引起ipo折价现象的原因:氟化氢文件出台 氟化工或成“类稀土”（股）

氟化氢文件出台 氟化工或成“类稀土”（股）
作者： 来源：中国证券网 2010-11-24 15:52:42
引言：

24日，工信部网站公布了《氟化氢行业准入条件（征求意见稿）》，文件要求新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年。

在氟化氢准入门槛提高的同时，标志着氟化工行业整合开始深化。

氟化工的上游是萤石，萤石是重要的国家战略资源，核电和动力电池的发展离不开氟资源。

据悉，氟化工在“十二五”规划中将单列一个专项规划，规划拟进行强制性的资源整合，并实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上。

氟化工“十二五”规划提出，相关企业应重点发展为锂离子电池配套的电解质六氟磷酸锂、为医药农药新品种配套的新型含氟中间体等产品，实现产业转型升级。

有业内人士认为，从资源强制整合的角度出发，巨化股份和三爱富有可能成为“类稀土”公司。

行业动态：

模仿稀土 氟化工“十二五”酝酿强制资源整合

化工新材料：朝阳行业冉冉升起(附股)

上海三爱富公司西部建氟化工基地

投资主题：

氟化工三爱富：强制资源整合下投资价值凸显

巨化股份：氟化工景气周期到来 发展前景明朗

多氟多拟投3.44亿加码锂电池项目

巨化股份氟化工龙头受益制冷剂景气回升

巨化股份：呈现跳跃式增长 目标价18元

        氟化氢行业准入条件（征求意见稿）　　

　　氟化氢是萤石等含氟资源实现化学深加工、发展氟化工产业的关键中间产品。为优化资源配置，提高氟资源综合利用水平，大力发展“资源节约型、环境友好型”的氟化工产业，促进产业健康可持续发展，针对我国产业现状，根据国家有关法律法规和产业政策要求，按照“控制总量，优化配置，节能降耗，安全环保，技术创新，持续发展”原则，制定本准入条件。

　　一、产业布局

　　（一）新建氟化氢生产装置、新设立氟化工企业应当符合当地产业发展规划和土地利用总体规划，应当有稳定可靠的萤石等资源保障，必须进入具有环境容量和安全容量、拥有含氟污染物（包括含氟渣料、液体和气体，下同）治理和资源化综合利用设施以及危险化学品存储、运输设施，大力发展循环经济的开发区（包括产业园区、产业聚集区，下同）。

　　（二）在县级及以上人民政府规定的风景名胜区、自然保护区、饮用水源保护区和其他需要特别保护的区域内，城市规划区边界外2公里以内，主要河流两岸、公路、铁路、水路干线两侧，及居民聚集区和其它严防污染的企业周边1公里以内，国家及地方政府规定的环保、安全防护距离内，禁止新建、扩建氟化氢生产装置。

　　（三）虽然满足上述各种边界要求，但不在开发区内的现有氟化氢生产企业，除开展安全环保改造外，不得新增氟化氢产能，鼓励这些企业向开发区搬迁或退出。

　　（四）禁止新建以氟化氢为最终产品的生产企业（高纯超净的电子行业用氟化氢产品除外）；严禁新建、扩建非原料用氟化氢生产装置。

　　二、规模、工艺与装备

　　（一）为满足节能、环保以及安全生产要求，提高氟资源利用率，实现合理的规模经济，新建生产企业的氟化氢总规模不得低于5万吨/年，新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于2万吨/年（资源综合利用方式生产氟化氢的除外）。

　　（二）新建、改扩建氟化氢装置应当采用先进的工艺技术，选用节能、环保的设备，主要工段、关键设备应当实现在线控制和远程视频监控，整个生产线应当建立综合控制性能先进的DCS等在线远程自控系统。

　　（三）新建、改扩建氟化氢生产装置应当同时配套建设含氟粉尘收集利用系统、含氟污水治理系统和含氟渣料资源化系统。

　　（四）禁止以萤石为原料，采用水直接吸收工艺新建、扩建氢氟酸生产装置。

　　氢氟酸应用企业应当根据生产平衡实际需要，就地以氟化氢为原料建设氢氟酸生产装置，实现氢氟酸生产的清洁化。

　　三、节能降耗

　　（一）新建、改扩建的氟化氢生产装置，经连续72小时生产考核，每吨氟化氢产品萤石（粉）（标准号YB/T 5217，氟化钙含量不低于97％）消耗不得高于2.25吨、综合水耗不高于1吨、年均综合能耗不超过450千克标煤。

　　（二）氟化氢生产企业应当发展循环经济、开展多联产，提高能源梯次利用和萤石、含氟石膏渣等资源综合利用水平。

　　含氟石膏渣硫酸钙含量不得低于90％、氟化钙含量不得超过2％、硫酸含量不得超过0.5％，年综合利用率必须在90％（包括签订长期合同委托加工利用）以上。

　　（三）新建、改扩建的氟化氢生产装置，水循环利用率不得低于95％。

　　现有氟化氢生产企业应通过改造，在2013年底前达到上述要求；通过改造达不到的，要按期停产或退出。

　　四、环境保护

　　新建，改扩建氟化氢生产装置，应当严格遵守环境影响评价制度，采取清洁生产工艺，按照环保“三同时”原则同步建设配套的环境设施和资源化设施。

　　废渣排放应当达到GB 18599标准要求，废液排放应当达到GB 8978标准要求，废气排放应当达到GB 16297标准要求。

　　含氟石膏渣应当有效回收并综合利用，禁止随意堆存、填埋。含氟石膏渣应当封闭存放，存放区必须进行防渗漏处理。

　　现有氟化氢生产企业应通过改造，在2013年底前达到上述要求；通过改造达不到的，要按期停产或退出。

　　五、主要产品质量

　　新建、改扩建的氟化氢装置，氟化氢产品质量应当满足GB 7746《工业无水氟化氢》标准要求。

　　利用氟化氢生产的氢氟酸产品质量应当达到GB 7744《工业氢氟酸》标准或生产企业内控使用要求。

　　六、安全生产、职业健康和社会责任

　　（一）新建、改扩建氟化氢生产装置应当由有资质的设计单位进行设计,由有资质的单位组织环境、健康、安全评价和节能评估，严格执行国家、行业、地方各项管理规范和条件，并健全自身的管理制度。

　　（二）氟化氢生产企业应当通过质量管理体系、环境管理体系和职业健康安全管理体系认证；必须建立健全危险化学品安全管理制度和氟骨病等职业病防治制度；积极推进能量管理体系建设。

　　七、 监督与管理

　　（一）新建、改扩建氟化氢生产项目的投资管理、土地供应、环境评价、安全许可、节能评估、信贷融资、生产许可等，应当依据本准入条件。

　　对不符合本准入条件的，国土资源管理部门不得办理土地使用手续，环境保护管理部门不得办理环保审批手续，安全监管部门不得办理安全许可，金融机构不得提供信贷支持，质检部门不得办理工业产品生产许可，地方人民政府或相关主管部门可依法决定撤销或责令暂停项目的建设。

　　（二）新建、改扩建氟化氢生产装置建成投产前，要经省级及以上工业、投资、国土资源、环保、安全、质检等管理部门和有关专家组成的联合检查组，按照本准入条件要求进行检查，经检查未达到准入条件的，应责令限期整改。

　　（三）省级工业主管部门要加强对氟化氢生产企业执行本准入条件情况进行督促检查。有关行业协会要积极宣传贯彻国家产业政策，加强行业自律，协助政府有关部门做好行业监督、管理工作。

　　（四）符合本准入条件的氟化氢生产企业名单，工业和信息化部将定期向社会公告，并实行动态管理。

　　（五）萤石（粉）生产企业不得向不符合本准入条件的氟化氢生产企业提供萤石（粉）产品；氟化氢生产企业不得向不符合萤石行业准入条件的萤石（粉）生产企业购买萤石（粉）产品。

　　八、附则

　　（一）本准入条件适用于中华人民共和国关境内所有类型的氟化氢生产企业。

　　（二）本准入条件涉及的法律法规、国家标准若进行修订，则按修订后的执行。

　　（三）本准入条件自  年  月  日起实施，由工业和信息化部负责解释。工业和信息化部将根据氟化工产业发展状况和经济社会发展要求对本准入条件进行修订。
 

化工行业：萤石资源从紧大势所趋

　　中国萤石产量对全球供给影响重大。中国萤石基础储量1.1亿吨，占全球24%；08年产量320万吨，占全球55%；08年出口萤石及氢氟酸折萤石接近95万吨，出口量占全球产量的16%。

　　萤石产能分布较为分散，氟化工上市公司未直接控制上游资源。中国萤石分布于全国25个省(区)，其中以湖南最多，占全国总储量的38.9%；内蒙古、浙江次之，分别占16.7%和16.6%。中国萤石产能分布较为分散，集中度不高，小矿较多；氟化工上市公司未直接控制资源。

　　萤石下游需求为传统制造业，增速较慢。全球萤石需求约500-600万吨，其中中国消费约200万吨(直接出口近100万吨)，美国、西欧及日本消费约200万吨，其余地区消费约100-200万吨。中国萤石下游主要用于钢铁、电解铝、化工、水泥和玻璃等，并通过化工下游制冷剂等间接出口。

　　萤石保护政策由来已久，政策从严是趋势。对萤石的保护政策包括提高出口关税、提高资源税、提高行业准入门槛、控制资源开发总量等。萤石产量及出口量呈下降趋势，并带动价格逐步上行。2010年以来，萤石市场主流价格年初950元/吨，至3月底1600元/吨，目前市场价1600-1800元/吨。

　　萤石政策导致价格上涨，加大下游氟化工行业成本压力。我国氟化工产品精细化程度不高，主要为初级产品，竞争激烈，难以完全转嫁成本；萤石价格上涨加大下游氟化盐等成本压力。

　　与稀土比较：萤石受益程度弱于稀土。相同点在于两个领域资源控制政策均是趋势。不同点在于：稀土下游需求好于萤石(稀土下游为电子、信息等；萤石下游为钢铁、电解铝、化工等)、中国稀土储量和产量全球占比更高(稀土分别为58%、95%；萤石分别为24%、55%)；稀土上市公司直接受益稀土价格上升，氟化工公司短期面临成本增加。

　　拥有萤石资源及产业链一体化企业将受益，但氟化工类上市公司未直接控制萤石资源；氟化工公司目前仍是制造类公司。就上市公司集团看，中化集团在福建和江西获得了500万吨萤石矿资源，巨化集团有少量萤石资源。中化集团入股巨化集团尚无实质性进展。相关上市公司未来有可能参与萤石整合，但进程难以确定。

　　氟化工公司投资建议。巨化股份产业链较三爱富完整，受益制冷剂F22及原料氯仿价格上涨，10年业绩大幅上升。三爱富原料自给程度低，受益产品价格上涨幅度较低。多氟多受电解铝需求波动和萤石价格上涨增加成本影响，10年呈下滑态势。维持巨化股份“增持”评级、三爱富和多氟多“中性”评级。（申银万国）

氟化工“十二五”酝酿资源整合

    权威人士9月8日透露，作为化工新材料之一，氟化工在“十二五”规划中将单列一个专项规划。规划拟进行强制性的资源整合，并实现基本停止出口萤石、氢氟酸出口减少一半以上。
    萤石的主要成分是氟化钙，是“可用尽且不可再生”的资源。我国萤石储量为世界的1/2，探明可采储量仅为1/10，而产量却高达1/2。由于资源稀缺，国家从1999年开始采用萤石出口限额制度，但是萤石仍在大量出口。从1999年至2009年，我国共出口萤石916万吨。期间出口氢氟酸78万吨，折合出口萤石179万吨。
直接和变相出口的萤石累计达到1095万吨，约占我国主要萤石资源省份已探明储量的8.4%。为此氟化工十二五规划提出了出口结构优化的目标。

    除了限制出口，政策还酝酿对萤石资源进行整合、加强对资源的控制，基本思路是将资源由国家控制，具体担任整合主角的是大型国企。具有国资背景的氟化工行业的企业包括中国化工、中国中化、巨化股份、三爱富等，其中巨化股份与三爱富是上市公司。权威人士称，萤石行业的情况与稀土类似，政策出台将紧跟稀土，时间预计在2011年上半年。由于氟化工属于《中华人民共和国监控化学品管理条例》中的第四类监控化学品，将来政策调整后，生产需施行许可证制度。

在控制资源的同时，氟化工十二五规划还提出，更好地发挥资源优势，实现以资源换技术，促进我国由产业大国向产业强国升级。国内的氟化工主要集中在初级产品，高端产品却存在较大缺口，技术、装置、生产控制等全面落后。规划提出，企业应重点发展为锂离子电池配套的电解质六氟磷酸锂、含氟表面活性剂的关键原料氟碳醇、为医药农药新品种配套的新型含氟中间体等产品，实现产业转型升级。

（综合报道）

国内氟化工产业进入转型升级时期

    我国作为全球氟化工产能第一大国，优质的含氟表面活性剂产品却寥寥无几。不仅如此，我国能自主生产技术的含量高氟化工产品都寥寥无几。这已是氟我国化工人士的心头之痛。

    萤石主要成分是氟化钙，属不可再生的战略资源，是发展氟化工的源头。目前，全球萤石资源储量约6亿吨，我国萤石储量占54%，居全球第一。若论资源优势，我国氟化工得天独厚。但我国氟化工产业的发展情况却不乐观，产业和产品结构不合理，处于产业链中低端，生产技术雷同，粗放式发展，投资过热，产能过剩。实际上，我国氟化工产业只能将低附加值的含氟中间体卖给外国，再把国外生产的高附加值产品进口到国内，掌握不了主动权。

    所谓的“产业链中低端的氟化工”，具体体现在两方面：第一，产品层次低。氢氟酸是发展氟化工的第一步，是最基础的产品，处于氟化工金字塔的最底端。而我国这种基础氟化工产品却超常规发展。氢氟酸产量从2004年的30万吨，逐年攀升至2008年的70万吨左右。但国内氢氟酸消费量并没有明显增长。2009年底，中国氢氟酸实际年产能已经达到130万吨，而产量只有60万吨左右，开工率不足50%。氟树脂和氟橡胶初级产品的产量增加也是如此。2002年，聚四氟乙烯生产能力为1.6万吨，2009年达到5万多吨，短短几年增加了3倍多；2002年，氟橡胶产能仅为800吨，到2009年产能增加了八九倍，增长速度惊人。但高附加值的含氟精细化学品如含氟表面活性剂、含氟液晶、含氟医药等产量却十分有限。初级产品的超常规发展尽管促进了氟化工产业的发展，但无疑也带来了两方面的不利影响：其一，造成我国宝贵的萤石资源大量变相出口。2006年，我国出口氟化工产品所消耗的萤石精粉占到全年用量的56%，而到2008年这一比例达到65%；另一方面，产能过剩给国内氟化工产业造成困难和压力，导致恶性竞争。

    第二，产品利润率低。从氟化工产业链来看，随着产品加工深度的增加，产品的附加值和利润率成几何级数增长。如产业链上游的萤石，其价格只有每吨数百元，而位于产业链下游的高端氟橡胶吨价则要十几万元；含氟精细化工产品有的吨价更是达到了百万元。利润率低成为我国氟化工企业心头挥之不去的痛。由于处于产业链的低端，而且氟化盐、制冷剂等产品大体雷同，自我恶性竞争，导致出口产品价格低廉，利润率低下。国际金融危机后，企业利润率不足5%。

    国际上，氟化工因高技术、高性能、高附加值而被誉为黄金产业。而我国氟化工产业为何会面临困境呢？究其原因，是由于目前氟化工高端产品的基础研究和应用研究环节薄弱，已逐渐成为卡住氟化工向纵深发展的瓶颈。我国氟化工依靠资源优势和粗放发展的路子已经走不通了。

    今年国务院办公厅发出1号文件《国务院办公厅关于采取综合措施对耐火黏土萤石的开采和生产进行控制的通知》，国家发改委规定每年萤石矿开采总量控制指标为1100万吨（矿石量），这是我国第一次对萤石矿实行开采总量控制管理。
该《通知》还提出从矿山开采、生产计划管理、税收、环保、产业准入、出口管理等方面采取综合措施，控制缩减萤石的开采量和生产量。毫无疑问，对于萤石原料的开采控制，结束了有水快流式的粗放式发展模式，也开始倒逼我国氟化工产业走上精细化道路。

    在国家政策方面，我国已将氟化工产业列为国家重点鼓励发展的高新技术产业，将含氟材料定位为不可缺少的高新技术材料及实现传统产业节能减排、降低消耗必不可少的支撑材料。国家还出台一系列政策和措施对氟化工产业发展加以规范和扶持；有关方面也正在制定氟化工产业准入条件和“十二五”氟化工发展规划。这些都为氟化工产业转型升级提供了良好机遇和条件。（综合报道）

氟化工发展面临的问题分析

  我国是世界四大氟产品的生产和消费区之一，其他为美国、日本和欧盟。据中投顾问发布的《2010-2015年中国氟化工业投资分析及前景预测报告》显示，近年来，我国氟化工工业和市场整体的增长速度为15%-20%。其中，重要产品的产能、产量年均增长率都已达到20%以上，甚至有的产品已达40%以上。
    中投顾问化工行业研究员常轶智指出，在国际上，由于技术壁垒高，而且产品具有高性能、高附加值的特点，氟化工产业被称为黄金产业。而在我国，由于氟化工企业大部分集中在产业链的上游，产业结构明显不合理，而且基础氟化工的产能扩张迅速，使得国内氟化工产品市场出现低端产品产能过剩而高附加值产品严重不足的情况。目前，我国氟化工产业的发展面临一系列的问题。   

    常轶智指出，首先，由于我国基础氟化工产业链的投资普遍过热，使得国内部分低端氟化工产品装置重复建设严重，从而导致大量产品积压，相关氟化工企业不是停车检修，就是下调产量，使得国内氟化工企业的开工率明显下降。例如，氢氟酸、氟化铝、F22、HFC-134a、聚四氟乙烯等氟化工产品的装置产能扩张十分迅速。   

    其次，国内大部分企业能够生产的大都是低端的氟化工产品，产品同质化情况明显。而这些企业为了自身的生存，采取低价竞争的策略，使得目前国内氟化工行业陷入低价的恶性竞争，从而导致了国内外氟产品的价格下降，进而影响相关企业的利润率。常轶智指出，目前，不少氟化工企业由于利润率下降，已接近成本线边缘，甚至有的企业已出现亏损的局面。而且，利润率的下降也会使氟化工企业的流动资金紧张，给氟化工的产业结构调整及整合带来一定的困难。

    常轶智指出，再次，由于我国氟化工产业主要集中于上游的低端产品，对下游的深加工产品和氟精细化工产品的发展相对比较缓慢。目前，我国只能生产一些廉价低端的初级氟产品，对于一些高档产品基本不能生产，使得当前国内氟化工产品的进口依赖程度仍然比较大。例如，一些具有特殊功能的高档氟聚合物和氟精细化工产品目前在我国的生产尚属空白，只能依赖进口产品。   

    常轶智还指出，此外，目前人们对环境的问题越来越重视，而被制冷、空调、热泵等行业广泛采用的CFC及HCFC类物质对臭氧层有破坏作用，并能产生温室效应。因此，对臭氧层的破坏和对全球气候变暖的影响，也是整个氟化工产业发展面临的重要问题。

（综合报道）

国务院控制萤石开采 氟化工上市公司称影响不大

    近日，国务院办公厅发布《关于采取综合措施对耐火粘土萤石的开采和生产进行控制的通知》。《通知》指出，近年来一些企业对耐火粘土、萤石过度开采和生产加工，导致资源保有储量快速下降。为此，有关部门将对耐火粘土、萤石实行开采和生产双重总量控制，使开采量和生产量逐年有所减少。

    这一政策的出台，直接关系到氟化工上市公司的生产原料。萤石又称氟石，氟石矿的总储量我国居世界第二位，约有四分之一的氟石用于化学工业，制备氢氟酸、氟和其他氟化物。冶金工业中，萤石用作助熔剂，如炼钢中，加入氟石可降低石灰的熔点，改善炉渣流动性，提高脱硫效率。

    按照常理，控制萤石开采对一些自身有萤石矿的企业较为有利，而对于没有矿或者矿较少、以向外采购原材料为主的企业而言，则影响偏负面。然而，采访中，相关业内人士多认为，此次调控，对氟化工上市公司的不利影响有限。

    三爱富工作人员说：“我们倾向于认为，萤石价格已经涨不动了，向上的空间不大。近几年来，萤石矿价格从100多元一吨涨到了最高的1000多元一吨，金融危机之后，虽然下来了一些，现在也有八九百元一吨。现在行业普遍认为，萤石价格上涨空间不大，跌也跌不下来。另外，萤石只占我们产品成本的二成左右。”

    上述工作人员介绍，三爱富自身并没有萤石矿，矿石主要向浙江等地采购，浙江的巨化股份也以采购为主。该人士认为，国家对萤石开采进行控制，很难产生对产业带来洗盘的效果，一是因为萤石价格波动可能不会大，再则氟化工行业的准入门槛高，小企业进不来，国内就只有为数不多的几家氟化工企业。

    安信证券分析师谭志勇也对证券时报记者表示，国家出于保护资源控制萤石过度开采，长期来看会减少萤石供给，可能抬升萤石价格，不过，氟化工属于精细化工，原材料成本的上涨实现转嫁很容易。

    值得注意的是，在上述《通知》发布后，网络间有文章称，亿利能源拥有储量丰富的莹石资源，是我国最大的硫化钠系列产品生产企业。但亿利能源负责人在接受采访时却表示：“暂未听说公司有莹石资源，也没有从事氟化工产业，公司主要做PVC这一块。”（证券时报）

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