中财网47岁中国旗袍辣妈是谁:人民币跌停或将预示全球信贷枯竭
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/04/29 03:41:26
人民币跌停或将预示全球信贷枯竭
www.eastmoney.com2011年12月14日 10:08深圳商报 近期，即期市场人民币兑美元汇率连续触及跌停，引发了金融市场的极度恐慌。这种罕见的跌停到底是什么原因？应该讲，人民币急速下跌的原因众多，既有美元短期需求的冲击，也有人民币汇率的套利因素；既有跨境资本回撤，也有内部经济增速的预期改变；既有被动的阻击，也有主动的调整。
然而，人们似乎还没有完全认识到，人民币连续“跌停”，很可能预示着，在欧债危机愈演愈烈之下，欧洲的信贷紧缩正在向全球蔓延，三年前全球信贷资源渐近枯竭的情形很可能将卷土重来。
自11月30日以来，人民币兑美元汇率已经连续10日触及交易区间下限，而人民币连续跌停的情形只有在2008年金融危机时出现过。2008年12月初，席卷全球的金融危机一度导致全球资本大逃亡，人民币汇率甚至连续4天触及跌停，周跌幅一度创下2005年7月汇改以来最大。
而正是在今年11月30日，全球金融市场出现了极度紧张时刻，3个月期美元对欧元交叉货币基差互换(是利率互换的一个特殊类型，交易双方基于一个不同的参考利率进行浮动利率支付互换)达到-159个基点，为2008年10月以来最高水平。当日，为避免市场出现流动性崩溃，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、加拿大央行及瑞士央行同意将现有的临时美元流动性互换安排的利率下调50个基点，六大央行联手救市，向金融市场注入流动性以舒缓紧张情绪。
其实，人民币贬值预期早有征兆。9月下旬开始，随着欧美债务危机动荡升级，对世界经济二次衰退担忧的升温，以及美元流动性骤然收紧导致的金融系统信贷困境，使全球资产价格走势出现逆转，避险需求迅速攀升，“去风险化”成为短期国际金融市场的重要选择。
受此影响，国际金融市场凸显流动性短缺和大面积美元“钱荒”，特别是三季度以来，主权债务的大幅减记已对欧洲银行业的资产负债表产生重大影响，使欧洲金融机构面临巨大的去杠杆化压力。全球投资者在波动剧烈的宏观环境下奋力寻求避风港。由于担心欧元区债务危机可能对全球经济前景进一步造成拖累，同时危机可能蔓延至其他规模较大的欧洲国家，投资者纷纷削减包括新兴市场资产在内的高风险头寸，跨境资本从新兴经济体回撤的迹象愈发明显。
国际资金撤离新兴市场及其引发的货币贬值表明，全球流动性正在从前几年的充裕甚至泛滥，开始渐近枯竭，尤其是对于欧洲情况则更加糟糕，这也标志着债务危机已经演变为信贷危机和流动性危机，并进入了危机发展的新阶段。
当现在看来，中国面临的形势也比较严峻，尽管人民币的中长期升值趋势并未发生根本性的改变，但短期资本大规模流出所引发的货币贬值风险正在不断加大，中国会不会出现次生灾害性金融风险需要高度关注。