中财网刀妹哪个皮肤最好看:美联储秘密援救欧洲
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/04 16:51:28
原文刊载于华尔街日报，作者O’Driscoll曾任达拉斯联储副主席并供职于花旗，现为卡托研究所高级研究员。
美联储正在救助欧洲银行。令人惊讶的是，这种救助正通过一种悄无声息的方式进行着。
美联储与欧洲央行搭建的“临时美元流动互换机制”正有条不紊的运行。各大央行如加拿大、英国、瑞士、日本等国央行也在进行着类似行为。通过这种机制，美联储以0.5%的互换利率将美元贷给欧洲央行，欧洲央行再把这些钱转手借给欧洲银行。
美联储和欧洲央行为什么要这么做呢？美联储原本可以直接借钱给外国银行的美国分部，2008年雷曼倒闭时，美联储就通过各种信贷机制将钱借给外国银行；欧洲央行也大可以直接从外汇市场上购入美元，然后再借给银行。这个世界并不缺美元。
两大央行之所以采取这么迂回的方式，是因为他们都需要一块遮羞布。美联储羞于此前大举借钱给国外银行的行为，不希望自己的账本上出现对国外银行的贷款。从技术上来说，与欧洲央行的货币互换算不上贷款。
欧洲央行则面临更大的政治和法律困境。按照欧盟规定，央行不准直接救助政府。而欧洲央行又不愿意冒着通货膨胀的风险发行新货币。于是就用欧元换来美元再借给各大银行，希望借美国银行和机构的钱来遮掩他们借钱给欧洲银行的事实。欧洲银行正当缺钱之际，而且各国政府也不断施压，要求银行购买主权债务。
美联储的这种支持是不包含在欧洲央行4890亿欧元LTRO之内的。而且如果参照2008年的情形，美元互换的规模将会越来越大。
这种掩人耳目的方法成功地迷惑了各路观察家。至少在大西洋的西岸，它奏效了，媒体几乎不怎么关注它。而在欧洲，已经有人关注到它。12月21日，法兰克福汇报的网站指出，欧洲银行业通过两大央行货币互换，共获得了330亿美元三月期信贷。2009年希腊政府首度被爆出拥有惊人的债务负担时，就有报道指出，货币互换正是高盛用来隐藏希腊债务的手段之一。
2008年时，美联储账上共有6000亿美元货币互换。直至2010年1月，这些钱才结算完毕。几周前，货币互换协议规模还仅仅是24亿美元。但截至12月14日，这个数据飙升至540亿美元。截至12月21日，总数又增加了80亿美元。这还不算刚才提到的330美元，这笔钱是欧洲央行12月22日借的。此外，日本央行近几周也借出50亿美元。（所有数据来源于美联储、纽约联储互换操作报告和欧洲央行网站）。
美联储和欧洲央行联手救助欧洲银行，继而间接救助挥霍无度的欧洲政府，这无论怎样都是不合适的。
第一，美联储没有被授权援助欧洲。12月14日伯南克曾与共和党参议员讨论欧洲形势，会后参议院Graham告诉媒体，伯南克亲口说美联储没有“动机或权力”去援助欧洲。就在伯南克承诺不救援当周，货币互换规模暴增到520亿美元。
第二，互换机制将带来道德风险，扭曲政府信贷抵押。允许欧洲央行抵押其信用借款给银行，进而借给挥霍无度的政府，并不能解决问题。
第三，互换机制的不透明是对民主制度的挑战。伯南克曾许诺公开透明，他表示美联储在制定货币政策时要进行更好地沟通。但互换机制却与他的许诺背道而驰。伯南克有必要告诉国会正在发生什么。