，term sheet把投资优先股（Preferred Shares）的众多条款简明地列出来，让VC和创业者做一次初步的谈判，避免浪费几个月的时间做due diligence和做final financing documents。
Term sheet的几十条条款，我这里不一一介绍。我曾写过几篇：Vesting 创始人股份兑现，BASICS: valuation 公司估价，Term Sheet: Drag Along Right。还有太多可以些得了。
有两个好的网站我向大家推荐：美国VC协会的term sheet模板，和一个美国VC写得很详尽的term sheet里大多数条款的分析和惯例。
拿到term sheet后，就可以请律师了。切记要问这个律师有没有代表公司向VC融资的经验，融资的金额，还可以打电话给他以前的客户。
最后，告诉大家一个小秘密：不要急着签term sheet！很多创业者，因为觉得Term sheet是融资的一个最重要的里程碑，急着要签。但要记住，你有term sheet后，可以找别的VC要term sheet。第一个VC会很急，因为他怕被别人抢走。主动权在你手里。签了term sheet后，主动权就回到VC手中。有了排他权后，VC就可以慢慢的做尽职调查，甚至（坏VC）变脸改变条款。