晋江文学城有男作者吗:人民币升值对证券市场的影响(证券知识讲座论文）

人民币升值对证券市场的影响

入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。以美国和日本为首的西方国家认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，因此要逼迫人民币升值。

证券市场是观察经济状况的重要指标  中国股市的发展与中国经济的发展变得越发地密不可分。分析人民币升值对对证券市场的作用至关重要。

人民币升值对资本市场将产生重要影响，这一点可以从日本台湾等国家或地区的本币升值过程得到借鉴。从历史上东亚国家本币升值对股票市场的影响来看，在汇率上升阶段，对股市都呈正面影响作用。日本、韩国、新加坡和台湾本币的升值都直接促成了股市走牛。

尽管历史会惊人的相似，但是彼市场非此市场。我们参考国际市场的历史，更要考虑我们的实际国情，不要期望当年日、韩、台的“暴涨”行情在中国翻版。毕竟，当年日、韩、台本币升值后，其股票市场并不是马上上涨，而是有个滞后期，多则一年，少则半年。（1）目前在我国的资本市场还没有完全实现与外币的自由兑换，经常项目的兑换还存在着种种限制，这必然影响到外汇流动的速度，况且国内目前本来就存在着赌人民币升值的外资，而这些赌人民币升值的外资一旦实现愿望就想撤离中国，它们无意进如国内的股市，在这种条件下幻想外资在人民币升值后大举介入推升中国股市是不现实的；（2）我国的宏观经济在经过宏观调控及清理整顿后，目前已经开始逐渐显现出效果来，但经济发展趋势仍面临很多不确定因素，这种现状的出现必然使以往形成的估值体系得到改变，从目前市场对未来行业前景的展望，还找不到能够可持续较快发展两年以上的行业来，这在客观上对总长线资金在入市品种的选择上增加了难度；（3）目前我国的证券市场正面临着体制上的改革，我们可以认为改革一定能够成功，但是在这场改革中还存在着诸多的不确定因素，这些不确定因素的存在必然会对一些资金介入股市起到了阶段性的限制作用。（4）人民币升值也有可能成为影响股票市场的不稳定因素。目前我国证券市场正处在一个谨慎的逐步开放的过程中，与国际金融市场的互动关系更加明显。人民币升值无疑对国际资本尤其是投机资本产生巨大的吸引力。短期内这种金融资本的流入将会增加国内资本市场的资金供给，刺激市场行情上涨，但基于投机资本“快进快出”的特点，一旦人民币升值的预期减弱，会造成资金的抽离，对证券市场构成很大的冲击，增加市场剧烈波动的风险，也将使监管当局面临巨大压力。

从长期看来，人民币升值变为现实后，各种热钱将可能变现收益后退出证券市场，从而带来证券市场下跌。证券市场变化也由于各种主力资金退出方式和时间不同而表现为动荡起伏的趋势。

　由于进口的增加，人民币升值意味进口产品成本的降低，一些原料依靠进口的上市公司也会因成本降低受益，如石化板块、航空板块的上市公司，

1.交通运输板块中外债比较多的航空股，以人民币计算的债务减少能更大幅提高效益。 

2、石化行业：中国作为石油进口大国，进口石油在石化产品中占了很大一块成本。如果人民币升值，对石化行业总体上是利多影响。现在，中国石化、上海石化、扬子石化等每年进口原油数十亿人民币，人民币升值将降低其进口原油成本。 

3、房地产：人民币升值对房地产行业也会产生间接的利好。 境外资本进入国内赌人民币升值，其他方面的投资风险较大，变现也较难，而房地产业流动性较好，因而成为外资的选择之一。从去年年底开始房价不断上涨，原因之一就是一些赌人民币升值的外资所为。人民币升值对那些持有物业和拥有大量土地储备的公司而言当然是重大利好，会带来土地的升值，享受房价上涨带来的利润。但鉴于房地产股涨幅已经不小，而且国家加大了对房地产的调控力度，不排除一些获利资本出逃的可能。建议关注房地产行业中的龙头股，此类个股受到调控的影响相对较小。 

4、造纸业：由于我国优质纸浆大量依靠进口，人民币升值能降低造纸成本，对造纸和纸包装类上市公司是利好。 

5、金融：银行里面存的都是人民币，所以对银行股是利好。

人民币升值的受损者：主要是出口企业。国际销售或产品国际定价，但成本主要由国内价格水平决定的公司，如大宗商品、代工生产商，是升值的主要受损者。

1、纺织与服装行业：中国是纺织品出口大国，人民币升值将减少中国产品的价格优势，受出口额和价格的双重影响，效益有可能降低。相比较而言，以国内市场为主的影响比较小，以出口为主导的影响比较大,现在人民币升值会使欧洲和美国对我国纺织行业的关税上调的预期减小. 

2、家电行业：与纺织行业类似，中国是低端家电的出口大国，四川长虹、康佳、格力等外销比重占总收入的比重很大，人民币升值将令其本来就不高的利润率进一步下降。 

3、汽车行业：人民币升值会增加汽车进口，对现有厂商形成比较大的压力。但是对以组装为主、零部件国外采购的公司会降低成本。总体看，行业偏空。

4、化学原料药行业：我国是化学原料药的生产大国，生产的原料药因质优价廉在国际市场上颇具竞争力，人民币升值以后价格优势将会降低。与此相关的有天药、昆明制药、鲁抗医药、华北制药、新华制药等。 

5、中小企业板块：中小企业中很多公司产品出口比例相当高，人民币升值对以出口为主的中小企业的业绩会有负面影响。

人民币升值对我国和世界经济的影响利弊兼有,不利的一面主要体现在短期,有利的一面主要体现在中长期。人民币汇率短期大幅升值,将对我国国民经济产生较大的冲击,稳定的人民币汇率对我国证券市场发展仍然具有重要意义。