中财网蛙趣直播官网:中国外汇储备为何加速增长
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/28 02:46:26
中国外汇储备为何加速增长在中美官员为本周在华盛顿召开的高层会议做好准备之际，料想美方会表达对人民币汇率和美中贸易逆差的一贯不满。
在中国方面，最主要的抱怨之一很可能是它激增的美元储备。在中国开始鼓励用人民币结算贸易之际，其外汇储备（大部分为美元）却有点反常地出现了加速增长。
这恰恰违背了人民币国际化政策的初衷。在有人指责美国遵循故意贬值美元的政策之际，中国持有大量美元一事已经使中国政府受到了某种责难。上周，中国国家外汇管理局出面否认由于人民币升值、中国2003年以来外汇储备损失2,710亿美元的说法。
人民币国际化政策一定程度上是因中国对美元的储备货币地位感到不满而产生的。两年前，中国央行呼吁创建一种新的国际货币，其理由是世界过度依赖美元了。由于北京拒绝实现人民币自由兑换，这样的呼声有些空洞。
作为一种折衷措施，北京推行用人民币结算贸易。不过，新的数据显示，由于中国央行无意中为做空美元提供了资金，中国外汇储备的增长在加速。
据渣打银行(Standard Chartered)估计，2011年一季度中国外汇储备（经外汇估值影响调整后）新增1,520亿美元。由于这一季度中国对外贸易实际上还出现了小额逆差，中国这一季度获得的对外投资回报也未超过300亿美元，因此第一季度新增的外汇储备中有1,270亿美元是无法解释清楚原因的。渣打银行估计，中国的外汇储备今年可能再增加5,500亿美元。2010年底，中国外汇储备为2.85万亿美元。
这可以用北京推行人民币国际化所带来的一些意外后果加以解释。用人民币结算贸易一边倒地朝向进口贸易，今年以来用人民币结算的进口贸易和出口贸易的比例为5:1，这造成了美元流出的不足。
企业愿意用人民币结算进口贸易的一大动力是它们正想方设法做空美元，不是在国内便是在海外。从开具发票到付款的这段时间内，公司一直在借入美元，因为他们希望能够从人民币兑美元升值中获利。
不过，渣打银行解释说，这样做就消除了美元的天然买家，中国央行不得不买进这些美元，进而造成外汇储备增加。
渣打银行指出，在香港为中国内地企业进行的境外融资似乎也对中国央行买入美元的行为一直起着推动作用。今年初以来，这类融资已从每月150亿美元猛增至每月300亿美元。
美联储的量化宽松政策对香港放贷潮形成了直接支持，可能还让中国内地的外汇储备不断膨胀。
这或许可以解释中国政府为何总是对贝南克(Ben Bernanke)的量化宽松计划如此感兴趣。中国央行行长周小川下周将与贝南克举行会晤。
或许应该拿出一套解决方案，让资本管制加快终结并让人民币有所浮动，但中国政府已明确表示，近期内不太可能拿出此类方案。
中国看来更有可能采取的措施是增加国内对人民币的需求，以缓解要不断积累美元的压力。中国可能会出台措施，鼓励更多出口贸易以人民币结算，不过有人说，缺乏低廉的离岸人民币融资是以人民币结算出口贸易的一大阻碍。
值得关注的其它方案是增加以人民币计价的股票和发行更多“点心债券”。香港亿万富翁李嘉诚旗下长江实业(集团)有限公司(Cheung Kong Holdings)前不久完成了首只以人民币计价的房地产投资信托基金(REIT)的发售。
有人说，李嘉诚有着四通八达的关系网，此次发售REIT意在为进一步发展以人民币计价股票的市场铺平道路。如果有更多人民币产品上市销售，“直通车”计划可能被再次提上议事日程，该计划允许内地人士在香港投资。
还有一项可能更具实施条件的计划，那就是推出备受瞩目的上海股市国际板，外资企业可通过在国际板上市而在中国内地筹集人民币资金，而外国人通过投资国际板也可以实现购买中国股票的目的。
有报道称，上海有关当局即将于本周末审查第二批申请参加中国一试验性项目的投资者，该项目使外国投资者得以首次在中国内地投资以人民币计价的私募股权基金，这意味着又有一批人将开始购买中国市场上那些多余的美元。
总而言之，目前要中国实现人民币可兑换并提高人民币汇率灵活性的压力越来越大。中国目前已是全球第二大经济体，其进出口贸易额达3万亿美元，现在日益明显的一点是，中国的汇率制度与中国的全球地位并不相称。密切关注这方面的变化是很重要的，因为这种变化可能对全球货币市场产生重大影响。
在中国方面，最主要的抱怨之一很可能是它激增的美元储备。在中国开始鼓励用人民币结算贸易之际，其外汇储备（大部分为美元）却有点反常地出现了加速增长。
这恰恰违背了人民币国际化政策的初衷。在有人指责美国遵循故意贬值美元的政策之际，中国持有大量美元一事已经使中国政府受到了某种责难。上周，中国国家外汇管理局出面否认由于人民币升值、中国2003年以来外汇储备损失2,710亿美元的说法。
人民币国际化政策一定程度上是因中国对美元的储备货币地位感到不满而产生的。两年前，中国央行呼吁创建一种新的国际货币，其理由是世界过度依赖美元了。由于北京拒绝实现人民币自由兑换，这样的呼声有些空洞。
作为一种折衷措施，北京推行用人民币结算贸易。不过，新的数据显示，由于中国央行无意中为做空美元提供了资金，中国外汇储备的增长在加速。
据渣打银行(Standard Chartered)估计，2011年一季度中国外汇储备（经外汇估值影响调整后）新增1,520亿美元。由于这一季度中国对外贸易实际上还出现了小额逆差，中国这一季度获得的对外投资回报也未超过300亿美元，因此第一季度新增的外汇储备中有1,270亿美元是无法解释清楚原因的。渣打银行估计，中国的外汇储备今年可能再增加5,500亿美元。2010年底，中国外汇储备为2.85万亿美元。
这可以用北京推行人民币国际化所带来的一些意外后果加以解释。用人民币结算贸易一边倒地朝向进口贸易，今年以来用人民币结算的进口贸易和出口贸易的比例为5:1，这造成了美元流出的不足。
企业愿意用人民币结算进口贸易的一大动力是它们正想方设法做空美元，不是在国内便是在海外。从开具发票到付款的这段时间内，公司一直在借入美元，因为他们希望能够从人民币兑美元升值中获利。
不过，渣打银行解释说，这样做就消除了美元的天然买家，中国央行不得不买进这些美元，进而造成外汇储备增加。
渣打银行指出，在香港为中国内地企业进行的境外融资似乎也对中国央行买入美元的行为一直起着推动作用。今年初以来，这类融资已从每月150亿美元猛增至每月300亿美元。
美联储的量化宽松政策对香港放贷潮形成了直接支持，可能还让中国内地的外汇储备不断膨胀。
这或许可以解释中国政府为何总是对贝南克(Ben Bernanke)的量化宽松计划如此感兴趣。中国央行行长周小川下周将与贝南克举行会晤。
或许应该拿出一套解决方案，让资本管制加快终结并让人民币有所浮动，但中国政府已明确表示，近期内不太可能拿出此类方案。
中国看来更有可能采取的措施是增加国内对人民币的需求，以缓解要不断积累美元的压力。中国可能会出台措施，鼓励更多出口贸易以人民币结算，不过有人说，缺乏低廉的离岸人民币融资是以人民币结算出口贸易的一大阻碍。
值得关注的其它方案是增加以人民币计价的股票和发行更多“点心债券”。香港亿万富翁李嘉诚旗下长江实业(集团)有限公司(Cheung Kong Holdings)前不久完成了首只以人民币计价的房地产投资信托基金(REIT)的发售。
有人说，李嘉诚有着四通八达的关系网，此次发售REIT意在为进一步发展以人民币计价股票的市场铺平道路。如果有更多人民币产品上市销售，“直通车”计划可能被再次提上议事日程，该计划允许内地人士在香港投资。
还有一项可能更具实施条件的计划，那就是推出备受瞩目的上海股市国际板，外资企业可通过在国际板上市而在中国内地筹集人民币资金，而外国人通过投资国际板也可以实现购买中国股票的目的。
有报道称，上海有关当局即将于本周末审查第二批申请参加中国一试验性项目的投资者，该项目使外国投资者得以首次在中国内地投资以人民币计价的私募股权基金，这意味着又有一批人将开始购买中国市场上那些多余的美元。
总而言之，目前要中国实现人民币可兑换并提高人民币汇率灵活性的压力越来越大。中国目前已是全球第二大经济体，其进出口贸易额达3万亿美元，现在日益明显的一点是，中国的汇率制度与中国的全球地位并不相称。密切关注这方面的变化是很重要的，因为这种变化可能对全球货币市场产生重大影响。
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