养金鱼的乐趣起因开头:新兴能源产业发展规划引爆锂电池概念股

新兴能源产业发展规划引爆锂电池概念股

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    一、行业动态
    1、新兴能源产业发展规划将出 未来十年投资或达5万亿
　　11月14日，由清华大学气候政策研究中心和社会科学文献出版社共同举办的“2012年《低碳发展蓝皮书》发布会暨第二届中国低碳发展论坛”于11月9日在京举行。与会专家研讨了中国“十一五”期间中国低碳发展的政策和成就，提出了未来政策发展建议，并正式发布了2012年低碳发展蓝皮书《中国低碳发展报告（2011~2012）》。
　　蓝皮书预测，《新兴能源产业发展规划》对新能源的开发利用和传统能源的升级变革在具体实施路径、发展规模等方面都进行了部署，并有望在2011年年底出台，预计出台后将引发新能源投资热潮，未来十年内中国新能源投资累计将达5万亿元。
　　蓝皮书还指出，从目前新能源和可再生能源在中国的发展势头来看，仅水电、核电、风电发电量在过去的5年累计超过3万亿千瓦时，2007年颁布的《可再生能源中长期发展规划》已落后于部分可再生能源发展趋势，因此，《新兴能源产业发展规划》及《“十二五”可再生能源发展规划》已经起草，目前均已上报国务院待批。
    2、2011年7月14日《国家"十二五"科学和技术发展规划》正式发布，新能源汽车产业技术成为未来五年科技部重点扶持的领域。《国家"十二五"科学和技术发展规划》将推动新能源汽车技术突破，进而推进新能源汽车产业化进程。《规划》提出未来发展的目标是：到2015年，突破23个重点技术方向，在30个以上城市进行规模化示范推广，5个以上城市进行新型商业化模式试点应用，电动汽车保有量达100万辆，产值预期超过1000亿元。
    3、新能源汽车产业规划已内部下发，预计不久将公布。新能源汽车“十年大纲”——《节能与新能源汽车产业发展规划》(2011-2020 年)日前已内部下发至整车厂，预计不久将正式公布。新下发的《规划》在大方向上并没有太大变化，但产业政策制定得具体、严格，可操作性强。按照《规划》，到2020年，我国新能源汽车累计产销量将达到500万辆。其中，中、重度混合动力乘用车占乘用车年产销量的50%以上。考虑到目前我国乘用车每年销量已超过1000万辆，如果按照2020年销量一半为混合动力汽车计算，那么仅混合动力汽车一项，将大大超过500万辆，这就描绘出未来新能源动力汽车广阔的发展前景。
    4、据悉，科技部、发改委、财政部、工业和信息化部正式下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》。要求25个试点城市要在落实好中央试点政策的同时，积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。
    《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，要求试点城市在落实好中央试点政策的同时，研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策，落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，鼓励购买新能源汽车。
　　据悉，目前我国有25个新能源汽车示范推广试点城市，包括北京、上海、大连、广州等城市。《通知》要求，试点城市出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，调动政府、企事业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车。
    5、锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显
　　随着竞争的加剧，我国锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显。2010年，中国锂电池市场规模达到276.1亿元，较2009年增长37.9%。从产量上来看，2010年中国锂电池产量达到36.7亿块，同比增长33.9% 锂离子动力电池成为升级方向，产业将向传统汽车城市汇集。产业链各方多采取合资合作的方式，其中最典型的模式为“汽车整车厂+锂电池厂商”和“汽车零部件厂商+锂电池厂商”。
　　日产公布新能源布局规划
　　上周，日产公司公布了一项“绿色能源2016项目”，作为公司未来六年的新能源布局规划。该计划主要包括三个方面：过渡到更多新能源领域减少碳排放的目标；以及扩产计划，包括锂离子动力电池工厂的扩产。完成后预计产能为年产20万个锂离子电池组。日产公司计划将在2016年实现150万辆车的销售，包括与雷诺公司合作的雷诺-日产品牌。
　　上汽集团新能源汽车目标：20%市场份额：上汽攻坚电池、电机、电控“三电”瓶颈，已经初步构建了新能源汽车关键零部件体系，为产业化工作打下了重要基础。承载新能源核心技术的纯电动和plug-in混合动力将于明年进行量产，在“十二五”规划，上汽的新能源车要占到整个中国新能源车市场的20%的市场占有率。
　　北京汽车产业规划：营造国内最好的新能源汽车发展环境根据规划内容，到2015年，北京汽车工业产值将力争达到5600亿元北京将力争培育1个产值3000亿元以上跨国汽车企业集团、3个千亿元以上整车企业、若干个百亿元零部件企业。北汽福田将成长为世界级商用车企业。规划提出，在公交、公务、公安、环卫、出租、邮政、物流等领域扩大示范运行，逐步推广私人购买电动汽车，使北京成为国内外在用电动汽车最多的城市。   
　　6、“十二五”能源科技研发投入将达60亿元
　　“十二五”期间，将有60亿元的资金投向能源科技研发。能源科技研发重点为发展智能电网技术、洁净煤技术、太阳能技术和风力发电技术4个专项和可再生能源技术、洁净煤技术、核能技术、氢能和燃料电池以及节能与储能6个方向，其中4个重大专项的支持资金达40亿元。
　　能源科技研发的投入是为支撑战略性新兴产业，重点发展开发太阳能发电、风力发电、智能电网、洁净煤技术（发电和转化）等成套技术产业化技术，为新能源和智能电网等提供技术支撑，为形成8500亿元的新产业提供技术支持。
　　  在节能减排作为第一要务的前提下，发展节约能源与无废物排放的新能源汽车已受到各国政府的高度重视，成为历史的必然选择。在我国，新能源汽车是汽车产业的发展方向，已成为战略性新兴产业，获的国家和地方政府政策的大力支持，预计将投入1000亿元，支持新能源汽车的产业化。同时我们看到节能与新能源汽车示范推广工作开展两年多以来，示范推广已初具规模，取得了一定成效。截至目前，25 个试点城市节能与新能源汽车总保有量超过1 万辆，建成充/换电站近100座，充电桩4500 多个，示范运行总里程超过33000 万公里。预计"十二五"期间，政府还将继续出台政策促进新能源汽车的发展，以更好的推进节能减排，未来新能源汽车有望开进千家万户。  
    7、地方政府相继出台新能源汽车补贴政策。上海计划出台新能源汽车免收牌照费的政策：节油量超过15%的各类新能源汽车将从中受益。配套基础设施方面，上海还打算在部门居民小区停车库和企事业单位建立电动汽车充电设施，在部分加油站建立电动车快速充电装置。深圳全国首推新能源汽车补贴细则最高补8万元：深圳颁布了新能源汽车补贴细则，细则透露将在国家补贴基础上再加2万。这也意味着，深圳购买电动汽车最高补贴将达到8万元。山东新能源汽车补贴方案首公布：山东省将加大扶持新能源客车，特别是对10米以上长度的新能源公交车的补贴力度，在地市财政补贴程度不计入的前提下，每辆新能源客车将至少获得46万元补贴。
    8、汽车企业积极进入新能源汽车行业。北汽：到2011年北汽集团将形成年产各类新能源汽车产销2万到4万辆的规模。一汽：到2012年，该集团计划建成一个年生产能力为混合动力轿车1.1万辆、混合动力客车1000辆的生产基地。长安：2014年长安汽车将实现产销新能源汽车15万辆，2020年达到新能源汽车产销50万辆以上。
    9、国家政策大力支持。2010.04，工信部推出电动车“国家标准”；2010.03.24，工信部与六车企就新能源汽车路线达成共识；2009.12.09，新能源汽车示范推广试点城市范围扩大，将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13个扩大到20个，选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点；2009.07.01，《新能源生产企业及产品准入规则》正式实施；2009.05.06，国务院安排200亿元资金支持发展新能源汽车，支持关键技术开发，发展填补国内空白的关键总成”；2009.03.20，《汽车产业调整和振兴规划》出台提出未来3年新能源汽车形成50万辆产能；2009.02，《节能与新能源财政补助管理暂行办法》出台，对新能源汽车实施补贴；2009.01.23，《新能源汽车示范推广通知》出台计划用3年时间，每年发展10个城市，每个城市推出1,000辆新能源车；对13个城市公共服务领域购买新能源车给予定额补助，HEV最高补贴5-45万元；2009.01.14，国务院原则通过汽车产业振兴规划首次提出新能源汽车战略，安排100亿元支持新能源汽车及关键零部件产业化；2009春节前，《关于开展新能源示范推广试点工作通知》发布《通知》明确指出，中央财政重点对试点城市购置混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池等节能与新能源汽车给予一次性定额补助。

　　二、投资要点
    大力发展新能源(包括太阳能、风能、核能、新能源汽车等)可能是一个世界经济最佳经济增长点，是实现世界经济良性发展，最终摆脱经济危机、金融危机的良方。在新能源产业的宏图大业中，动力电池是具有革命性的发展方向，锂资源以及下游产业将成为最有发展前景的领域。
　　1、富锂锰基材料发展前景看好
　　富锂锰基材料也许将取代目前在市场上风头正劲的磷酸铁锂，成为未来国内动力锂电池正极材料发展方向之一。锂锰基材料具有成本低、容量高、无毒安全等优点，能够满足锂电池在小型电子产品和电动汽车等领域的使用要求。据专家介绍，目前现有的磷酸铁锂材料能量密度参数最好的仅为120瓦时/千克左右，而富锂锰基材料实验数据能达到220瓦时/千克，比磷酸铁锂高出约一倍。
     2、将建立1万座电动汽车充电站
　　充电桩配比不低于1：1 《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》要求，试点城市要制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位，或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1：1。
　　到今年年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年，将建立1万座电动汽车充电站。　　
　　3、行业评级与投资建议
　　《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，要求试点城市在落实好中央试点政策的同时，研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策，落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，鼓励购买新能源汽车，政策朝“务实”的方向发展，为新能源汽车踏步前进奠定基础。从技术(资源)、政策、业绩增长潜力3个标准来考察A 股市场新能源汽车产业链上市公司的投资价值。
    上游锂资源类公司具有更多的投资机会。目前看好亿纬锂能、江特电机(002176)、佛塑科技、佛山照明、风帆股份、天齐锂业、赣锋锂业(002460)、当升科技(300073)、江苏国泰、中信国安(000839)、奥特迅(002227)、中国宝安等公司。

    三、重点上市公司——赣锋锂业(002460)
    1、公司简介：深加工锂产品行业龙头
    赣锋锂业是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商，也是国内唯一的规模化利用含锂回收料生产锂产品的企业，从企业的研发能力、产品技术水平、生产规模和市场份额来看，综合实力位列国内深加工锂产品领域第一。
    2、主营业务:金属锂碳酸锂为主
    公司的主要产品包括金属锂（工业级、电池级）、碳酸锂（电池级）、氯化锂（工业级、催化剂级）、丁基锂、氟化锂（工业级、电池级）等二十余种锂系列产品，是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、新工艺技术最全面的专业生产商。
    金属锂和碳酸锂对公司收入和利润贡献较大，2010年中期二者收入占比达67%，利润贡献合计占比为65%。在所有产品中，丁基锂的毛利率水平最高，为41%，且丁基锂的收入占比有逐年上升的趋势，由2008年的收入占比6%上升至2011年中期的8%，说明公司的产品结构正得到不断改善。  
    3、市场地位：行业领先
    赣锋锂业是国内深加工锂产品企业中产品链条最长、品种最齐全、创新能力最强的企业，是国内第一家实现与国际领先企业展开全产品链竞争的企业，是国内深加工锂产品供应商的领先企业。
    从细分产品看，公司在金属锂、丁基锂、氟化锂市场均位居国内第一，电池级碳酸锂处于国内领先行列。公司的募集资金投资项目达产后，公司的中下游产品产能将进一步扩大，将巩固和增强公司的竞争地位。
    ①、竞争优势
    公司的竞争优势主要体现在技术优势、全产品链生产优势和原材料多渠道、柔性采购体系所形成的成本优势。
    ②、技术优势
    锂行业属于技术密集型行业，公司具有良好的技术优势。公司目前已申报了专利技术9项，其中7项发明专利，2项实用新型专利，拥有非专利技术十余项，参与制定电池级氟化锂行业标准和无水氯化锂国家标准。
  在电池级金属锂领域，公司拥有国内独创的真空低温蒸馏提纯工艺，自行研发建成了锂资源综合回收生产体系，是国内利用回收锂化合物综合循环生产金属锂的最大企业；
  在丁基锂领域，是国内首家专业化和规模化供应丁基锂的企业；
  在电池级碳酸锂领域，公司是国内唯一掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂的企业；
  公司也是国内唯一掌握直接从卤水中提取氯化锂技术的企业；
  多项技术达到了国际先进水平，拥有较强的技术优势。
    ③、全产品链生产和竞争优势
    深加工锂产品处于行业生命周期中的发展初期，生产技术成为建立全产品加工链的关键要素，公司通过长期自主研发后成为国内首家建立“卤水/含锂回收料—氯化锂/碳酸锂—金属锂—丁基锂/电池级金属锂—锂系合金”的全产品链生产企业。
    全产品链生产的优势为：
  全产品链生产的优势之一是可以向上延伸至卤水和含锂回收料的加工，在扩大原材料选择范围的同时，又降低生产成本、增加产品毛利率；
  全产品链生产的优势之二是丰富产品品种，加入丁基锂、电池级金属锂等高端、高附加值产品的试产竞争，在增加企业利润来源的同时，也避免产品单一所带来的风险。
    ④、原材料多渠道、柔性采购体系形成的成本优势
    虽然全球锂资源储量丰富，但开采比例较低，供应渠道较为集中。根据该特点，公司将完善原材料采购体系、降低生产成本作为战略任务，一方面大力突破卤水提氯化锂的技术工艺，向上游延伸原材料生产链；另一方面通过对回收锂化物的综合利用，创新性拓宽原材料采购品种和渠道。
    此外，公司还充分利用自身规模采购的议价优势，与上游原材料企业形成专业分工、长期战略合作的关系（公司与SQM公司于2007年5月签署了五年期的卤水供销合同），公司现已形成卤水、碳酸锂、氯化锂及回收锂化物的多渠道、多样化的柔性采购体系，同时公司也在不断完善锂云母的综合回收生产工艺和技术，有效降低原材料波动风险。
   公司2007年建成国内唯一的卤水提取氯化锂生产线后，氯化锂和碳酸锂的采购额占四种主要原材料采购额的比例从2006年的88.04%降至2009年的33.47%，按2007年、2008年、2009年采购平均价计算，金属锂的生产成本比采购碳酸锂进行生产的成本分别降低约20%、15%和12%，形成较为明显的成本优势。  
    4、公司发展战略
    公司的长期发展战略为：专注于深加工锂产品的开发、研究、生产和销售，通过自主研发和不断创新构建技术优势，利用技术优势不断开发新技术、新产品和新市场，通过升级产品结构提高企业适应市场变化的灵活性和快速性，通过先做强后做大的策略参与国际竞争，努力把赣锋锂业打造成锂行业上下游一体化的国际一流企业。
    ①、内涵式扩张：改善产品结构
    公司利用募集资金扩大产能的立足点是改善产品结构，结合公司的技术优势、品牌优势及产品规模优势，提高市场占有率，创造更高的经营效益，提高企业的核心竞争力和市场竞争力。
    ②、外延式扩张：利用超募资金延伸产业链 做大做强主业
    公司的发展战略是成为锂行业上下游一体化的国际一流企业，自从上市之后频频出手，利用超募资金进行一系列的并购、投资活动，做大做强主业的意愿强烈。
    公司首次上市发行2500万股，发行价为20.70元，共募集资金5.17亿元，扣除发行费用及原计划募投资金1.39亿元外，超额募资约为3.39亿元，超额资金一部分用来补充流动资金及偿还银行贷款，余下大部分进行了一系列的并购、投资活动：
  上游方面，通过香港子公司赣锋国际参股国际锂矿上市公司-国际锂业9.99%股权；
  中游方面，在新余本部投资新建1万吨锂盐生产线；并收购无锡新能60%股权，提高公司产品生产能力及产品档次；
  下游方面，投资连云港优派新能源51%股权，切入锂电池三元正极材料前躯体领域；成立安池锂能公司并投资2000万安时二次锂电池组封装项目，延长了公司产业链。
    公司上市后所进行的并购投资活动汇总列表
    2011/6/8，利用超募资金2040万元投资连云港优派新能源51%股权，看好优派公司锂电池三元正极材料前驱体领域所具有的很强市场竞争力
    2011/5/24，香港子公司赣锋国际收购国际锂业9.99%股权共658万股，国际锂业在加拿大多伦多创业板成功上市，参股国际锂矿上市公司
    2011/4/19，利用超募资金1.2亿元在新余本部投资建设1万吨锂盐生产线，提高公司产品生产能力与产品档次，占领市场份额
    2011/4/19，利用超募资金1500万元投资2000万安时二次锂电池组封装项目（由安池锂能实施），投资锂离子电池，延长公司产业链
    2010/9/4，利用超募资金756万元收购无锡新能60%股权，迅速扩大锂材的产能和市场份额
    5、多重措施应对原材料价格波动风险
    公司采取多重措施应对原材料价格波动风险：
  首先，针对原材料价格波动的特点，公司制定了灵活的的定价模式，以即期主要原材料的价格波动作为基准，参考市场情况和自身生产成本对产品进行定价。公司作为国内领先的深加工锂产品供应商，具有较强的定价能力，可以将原材料成本上涨的风险转嫁给下游客户；
  其次，公司通过自主研发和技术改进，建成国内最大的利用回收锂化物综合循环生产金属锂的生产线，并建成国内第一条具有国际先进水平的卤水提氯化锂生产线，改变了原来以碳酸锂和氯化锂为主、采购品种较单一的局面，建立了卤水、碳酸锂、氯化锂、回收锂化物等多品种原材料采购体系，实现灵活比价及选择低价品种的柔性采购体系；
  第三，公司对部分原材料实施集中采购以降低成本，与境外优质供应商建立长期战略合作以获得价格优惠。公司于2007年与主要锂原材料供应商SQM签订了为期五年的卤水独家供应合同，并与SQM共同合作以加大对卤水综合利用技术的研发；
  最后，收购国际锂业9.99%股权，参股国际锂资源上市公司，分享锂矿资源价格的上涨。
    6、简要财务分析
    通过简要的财务分析，我们发现公司财务具有以下特点：
  成长能力方面，公司的营收与宏观经济运行同向。2009年受到金融危机影响，营业收入同比仅仅增长2%，而2010年随着经济的复苏，公司营收同比增长高达46%。
  盈利能力方面，在经历金融危机之后，公司盈利能力稳中有升，2011年综合毛利率为23.07%，略高于2010年的22.77%。整体而言，公司综合毛利率维持较高水平，这主要归因于一方面加大对高技术含量产品的技术研发，另一方面加大对循环利用含锂回收料技术的突破和完善，从而降低锂产品的生产成本，维持较高的毛利率水平。
  运营能力方面，2008年金融危机之后应收账款周转率有所下滑，而存货周转率则快速提升，由2008年的2.7次上升至2010年的4.3次，升幅为58%。
  偿债能力方面，在公司IPO之前，公司流动比率和速动比率维持在低位水平，分别为1.50倍和0.94倍；IPO之后公司成功募集资金5.17亿元，超募资金3.40亿元，公司偿债能力因此大幅提升，流动比率和速动比率高达10.1和8.6倍；随着一系列的投资活动的展开，2011年中期流动比率和速动比率有所下滑，但仍处于高位，分别为5.09倍和4.05倍。
    财务摘要（百万元）   2010     2011E     2012E     2013E
    主营收入           359.72    449.92    572.27    755.39
    主营收入(+/-)      45.72%    25.07%    27.19%    32.00%
    净利润              42.64     51.35     71.01     86.56
    净利润(+/-)        25.93%    20.43%    38.28%    21.89%

    每股收益（元）       0.43      0.34      0.47      0.58
    P/E                  0.00     81.46     58.91     48.33