【财新网】（特派纽约记者 霍侃）在欧债危机焦灼、中国经济减速的背景下，美国经济数据回暖成为市场中少有的亮点。

　　11月美国宏观经济层面可谓好消息不断，制造业采购经理人指数（PMI）达到今年6月以来新高，汽车销售保持强劲增长，最关键的指标失业率也终于降至9%以下。

　　乐观者调侃那些三季度初预言美国经济将再度陷入衰退的人，称回暖的数据是插向他们心头的一把利剑。

　　但也有人对美国经济是否真的复苏将信将疑，因为令人充满信心的数据去年也曾出现，但美国经济还是徘徊不前，再谈复苏似乎总有点像“狼来了”的故事。那么，美国经济复苏，这次是真的吗？

　　要回答这个问题，先看看最近美国宏观数据层面的好消息的虚实。

　　失业率降至8.6%是最令市场感到惊喜的，但也有人质疑，新增就业12万人并不足以支撑失业率下降0.4个百分点。

　　分析细项数据显示，失业率下降有很大一部分是劳动力人口总数减少的贡献。11月劳动力人口总数比上月减少31.5万人，一改之前两个月劳动力人口增加的趋势。这意味着有不少人因为找工作受挫或者其他原因暂时或永久地放弃求职。

　　11月劳动力参与率下降0.2个百分点，至64%，几乎是20世纪80年代以来的最低水平。劳动力人口减少和参与率下降，并不是经济复苏期的特点。而且，劳动力参与度下降，对美国经济长期增长潜力是不利的。

　　从新增就业的行业特点看，零售服务业的增长最为强劲。11月零售部门新增就业5万人，其中2.7万人来自服装零售业、5000人来自电子产品商店。零售业新增就业与感恩节、圣诞节“购物季”密切相关，感恩节后“黑色星期五”纽约第五大道很多店门口的长队和店内的繁忙就是例证。

　　但假日期间零售业的就业往往是临时性的，很难意味着就业状况的根本改善。

　　更令人担忧的是，11月平均失业时间达到40.9周，是1948年以来的最高纪录。失业时间越长的人，再次找到工作的难度越大。

　　制造业方面的好消息是，11月美国PMI指数中的新订单指数、生产指数和出口指数都有明显提高。但就业指数却继续下滑，从10月的53.5%降至51.8%，这意味着制造业的复苏，还没有到企业愿意增加招聘的程度。

　　房地产市场是美国上一轮经济繁荣的支柱，也是本轮危机的源头。目前房地产市场复苏的迹象尚未出现。在夏天出现短暂的房价温和上升后，上个月美国房价再度回落。监测美国20个大城市房价的标注普尔/凯斯席勒指数（Standard & Poor's/Case-Shiller index）显示，除了华盛顿、纽约和波特兰，包括旧金山、波士顿在内的其他17个城市房价均下跌。

　　前任美国证券交易委员会主席列维特（Auther Levitt）12月1日在彭博对冲基金峰会上说，“我最担心的是房地产市场，并没有看到房地产市场见底回升的信号。”

　　假日效应预计能带动近期内消费的繁荣，但在个人收入没有明显提高的情况下，消费也难获得持续动力。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，11月美国平均每小时工资从上月的20.20美元降至20.18美元。虽然只是微弱降幅，但对于靠消费拉动的美国经济，并不是好消息。

　　在欧洲经济陷入衰退成为大概率事件、新兴市场经济开始减速的背景下，美国目前的复苏能否持续呢？

　　美联储圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）较为乐观，他在彭博对冲基金峰会上说，预计2012年美国GDP会有3%-3.5%的增长，因为虽然最大的疑问是欧洲到底会怎样，但是美国大企业的主要业务和利润增长来自亚洲市场，而他相信亚洲还会保持增长。

　　当然，并非所有人都如此乐观。加拿大财富管理公司Gluskin Sheff + Associates首席经济学家罗森伯格（David Rosenberg ）只预计明年2%的增长，他提醒要警惕欧洲危机对美国的冲击。

　　除了欧洲，风险还来自美国内部，关键是如何处理债务和预算问题。经历了今年夏天债务上限讨论的噩梦，和感恩节前超级委员会削减赤字方案讨论的失败，人们很难对两党未来关于债务问题的处理抱有信心。

　　近几日正在热议的是，即将在12月31日到期的2%的工资税减免和失业救济金能否延期。若方案不能在国会通过，将从1月开始对美国经济带来立竿见影的紧缩效果。

　　高盛经济学家威尔逊（Dominic Wilson）认为，2012年美国财政政策对真实GDP的负面影响，将从2011年中的0.5个百分点，扩大到2012年初的1个百分点。他预计2012年上半年美国GDP增速将从2011年下半年的2%放缓至1%。█