中财网松树蘑菇图片大全:关于《幽灵的礼物》
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 15:29:56
下面是我从博客摘下来的文章，很久没来了，一家之言而已，目的在发起个话题，大家一起讨论。
关于交易，我认为主要是三个方面构成：模型，策略，心理状态。三者有机的构成交易本身，无分主次，但是有先后。必然是，先有模型，才有策略，最后心理状态适应了前两者，交易算是初步成型。
我一直十分喜欢的《金融炼金术》实际上主要是关于模型，是索罗斯在讲解自己的投资模型。当然，模型具体的内容，并未涉及太多。关于策略的书籍，现在我认为《幽灵的礼物》是最好的。
之前在日内交易者论坛上听到有人推荐，由于交易做的一直不错，因此没有花时间阅读。最近在市场面前提前行动，知道了阻力的巨大，市场又一次让我变得谦卑。有意思的是，早先我在交易遇挫的时候，回想着向市场报复。现在我顺利的时候，不过是感谢市场，感谢运气。因为我现在知道，市场不是我可以报复的——即便我赚了钱。这一次，我的交易出现了一些问题，但是就我的预期而言，并不算是大问题，我的节奏不够好，但是尚未脱离正规。我的心理状态出现了非均衡，但是获得了修正，并未犯下不可承担的错误。
现在我知道，就我自己的交易策略而言，相比《幽灵的礼物》中的交易员，相差很远。但好消息是，我可以完全读懂《幽灵的礼物》在讨论什么。
虽然我知道自己的模型，在熊市底部做多的时候，不够精确，但是心理状态的非均衡使得我脱离了安全区域。市场上涨1000点的观点，只不过是观点，是一种预测。但是赚钱，与预测只有一点的关系。当我认为，市场有上涨1000点的可能性时，我倾向于忽略眼前的风险。
我已经不能称作是新手，尤其是对我的投资经验而言。然而，我还是在收益的诱惑之前，有意无意的小看了风险。虽然，我最终成功的控制住失态不合理的发展，但是也受到了可观损失，这一点，仍然要感谢我对市场的恐惧感，有时候，我知道这头野兽的可怕，有时候，我又飘飘然，好在我对它有清醒的认识——只要它咬我一口。
《幽灵的礼物》中反复讨论的问题，其实已经在我的头脑中开始形成。我相信对大部分交易者而言，《幽灵的礼物》空洞无物，读过一遍就会忘记。因此，我想在这里把《幽灵的礼物》说的更详细一些。
我原来对于市场的认识是：任何一个观点都可能是错的。也就是说，任何一个关于市场的预测，都可能是错的。仅仅依靠预测，不能够从市场中获利，必须将预测，融入一个有进有退的计划中。《幽灵的礼物》则更进一步，声称任何一个观点，都先是错的，除非市场证明了它。
这有很大的不同。我是在说，我将预测放在市场中接受检验，我相信它有可能不符合市场的未来，于是我会止损保护自己。《幽灵》是在说，一旦市场的发展和你的预测不同，立即清仓，根本不必在意是否中了止损价位。
《幽灵的礼物》不是一本玄幻的书籍，而是一个不愿意透露自己姓名的交易员，称自己是POP（交易圈中的幽灵）赠与那些需要点拨一下的新交易员自己的经验。《幽灵》反复强调，止损提供你最后的保护，而交易计划，只要不能和市场共振，就算是失败了，就要减仓直至清仓。我将在后面解释，什么是“交易计划与市场不能够共振”。而且这个问题，实际上是相当复杂的。
《幽灵》强调的问题核心在于，市场是输家的游戏，胜利者是最会输的人，而不是最会赢的人。你可以损失一些钱，并且得到一些经验，但是当你已经达到了一定 水平，你就不能够再大输特输，你必须保护自己，仅有止损不够，还要有规则一：一旦市场与你的计划不一致，立即清仓。
相对而言，每一个交易者在市场面前，都是明显劣势的。有太多的消息我们不能够知晓，有太多的趋势我们无法理解。但是即便如此，只要知道自己有几斤几两，我们仍然可以赚钱。《幽灵》实际上是告诉我们更好的一种保护自己的方法。
在展开讨论之前，我想先回到我在看《幽灵》之前所思考的问题，因为，在阅读之前，我已经形成了对于《幽灵》所指问题的部分不成形的认识。
《幽灵的礼物》中作者对于POP的提问，最能说明大部分交易员对规则一的疑惑。作者说，很担心刚刚清仓，市场立即上涨，自己预期中的事情，只是稍后发生了。于是这个清仓看起来，十分不聪明。
如果我之前没有对这个问题思考，我也会觉得，POP的观点莫名其妙。市场价格不过是一个跳动的小球，如果你不给它足够的空间，它怎么能够跳动到你的获利价位呢？
实际上，恰好在《信息不会丢失》这篇文章中，我开始涉及到这个问题，在此之前，我已经思考了大约有一个月，不能够说完全没有斩获，但是也没有形成系统而完善的思路。
在《信息不会丢失》中，我分析的结论是，负反馈和正反馈之间的关系，从无限次模型分析结果看，可能真的服从正态分布——完全的随机性。但是具体到任何一次交易中，我们仍然有办法，获得一些有价值的信息，也就是说，负反馈何时结束，是存在自身逻辑的——并不完全随机了。
这好比我们观察文革后的中国社会，虽然负反馈随时结束，社会趋势反转，但是如果我们深入的观察某些迹象，就可能估计到社会趋势反转的路线。这个逻辑实际上等同于，全息影像概念本身。虽然墨水完全融入水中信息似乎丢失，但是若深入细节，就可以捕捉到“丢失”的信息。
对于市场“随机性”的认识，就决定了《幽灵》里面的规则一（当计划于市场演化不一致时立即清仓）是否有价值。如果负反馈和正反馈相互关系完全随机，那么当你进场建立仓位，市场随时反转，除了你知道自己在一个非常合算的价格以外，什么都是随机的。因此，规则一毫无价值，相反，如果市场进一步滑落，你不仅不应该减仓，反而要增仓。因为价格更加合算了——你处于负反馈的过程中。
但是如果负反馈和正反馈的关系，并不是完全随机的，而是可以发现内在逻辑，那么你就可以获得有意义的信息。这些信息可以帮助你规避一些风险。
这里我可以再举一个例子，比如我们买多中国的城镇化指数，由于我们预期，任何一个国家都是城镇化趋向增加的，虽然过程起伏不定，因此，我们在城镇化率80%获利平仓，城镇化率回退10%止损。总体而言，我们的胜算极高。因为，我们有超过30%的获利空间，以及相对少的止损。
但是如果真的发生城镇化率回退10%我们的资金就会承受巨大损失，那么这个买卖，总也是不划算的。因为，交易不是赢家游戏，而是输家游戏，比谁输得少。因此，即便是回退10%，对我们而言，也是巨大的风险不能承受。
这里规则一就要起到作用。规则一要求我们只有当计划与市场共振，仓位才是可以持有的，否则就要清仓。而不是等到价格触及止损，才清仓。
如何规避城镇化率回退10%的可能亏损？很简单，阅读政策。城镇化率持续上升的工业化国家，伴生趋势是持续的市场化，民营企业告诉发展，科技水平不断进步，中产阶级大量增加。但是如果我们知道08年末ZF出台四万亿投资拉动，国有企业兼并市场，税收对于民营企业而言越来越重，那么即便ZF声称“建保障房有利于城镇化”，我也绝不相信城镇化率不会回退。
ZF大量投资保障房，其实相当于在房地产市场中，驱逐竞争，由ZF权力指定生产商，除了价格低廉以外，质量变本加厉的低劣，乃是必然。相当于是说，由权力指定的生产商，获得了更多因为无竞争产生的附加利润。权力效应在财富分配中的影响增加了，市场作用下降，贫富差距拉大，失业率增加，城镇化如何实现！？“建保障房有助于城镇化”根本就是指鹿为马！
毫无疑问，我买多城镇化率，是预期政策鼓励市场化改革，一旦这个预期落空，仓位没有理由再持有。由于政策和城镇化率中间存在时滞，因此，你几乎可以完全不必止损就能离场。
在这个例子中，实际上我们将城镇化率这个投机标的，由其他参数决定了。因此，城镇化率并不是完全随机的在10%止损和80%的最高目标之间无规律波动。《幽灵》里面，所说的规则一，就是说，市场除了价格以外，还有其他信息，依靠其他信息之间的逻辑，判断市场是否与计划共振。止损，只是单纯专注于价格的，但是规则一，专注于市场本身。
市场一旦走出趋势，就存在自身的逻辑，因此，在逻辑上符合你的交易计划，市场便证明了你的仓位继续正确，你就继续持有。而不是在你的计划和市场并不吻合时，等待着价格触及止损。这个意思也就是说，不确定性，在交易中不是被忽略，而是被视作是敌人。
问题在于，市场不可能是完全确定的，即便是一段可把握的趋势，也是如此。市场的节奏，可能在可确定和不可确定之间来回切换。
如果模型中正负反馈相关性存在可观测的逻辑，那么不仅进场位置可以得到优化，而且控制风险方面，规则一就可以大大发挥作用。因为，在价格尚未回落的时候，市场已经与交易计划偏离，因此仓位不再正确。《幽灵》就是强调了这一点。
上图是将市场划分为不同逻辑部分，当然，因为市场属于非线性动力系统，因此表现为混沌。市场中确定性和不确定性并存，逻辑与随机性并存。我们不可能将现实的市场，划分为逻辑部分。但是交易计划中，必须确立不同的逻辑部分。如果市场走势与交易计划并不共振，那么即便价格没有触及止损，仓位也是不正确的。
然而我们知道，只有在交易计划中，我们可以确立逻辑部分，现实的市场，无法完全清晰的划分为逻辑部分，在逻辑与逻辑之间，充满了随机性。如果我们以A代表市场的走势存在可观测的逻辑，B代表脱离了逻辑。这里，逻辑是对于交易者的思维而言，因为交易者的认知不完备，因此可观测到逻辑不见得不存在随机，脱离了逻辑不代表完全随机。
市场的组成可能是AAABABBAAABABABBB...........
这意味着，市场的衔接，是不连续的，逻辑单元和随机单元，相互连接，不停地打乱交易者的观测。因此，这就意味着，我们要适度扩大观测时间，也就是说，容忍短时间限度内B的出现，但是不认为市场已经完全脱离了逻辑。因为随着时间段的进一步细分，我们根本无法说清，到底有多少B的出现。因此，必须有一定的容忍程度。否则，仓位都是无法长期持有的。
比如上图，我们预期市场见底之前，要经历A-B-C-D四个阶段，随后市场验证了我们的看法，在E阶段，我们入场持有仓位。我们预期F和G会先后发生，随后交易计划和市场产生共振，我们的仓位一直被证明正确——不仅仅利润在证明，《幽灵》就是讲这一点。
关于《幽灵》中的规则二，我没有太大感想，可能是我的仓位管理，还没有达到POP的那种水平。以后有机会，慢慢说。
关于交易，我认为主要是三个方面构成：模型，策略，心理状态。三者有机的构成交易本身，无分主次，但是有先后。必然是，先有模型，才有策略，最后心理状态适应了前两者，交易算是初步成型。
我一直十分喜欢的《金融炼金术》实际上主要是关于模型，是索罗斯在讲解自己的投资模型。当然，模型具体的内容，并未涉及太多。关于策略的书籍，现在我认为《幽灵的礼物》是最好的。
之前在日内交易者论坛上听到有人推荐，由于交易做的一直不错，因此没有花时间阅读。最近在市场面前提前行动，知道了阻力的巨大，市场又一次让我变得谦卑。有意思的是，早先我在交易遇挫的时候，回想着向市场报复。现在我顺利的时候，不过是感谢市场，感谢运气。因为我现在知道，市场不是我可以报复的——即便我赚了钱。这一次，我的交易出现了一些问题，但是就我的预期而言，并不算是大问题，我的节奏不够好，但是尚未脱离正规。我的心理状态出现了非均衡，但是获得了修正，并未犯下不可承担的错误。
现在我知道，就我自己的交易策略而言，相比《幽灵的礼物》中的交易员，相差很远。但好消息是，我可以完全读懂《幽灵的礼物》在讨论什么。
虽然我知道自己的模型，在熊市底部做多的时候，不够精确，但是心理状态的非均衡使得我脱离了安全区域。市场上涨1000点的观点，只不过是观点，是一种预测。但是赚钱，与预测只有一点的关系。当我认为，市场有上涨1000点的可能性时，我倾向于忽略眼前的风险。
我已经不能称作是新手，尤其是对我的投资经验而言。然而，我还是在收益的诱惑之前，有意无意的小看了风险。虽然，我最终成功的控制住失态不合理的发展，但是也受到了可观损失，这一点，仍然要感谢我对市场的恐惧感，有时候，我知道这头野兽的可怕，有时候，我又飘飘然，好在我对它有清醒的认识——只要它咬我一口。
《幽灵的礼物》中反复讨论的问题，其实已经在我的头脑中开始形成。我相信对大部分交易者而言，《幽灵的礼物》空洞无物，读过一遍就会忘记。因此，我想在这里把《幽灵的礼物》说的更详细一些。
我原来对于市场的认识是：任何一个观点都可能是错的。也就是说，任何一个关于市场的预测，都可能是错的。仅仅依靠预测，不能够从市场中获利，必须将预测，融入一个有进有退的计划中。《幽灵的礼物》则更进一步，声称任何一个观点，都先是错的，除非市场证明了它。
这有很大的不同。我是在说，我将预测放在市场中接受检验，我相信它有可能不符合市场的未来，于是我会止损保护自己。《幽灵》是在说，一旦市场的发展和你的预测不同，立即清仓，根本不必在意是否中了止损价位。
《幽灵的礼物》不是一本玄幻的书籍，而是一个不愿意透露自己姓名的交易员，称自己是POP（交易圈中的幽灵）赠与那些需要点拨一下的新交易员自己的经验。《幽灵》反复强调，止损提供你最后的保护，而交易计划，只要不能和市场共振，就算是失败了，就要减仓直至清仓。我将在后面解释，什么是“交易计划与市场不能够共振”。而且这个问题，实际上是相当复杂的。
《幽灵》强调的问题核心在于，市场是输家的游戏，胜利者是最会输的人，而不是最会赢的人。你可以损失一些钱，并且得到一些经验，但是当你已经达到了一定 水平，你就不能够再大输特输，你必须保护自己，仅有止损不够，还要有规则一：一旦市场与你的计划不一致，立即清仓。
相对而言，每一个交易者在市场面前，都是明显劣势的。有太多的消息我们不能够知晓，有太多的趋势我们无法理解。但是即便如此，只要知道自己有几斤几两，我们仍然可以赚钱。《幽灵》实际上是告诉我们更好的一种保护自己的方法。
在展开讨论之前，我想先回到我在看《幽灵》之前所思考的问题，因为，在阅读之前，我已经形成了对于《幽灵》所指问题的部分不成形的认识。
《幽灵的礼物》中作者对于POP的提问，最能说明大部分交易员对规则一的疑惑。作者说，很担心刚刚清仓，市场立即上涨，自己预期中的事情，只是稍后发生了。于是这个清仓看起来，十分不聪明。
如果我之前没有对这个问题思考，我也会觉得，POP的观点莫名其妙。市场价格不过是一个跳动的小球，如果你不给它足够的空间，它怎么能够跳动到你的获利价位呢？
实际上，恰好在《信息不会丢失》这篇文章中，我开始涉及到这个问题，在此之前，我已经思考了大约有一个月，不能够说完全没有斩获，但是也没有形成系统而完善的思路。
在《信息不会丢失》中，我分析的结论是，负反馈和正反馈之间的关系，从无限次模型分析结果看，可能真的服从正态分布——完全的随机性。但是具体到任何一次交易中，我们仍然有办法，获得一些有价值的信息，也就是说，负反馈何时结束，是存在自身逻辑的——并不完全随机了。
这好比我们观察文革后的中国社会，虽然负反馈随时结束，社会趋势反转，但是如果我们深入的观察某些迹象，就可能估计到社会趋势反转的路线。这个逻辑实际上等同于，全息影像概念本身。虽然墨水完全融入水中信息似乎丢失，但是若深入细节，就可以捕捉到“丢失”的信息。
对于市场“随机性”的认识，就决定了《幽灵》里面的规则一（当计划于市场演化不一致时立即清仓）是否有价值。如果负反馈和正反馈相互关系完全随机，那么当你进场建立仓位，市场随时反转，除了你知道自己在一个非常合算的价格以外，什么都是随机的。因此，规则一毫无价值，相反，如果市场进一步滑落，你不仅不应该减仓，反而要增仓。因为价格更加合算了——你处于负反馈的过程中。
但是如果负反馈和正反馈的关系，并不是完全随机的，而是可以发现内在逻辑，那么你就可以获得有意义的信息。这些信息可以帮助你规避一些风险。
这里我可以再举一个例子，比如我们买多中国的城镇化指数，由于我们预期，任何一个国家都是城镇化趋向增加的，虽然过程起伏不定，因此，我们在城镇化率80%获利平仓，城镇化率回退10%止损。总体而言，我们的胜算极高。因为，我们有超过30%的获利空间，以及相对少的止损。
但是如果真的发生城镇化率回退10%我们的资金就会承受巨大损失，那么这个买卖，总也是不划算的。因为，交易不是赢家游戏，而是输家游戏，比谁输得少。因此，即便是回退10%，对我们而言，也是巨大的风险不能承受。
这里规则一就要起到作用。规则一要求我们只有当计划与市场共振，仓位才是可以持有的，否则就要清仓。而不是等到价格触及止损，才清仓。
如何规避城镇化率回退10%的可能亏损？很简单，阅读政策。城镇化率持续上升的工业化国家，伴生趋势是持续的市场化，民营企业告诉发展，科技水平不断进步，中产阶级大量增加。但是如果我们知道08年末ZF出台四万亿投资拉动，国有企业兼并市场，税收对于民营企业而言越来越重，那么即便ZF声称“建保障房有利于城镇化”，我也绝不相信城镇化率不会回退。
ZF大量投资保障房，其实相当于在房地产市场中，驱逐竞争，由ZF权力指定生产商，除了价格低廉以外，质量变本加厉的低劣，乃是必然。相当于是说，由权力指定的生产商，获得了更多因为无竞争产生的附加利润。权力效应在财富分配中的影响增加了，市场作用下降，贫富差距拉大，失业率增加，城镇化如何实现！？“建保障房有助于城镇化”根本就是指鹿为马！
毫无疑问，我买多城镇化率，是预期政策鼓励市场化改革，一旦这个预期落空，仓位没有理由再持有。由于政策和城镇化率中间存在时滞，因此，你几乎可以完全不必止损就能离场。
在这个例子中，实际上我们将城镇化率这个投机标的，由其他参数决定了。因此，城镇化率并不是完全随机的在10%止损和80%的最高目标之间无规律波动。《幽灵》里面，所说的规则一，就是说，市场除了价格以外，还有其他信息，依靠其他信息之间的逻辑，判断市场是否与计划共振。止损，只是单纯专注于价格的，但是规则一，专注于市场本身。
市场一旦走出趋势，就存在自身的逻辑，因此，在逻辑上符合你的交易计划，市场便证明了你的仓位继续正确，你就继续持有。而不是在你的计划和市场并不吻合时，等待着价格触及止损。这个意思也就是说，不确定性，在交易中不是被忽略，而是被视作是敌人。
问题在于，市场不可能是完全确定的，即便是一段可把握的趋势，也是如此。市场的节奏，可能在可确定和不可确定之间来回切换。
如果模型中正负反馈相关性存在可观测的逻辑，那么不仅进场位置可以得到优化，而且控制风险方面，规则一就可以大大发挥作用。因为，在价格尚未回落的时候，市场已经与交易计划偏离，因此仓位不再正确。《幽灵》就是强调了这一点。
上图是将市场划分为不同逻辑部分，当然，因为市场属于非线性动力系统，因此表现为混沌。市场中确定性和不确定性并存，逻辑与随机性并存。我们不可能将现实的市场，划分为逻辑部分。但是交易计划中，必须确立不同的逻辑部分。如果市场走势与交易计划并不共振，那么即便价格没有触及止损，仓位也是不正确的。
然而我们知道，只有在交易计划中，我们可以确立逻辑部分，现实的市场，无法完全清晰的划分为逻辑部分，在逻辑与逻辑之间，充满了随机性。如果我们以A代表市场的走势存在可观测的逻辑，B代表脱离了逻辑。这里，逻辑是对于交易者的思维而言，因为交易者的认知不完备，因此可观测到逻辑不见得不存在随机，脱离了逻辑不代表完全随机。
市场的组成可能是AAABABBAAABABABBB...........
这意味着，市场的衔接，是不连续的，逻辑单元和随机单元，相互连接，不停地打乱交易者的观测。因此，这就意味着，我们要适度扩大观测时间，也就是说，容忍短时间限度内B的出现，但是不认为市场已经完全脱离了逻辑。因为随着时间段的进一步细分，我们根本无法说清，到底有多少B的出现。因此，必须有一定的容忍程度。否则，仓位都是无法长期持有的。
比如上图，我们预期市场见底之前，要经历A-B-C-D四个阶段，随后市场验证了我们的看法，在E阶段，我们入场持有仓位。我们预期F和G会先后发生，随后交易计划和市场产生共振，我们的仓位一直被证明正确——不仅仅利润在证明，《幽灵》就是讲这一点。
关于《幽灵》中的规则二，我没有太大感想，可能是我的仓位管理，还没有达到POP的那种水平。以后有机会，慢慢说。