中财网先锋商泰 校园招聘:中国减持美国国债对美国金融有何影响？
来源：百度文库 编辑：中财网 时间：2024/05/05 04:08:05
中国减持美国国债对美国金融有何影响？
http://www.ccvic.com 时间：2010-03-16 09:41:20 华媒网美国财政部发布的国际资本流动报告显示，２００９年１２月份中国大幅减持了３４２亿美元美国国债。此次减持后，中国持有美国国债７５５４亿美元。这也是中国连续第二个月减持美国国债。２００９年１１月，中国减持９３亿美元美国国债。
由于近来中美关系风波不断，加上美国货币政策变化，此次减持引起媒体和各界热议。到底该如何看待中国减持美国国债一事？首先不妨看看中国减持美国国债后，美国金融市场出现的两个短期趋势：一是美国债的收益率上升，也就是交易价格下跌；另外一个是美元汇率走强。
从这两个短期趋势来看，中国在去年１１月和１２月减持美国国债，是一个赢利的短线操作。当时卖出国债比现在卖出，兑换的美元要多，而现在由于美元走强，国债价格下跌，则意味着上次两个月卖出的４３５亿的美国国债，现在可以更低的价格买回来。当然，中国手上更大规模的现有美国国债的账面总值会走低，但持有的美元价格会走高。
作为世界上主要的美国国债持有国，中国买卖美国国债，必然要影响到美国国债的价格以及美元的走势。这大致会有两种情形：一种是在美国国债和美元之间选择持有，那么中国选择持有哪种资产，就会导致哪种资产强势。
另外一种情形则是：中国卖出美国国债后，不再选择美元或者其他美元资产，那么作为世界重量级的经济大国，同时也是美国的主要债权国，中国的行为将引发国际资本在一段时间内抛弃美元和美国国债的局面，导致美元、美国国债同时贬值。这是美国最恐惧的，并将此看作是金融战争。因此，一旦判断有这一趋势的话，美国必然会反击，最简单、最直接的就是提升利率，回笼货币，推动美元走强。
当然，影响美元和国债走势最大的还是庄家——美国自身。美国有可能为了把美国国债卖出去，而推动美元强势，因为美元指数走高，会导致美国国债收益率上升，也就是实际价格走低，增大对国际资金的吸引力。如美国近日提升贴现率，实际是变相提升利率，其目的便是如此。
不论是以上那种情形，都可以为中国此次减持美国国债叫好。如果是第一或第三种情形，则表明中国此次减持，是在正确预测美国金融货币政策基础之上的。如果是第二种情形，则表明中国成功地影响了美国的金融政策。
由于美元的霸权地位，它的波动，不仅仅会影响美国国债走势，也会造成国际大宗商品、原油、矿产价格剧烈波动，也会引起其他国家货币的剧烈波动，而这就是华尔街获得巨大金融利润的机会所在。
但在美国找到新的突破性产业，带领美国经济走出困境之前，任何美元的走强都只能是暂时性的，其本质是一种人为的操纵。这种依靠其货币霸权地位，利用金融手段获利的方法，完全是一种零和的博奕，美国之所得，就是其他国家的损失。
这种零和游戏必然会加剧其他国家的不满，也会加速美元地位的跌落。笔者相信，美国政府也意识到了这一点，但现在美国无法找到新的经济增长点，就不得不饮鸩止渴。
而对于其他国家而言，在美元的霸权地位真正动摇之前，无论愿意与否，都不得不陪着美国玩一局又一局的以美元为符号的金融游戏。中国作为美元资产的巨大利益相关者，也必然被裹挟在这一游戏之中。
为了最大限度地保障中国资产的安全，并为将来以最小的代价，从美元霸权体系脱钩，中国就应该像这次出人预料地减持美国国债一样，在深入研究、预测美国金融政策走向的基础上，在美元、美国国债以及其他相关国际资产之间，不断地高抛低吸，最大限度地将中国持有美国资产的成本降低。