面对金融危机 护好“钱袋子”理财手册

　　1.去买本保罗·克鲁格曼的《美国怎么了：一个自由主义者的良知》吧。保罗·克鲁格曼为2008年诺贝尔经济学奖新晋得主，他成功预言了1997亚洲金融危机。他对此次美国救市的最新看法是：金钱换垃圾。

　　2.重温一下巴菲特57年如一日推荐的《证券分析》吧，这本诞生于1930美国大萧条时期的投资圣经最近出第六版了。  

　　3.如果觉得自己比较有品，巴菲特的珍宝级藏书值得细读：亚当·斯密1776年关于自由市场和经济的作品《国富论》。

　　4.股市暴跌，心理快崩溃？与其盯着电脑屏幕，日夜承受煎熬，不如干脆把电脑关了吧，看看这本《庄子》。这本可谓是最适合失意之时阅读的书目，如果不至于教会你在处理世事时如何通透，至少也能够在你最脆弱的时候起到一丝安慰作用。所谓“子非鱼，安知鱼之乐”，看自己的书，让炒股的人痛苦去吧。

　　5.闲暇时，翻翻宋鸿兵的《货币战争》也不错。

　　第6条：釜底抽薪抄底不如看封基

　　不敌其力，而消其势，兑下乾上之象。

　　对于手头还有资金的投资者来讲，“何时抄底”是目前最迫切想要知道的。用巴菲特的老师本·杰明一句话阐述什么是“底部”——那就是“等待商业与市场陷入萧条的时期买入股票”。那对于处于金融风暴周边的我们来讲，是否也要等到萧条期才杀入呢？

　　国金证券根据A股股息率测算，2008年上市公司预期分红比例为30%，股息收益率为2.2%，已达到了2005年时的股息收益率水平。历史经验表明，当股息收益率接近10年期国债收益率时，市场获得较强支撑。对于A股而言在35%的分红比例基础上，沪深300指数进入1800点下方，将逐步获得较强的股息收益率支撑。

　　南京证券周旭认为，如果经济不出现“硬着陆”，无论以国际视野比较还是以历史估值衡量，部分商业银行的估值已接近底部水平。“尽管威胁银行盈利能力的几个因素依然存在，如净息差可能继续缩小、不良贷款率上升等，但未来货币政策的变化，对银行未必都是负面影响，如存款准备金率下调、信贷额度放宽，都可能提振银行股的股价。因此，相较于周期性行业，银行业盈利相对稳定，估值上已具备一定安全边际。”

　　此外，高折价的封闭式基金已具备一定投资价值。

　　江南证券分析师赵侠表示，目前封闭式基金的折价率平均为25％。当投资人在上证指数2000点时买入封闭式基金，按照25％的折价，就相当于投资人持有了1500点时的一揽子股票。而1500点是从股息率角度来看的大盘最低支撑点位，可以说具有很大的安全边际。其次，作为融资融券业务中的优质抵押品，具有上涨潜力。此前公布的融资融券细则规定，充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时会以不同比例折算证券市值。封闭式基金的折算比例超过股票，前者不超过80%，后者不超过70%。因此，封闭式基金有作为融券抵押品的更大需求。

　　赵侠表示，投资人在大盘跌破2000点之下时可以逐步建仓，战略持有高折价的封闭式基金。

　　第7条：暗渡陈仓 追随产业投资者

　　示之以动，利其静而有主，“益动而巽”。

　　“最了解上市公司经营状况的是产业资本”，在南京证券高级研究院周旭看来，资本市场过于情绪化的波动，使金融资本乐观的时候往往高估企业价值，而悲观的时候又极度低估企业价值。他给出的建议就是自下而上动，追随产业投资者。

　　他指出，与3000点政策救市相比，“9.18”政策救市最大的差别在于国内最大的产业资本（国资委）认可市场投资价值，并开始付诸行动。

　　从历史来看，上市公司大股东增持的价格未必是最低区域，如2005年9、10月间宝钢集团、申能集团、上汽集团、广州发展集团等相继发生增持行为，其后股票价格较其增持均价有10％~15%的下跌，但事后结果表明，大股东增持阶段多属于公司价值被严重低估的时期。因此，他认为，国资下属央企大量增持相关上市公司的行为可以从另一角度让金融资本认识上市公司价值，对估值已逼近历史底位的上市公司，跟随产业资本对选择战略性的投资品种是一条相当不错的路径。

　　第8条：擒贼擒王 看好垄断行业及公司

　　摧其坚，夺其魁，以解其体。龙战于野，其道穷也。

　　全球金融动荡，不可避免波及实体经济的下滑。在各行业盈利能力都出现放缓迹象的时候，拥有垄断性的行业和公司就显出了“王者之气”。

　　爱建证券分析师左红英认为，商业零售业虽然在覆巢之下难保完卵，但仍处于景气高位。首先，我国社会消费品零售总额保持较高增长态势；城镇化能带动商业零售业增长；根据发达国家的经验，人均GDP在2000－5000美元之间是消费增长最快的时期。目前我国大多数省份的人均GDP刚刚进入该区域；消费能力最强的20－50岁的人群占到我国总人口比例的近半壁江山；与发达国家相比，我国的恩格尔系数仍然偏高，未来消费升级将推动消费增长。

　　她相对更看好与人们日常生活更为密切的必需品零售企业的盈利能力，包括连锁超市和大众百货，如武汉中百、百联股份、新世界；看淡高档可选消费品零售企业。

　　又如银行股，其行业整体估值已接近历史最低估值水平，也低于香港、美国等国际市场的估值水平，但宏观经济下行和房地产贷款质量恶化两个方面，依然对银行业绩造成一定压力。“因此，银行股中就比较推崇风控能力较强、资产质量较好的龙头品种工商银行。”爱建证券分析师陈琰指出，有如券商行业，“上半年这个行业中的各家业绩就出现了严重分化，因此像中信证券这种龙头品种就更值得关注。”她表示，作为券商龙头，未来的创新类业务就它必然会优先试水。

　　借局布势，力小势大。鸿渐于陆，其羽可以为仪也。

　　“以前看电视比较喜欢看第一财经，现在天天不拉央视新闻。”光大证券一营销经理说，国内股市的走势很大程度还要依赖于政策。因此他现在对于政策是极为敏感。“有政策扶持，哪怕是弱势，依然能有一番风光。”而从今年年初就极力推荐农业股的他，在今年的弱市中，依然有50%的浮赢。在本月召开的十七届三中全会上再次提出要大力扶持农业，这让他更坚定了持股满全年的信心。

　　南京证券的报告认为，税制改革已被视为保持经济增长的重要措施，其中增值税改革，对企业较为深远，若考虑企业实际的增值税率15%，实际退税额约在1400 亿元，东北试行的经验表明，增值税转型政策可以促进固定资产投资，装备制造业为主要受益群体。

　　江海证券分析师梁冬冬则看好受惠于医改政策的医药股。他预计，医改的落实将有约1000亿元的资金投入医药行业，基本医疗卫生体系的建设直接扩大增加了基础药品的消费，普药直接将受益于市场需求的增加。而国家报销比例的加大使得之前因药价太高而“买不起”的这部分需求也被释放出来。收益公司主要有大型普药生产企业，如：双鹤药业、华北制药、哈药股份等。他建议重点关注进入基本药物目录的医药企业，因为入围药品在财政补贴和报销比例上有所侧重，并可省去大量营销费用，而未入围企业将面临较大的生存压力，部分企业将被淘汰出局。主要公司有亚宝药业（主打产品丁桂儿脐贴）、天士力（主打产品复方丹参滴丸）、云南白药（白药药品系列）等。但医疗器械如新华医疗、鱼跃医疗等仅有阶段性投资机会，不具备长期价值。

　　第9条：树上开花 紧盯行业敏感政策

　　第10条：以逸待劳三十六计“走”为上

　　困敌之势，不以战。损刚益柔。

　　长江证券在最近一份策略报告中指出，纵览历史上发生经济危机时的股票市场估值可见，危机爆发中心的市场低估值出乎人的意料。

　　从经济危机来说，1973年的那次石油危机使得标普500指数的估值水平最低达到了7.28倍，1987年美国股灾的时候其估值水平是11.59倍。1997年6月的亚洲金融危机，香港恒生指数从最高16.01倍PE跌到了最低的6.62倍PE，PB从最高的2.4倍跌到了1倍，即股价跌到了每股净资产的底线，时间从1997年8月7日到1998年6月15日，也历时差不多1年左右。

　　他们认为，无论从调整的深度和时间上来说，次贷危机的影响到目前为止都使得股市还没有达到历史上的极端情况，考虑到这次灾难的严重性，全球股市都还有一定的下降空间。

　　有报道说，孝顺子女为了避免父母受股市波动的影响，出钱让他们出国旅游。“在目前的市况下，其实这不失为最佳方略之一。待市场明朗化，再备战‘右侧投资’，更为稳健。”东方证券分析师夏锐鹏说。

　　11、次贷危机波及股市，一些激进的投连险账户亏损较大，投保人可将帐户进行修改，从激进账户转为稳健账户。

　　12、一些短期急需要资金者，可通过保单短期质押取得。

　　13、如要退保，最佳时机在两年之后，因为对于长期的寿险保单来说，时间越长，享受的保障就越多，而扣除的费用却并没有增加太多。

　　14、将股票型基金转成债券型基金，可考虑基金转换业务，资金进出的费用将更低。

　　15、市场波动在加大，投资者在做资产配置调整时，可考虑分批、择时进行。目前情况而言，资产不宜在资本市场配置太多。

　　16、如果货币市场基金仅仅是当活期存款使用，不如放着，但需了解，货币市场基金大多还是T+1或T+2交易，即在赎回后很难当天资金到账，急需资金时应提前做好准备。

　　17、定期定投门槛低，起点普遍在100-300元，定投资金不宜过高，把那些一时不用、对生活影响可忽略不计的资金放在其中；此外，投资者应设定好定投的期限，通常而言，投资时期以一个月为宜。

　　18、对于已经持有QDII的投资者，打算长期投资，且海外投资比重不算很大（不超过30%），选择以静制动或更好。

　　19、杠杆交易要谨慎。今年以来，国内有2家银行的外汇保证金业务已被叫停，一些外汇交易商的合法性，市民难辨真假，政策和法律风险市民需防范。稳妥起见，市民还是选择外汇宝之类的业务比较保险。

　　20、汇市赢家需勤奋。要在汇市上成为赢家，不仅要勤奋学习相关知识，还要对各国公布的数据及时了解，对全球金融形势嗅觉敏锐。

　　21、理财产品美元首选。

　　22、日元微妙，非高手慎碰。如果股市不企稳，货币市场资金还是会回流到日元，日元可能持续走强。不过，日元是息差交易的基础，相对复杂，不建议初学者鲁莽操作。

　　23、想移民可低吸澳元。近期澳元汇率连续走低，对于未来有留学或移民澳大利亚的家庭，在相对低的位置分批买进澳元，不失为一种选择。

　　24、贸易商应见好就收。对于一些收进澳元或欧元的贸易商，可选择逢高减持澳元或欧元，吃进美元。

　　25、减少兑换次数。预先了解前往目的地的使用货币。一般来说，兑换目的地国家货币时应当避免多次兑换，以减少因多次兑换而产生的货币损失。

　　26、赴欧出发前换好欧元。如果去欧洲，市民最好在国内银行换好欧元再出发。

　　27、小面值澳元用处多。澳大利亚当地一般只以澳元结算，所以在国内用人民币先兑换少量澳元是必须的。特别要说的是，无论乘坐火车还是购买绵羊油都是十分便宜的，建议市民可提前准备些小面值货币。

　　28、大笔金额消费刷卡合算。一般来说，如果是银联卡可以使用的地方，都建议使用银联卡，比如在美国、中国香港和澳门刷银联卡，都不收手续费。此外，还可以使用带Visa或Master的双币信用卡消费，但是回国之后要用人民币还款,这中间就涉及两次汇率转换的过程，可能需要为此多付一些费用。

　　反危机第29条至第33条

　　29、在当今这种金融服务资源过剩而能源供应不足的全球大背景下，投身工程行业或许是个不错的选择。

　　30、暂时别考虑出口类公司。

　　31、想创业的人不妨考虑一下老龄化社会的机会。

　　32、.在职大学生选择跟健康有关的行业可能会比较有出路，比方说做营养师，做健康评估，或者做保健。

　　33、有兴趣的话，别忘了投奔猎头公司，这说不定会成为热门行业。

　　34.如果只是用于代步，那么买10万元左右的经济型轿车足矣。若国家将来出台更多有关小排量车的鼓励政策，则将受益更多。

　　35.德系车保值率高于美系、日系车。普桑保有量高和维修保养便宜，车内空间适中，其保值率是公认最高的。在二手车市场，多年来最卖得动的一直是普桑，即使是退役的普桑出租车也能卖出两三万元的价格。

　　36.最好选择大品牌汽车经销商，它们倒闭的可能小，售后维修有保障。

　　37.若一些车企推出零利率、零首付等优惠，那么就不能享受便宜车价，因为金融公司的利息损失由经销商补偿，而经销商就会取消车价的优惠。

　　38.贷款买车的多为两类人：一类是因为资金被股票套牢，又急于买车的；另一类是不愿一次投入太多，把现金留着投资的。目前从银行申请车贷的利率比金融公司要便宜约3个百分点，但是银行的申请手续非常复杂，一般消费者都愿意到汽车金融公司申请贷款。以10万元车为例，一般最多贷款7成，期限3年，每月还款2382元，总利息1.5万元，即每年5000元左右。

　　39.该买就买。如果赶着结婚或者改善自住环境，那就看中地方买房吧，因为还不知道金融危机何时是头，没必要等到头发都白了。

　　40.要有足够的抗跌心理。想想经历过亚洲金融风暴的香港楼价离当年最高峰值还有30%的距离，就要琢磨一下自己的投资组合。

　　41.向香港的朋友取经。当年遭遇香港楼价缩水70%的后他们的生活经验，或许可以参考参考。

　　42.面对降价别冲动。购房者在面对降价打折的诱惑时，必须先问几个“为什么”，不要轻易被降价噱头冲昏头脑，因为一旦下定金或签购房合同之后，再退房可不是件简单的事。

　　43.公积金商业贷款用用好。由于考虑到第一套住房贷款是居民的保障性住房需求，第一次贷款购房可享受低首付及优惠利率。同时，上海刚刚出台的家庭购房公积金贷款额度上调至60万元，有条件的购房者最好选择公积金与商业贷款组合的贷款方式，贷足公积金额度。

　　44.寻找房价急跌区域。目前，上海降价打折项目多集中在这两年房价飙升过快的新兴区域。

　　45.寻找抗跌板块。在上海21世纪不动产最新的一份成交报告显示，上海还是有一些板块在过去跌跌不休的楼市里依然保持了成交价格的稳定，表现出抗跌性。

　　46.关注小区环保设施。购房者应该关注小区是否有中水循环系统或是否与附近的市政中水站联网，还有应询问垃圾回收环保设备是否完善。如果回答是否定的，那么日后这些方面的花费也会是一笔不小的生活开销。

　　47.公共机电设备不忽略。在选购房屋时，这一细节往往会被忽略。这笔公共能源费最终都是要摊到房屋使用人头上；改造更新费用动辄就要几十万元，这笔资金也要从公共维修基金里出。如果房价下跌，没必要在这上面再亏一笔。