瓜子二手车 资产证券化:我的谏议书

我的谏议书

——紧急劝阻“特别国债”之发行的学者意见

（江汉大学政法学院；湖北武汉，430056）

余元洲

请网友转——

国家发改委、财政部、中国人民银行诸领导同志：

发行一万五千亿元人民币特别国债有如下缺点：

首先，这价值1．5万亿元人民币的特别国债虽然已是天文数字，但也只能购买2000多亿美元，亦即现有1．2万亿美元外汇储备的一个零头。由于造成外汇储备疯长的根本问题并未解决，外汇储备还是会年复一年、月复一月、日复一日地不断增加，这就会迫使我们在这笔特别国债发行完毕之后，还得不断地发行更多的特别国债来加以购买。不然，外汇储备明显过量的问题还是会危如累卵地摆在那里，由不得我们视而不见。

其次，外汇储备本来就是我国人民出口产品和劳务所换回来的血汗钱，或者，是外汇资金进入我国换取了我们的血汗钱。总之，无论属于哪种情况，都是我国人民已经付出了超额“对价”换取来的“合法伪钞”（如果我们不将其拿到国外尽快用掉的话）。要想降低或减少持有此种“合法伪钞”的风险和损失，只有尽快将其拿到境外去“花”掉才是。现在，我们却由国家财政部门出面主持，要我们的法人和自然人又用自己的血汗钱来购买特别国债，继而用这笔国债资金来购买这笔外汇储备，然后交由新成立的“国家外汇投资公司”来运作、投资。——这在价值等式上似乎是“平帐”，但在人民的心理上却怎么也让人感到“不平”。即使发一个不让自然人购买的命令，也仍然难以让人气顺，因为，法人机构也仍然是国人为主。也就是说，这笔帐，在数学等式上似乎没问题，但在人们的心理上，就无论如何会有一个解不开的疙瘩。

要我说，这样做，何如直接由这些外汇的现持有者（国家外汇管理局和存有外汇的各家银行）作为股东各自投入一定数量的外汇资金以共同组建一个股权多元化的“中国外汇投资公司”，岂不更好？又何劳国家财政部门兴师动众地来发行这么大一笔特别国债呢？

其三，根据现有的设计和安排，特别国债可能有相当一部分将由中央银行来认购。这部分由央行出钱购买特别国债的人民币资金，从表面看似乎不是人民的血汗钱，然而实际上，央行或迟或早还是会将其中至少一部分投入市场，通过公开市场业务的操作抛售给公众。那样的话，它也就与直接由人民出钱购买特别国债的情况一样，是用人民的血汗钱来购买特别国债，再用这笔国债资金来购买本来已是人民血汗钱换回来的外汇储备。

其四，假如央行坚持将所购买的至少一部分特别国债留在手里，一直不卖出的话，那么，这就变成了一种形式的货币发行。果真如此，就会增大、而不是减小货币“流动性”(liquidity)，从而增大通货膨胀的压力，这又与有关部门所宣称的调控目标正好相反。

其五，由财政部门用通过发行特别国债所筹集的人民币资金购买2000亿美元外汇储备，然后将其交由新成立的“国家外汇投资公司”经管、运作、投资，而不是由外汇储备的现持有者各出一定数量的外汇资金入股组建一个股权多元化的“中国外汇投资公司”，在我国现有的反贪和监督体系之下，其成效如何，至少，前者相对于后者的差距如何，应该已经是很明了的啦。国人信与不信，不妨拭目以待。

其实，我在上面所提到的替代办法，也仍然是权宜之计，只可以治标，而不能治本。为要从根本上解决问题，则必须实行货币二重化，亦即建立以“华元”为“上币”、人民币为“下币”的双层货币制。届时，我国企业对外出口，就可以只收“华元”，而拒收外汇。这样的话，不要很久，现有一万二千多亿美元的外汇储备就可以逐步地彻底消化掉，并迫使外国人也不得不储备“华元”以应时需。

嗣后，我国双层货币体制中的“上币”——“华元”或“中华元”——就会成为当今世界币值最稳定而信用最好的国际硬通货，进而成为可取代美元、欧元和日元的最佳外汇储备资产。

因为，现有一切所谓的硬通货（美元、欧元、日元、英镑等）都是随时可能会贬值的单层货币，而我们实行的则是二重货币制。在二重货币体制之下，通货膨胀和货币贬值的压力可由“下币”加以承担，而“上币”则保持其币值恒定、永不改变，且由于二重货币制本身所具有的自维持机制而不会出现布雷顿森林体系走向崩塌那样的情况（详见下面参考文献所列笔者部分文稿）。

                                             （2007年8月8日 于 新江大）

参考文献：

1）《论货币二重化》，武汉大学出版社，1994年版。

2）《国际货币基金组织法律制度改革研究》，武汉大学出版，2001年版。

3）《美元撑起美国霸权》，载《环球时报》2005年1月19日第15版。

4）《美元——合法的“伪钞”》，载《学习月刊》2005年第9期。

5）《（和谐社会与科学发展观）哲经策论（十篇）》，新华出版社，2007年版（即出）。