牙洞怎么办:郭树清60天5把火 历任证监会主席元年A股走势(图)

来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 14:38:40

郭树清60天5把火 历任证监会主席元年A股走势(图)

2011年12月31日08:36 来源：中国网  　　郭树清履新60天五把火能否照亮新行情

　　2011年10月29日，随着一纸任命的下达，A股市场进入了郭树清时代。 然而，如今的A股市场可谓染各种顽疾于一身：上证指数已跌破2300点；创业板、新三板、国际板等都有急需解决的难题；制度争议不断；内幕交易丑闻频出……对此， 郭树清一上任便迅速推出了一系列新政：完善创业板退市制度、强制分红、提出发展公司债、强力打击内幕交易和证券期货犯罪，为了给市场引入活水，还大胆提出“养老金和住房公积金入市”。

　　俗话说，新官上任三把火，而郭树清却烧出五把火。这五把火能否照亮A股市场2012年的行情，让我们拭目以待。

　　活跃资金避险 短期利空

　　上证指数从10月24日探底触及2307点之后，一周之内上涨了6.74%。然而，随着郭树清于10月29日到任，行情开始掉头向下。新主席越来越严格的各种政策出台，特别是严打内幕交易，上证指数却是连连下跌，不断刷新今年的新低。

　　2011年11月，是郭树清担任证监会主席的首月，上证指数下跌了5.66%，深成指下跌了8.22%。这难道是新主席人气不够旺吗？当然不是，梳理郭树清履新两个月以来频繁出台的各种政策，可以发现，有几条对市场而言是短期利空的。

　　银河证券分析师称，“创业板公司连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，将终止上市”这一政策的推出，增加了中小投资者用脚投票的筹码；带来的另一影响，是会遏制对创业板公司的炒作，特别是有退市风险的企业，投资者宁愿回避，也不会与政策对赌；更重要的是，针对创业板退市制度，在新主席上任没几天就发布了修改后的征求意见稿，效率之高让人不得不猜测，主板市场退市机制的激活也将在不久之后到来。

　　A股市场退市机制一旦激活，投资者对绩差股的想象空间立即被压缩，乌鸦变凤凰的故事也许会销声匿迹，那些僵而不死、总会在特定时间段“兴风作浪”的ST股将不会太嚣张。所以，在创业板退市制度修改后的意见征求稿发布后，ST板块在短短几个交易日内大跌了一场。

　　此外，对内幕交易的零容忍，更是让活跃资金纷纷“避险”。有券商分析师告诉《每日经济新闻(微博)》记者，新主席在整顿内幕交易以及证券期货犯罪行为上开创了多个先例，例如解雇并购重组委委员、处罚保荐人等。

　　而在郭树清对内幕交易和期货证券犯罪行为“零容忍”的讲话发表前，证监会就连续公布了多起案件，其中包括通报李旭利“老鼠仓”案，李旭利已被逮捕；同时还通报对两家上市公司的行政处罚；禁止一人进入市场。虽然这些案例事发时间都不是今年，但这个时候密集公布，起到了敲山震虎的作用。正如北京大学金融研究中心证券研究所所长吕随启所说的：“新一届证监会高层密集表态，是在向市场释放一种信号――证监会有能力，有决心解决好这些问题。”

　　长期资金入市 长期利好

　　吕随启还认为，新主席上任后着手解决的，都是市场最急迫解决的问题，各项新政的推出都是指向了问题的核心。深交所在答记者问时也表示，部分上市公司虽然财务指标未达退市标准，但经常发生重大不规范行为，严重损害投资者利益，因此非常有必要提高监管的威慑力，以将此类“害群之马”清出市场。

　　上述银河证券分析师认为，创业板退市制度中增加“三年内被谴责三次的创业板公司，其股票将终止上市”，长远看，绝对有利于创业板企业重视公司治理，更好地考虑中小股东的利益。

　　长期利好股市的政策莫过于“强制分红”和“长期资金入市”，一个从根本上缓解A股市场“融资市”的局面，一个从最直接的角度给股市输血。

　　证监会发言人前不久表示，拟上市公司和已上市公司需明确具体的分红方案，而这一计划将首先在拟上市公司中执行，要求新股发行时，在招股说明书中公布具体分红措施。话音刚落，就出现首批在招股书中明确分红方案的IPO企业，基本上确定为每年现金分红比例不低于当年可分配利润的10%。本次“强制分红”涵盖了A股市场的所有上市公司，并且从拟上市公司开始，也即是说“现金分红”已成了公司上市的条件之一，如果得到严格执行，今后，“铁公鸡”将被隔离在A股市场之外。

　　长期资金入市是长期利好。目前，证监会已经出台RQFII（人民币合格境外投资者）试点办法，并宣布第一批9家试点公司，首只RQFII产品最快于2012年2月中旬面世。根据试点办法的规定，首批启动的200亿元RQFII额度，其中不低于80%的额度将投资于内地债券市场，不高于20%的额度投资于A股市场，也就是说，将有约40亿元RQFII试水A股市场。此外，更值得期待的长期资金，便是总额达4万亿元的社保基金+住房公积金。郭树清已经在公开场合表示，希望这部分资金能够成立专门的渠道投资股票市场。

　　或再无政策市 仍有期待

　　证监会新任主席是学者，也是官员，更重要的是，无论在做学术研究，还是监管，他都是市场派。尽管上任于A股市场低迷时期，郭树清并没有为了提振股指而发布利好信息，而是从厘清市场问题的源头入手。

　　2012年，并不会期望有政策市，正如《每日经济新闻》首席评论员叶檀(微博)所说：“大家都很关注新主席对内幕交易零容忍的态度，但他在另一个方面也会强力坚 持的，那就是市场化。比如说，新股发行的数量并没有减少。”此外，郭树清拥有法学博士的学历背景，让外界对资本市场的法制化有了更多期许；再加上其拥有多年银行高管的任职经历和国际化的视野，在规范市场的基础上拓展发展空间、让中国证券市场与国际市场对接、促进交易品种发展、监管创新等方面，都值得投资者期待。

　　在接下来的新主席元年里，虽然没有政策市，但各种直指股市问题核心的解决方案不断推出，在A股市场免疫系统不断恢复的过程中，投资者的收益是值得期待的。比如，一旦大量上市公司开始执行现金分红，不断有新的机构资金入市，内幕交易锐减等，即使没有短期大涨的行情，投资者的收益也不会太惨淡。

　　新主席的2012，是值得期待的。

　　五把火 治顽疾引活水

　　防病入口：严把上市大关

　　中医常告诫我们，要防止病从口入，要严把“口”关。巨灵数据显示，A股市场上市公司从十年前的1037家，发展到现在已超过2300家。IPO扩容加速，随之带来一系列问题：新股上会时被媒体打假，上市圈钱后利润却萎缩；新股“三高”发行等。与其花更大代价来治病，最直接有效的则是将疾病拦在大门外。11月份有13家公司IPO上会失败，这是新主席严控入市的信号。同时，证监会发言人表示要提倡现金分红，并要求新股发行招股说明书中明确分红方案。

　　切除毒瘤：严打内幕交易

　　所谓毒瘤，吸收的是营养，排的却是毒素。内幕交易绝对是股市的一大毒瘤。12月1日，郭树清明确指出，将对内幕交易零和证券期货犯罪始终保持零容忍，发现一起坚决查处一起。当天，证监会宣布，因在任期间违规持有参与审核的股票*ST圣方（现新华联，000620，SZ），解聘第三届并购重组审核委员会委员吴建敏。这是证监会首次解聘审核委员。第二天，证监会通报和处罚了两起内幕交易案，涉及上市公司佛山照明（000541，SZ）和佛塑股份（000973，SZ）。

　　疏肠梗阻：修订退市制度

　　人体是需要新陈代谢的，若只进不出，造成体内垃圾堵塞循环系统，影响人体健康，股市亦同理。

　　郭树清上任后，深交所很快发布新版创业板退市制度征求意见稿，此次增加了两个退市条件：三年谴责三次或创业板公司出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票终止上市，并且不支持暂停上市公司“借壳”，同时设立了“退市整理板”。退市新规的出台，将使创业板进入了退市的新纪元。

　　修复免疫：内部清理整顿

　　艾滋病的可怕，就在于其让人体失去了最基本的免疫功能，任由病菌的侵害，以至于小小的感冒都能要人命。若为A股市场的免疫系统把脉，最显著的病症则是内幕交易泛滥，究其原因自然是监管乏力。郭树清上任后，成立领导小组，着手开展内部清理整顿各类交易场所专项工作，以加强监管力度。

　　缓贫血症：长期资金入市

　　贫血，通常致人气血不足，影响器官功能，甚至能引起贫血性心脏病，甚至心力衰竭。股市亦然。郭树清在12月的一次演讲中，大胆提出“养老金、住房公积金投资股票市场”、引长期资金入市等构想。让市场对“两金输血盘活市场”有更多期待。

　　历任证监会主席元年：指数震荡是主基调
　　在郭树清之前，A股市场已经历五任证监会主席，而历届主席上任元年上证指数走势也不尽相同。

　　刘鸿儒元年：大幅震荡

　　刘鸿儒于1992年10月出任证监会主席，他被称作中国资本市场奠基人，也是证监会首任主席。在他履任的元年，中国股市经历了由牛市向熊市的转变，与此相伴的是股市大扩容，规范市场、奠定基础是这一时期证监会政策主旋律。

　　1992年5月26日至11月17日，上证指数从1429点下跌到386点，跌幅高达73%。刘鸿儒的上任似乎给市场带来一丝热情，1992年11月17日至1993年2月16日，上证指数从386点冲至1558点，涨幅高达303%，仅3个月就将半年的跌幅又涨了回来。

　　在大涨大跌的背景下，刘鸿儒上任伊始将主要精力放在了强化规范股市上。1993年4月，《股票发行与交易管理暂行条例》颁布，接着《证券交易所管理办法》问世。此时股市也开始大幅扩容，上市公司从1992年的53家增长到1993年的183家，当年合计发行约358亿股新股，总市值达3542亿元。在新股发行和当时遏制经济过热政策的影响下，3月25日，上证指数最低跌至913.74点，10月25日，上证指数创造了774.54点的新低，最终当年涨幅缩窄至166.57%。

　　周道炯元年：临危受命

　　1995年2月，上交所发生“327”国债事件。周道炯临危受命，于当年3月底出任证监会主席。数据显示，上证指数从其上任月底的629.93点到年终收盘时的555.29点，下跌75.64点。

　　受“327”事件影响，上证指数在1995年3月31日至5月17日从629.93点跌至582.89点，跌幅7.61%。周道炯通过关闭国债期货交易和协议平仓的方式解决了国债事件，股市出现短暂回暖。1995年5月18日，A股史上最短牛市开始，但只有3个交易日，上证指数从582点上涨到926点，这轮行情充分反映出股市对相关“政策”十分敏感，“政策市”的说法也开始流传。

　　1995年5月22日，当时的国务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达，受此影响，上证指数又迅速下跌16.39%，标志着A股市场又进入了一轮熊市，至7月4日上证指数跌幅达27.48%。之后一段时间，指数又小幅震荡上行，9月12日攀升至763.69点，之后几个月指数一直未超过这一高点。

　　周正庆元年：政策救市

　　周正庆上任于1997年5月，1997年下半年，上证指数下跌166.13点，跌幅12.21%，这一年也是有名的 “牛熊分界年”，上半年股市牛气冲天，2月19日到5月12日，上证指数从962.69点涨到1500.4点，涨幅高达56%。

　　周正庆上任之初，由于上调印花税税率以及人民银行禁止银行资金违规流入股市等因素影响，上证指数已从1500点高位回落到1200点，而这仅仅是为期两年熊市的序幕，年中又爆发了亚洲金融危机，上证指数也从6月6日的1271.31点一路下挫，9月23日，深幅探底，沪指盘中一度下探至1025点，创出年度新低。

　　周正庆认为，证券监管部门面对下跌局面要坚决采取有效措施推动市场健康发展。1997年6月16日，银行间债券交易启动；同年7月29日，证监会与中国注册会计师协会商定，凡从事证券业务的会计师事务所，应当一律与挂靠单位脱钩，否则将取消其从事证券业务的资格；同年8月15日，证监会直接管理沪深证交所。

　　10月16日，周正庆发表了《积极稳妥发展证券市场》一文，上证指数随后微涨，到年底收于1194.10点，全年涨幅达30.22%。

　　周小川元年：应声大涨

　　谁能凭个人名气带动股市上涨？证监会历任主席中，似乎唯有周小川。

　　2000年2月24日，“中国整体改革理论”主要贡献者之一的周小川出任证监会主席的消息宣布当日，沪指大涨2.47%。在其就任后证监会出台了一系列改革措施，如变“审批制”为“核准制”、引进国际会计准则、对操纵股价的违规行为进行严厉处罚等。

　　3月17日，证监会颁发了股票发行核准程序，同时颁布《股票发行上市辅导暂行办法》，宣告行政色彩浓厚的审批制退出历史舞台。7月6日，上市公司家数超过了1000家。7月26日，上证指数收于2012.31点，沪市站上2000点大关。8月21日沪指收盘站上2100点。至年底收官，上证指数报收于2073.47点，全年涨幅高达51.73%。

　　尚福林元年：稳健改革

　　尚福林是在2002年底证监会第五任主席，因此其履任元年应该是2003年，当年1月14日中国人民银行发布公告：已批准工商银行、中国银行等6家国内商业银行以及渣打银行等三家外资银行上海分行从事QFII境内证券投资托管业务，当日上证指数飙涨5.81%。

　　4月20日，尚福林首次对外界公开讲话，他指出：当前证券市场发展面临良好机遇和条件，如何更大程度发挥市场在资源配置中的基础性作用是研究和探讨资本市场发展的基本出发点和落脚点。这番话被市场判断为“利好”，但次日沪深股市却急速下跌，并随后展开了一段反复震荡下行的熊市行情。其间部分券商出现违规经营，证监会先后依法关闭、撤销了大连证券、富有证券、佳木斯证券、新华证券等机构。

　　11月，尚福林启动发审委改革，发审委委员由之前的80人减少至25人，且取消身份保密的规定，随后上证指数有所反弹，但2003年最后一个交易日仍下跌0.64%，最终当年涨幅为10.27%。 (来源：中国经济网)
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