浅谈财务报表分析

专题简介

一、财务报表分析的简介：

1、  财务分析的概述：财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

2、  财务分析的意义：

（1）       评价企业的财务状况和经营成果，揭示企业经营活动中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索。

（2）       预测企业未来的风险和报酬，为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助。

（3）       检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。

3、  财务分析的内容：

（1）   分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。

（2）       评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。

（3）       评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。

（4）       从总体上评价企业的资金实力，分析各项财务活动的相互联系和协调情况，揭示企业财务活动方面的优势和薄弱环节，找出改进财务管理工作的主要矛盾。

4、  财务分析的依据和评价标准：

（1）       财务分析的依据：公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。

（2）       财务分析的评价标准：历史标准、行业标准、目标标准和经验标准。

二、财务分析的方法：

比率分析法、因素分析法和趋势分析法

1、  比率分析法：通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。

2、  趋势分析法：

（1）       定义：是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。

（2）       具体运用：

       ①重要财务指标的比较

定基动态比率＝分析期数额÷固定基期数额

环比动态比率＝分析期数额÷前期数额

       ②会计报表的比较

       ③会计报表项目构成的比较

3、  因素分析法：

（1）       含义：依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。

（2）       方法运用：

    ①连环替代法：

设F=A×B×C

基数（计划、上年、同行业先进水平）

F0=A0×B0×C0，

实际F1=A1×B1×C1

基数：    F0=A0×B0×C0     （1）

置换A因素：A1×B0×C0     （2） 

置换B因素：A1×B1×C0      （3）   

置换C因素：A1×B1×C1     （4）   

（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响

（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响

（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响

    ②差额分析法：

A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）×B0×C0

B因素变动对F指标的影响：A1×（B1-B0）×C0

C因素变动对F指标的影响：A1×B1×（C1-C0）

三、财务报表分析的常用指标：

（一）   偿债能力分析指标：                           

1、  营运资本：

（1）       公式：营运资本=流动资产-流动负债

（2）       分析：当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。

2、  流动比率：

（1）       公式：流动比率=流动资产/流动负债

（2）       分析：流动比率越高越好，反映短期偿债能力越强，债权人的权益约有保障。一般认为流动比率为2时比较合适，但这也不是绝对的，不同行业的比率，通常有明显差别，所以要具体情况具体分析。而且，该比率也不宜过高，比率过高，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。

3、  速动比率：

（1）       公式：速动比率=速动资产/流动负债

（2）       速动资产包括：货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项。

（3）       分析：一般情况下，该比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。通常认为1时比较合适。同流动比率一样，也不能绝对认为该比率低的企业偿还能力就一定低，还要根据具体情况来分析。

4、  现金比率：

（1）       公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

（2）       分析：一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企业持有大量闲置资金，可能会造成获利能力降低。

（二）   长期偿债能力分析指标：

1、  资产负债率：

（1）       公式：资产负债率=负债总额/资产总额

（2）       分析：一般情况下，指标越小，说明企业长期偿债能力越强；该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。

2、  产权比率：

（1）       公式：产权比率=负债总额/股东权益

（2）       分析：指标越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人的权益的保障度越高，承担的风险越小；该指标过低，表明企业对财务杠杆利用不够。

3、  权益乘数：

（1）       公式：权益乘数=资产总额/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）

（2）       分析：权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业的负债程度越高；权益乘数越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。

4、  已获利息倍数：

（1）       公式：已获利息倍数=息税前利润总额/利息费用

（2）       分析：一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1

5、  现金流量利息保障倍数：

（1）       公式：现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用

（2）       分析：它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。

6、  现金流量债务比：

（1）       公式：现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额

（2）       分析：该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力，比率越高，承担债务总额的能力越强。

（三）   营运能力分析指标：

1、  存货周转率：

（1）       公式：营存货周转率=营业成本/平均存货余额

（2）       分析：一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力

2、  应收账款周转率：

（1）       公式：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额

（2）       分析：一般来说，应收帐款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强

3、  总资产周转率：

（1）       公式：总资产周转率=营业收入/平均资产余额

（2）       分析：一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。

（四）   盈利能力分析指标：

1、  营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

2、  营业利润率=营业利润/营业收入

3、  营业净利率=净利润/营业收入

4、  成本费用利润率=利润总额/成本费用总额

成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

5、  总资产利润率=利润总额/平均资产总额

6、  总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额

7、  总资产净利率=净利润/平均资产总额

8、  净资产收益率=净利润/平均净资产

9、  资本收益率=净利润/平均资本

（五）   发展能力分析指标

1、  营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额

2、  营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润

3、  净利润增长率=本年净利润增长额/上年净利润

4、  总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额

四、案例分析：

  （1）A公司2006年的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表

2006年12月31日                     单位：万元

资  产

期末

余额

年初

余额

负债及股东权益

期末

余额

年初

余额

流动资产：

流动负债：

货币资金

10

7

短期借款

30

14

交易性金融资产

5

9

交易性金融负债

0

0

应收票据

7

27

应付票据

2

11

应收账款

100

72

应付账款

22

46

其他应收款

10

0

应付职工薪酬

1

1

存货

40

85

应交税费

3

4

其他流动资产

28

11

应付利息

5

4

    流动资产合计

200

211

应付股利

10

5

其他应付款

9

14

其他流动负债

8

0

    流动负债合计

90

99

非流动负债：

长期借款

105

69

非流动资产：

应付债券

80

48

可供出售金融资产

0

15

长期应付款

40

15

持有至到期投资

0

0

预计负债

0

0

长期股权投资

15

0

递延所得税负债

0

0

长期应收款

0

0

其他非流动负债

0

0

固定资产

270

187

    非流动负债合计

225

132

在建工程

12

8

      负债合计

315

231

固定资产清理

0　

0　

股东权益：

无形资产

9

0　

股本

30

30

长期待摊费用

4

6

资本公积

3

3

递延所得税资产

0

0

盈余公积

30

12

其他非流动资产

5

4

未分配利润

137

155

    非流动资产合计

315

220

股东权益合计

200

200

资产总计

515

431

负债及股东权益总计

515

431

利  润  表

2006年                          单位：万元

项目

本期金额

上期金额

一、营业收入

750

700

减：营业成本

640

585

    营业税金及附加

27

25

    销售费用

12

13

    管理费用

8.23

10.3

    财务费用

22.86

12.86

    资产减值损失

0

5

加：公允价值变动收益

0

0

    投资收益

1

0

二、营业利润

40.91

48.84

加：营业外收入

16.23

11.16

减：营业外支出

0

0

三、利润总额

57.14

60

减：所得税费用

17.14

18.00

四、净利润

40

42

（2）计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、

“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。

（3）2006年度同行业部分财务比率指标：

财务指标

同行业平均

　负债比率

29.85%

　流动比率

1.85

　速动比率

1.43

　现金比率

0.9

　利息保障倍数（倍）

7.59

　销售收入增长率

29.93%

　应收帐款周转率（次）

14.46

　存货周转率（次）

4.27

　流动资产周转率

1.7

　总资产周转率

0.81

　净资产增长率

71.75%

　营业毛利率

33.58%

　营业净利率

10.23%

　净资产收益率

8.57%

（4）假定06年经营现金净流量为96万，05年经营现金净流量为92万

解析：

（一）短期偿债能力分析：

 1、06年流动比率=200/90=2.22

 2、06年速动比率=（10+5+7+100+10）/90=1.47

 3、06年现金比率=96/90=1.07

 4、05年流动比率=211/99=2.13

05年速动比率=（7+9+27+72）/99=1.16

05年现金比率=92/99=0.93

分析：首先，企业06年流动比率比05年流动比率提高了0.09，速动比率提高了0.31，现金比率提高了0.14，说明企业的短期偿债能力有所提高；其次，与同行业比流动负债高0.37，速动比率高0.04，现金比率高0.17，说明本企业有较强的短期偿债能力。但也同时表明公司运营比较保守，没有充分发挥财务杠杆作用。

（二）长期偿债能力分析：

  1、05年资产负债率=231/431*100%=53.6%

06年资产负债率=315/515*100%=61.17%

  2、05年利息保障倍数=（60+12.86）/12.86=5.67

     06年利息保障倍数=（57.14+22.86）/22.86=3.5

分析：首先，06年的资产负债率比05年提高了7.57%，说明企业更多的使用负债来扩大经营，同时说明企业的长期偿债压力比05年有所提升；比同行业的资产负债率高31.32，说明企业的偿债能力低于同行业；其次，企业06年的利息保障倍数比05年降低2.17，同样说明企业长期偿债能力有所下降，比同行业低4.09，大大低于同行业，说明其长期偿债压力大于同行业。由此，建议企业应减少负债。

（三）营运能力分析：

 1、06年应收账款周转率=750/（7+100+10+27+72）/2=6.94

 2、06年存货周转率=640/（40+85）/2=10.24

 3、06年流动资产周转率=750/（200+211）/2=3.65

 4、06年总资产周转率=750/（515+431）/2=1.59

分析：企业的应收账款周转率比同行业低7.52，说明该企业的应收账款变现能力低于同行业；存货周转率比同行业高5.97，说明该企业的存货变现速度明显高于同行业；流动资产周转率比同行业高1.95，说明企业流动资产的利用好于同行业；总资产周转率比同行业高0.78，说明企业总资产的利用效率高于同行业。由此可见，公司需要加快应收账款的回款工作，并推迟应付账款付款期限，可以通过制定收款政策来提高收款的速度。

（四）盈利能力分析：

 1、05年营业毛利率=（700-585）/700=16.43%

06年营业毛利率=（750-640）/750=14.67%

 2、05年营业净利率=42/700=6%

06年营业净利率=40/750=5.3%

3、06年净资产收益率=40/（200+200）/2=20%

分析：06年的营业毛利率和营业净利率比05年有所下降，而且盈利指标均低于同行业，说明企业的收益能力低于同行业，需要进一步分析是哪些方面造成的，进而更好的采取措施。

五、在介绍一些与财务报表分析有关的知识：

1、怎样做好一个上市公司的财务报表分析？

2、有没有关于餐饮方面的财务报表分析？

3、上市公司财务报表分析？

4、如何分析财务报表？

5、怎么分析上市公司的财务报表

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